Почему падают акции peloton
Грозное падение Peloton. От проблем не убежать
Главное
— Результаты ниже консенсус-прогнозов
— Компания отчиталась о чистом убытке
— Компания занизила годовой прогноз и на следующий квартал
Основные финансовые показатели
Финансовые результат хуже прогнозов не единственная причина снижения акций. Финансовый директор Джилл Вудворт сказал напрямую, что компания не ожидала столько большого влияния от нарушения цепочек поставок и восстановления экономики.
А что акции
Нейтральным сценарием станет переход в боковик, а говорить о полноценной новой фазы роста в акциях пока нельзя из-за отсутствия драйверов. Именно поэтому сейчас движения в акциях могут перейти в разряд спекулятивных, а рассматривать акции к покупке прямо сейчас пока не стоит.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова пользуются спросом
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Кто и как шортит российский рынок
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Стоит ли покупать акции Peloton после падения на 35%?
Интерактивная фитнес-платформа Peloton (NASDAQ: PTON ) стала жертвой собственного успеха. Акции этой компании, известной прежде всего своими велотренажерами и удаленными занятиями велоспортом, обвалились в пятницу примерно на 35% после публикации накануне слабого квартального отчета и сопроводительного конференц-колла.
Руководство Peloton указало, что выручка и показатели рентабельности снижаются вследствие сокращения спроса потребителей на тренажеры для дома и удаленные тренировки, который до этого резко возрос во время пандемии COVID-19.
«Мы предполагали, что прогнозы на финансовый 2022 год будет очень трудно составлять, учитывая необычную базу сравнения, неопределенность относительно спроса на фоне перезапуска экономики, а также повсеместных перебоев в цепочках поставок и роста цен на сырье».
Однако, по нашему мнению, текущее ослабление акций Peloton отражает кратко- и долгосрочные факторы, которые не стоит игнорировать инвесторам, стремящимся совершить выгодную сделку.
В краткосрочном периоде у компании, вероятно, будут сохраняться проблемы с поддержанием спроса на свои фитнес-продукты и услуги, и этого можно было ожидать при нормализации жизни.
Если говорить о долгосрочных перспективах, то сейчас трудно понять, в каком направлении будет развиваться Peloton с учетом того, что на рынке появляется все больше сервисов виртуального фитнеса. Был ли успех Peloton связан исключительно с коронавирусом? Как только пандемия отступит и люди вернутся в спортзалы, сможет ли компания сохранить импульс роста?
Возвращение в привычное русло
Судя по имеющимся на данный момент сведениям, потребители снова начинают посещать традиционные спортзалы. Акции Planet Fitness (NYSE: PLNT ) выросли до рекордного максимума за последнюю неделю после того, как этот оператор фитнес-центров озвучил более оптимистичные, чем ожидалось, прогнозы. Количество членов сети почти вернулось на доковидные уровни, сообщил главный исполнительный директор Крис Рондо. Он отметил в эфире CNBC:
«На максимуме у нас было 15,5 [миллиона членов]. Мы восстановились до 97% от доковидных уровней».
Помимо традиционных фитнес-центров, угрозу для Peloton также создают частные компании-поставщики фитнес-оборудования, включая Tonal, Hydrow и Mirror. Аналитик BMO Capital Markets Симеон Сигель на прошлой неделе отметил, что Peloton демонстрировала впечатляющий рост в разгар пандемии, однако это не означает, что высокие показатели будут сохраняться вечно. В его заметке также говорится:
«Виртуальный фитнес становится сектором, не ограничиваясь одной лишь компанией».
С учетом складывающихся условий сейчас трудно отыскать весомые причины для покупки акций убыточной компании, у которой уйдет еще немало времени на то, чтобы стать прибыльной. Именно по этой причине большинство аналитиков понизили целевую цену акций Peloton после публикации квартального отчета.
Аналитик MKM Partners Рохит Кулкарни понизил рекомендацию по акциям до «нейтрально». «[Я] неправильно оценивал возможности Peloton с учетом перезапуска экономики и конкурентного давления», — признается аналитик.
Подведем итоги
Peloton смогла извлечь огромную выгоду из коронавирусных локдаунов благодаря своим инновационным фитнес-продуктам и услугам. Однако при нормализации жизни рост компании застопорился. С учетом неопределенности относительно спроса инвесторам не стоит делать ставку на восстановление Peloton в ближайшем времени.
Акции Peloton стремительно падают после отчета. Какие перспективы
Компания Peloton, занимающаяся производством и продажей спортивных тренажеров, отчиталась по итогам IV квартала 2021 финансового года, или II календарного квартала 2021 г. (далее II квартал). В основную торговую сессию акции снизились на 1,9%, но после закрытия обрушились на 6,3%.
Коротко о главном
— Результаты компании оказались смешанными
— Количество клиентов и платных подписок растет
— У компании остаются проблемы с удовлетворением спроса
— Прогноз на следующий квартал — негативный
— В краткосрочной перспективе снижение может продолжиться, а долгосрочный взгляд остается умеренно позитивным
Основные финансовые показатели
Прогнозы
Подробнее
Подписки Connected Fitness выросли на 114% и превысили 2,33 млн. Платные цифровые подписки выросли на 176% и превысили 874 тыс.
Peloton сообщил, что продажи тренажеров-велосипедов в последнее время снизились из-за продолжающегося снижения влияния пандемии и ограничительных мер. Компания также столкнулась с задержками доставки и более высокими расходами.
Акции падают на фоне слабых финансовых результатах и прогнозов на следующий квартал, а также из-за снижения стоимости Peloton Bike. Последнее и вовсе стало неожиданностью, так как у компании есть проблемы в скорости поставки продукции. В следующем отчете такое решение способно негативно сказаться на прибыли.
Стоит ли покупать акции
Сегодня на премаркете акции Peloton продолжат снижение, цена также ушла под EMA21, поэтому прямо сейчас акции не входят в зону покупок. В краткосрочной перспективе влияние отчета еще может оказать негативный эффект.
Долгосрочные ожидания в целом умеренно позитивные. Компания увеличивает партнерские соглашения, расширяет и запускает производства, совершает территориальную экспансию. Она также сфокусирована на привлечении больше числа пользователей и стремится зайти на новые рынки, чтобы продолжить рост уже без позитивного эффекта от пандемии. Эта история долгосрочная, поэтому акции могут оставаться весьма волатильными.
С начала года акции Peloton потеряли 24,8%, а за последние 12 месяцев прибавили 69,5%.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова пользуются спросом
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Кто и как шортит российский рынок
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
У велосипеда Peloton слетела цепь, или почему падают акции
Компания Peloton, занимающаяся производством и реализацией спортивных тренажеров, отчиталась по итогам I квартала 2021 финансового года, или III календарного квартала 2020 г. (далее III квартал). После закрытия основной торговой сессии акции упали на 7%.
Коротко о главном
— Финансовые результаты компании оказались значительно лучше ожиданий аналитиков
— В компании существуют проблемы с поставками на фоне высокого спроса
— Компания представила положительные прогнозы на следующий квартал
Финансовые результаты за III квартал 2020 г.
Подробнее
Количество фитнес-подписок выросло на 137%, до 1,33 млн, а платных цифровых подписок — на 382%, до 510 тыс. Выручка увеличилась в значительной степени за счет высокого спроса на велотренажеры, а также на услуги Bike+ и Tread+ (мониторы к тренажерам с тренировками).
Так что же произошло
В Peloton заявили, что повышенный спрос на продукцию привел к отставанию поставок в конце квартала. Компания ожидает, что ей придется работать в условиях ограниченных поставок и в обозримом будущем: предложение не успевает удовлетворить спрос. Новость привела к значительному падению акций Peloton.
«Рост числа случаев коронавируса в США предоставляет Peloton идеальные условия для подтверждения тезиса компании о новом подходе к фитнесу», — сказал Лэндон Люксембург, старший аналитик компании Third Bridge.
Аналитик CFRA Research Камилла Янушевски заявила, что рейтинг «Покупать» основан на ожидании популярности более дешевых продуктов.
Проблемы с производством и поставками, вероятнее всего, носят краткосрочный характер. Компания планирует расширять производственные возможности, открывая новый завод. Однако пока существуют проблемы с поставками, остается риск отказа от заказов.
С начала года акции Peloton подорожали на 345%. С учетом распространения пандемии можно предположить, что спрос на продукцию и услуги компании останется на высоком уровне. Это способствует дальнейшему улучшению финансовых показателей и росту стоимости акций.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова пользуются спросом
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Кто и как шортит российский рынок
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Почему акции Peloton больше не растут. Какие перспективы
Акции Peloton с начала года упали на 20,9%, против роста за последние 12 месяцев на 236,7%. Основные причины:
• С начала года темпы роста числа заболевших коронавирусом начали снижаться. Ожидалось, что подобная тенденция может стать устойчивой, поэтому инвесторы постепенно начали выходить из акций роста, среди которых были «победители пандемии».
На фоне развертывания вакцинации ограничительные меры в США начали постепенно снижаться. Власти начали открывать тренажерные залы, что постепенно может негативно влиять на спрос на продукцию Peloton.
• Производственные проблемы, которые вызвали нехватку предложения при сильно растущем спросе. Об этом было известно еще при публикации финансовых результатов за III квартал 2020 г. и подтверждалось в следующем квартале.
И какие пути решения
Покупки
В начале апреля объявлено о завершении ранее анонсированной сделки: Peloton купил производителя фитнес-оборудования Precor. Теперь производство тренажеров Peloton будет перенесено на территорию США, что снизит зависимость цепочки поставок от импорта.
Покупка позволила избавиться от одного из конкурентов, так как Precor производил цифровые решения для тренировок. О расширении своего ассортимента Peloton не сообщал. Компания сосредоточилась на велосипедах и беговых дорожках, в то время как Precor производит более широкий спектр тренажеров, в том числе эллиптические тренажеры, подъемники по лестнице, гребные тренажеры, стойки для тяжелой атлетики и другое оборудование.
Peloton совершила еще три покупки:
• Aquido — разработчик голосовых помощников на базе искусственного интеллекта.
• Atlas Wearables — производитель умных часов для фитнеса.
• Otari делает коврики для тренировок со встроенными экранами.
Adidas
Компания в партнерстве с Adidas создала линейку спортивной одежды, которая уже доступна для покупки. Помимо дополнительной монетизации со своими почти 17 млн пользователей, Peloton благодаря сотрудничеству с мировым брендом повышает узнаваемость и имеет все шансы выйти на новые рынки. Это означает, что компания может начать продажи в тренажерные залы и отели, когда они будут полностью открыты и путешественники вновь отправятся в путь.
Конкуренты и оценка
Среди компаний, которые обращаются на рынке, ближайшим конкурентом является Nautilus. На его фоне Peloton многократно переоценен.
Но инвесторы предпочитают Peloton и его более дорогое оборудование, поэтому акции так сильно переоценены. Компания делает верные шаги в сторону расширения производства и входа на другие рынки для диверсификации своих продаж. Однако среднесрочный провал в производстве является ключевым риском для компании и приостанавливает рост.
Конкуренция приходит и от Apple с его умными часами. Однако это несколько иной сегмент, который не заменит полноценные тренировки. Есть еще умное зеркало от компании Mirron, в которое встроен дисплей для домашних тренировок, более простых и не требующих спортивных нагрузок: йога, работа с собственным весом, бокс с «тенью» и другие.
В конечном итоге на рынке домашних тренировок серьезной конкуренции нет, а приобретенные Peloton компании позволят двигаться дальше, чтобы выйти на более обширный рынок в долгосрочной перспективе.
По данным Barron’s, мы имеем следующий консенсус-прогноз:
Что еще
Компания в большей степени зарабатывает на продажах в США и Канаде, совсем небольшая доля выручки приходится на Великобританию и Германию.
Текущая проблема с производством будет постепенно решаться, а значит, компании нужно расширяться. Peloton начинает международную экспансию с Австралии, где запуск намечен на II полугодие 2021 г. Вероятно, это только начало, и в будущем будет поступать больше новостей о выходе продуктов в других странах.
Технический анализ
С технической стороны акции после бурного роста не сменили направление, а перешли в боковую консолидацию. Существенная просадка была с середины февраля до начала марта, связана с общей локальной коррекцией на фоне роста доходностей казначейских облигаций.
Подводим итог
Компания Peloton является лидером на рынке домашних тренировок с большим количеством клиентов. Ее результаты были достаточно сильными и до пандемии, что может стать позитивным триггером для будущих доходов после ее окончания.
Среднесрочная перспектива выглядит нейтрально из-за неполадок в производстве и увеличения сроков доставки. Однако нужно принять во внимание шаги, которые проделала компания для решения проблем. Это также является долгосрочным драйвером роста, наш взгляд по бумагам Peloton — умеренно позитивный.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова пользуются спросом
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Кто и как шортит российский рынок
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.