Сравнение бпиф на американские акции

Почему наши ETF (БПИФ) на Америку не выгодны даже с учетом льготы по НДФЛ

Все фонды отстают от бенчмарка, даже знаменитый VOO отстает от S&P 500. Только VOO отстает от индекса на 0,05% в год (чуть больше ежегодной комиссии — 0,03%). А вот торгующиеся на мосбирже фонды (ETF, БПИФ) могут отставать на 3% и более ежегодно, зато при их покупке инвестор имеет налоговую льготу по НДФЛ. Что выгоднее для инвестора: купить отечественные ETF, БПИФ на американский рынок со льготой по НДФЛ на мосбирже или инвестировать через зарубежного брокера в крупнейшие ETF на S&P 500, рассмотрим далее.

Почему ETF (БПИФ), торгующиеся на мосбирже, отстают от индекса S&P 500 на 3% ежегодно

1) ежегодная комиссия 0,9-1% с активов

Учтите, что с годами комиссия фонда проявляет накопительный эффект (сложный процент), и номинальная ставка 0,9% легко превращается в эффективную ставку 1% за 20 лет.

2) налог на дивиденды, взимаемый с УК фондов в США

С ирландских ETF — 15%, с БПИФ — 30%. Если взять за основу дивидендную доходность S&P 500 в 1,5%, то ежегодно инвестор уплатит 0,015*0,3 = 0,0045 (до 0,5% от активов).

3) несоответствие базовому индексу

Чтобы не платить агентству S&P за составление индекса многие фонды берут за бенчмарк не S&P 500, а другой индекс, более широкий, Solactive, MSCI и т.д. Более широкий индекс отстает от S&P 500 за счет меньшей доли больших компаний, и большей доли малых. Я бы оценил это отставание в 0,3-0,5% ежегодно.

4) вторичная комиссия фондов

Некоторые БПИФ вместо покупки американских акций сами в США покупают ETF и за это посредничество берут с нас указанную в п. 1 комиссию. Но базовый ETF имеет свою комиссию, и сам отстает от индекса, допустим на 0,1% ежегодно. Но бывает и хуже.

Интересно, что БПИФ, активом которого является американский ETF, является деривативом дериватива, так как сам по себе ETF является деривативом акций.

5) задержка и издержки в реинвестировании дивидендов

VOO сравнивается с индексом S&P 500 без дивидендов, так как он их выплачивает. А наши ETF (БПИФ) сравниваются с S&P 500 TR (c дивидендами), так как они их аккумулируют. В модельном S&P 500 TR дивиденды реинвестируются моментально и брутто, а в ETF (БПИФ) с задержкой и нетто.

6) неэффективность управления

Несмотря на то, что вроде бы ETF (БПИФ) являются индексными фондами у них могут быть издержки, связанные с неэффективностью или несвоевременностью инвестирования поступивших в фонд средств. Я бы их оценил в 1% от активов в год.

На практике общее отставание наших ETF (БПИФ) от S&P 500 получается около 3% в год. См. мою статью «На сколько FXUS (фонд на американский рынок) отстает от индексов«.

Уже многократно авторы блогов отмечали отставание ETF (БПИФ) от базовых для них индексов больше, чем на размер комиссии. Но можете посчитать сами.

Льгота по НДФЛ

Часто отмечают, что комиссии отечественных ETF (БПИФ) на Америку компенсируются наличием по ним налоговой льготы по НДФЛ: при удержании более 3-х лет инвестору предоставляется инвестиционный вычет 9 млн. руб. + 3 млн. за каждый последующий год. Такой значительный размер льготы для среднего инвестора означает, что платить НДФЛ при продаже паев ETF (БПИФ) через 15-20 лет не придется.

Хотя кто знает, какой курс доллара будет через 15-20 лет, может быть булка хлеба будет стоить миллион рублей, тогда даже этого вычета не хватит.

А еще ETF (БПИФ) можно купить на ИИС и получить освобождение доходов от операций с ними (вычет типа «Б»).

При покупке же зарубежных индексных фондов через американского брокера (Interactive Brokers) инвестор будет вынужден уплатить НДФЛ (13-15%), с учетом валютной переоценки.

Для тех, кто не знал, у нас теперь прогрессивная шкала НДФЛ: с дохода свыше 5 млн. руб. в год уплачивается 15% налога, а не 13% как было раньше.

Только не нужно делить будущую сумму налога в долларах на текущие вложения в долларах, так как это разные доллары. Будущие доллары нужно дисконтировать. Как бы вы не считали, но больше 15% от итоговой суммы в долларах не заплатите.

В конце срока инвестирования мы вычитаем из портфеля в Interactive Brokers НДФЛ 15% со всей суммы. И вот что получилось.

Портфель, инвестированный через Interactive Brokers значительно обыгрывает наши ETF (БПИФ), причем с годами разница становится все больше.

Это легко объяснить «на пальцах». НДФЛ 15% с итоговой суммы — это всего, за все годы. А 3% отставание от индекса — это каждый год.

Выходит, что выгоднее инвестировать через американского брокера в ETF c низкой комиссией, чем покупать ETF (БПИФ) на Мосбирже.

Есть еще один вариант инвестирования, со льготой по НДФЛ и без комиссий УК фонда.

Собрать индекс S&P 100 (вместо S&P 500) из иностранных акций на СПБ бирже

S&P 100 может отставать от S&P 500 сам по себе.

Получилось, что портфель из конкретных акций существенно обошел портфель из ETF VOO. Не привожу картинки, потому что этому тесту нельзя доверять, ведь веса в индексе в 2000 году были совсем другими. Некоторых компаний не было. Делая бэктест, вкладывая в текущие первые по весам акции мы выбирали исторического победителя фактически, но составляя реальный портфель, мы не знаем, как будет дальше.

Логически кажется, что в первые годы, за счет концентрации портфеля на самых крупных компаниях по весам, мы можем даже выигрывать у S&P 100. Но, к сожалению, может получиться и по другому, когда другие акции, не в топе, дадут больший прирост. По сути, это ставка на удачу.

Выводы:

1. Поскольку ETF (БПИФ), торгуемые на мосбирже могут отставать ежегодно на 3% от S&P 500, выгоднее инвестировать через американского брокера в ETF c низкой комиссией, даже с учетом отсутствия льготы по НДФЛ.

Данная статья НЕ является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источник

VTBA ETF: обзор фонда ВТБ на американский индекс S&P 500

БПИФ «ВТБ – Фонд Акций американских компаний» вкладывает деньги инвесторов в индекс S&P 500 через покупку зарубежного ETF. Главная информация о его составе, комиссиях, доходности и конкурентах — в обзоре ETFBaza.

Общая информация о БПИФ «ВТБ – Фонд Акций американских компаний»

Инфраструктурные расходы — не более 0,81% от СЧА в год, из них:

Состав VTBA

Согласно правилам доверительного управления, целью УК заявлено следование за ценой iShares Core S&P 500 UCITS ETF. То есть перед нами типичный «фонд фондов», в портфеле которого управляющему достаточно держать только один актив.

На конец сентября 2021 года (дата последней доступной квартальной отчетности) в БПИФе он занимал 99,94%. Остальное — денежные средства.

Смотреть на красивые таблицы и диаграммы структуры на сайте ВТБ, в которых в топах фигурируют Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (Google) и Meta (бывшая Facebook) не стоит. Наша УК ими в действительности не владеет.

Реальный объект ее инвестиций — это торгующийся в Европе биржевой фонд одной из крупнейших мировых инвестиционных компаний BlackRock. Тикер — CSPX, ISIN код — IE00B5BMR087.

В нем собраны акции крупнейших компаний США. Собраны в соответствии с пропорциями индекса S&P 500 — самого известного и популярного инструмента для вложений в Америку. 505 включенных в него бумаг охватывают около 80% рынка. Вот тут действительно в портфеле все известные корпорации. Высокая надежность и хорошая диверсификация.

Европейские управляющие следят за изменениями бенчмарка и реинвестируют получаемые дивиденды. Полные расходы на владение ETF, принятый на западе показатель TER, составляет 0,07% в год от стоимости активов.

Именно столько платит УК от ВТБ за владение CSPX. Естественно потом перекладывая расходы на российских пайщиков. Те в свою очередь теряют до 0,81% в год от СЧА.

Наша УК, управляя портфелем из одной бумаги, берет в 11,5 раз больше, чем зарубежная, следящая за пятью сотнями.

Впрочем, это не предел. Далее увидим, что некоторые конкуренты «стоят» еще больше.

Доходность VTBA

Наш фонд присутствует на рынке два с половиной года. С момента запуска биржевая стоимость пая выросла с 65 рублей до 110 рублей (учитывая проведенный в мае 2021 года сплит). То есть почти на 70% или со среднегодовым темпом роста около 25%.

В долларах (напомним мы имеем дело с валютным базовым активом) эти цифры равны 51% и 19,3% соответственно. Это, конечно, мало что значит. Временной отрезок слишком мал, хотя включал в себя и падения и резкий рост.

Актуальные данные о цене пая всегда доступны на сайте Мосбиржи.

История iShares Core S&P 500 UCITS ETF насчитывает уже больше 11 лет, поэтому его данные более показательны.

Среднегодовая доходность CSPX в сравнении с индексом

Данные етф даны с учетом реинвестиции дивидендов.

А теперь проверим качество управления БПИФ «ВТБ – Акций американских компаний». Сравним его показатели за доступные даты с бенчмарком.

Важно! У БПИФа взята валютная iNaV (код VTBSN2), самая ранняя доступная на Мосбирже дата. У iShares цена закрытия на Лондонской бирже.

За два года и без малого три месяца наш ПИФ отстал от своего ориентира на неприличные почти 7%. Такую разницу не спишешь даже на высокую комиссию.

А вот графики обоих за полгода с мая по ноябрь 2021 года. Видно, что временами котировки нашего сильно расходились европейским. И не в пользу пайщиков.

Тут можно отметить, что согласно правилам ДУ, отклонение расчетной цены от бенчмарка одномоментно может достигать 5 процентов.

Покупать и продавать БПИФ вы будете уже по биржевой цене. Маркет-мейкеры (ММ) — ВТБ Капитал, ВТБ Капитал и «Сбербанк КИБ» — не должны допускать разницу между расчетной и биржевой ценой более чем в 0,5%. Это очень хороший для нашего рынка спред.

Однако ММ обязаны держать его только 405 минут в течение торгового дня или до покупки/продажи паев на 50 млн рублей. А вот это уже очень мало, учитывая, что текущая СЧА (то есть общая стоимость всех выпущенных паев) превышает 3 миллиарда рублей.

Покупая VTBA на бирже, удостоверьтесь, что ММ присутствует в стакане. Сверяйтесь с текущей iNAV и всегда ставьте лимитированную заявку.

VTBA и конкуренты на акции американских компаний

В списке всех БПИФ и ETF на Мосбирже помимо рассматриваемого инструмента есть еще пять, ориентированных на индексы широкого рынка акций США. Вот они:

Список отсортирован по размеру активов. «ВТБ – Акций американских компаний» занял бы в нем пятое место. Он опередил бы только Райф, который вышел на рынок в конце сентября 2021 года.

Комиссии и доходность фондов на широкий рынок акций США

Данные на начало ноября 2021 года. Годовой рост показан в рублях и округлен. Для продуктов моложе года доходность не указана.

По расходам пайщиков и прибыльности VTBA можно считать середнячком. Разницу не стоит в данном случае считать принципиальной. С разными точками отсчета могут быть другие лидеры и аутсайдеры.

При прочих равных имеет смысл обратить внимание другие условия. Например, на размер активов и ликвидность бумаг. Или на то, берет ли ваш брокер комиссию, при торговле тем или иным тикером.

Плюсы и минусы VTBA

Аргументы за покупку:

Аргументы против покупки:

Главное

VTBA дает возможность начать инвестировать в широкий рынок акций США с минимальным стартовым капиталом и получить относительно диверсифицированный актив. Относительно, потому что он не владеет долями в американских компаниях, а сам вкладывается через европейский ETF.

Предложение ВТБ неплохо смотрится относительно российских конкурентов по комиссиям и доходности. Однако котировки местами существенно расходятся с базовым активом.

Фонд, как и любые вложения в акции, является инструментом с повышенным риском. Прошлая доходность не гарантирована. Покупку стоит рассматривать при долгосрочном горизонте владения.

Источник

Фонд Акций американских компаний (VTBA) от ВТБ — обзор, комиссии, сравнение с конкурентами

Биржевой фонд (БПИФ) от УК ВТБ-Капитал (тикер на бирже VTBA) инвестирует средства в американские компании, входящие в индекс S&P 500. Вернее его инвест. стратегия заключается в следовании за индексом.

А стоит ли это делать? Именно через БПИФ от ВТБ?

Возможно есть более выгодные альтернативы?

Основные условия VTBA

Сколько хочет фонд за свои услуги?

Вознаграждение складывается из трех составляющих:

Как фонд от ВТБ инвестирует в индекс S&P 500?

Наверное покупает акции в той же пропорции, как и в индексе? При изменении долей некоторых компаний (состав и пропорции индекса пересматривается ежеквартально) проводит дополнительные сделки для соответствия эталону? Что-то докупает, что-то продает.

Ребята из управляющей компании пошли более простым путем. Покупают иностранный ETF на индекс S&P 500. Который выполняет всю работу по поддержанию необходимых пропорций. Накидывают свой процент за управление и прочие расходы (0,9% в год). И продают российским инвесторам под собственным брендом.

Под капотом у фонда «Акций американских компаний» зарубежный ETF ISHARES CORE S&P 500 (тикер CSPX).

Естественно, эти хоть и небольшие издержки будут переложены на российских инвесторов.

В итоге полные расходы за владение паями VTBA составят 0,88% в год.

Дивиденды есть?

Как и большинство российских фондов, все дивиденды реинвестируются. Вернее иностранный фонд CSPX сам реинвестирует все выплаты.

Налоги и льготы.

Стандартные условия, как и для других ценных бумаг на российском рынке.

Можно брать на ИИС. В том числе и второго типа. И не платить налоги на прибыль при продаже ранее 3-х лет.

Какая историческая доходность? Выгодно ли инвестировать в индекс S&P 500?

За последние почти 100 лет, американский фондовый рынок акций был один из лидеров роста. Показывая среднегодовую доходность выше мировых.

Актуальные данным по доходности фонда найдете по ссылке.

Сравнение с бенчмарком

Это в идеале. А как на самом деле?

С момента запуска (20.06.2019) и по середину февраля 2020, то есть за 8 месяцев пайщики заплатила 0,6% комиссий (0,9% в год / 12 мес. х 8 мес.). То есть фонд должен отставать от CSPX примерно на 0,6%.

По факту имеем следующую доходность:

Разница в 1,33%. Это больше чем, чем 0,6%.

За 8 месяцев фонд отстал от своего эталона на 0,73% (за вычетом комиссий за управление). В годовом выражении это примерно +1,1% отставания.

БПИФ VTBA отстает от своего бенчмарка (ETF CSPX) примерно на 1,5-2% ежегодно (0,9% за счет комиссий + 0,8% прочие факторы).

Что это за факторы? Скрытые расходы, налоги фонда, валютная переоценка и эффективность управления фондом.

Добавлено январь 2021.

Отставание VTBA от бенчмарка за 1,5 года составило 4,5% (график ниже).

Альтернативы VTBA

Хорошо. Возможно фонд акций от ВТБ и отстает от своего бенчмарка на несколько процентов в год. Да, мы будем терять дополнительные деньги. В виде недополученной прибыли.

А есть ли у нас альтернативы на российском рынке? Более точные инструменты, отслеживающие индекс S&P 500?

На Московской бирже доступны еще 2 фонда. В принципе, комиссии за управление сопоставимые с фондом от VTBA.

Но отличии от ВТБ, ребята самостоятельно покупают акции в необходимой пропорции. И поддерживают структуру. Без зарубежных фондов-прокладок.

А теперь сравним графики доходностей всех трех фондов. С момента запуска БПИФ VTBA (июнь 2019), как самого младшего.

Думаю дальнейшие комментарии излишни.

Выводы

Несмотря на заявленные средние комиссии (среди аналогичных фондов), БПИФ от ВТБ «Акций американских компаний», не очень то и справляется со своей задачей точного следования за индексом.

Конечно, рассматриваемый срок сравнения всего несколько месяцев. И возможно возникновение определенных погрешностей. И в будущем VTBA покажет себя. Догнав (и перегнав) конкурентов в лице БПИФ SBSP от Сбера и FXUS от Finex.

Но как то не хочется рисковать собственными деньгами и экспериментировать. Меньше чем за год, отстать от фондов, инвестирующих по аналогичной стратегии 2-2,5 процента! Это просто жесть.

Удачных инвестиций с правильными фондами!

На сайте, где Вы брали графики неверные данные. Посмотрите тот же период на сайте МосБиржи

На rusetfs недавно появилось возможность смотреть графики сразу во всех валютах. VTBA — https://rusetfs.com/etf/RU000A100E21

Разница в доходности между IVV и VTBA, которая упоминается в статье, в большей степени объясняется не издержками ВТБ, а тем что они торгуются на разных биржах с разным временем закрытия, соответсвенно если после закрытия мосбиржи ivv вырос, то он опережает vtba, если упал — то наоборот.

Кроме того покупка одного зарубежного ETF это значительная экономия, в сравнении с покупкой 500 разных акций. Другое дело что в ВТБ сэкономленное решили положить себе в карман, вместо того чтобы сделать ниже комиссию за управление.

Плюс ishares имеет длительную историю создания индексных etf, по сравнению со Сбербанком. Поэтому у ВТБ ожидается низкая ошибка следования наравне с ishares, потому что втб нужно сильно постараться чтобы что-то испортить покупая одну единственную ценную бумагу.
С другой стороны Сбербанк на примере БПИФа SBMX на индекс мосбиржи, показал что алгоритмы индексации у него работают нормально.
—

А разница доходностей между sbsp, fxus и vtba, объясняется тем, что график и доходность у втб, которые указаны в статье, рассчитаны в долларах, а у сбера и финекса — в рублях.
Если взять рублевые данные для vtba, то результаты будут другими.

Хороший коммент. Я бы еще добавил, что анализ сделан по срезу информации на определенный день, в который сложились указанные в статье результаты. Хотя на последнем графике в правой его трети четко виден период, когда VTBA уверенно обгоняет обоих своих конкурентов. Да и незадолго до конца FXUS был выше, чем SBSP. То есть, по данным, снятым в другой день, выводы можно было бы сделать абсолютно противоположные. А если еще и исходную точку взять в тот момент, когда в самом начале графика VTBA оказался внизу, то прогресс этого фонда выглядел бы намного внушительнее. Это я всё к тому, что такие сравнения желательно проводить более комплексно, если хочется получить выводы, которые будут полезны в дальнейшем.

Источник

RCUS: во что вкладывает и с кем конкурирует новый фонд на S&P 500 (обновлено)

В конце сентября 2021 года на Московской бирже начались торги биржевым паевым инвестиционным фондом (БПИФ) «Райффайзен – Американские акции» (краткое наименование — RCUS ETF). Для новичка в уже довольно развитой нише получилось дороговато, но уже через месяц фонд стал заметно выгоднее аналогов.

Главное о БПИФ «Райффайзен – Американские акции»

Из них вознаграждение УК 0,38%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,1% без НДС, прочие расходы 0,01% без НДС.

До конца ноября 2021 года комиссия достигала 0,99%. После снижения стала самой выгодной на рынке.

ММ не должен допускать отклонение биржевой цены от расчетной более чем в 5%. Свои обязанности он исполняет примерно 6,5 часов (394 минуты) в течение торгового дня или до совершения сделок с 600 тыс. паев.

Объект инвестиций RCUS

В маркетинговых материалах Райф заявляет, что его продукт повторяет структуру индекса S&P 500 и содержит акции пятисот компаний. В действительности это привычный для России «фонд фондов», который покупает на деньги вкладчиков один единственный западный ETF.

В его составе только iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD. Создан в Ирландии международной компанией BlackRock и торгуется на большинстве европейских бирж. Прежде всего в Лондоне, где имеет тикер CSPX. Его стратегия предполагает пассивное следование индексу акций S&P 500, который отслеживает динамику 505 наиболее капитализированных компаний рынка США.

Дивиденды, которые поступают от эмитентов, реинвестируются. То есть CSPX является аккумулирующим фондом, не имеющим периодических выплат инвесторам.

Для RCUS как прокладки выбор объекта инвестиций хороший: дешевый по расходам и не создает дополнительных налоговых издержек.

Смущает только, что наш управляющий оценивает свои услуги так дорого. Впрочем, это не самые большие на нашем рынке расходы для подобных фондов.

С кем конкурирует RCUS

Стратегия покупки акций американских компаний довольно популярна для фондов на Мосбирже. Есть еще пять подобных предложений:

Комиссии и доходность российских фондов на широкий рынок акций США

Данные на декабрь 2021 года

БПИФ «Райффайзен – Американские акции» вышел в сложившуюся нишу, но при запуске предлагал не самые выгодные условия. 29.11.2021 года в правила ДУ были внесены изменения, в соотвествии с которыми расходы инвестора на владение паями были существенно снижены. В результате RCUS стал самым дешевым российским ETF на индекс S&P 500.

Источник

GLVD, GQGD и GSCD: три новых факторных БПИФа на глобальные акции

С 16 декабря 2021 года на Мосбирже торгуются три биржевых фонда УК «ДОХОДЪ», напрямую покупающие для российских инвесторов акции компаний всего мира. В их составах по 120-140 эмитентов, отобранных в соответствии с разными наборами факторов. Это нечто среднее между активным управлением и пассивным следованием индексам широкого рынка. УК утверждает, что ее подход позволит создавать более «эффективные» портфели.

Главное о БПИФ «ДОХОДЪ Глобальные акции низкой волатильности»

Из них вознаграждение УК 0,89%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,09% без НДС, прочие расходы 0,01% без НДС.

Рассчитывается Мосбиржей. Формируется путем отбора 10% наименее волатильных акций из примерно 2000 бумаг, торгующихся на крупнейших мировых биржах. Из полученной выборки дополнительно исключаются 20% акций с наименьшим значением фактора качества.

Состоит из не менее чем 100 акций (сейчас 135), представляющих 11-15 стран. Максимальная доля одного эмитента ограничена 3%, одной страны 60%. Взвешен по рыночной капитализации. Ребалансировка дважды в год в марте и сентябре.

Методика формирования в картинке:

ММ не должен допускать отклонение биржевой цены от расчетной более чем в 5%. Свои обязанности он исполняет примерно 6,5 часов (394 минуты) в течение торгового дня или до совершения сделок на 50 млн рублей.

Стратегия, состав и историческая доходность GLVD

Низкая волатильность присуща эмитентам с устойчивым бизнесом: стабильными доходами и низкой долговой нагрузкой. Портфель из таких акций при просадках будет падать меньше, чем широкий рынок в целом, рассчитывает УК. При этом важно понимать, что факторы отбора, которые она использует, как минимум опираются только на прошлые данные. Они никак не могут гарантировать будущую доходность.

Топ-10 активов в составе на момент старта выглядит так:

В страновой структуре преобладают США (59,6%), Великобритания (9,2%), Швейцария, Канада и Франция (6-8%). Отметим низкую долю таких крупных рынков как Япония и Германия (меньше 3%).

Историческая полная доходность бенчмарка по расчетам управляющих составляет 18,1% за год и 51,5% за три года. УК оценивает уровень риска фонда в 4 балла из 5.

Главное о БПИФ «ДОХОДЪ Глобальные акции роста и качества»

Из них вознаграждение УК 1,19%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,09% без НДС, прочие расходы 0,01% без НДС. Управляющий пообещал, что в ближайшее время снизит общие расходы до 0,99%.

Базой расчета также являются 2000 мировых эмитентов. Из них сначала выделяют 10% лучших по сумме значений факторов роста финансовых показателей (growth) и качества эмитента (quality). Затем из выборки дополнительно исключается 20% акций с наименьшим quality.

Минимальное число бумаг в составе – 100, на старте их 133 из двух десятков стран. Ограничения по весам такие же как у фонда выше: 3% для одной компании и 60% для страны. Пересмотр и ребалансировка также в марте и сентябре.

Наглядный путь факторного отбора:

Стратегия, состав и историческая доходность GQGD

УК утверждает, что ее отбор позволит собрать портфель из компаний, которые с большой долей вероятности будут дорожать быстрее, чем рынок в целом. Вновь будущий рост предсказывается только прошлыми данными.

Топ-10 активов в составе на момент старта выглядит так:

По географии вновь преобладает Америка (больше 60% до ребалансировки), а на втором месте уже идет Китай (почти 11%). В отраслевой структуре лидирует IT (37%).

Согласно представленным в презентации УК расчетам, полная доходность индекса за последний год составила 18,7%, а за три года — почти 121%. Но и уровень риска максимальный (5 из 5).

Главное о БПИФ «ДОХОДЪ Глобальные акции малой капитализации»

Из них вознаграждение УК 0,89%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,09% без НДС, прочие расходы 0,01% без НДС.

Формальные требования совпадают с предыдущими продуктами, но у отбора больше ступеней. В базовый набор входят 15% лучших акций по значению фактора небольшого размера компаний (low size) — чем меньше, тем лучше. Из полученной выборки исключаются акции с низкими значениями фактора качества (за 5 лет) и импульса роста котировок (за год).

Схематично процесс выглядит так:

Стратегия, состав и историческая доходность GSCD

Ставка делается на то, что эмитенты с малой капитализацией должны иметь более высокие возможности роста, чем весь рынок. При больших рисках и волатильности историческая доходность у них выше, чем у крупных, сформировавшихся бизнесов.

Топ-10 акций составе мало кому известны:

60% портфеля вновь приходится на Америку. У Великобритании 9%, у компаний ФРГ 7,4%. Отраслевой срез более диверсифицирован. У потребительского сектора 19%, у промышленности 17%, у информационных технологий 12%.

Расчетная историческая доходность за год 25,5%, за три года — 107%. Уровень риска — максимальная пятерка. Наибольшая просадка достигала почти 44%.

Источник