Соглашение о подписке на акции
Право подписки
Что такое подписка?
Право подписки – это право существующих акционеров компании сохранять равный процент владения путем подписки на новые выпуски акций по рыночным ценам или ниже них. Право подписки обычно обеспечивается за счет использования предложений прав, которые позволяют акционерам обменивать права на обыкновенные акции по цене, как правило, ниже той, по которой акции торгуются в настоящее время.
Права на подписку также известны как «привилегия подписки», «преимущественное право» или «право предотвращения разводнения» акционера. Выпуск прав на подписку увеличивает количество акций на рынке, что приводит к размыванию стоимости каждой акции.
Ключевые выводы
Как работают права подписки
Права на подписку не обязательно гарантируются всеми компаниями, но большинство из них имеет некоторую форму защиты от разводнения в своих уставах. В случае предоставления этой привилегии акционеры могут приобретать дополнительные акции на пропорциональной основе до того, как они будут предложены на вторичном рынке. Эта форма защиты от разводнения обычно действует до 30 дней, прежде чем компания ищет новых инвесторов на более широком рынке.
Если акционеры не воспользуются своими правами на подписку, их собственность будет размыта. Большинство прав на подписку не подлежат передаче, если это не разрешено эмитентом. Если они подлежат передаче, они могут быть проданы на бирже. Кроме того, в некоторых случаях предлагаются привилегии сверхподписки, когда акционеры, полностью реализовавшие свои права, могут подписаться на дополнительные акции, опять же на пропорциональной основе.
Если не менее 20% выпущенных акций предлагается с дисконтом, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не требует, чтобы акционеры официально одобряли предложение прав подписки. Инвесторы получают уведомление о своем праве на подписку по почте (от самой компании) или через своих брокеров или хранителей.
Критика прав на подписку
Хотя выпуск прав на подписку может предоставить существующим акционерам возможность купить больше акций по сниженной цене, у прав на подписку есть некоторые недостатки. Главный недостаток заключается в том, что акции становятся размытыми, когда компания увеличивает капитал путем вторичного размещения. Если акционер не воспользуется своими правами подписки и не купит дополнительные акции, его собственность будет размыта.
Кроме того, объявление о вторичном размещении часто приводит к снижению цены акций, поскольку некоторые инвесторы реагируют на новости продажей акций. Перспектива разводнения акций, как правило, отрицательно сказывается на цене акций и настроениях первоначальных инвесторов.
Есть несколько предупреждающих знаков, о которых следует знать инвесторам, которые могут указывать на то, что компания рассматривает возможность вторичного размещения. Например, если компания испытывает трудности с привлечением денег для покрытия расходов или финансирования крупных проектов, руководство может принять решение о выпуске новых акций для покрытия возникающих потребностей в капитале и заемных средствах. Инвесторам необходимо следить за признаками потенциального размывания акций и понимать, как это может повлиять на их инвестиции.
В разводняющего приобретения, когда компании необходимо выпустить дополнительные акции для оплаты покупки другой компании.
Пример права подписки
Предлагаемые права подписки могут быть структурированы несколькими способами. 22 декабря 2017 года Schmitt Industries завершила размещение 998 636 обыкновенных акций. Компания предоставила по одному праву на каждую обыкновенную акцию, и держатели прав имели право приобрести обыкновенные акции, обменяв три права и 2,50 доллара за каждую желаемую акцию. При размещении была превышена подписка, а доступные акции с избыточной подпиской были пропорционально распределены между теми, кто полностью реализовал свои права при первоначальном размещении.
Что такое фантомные акции. Объясняем простыми словами
Фантомные акции (доли) – инструмент мотивации сотрудников, когда работник владеет виртуальной долей в компании.
Проще говоря, компания говорит сотруднику: мы будем платить тебе дивиденды точно так, как будто ты акционер, но официально собственником долей ты считаться не будешь.
Так у человека появляется стимул лучше работать: чем лучше будет финансовый результат компании, тем больше прибыли она сможет распределить между собственниками и обладателями фантомных акций.
В некоторых случаях сотрудник может продать компании свои фантомные акции или получить сумму в размере прироста их стоимости.
Пример употребления на «Секрете»
«Хороший пример позитивной мотивации — фантомные акции (доли в компании, которые работник может выкупить по заранее согласованной формуле цены): человек уже не работает в компании, а дивиденды по фантомным акциям ему ещё выплачиваются, и ему всё ещё выгодно, чтобы компания процветала и богатела, он остаётся идеологически «своим»».
(Из материала о коммерческой тайне.)
Нюансы
Практика
Ошибки в употреблении
Не путать с опционом. Это эксклюзивное право сотрудника приобрести акцию на определённых условиях. Например, по фиксированной цене ниже рыночной или бесплатно, но при достижении некоторых результатов в работе или достижении нужного стажа. При такой схеме сотрудники становятся совладельцами бизнеса и могут участвовать в его управлении (например, голосовать на общем собрании акционеров).
Критика
Договор на фантомные доли должен быть подробно прописанным и закрывающим опасения работников, иначе такой способ мотивации не сработает — все будут опасаться обмана.
Отсутствие судебной практики. Нельзя предугадать, что скажет суд при спорах между собственником и сотрудником.
При использовании фантомных долей происходит двойное налогообложение дивидендов. Сначала подоходный налог платит акционер (как правило, основной владелец фирмы), на чьё имя записаны фантомные акции, а потом — работник, когда получает выплату.
Соглашение о подписке на акции
Глава 36. Особенности размещения ценных бумаг путем подписки
36.1. Срок размещения путем подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в соответствии с пунктом 7 статьи 24 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» не может составлять более одного года с даты регистрации их выпуска (дополнительного выпуска).
Эмитент вправе продлить указанный в абзаце первом настоящего пункта срок путем внесения соответствующих изменений в условия размещения акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, содержащиеся в проспекте ценных бумаг или в отдельном документе. Внесение изменений в условия размещения путем подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, содержащиеся в проспекте ценных бумаг или в отдельном документе, в части продления срока их размещения должно осуществляться в порядке, установленном главами 12 и 13 настоящего Положения.
Запрещается начинать размещение облигаций в рамках программы облигаций без предоставления возможности ознакомления с программой таких облигаций.
Информация о цене размещения ценных бумаг или порядке ее определения должна быть раскрыта (предоставлена) эмитентом не позднее даты начала размещения ценных бумаг.
36.3. В соответствии с пунктом 5 статьи 27.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» запрещается начинать размещение облигаций с обеспечением, предоставляемым третьим лицом, регистрация выпуска (дополнительного выпуска) которых не сопровождается составлением и регистрацией их проспекта, ранее даты, с которой эмитент предоставляет доступ к сведениям о лице, предоставляющем обеспечение, и условиях предоставляемого им обеспечения.
36.4. Запрещается начинать размещение облигаций в случае, если в соответствии с пунктом 2 статьи 29.1 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» эмитент этих облигаций обязан определить представителя их владельцев, до внесения сведений о представителе владельцев таких облигаций в решение об их выпуске.
36.5. Запрещается начинать размещение структурных облигаций, в соответствии с решением о выпуске которых отдельные условия выпуска структурных облигаций устанавливаются уполномоченным органом управления эмитента до начала размещения структурных облигаций, ранее даты раскрытия (предоставления) эмитентом информации об указанных условиях, а также ранее даты представления в Банк России уведомления о содержании решения уполномоченного органа эмитента о выпуске структурных облигаций в порядке, установленном главой 35 настоящего Положения.
Реклама ценных бумаг не должна содержать информацию, предусмотренную частью 5 статьи 29 Федерального закона «О рекламе».
36.7. Не допускается реклама ценных бумаг в случаях, предусмотренных частями 1, 6 и 8 статьи 29 Федерального закона «О рекламе».
36.8. В случае если размещение путем закрытой подписки облигаций, не конвертируемых в акции, предполагается осуществлять с привлечением брокера, оказывающего услуги по размещению таких облигаций, эмитент до даты начала размещения облигаций должен предоставить ему список лиц, входящих в круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение облигаций путем закрытой подписки, которые в соответствии с законодательством Российской Федерации могут быть признаны заинтересованными в совершении сделок по размещению облигаций.
36.9. В случае если при размещении ценных бумаг путем подписки в соответствии со статьями 40 и 41 Федерального закона «Об акционерных обществах» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 1, ст. 1; 2016, N 27, ст. 4271; 2016, N 27, ст. 4271; 2019, N 16, ст. 1818) предоставляется преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг, лица, имеющие преимущественное право, осуществляют его путем подачи заявлений о приобретении размещаемых ценных бумаг и исполнения обязанности по их оплате.
Договор, на основании которого осуществляется размещение ценных бумаг лицу, реализующему преимущественное право их приобретения, считается заключенным с момента, указанного в условиях размещения ценных бумаг, содержащихся в проспекте ценных бумаг или в отдельном документе. При этом в случае, если заявления о приобретении ценных бумаг поступают до даты начала размещения ценных бумаг и оплата таких ценных бумаг осуществляется до даты начала размещения ценных бумаг, договоры, на основании которых осуществляется размещение ценных бумаг, считаются заключенными в дату начала размещения ценных бумаг.
36.10. В случае предоставления в соответствии со статьями 40 и 41 Федерального закона «Об акционерных обществах» преимущественного права приобретения ценных бумаг, размещаемых путем подписки:
уведомление о возможности осуществления преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг должно осуществляться после регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг и не позднее начала срока их размещения в порядке, предусмотренном Федеральным законом «Об акционерных обществах»;
список лиц, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг, должен составляться на основании данных реестра акционеров акционерного общества на дату, определенную в соответствии с пунктом 2 статьи 40 Федерального закона «Об акционерных обществах»;
лица, имеющие преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг, в соответствии с пунктом 3 статьи 41 Федерального закона «Об акционерных обществах» вправе полностью или частично осуществить свое преимущественное право в количестве, определенном в соответствии с пунктами 1 и 1.1 статьи 40 Федерального закона «Об акционерных обществах». В случае если в результате определения количества размещаемых дополнительных акций, в пределах которого лицом, имеющим преимущественное право приобретения акций, может быть осуществлено такое преимущественное право, образуется дробное число, такое лицо вправе приобрести часть размещаемой дополнительной акции (дробную акцию), соответствующую дробной части образовавшегося числа;
срок действия преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг должен определяться в соответствии с пунктом 2 статьи 41 Федерального закона «Об акционерных обществах». До окончания указанного срока размещение ценных бумаг иначе как путем осуществления преимущественного права их приобретения не допускается;
в случае если решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций предусматривает оплату размещаемых акций неденежными средствами, лица, осуществляющие преимущественное право приобретения таких акций, в соответствии с пунктом 3.3 статьи 41 Федерального закона «Об акционерных обществах» вправе по своему усмотрению оплатить их деньгами;
в случае если цена размещения ценных бумаг или порядок ее определения не установлены решением о размещении ценных бумаг путем открытой подписки, срок оплаты ценных бумаг лицами, осуществляющими преимущественное право, не может быть менее пяти рабочих дней с момента раскрытия информации о цене размещения ценных бумаг или порядке ее определения;
в случае если условия размещения ценных бумаг, содержащиеся в проспекте ценных бумаг или в отдельном документе, содержат указание на то, что ценные бумаги размещаются среди инвесторов, являющихся участниками инвестиционной платформы, лица, осуществляющие преимущественное право приобретения таких акций, вправе по своему усмотрению осуществить преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг в порядке, предусмотренном статьей 41 Федерального закона «Об акционерных обществах».
Требования настоящего пункта не применяются к условиям размещения акций непубличного общества или ценных бумаг, конвертируемых в его акции, в случае, если уставом этого непубличного общества или акционерным соглашением, сторонами которого являются все акционеры непубличного общества, определен отличный от установленного статьей 41 Федерального закона «Об акционерных обществах» и настоящим пунктом порядок осуществления преимущественного права приобретения размещаемых непубличным обществом акций или ценных бумаг, конвертируемых в его акции. В указанном случае условия размещения таких ценных бумаг, содержащиеся в проспекте ценных бумаг или в отдельном документе, должны включать в себя порядок осуществления преимущественного права, определенный уставом непубличного общества или акционерным соглашением, сторонами которого являются все акционеры непубличного общества.
В случае отказа кого-либо из акционеров акционерного общества от приобретения причитающихся ему ценных бумаг, размещаемых путем закрытой подписки среди всех акционеров пропорционально количеству принадлежащих им акций, такие ценные бумаги остаются неразмещенными в случае, если иное не предусмотрено решением об их размещении.
36.13. При размещении ценных бумаг путем подписки зачисление размещаемых ценных бумаг на лицевые счета (счета депо) осуществляется только после полной оплаты этих ценных бумаг и не позднее последнего дня срока их размещения, установленного в условиях размещения ценных бумаг, содержащихся в проспекте ценных бумаг или в отдельном документе.
36.14. В случае если размещение ценных бумаг путем подписки осуществляется с привлечением брокера, оказывающего услуги по размещению ценных бумаг, условия размещения таких ценных бумаг, содержащиеся в проспекте ценных бумаг или в отдельном документе, могут предусматривать обстоятельства, предусмотренные пунктом 11 статьи 24 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».
36.15. В случае оплаты дополнительных акций, размещаемых путем подписки, неденежными средствами для определения рыночной стоимости такого имущества должен привлекаться оценщик, если иное не установлено федеральным законом. При этом величина денежной оценки имущества, произведенной советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества, не может быть выше величины оценки, произведенной оценщиком.
36.16. Размещение дополнительных акций акционерного общества работников (народного предприятия) на сумму не менее суммы чистой прибыли, фактически использованной на цели накопления за отчетный год, осуществляется путем закрытой подписки среди его работников пропорционально суммам их оплаты труда за отчетный год.
В случае отказа кого-либо из работников народного предприятия от приобретения причитающихся ему дополнительных акций такие акции остаются неразмещенными.
36.17. Оплата ценных бумаг, размещаемых путем подписки, ценными бумагами иностранных эмитентов, не допущенными к публичному размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации, допускается при одновременном соблюдении следующих условий:
присвоения иностранным финансовым инструментам международного кода (номера) идентификации ценных бумаг и международного кода классификации финансовых инструментов;
квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг в порядке, установленном Указанием Банка России от 3 октября 2017 года N 4561-У «О порядке квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг», зарегистрированным Министерством юстиции Российской Федерации 3 апреля 2018 года N 50596, 9 октября 2018 года N 52367;
признания эмитента размещаемых ценных бумаг квалифицированным инвестором или отнесения такого эмитента к квалифицированным инвесторам в силу федерального закона;
совершения сделки по размещению ценных бумаг через брокера (за исключением совершения сделки по размещению ценных бумаг эмитентом, являющимся квалифицированным инвестором в силу федерального закона).
36.18. Оплата ценных бумаг, размещаемых путем подписки, векселями, выданными в соответствии с иностранным правом, или аналогичными ценными бумагами, выданными в соответствии с иностранным правом, может осуществляться без соблюдения условий, предусмотренных абзацами вторым и третьим пункта 36.17 настоящего Положения.
Оплата ценных бумаг, размещаемых путем подписки, иностранными финансовыми инструментами, не квалифицированными в качестве ценных бумаг, допускается при одновременном соблюдении условий, предусмотренных абзацами четвертым и пятым пункта 36.17 настоящего Положения.
Совершение брокером сделки по размещению ценных бумаг, в оплату которых вносятся ценные бумаги иностранных эмитентов, не допущенные к публичному размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации, или иностранные финансовые инструменты, не квалифицированные в качестве ценных бумаг, может осуществляться без оказания эмитенту услуги по размещению и (или) организации размещения его ценных бумаг.
36.19. В соответствии с пунктом 3 статьи 27.3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 17, ст. 1918; 2002, N 52, ст. 5141; 2018, N 53, ст. 8440) размещение облигаций, обеспеченных ипотекой, до государственной регистрации ипотеки запрещается.
36.20. Размещение облигаций путем закрытой подписки может осуществляться взамен иного обязательства, существовавшего между эмитентом и приобретателем (приобретателями) облигаций (новация долга), за исключением размещения облигаций субординированного облигационного займа.
Оплата акций негосударственного пенсионного фонда путем зачета денежных требований к фонду в соответствии с пунктом 8 статьи 4 Федерального закона «О негосударственных пенсионных фондах» не допускается.
36.22. Размещением ценных бумаг российского эмитента посредством размещения иностранных ценных бумаг считается:
зачисление размещаемых ценных бумаг российского эмитента, права в отношении которых удостоверяются размещаемыми иностранными ценными бумагами, на счет депо депозитарных программ, открытый в российском депозитарии, которому открыт счет депо номинального держателя в центральном депозитарии;
совершение действий, являющихся размещением иностранных ценных бумаг в соответствии с иностранным правом.
36.23. Размещение ценных бумаг по подписке помимо действий, предусмотренных пунктом 6.1 настоящего Положения, включает в себя также оплату размещаемых ценных бумаг.
Договор подписки 2021
Table of Contents:
Что такое «Соглашение о подписке»
Соглашение о подписке является заявкой инвестора о вступлении в коммандитное товарищество, а также используется для продажи акций в частной компании. Все ограниченные партнеры должны быть одобрены генеральным партнером. Кандидат на ограниченный партнер заполняет форму, подтверждающую пригодность инвестора для инвестиций в партнерство.
ОТКЛЮЧЕНИЕ «Соглашение о подписке»
Частные инвесторы инвестируют в компании, заключив подписное соглашение, которое является соглашением между эмитентом и инвестором, документирующим, сколько акций продано и цена акций.
Различия между выпуском государственных и частных акций
Если компания хочет выпустить акции акций широкой публике, фирма должна зарегистрировать ценные бумаги в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Основной формой раскрытия информации для потенциальных инвесторов является проспект, который является дорогостоящим и трудоемким документом для создания.
Во многих случаях подписной договор предоставляется меморандумом, в соответствии с которым эмитент продает определенное количество акций инвестору по определенной цене. В некоторых соглашениях указывается определенная норма прибыли, которая должна быть выплачена инвестору, например, конкретный процент чистой прибыли или единовременных платежей компании, которые должны выплачиваться в определенные сроки. Эта структура позволяет инвестору получать доход от инвестиций до того, как компании-учредители или другие владельцы меньшинств будут выплачены.
Факторинг в партнерстве
Партнерство в целом определяется как деловое соглашение между двумя или более людьми, которые имеют личную собственность в бизнесе. Партнерство не платит налоги, потому что прибыль и убытки от партнерства переходят к личным налоговым декларациям каждого партнера. Каждый партнер в рамках общего партнерства несет ответственность за действия каждого генерального партнера, что создает больше финансовых рисков. Юридические фирмы и бухгалтерские фирмы часто формируются как общее партнерство.
В товариществе с ограниченной ответственностью общий партнер управляет партнерством и привлекает ограниченных партнеров, используя соглашение о подписке. Каждая подверженность ограниченному партнеру за потери ограничена первоначальными инвестициями этого партнера. Договор подписки на партнерство документирует инвестиционный опыт, сложность и стоимость потенциального ограниченного партнера.
5. Подписка на акции
Приобретение акционерами ценных бумаг путем осуществления преимущественных прав (ст. ст. 40, 41 Федерального закона «Об акционерных обществах») происходит до момента их предложения лицам, не обладающим таким правом, и происходит в ином порядке. Подача субъектом преимущественного права заявления о приобретении акций (п. 3 ст. 41 Федерального закона «Об акционерных обществах») есть не что иное, как действие по осуществлению этого права. Таким образом, в отличие от ранее рассмотренного случая это не оферта, направленная на заключение договора о приобретении акций, в связи с чем такое действие не нуждается в каком-либо акцепте со стороны акционерного общества. Наоборот, само это действие может быть рассмотрено в качестве акцепта, сделанного в ответ на предложение акционерного общества о приобретении акционером в порядке осуществления преимущественного права размещаемых акций.
Отчуждение ценных бумаг в процессе подписки на основании гражданско-правовых договоров рождает ошибочное убеждение о простоте и ясности данного способа размещения ценных бумаг. На первый взгляд может показаться, что детальная разработка института договора в доктрине позволит легко раскрыть природу подписки на акции. Однако более тщательное изучение проблемы показывает, что вопросы подписки на акции порождали и продолжают порождать самые разные мнения и суждения относительно сути этого процесса.
Этимология термина «подписка» связана с особым порядком, соблюдавшимся при размещении ценных бумаг.
Писемский П. А. Акционерные компании с точки зрения гражданского права. М.: Тип. Грачева и Ко, 1876. С. 82 и сл.
Очевидно, что не вносит ясности в решение поставленного вопроса характеристика подписки в качестве предварительного договора, которую можно встретить в работах, в том числе и опубликованных относительно недавно. См., например: Бакшинскас В. Ю. Формирование уставного капитала в процессе учреждения акционерного общества (правовые вопросы) // Законодательство. 1998. N 1. Субъекты предварительного договора и основного совпадают. В случае с подпиской на акции на момент заключения предварительного договора, что происходит на стадии учреждения акционерного общества, юридического лица, как уже отмечалось, еще не существует. Также не проясняет ситуацию с субъектным составом и конструкция условной сделки, предложенная в свое время Г. Ф. Шершеневичем. Выдающийся цивилист понимал противоречивость сделанного предложения, обставляя его многочисленными оговорками, подчеркивающими существо проблемы субъектов такой сделки. Он писал, в частности: «Договор совершен с окончанием подписки, но на внешней стороне как юридическое лицо акционерное товарищество еще не существует». См.: Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Т. I. С. 416.
См.: Вольф В.Ю. Указ. соч. С. 104.
Приводится по: Вольф В.Ю. Указ. соч. С. 105.
Кулагин М.И. Указ. соч. С. 62.
Гороватер В.Г. Указ. соч. С. 98.
Новоселова Л.А. Оборотоспособность доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью. С. 212.
См., например: Юлдашбаева Л.Р. Указ. соч. С. 136.
См., например: Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) / Под ред. О.Н. Садикова. 3-е изд., испр., доп. и перераб. М.: Юрид. фирма «Контракт»; Издат. дом «Инфра-М», 2005.
Шевченко Г.Н. Указ. соч. С. 154.
Юлдашбаева Л.Р. Указ. соч. С. 160.
Гороватер В.Г. Указ. соч. С. 81.
Во-вторых, попытка дать общий исчерпывающий перечень существенных условий договоров о приобретении ценных бумаг обречена на неудачу. Дело в том, что существенные условия рассматриваемых договоров формулируются в решении о размещении ценных бумаг путем подписки, оформляемой протоколом органа управления акционерного общества, принявшим такое решение, и в утверждаемом на его основании решении о выпуске ценных бумаг. Формулировка данных условий осуществляется в соответствии с требованиями нормативных правовых актов. Так, согласно п. 6.1.2
Стандартов решением о размещении ценных бумаг должны быть определены, в частности, количество размещаемых акций, цена их размещения или порядок ее определения, а также форма оплаты. Указанным решением могут быть определены иные условия размещения акций, включая срок размещения или порядок его определения, а также порядок и срок оплаты размещаемых акций.
Рыночная стоимость акций рассчитывается организатором торговли в порядке, установленном Постановлением ФКЦБ России от 24 декабря 2003 г. N 03-52/пс «Об утверждении Порядка расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению через организаторов торговли, и установлении предельной границы колебаний рыночной цены» (Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2004. N 8).
Заметим, что в целях определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами существуют особые правила установления рыночной цены как на ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке, так и на ценные бумаги, не обращающиеся на нем (ст. 280 НК РФ).
В настоящее время таким органом является Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом (Постановление Правительства РФ от 27 ноября 2004 г. N 691 (с послед. изм. и доп.) // СЗ РФ. 2004. N 49. Ст. 4897).
Пункт 12 Обзора практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций, утвержденного информационным письмом Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 // Вестник ВАС РФ. 1998. N 6.
Например, лишь акционеры (акционер), являющиеся в совокупности владельцами не менее чем 2% голосующих акций общества, вправе внести вопросы в повестку дня годового общего собрания акционеров и выдвинуть кандидатов в совет директоров общества, коллегиальный исполнительный орган, ревизионную комиссию (ревизоры) и счетную комиссию общества, а также кандидата на должность единоличного исполнительного органа (п. 1 ст. 53 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Подобные примеры можно продолжить.
В качестве следующего общего существенного условия, присущего всем договорам о приобретении акций, размещаемых в процессе подписки, следует назвать положения договора о форме оплаты акций. Наиболее часто оплата акций происходит в денежной форме. Однако оплата акций может быть также осуществлена ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку (п. 2 ст. 34 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Конкретное имущество, которым могут быть оплачены акции, указывается в решении о размещении ценных бумаг. Перечень такого имущества не может противоречить ограничениям на внесение того или иного имущества в счет оплаты уставного капитала общества, которые могут содержаться в уставе. Более того, некоторые приобретатели акций могут оплатить их денежными средствами даже тогда, когда решением о размещении ценных бумаг установлена неденежная форма оплаты. Указанная возможность появляется при осуществлении управомоченными лицами преимущественного права приобретения размещаемых акций (подп. «д» п. 6.4.7 Стандартов). Такой подход направлен на создание условий для осуществления преимущественного права в целях сохранения прежней величины доли участия акционеров в уставном капитале акционерного общества. Данная норма исключает невозможность осуществления акционером преимущественного права приобретения акций в связи с отсутствием у него имущества, которое, согласно решению о размещении ценных бумаг, может служить средством оплаты размещаемых акций.
При оплате акций неденежными средствами для определения их рыночной стоимости должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной советом директоров общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком (п. 3 ст. 34 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Таким образом, совет директоров при определении денежной оценки вкладов акционеров, вносимых в счет оплаты акций, должен руководствоваться данными, содержащимися в отчете независимого оценщика.
Перечень таких условий дан в ст. 28 Федерального закона от 26 июля 2006 г. N 135-ФЗ «О защите конкуренции» (с послед. изм. и доп.) (СЗ РФ. 2006. N 31 (ч. 1). Ст. 3434). Применительно к финансовым организациям, созданным в форме акционерных обществ, такой перечень приведен в ст. 29 указанного Закона.
Примером могут служить кредитные организации, созданные в форме акционерных обществ. В ч. 8 ст. 11 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. N 395-1 «О банках и банковской деятельности» (с послед. изм. и доп.) (СЗ РФ. 1996. N 6. Ст. 492) предусмотрены случаи, когда на совершение сделки с акциями кредитной организации требуется предварительное разрешение Банка России.
Федеральный закон «Об акционерных обществах» не относит к категории крупных сделок сделки, связанные с размещением посредством подписки обыкновенных акций общества, и сделки, связанные с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества (п. 1 ст. 78). Однако если размещению подлежат привилегированные акции, в отношении которых не предусмотрена возможность конвертации в обыкновенные акции, то на сделки с такими эмиссионными ценными бумагами распространяются общие положения о крупных сделках.
Оспоримость таких сделок в большинстве случаев прямо предусматривается законом (п. 6 ст. 79, п. 1 ст. 84 Федерального закона «Об акционерных обществах», п. 2 ст. 34 Федерального закона «О защите конкуренции»). Если при совершении сделки, к одобрению которой предъявляются повышенные требования, было допущено нарушение таких требований и закон в силу положений ст. 168 ГК РФ не предусматривает, что эта сделка оспорима, или не предусматривает иных последствий имеющихся нарушений, то подобная сделка будет являться ничтожной. Примером может служить нарушение при совершении сделки норм банковского законодательства о получении предварительного согласия Банка России (ч. 8 ст. 11 Федерального закона «О банках и банковской деятельности»).
Подробно эта взаимосвязь раскрывается в упоминавшемся ранее Положении ФКЦБ России «О порядке приостановления эмиссии и признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным».