Стратегия вложения в акции
Стратегии инвестирования на фондовом рынке — что это такое и их виды
Инвестирование на фондовом рынке является потенциально гораздо более доходным вложением в сравнении, например, с банковским депозитом, но то же время гораздо более рискованным. Чтобы вместо ожидаемого дохода не потерять все свои деньги, инвестор должен выбрать правильную стратегию инвестирования.
Что такое стратегия инвестирования
Это последовательность действий инвестора, тщательно разработанный план распределения денежных средств для приобретения и продажи активов с целью получения прибыли.
Чтобы найти свою стратегию, необязательно изобретать велосипед. Среди уже существующих есть такие, которые надежно работают в течение многих десятилетий и даже столетий.
Какие бывают виды инвестиционных стратегий
Некоторые инвесторы считают, что существует всего три вида стратегий, которые влияют на результат: агрессивная, умеренная, консервативная. Однако все вышеназванные говорят только об уровне рисков при инвестировании, множество других важных аспектов при таком подходе из поля зрения выпадают. Чтобы правильно инвестировать, следует рассмотреть все действия инвестора, которые могут повлиять на конечный результат.
Любой практикующий инвестор знает, что существует прямая зависимость между уровнем рисков и уровнем доходности. Чем выше риск по конкретному вложению денег, тем на большую прибыль потенциально может рассчитывать инвестор. И наоборот: чем меньше риск, тем ниже доходность.
Агрессивная, умеренная или консервативная
Используя агрессивную стратегию, инвестор надеется на получение прибыли, которая не может быть ниже 45–50% годовых. В некоторых редчайших случаях она может быть в несколько раз выше названных значений и достигать 100%, 300% и даже 1000% годовых. Классическим примером такого агрессивного финансового инструмента являются недооцененные бумаги компаний третьего эшелона. Понятно, что при финансировании таких высокорисковых инструментов вероятность потери вложений может приближаться к 90–100 %.
Инвесторы, использующие умеренную стратегию, ожидают более разумного уровня прибыльности в размере приблизительно 20–45 % годовых. Они вкладывают свои капиталы в более надежные активы, например:
При умеренной стратегии уровень рисков остается достаточно высоким, и такие инвестиции считать абсолютно безопасными не приходится.
Консервативная инвестиционная стратегия имеет самую низкую доходность. В зависимости от различных обстоятельств она может составлять 10–20 % годовых. Приверженцы такой стратегии вкладывают свои деньги в самые надежные инструменты, это могут быть:
Несомненным преимуществом такой стратегии является минимально возможный уровень рисков. Однако уровень прибыли устраивает далеко не всех.
Краткосрочная или долгосрочная
Стратегии инвестирования могут отличаться по срокам реализации.
К инструментам краткосрочного инвестирования на фондовом рынке относятся, например:
ВАЖНО! Инструменты краткосрочного инвестирования должны обладать высокой ликвидностью, чтобы можно было их продать в самый короткий срок.
Доходность краткосрочных сделок чаще всего колеблется в районе 3–20 % годовых.
Потенциальная доходность такого инвестирования составляет около 20-30 % годовых, что в долгосрочной перспективе сулит хорошую прибыль.
ВНИМАНИЕ! Для того чтобы успешно использовать долгосрочную стратегию инвестирования, полезно изучить опыт одного из самых успешных инвесторов мира Уоррена Баффета.
Самостоятельное или доверительное управление (ДУ)
Инвестирование может отличаться по способу управления активами. Если инвестор имеет определенный опыт и свободное время, он может действовать самостоятельно. При отсутствии того и другого активами по его поручению может распоряжаться управляющая компания.
Самостоятельное инвестирование имеет ряд преимуществ, это:
Дистанционное инвестирование с помощью управляющей компании имеет следующие преимущества:
Пассивное или активное
Эти стратегии также отличаются в зависимости от цели инвестора.
Тем не менее многие инвесторы выбирают активную стратегию, чтобы заработать больше. Они стараются быть в курсе рыночных тенденций, ищут и покупают недооцененные активы, пытаются угадать оптимальные сроки проведения операций. Их портфель состоит из тщательно подбираемых бумаг, каждая из которых, по его мнению, обязательно должна «вырасти».
В зависимости от активов
Стратегия инвестирования может изменяться в зависимости от актива, в который вкладываются средства, от надежности эмитента, экономической и политической обстановки в стране и в мире, личных качеств инвестора и многого другого.
Так, покупая акции, он может спокойно ждать выплаты дивидендов либо заработать на повышении курсовой стоимости, а может заняться спекуляциями с высоким риском.
Вкладываясь в облигации, особенно государственные, можно спокойно ожидать выплаты по купону и небольшой прибыли в дату погашения, а можно в надежде на высокую прибыль купить высокорисковые бумаги небольших компаний и потерять все вложения.
Инвестируя в валюту, можно годами получать небольшую прибыль, а потом вдруг быстро и много заработать в результате экономических или политических потрясений.
Криптовалюты, по мнению экспертов, очень волатильны. Они способны многократно вырасти в цене, однако не стоит вкладывать в них более 10–20% имеющихся активов, ведь они могут так же сильно упасть. За ними ничего кроме спроса нет, поэтому их можно сравнить с элементарной пирамидой, и в случае падения спроса криптовалюты могут стоить в разы ниже.
Стоит ли копировать чужие стратегии
Учиться на ошибках других всегда выгодно, поэтому изучать чужие способы инвестирования полезно и нужно. В том, чтобы подражать успешным инвесторам, нет ничего зазорного. Так поступают не только новички, но и опытные трейдеры.
От чего зависит выбор стратегии
Выбор стратегии инвестирования зависит от множества факторов. Это капитализация, цели, горизонт инвестирования, отношение к риску и так далее. Для достижения успеха, скорее всего, не стоит останавливаться и зацикливаться только на одной из стратегий. Нужно умело сочетать наиболее подходящие и ожидать получения прибыли.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое стратегия
Пример самого простого формирования собственной стратегии заключается в выборе:
Внимание! При выборе доверительного управления инвестор может воспользоваться предложениями, которые уже существуют на рынке. В таком случае стратегия выбирается управляющей компанией без участия владельца капитала.
Готовность к рискам
Приступая к инвестированию, нужно помнить, что любые вложения сопряжены с определенными рисками. Например, в марте 2020 года в связи с кризисом, возникшим по причине пандемии коронавируса, фондовый рынок существенно просел. Но некоторым инвесторам удалось получить прибыль даже в таких сложных условиях путем своевременного вложения капитала в защитные активы.
Процесс обучения искусству минимизации рисков занимает много времени. Чтобы избежать финансовых потерь на начальном этапе вложений, рекомендуется воспользоваться одной из стратегий, разработанных для начинающих инвесторов. Данные методики не требуют больших познаний рынка ценных бумаг, не обещают высокую доходность, но связаны с минимальными рисками.
«Покупай и держи»
Данная стратегия заключается в долгосрочном приобретении надежных ценных бумаг. При правильном выборе активов через несколько лет можно получить прибыль за счет роста их стоимости. Инвестору не нужно рассчитывать оптимальное время сделок и ежедневно изучать данные финансовых изданий.
Внимание! Стратегия «покупай и держи» может применяться для инвестиций в акции, индексы или ПИФы.
Для повышения прибыли данную стратегию рекомендуется совмещать с инвестированием в стоимость, то есть приобретать недооцененные активы и ожидать роста их цен.
Инвестирование в рост
Суть стратегии заключается в инвестировании в компании, в отношении которых прогнозируется рост выше среднего, даже если цена акций может показаться высокой в соотношении к прибыли или к балансовой стоимости.
Внимание! Примером акций роста на сегодняшний день являются ценные бумаги Amazon.com, Inc. и Alphabet Inc.
Дивидендное инвестирование
Внимание! Компании, которые выплачивают высокие дивиденды в течение нескольких десятилетий, увеличивая размер вознаграждения из года в год, называются «дивидендными аристократами«.
При выборе акций для вложений в рамках данной стратегии рекомендуется обратить внимание на компании, работающие в отраслях, где высокие дивиденды выплачиваются регулярно. Например, в настоящее время одной из таких отраслей является страхование.
При этом нельзя забывать о диверсификации портфеля. Не рекомендуется вкладывать весь капитал в одну или несколько смежных отраслей. Распределение средств между разными сферами позволит максимально избежать рисков.
Например, падение цен на нефть неизбежно отразится на стоимости ценных бумаг всего сектора нефтегазовой промышленности. Приобретая акции компаний разных сфер экономики, допустим, химической, машиностроительной промышленности, телекоммуникаций, можно существенно снизить риск потери капитала.
Многие инвесторы выбирают для дивидендного инвестирования фонды в сфере недвижимости. Несмотря на популярность данной отрасли, рекомендуется все-таки выбрать стратегию вложений в компании нескольких разных типов, так как рынок недвижимости на сегодняшний день недостаточно стабилен.
Рекомендации при выборе стратегии для начинающего инвестора
Начинающим инвесторам рекомендуется выбирать стратегии, которые обладают следующими характеристиками:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Стратегия вложения в акции
Инвестиционные стратегии, проверенные временем
Стратегии разработаны профессионалами фондового рынка и инвесторами с большим опытом. Историческая доходность стратегий находит отражение на графиках, представленных на нашем маркетплейсе.
Честное автоследование
Мы демонстрируем реальный результат стратегии на клиентских счетах. График доходности и исторические данные отображаются с учетом комиссионных издержек за услугу и средней цены исполнения каждой сделки по всем счетам подключенным к стратегии.
Высокий уровень риск-менеджмента
Стратегии проходят риск анализ не только на этапе принятия решения о запуске стратегии. Каждый день автоматическая система и отдел риск анализа контролирует действия авторов и исполнение сделок для защиты наших клиентов.
Стратегии
Подключение клиента к стратегии
При подключении к стратегии используется принцип «один счет = одна стратегия». Балансировка будет осуществляться на основе полной ликвидной стоимости портфеля клиента. При этом минимальная сумма инвестирования должна быть не меньше суммы, требуемой для подключения к стратегии в модельном портфеле, а уровень риска инвестиционного профиля клиента должен быть больше или равен уровню риска инвестиционного профиля стратегии.
Как это работает?
На всех этапах вы получаете поддержку инвестиционного эксперта БКС
01. Подключение
Вы выбираете подходящую стратегию и подключаете к своему брокерскому счету
02. Анализ
Автор анализирует рынок и собственный портфель, после принимает действия по позициям
03. Исполнение
На Ваш брокерский счет приходит сигнал по сделки и автоматически исполняется
04. Контроль
Все движения по стратегии отображаются в Вашем личном кабинете на fintarget.ru
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе
Прогноз по S&P 500 на 2022
Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году
Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок
Главное за неделю. Скок-отскок
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Акции, которые обеспечат будущее вашим детям
В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?
Каждую неделю мы высылаем актуальную аналитику и самые свежие новости. Коротко, емко и по делу.
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций (ИИР) в соответствии со стратегией предоставления ИИР, представленной на сайте, осуществляется ООО «Компания БКС» с использованием программного обеспечения (программы для ЭВМ) «FinTarget» в рамках Договора об инвестиционном консультировании, заключаемого с ООО «Компания БКС», при условии акцепта клиентом услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование» в порядке, установленном Договором об инвестиционном консультировании. ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по инвестиционному консультированию. ООО «Компания БКС» включено Банком России в Единый реестр инвестиционных советников 21.12.2018 г. Программное обеспечение (программа для ЭВМ) «FinTarget» 17.09.2019 г. аккредитовано Национальной ассоциацией участников фондового рынка в качестве программы автоконсультирования и программы автоследования, посредством которой осуществляется предоставление ИИР автоматизированным способом на основе заданных условий (с ограничением участия человека сбором и вводом информации в данное программное обеспечение), а также которая позволяет автоматизированным способом преобразовывать предоставленную ИИР в поручение брокеру на совершение сделки с финансовыми инструментами, предусмотренными ИИР. Клиент самостоятельно принимает решение о необходимости получения им услуг ООО «Компания БКС» по инвестиционному консультированию, основываясь на своих знаниях и опыте инвестирования на финансовых рынках. С полной информацией об ООО «Компания БКС», об условиях Договора об инвестиционном консультировании и условиях оказания услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», условий вознаграждения ООО «Компания БКС» за оказание данных услуг, и иной подлежащей раскрытию информации, включая ссылку на страницу на которой можно оставить обращение (жалобу), Вы можете ознакомиться на официальном сайте ООО «Компания БКС» по адресу https://broker.ru/disclosure.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Оферту на регистрацию нового автора инвестидей можно найти по ссылке
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Я придумал торговую стратегию под 100% годовых
С ней можно было заработать 1800% за 14 лет
Меня зовут Артем. Меня не устраивает доходность консервативных инструментов, и я создал свою торговую стратегию.
Над приумножением денег я задумался пару лет назад. Начал с обычных вкладов, потом перешел на ПИФы. Затем из-за низкой доходности депозитов и больших комиссий управляющих фондов я открыл брокерский счет. Но беспорядочный выбор бумаг приносил поначалу только убытки и разочарование.
Потом я начал покупать ETF на индексы различных стран. Но этот биржевой инструмент следует за рынком, а я хотел получать доходность не на уровне рынка, а гораздо выше. И тогда я решил создать свою торговую стратегию.
Инвестиции — это сложно
В этой статье автор рассказывает о собственном опыте. Это пища для размышления, а не волшебная беспроигрышная стратегия для быстрого и простого заработка на бирже. Ни автор, ни редакция, ни биржа не могут гарантировать, что следование стратегии принесет хоть какие-то доходы: никогда доходность в прошлом не гарантировала доходности в будущем.
Имеет ли такая стратегия право на жизнь или она развалится при следующем кризисе? Поделитесь в комментариях своим мнением.
Что такое торговая стратегия
Обычно стресс-тесты проводят так: инвестор выбирает биржевые инструменты, к которым он применяет свою стратегию. Затем с помощью программ или вручную проверяет эффективность своих правил на исторических данных: будто он применил эту стратегию лет десять назад, а сейчас смотрит на результаты. Если итоговая доходность, количество просадок в цене и их длительность устроят инвестора, такую торговую систему можно воплощать в жизнь.
Для поиска идеи торговой стратегии я начал читать много всего на финансовую тематику и в итоге пришел к созданию торговой системы на основе моментум-эффекта, о котором расскажу ниже.
Почему важно торговать системно
Новички на фондовом рынке обычно не имеют строгого плана действий в различных ситуациях при торговле. Они изучили основы технического и фундаментального анализа и пытаются купить активы по низкой цене и продать по высокой. Но поймать «дно» и «хай» бывает сложно даже опытным инвесторам. В итоге торговля превращается в хаотичный набор сделок на основе различных схем или мультипликаторов. Четкий план действий позволяет избежать этого, потому что инвестор точно знает, что ему делать.
Инвестиции — это несложно
Второй пункт вытекает из первого. Отсутствие инструкций включает эмоциональную составляющую. Если акции упали, человек может запаниковать и продать их слишком рано. И это окажется ошибкой: часто бывает так, что цена идет совершенно в другом направлении, о котором инвестор не задумывался. Набор правил торговли решает и эту проблему: инвестору не надо размышлять об упущенной выгоде или потенциальном убытке. Все действия прописаны в правилах системы.
Эффективность торговли по торговой системе оценивают по историческим данным выбранных активов. Например, можно сравнить полученные данные с индексами рынка. Если результат работы системы значительно лучше рыночных показателей, такую систему можно назвать оптимальной. Хаотичная торговля не позволяет протестировать эффективность своих действий, потому что в разных ситуациях эти действия различаются.
Какую идею я использовал в своей торговой стратегии
Я прочитал статью профессора НИУ ВШЭ Тамары Викторовны Тепловой «Моментум-эффект на рынке акций и инвестиционная торговая стратегия „по течению“: методики тестирования и развитие модели ценообразования финансовых активов».
Статья Т. В. Тепловой про моментум-эффектPDF, 0,2 МБ
Главный пропагандист моментум-инвестирования — аналитик и инвестор Клиффорд Аснесс, основатель инвестиционного фонда AQR Capital Management.
Фонд Аснесса разработал семейство индексов AQR Momentum. Собственно AQR Momentum Index включает в себя 1000 акций американских компаний с большой и средней капитализацией. Еще в семействе есть фонд Small Cap — этот индекс включает 2000 американских акций с небольшой капитализацией.
Как я проверял эффективность стратегии
Я сравнил индексы AQR с американскими индексами из семейства Russell и занес результаты в таблицу, которую приведу ниже. Индексы Russell покрывают практически весь рынок акций США — это позволяет судить о качестве моментум-инвестирования относительно всего рынка. Группу индексов Russell отслеживает американский инвестфонд Russell Investments.
Индексы Russell включают в себя американские компании, количество которых в индексе можно понять по числу в его названии:
В первой таблице я сравниваю индексы, которые включают американские компании с большой и средней капитализацией. Во второй — индексы с американскими компаниями малой капитализации. Период в обеих таблицах — 29 лет.
Расскажу, по каким критериям сравнивал и какие выводы сделал.
Волатильность — это диапазон изменения цен бумаг в процентах. Волатильность индексов AQR оказалась схожа с волатильностью индекса акций роста. Стоит отметить, что для опытных инвесторов высокая волатильность дает большие возможности, а для начинающих может оказаться отрицательной характеристикой из-за увеличивающейся вероятности потери средств.
Коэффициент Шарпа помогает оценить эффективность инвестиций. Это соотношение премии за риск к самому риску — к волатильности. Премия за риск — это разница между доходностью финансового инструмента и доходностью безрискового актива, например казначейских облигаций США: условно говоря, сколько заработает инвестор, если рискнет. Чем больше коэффициент Шарпа, тем лучше: это значит, что за одинаковый риск инвестор получит большее вознаграждение.
Премии к доходностям индексов Russell 1000 и 2000 — это разница между средними годовыми доходностями индексов моментум-эффекта и индексов Russell 1000 и 2000.
Корреляция показывает некую зависимость активов друг от друга. Если корреляция равна −1, то активы связаны разнонаправленно — то есть, когда одна бумага растет, вторая падает. Если корреляция равна 0, то активы совсем не связаны. А если корреляция равна 1, то стоимость активов меняется в одном направлении.
По таблицам можно заметить, что отрицательная корреляция есть у моментум-индексов и индексов акций стоимости, а положительная — у моментум-индексов и индексов акций роста. Эти данные говорят о том, что можно строить диверсифицированные и комбинированные портфели, которые состоят из обычных индексов и индексов с моментум-эффектом.
Последняя строка в каждой таблице показывает транзакционные издержки. Специалисты фонда AQR самостоятельно разработали стратегии на основе моментум-эффекта, поэтому за их работу клиенты платят 0,7% в год для компаний с большой капитализацией и порядка 1,5% для компаний с малой капитализацией. Но так как каждый инвестор может собрать свой моментум-портфель, то транзакционные издержки ограничатся только комиссиями брокера. Главное — помнить, что нужно искать надежного брокера с меньшими издержками.
Сравнение Russell 1000 Index и AQR Momentum Index с января 1980 по апрель 2009
| Характеристика | AQR Momentum Index | Russell 1000 Value Index | Russell 1000 Growth Index | Russell 1000 Index |
|---|---|---|---|---|
| Годовая доходность | 13,7% | 11,7% | 10,6% | 11,2% |
| Годовая волатильность | 18,6% | 18,6% | 18% | 15,7% |
| Коэффициент Шарпа | 0,38 | 0,35 | 0,23 | 0,3 |
| Премия к доходности индекса Russell 1000 | 2,5% | 0,5% | −0,6% | — |
| Корреляция с Momentum Index | 1 | −0,5 | 0,43 | — |
| Транзакционные издержки | 0,7% | — | — | — |
Сравнение Russell 2000 Index и AQR Small Cap Momentum Index с января 1980 по апрель 2009
| Характеристика | AQR Small Cap Momentum Index | Russell 2000 Value Index | Russell 2000 Growth Index | Russell 2000 Index |
|---|---|---|---|---|
| Годовая доходность | 15,4% | 12,8% | 9,6% | 11,2% |
| Годовая волатильность | 22,2% | 17,1% | 23% | 19,5% |
| Коэффициент Шарпа | 0,4 | 0,36 | 0,13 | 0,24 |
| Премия к доходности индекса Russell 2000 | 4,2% | 1,6% | −1,6% | — |
| Корреляция с Momentum Index | 1 | −0,58 | 0,51 | — |
| Транзакционные издержки | 1,5% | — | — | — |
Как я развивал стратегию
Когда я понял суть торговой системы, мне предстояло решить еще несколько вопросов: сколько активов покупать и на какой срок.
Изначально я планировал подбирать оптимальное количество бумаг в портфеле с помощью программы, но пользователь « Смарт-лаба » уже провел такое исследование. Принцип такой: он собрал 20 портфелей с разным количеством активов — от одного до двадцати. В конце каждого года портфель обнулялся: вместо старых бумаг покупались ликвидные бумаги с лучшей доходностью по итогам года.
Левый столбец таблицы показывает количество акций в портфеле. Каждый следующий столбец — доходности портфелей за определенный год. В последнем столбце — итоговая доходность портфелей за 10 лет.
Строка «Активы в портфеле» показывает, сколько акций в портфеле. Каждая следующая строка — доходность портфелей за определенный год. В последней строке — итоговая доходность портфелей за 10 лет.
Итоговая доходность лучших бумаг за 10 лет
| Активов в портфеле | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2008—2017 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | −81,15 | −43,95 | 8,84 | −30,02 | 39,14 | 93,05 | 4,99 | −11,21 | 179,28 | −20,25 | −55,12 |
| 2 | −83,01 | 9,75 | 27,78 | −6,08 | 13,53 | 58,76 | −28,25 | 5,12 | 124,44 | −7,22 | −36,66 |
| 3 | −78,81 | 49,33 | 48,09 | −14,3 | 7,8 | 37,68 | −27,49 | 6,56 | 106,66 | −10,98 | −15,29 |
| 4 | −76,74 | 56,02 | 43,9 | −28,01 | 15,26 | 36,62 | −32,74 | 18,41 | 99,05 | −10,59 | −16,09 |
| 5 | −75,3 | 77,07 | 47,55 | −21,36 | 12,49 | 27,93 | −23,42 | 19,62 | 113,74 | −6,14 | 34,21 |
| 6 | −74,37 | 87,5 | 43,89 | −23 | 13,95 | 28,25 | −11,73 | 24,84 | 101,01 | −9,83 | 55,42 |
| 7 | −64,91 | 125,72 | 51,39 | −27,89 | 8,98 | 24,49 | −17,63 | 22,97 | 86,87 | −4,42 | 112,21 |
| 8 | −67,03 | 129,14 | 44,92 | −20,5 | 11,14 | 22,54 | −5,37 | 26,34 | 72,58 | −0,64 | 143,02 |
| 9 | −66,54 | 122,58 | 46,49 | −24,5 | 11,86 | 19,63 | −3,78 | 27,74 | 63,53 | −3,12 | 114,64 |
| 10 | −65,79 | 121,86 | 47,58 | −25,78 | 9,06 | 19,58 | −7,98 | 25,51 | 60,62 | 0,19 | 101,51 |
| 11 | −65,51 | 129,38 | 52,84 | −28,34 | 9,47 | 18,33 | −8,8 | 26,47 | 50,51 | 4,33 | 103,32 |
| 12 | −65,76 | 126,76 | 46,62 | −29,46 | 9,18 | 15,69 | −8,33 | 25,57 | 52,79 | 1,66 | 81,33 |
| 13 | −67,17 | 124,06 | 44,24 | −30,38 | 9,79 | 12,17 | −6,99 | 24,19 | 61,5 | 1,1 | 71,57 |
| 14 | −67,64 | 124,94 | 41,53 | −32,67 | 7,05 | 10,6 | −6,93 | 24,28 | 74,4 | 0,77 | 66,94 |
| 15 | −68,31 | 123,82 | 39,28 | −32,08 | 8,87 | 10,13 | −2,81 | 22,96 | 73,37 | 1,66 | 69,45 |
| 16 | −67,31 | 131,76 | 41,53 | −31,43 | 8,41 | 9,04 | −2,02 | 24,94 | 81,46 | 0,73 | 94,48 |
| 17 | −68,47 | 139,53 | 38,31 | −31,31 | 11,99 | 13,57 | −3,21 | 26,09 | 78,81 | −0,57 | 98,01 |
| 18 | −67,64 | 133,55 | 40,02 | −30,9 | 12,09 | 13,67 | −1,09 | 24,87 | 75,73 | 0,14 | 102,5 |
| 19 | −68,6 | 146,3 | 40,3 | −30,38 | 10,9 | 9,77 | −2,17 | 25,55 | 74,62 | −0,63 | 95,99 |
| 20 | −67,38 | 147,39 | 39,17 | −28,64 | 9,15 | 7,83 | −1,01 | 25,74 | 70,53 | −0,27 | 99,67 |
Оказалось, что выгоднее всего иметь в своем портфеле 8 бумаг, хотя приемлемым вариантом можно считать количество активов от 7 до 11. Вопрос с числом бумаг в портфеле решился довольно быстро: беру восемь лучших.
Осталось определиться с периодом, по итогам которого я буду обнулять портфель и закупать новые лучшие по доходности бумаги. Я решил выбирать из четырех периодов: раз в неделю, раз месяц, раз в квартал и раз в год.
Нужно было провести тест: сравнить, с какой частотой покупки восьми лучших бумаг я получу максимальную доходность на исторических данных.
Но и с этим по большей части мне помогли: все тот же пользователь « Смарт-лаба » написал программу, которая анализирует итоговую доходность при использовании моментум-стратегии на разных временных интервалах. Первым делом он протестировал ценовую аномалию с 2006 по 2017 год при периодичности покупки раз в год. Все расчеты представлены в «грязном» виде — то есть не учитывают комиссии брокера и дивиденды.
Сравнение индекса ММВБ с восемью лучшими акциями предыдущего года
Насколько выросла стоимость активов с 2006 по 2017 год
| Год | Изменение индекса ММВБ, в % | Стоимость активов, в % | Изменение стоимости 8 лучших бумаг, в % | Стоимость активов, в % |
|---|---|---|---|---|
| 2006 | — | 100 | — | 100 |
| 2007 | 11,54 | 111,54 | 19,12 | 119,12 |
| 2008 | −67,2 | 36,59 | −67,03 | 39,27 |
| 2009 | 121,14 | 80,92 | 129,14 | 89,98 |
| 2010 | 23,21 | 99,7 | 44,92 | 130,4 |
| 2011 | −16,94 | 82,81 | −20,5 | 103,67 |
| 2012 | 5,41 | 87,29 | 11,14 | 115,22 |
| 2013 | 1,73 | 88,8 | 22,54 | 141,19 |
| 2014 | −7,1 | 82,5 | −5,37 | 133,61 |
| 2015 | 26,12 | 104,05 | 26,34 | 168,8 |
| 2016 | 26,76 | 131,89 | 72,58 | 291,32 |
| 2017 | −5,51 | 124,62 | −0,64 | 289,46 |
Моментум-стратегия только один раз проиграла обычному индексному инвестированию по доходности за год: в 2011 году индекс ММВБ упал на 16,94%, а портфель из восьми лучших бумаг — на 20,5%.
Тактика покупки лучших бумаг обыграла сам рынок. Примерно за 10 лет вложения в индекс ММВБ принесли бы инвестору 24,58% доходности. Моментум-стратегия показала за аналогичный период рост стоимости бумаг на 189,48%.
Сравним результаты системы с показателями инфляции за тот же период и с доходностью по рублевым вкладам. Итоговая инфляция за 10 лет составила 145%, доходность по рублевым вкладам — 150%.
Моментум-система на годовом промежутке за 10 лет обгоняет инфляцию за этот же период примерно на 45%, а доходность вкладов — примерно на 40%.
Вариант с покупкой бумаг раз в год достаточно выгодный, но это только первый из рассматриваемых мной вариантов. Справедливо заметить, что использование стратегии с 2008 года дало бы доходность меньше, чем по вкладам. Поэтому проверим остальные варианты.
Снова обратимся к уже проведенным исследованиям. Стратегия с покупкой лучших акций раз в неделю известна как BWS — best week stocks. Она показала финансовый результат 1000% за 10 лет. Вот условия:
Осталось два временных периода, которые я изначально хотел использовать в моментум-стратегии. На годовом промежутке система обыгрывала инфляцию и доходность по вкладам. На недельном — показывала просто невероятные результаты.
Стоит заметить, что в расчетах нигде не учтены комиссии биржи, брокера и депозитария. А они при еженедельных закупках должны за 10 лет оказаться довольно существенными и порезать итоговую доходность. Также из-за довольно частой смены бумаг в портфеле не всегда удавалось бы попадать под выплаты дивидендов. Месячный промежуток страдал от тех же проблем, но в меньшей степени. Поэтому я решил проверить моментум-эффект на квартальном периоде.
Я написал небольшую программу для анализа заранее отобранного списка бумаг российского рынка, применил к этим бумагам некоторые правила для закупки и продажи и добавил в эксель-таблицу результаты по сравнению с индексом ММВБ. При этом я увеличил общий срок тестирования стратегии до 14 лет для подтверждения ее работоспособности на более длинном временном отрезке.
доходность квартальной моментум-стратегии за 14 лет без учета комиссий и дивидендов
Квартальная моментум-стратегия по сравнению с индексом ММВБ за 14 лет
| ММВБ | Список 8 лучших бумаг — без дивидендов и комиссий | |
|---|---|---|
| Доходность за 14 лет | 300% | 1800% |
| Сколько кварталов этот инструмент был лучше другого | 18 из 56 | 38 из 56 |
| Сколько кварталов доходность стратегии была выше нуля | 39 из 56 | 38 из 56 |
На исторических данных получилась доходность, которая обгоняет индекс в 6 раз. Она полностью покрывает и обыгрывает инфляцию и превышает общую прибыль от вкладов за то же самое время. Из 56 кварталов моментум-система была лучше рынка в 38 случаях. Хотя при этом доходность индекса была положительной в 39 кварталах по сравнению с 38 кварталами моментум-стратегии. Посмотрим на другие параметры.
Другие характеристики квартальной моментум-стратегии
| ММВБ | Список 8 лучших бумаг — без дивидендов и комиссий | |
|---|---|---|
| Наибольшая доходность за квартал | 39,46% | 53,26% |
| Наименьшая доходность за квартал | −41,4% | −20% |
| Средний доход за кварталы с положительной доходностью | 9,85% | 12,98% |
| Средний убыток за кварталы с отрицательной доходностью | −11% | −8,02% |
| Средняя доходность по всем кварталам | 3,52% | 6,23% |
| Стандартное отклонение | 13,85% | 14,38% |
В практическом использовании эта моментум-система принесла мне 5% доходности за первый квартал 2019 года и более 9% за второй. В отличие от недельного моментум-эффекта я попал под многие дивиденды во втором и третьем кварталах 2019 года и заплатил мало комиссий. Перейдем теперь к описанию всех деталей стратегии.
Точное описание моей торговой стратегии
Вот как я покупаю акции.
Составляю список наиболее ликвидных бумаг российского рынка — его можно найти в интернете или составить самостоятельно. Я составил список из 30 бумаг. Ликвидность, то есть возможность что-то быстро купить и продать, — важная характеристика в этой стратегии, так как в конце каждого квартала мы должны продать все бумаги за один день.
Список бумаг может различаться, быть меньше или больше, потому что наш рынок еще молодой. Суперликвидные бумаги можно пересчитать по пальцам, просто ликвидных наберется уже три десятка. Их список практически не поменялся за 14 лет:
В июне 2019 года «Мегафон» выкупил все свои акции у инвесторов и ушел с Московской биржи. Провести делистинг до конца 2019 года также планирует «Уралкалий». Замену этим бумагам я собираюсь найти в ближайшее время.
В последний торговый день каждого квартала выбираю и покупаю из списка от 7 до 11 бумаг примерно в равных количествах. Покупаю бумаги к концу торгового дня, около 6 часов вечера. В таком случае цена покупки и цена закрытия практически не будут различаться.
На каждую бумагу ставлю стоп-лосс с такими условиями: цена закрытия последнего торгового дня квартала минус 20% от этой цены. 20% — это число, которое я подбирал. При нем исторические результаты по доходности гораздо лучше, чем, например, при 10%.
Ввожу «динамический стоп-лосс »: переношу стоп-лосс на максимум среди всех цен закрытия за определенный период минус 20%. Изначально я хотел проверять цену закрытия каждый торговый день: максимальна ли она среди цен закрытия всех прошедших дней. Если да — переношу стоп-лосс на цену закрытия этого дня минус 20%. Но такая система из стоп-лоссов требовала бы более сложной проверки на исторических данных и дополнительных затрат времени в реальной торговле.
Поэтому четвертый пункт торговой системы следующий: каждый последний торговый день месяца я проверяю, выросла ли цена закрытия бумаги по отношению к цене закрытия последнего торгового дня предыдущего месяца, включая дату покупки бумаги. Также я проверяю, максимальна ли цена закрытия последнего торгового дня в этом месяце среди всех последних дней месяца этого квартала. Возможны три ситуации:
Если цена бумаги выше, чем в конце предыдущего месяца, и максимальна среди цен закрытия всех месяцев этого квартала, переношу стоп-лосс на новый уровень — максимум минус 20%.
Если цена бумаги выше, чем в конце предыдущего месяца, но не максимальна среди цен закрытия всех месяцев этого квартала, а также если цена бумаги ниже, чем в конце предыдущего месяца, то стоп-лосс не меняю. Он остается на уровне максимума.
В последний торговый день следующего квартала я повторяю схему с самого начала: актуализирую список лучших бумаг, продаю старое и покупаю новое. Повторяю все в каждый последний торговый день квартала. Если какая-либо бумага остается в числе лучших и на следующий квартал, то я оставляю ее в портфеле, корректируя только количество акций, чтобы примерно уравнять его с числом других лучших бумаг.
Как я планирую улучшать стратегию
В ближайшем будущем я протестирую месячную моментум-стратегию. Возможно, получится увидеть еще более впечатляющие доходности. Затем проверю еще несколько значений стоп-лосса для максимизации прибыли.
Поищу еще какие-нибудь закономерности на исторических данных, чтобы избежать больших потерь в кризисы: даже с 20% стоп-лоссом в 2008 году все бумаги бы вылетали два квартала подряд.
Протестирую обратный моментум-эффект, то есть продажу тех бумаг, цены которых падали сильнее всех. И наконец, применю моментум-стратегию к рынку США.
«Как же так, на демо счете всё работало» (c) FXmult
Антон, спасибо за комментарий! На реальном счете, к счастью, тоже работает.
Артем, стоплосс отработал в марте?
Тем не менее логика по тексту в целом правильная. Надеюсь ваш опыт фактического применения стратегии окажется прибыльным.