Почему акции cleveland cliffs падают
Обзор Cleveland-Cliffs: американский металлург, который стоит дешевле трех EBITDA
Cleveland-Cliffs (NYSE: CLF) — это американская сырьевая компания, основанная в 1847 году. Крупнейший в Северной Америке производитель листового проката и железорудных окатышей.
О компании
Основной деятельностью общества до 2020 года была добыча железной руды, но в прошлом году после того, как Cleveland-Cliffs приобрела стальные мощности других компаний и закончила строительство собственного завода в Толедо, она перепрофилировалась и превратилась в вертикально интегрированное предприятие по производству стали с высокой добавленной стоимостью.
Курс о больших делах
M&A-сделки. 13 марта 2020 года Cleveland-Cliffs закрыла сделку по слиянию с AK Steel, в ходе которой последняя была оценена в 3 млрд долларов, что эквивалентно оценке EV / Скорректированная EBITDA LTM = 5,6. Приобретенные активы: семь сталеплавильных и перерабатывающих заводов, два коксохимических производства, три завода по производству труб и десять производств по оснастке и штамповке.
9 декабря 2020 года Cleveland-Cliffs приобрела активы ArcelorMittal USA за 3,3 млрд долларов с учетом долговых обязательств. По соглашению рассматриваемая компания получила следующие объекты: шесть сталеплавильных заводов, восемь предприятий по переработке полуфабрикатов из стали, два предприятия по добыче железной руды и гранулированию, а также три предприятия по производству угля и кокса. Сделка прошла по низкой оценке: EV / EBITDA меньше 5, а скорректированная EBITDA за 2018 и 2019 купленной компании была 700 млн долларов.
Активы. В собственности у компании находится более 40 производственных объектов в США, которые состоят из следующих групп активов:
Структура доходов. Бизнес компании состоит из двух подразделений. Первое — сталеплавильное производство, этот основной сегмент занимает более 97% в общих результатах. Второе — остальной бизнес, к нему относится производство труб и компонентов из стали горячей и холодной штамповки.
Основные клиенты Cleveland-Cliffs работают в четырех отраслях: автомобильная промышленность, инфраструктура и производство, дистрибьюторы и переработчики и другие металлургические компании. Главный покупатель стальной продукции общества — это автопроизводители, их доля в 2020 году составила 45%. Но в 2021 году автомобильная отрасль столкнулась с глобальным дефицитом полупроводников, и спрос с их стороны снизился, из-за чего компании пришлось перенаправить определенные объемы на спотовый рынок, цены на котором продолжают оставаться на рекордно высоком уровне.
Структура продаж продукции во 2 квартале 2021 года, млрд долларов
| Выручка | Доля в общих результатах | |
|---|---|---|
| Горячекатаная сталь | 1,485 | 29% |
| Холоднокатаная сталь | 0,773 | 16% |
| Сталь с покрытием | 1,379 | 27% |
| Нержавеющая и электротехническая сталь | 0,397 | 8% |
| Лист стальной | 0,321 | 6% |
| Прочая стальная продукция | 0,345 | 7% |
| Изделия из железа | 0,155 | 3% |
| Остальное | 0,067 | 1% |
| Трубы и компоненты из стали горячей и холодной штамповки | 0,123 | 3% |
Структура продаж по отраслям во 2 квартале 2021 года, млрд долларов
| Выручка | Доля в общих результатах | |
|---|---|---|
| Автомобильная промышленность | 1,130 | 22% |
| Инфраструктура и производство | 1,312 | 26% |
| Дистрибьюторы и переработчики | 1,948 | 39% |
| Металлургические предприятия | 0,532 | 10,5% |
| Автомобильная промышленность | 0,096 | 2% |
| Инфраструктура и производство | 0,011 | 0,2% |
| Дистрибьюторы и переработчики | 0,016 | 0,3% |
Стратегия развития Cleveland-Cliffs
Руководство выделяет следующие пункты.
Оптимизация сталеплавильной деятельности. В 2021 году менеджмент занят интеграцией объектов ArcelorMittal USA в общую систему Cleveland-Cliffs после того, как их купили в конце 2020 года. Основные направления работы совета директоров — это улучшение логистики и закупок, а также качества продукции и утилизации отходов. Взамен компания ожидает, что она увеличит свои производственные мощности и уменьшит затраты. Синергетический эффект, по прогнозам менеджмента, составит 150 млн долларов.
Максимизация коммерческих процессов. После завершения M&A-сделок общество превратилось в компанию полного цикла, которая контролируют все этапы производства стали. Именно поэтому менеджмент считает, что Cleveland-Cliffs сможет удовлетворить потребности клиентов на различных рынках и в соответствии с разными спецификациями качества их продукции.
Выход на новые рынки. Благодаря покупке активов ArcelorMittal USA, AK Steel и введению в эксплуатацию завода в Толедо компания стала производить высококачественную стальную продукцию с уникальными свойствами, например HBI с меньшим количеством примесей.
Повышение финансовой стабильности. Учитывая цикличность стального бизнеса, руководство стремится к устойчивому финансовому положению, чтобы легко противостоять снижению цен или любым другим негативным моментам. Поэтому текущим приоритетом Cleveland-Cliffs при распределении свободного денежного потока будет снижение долговой нагрузки, а не выплата дивидендов и байбэка.
Увеличение ESG-показателей. После трансформации менеджмент подтверждает свою приверженность к экологически ответственному ведению бизнеса. Cleveland-Cliffs анонсировала свой прогноз до 2030 года по сокращению выбросов парниковых газов на 25% в сравнении с уровнями 2017 года.
Текущие результаты
При анализе финансовых показателей Cleveland-Cliffs стоит учитывать, что она до конца 2019 года была компанией по добыче железной руды, а с 2020 года стала ведущим предприятием по производству стали.
Cleveland-Cliffs вчетверо сократила убытки. Причина — дефицит окатышей
Сразу после выхода финансовой отчетности акции взлетели почти на 8%. Это произошло еще до открытия торгов в Нью-Йорке. Затем бумаги ушли в минус, но затем снова начали дорожать.
Что вдохновило инвесторов
Cleveland-Cliffs — одна из старейших американских компаний по добыче железной руды. Она поставляет железорудные окатыши в сталелитейную промышленность Северной Америки с шахт и заводов по производству окатышей, расположенных в Мичигане и Миннесоте. Ожидается, что к 2020 году Cliffs станет единственным производителем горячего брикетированного железа (HBI) в районе Великих озер благодаря строительству первого завода в Толедо, штат Огайо.
В своих оценках президент компании ссылается на высокую производственную активность в США, которая стимулируется все еще недооцененной налоговой реформой и огромным дефицитом железной руды и окатышей на международных рынках.
Куда двинутся акции
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Прогнозы по CLF
Подписаться на идеи по CLF
Подписаться на идеи по CLF
ТА новостной, цена летит к 26,0 объем растёт. Удачи мне.
Если в РФ повышают пошлину то Китай продает больше. Аксиома.
Если вам нравится мои идеи, ставите лайк, пишите комментарий, а также подпишитесь, чтобы не пропустить новые идеи! Так же вы всегда можете поддержать автора монетой, чтобы помочь в развитий и дополнительно простимулировать ;).
3 недели назад был мощный пролив, который на прошлой неделе был закрыт + образовался свечной паттерн. Думаю, что это лонг. На дневном видна законченная структура коррекции, у недельного уровня свеча с останавливающим объемом. Сейчас в районе прошлой проторговки, где можем увидеть небольшой боковик, который стоит.
Его интервью 3 декабря 2019 года на CNBC по поводу приобретения AK Steel
Как сообщает ArgusMedia, американская компания Cleveland-Cliffs остановила два из трех своих железорудных рудников в США, поскольку интегрированные сталелитейные компании закрывают доменные печи из-за Covid-19.
Cleveland-Cliffs приостановила работы на своем руднике Northshore в Миннесоте и на руднике Tilden в Мичигане. Компания будет использовать запасы на этих сайтах для покрытия поставок своим клиентам.
В 2019 году на руднике Northshore было произведено 5,2 млн. тонн железорудных окатышей, а на руднике Tilden — 7,7 млн. тонн.
Оставшимся открытым рудником является United Taconite в штате Миннесота, который в 2019 году произвел 5,3 млн. тонн железорудных окатышей.
Быстрая аналитика simplywall. st: 
Они считают, что компания получит НОЛЬ по итогам следующих двух лет (сальдируя чистые убытки 2020 года с чистой прибылью 2021 года).
Однако, в 2022 году ожидается чистая прибыль в размере 436 млн долларов. Сколько будет стоить такой бизнес, если они правы?
Как думаете куда пойдут котировки CLF в 2020 году?
Топ-менеджер компании Cleveland Cliffs обругал аналитиков. Акции рухнули
Горнодобывающая компания опубликовала хорошие финансовые результаты. Но вместо роста на торгах акции обвалились на 10% из-за гневных высказываний исполнительного директора в адрес аналитиков
Американская компания Cleveland Cliffs, занимающаяся добычей и обогащением железной руды, опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2018 года. Они оказались лучше прогнозов — но акции все равно упали. Причиной оказалось странное поведение исполнительного директора.
Сплошной позитив в отчетности
Шум и ярость директора
Сразу после публикации результатов акции выросли на 4%. Однако в тот же день, 19 октября, главный исполнительный директор Лоренцо Гонсалвеш на телефонной конференции, посвященной квартальной отчетности, выступил с гневными замечаниями по отношению к аналитикам — в первую очередь к представителю Goldman Sachs Мэттью Корну.
Директор сообщил, что некоторые финансовые аналитики должны уйти в отставку, так как являются «катастрофой» и не понимают бизнеса его компании. Топ-менеджер отреагировал так на вопрос о том, почему на балансе компании не отразилось уменьшение долга — хотя компания успела объявить о том, что начала погашать долги.
На прямой вопрос Гонсалвеш так и не ответил. Вместо этого он назвал Корна позором родителей и пообещал преследовать аналитика Goldman Sachs до тех пор, пока тот не покончит собой, сообщает CNBC.
В результате бумаги Cleveland Cliffs потеряли в течение торговой сессии более чем 10%, но к концу дня смогли сократить потери до 4%. Директор пообещал, что компания начнет выкупать собственные акции, если они будут падать в цене из-за негативных комментариев аналитика Goldman Sachs.
Cleveland Cliffs управляет шестью рудниками и тремя угольными шахтами. Компания является крупнейшим производителем железнорудных окатышей в Северной Америке и поставщиком коксующегося угля для мировой металлургической промышленности.