Почему падают акции paypal
Падение Paypal (PYPL), заглянем в суть
Добрый день, коллеги!
Выводы:
1. Paypal является динамично развивающейся фин. тех. компанией и пытается догнать по капитализации Visa и Mastercard. P/E = 56 до отчета вытекает из ожиданий инвесторов, что компаний будет расти в ближайшие годы по EPS не менее чем на 20-30% в год. Вялые 7% роста EPS очень быстро изменили оценку компании.
2. Фиксируем падение прибыли при росте выручки из-за потери контроля менеджмента над затратами. Внимательный читатель, конечно же, уже заметил, что отношение прибыли к продажам около 16% и это мало для состоявшейся платежной системы. Для сравнения у Visa и Mastercard — около 40%.
3. Если поделить выручку на объем платежей, то можно увидеть, что средняя комиссия за транзакции составляет около 2%. В отчете отражена информация о разрыве отношений с eBay. Попробуйте представить себя на месте менеджмента Paypal несколько месяцев назад: eBay уходит — это реальный факт, возникает огромная дыра в доходах и ее нужно как-то закрывать. Пришлось срочно договариваться с Amazon. Но на каких условиях? Высока вероятность, что компания не сможет сохранить классические 2% «навара» в будущем.
Личное мнение:
PYPL никогда не входил в мой портфель, прежде всего из-за высокого P/E. Допускаю для себя вложения в компанию с P/E около 50, но нужно четко понимать как и почему данная компания будет расти по EPS не менее чем на 20% год в году. В данном случае не ощущаю железобетонного фундамента под планами роста.
Спасибо всем за внимание. Если есть что добавить, прошу комментировать.
Рост PayPal замедлился, а его акции рухнули. Пора ли их покупать
PayPal — один из крупнейших поставщиков решений для онлайн-платежей. Для обычных потребителей PayPal предлагает мобильный кошелек, который дает возможность отправлять, тратить и инвестировать деньги. Сейчас PayPal наиболее распространенный цифровой кошелек в Северной Америке и Европе, которым пользуются более 75% из 1,5 тыс. крупнейших продавцов.
— 75% из 1500 крупнейших ритейлеров Северной Америке и Европы принимают PayPal;
— 1.2 трлн долларов общий объем платежей за 12 месяцев;
— 416 млн активных учетных записей на конец 3 квартала;
— 33 млн торговых счетов на конец 3 квартала;
Такой масштаб создает мощный сетевой эффект. Каждый раз, когда кто-то совершает покупку, PayPal узнает о вкусах и предпочтениях потребителя. Эти данные позволяют продавцам создавать более персонализированные предложения для нужной аудитории.
По результатам третьего квартала PayPal снизил прогноз по прибыли и выручке на 2021 год. Многие инвесторы восприняли это как сигнал к замедлению роста компании.
Потеря eBay ударила по сервису
В 2015 году eBay выделил PayPal в отдельную публичную компанию. Через три года маркетплейс решил заменить PayPal и сделать голландскую платежную компанию Adyen основным партнером по обработке платежей. Соглашение о разделении eBay с PayPal требовало, чтобы маркетплейс использовал именно PayPal в качестве основного способа оплаты, но оно истекло в июле 2020 года.
Поскольку eBay был основным партнером PayPal, влияние потери доходов от маркетплейса оказалось значительным. Объем транзакций PayPal на торговых площадках eBay снизился на 45% в прошлом квартале и сейчас составляет чуть менее 4% от выручки финтеха.
Однако истечение срока действия соглашения между компаниями также дает право PayPal работать с другими онлайн-маркетплейсами, что значительно расширяет его адресный рынок.
Так, PayPal заключил новое партнерство с Amazon, которое позволит гиганту электронной коммерции начать принимать платежи через приложение Venmo в 2022 году.
Venmo — это мобильный платежный сервис, позволяющая переводить средства другим лицам через смартфон. Пока он доступен только для жителей США.
Venmo — уже лидер в сфере платежей между пользователями более чем с 80 млн клиентов. Партнерство с Amazon может помочь сервису PayPal сохранить лидерство в конкурентной борьбе с приложением Square Cash.
Борьба за рынок накаляется
Среди конкурентов PayPal — Square, Google, Amazon, Apple, а также традиционные финансовые компании Mastercard и Visa.
В конкурентной борьбе с Square за рынок обслуживания бизнеса PayPal пока проигрывает. Предприятия могут получать практически все необходимые финансовые услуги в экосистеме Square. Например, управлять денежными средствами и рассчитывать заработную плату прямо в приложении. А пользователи PayPal по-прежнему должны сотрудничать с внешними банками.
Кроме того, в сегменте платежей между физлицами Square Cash добилось значительных конкурентных преимуществ над Venmo. Несмотря на то что PayPal запустил свой кошелек первым, приложение Cash почти догнало Venmo по количеству пользователей. Так, приложением от Square пользуются 70 млн человек в год, а Venmo — 76 млн.
При этом Square Cash смогло завоевать лидирующую позицию в торговле криптовалютами. Чтобы сохранить позицию на рынке, PayPal также стал предлагать торговлю биткоинами. Однако свои доходы от комиссий по сделкам с криптовалютами компания не раскрывает.
У PayPal есть значительное конкурентное преимущество с точки зрения адресных рынков. Square полностью работает только в семи странах, а PayPal — почти во всех. Однако такое глобальное присутствие не очень эффективно — особенно в странах, где дебетовые и кредитные карты менее распространены. Миллионы клиентов на развивающихся рынках, скорее всего, обратятся к другому типу финтеха. Например, продукты MercadoLibre или Sea Limited позволяют упростить взаимодействие клиентов с наличными деньгами при совершении цифровых платежей.
Что прогнозируют аналитики Уолл-стрит
Отчет PayPal разочаровывает инвесторов. Какие перспективы
Главное
Основные финансовые показатели
Падаем на прогнозах
Новый партнер
PayPal объявила, что ее платежное приложение Venmo станет партнером Amazon. Со следующего года клиенты Amazon смогут использовать приложение как новый способ оплаты. Сделка заключается в тот момент, когда eBay отказывается от PayPal — то есть компания потеряла крупного клиента и ищет ему замену.
«Сделка с Amazon, очевидно, является очень важным шагом в наших усилиях по монетизации Venmo, — сказал генеральный директор PayPal Дэн Шульман. — Это знаменует начало захватывающего путешествия с Amazon, теперь, когда мы больше не связаны договорными обязательствами по операционному соглашению с eBay».
Техническая картина
Стоит ли инвестировать в PayPal
Компания дала весьма консервативный прогноз на праздничный квартал. Вдобавок он может быть испорчен отменой стимулирующих выплат в США и продолжающимися проблемами в цепочках поставок, ударив по доходам PayPal.
На короткой дистанции взгляд по акциям нейтральный. С технической стороны переход в боковик выглядит не так страшно, как продолжение снижения. В такой обстановке лучше выждать и выбрать более подходящий момент для входа в позицию. Долгосрочный же взгляд остается умеренно позитивным.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова пользуются спросом
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Кто и как шортит российский рынок
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Акции PayPal обрушились после отчета. Разбираемся в причинах
PayPal опубликовала финансовые результаты за II квартал 2021 г. Акции выросли на 0,5% во время основной торговой сессии, но упали на 5,3% на постмаркете.
Коротко о главном
— Выручка оказалась ниже ожиданий аналитиков
— Прогнозы на III квартал слабее ожиданий Уолл-стрит
— Операционные показатели растут
— Негативное влияние оказывает Ebay
Финансовые результаты за I квартал 2021 г.
Подробнее
За квартал было добавлено 11,4 млн новых активных счетов по всему миру. По состоянию на 30 июня PayPal имела 403 млн активных учетных записей по всему миру.
Акции
С технической стороны снижение полезно для снятия перегретости с недельного RSI, что в будущем также даст интересные точки для входа.
На мой взгляд, интерес к акциям PayPal вернется позже, когда рынок переварит текущий негатив или у компании появятся новые драйверы. Долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной за счет недавнего повышения стоимости услуг компании и продолжающегося развития платформ, а также за счет роста популярности системы после пандемии.
Пока входить в позицию не стоит, поскольку есть краткосрочный риск большего снижения. По мере того, как аналитики будут обновлять свои модели и возможно таргеты, акции PayPal могут быть волатильными.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова пользуются спросом
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Кто и как шортит российский рынок
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Акции PayPal рухнули на 11% после ухудшения прогнозов на 2021 год
Столь сильное падение рыночной стоимости PayPal вызвали результаты платежной системы за третий квартал 2021 года. Первоначально инвесторы позитивно восприняли отчетность, так как компания объявила о партнерстве между своим платежным приложением Venmo и Amazon. Начиная со следующего года пользователи PayPal смогут совершать покупки на Amazon.com и в мобильном приложении Amazon с помощью своих учетных записей Venmo.
Таким образом, у PayPal появился новый крупный клиент, который может компенсировать потерю eBay. Ранее eBay объявила, что постепенно уйдет с платформы компании.
Однако уже через несколько минут рост котировок сменился падением. В квартальной отчетности PayPal заявила, что объем транзакций на торговых площадках eBay упал на 45% за последний квартал и теперь составляет менее 4% ее дохода.
Кроме того, компания понизила прогноз объемов онлайн-платежей на текущий год с 33–35% до 33–34%. Ожидания компании по росту выручки сократились с 20% до 18%. В PayPal объяснили изменение ожиданий проблемами с цепочками поставок, которые приведут к снижению продаж в праздничные дни, сокращением пользователями сервиса числа поездок и переходом eBay на собственную платформу.
Результаты PayPal за третий квартал 2021 года:
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»