Табачные акции на московской бирже
Акции табачных компаний
Наблюдая за глобальными биржами, можно увидеть, что основное внимание инвесторов сосредоточено на компаниях, работающих в сфере информационных технологий, финансового и фармацевтического секторов или связаны с энергетическими ресурсами. Акции табачных компаний в настоящий момент не находятся в списке трендовых, но имеют большое значение. Миллионы потребителей во всем мире просто не могут представить свою жизнь без курения. Из-за сильной привязанности покупателей к этим продуктам кажется, что спрос не должен снижаться даже в момент глобального финансового краха. Посмотрим так ли это на самом деле. Ниже разберем акции табачных компаний, чтобы узнать, в какие их них выгодно инвестировать сейчас.
Акции табачных компаний
Начнем с крупнейших в мире.
Акции British Tobacco
British American Tobacco – международная крупнейшая табачная компания в мире была основана в 1902 году как совместное предприятие British Imperial Tobacco Company и American Tobacco Company. Штаб-квартира находится в Лондоне. Самые популярные марки сигарет:
В настоящее время в компании работает более 50 000 сотрудников по всему миру. Акции British Tobacco котируются на многих фондовых биржах, включая Лондонскую (LSE), Нью-Йоркскую (NYSE) и африканскую (JSE) биржи под тикером BTI.
С первой половины 1980-х по июль 1998 года курс BTI вырос с менее 1 доллара до 11,84 доллара. Однако в самом конце прошлого века он резко упал. Минимум, достигнутый в марте 2000 года, составлял 4 доллара. Однако с того времени наблюдался массивный восходящий тренд, который длился 17 лет. Самый высокий исторический пик был зафиксирован в середине 2017 года и составил 73,04 доллара США за акцию.
Однако начался довольно серьезный медвежий рынок, минимум которого был достигнут совсем недавно – 23 марта этого года. Он был на уровне 27,32 доллара. С тех пор цена акций начала приближаться и сейчас колеблется в районе 32-35 долларов.
Фундаментальный анализ акции British Tobacco
Выручка British American Tobacco за 1 полугодие 2020г. составила 12271 млн. фунтов стерлингов. Это на 0,83% меньше, чем в 1 полугодии 2019г. и на 11,7% меньше 2 полугодия 2019г. Средний прирост по выручке за последние 5 лет 13,12%.
Чистая прибыль British Tobacco на 30.06.2020г. составила 3457 млн. GBP, что на 22,9% выше, чем в аналогичном периоде 2019г.
British American Tobacco за 1 полугодие 2020г. нарастила денежные средства с 2526 до 4784 млн. GBP, т.е. на 2258 млн. GBP. При этом кредиторская задолженность снизилась на 192 млн. GBP, а долгосрочные кредиты и займы выросли на 5591 млн. GBP или 14,8%. Это привело к увеличению долговой нагрузки компании. На конец июня 2020г. показатель debt/ebitda = 4,24.
Акции British American Tobacco дивиденды
British American Tobacco стабильно платит дивиденды с 1998 года, а с 2018г. по 4 раза в год. Ближайшие дивиденды в размере 0,672067$ (див. доходность 1,95%). Закрытие реестра состоится 02.09.2020г., т.е. купить акции нужно успеть до 30.09.2020г.
По данным технического анализа акции BTI сейчас торгуются ниже скользящих средних и предлагают хорошие цены как для краткосрочных, так и для долгосрочных инвесторов.
Рекомендуемая цена для приобретения не выше 33-34$ за акцию.
Акции Philip Morris
Philip Morris International – американская табачная компания. Штаб-квартира находится в Нью-Йорке. Основана в 1900 году, но до конца марта 2008 года принадлежала холдингу Altria Group, только потом стала самостоятельной компанией. Котируется на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером PM. В компании работает около 80 000 человек по всему миру, а самые популярные марки сигарет:
Сейчас компания выделяет средства на разработку бездымных продуктов, которые, по их мнению, в будущем станут лучшей альтернативой сигаретам.
С марта 2009 года по май 2017 года цена акций PM выросла с 33$ он вырос до наивысшего исторического пика в 122,90$.
Однако, как и его конкурент, с тех пор акции Philip Morris International находились в медвежьей фазе. Минимум также был достигнут 23 марта 2020 года на уровне 56,01 доллара. На данный момент ситуация выглядит лучше, поскольку стоимость акций колеблется в районе 76-81 доллара США.
Фундаментальный анализ акции Philip Morris
Выручка Philip Morris за 2 кв. 2020г. по данным представленного отчета составила 6651 млн. USD, что на 7% меньше 1 кв. 2020г. и на 13,6% меньше 2 кв. 2019г. Снижение обусловлено уменьшением объема поставок сигарет в Индонезию, Италию, Японию, Мексику и т.д. Прирост выручки за 5 лет минимальный 0,03%.
Чистая прибыль Philip Morris наоборот выросла до 1947 млн.$, увеличившись на 6,63% по сравнению с 1 кв. этого года.
Денежные средства за 3 месяца 2 кв. 2020г. выросли на 12,12% до 4,2 млрд.$. При этом долгосрочные кредиты Philip Morris выросли на 8,18% до 27 млрд.$. Несмотря на рост задолженности соотношение Debt/Ebitda = 2,52 свидетельствует об относительно низком уровне долговой нагрузки и финансовой устойчивости компании.
Дивиденды
Philip Morris регулярно платит высокие дивиденды с 2008г. Последние дивиденды были выплачены в июне 2020г. в размере 1,17$ на 1 акцию, что соответствует 1,67% доходности. По сентябрьским дивидендам ситуация пока не ясна, но с учетом роста чистой прибыли дивиденды компания выплатит.
Philip Morris Прогноз 2020
По данным технического анализа акции компании сейчас несколько перепроданы и находятся в ожидании новостей о дивидендных выплатах.
По мнению аналитиков Piper Sandler от 28.08.20г. прогнозная цена акций PM в среднесрочной перспективе составит 98$.
Акции Altria Group
Бывший владелец Philip Morris International – 3-я по величине табачная компания. Altria Group – американский концерн, владеющий такими табачными компаниями, как:
Холдинг был основан в 1985 году под названием Philip Morris Companies, а в 2003 году его название было изменено на Altria Group. Штаб-квартира находится на окраине Ричмонда, штат Вирджиния. До 2008 года ему принадлежала и Philip Morris International. Акции Altria Group котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером МО.
С декабря 2008 года по июнь 2017 года акции Altria Group демонстрировали сильный восходящий тренд. Курс с 15$ вырос до самого высокого исторического пика в 77,79$.
С тех пор можно наблюдать медвежий рост с минимумом, достигнутым 23 марта в 30,95$. Сейчас акции MO торгуются в диапазоне 42-45 долларов.
Фундаментальный анализ Altria Group
По итогам 2 кв. 2020г. Altria Group отчиталась о выручке в 6367 млн. USD, увеличившись на 3,8% по отношению ко 2 кв. 2019г. За первые 6 месяцев 2020г. выручка выросла на 3,9% по сравнению с 1 полугодием 2019г. Прирост за последние 5 лет +0,48%.
Денежные средства и эквиваленты за 2 кв. 2020г. снизились с 5,6 млрд.$ до 4,8 млрд.$, т.е. на 14,28%. Долгосрочные кредиты и займы выросли на 2,12% до 27,5 млрд.$. Показатель Debt/Ebitda равен 2,47.
Дивиденды
Altria Group выплачивает акционерам дивиденды с марта 1979г. Очередная выплата состоится по реестру акционеров на 15.09.2020г. в размере 0,86$ на акцию (див. доходность 1,99%). Дата дивидендной отсечки 11.09.2020г.
Altria Прогноз акций 2020
По данным технического анализа акции МО сейчас торгуются между 8 и 21 экспотенциальными скользящими средними в диапазоне 42-45$ и выглядят несколько перекупленными.
При сохранении тенденции фондового рынка к коррекции на фоне выборов и разбалансированности экономики США эксперты рекомендуют открывать позиции Sell перед дивидендной отсечкой с потенциалом к снижению на 3-5%.
Акции табачных компаний как купить
Самый классический метод – это покупка акций через брокерские конторы. Российские брокеры позволяют приобрести акции табачных компаний через биржу Санкт-Петербурга. Но я предпочитаю приобретать иностранные акции через американских брокеров. Их комиссии значительно ниже из-за создания большого объема торговли. К сожалению, открытие счета в них часто бывает сложным и проблематичным.
Второй способ купить акции сигаретных компании, который не осознают многие начинающие инвесторы, – это контракты на разницу цен на акции США или CFD на акции. Это определенно более простой, менее сложный и дешевый метод торговли акциями.
Более того, торговля CFD на акции позволяет воспользоваться кредитным плечом, который увеличивает потенциальную прибыль. Наиболее распространенное кредитное плечо при торговле акциями 1: 5. Это означает, что вам нужно инвестировать всего 20% стоимости одной акции, чтобы получить прибыль, идентичную прибыли от реальной ценной бумаги, купленной на бирже.
Большинство популярных брокеров предлагают CFD на американском фондовом рынке, поэтому проблем с их доступностью нет. Я торгую иностранными акциями через следующие компании:
Таким образом, инвестирование через CFD на акции – самый простой, быстрый и дешевый доступ к акциям крупнейших табачных компаний мира с точки зрения комиссионных и спредов.
Сколько можно заработать
Мои интерес к акциям табачных компаний вызван высокими дивидендами. До этого в моем портфеле уже находились акции American Tobacco (BTI), приобретенные через брокера Roboforex путем покупки в терминале rTrader. На неделе приобрел PhilMorris (PM) на 1569,5$ и Altria (MO) на 863,1$ и продал с профитом в 66$. Считаю, что данные эмитенты сейчас немного перекуплены. Средняя доходность за неделю составила 2,64%. PhilMorris (PM) планирую вернуть в портфель на просадке. American Tobacco (BTI) пока не продаю, поскольку вижу в них больший потенциал, как по фундаментальным показателям, так и по техническому анализу.
По традиции отчет инвестора за неделю.
Вкратце по отчету:
Самостоятельный трейдинг через FxPro на этой неделе прошел отлично: 2 сделки по золоту на Buy на откате и закрывая сделку по Alibiba увидел на 4 часовом таймфрейме свечу молот и открылся на sell.
Паттерн отыграл быстро и строго по правилам. В результате легкие +115,7$ и 3 профитных сделки подряд.
По пассивному инвестированию в форекс не все так радужно:
По инвестированию в CFD на акции через Roboforex лучшую доходность за неделю в +26,12% показали акции Garrett Motion (GTX). Следом идут Xerox (XRX) с прибылью в 70,6$ за неделю и Spirit Airlines (+48,75$). Итого доход от торговли акциями через Робофорекс за неделю составил 350,05$ или 2,92% от депозита.
Самый большой доход за неделю принести акции Alibaba, приобретенные через FxPro. С 10 августа, т.е. за 2,5 недели они приросли на 18,29% и принесли 451$ прибыли. Также зафиксировал прибыль по Harley Dav, Baidu и GoldmSachs. За неделю заработок на акциях через FxPro составил 565,8$ или 10,62% к депозиту.
В целом, за неделю удалось заработать 1820,28$, т.е. инвестиционный портфель увеличился на 2,73%. Стараюсь поддерживать доходность 1700-1800$ и доволен, что это удается несмотря на отдельные нюансы.
Курительные деньги. Как заработать на акциях табачных компаний
В последние годы мировой рынок табачных изделий начал стремительно уходить от традиционной продукции — сигарет в типовых пачках. Вместо этого компании сделали акцент на бездымных устройствах курения табака.
По оценкам самих компаний, работающих в данной отрасли, доля выручки, которую они будут получать от инновационных продуктов в ближайшее время, вырастет приблизительно до 80%, отметил ведущий аналитик компании «ФинИст» Альберт Кятов.
Табачные компании сейчас явно не в тренде: как в буквальном рыночно-техническом, так и в социальном смысле слова, согласен шеф-аналитик TeleTrade Петр Пушкарев.
«На Западе страна за страной принимают законы, запрещающие рекламу сигарет. Это сильно затрудняет классическое продвижение табачной продукции как таковой. Компании могут конкурировать лишь или за счет известной ранее среди курильщиков марки, или за счет цены, либо изобретая какие-либо нестандартные маркетинговые ходы типа доставки на дом», — констатировал Пушкарев.
По просьбе РБК Quote аналитики оценили перспективы ведущих табачных производителей и сравнили их акции между собой.
Philip Morris: ставка на IQOS
Philip Morris International — один из крупнейших производителей сигарет в мире и разработчик систем нагревания табака IQOS. У компании много брендов, среди которых L&M, Marlboro, S.T. Dupont и другие.
Жесткая борьба государств с распространением сигарет и общий тренд на здоровый образ жизни оказывают сильное давление на эти марки: компании приходится повышать цены на свои продукты из-за растущих акцизов, а запрет курения в общественных местах не позволяет нарастить объемы, отметил старший аналитик инвестиционной компании «Фридом Финанс» Вадим Меркулов. Аналогичные проблемы испытывают все табачные компании.
В таких условиях на первое место выходит направление IQOS. Устройства под этим брендом разрешено рекламировать во многих странах, так как они не являются сигаретами в привычном смысле слова. Они больше похожи на гаджеты.
Сейчас IQOS занимает 15,5% рынка Японии, 2% в Италии, 1,2% в — Европе и чуть более 1% в России. При этом темпы проникновения на рынок показывают нестабильную динамику, отметили во «Фридом Финансе». Это привело к падению котировок Philip Morris в декабре прошлого года, добавил Гайдар Гасанов из «Международного финансового центра».
Зато акции Philip Morris — единственные в своем роде, которые смогли за первые три недели января отыграть часть фондового обвала, случившегося в рождественскую неделю, обратил внимание представитель TeleTrade Петр Пушкарев.
«Возможно, Philip Morris и поднимется [еще] немного, однако технически все это выглядит как небольшая и, скорее всего, временная поправка в цене, как частичное восстановление на фоне довольно резко падающего тренда, который стабильно наблюдается по табачным компаниям с июня 2017 года» — заявил Пушкарев. При этом акции Altria Group и British American Tobacco не демонстрируют даже таких признаков восстановления и просто снижаются, уточнил эксперт.
Altria — один из лидеров мирового рынка табачных изделий. У компании нет ярко выраженного продукта, который бы отвечал стандартам систем нагревания табака или попадал под категорию электронных сигарет, отметил старший аналитик компании «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.
Первое, на что стоит обратить внимание в случае с Altria — стабильный рост дохода в расчете на акцию на протяжении последних пяти лет, считает Альберт Кятов из «ФинИста». По его мнению, это свидетельствует об эффективном управлении компанией.
А вот эксперт «Международного финансового центра» Гайдар Гасанов, напротив, уверен, что высокие затраты на инновационные продукты помешают росту акций Altria. По мнению аналитика, котировки продолжат снижение в ближайшей перспективе.
BAT: проблемы из-за ментола
British American Tobacco (BAT) — британская табачная компания, занимающая 17% мирового табачного рынка. Ее акции — самые дешевые представители из этой группы, но у компании и большего всего проблем с регуляторами, указал старший аналитик «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.
Инвестиции будут финансироваться за счет цен, установленных компанией на традиционные сигареты, продолжил эксперт. «British American Tobacco заявила, что обеспечит лучший рост объемов, чем отрасль — которая, как ожидается, сократится на 3,5% в 2018 году. Ценообразование более чем компенсирует этот более низкий объем, так как руководство продолжает ориентировать потребителей на свои наиболее маржинальные стратегические бренды», — указал он.
Хеджирование — страхование рисков, открытие сделок на одном рынке/по одной позиции для компенсации воздействия ценовых рисков по другой позиции. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках и занятия противоположной позиции по активу на рынке.
В этой связи стоит ожидать дальнейшего снижения стоимости акций BAT как минимум на 2,1% в среднесрочной перспективе, уверен Гасанов. «Считаю, что пока стоит воздержаться от инвестиций в компанию, поскольку драйверы для роста не совсем очевидны», — солидарен с коллегой Вадим Меркулов.
Каннабис — шанс на возрождение
Если у инвестора есть намерение вложиться именно в индустрию, связанную с курением, то более перспективно обратить внимание на торгуемые на нью-йоркской бирже и в Торонто акции канадского растительного сектора. Речь идет о производителях сигарет с марихуаной Canopy Growth Corp, CannTrust Holdings или Aurora Cannabis. В прошлом году они пережили настоящий бум и сильные коррекции, а с нового года возобновляют рост, заметил шеф-аналитик TeleTrade Петр Пушкарев.
«В случае вероятных успехов Дональда Трампа со строительством стены на мексиканской границе — а стена способна перекрыть масштабные нелегальные поставки каннабиса из Мексики — канадские компании могут получить дополнительные выгоды, наращивать объемы и прибыли», — считает эксперт.
В настоящий момент табачные компании пытаются стать частью индустрии, производящей «вейпы» — электронные парогенераторы. Пока существенную долю этого рынка занять им не удается, считает Пушкарев. Кроме того, крупные игроки присматриваются к производителям конопли. В частности, Altria Group в конце 2018 года обсуждала инвестиции в канадскую группу компаний Cronos, производящую марихуану для медицинских целей.
Вердикт аналитиков: Philip Morris
Перед публикацией статьи РБК провела провела опрос о перспективах табачных компаний в своей группе «вКонтакте». Подавляющее большинство читателей предсказали снижение капитализации всех производителей сигарет. Такой вариант выбрал 61% опрошенных. 32,4% высказались в поддержку Philip Morris, 5% верят в рост котировок BAT. На удорожание Altria поставили всего 1,5% респондентов РБК.
Здесь щедро платят дивиденды. Обзор акций табачных компаний
Производители сигарет и курительных гаджетов идут с отставанием от широкого рынка. Но при этом дивидендная доходность у них стремительно растет. Сейчас табачники платят в долларах по более высоким ставкам, чем большинство российских компаний. Посмотрим, надолго ли этот аттракцион щедрости.
Основные тренды
В мире курит около 1 млрд человек, то есть примерно каждый пятый взрослый житель планеты. Несмотря на ограничительные меры, это число за последние годы не изменилось, что позволяет отнести табак к товарам первой необходимости. Потребители частично переходят на электронные носители (испарители), но их доля пока составляет единицы процентов.
Мировой лидер по производству сигарет — китайская госмонополия China Tobacco, но за пределы КНР ее продукция почти не выходит. Западные рынки поделены между пятью большими игроками. В России торгуются трое из них: Philipp Morris, Altria и British American Tobacco.
Главные препятствия
Из-за пандемии возникла проблема с разрывом цепочек поставок. Производство табака географически разнесено очень сильно. Сырьевая база западных компаний находится в Индии, Бразилии, США и Африке. Небольшая Малави производит почти столько же табака, сколько половина штатов Америки.
Санитарные ограничения также мешают реализации товара. В частности, продажи в магазинах duty free все еще ниже доковидных значений. Это настолько важный фактор, что компании нередко упоминают его в отчетах.
Законодательные ограничения в отношении курильщиков и табачных компаний, а также рост акцизов и налогов негативно влияют на легальное производство. Растет доля трансграничных поставок (оптовики играют на разнице цен в странах), а также теневого рынка. На долю неучтенных продаж приходится около 12% мирового оборота, и пока она растет.
Три основные фишки
В России на СПБ Бирже торгуются три бумаги: PM, MO, BTI — и все три имеют дивиденд сильно выше среднего по рынку. Наименьшего размера он у Philip Morris (5,4%), максимальный у British American Tobacco (8,5% годовых). Это аномальная для рынка ситуация, где в среднем корпорации платят менее 2% в долларах.
Причина — в затяжном и сильном снижении табачных акций. Они находятся в устойчивом нисходящем тренде на протяжении нескольких месяцев. Но поскольку абсолютный размер выплат не меняется, то форвардная доходность этих бумаг растет с каждым днем. Чтобы оценить финансовое здоровье всех трех, пройдемся по основным фундаментальным показателям.
Маржинальность и рентабельность
PM единственная из трех отчиталась за последний квартал ростом выручки и прибыли. У Altia (тикер MO) было падение оборота на 2,6% год к году, но по чистой прибыли динамика тоже вышла в плюс, хотя и не уложилась в консенсус-прогнозы. BTI (она же BATS на Лондонской бирже) за первое полугодие тоже выдала смешанные данные.
Рынок в своих прогнозах по выручке и прибыли чаще ставит на Philip Morris. И это понятно: компания растет лучше ожиданий два года подряд. За счет более низкой базы хорошо в этом году выросла Altria. Ожидается, что бизнес всех троих стабилизируется, и следующие 5 лет будет идти в привычном для себя темпе.
В плане эффективности бизнеса явного лидера нет. По валовой марже лучше смотрятся британцы, но доля чистой прибыли в выручке все же выше у PM. Аутсайдер в обоих случаях — Altria. Наиболее рентабельная — PM, что связано с успехами в продвижении IQOS.
Мультипликаторы и дивиденды
На фоне других отраслей табачная индустрия всегда смотрелась дешево, но сейчас дисконт особенно широк. Явный фаворит для стоимостных инвесторов это BTI. Она дешевле американских аналогов по всем основным и вспомогательным метрикам: стоимость/прибыль, стоимость/выручка, стоимость/денежный поток.
Собственно на это же (сильную недооценку) указывает и размер дивиденда у всех трех компаний, где опять же лидирует BTI. Что примечательно, британская компания при этом имеет наименьший коэффициент выплат. Ее дивидендная нагрузка менее 60% прибыли, а это близко к норме по рынку.
Довольно опасный навес из дивидендных обязательств имеет Altiria (2,3 размера годовой прибыли). При этом у нее же и самый низкий запас свободных средств для оплаты текущих обязательств — всего 70%. Прочнее всех положение у PM (обеспечена на 100%), но и выплаты у нее относительно высоки — более 80% чистой прибыли.
Восприятие рынком
Табачный бизнес — рискованная история на долгосрочном горизонте, поэтому полезно взглянуть на то, как много крупных инвесторов держит эти бумаги, и что у них с динамикой позиций.
Более половины бумаг PM и MO принадлежат институционалам, что развенчивает миф о крайне негативном отношении к табачной индустрии. Другое дело — BTI. Она более уязвима, поскольку лишь 5,5% ее акций находится в крупных фондах, страховых компаниях и других долгосрочных портфелях.
Зато у британцев ниже доля акций в коротких позициях — практически на нуле. И минимальный коэффициент шорта. Проблем со стороны «медведей» пока не предвидится. Впрочем, у американских компаний показатели коротких позиций тоже низкие. Несмотря на затяжной даутренд, все три не входят в список явных целей для шорта.
Технические показатели
Акции табачных гигантов почти одинаково удалены от своих годовых пиков, хотя они и начали нисхождение в разные месяцы. Правда PM и MO до этого росли сильнее, поэтому сейчас сохраняют прирост по итогам года. BTI с января в минусе, и бумага все еще около годового минимума.
Явных сигналов к развороту не видно ни в одной из трех акций. Продажи носят методичный характер. Заметно, что рынок щупает дно, но делает это без паники и нервов. Все три умеренно перепроданы по RSI.
Выводы
Из трех основных табачных фишек слабее всех выглядит Altria. Несмотря на поистине щедрый дивиденд в размере более 8%, шансы на его сохранение ниже, чем у конкурентов. Два главных кандидата на покупку — Philip Morris и British American Tobacco.
PM фундаментально сильна, но рынок уже закладывает это в текущую цену. Данная бумага позже остальных перешла к нисходящей коррекции и, вероятнее всего, раньше остальных из нее выйдет. BTI — сильно недооценена, и пойдет вверх при малейшем удобном триггере.
Остается добавить, что все три фишки имеют положительные рекомендации от мировых инвестиционных домов. На покупку PM ставит 63% аналитиков, на MO — 42%, на BTI — 100%. Потенциал роста у них составляет соответственно: +18%, +21% и +45%. И при этом есть возможность зафиксировать сейчас солидный дивиденд от 5,4% до 8,1–8,5% годовых.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Скок-отскок
Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе
Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году
Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок
Рынок США. Технологичные бумаги провалились
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Акции, которые обеспечат будущее вашим детям
В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.