Соотношение в сумме свободных средств населения развитых стран депозитов акций облигаций это
Имеет ли смысл покупать облигации, если в портфеле есть ETF?
Из-за низких ставок по депозитам я собираюсь инвестировать на фондовом рынке — создать консервативный портфель себе, жене и маме. Планирую купить надежные ETF на серьезную сумму и раз в квартал или полугодие докупать их на свободные незначительные суммы.
Инвестировать в ETF планирую на длительный срок. В то же время я заинтересован в постоянном ежегодном доходе, который превышает ставки по депозитам.
Не стоит рассматривать биржевые фонды как отдельный вид вложений: этот инструмент — только оболочка для какого-то класса активов. Так, на Московской бирже есть фонды корпоративных облигаций, например VTBB и SBRB. А, допустим, фонды акций — это просто упаковка для набора акций.
Разберемся, есть ли смысл инвестировать в долговые бумаги и чем отличается покупка облигаций от приобретения фондов облигаций.
Отличие облигаций от фондов облигаций
Облигация — это инструмент с фиксированной доходностью, то есть довольно прогнозируемый: вы точно знаете срок жизни долговой бумаги и график выплаты купонов по ней.
Если держите облигацию до погашения, получите доход в виде купонов и в конце вернете номинал облигации. Можно точно рассчитать простую доходность к погашению и примерно оценить эффективную — с учетом реинвестирования купонов.
Что касается ETF и БПИФов — биржевых фондов, — то они не гасятся. Кроме того, фонд обычно не держит облигации до погашения — истекающие бумаги просто заменяются на новые так, чтобы в среднем дюрация облигаций оставалась постоянной. Из-за этого доходность фондов менее предсказуема.
Все купонные поступления российские и многие европейские фонды автоматически реинвестируют. Это удобно, если вы наращиваете портфель, но может быть не так удобно, если вы живете на пассивный доход с инвестиций.
У ETF и БПИФов есть важное преимущество: они не платят налог с купонов. Напомню, что с января 2021 года с купонов удерживается налог по ставке 13% для резидентов и 30% для нерезидентов. Это относится к любым видам облигаций: ОФЗ, муниципальным и корпоративным. Фонды же получают и реинвестируют купоны в полном объеме.
Впрочем, если вы планируете использовать ИИС и при закрытии счета применить вычет типа Б — на доход, то налог с купонов платить не придется.
Как победить выгорание
Тонкости инвестиций в биржевые фонды
На Московской бирже сейчас 80 фондов, из них 22 состоят из облигаций. Если получить статус квалифицированного инвестора или открыть счет у зарубежного брокера, вам будут доступны еще тысячи иностранных ETF.
Основное преимущество инвестиций в фонды — вложение разом в десятки и сотни ценных бумаг. Не нужно тратить время на их подбор и менеджмент портфеля — этим занимаются управляющие фонда.
У фондов есть комиссия — расходы на управление, или expense ratio. Для фондов, представленных на Московской бирже, плата в среднем составляет почти 1% годовых. При этом у облигационных фондов комиссия обычно ниже, чем у фондов акций.
Если у вас внушительный капитал и длительный горизонт инвестирования, комиссии фондов заметно скажутся на итоговом финансовом результате. Чтобы рассчитать потери на комиссиях фондов, можно воспользоваться калькулятором.
Другой вариант — вручную скопировать состав фондов. Если вам позволяет время и желание, можете самостоятельно приобрести большую часть активов в тех же пропорциях, в каких это делают фонды. Более подробно об этой методике я писал в статье про реплицирование S&P 100 и Nasdaq.
Что выбрать: облигации или фонды облигаций
Вы написали, что заинтересованы в постоянном доходе, который превышает выгоду от банковских вкладов. Предположу, что вы будете реинвестировать поступающие купоны и дивиденды, а не тратить их, ведь ваша готовность периодически пополнять портфель означает, что вы инвестируете свободный денежный поток и не планируете жить на проценты здесь и сейчас.
Вам подходят оба варианта вложиться в облигации:
Так у вас будет гибкость и предсказуемость в рублевых бумагах и легкий доступ к валютным облигациям, которые в том числе позволяют защитить капитал от девальвации рубля. Более подробно про валютную диверсификацию на примере портфеля из ETF я рассказывал в статье о бюджете на инвестиции.
Когда в будущем вам понадобятся деньги на жизнь, можете получать купоны облигаций и постепенно продавать паи фондов облигаций. Еще можно будет перевести в отдельные облигации деньги, которые вы вкладывали в облигационные фонды.
Стоит ли создавать долгосрочный облигационный портфель
Основной минус высоконадежных облигаций — их низкая доходность, которая сравнима со ставками по вкладам и не сильно превышает уровень инфляции — в лучшем случае на 1—2 процентных пункта в год. Из-за этого облигации больше подходят для сохранения, а не приумножения капитала.
Ситуация с доходностью облигаций усугубляется тем, что мировые экономики в последние десятилетия подверглись дефляции, которая спровоцировала снижение ключевых ставок. Во многих развитых странах они достигли нулевых и даже отрицательных значений.
Я не советую составлять долгосрочный портфель на 100% из облигаций. На мой взгляд, стоит добавить в него акций, желательно в виде фондов. В итоге портфель может стать не только более выгодным, но и менее рискованным. Можно также добавить альтернативные инструменты, например золото в виде фондов FXGD или TGLD.
Но вообще состав портфеля зависит от ваших целей, горизонта инвестирования и отношения к риску. Например, если вы хотите инвестировать более чем на 10 лет и психологически готовы к рыночным просадкам, большую часть портфеля можно вложить в фонды акций. Если же инвестируете на заметно более короткий срок, например 5 лет, и не хотите сильно рисковать, в портфеле должны преобладать облигации.
Что в итоге
Инвестировать в облигации можно как покупая отдельные бумаги, так и через биржевые фонды. Отдельные бумаги надо выбирать, реинвестировать купоны и так далее, то есть это более сложный путь. Но он дает возможность посчитать доходность к погашению и избежать комиссии фондов. Зато через фонды проще инвестировать, и они обычно не платят налог с купонов.
При большом капитале и на длительном горизонте комиссии фондов могут съесть большую сумму. Стоит выбирать фонды с небольшой комиссией.
Можно инвестировать не только в рублевые, но и в валютные облигации. Это даст диверсификацию портфеля по валютам.
Если у вас долгосрочный портфель, вряд ли стоит составлять его только из облигаций: такой портфель будет не очень выгодным. Разумно добавить акций в виде фондов и немного золота. Но распределение средств зависит в том числе от вашего желания рисковать, так что решать вам.
Что делать? Читатели спрашивают — эксперты Т—Ж отвечают
У меня был опыт вложений в ETF на облигации, и он мне не понравился. Во-первых, облигации и так не особо высокодоходный актив, и немаленькие (в пропорции к их доходности) комиссии фондов делают его ещё менее доходным. Да, вы не платите налог с купонов, но при увеличении стоимости пая и его продаже все равно платите с разницы (если меньше 3 лет держали). Во-вторых, смысл ETF на акции в том, что вы избегаете крупных просадок по отдельным акциям (хотя можете провалиться вместе с рынком в целом, увы). Но облигации (за исключением случаев банкротства эмитента) и так не сильно колеблются в цене, и так же не сильно нуждаются в усреднении, в отличии от акций. Фактически, собрав портфель из облигаций крупных эмитентов, вы, вероятно, заработаете больше, чем купив на те же деньги ETF на эти же облигации.
Отвечу перефразированными словами Баффета. Продавайте часть подорожавших Etf, это и будет доход.
Если ты заинтересован в денежном потоке и хочется именно ETF, то имеет смысл посмотреть на ETF, которые выплачивают дивиденды. Для примера, NOBL (это не рекомендация) платит дивиденды раз в квартал и имеет дивидендную доходность 2.5%.
То есть не обязательно держать индивидуальные облигации, чтобы купить денежный поток. Точно также можно купить ETF на облигации и получать купоны в виде дивидендов.
Если есть сомнения, стоит ли включать облигации в портфель, то можно поиграться с историческими данными здесь https://www.portfoliovisualizer.com/
Рискованность портфеля обычно зависит от:
— планируемого срока инвестирования;
— процентного соотношения акций к облигациям.
Что лучше: вклад в банке или его облигации?
Доходность вкладов сейчас небольшая. Знаю, что некоторые банки выпускают облигации.
Может, стоит вложиться в них? Есть ли риски?
Вклады и облигации кажутся похожими инструментами. В обоих случаях вы даете деньги на какое-то время, а вам за это платят проценты — в случае с облигациями это купон. В конце вам возвращают деньги — в облигациях это номинал. Тем не менее свойства вкладов и облигаций заметно отличаются.
Что из них лучше, зависит от того, что вы вкладываете в понятие «лучше». При этом облигации устроены сложнее, чем вклады, так что инвестировать в них сложнее. Риски тоже есть.
Если вам интересны облигации, не стоит ограничиваться банковскими бумагами. Кроме банков облигации выпускают Минфин, региональные и муниципальные власти и множество компаний. Облигации банков — только часть рынка долговых ценных бумаг.
Если вы только начинаете интересоваться темой, посмотрите нашу подборку статей про облигации. Также пригодится наш бесплатный курс про инвестиции, где облигациям посвящен отдельный урок.
Я сравню вклады и облигации по доходности, надежности и удобству использования. В основном сравнение будет на примере банковских бумаг, о которых вы спрашиваете, но большая часть свойств характерна для облигаций в целом — независимо от того, кто их выпустил.
Как победить выгорание
Сравниваем доходность
С денег, привлеченных в виде вкладов, банкам надо делать отчисления в фонд обязательного страхования вкладов, а еще выполнять нормативы по резервированию средств. По облигациям таких отчислений нет, а резервирование устроено иначе. Из-за этого облигации банков обычно доходнее вкладов в них.
Сбербанк. Вклад «Сохраняй» в Сбербанке при открытии онлайн на три года даст 3,35% годовых с учетом капитализации процентов. Если открывать вклад на год или два, доходность с учетом капитализации процентов будет 3,56% годовых.
Для сравнения: облигация «Сбер Sb15R» с погашением в январе 2024 года при цене 101,08% номинала имеет эффективную доходность к погашению 5,97% годовых. Это с учетом реинвестирования купонов, то есть примерно как с капитализацией процентов по вкладу. Даже если учесть комиссии за сделки и налог на купоны, эта облигация выгоднее вклада.
«Альфа-банк». «Альфа-вклад» при открытии на девять месяцев даст 3,54% годовых с учетом капитализации процентов. Если открыть вклад на год, будет 4,07% годовых.
А вот облигация «Альфа- банк Б 2Р7» с погашением в декабре 2021 года при цене 100,02% номинала имеет эффективную доходность к погашению 5,31% годовых. Получается, облигация выгоднее вклада, открытого примерно на такой же срок, даже с учетом комиссий и налогов.
«Московский кредитный банк». Теперь посмотрим на предложения в иностранной валюте. У МКБ нет вкладов в евро, а в долларах, если разместить деньги на два года, банк предлагает максимум 0,65% годовых по вкладу «Все включено».
Для сравнения: облигация CBOM-23 с погашением в феврале 2023 года при цене 105,17% годовых дает эффективную доходность к погашению 2,74% годовых. Это заметно выше, чем доходность вклада, открытого примерно на такой же срок.
Что нужно знать о доходности
Доходность известна, если держать до погашения. Сравнения выше справедливы, если вы планируете держать облигации до погашения.Тогда в конце срока вы получите их номинал.
Если решите продать облигации, доходность может оказаться не такой, как если бы вы держали бумаги до погашения. Цена облигаций на бирже может падать, например, из-за очередного кризиса или повышения процентных ставок. Если продадите бумаги дешевле, чем покупали, получите убыток, который, возможно, будет больше дохода, принесенного купонами.
С вкладами такой проблемы нет. Вы не получите меньше, чем вложили, даже если досрочно заберете деньги.
Падение цены — это возможность. Если облигации подешевеют, их доходность к погашению станет выше. Покупка упавших облигаций позволяет заработать больше — лишь бы эмитент в итоге смог исполнить свои обязательства.
У вкладов такой возможности нет.
Эффективная доходность к погашению — примерный показатель. Предполагается, что купоны и амортизационные выплаты, то есть частичные выплаты номинала, будут реинвестированы под ту же доходность, как на момент расчета эффективной доходности. Но результат, который вы фактически получите, может отличаться от этой величины. Дело в том, что купоны и амортизационные выплаты вы, скорее всего, вложите под другую доходность, потому что в будущем цена облигации может отличаться от цены сейчас.
Но даже простая доходность к погашению, то есть без реинвестирования, у банковских облигаций обычно выше, чем банки предлагают по вкладам.
Разное налогообложение и возможности ИИС. Доход от вкладов облагается налогом, если за год вы заработали на процентах больше, чем 1 000 000 Р × ключевая ставка ЦБ на 1 января того же года. НДФЛ будет удерживаться с суммы превышения.
С купонов всех облигаций налог удерживается независимо от того, кто выпустил бумаги, и без учета вложенных сумм и доходности. Однако налога можно избежать, если использовать вычет типа Б на ИИС.
И раз уж речь зашла про ИИС, напомню, что вычет типа А позволяет вернуть 13% от взносов на ИИС, но не более 52 000 Р в год. Стратегия «облигации + вычет типа А» выгоднее, чем просто вложение в облигации. С вкладами так сделать не получится.
Валютная переоценка. О ней стоит помнить, если вас интересуют облигации в иностранной валюте. Вот в чем суть: если сделки с ценными бумагами были в иностранной валюте, то, чтобы определить налоговую базу, она пересчитывается в рубли по курсу ЦБ на дату расчетов по сделкам.
Если курс доллара к моменту погашения или продажи облигации будет выше, чем при ее покупке, придется платить НДФЛ из-за возникшего рублевого дохода.
С вкладами такой проблемы нет: изменение курса валют не приводит к налогу с «тела» вклада.
Облигации как структурный продукт. У некоторых банков есть облигации, доходность которых привязана к доходности или изменению цены неких базовых активов. Это могут быть индексы акций, биржевые товары и т. д.
Например, у облигации «ВТБ Б-1-117» ставка купона — 0,01% годовых. Остальная доходность зависит от цены золота в долларах.
Доходность подобных облигаций нельзя предсказать, и есть риск ничего не заработать. Если получите вложенные деньги через год или два без прибыли или с доходностью 0,01% годовых, вы тем самым потеряете часть капитала из-за инфляции. Будьте внимательны при выборе облигаций.
Сравниваем надежность и риски
Надежность и имеющиеся риски — это очень важный параметр, особенно для тех, кто привык к вкладам. Главное, что надо помнить: облигации, даже выпущенные банками, не страхуются АСВ, в отличие от вкладов. Если банк потеряет лицензию или не сможет платить по своим облигациям, можно лишиться вложенных денег.
Например, в декабре 2016 года у «Татфондбанка» начались проблемы, и цена его облигаций на Московской бирже стала падать. 3 марта 2017 года ЦБ отозвал лицензию у этого банка.
С 13 марта 2017 года облигации банка перестали торговаться на Московской бирже, а их цена к тому времени упала до нескольких процентов от номинала. По облигациям в итоге объявлен дефолт: эмитент не исполняет свои обязательства. Купоны не выплачиваются, погашения в срок не будет. Те, кто вложил деньги, понесли убыток.
Получается, вклады надежнее облигаций. Если возникнет страховой случай, АСВ возместит вкладчикам деньги в пределах 1,4 млн рублей на каждого, а в некоторых случаях — до 10 млн.
Если же возникнет проблема с облигациями, владельцам ценных бумаг придется вести переговоры с эмитентом или обращаться в суд. Далеко не факт, что удастся вернуть все вложенные деньги.
Возможно, при банкротстве банка, который выпустил облигации, его средств хватит только на частичное погашение обязательств. А может быть, обязательства банка будут реструктурированы, и инвесторы получат номинал облигаций лет на 15 позже, чем планировали, а ставка купона все эти 15 лет будет 0,5% годовых.
Особенно рискованны субординированные облигации банков, которые считаются менее важным долгом. При банкротстве эмитента владельцы субординированных облигаций получают деньги в последнюю очередь. В случае с банками есть нюанс: если показатель достаточности собственного капитала упадет ниже определенного уровня, банк может просто списать эти обязательства.
Если речь об облигациях крупнейших частных банков и госбанков, все это не так важно. Риск проблем у них не очень большой: это прибыльные организации с большим объемом активов и миллионами клиентов. Отзыв лицензии или банкротство маловероятны, хотя и не исключены, и у облигаций таких банков не очень большой кредитный риск.
Если же будете инвестировать в облигации некрупных банков или просто не очень надежных эмитентов, советую почаще следить за новостями и диверсифицировать вложения. А чтобы лучше разобраться, какие проблемы с облигациями бывают, почитайте нашу статью «Пять способов потерять деньги на облигациях».
Сравниваем удобство использования
Выбор продукта. Выбрать вклад относительно просто: для этого можно изучить сайт интересующего банка, зайти в отделение и пообщаться с менеджерами или воспользоваться сервисом подбора вкладов на портале «Банки-ру» или «Сравни-ру». У многих россиян есть опыт выбора и открытия вкладов, так что сложности маловероятны.
С облигациями сложнее, по крайней мере если нет опыта вложений в долговые ценные бумаги. Придется разбираться с новыми терминами, например «дюрация» и «оферта», осваивать сайты типа Rusbonds и т. д. Многих это может оттолкнуть.
Вложение денег. Открыть вклад легко: для этого достаточно прийти в офис банка, а если вы уже его клиент, то воспользоваться личным кабинетом на сайте банка или мобильным приложением.
С облигациями сложнее: для сделок с ними нужен брокерский счет или ИИС. Если такого счета нет, его надо сначала открыть.
Еще, чтобы совершить сделку на бирже, понадобится торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона. Если нет опыта работы в таких программах, их придется освоить. Приложение обычно проще, чем терминал для компьютера.
Возможность досрочно забрать деньги. Досрочное закрытие вклада может привести к потере процентов по нему. Но так не со всеми вкладами: бывают депозиты, где можно забрать деньги, не теряя дохода, и есть накопительные счета.
Продав облигации, не дожидаясь погашения, вы не теряете проценты благодаря механизму накопленного купонного дохода — НКД. НКД — это часть купона, которая накопилась с момента выплаты предыдущего купона и еще не выплачена. Когда вы покупаете облигацию, вы вместе с ценой облигации платите НКД продавцу, а когда продаете — НКД платят вам.
Правда, цена облигации может оказаться ниже той цены, по которой вы ее покупали, что может принести убыток даже с учетом ранее полученных купонов и НКД. А вот забирая вклад досрочно, вы не получите меньше денег, чем внесли.
Ликвидность. Вклад можно забрать почти в любое время, пусть даже с потерей процентов. Это значит, что у вкладов высокая ликвидность.
У облигаций ликвидность ниже. Когда вы захотите купить или продать облигации, на бирже может быть мало предложений о покупке или продаже по устраивающей вас цене. В некоторых выпусках облигаций может быть так, что заявок на покупку или продажу вообще нет, а сделки совершаются очень редко, например несколько раз в месяц.
Кроме того, в неликвидных выпусках облигаций может быть большой спред — разница между ценой, по которой можно купить, и ценой, по которой можно продать. Например, вы можете купить облигацию за 102% номинала, а продать ее сразу после этого только за 101% номинала.
Все это означает, что может быть сложно вложить крупную сумму в интересующие вас облигации или быстро продать их, чтобы получить деньги вместо ценных бумаг. Впрочем, это не специфика именно банковских бумаг — такое бывает с облигациями разных компаний и даже органов власти.
Не забывайте, что биржа работает не ежедневно, — в выходные и праздничные дни совершить сделку с облигациями не получится. А режим торгов Т + 1 не позволит забрать деньги со счета сразу после продажи облигаций, так как расчеты по сделке пройдут только на следующий рабочий день после нее.
Что в итоге
У вкладов и облигаций есть общие черты, но это разные инструменты, и у них много отличий. Облигации устроены сложнее депозитов, и облигации банка не равны вкладу в этом же банке.
Доходность облигаций банка с большой вероятностью будет выше доходности вклада в этом же банке, по крайней мере если держать облигации до погашения. Это главный плюс облигаций в сравнении с вкладами, особенно если учесть налоговые вычеты за использование ИИС.
Вклады надежнее облигаций, потому что облигации не страхуются АСВ, даже если выпущены банком. Если банк, который выпустил облигации, потеряет лицензию или обанкротится, есть риск потерять вложенные деньги. Однако в случае с госбанками и крупнейшими частными банками такие проблемы маловероятны.
Выбирать и использовать вклады проще, чем облигации. Чтобы вложиться в облигации, придется разобраться хотя бы с основными терминами, открыть брокерский счет или ИИС и освоить программу, которая позволяет совершать сделки на бирже.
Если не устраивают вклады и интересуют облигации, не ограничивайтесь бумагами, которые выпускают банки. На Московской бирже кроме банковских облигаций есть много облигаций органов власти и самых разных компаний.
Что делать? Читатели спрашивают — эксперты Т—Ж отвечают
Диверсификация портфеля: как инвестору не прогореть во время кризиса
В этой статье вы узнаете:
Что такое диверсификация
Диверсификация — это распределение средств в портфеле между разными группами активов (акциями, облигациями и другими инструментами), чтобы снизить риски.
Инвестиционный портфель — это набор активов, который собрали таким образом, чтобы доход от них соответствовал целям инвестора. В него могут входить любые активы, которые приносят доход. Это не только инструменты фондового рынка — акции, облигации, паи биржевых фондов, опционы, фьючерсы. Можно включить в портфель драгоценные металлы, валюты разных стран, банковские вклады и недвижимость.
Суть диверсификации в инвестициях
Современная портфельная теория — это метод выбора активов, цель которого — получить максимальный доход с минимальным риском. У ее истоков стоит американский экономист, лауреат Нобелевской премии Гарри Марковиц. В 1952 году он выпустил статью под названием «Выбор портфеля».
Ребелансировка портфеля поможет сохранять уровень риска в долгосрочной перспективе. Например, изначально по стоимости акции занимали в вашем портфеле 70%, а облигации — 30%. Но некоторые акции выросли в цене, и теперь они занимают 80%, а долговые бумаги — 20%. Чтобы вернуть портфель к первоначальному состоянию, нужно его ребаласировать. Например, продать часть акций, которые выросли в цене, и реинвестировать полученные средства, либо докупить облигации.
Плюсы и минусы диверсификации
Плюсы:
Снижение общего уровня риска, то есть вероятности того, что вы потеряете значительную сумму денег. Диверсификация снижает специфический риск, связанный с конкретной компанией. Если одни акции в портфеле падают, то другие могут расти и уменьшать потери;
Возможность инвестировать часть средств в потенциально доходные, но рискованные активы, в которые вы бы не стали вкладывать все средства. В диверсифицированном портфеле они не повысят общий уровень риска;
Защита от волатильности на рынке, то есть когда цены на бумаги сильно меняются, скачут то вверх, то вниз;
В долгосрочной перспективе диверсифицированный портфель может помочь повысить общую доходность.
Минусы:
Чем больше активов в портфеле, тем сложнее им управлять. Для этого понадобится много времени;
Чем больше вы покупаете и продаете различных активов, тем больше комиссий вы платите. Чрезмерная диверсификация также может уменьшить доходность. Например, если в вашем портфеле 10 акций, которые активно растут, а другие 40 — либо падают, либо не показывают нужных результатов;
Защищая от рисков и убытков, диверсификация ограничивает возможности заработать в краткосрочной перспективе. Например, вы вложили в акции пяти компаний по ₽20 тыс., всего — ₽100 тыс. Бумаги одной компании выросли на 50%, и первоначальная сумма вложений увеличилась с ₽20 тыс. до ₽30 тыс. В итоге вы заработали на разнице ₽10 тыс., но если бы вложили все средства в эти акции, то получили бы прибыль в ₽50 тыс.
Стратегии диверсификации для инвесторов
Разбить по активам
Также можно отметить контракты на поставку товаров, то есть фьючерсы. Однако это уже более рискованный и непредсказуемый инструмент, который подойдет более опытным инвесторам. Если вы не понимаете, как работает инструмент — лучше в него не инвестировать.
Акции — это самая доходная часть портфеля. Доход с акций получают двумя путями — в виде дивидендов и за счет роста цены. Акции будут расти, когда растет экономика, особенно после мирового финансового кризиса. Когда весь рынок падает, можно купить много хороших компаний по сниженной цене. Но нужно быть внимательным и уверенным в бизнесе компании, прежде чем покупать ее бумаги.
Фонды (ETF) — это доходность и умеренный риск. Если вам не хочется или нет времени разбираться с бизнесом каждой конкретной компании, то можете вложиться в фонды или индекс. В ETF входят сразу несколько компаний из одной отрасли. И когда вы покупаете долю в фонде, вы как бы покупаете сразу несколько компаний. В отличие от фонда, кусочек индекса купить не получится. Потому что индекс только следит за поведением бумаг. Но можно купить ETF, в который входят компании из индекса.
Облигации и депозиты — это защитная часть портфеля. Когда все акции просели из-за пандемии коронавируса многие инвесторы начали продавать свои облигации, чтобы купить акции. С одной стороны — это имеет смысл, потому во время таких потрясений на акциях можно заработать больше. С другой стороны, совсем избавляться от облигаций не стоит, ведь на рынке может случиться «второе дно» или начаться стагнация.
В такое время как раз подойдут облигации. Они будут приносить стабильный доход. В этом случае также можно использовать депозиты. Однако у них зачастую доходность ниже облигаций. Оба эти инструмента — консервативные и не принесут таких больших доходностей, как акции. Но зато они помогут защитить ваш портфель от сильной волатильности.
Облигации не совсем однородны, в том числе по своим защитным свойствам. Они бывают государственные, корпоративные и муниципальные. Государственные выпускает Министерство финансов (ОФЗ), муниципальные — регионы, корпоративные — компании. Самые надежные из всех — ОФЗ, потому что банкротство целой страны менее вероятно, чем отдельных регионов или компаний.
Частный инвестор, автор блога FinOsnova и соавтор налогового проекта NDFL.guru Александра Янковская считает, что каждому инвестору необходимо иметь облигации: «Облигации обязательно должны быть в портфеле. И не высокорисковые, а крепкие корпоративные облигации, ОФЗ или гособлигации США. Перед тем, как покупать акции условного «Газпрома» познакомьтесь с его предложением по облигациям».
Какую долю облигаций в портфеле вам нужно иметь можно посчитать разными способами. В первую очередь это зависит от того, насколько вы готовы к риску. Если хотите свести его к минимуму, то лучше иметь около 50% облигаций в вашем портфеле. Также можно исходить из возраста. Например, если вам 30 лет, то в портфеле должно быть 30% облигаций, если вам 50 лет, соответственно 50% облигаций. Какой способ выбрать — решать вам.
Разбить по секторам
Помимо диверсификации по активам, портфель также важно распределить по секторам или отраслям экономики. Почему это важно, опять же хорошо показывает нынешний кризис. Когда одни акции падают, другие наоборот растут. Это создаст баланс в вашем портфеле и позволит потерять как можно меньше доходности или не потерять ее вовсе.
Из-за пандемии, карантина и закрытых границ очень сильно пострадали нефтегазовые компании и авиаотрасль. А вот акции агропромышленных предприятий, нефтехимии и ретейла наоборот выросли. Представьте, что в январе 2020 года в вашем портфеле были одни авиа- и нефтяные компании. 50% «Аэрофлот» и 50% «Роснефти». В таком случае в марте ваш портфель бы рухнул и сильно пострадал, даже несмотря на дивидендные выплаты по акциям этих компаний. Кроме того, некоторые компании временно отказались от выплаты дивидендов из-за финансовых трудностей.
И на иностранном, и на российском фондовом рынке можно выделить следующие основные отрасли в экономике: нефть и газ, телекоммуникации, нефтехимия, электроэнергетика, IT-сектор, металлургия, фармацевтика, финансы и банки, добыча полезных ископаемых, ретейл, строительный сектор, транспорт. Последнюю отрасль можно разбить на автопроизводителей, авиакомпании и морские перевозки.
Не обязательно вкладываться сразу во все отрасли. Выберите те, которые вам нравятся больше всего. Либо те отрасли, в которых вы лучше всего разбираетесь и понимаете, как работает бизнес компаний. Также можно посмотреть на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире. Когда вы уже определились с инструментами, в которые планируете вкладываться, начните искать бумаги в разных секторах.
Юрий Козлов советует постепенно собирать портфель из разных секторов. «Я рекомендую в каждой отрасли найти для себя наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции компаний, и постепенно наполнять портфель этими бумагами. Выбирать лучше от от одного до трех лучших представителей из каждого сектора», — говорит он.
Разбить по валютам
Следующее правило, о котором не стоит забывать при диверсификации портфеля, — это распределение ваших активов по разным валютам. Например, многие брокеры не позволяют сразу купить акции США за доллары. Сначала вам потребуется купить сами доллары, а потом уже покупать на них бумаги.
«С каждой получки откладывайте 1/10, чтобы купить доллары или евро в любой момент, — советует Александра Янковская. — Так вы не пропустите месяцы, когда курс наиболее выгоден». Благодаря тому, что вы всегда будете покупать понемногу, ваш средний курс окажется выгодным. А значит, и покупка иностранных бумаг в будущем.
Есть еще один важный момент, когда мы говорим про валюту. Он касается российских компаний. Если они есть в вашем портфеле, обратите внимание, в какой валюте компании рассчитываются с поставщиками, платят по долгам, получают выручку и на каком рынке реализуют свою продукцию. Например, кризис и падения рубля легче переносят компании-экспортеры, которые получают выручку в долларах, чем те, которые почти 90% своей продукции реализуют на российском рынке.
«Долларовая диверсификация лишней, как известно, не бывает», — говорит Юрий Козлов. Это относится также и к личным накоплениям. Если вы храните все деньги в рублях, а рубль вдруг резко падает, то часть ваших средств обесценится.
Вне зависимости, какими инструментами вы решили пользоваться, пусть хотя бы часть из них по возможности будет разбита по разным валютам. Если у вас один депозит, то можно разделить его на два — один в рублях, один в долларах. Если вы предпочитаете акции — то пусть часть из них будут иностранными и купленными на валюту.
Разбить по странам
Тут мы как раз переходим к моменту страновой диверсификации. «Если вы начинающий инвестор, то на первых порах можно и нужно сконцентрироваться только на отечественном фондовым рынке. А когда ваш счет достаточно вырастет, вы самостоятельно придете к осознанию, что зарубежные рынки тоже достойны внимания», — предостерегает инвестор.
Однако, слишком глобальная диверсификация может усложнить управление портфелем. Диверсификация не предполагает того, что вам обязательно нужно купить как можно больше разных инструментов, вложиться в десятки стран и компаний. Важнее то, что вы будете понимать, куда инвестируете деньги.
Так или иначе, любая диверсификация будет полезна вашему портфелю. «Делая ставку на разных и лучших лошадей в этой инвестиционной скачке, вы автоматически увеличиваете свои шансы на итоговую победу», — подводит итог Козлов.
Примеры диверсификации
Активы в успешном портфеле должны быть распределены так, чтобы он мог «выдержать любую экономическую бурю и обеспечить стабильную прибыль в долгосрочной перспективе», считает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Никита Покровский. Он составил для нас пример диверсифицированного портфля — упрощенную копию всесезонного портфеля знаменитого инвестора Рэя Далио:
40% от портфеля вложить в долгосрочные облигации США со сроком погашения более 20 лет. Для покупки долгосрочных облигаций можно приобрести, например, ETF iShares 20+ Year Treasury Bond;
Чтобы добавить в портфель долю товарных рынков можно приобрети ETF SPDR Gold Trust для покупки золота (7,5% от портфеля) и PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) или ETF iShares Global Materials для приобретения сырьевых товаров (7,5% от портфеля).
«Суть подхода проста: мы имеем полностью обеспеченную позицию по фьючерсам и деньги, не заблокированные гарантийным обеспечением (ГО), выкладываем в облигации с высоким уровнем надежности», — отметила аналитик.
Начать такую стратегию можно с небольших сумм. Например, долгосрочную ставку на рост индекса Мосбиржи можно сделать, имея на счете менее ₽40 тыс., полагает Афанасьева.
Фьючерсы на индексы или сырье. Их можно купить сроком погашения на 2-3 года вперед и не заботиться об экспирации. Кроме того, фьючерсы, если их перекладывать чаще, чем раз в 2-3 года, обойдутся дешевле ETF примерно в пять раз.
Облигации. 15-25% суммы у вас заблокируется на ГО при покупке фьючерса, а остальные деньги можно вложить в облигации. Афанасьева считает, что первоначально лучше использовать маржинальные облигации с постоянным или фиксированным доходом, которые помогут пересидеть падение рынка.
Однако если вы не разбираетесь в этих инструментах, лучше подобрать другие активы.
По мнению Георгия Ващенко, начальника управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс», идеально, чтобы доля одного инструмента в портфеле не превышала 15%. Всего их может быть 6-8.
Нет необходимости покупать десятки и сотни бумаг, входящих в индекс. Достаточно купить паи паевого инвестиционного фонда (ПИФа) или ETF на соответствующий индекс. На Московской бирже уже больше 70 различных ETF на акции, облигации, инструменты денежного рынка и золото, отметил эксперт. «Стоит поглядывать на статистику активно управляемых фондов, чтобы не связываться с наихудшими», — посоветовал он.
Конкретные параметры портфеля зависят от возможностей и планов инвестора, отметил старший аналитик «Альфа-Капитала» Максим Бирюков. Основные факторы — доли валютных доходов и расходов, планы крупных приобретений, горизонт инвестирования.
«Кроме того, стоит понимать, что наилучшие результаты процесс инвестирования дает при регулярном пополнении портфеля. Причем со временем соотношение инструментов следует менять в зависимости от режима рынка», — считает эксперт.
По его мнению, пример портфеля с умеренным риском выглядит так:
70-80% акции — через отраслевые фонды;
20-30% облигации — ОФЗ или надежные корпоративные заемщики.