Раскройте суть привилегированной акции

Что такое привилегированные акции: особенности, виды и преимущества

Человек, который думает о своем будущем и будущем своих детей, рано или поздно приходит к мысли об инвестициях. А у любого инвестора есть портфель, только особенный – инвестиционный. Его он наполняет разными инвестиционными инструментами. Кто-то добавляет только банковский депозит, кто-то – недвижимость. Грамотный инвестор знает о силе диверсификации, поэтому старается использовать разные инструменты. Один из них – акции. Но они бывают разные. Как выбрать? Разберем, что такое привилегированные акции простыми словами, их виды и особенности.

Понятие и отличия от обыкновенных акций

Привилегированные акции – это вид ценных бумаг, который дает определенные права их владельцу на получение части прибыли от деятельности компании-эмитента и части имущества в случае ликвидации акционерного общества.

На биржевом сленге этот вид ценных бумаг заменяют термином “префы”, сокращенно от английского preference stock.

Для понимания своих прав и правильного чтения дивидендной политики надо разбираться в видах стоимости. Различают:

Выбор у инвестора обычно стоит между двумя типами акций: обычными и привилегированными. Название последних подразумевает, что владелец префов получает определенные преимущества перед владельцем обыкновенных акций. Это действительно так. Но за привилегии приходится расплачиваться некоторыми ограничениями в правах.

Отличия префов от обыкновенных акций рассмотрим в таблице:

Одним из самых существенных недостатков привилегированных акций является отсутствие права голоса. Но для обычных миноритариев, которыми является подавляющее большинство частных инвесторов, это ограничение не будет существенным. Для того чтобы влиять на управление компанией, надо владеть как минимум 2 % ценных бумаг, а это десятки и сотни миллионов рублей.

Виды префов и права их владельцев

Права акционеров, владеющих привилегированными акциями компании, регулируются Законом “Об акционерных обществах” (статья 32):

Что выбрать инвестору

Если перед инвестором стоит вопрос, какие акции купить, обычные или привилегированные, то на первый план при сравнении выходит возможность получения дивидендов.

Рассмотрим моменты, на которые надо обратить внимание при выборе между двумя типами.

По ней видно, что Башнефть выпускает разные виды ценных бумаг, а Газпром и Газпром нефть – только обыкновенные.

Дивидендная доходность = Размер утвержденного дивиденда на 1 акцию / Текущая котировка на дату отсечки * 100 %

Опять воспользуемся таблицей с сайта dohod.ru и посмотрим на доходность по двум у разных компаний:

Таблица наглядно показывает, что доходность по префам выше, чем по обычке. Но из этой тенденции есть исключения. Например, компания “Казаньоргсинтез” за 2019 г. на префы выплатила 0,25 руб., на обычку – 3,33 руб.

Как купить привилегированные акции

Почему префы дешевле обычных акций

Посмотрим на рыночные цены ценных бумаг нескольких компаний, котирующихся на Московской бирже (информация на 9 июня 2020 г.).

Во всех рассмотренных случаях стоимость привилегированной акции ниже стоимости обыкновенной. В практике американского фондового рынка картина прямо противоположная. Почему у нас именно так? Эксперты называют следующие причины:

Справедливости ради надо отметить, что дисконт между префами и обыкновенными бумагами стал значительно меньше, чем был еще несколько лет назад. Например, та же таблица с котировками, но по состоянию на 2013 год. Разница более существенная, чем в 2020 году.

Заключение

На Западе привилегированные акции являются инструментом, похожим на облигации. Акционеру гарантируется выплата дивидендов при любом раскладе. В нашей стране пока это не так. Хоть минимум дивиденда и прописан в дивидендных политиках эмитентов, окончательное решение о выплатах принимает общее собрание. По префам владелец может ничего не получить. Но этот вид ценных бумаг все равно остается привлекательным инструментом для инвестиционного портфеля россиянина. Тем более что он пока дешевле обыкновенных акций.

Источник

Отличия привилегированных акций от обычных

Привилегированные акции (ПА) – это акции с рядом привилегий. Владелец этого типа ценных бумаг лишается права голоса на собрании владельцев акций, но получает определенные привилегии. Именно они отличают обычную акцию от привилегированной. Одна из них – поступление постоянного дохода от ценных бумаг. Если компания не может стабильно выплачивать дивиденды, право на голос на собрании восстанавливается.

Привилегии акций

Ценные бумаги рассматриваемого типа отличаются следующими привилегиями:

Основным преимуществом акций считается постоянное получение дивидендов.

В каких случаях имеет смысл выпускать привилегированные акции?

Любая компания нуждается в финансировании. Получить необходимые средства можно различными путями. Акции – один из этих путей. Они позволяют компании получить нужные средства, а акционерам – получить дивиденды, а также участвовать в управлении организацией.

Привилегированные акции имеет смысл выпускать в следующих случаях:

Как правило, ПА составляют 25% от общего объема ценных бумаг. То есть они занимают промежуточное значение между обычными акциями и облигациями. Эти акции позволяют не допустить появления большого числа акционеров с правом голоса.

Плюсы и минусы таких акций

Основное отличие привилегированных акций от обычных – ограниченное право голоса на собраниях владельцев ценных бумаг, а также наличие привилегий. Рассмотрим их преимущества для акционеров:

Основное преимущество компании при выпуске ПА – ограничение права голоса акционеров при управлении организацией.

Рассмотрим недостатки ПА:

Для компании основной недостаток привилегированных акций – это необходимость стабильных выплат дивидендов.

Разновидности

Привилегированные акции подразделяются на следующие категории:

Аналогом ПА является акция учредительская. Это ценная бумага, которую могут получить только учредители компании. Акция дает ряд привилегий:

Акции на предъявителя предполагают свободную куплю-продажу этих ценных бумаг на вторичном рынке. Перерегистрировать акционера в этом случае не требуется.

Ставки по привилегированным акциям

Ставка по дивидендам определяется в зависимости от следующих значений:

Если организация находится в стадии развития, размеры и ставки дивидендов могут быть минимальными. Если стоимость акций уменьшается, имеет смысл увеличить ставку по дивидендам. Это позволит привлечь инвесторов.

Ставка дивидендов – это доход по одной ценной бумаге по окончании заданного временного периода (квартал, год). Распределение средств должно проводиться равномерно. Общая сумма дивидендов, получаемых акционером, зависит от количества акций, находящихся у него в руках в данный момент. Ставка может быть выражена или в численном, или в процентном значении.

Ставка также подразделяется на следующие виды:

Ставка начисляется только на те акции, которые были полностью оплачены. Размер ставки устанавливается на общем собрании акционеров. Он может быть изменен на основании заявлений от акционеров или участников общего собрания.

Ограничения в назначении и начислении дивидендов

В некоторых случаях общество не может устанавливать ставку по дивидендам, а также делать выплаты. Рассмотрим эти случаи:

На некоторые ценные бумаги ставка не начисляется. Это касается следующих акций:

По акциям с перечисленными признаками также не выполняются начисления.

Формула для определения ставки дивидендов

Ставка дивидендов определяется по следующей формуле:

Ставка привилегированных акций должна соответствовать размеру, зафиксированному в уставе организации. Она позволяет понять, сколько дивидендов получит акционер от ценной бумаги.

Пример расчета ставки по дивидендам

Лицо приобрело акцию за 10 000 рублей. Размер выплат по дивидендам составляет 1 000 рублей. Проводятся следующие расчеты:

1 000 / 10 000 * 100% = 10%

То есть по этой ставке рассчитывается размер дивидендов.

В какие сроки выплачиваются дивиденды?

Сроки выплат ставки по дивидендам устанавливаются следующими путями:

В течение 2 месяцев с даты принятия решения о выплате дивидендов акционеры должны получить свои средства.

Стоит ли приобретать привилегированные акции?

Привилегированные акции, как правило, отличаются относительно небольшой доходностью. Однако их преимуществом является стабильный доход. Привлекательность той или иной ценной акции определяется исходя из следующих факторов:

Привилегированные акции имеет смысл приобретать тем акционерам, которые заинтересованы, в первую очередь, в получении дохода. Они смогут получать регулярные дивиденды. Это неподходящий вариант для людей, которые стремятся оказывать влияние на развитие компании.

Источник

Привилегированные акции – что это, чем они отличаются от обычных

Привилегированные акции – это акции, предоставляющие их владельцам определенные преимущества по сравнению с обыкновенными долевыми бумагами. В то же время на эти активы распространяется ряд ограничений. Простыми словами, привилегированные акции – это доли в уставном капитале компании, владельцы которых пользуются особыми условиями.

Такие бумаги дают определенные преимущества при начислении дивидендов, но при этом не предоставляют права голоса на собраниях участников. В этой статье мы расскажем, чем отличаются привилегированные акции от обычных, а также о ликвидности этих активов на рынке. Отдельно поговорим о том, на что нужно ориентироваться инвестору, который стоит перед выбором: какие акции лучше покупать – привилегированные или обычные.

Разновидности акций

Долевые бумаги открытых акционерных обществ (АО) делятся на две категории: обыкновенные и привилегированные акции. И те, и другие активы доступны для приобретения:

В зависимости от отрасли, в которой эмитент осуществляет свою деятельность, а также от цели инвестирования, держатель акций может получать доход двумя способами:

Дивиденды – это доход акционера в виде процента от прибыли, начисляемый по итогам финансового года. Размер процента назначается советом директоров АО, далее выносится для рассмотрения на собрание акционеров.

Выплаты дохода в форме дивидендов бывают не обязательно раз в год – иногда это происходит ежеквартально, раз в полгода или девять месяцев. Вся информация о размере выплат и их периодичности находится в открытом доступе на сайте эмитента.

Порядок получения дохода, а также другие моменты, связанные с покупкой и продажей бумаг, различаются в зависимости от их вида. Рассмотрим отдельно оба вида акций – обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные

Фондовые биржи предоставляют широкий выбор ценных бумаг крупных российских и зарубежных компаний, большинство из которых составляют обыкновенные акции. Эти бумаги выпускаются эмитентами – открытыми и закрытыми акционерными обществами. В первом случае бумаги свободно продаются на фондовом рынке, во втором – распределяются среди определенного круга лиц. Обыкновенные акции предоставляют их держателю возможность участвовать в принятии решений по деятельности компании посредством голосования на собраниях акционеров. Доход акционера выражен в форме дивидендов, размер которых определяется как процент от чистой прибыли общества за год.

Рыночная стоимость обыкновенных акций определяется не только результатами работы компании-эмитента, но и различными внешними факторами – экономическими или политическими. Такие бумаги отличаются средней или высокой волатильностью.

Привилегированные (префы)

Итак, что значит «привилегированные акции», и какие основные привилегии имеют эти ценные бумаги?

Привилегированные акции, (их еще называют префы или префакции), в отличие от обыкновенных акций, предоставляют их владельцу право присутствовать на собраниях АО без возможности голосования. Однако здесь имеются некоторые исключения, о которых расскажем чуть ниже.

Выпуск привилегированных акций ограничен законодательством – их количество не должно быть больше 25 % от общего числа ценных бумаг компании. Размер дивидендов по префакциям может выражаться в фиксированной или, реже, плавающей сумме и не зависит от результатов работы эмитента. Если деятельность компании по итогам года оказалась убыточной, дивиденды по префам их владелец все равно должен получить. Таким образом, для выплаты дохода используются другие источники. Кроме того, при реорганизации и ликвидации АО владельцы префов имеют право на получение определенной доли имущества.

Это основное, что нужно знать про обычные акции и привилегированные. Далее рассмотрим их различия более детально.

Отличия привилегированных акций от обычных

Итак, чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных?

Для префов устанавливается ликвидационная стоимость, порядок расчета которой определяется уставом. Это может быть процент от номинала или фиксированная сумма.

Чем отличаются акции от облигаций

Источники финансирования любого предприятия формируются как за счет собственных средств, так и с привлечением заемного капитала.

Собственные средства предприятия – это его уставный капитал (в АО он состоит из долевых бумаг), а также основные фонды и другие оборотные и внеоборотные активы, числящиеся на балансе компании.

Заемный капитал – это долгосрочные кредиты и ссуды банков, компаний и частных лиц, а также другие виды кредиторской задолженности. Одним из видов привлечения заемных средств является выпуск облигаций.

Облигация – это долговое обязательство. Владелец этой ценной бумаги является кредитором общества и имеет право на получение определенного процента, который не зависит от прибыли.

Главным отличием облигаций от акций является их финансирование. Акции являются собственным капиталом общества. Выпуская облигации, компания привлекает заемные средства из внешних источников.

Владелец облигации не принимает участия в управлении компанией и не может присутствовать на собраниях акционеров. Проценты по облигациям должны выплачиваться эмитентом независимо от финансовых результатов деятельности предприятия. В случае невыплаты дохода держатель облигации имеет право обратиться в суд.

Облигации, как правило, имеют низкий уровень риска и меньшую доходность в сравнении с долевыми ценными бумагами.

Разновидности привилегированных акций

В таблице ниже приведем подробную классификацию всех типов привилегированных акций по нескольким признакам.

Дивиденды по привилегированным акциям

В таблице выше описаны способы начисления дивидендов по привилегированным акциям. Рассмотрим более подробно каждый способ.

По окончании приема заявок брокер определяет среднюю величину процента по акциям. К участию в аукционе допускаются только те участники, которые указали в заявках размер дохода ниже установленного организаторами. Считается, что такие ценные бумаги отличаются меньшим риском, но и продать их с выгодой, как правило, бывает непросто. Это обусловлено тем, что средняя доходность, установленная посредником и рассчитанная по заявкам, может оказаться слишком высокой из-за недостаточного количества покупателей.

Права держателей

Перечислим основные права владельцев привилегированных акций.

Почему префы дешевле обычных акций

Несмотря на преимущества в выплате дивидендов, префы, как правило, на рынке стоят дешевле обычных бумаг. Разберем, почему привилегированные акции дешевле обыкновенных.

Какие акции лучше

С точки зрения ликвидности, в приоритете, безусловно, обыкновенные акции, т.к. они дают право управления компанией, что может существенно повлиять на их цену. В отличие от префакций, обычные бумаги чаще могут входить в состав популярных индексов, например, FTSE Russia.

А если сравнивать доходность, то этот показатель в целом выше по префам. На распределение доходности сильно влияет структура инвесторов. Если доля частных инвесторов, которые ориентированы на высокие доходы в долгосрочной перспективе, превысит долю крупных акционеров-юридических лиц, тогда и разрыв между размерами доходности сократится. Приведем примеры за 2018-2020 гг.:

Выгодно продать привилегированные акции с коротким сроком сложнее, чем обычные. Это связано с тем, что на рынке префы стоят дешевле. Фондовые биржи проводят аукционы по продаже ценных бумаг. Такая форма торговли подойдет для краткосрочных префов, т.к. есть возможность быстрого определения максимально адекватной рыночной цены.

Последовательность действий аукционной продажи краткосрочных привилегированных акций такая:

Преимущества и недостатки обыкновенных и привилегированных акций

Сформулируем основные отличия, а также преимущества и недостатки обыкновенных и привилегированных акций в таблице.

Достоинства выделены зеленым цветом, недостатки – красным.

Как видим, префы обладают меньшим количеством плюсов. Но, повторюсь, все индивидуально. Многое зависит от выбранного эмитента и ваших ожиданий от инвестирования. Переходим к главному вопросу: какой выбор сделать инвестору?

Что выбрать инвестору

Итак, предположим, у нас есть три типа инвесторов.

Заключение

Оба вида ценных бумаг, рассмотренных в этой статье, имеют свои преимущества. Фондовый рынок предоставляет огромный выбор обыкновенных и привилегированных акций. Если вы уже достаточно хорошо ориентируетесь на этом рынке и привыкли следить за котировками, знаете, как купить бумаги через брокера и без его помощи, и ваш портфель является достаточно «агрессивным», т.е. состоящим из активов с высокой ликвидностью и высокой степенью риска – зарабатывайте на обыкновенных акциях в краткосрочной перспективе.

Если же у вас нет времени постоянно отслеживать биржевые сводки и прогнозы, и ваша цель – стабильный доход в течение нескольких лет, покупайте префы. Дивидендная доходность по ним в большинстве случаев в разы выше, чем по простым акциям.

Но вне зависимости от того, какому виду активов вы отдадите предпочтение, – не лишним будет напомнить о диверсификации. Наряду с акциями стоит включить в портфель облигации и другие защитные активы, чтобы снизить инвестиционный риск.

Источник

Чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных

Акции — самый популярный способ инвестирования. Они дают доход от дивидендов (часть прибыли компании) и роста цены акции. Мы выясним основные отличия акций и какие лучше выбрать.

Главное

Акции делятся на 2 типа: обыкновенные (АО) и привилегированные (АП). Основной регламентирующий документ — Закон «Об акционерных обществах».

— Дают право голосования по вопросам управления компании;

— Дают возможность получать дивиденды, если такое решение будет принято;

— Предоставляют часть имущества (денежную выплату) при ликвидации компании;

— Ограниченные права голоса, если платятся дивиденды;

— Выплата дивидендов на стабильных условиях;

— При ликвидации компании ваша доля возвращается раньше;

— Их объем в акционерном капитале не может превышать 25%.

Что нужно знать инвестору

Одна из основных причин покупки акций — дивиденды. Это часть прибыли компании, которая распределяется среди владельцев акций. Условие получения дивидендов является главным отличием привилегированных и обыкновенных акций:

— По привилегированным акциям выплата дивидендов обязательна и имеет минимальный порог. Исключение — отсутствие прибыли. Тогда держатели АП будут участвовать в голосовании акционеров.

— По обыкновенным акциям компания не обязана платить дивиденды, но зачастую заинтересована в обратном. Они популярны из-за ожиданий роста цены акции. Также хорошая дивидендная история может привлечь инвестора.

Размер дивидендов может рассчитываться по формуле, иногда простой, а иногда сложной. Условия могут быть записаны в уставе или дивидендной политике. Именно в этих документах можно ознакомиться со всеми нюансами.

Если коротко, то обыкновенные акции дают право голоса в компании, а привилегированные — нет. Рядовому инвестору это не так важно, обычно важнее получение дивидендов.

Для реального участия в управлении компанией нужно купить хотя бы 2% акций компании. Без дивидендов можно остаться, если компания не получила прибыль или не отложила деньги для выплаты заранее. Тогда вы голосуете на собрании акционеров вместе с остальными.

Если компания стала банкротом, то все акционеры встают в очередь. Владельцы привилегированных акций будут стоять впереди держателей обыкновенных. Очередь на получение доли может дойти не до всех.

Акции торгуются на Московской бирже, где сформировались свои особенности:

— Привилегированные акции стоят обычно дешевле обыкновенных, но это не обязательное условие;

— Один тип акций может быть дешевле другого, но размер дивидендов при этом одинаковым;

— В большинстве случаев привилегированные акции менее ликвидны, чем обыкновенные;

— Как правило, доля привилегированных акций в свободном обращении (free-float) выше, чем обыкновенных.

Какие акции лучше

Единого ответа быть не может. Все зависит от конкретной компании, особенностей дивидендной политики и соотношения цены АО и АП.

— Дивидендная политика и устав. Компания может вносить различные условия и поправки, что влияет на выплату дивидендов. В разные периоды времени компания может отклоняться от принятой дивидендной политики. Но если условия закреплены в уставе, то они должны исполняться.

— Разница в цене между двумя типами бумаг. Цена отражает спрос и предложение на бирже. Иногда она бывает завышенной, и ранее привлекательная бумага становится слишком дорогой. Большая разница в цене может иметь разные причины. Стоит разобраться почему.

— Ликвидность бумаги. Она позволяет быстро продать (купить) акции без значительной потери в цене. В основном ликвидность выше у обыкновенных акций, поэтому они, как правило, дороже.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Сохраняем лидирующую динамику, возглавив мировое ралли

Лидеры падения ноября. Какие бумаги все еще перепроданы

Две бумаги, выигрывающие от более быстрого сокращения QE

Каким будет курс доллара в конце года

Акции VEON теперь на Мосбирже. Разбор эмитента

Высокие дивиденды в валюте с отсечками до Нового года

В лидеры по оборотам на СПБ вышли акции, обвалившиеся на 60%

Почему акции Apple держатся огурчиком на штормовом рынке

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник