Советы баффета по выбору акций
Выбираем акции методом Баффета: эти бумаги сейчас стоит купить
На примере небольшого исследования мы покажем, как можно находить акции, достойные для покупки под стратегические цели. Например, для накоплений на дом, образование детям или собственную пенсию. Для этого будем использовать ключевые принципы Уоррена Баффета.
Три главных критерия
Признанный мастер долгосрочных вложений и скромный миллиардер Баффет не меняет свою основную инвестиционную стратегию много десятков лет. Когда в одном из интервью у него в очередной раз спросили, как ему удается отбирать лучшие акции на рынке, он коротко изложил это так:
«Мы постоянно в поиске компаний, которые отвечают трем критериям. Во-первых, они должны давать хорошую доходность на капитал. Во-вторых, ими должны управлять умелые и честные люди. И, наконец, они должны продаваться по умеренной цене».
Критерии очень простые и, что важно, их можно использовать на практике любому инвестору. Для поиска нужно применить три основных фильтра. Первый — по размеру рентабельности (с высокой доходностью капитала). Второй — с высокой G-метрикой (третий компонент ESG-рейтингов, то есть эффективность управления). И третий — с мультипликаторами ниже средних.
Как выбирали
С рентабельностью и мультипликаторами разобраться проще, они есть во многих скринерах акций. Следуя заветам Баффета, в первую очередь нас должна интересовать ROE (рентабельность собственного капитала), в которой исключены долги. Из мультипликаторов в приоритете P/B — он позволяет избегать компаний с раздутыми виртуальными активами.
G-метрику найти сложнее, но и она есть в открытом доступе. На сайте yahoo.finance у каждой более или менее крупной компании указаны параметры устойчивости (sustainability) с разбивкой на E+S+G. Например, Apple имеет G-риск 8,6 балла, а Сбербанк — 11,3. То есть первая в целом управляется эффективнее.
Кандидаты на покупку
Самые рентабельные компании на рынке (с максимальным ROE), как правило, самые дорогие. И наоборот, самые дешевые (с низкими мультипликаторами) — это наименее маржинальные, часто низкодоходные и малоэффективные.
«Золотой серединой» можно считать компании с ROE выше 30% и P/B ниже 5. Это довольно жесткий фильтр с обеих сторон. Например, среди американских голубых фишек меньше половины корпораций стоит до 5 размеров баланса. А рентабельность выше 30% показывают чуть более 400 компаний во всем мире и всего около сотни из состава S&P 500.
В итоге таких, которые бы одновременно были рентабельны и недороги, набирается не более 20 штук. Список представлен в таблице ниже. В нем только представители индекса S&P 500, то есть их можно покупать без прохождения тестов от ЦБ. Далее мы пройдемся по списку подробнее и отберем наиболее привлекательных кандидатов.
Фильтр первый: рентабельность
Для полноты картины посмотрим на все три основные вида рентабельности: ROA, ROE и ROI. Но в приоритете оставим метрику, привязанную к размеру собственного капитала. Из представленных компаний в лидеры выбиваются четверо: маркетплейс eBay, биотех Regeneron, производитель медтехники Hologic и химик Celanese.
Фильтр второй: низкая стоимость
Держим в приоритете P/B (цена/баланс), но добавляем вспомогательные мультипликаторы, чтобы увеличить угол зрения. Здесь уже лидируют другие фишки, что вполне ожидаемо. Если оценивать в совокупности, то по всем трем мультипликаторам в лидеры выбиваются три компании: медицинский сервис Quest Diagnostics, химическая Dow, производитель бытовой техники Whirlpool и генерирующе-сбытовая компания NRG Energy.
Фильтр третий: качество управления
Здесь нечем дополнить основной G-критерий, поэтому просто посмотрим на компании с самым низким риском. Так, лучшим рейтингом в нашей подборке довольно неожиданно обладают промышленники Whirlpool и Campbell Soup, в то время как передовые финтехи и медицинские компании имеют оценки в 1,5–2 раза хуже.
Выбираем топ-3 акции
В целом почти все перечисленные компании уже отвечают базовым критериям Баффета. Но если попытаться собрать самый топ, то можно отсечь те из них, которые по большинству показателей находятся ниже медианных значений. При таком подходе оптимально по соотношению эффективности и рыночной стоимости выглядят три фишки, перечисленные ниже.
— Northrop Grumman
Один из крупнейших в мире производителей военной авиатехники и космического оборудования. Специализируется на сегменте автопилотируемых и стелс-самолетов, что делает компанию одним из главным бенефициаров оборонной гонки США и Китая в ближайшие годы.
— Quest Diagnostics
Сеть лабораторий, расположенных в западном полушарии планеты. Специализируется на дорогостоящих и маржинальных видах медицинских тестов: наличии маркеров рака, сердечно-сосудистых заболеваний, присутствии наркотических веществ.
— Bio-Rad Laboratories
Зарабатывает на поставках биотехнологическим компаниям товаров и услуг: реагентов для лабораторий, оборудования для исследований генома и клеток, программного софта для медицинских аппаратов. Еще одна трендовая отрасль, в которой работает Bio-Rad — пищевая химия и безопасность продуктов.
Вывод
В данной статье представлен алгоритм выбора лучших акций по методике Уоррена Баффета. Приведенный список включает в себя лучшие компании по соотношению стоимости и эффективности. Большинство из них также имеет высокие рейтинги в управлении, что является главным нефинансовым критерием отбора.
В топ-3 из всего перечня на сегодняшний день входят три фишки: Northrop Grumman, Quest Diagnostics и Bio-Rad. Каждая из них претендует на то, чтобы хорошо расти на длинном горизонте, обгоняя широкий рынок.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки сегодня оказались в фаворитах
Дивидендный гэп в Лукойле. Ждать ли быстрого закрытия
Дивидендные ETF и фонды облигаций: сколько платят сейчас, какие прогнозы
Космоnews: Рогозин поднимает акции РКК Энергия и другие события
Заседание Банка России. Прогнозы
10 российских акций с самыми высокими дивидендами в 2022
Итоги заседания ФРС. Подробный разбор ситуации
Баффет против Вуд: Акции стоимости против акций роста. Кто победил
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Правила жизни и инвестирования Уоррена Баффета
Хочу рассказать вам о правилах жизни и инвестиций от Уоррена Баффета. Это интересно и поучительно.
Я собрал из разных источников (интервью и статей) его взгляд на жизнь и на инвестиции, чтобы поделиться с вами, так как считаю, что его мудрость должна быть доступна всем.
Давайте начнем изучение его любимых и известных правил:
1. «Инвестируйте в себя»
Уоррен Баффетт часто говорит о том, что:
“Самая лучшая инвестиция — это инвестиция в себя… Чем больше вы учитесь, тем больше зарабатываете»
Например, известно, что Баффетт 80% времени в день уделяет чтению и изучению интересующих его вопросов, а 20% времени тратит на общение.
Каждый сам выбирает как ему комфортнее учиться — это могут быть курсы, книги, конференции, общение с более умными людьми на которых вы хотите быть похожи и т.п.
Кстати, самая любимая книга Баффетта, которую он в молодости прочитал много раз и которая оказала на него самое большое влияние — это «Разумный инвестор» Бэнджамина Грэмма, который был еще и его учителем.
2. «Улучшайте свои навыки коммуникации — это повысит вашу ценность на 50%».
В своих интервью и биографии Баффетт говорит, что был интровертом, поэтому пошел на курсы Дейла Карнеги, чтобы побороть свою застенчивость и это ему очень помогло. Он научился убеждать и заражать людей своими идеями и привлекать их в свои партнерства.
Это сыграло огромную роль в становлении его как личности и в достижении успеха. Уоррен Баффетт — известнейшая личность и он не был бы тем легендарным Уорреном Баффетом без умения правильно и эффективно коммуницировать с окружающим миром.
По-моему, он достиг великолепнейших результатов.
3. Будьте бережливы
Один из самых богатых людей в мире известен своим скромным образом жизни. Несмотря на свое внушительное состояние, он живет в том же доме, который он купил в 1958 году за 31 500 долларов (это 250 000 долларов в сегодняшних долларах с учетом инфляции).
Теперь он стоит примерно 652 619 долларов. Это примерная рыночная оценочная цена. 
У него только одна и не самая дорогая машина 2014 года Cadillac XTS, первоначальная цена которой 44 600 долларов США! Это привет тем комментаторам, которые покупают дорогие машины и считают тех, кто ездит на простых машинах или вообще не имеют автомобиля неудачниками и лузерами… 
По поводу своей бережливости он однажды сказал:
«На самом деле, было бы хуже, если бы у меня было шесть или восемь домов. Сейчас у меня есть все, что мне нужно, и мне больше не нужно, потому что это ничего не меняет после определенного момента».
Действительно, я как-то читал исследования про миллионеров. Многие из них говорили, что после 10 млн долларов ничего принципиально не меняется, все уже есть. Это мнение большинства из богатых людей категории несколько миллионов.А у Уоррена Баффета много миллиардов долларов и уровня все уже давно есть он достиг несколько десятков лет назад.
Это были правила и советы от богатейшего человека.
А теперь, что касается его подхода к инвестициям:
Но это не означает, что он никогда не терял деньги на инвестициях и у него не было неудачных приобретений. Суть этого высказывания в том, что он считает, что сохранение капитала должно быть вашим основным приоритетом. Речь идет о том, что доходность инвестиций должна быть приемлемой, а не максимальной. Не секрет, что максимальная доходность всегда сопряжена с максимальным риском потери денежных средств. Это закон фондового рынка. Бесплатный сыр только в мышеловке. И Уоррен Баффет предлагает не забывать этого никогда.
Получается, что из данного высказывания можно сделать вывод, что на его взгляд наиболее надежное инвестирование для непрофессиональных инвесторов — это инвестирование в индексные фонды.
«если вы не готовы владеть акциями в течение десяти лет, даже не думайте о том, чтобы владеть ими в течение десяти минут».
или вот еще цитата:
«Вы не сможете родить ребенка за один месяц, если 9 женщин забеременеют».
То есть некоторые вещи просто требуют времени. Если вы хотите разбогатеть на фондовом рынке, вам нужно покупать акции великих компаний и удерживать их годами. На фондовом рынке нет надежного способа «быстро разбогатеть», а те, кто пытаются это сделать, часто теряют свои деньги. Баффет покупает и держит активы, не спекулирует и не пытается урвать побольше и побыстрее на каких-то сомнительных инвестидеях. Баффет стратегический мыслитель и аналитик.
Я тоже придерживаюсь долгосрочного инвестирования, мои результаты по российскому портфелю за 2019 год вы можете посмотреть в видео:
«Безумно рисковать тем, что у тебя есть, и стремиться к тому, что тебе действительно не нужно.… Ты не будешь намного счастливее, если удвоишь свой собственный капитал».
Занимать деньги и вкладывать их в активы с таким большим риском никогда не будет правильным шагом, считает Уоррен Баффет.
Он объясняет эти слова так. Это может звучать банально, но психологический эффект от постоянной проверки ваших активов может быть ужасным. Вместо того, чтобы постоянно следить за тем, выросли ли активы на несколько процентов, разумнее понять, почему вы вложили свои средства в эти активы, а затем доверять долгосрочному процессу. Вместо того, чтобы постоянно проверять цены на акции, вероятно, более полезно помнить о финансовых результатах компании.
И вот еще простой но не менее важный от этого совет от мудрого старика Баффета
Berkshire Hathaway (компания Уоррена Баффета) инвестирует в активы, которые имеют хорошие финансовые показатели, хорошее управление и сильное конкурентное преимущество. В основном, Беркшир Хэттуэй владеет бизнесами, которые производят продукты или предоставляют услуги, которые нужны всегда и многим.
Список акций гораздо шире, но это тема отдельного выпуска.
Важными считаю мысли Уоррена Баффета
«Цена — это то, что вы платите. Стоимость — это то, что вы получаете».
Основная идея ценностного или стоимостного инвестирования заключается в том, чтобы платить низкую цену по отношению к стоимости, которую вы получаете.
Вот еще его цитата по этой теме:
«Кому-то идея покупать долларовые банкноты по 40 центов кажется привлекательной, кому-то нет…Лично мне эта идея казалась просто потрясающей»
Вот такой юмор с долей мудрости.
Баффет любит повторять эту фразу своего учителя Грэма. То есть, он говорит, что когда рынок падает- это лучшее время для покупки акций в долгосрочную перспективу. И наоборот, когда акции растут, тогда инвесторы склонны вкладывать свои деньги в рынок. В этот момент Баффет становится чрезвычайно осторожным…. Сейчас как раз таки и наблюдается такой момент. На фондовом рынке явная эйфория и праздник инвестора. При этом Уоррен Баффет не продает активы под финансовый кризис и имеет кэша более 20% от всего инвестиционного портфеля.
«Требуется 20 лет, чтобы построить репутацию, и пять минут, чтобы разрушить ее»
В наши дни далеко не все обращают на это внимание. В бизнесе или жизни в целом, ваша честность и репутация будут определять, как далеко вы пойдете, и в какие круги влияния вы попадете. И на мой взгляд мудрый старик Баффет очень даже прав на этот счет.
И заключительный совет от легенды мира инвестиций:
Баффет много раз говорил, что ему нравится то, что он делает. Это то, что позволяет ему каждый день просыпаться и идти на работу, даже когда ему 89 лет и быть счастливым человеком. И речь идет не только про деньги, а именно про любимое дело, дело всей его жизни.
Последний штрих к его портрету: Баффетт является одним из крупнейших филантропов всех времен, с 2000 года он пожертвовал более 46 миллиардов долларов на благотворительные цели и планирует отдать 99% своего состояния на благотворительность…Думаю это говорит о многом.
Он достиг всего чего хотел и прожил счастливую жизнь.
Желаю вам стать счастливыми как Уоррен Баффет!
Всем большого профита!
И да пребудет с вами сила сложного процента!
Правила инвестирования Уоррена Баффета
Не переплачивать управляющим хедж-фондов
Представители Protégé Partners отобрали для участия в пари пять фондов, в портфеле которых в общей сложности было представлено около 100 хедж-фондов. 31 декабря 2017 году стало ясно, что Баффет выиграл. Инвесторы, которые вложили свои средства в такой портфель из пяти фондов, заработали за 9 лет почти в 2 раза меньше, чем если бы они просто купили десятилетние гособлигации США в январе 2008 года и держали их все это время.
Не доверять случаю
Инвестировать в понятный бизнес
Баффет был одним из немногих, кто не поддался it-лихорадке 1990-х годов и предсказал масштабный кризис доткомов 2001 года (обесценивание акций высокотехнологичных компаний). Пузырь надувался несколько лет – с 1995 по 2001 год. Он сопровождался появлением большого числа новых интернет-компаний и переориентировкой старых компаний на интернет-бизнес. Акции компаний, предлагавших использовать Интернет для получения дохода, росли как на дрожжах. Даже акции убыточных фирм вырастали на сотни процентов после размещения на бирже. Баффет же всегда повторял, что вкладывает деньги только в тот бизнес, который понимает, и обходит стороной высокотехнологичные компании, в производстве которых ничего не смыслит. «А если я чего-то не понимаю, то и не инвестирую», – отмечает он.
Баффет всегда вкладывает деньги в акции тех компаний, которые грамотно управляются, и вкладывает надолго, минимум на 10 лет, в идеале – навсегда. Его не интересуют спекуляции на рынке.
Выбирая новые ценные бумаги, он изучает не только бухгалтерские отчеты предприятий, но и биографии топ-менеджеров и корпоративную структуру компаний. «Я стараюсь вкладываться лишь в те предприятия, которые настолько идеальны, что управлять ими может даже идиот. Потому что рано или поздно это случится», – поясняет Баффет. По его словам, лучше купить невероятную компанию по обычной цене, чем обычную компанию по невероятной цене.
Покупать акции недооцененных компаний
«Хороший» бизнес для Баффета – это недооцененный и успешный бизнес с высокими производственными и финансовыми показателями, он всегда опирается на результаты фундаментального, а не технического анализа. «Давным-давно Бэн Грэм (успешный инвестор и учитель Баффета – Investing.com) сказал мне о том, что цена – это то, что ты платишь, а ценность – то, что ты получаешь. Неважно, говорим мы о носках или об акциях, я люблю покупать тогда, когда цена максимально низка», – говорит Баффет.
В середине ХХ века GEICO (сейчас принадлежит Berkshire Hathaway) стремились сделать автострахование максимально дешевым, продавая полисы по почте без использования услуг агентов, тогда это была революционная идея. Но им нужно было как-то подстраховаться от большого числа аварий, и тогда они решили продавать страховки только госслужащим, потому что те были ответственными и законопослушными гражданами. Кроме того, госслужащих было много. Вот так появилась Government Employees Insurance Company, за акциями которой стал пристально следить молодой Баффет.
Баффет обратился в две наиболее известные брокерские фирмы, специализировавшиеся на акциях страховых компаний (Geyer & Со и Blythe and Company) и встретился с ними, чтобы обсудить прогноз по GEICO. Брокеры сказали ему, что он сошел с ума: в отрасли доминировали огромные страховые компании с тысячами агентов, и ожидалось, что так будет всегда. Но, несмотря на это, GEICO росла и печатала деньги как Монетный двор. Баффет не мог понять, как они не видят очевидного. В итоге несмотря на уговоры со стороны отца и своего учителя Бэна Грэма он все же купил акции этой компании и оказался прав.
Собирать максимум информации из всех источников
Прежде чем взяться за какое-то дело Баффет всегда собирал максимум доступной информации, проводил масштабные исследования прибыльности будущего предприятия. Так, в начале карьеры прежде чем заняться арбитражными сделками, покупая обратимые привилегированные акции и открывая короткую позицию по обыкновенным акциям, выпущенным тем же эмитентом, он детально изучил статистику по прибыльности арбитражных сделок за 30 лет и обнаружил, что возврат на эти «безрисковые» операции обычно составлял 20 центов на каждый инвестированный доллар – значительно больше, чем 7-8 центов прибыли от обыкновенных акций.
Главной его страстью был поиск прибыльных компаний, недооцененных рынком. Для своей детективной работы он пользовался сборниками Moody’s Manual по направлениям промышленности, банков и финансов, а также предприятий коммунального хозяйства, говорится в книге Элис Шредер «Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира».
Достаточно часто он посещал офисы Moody’s или Standard & Poors. «Я был единственным человеком со стороны, который когда-либо заходил к ним. Они даже не спрашивали меня, являюсь ли я их клиентом. Я мог легко получить данные за последние 40, а то и 50 лет. У них не было копировальных аппаратов, поэтому я просто сидел в их офисе и выписывал в блокнот одну цифру за другой. У них была библиотека, однако я не мог самостоятельно порыться на ее полках. Мне приходилось заказывать книги. Я просил подобрать мне информацию по компаниям типа Jersey Mortgage или Bankers Commercial, которую у них не заказывал никто и никогда. Они приносили нужные материалы, я садился и начинал выписывать цифры. Если мне нужно было получить цифры от SEC, я шел к ним в офис. Это был единственный способ добыть нужные мне данные. Если компания находилась неподалеку от нашего офиса, я порой решал встретиться с ее руководством», – рассказал Баффет.
Всегда иметь большой запас наличных
Наличные для бизнеса – это как кислород для нашего тела: никогда о нем не думаешь, когда он есть, и думаешь только о нем, когда его нет, говорит Баффет.
Следование своим принципам
Своей мудростью Баффет делится в ежегодных посланиях акционерам Berkshire Hathaway с 1965 года. За этими сообщениями пристально следят не только акционеры его компании, но и инвесторы со всего мира. В 2017 году Баффет предупредил акционеров о скором завершении бычьего тренда на рынке, но призвал их не бояться этого. «Всеобщий страх – это друг инвестора, потому что открывает возможности для приобретений по выгодной цене». Даже если инвестор не готов активно покупать в периоды рыночной турбулентности, можно с успехом пересидеть шторм в инвестициях в «крупные американские бизнесы с консервативной моделью финансирования», советует Уоррен Баффет.
В 2018 году он сообщил о переоцененности компаний. «Мы с Чарли (Чарли Мангер друг и многолетний партнер Баффета – Investing.com) рассматриваем акции, которыми владеет Berkshire, как наши интересы в этих компаниях, а не как символы тикера на фондовой бирже, которые нужно покупать или продавать на основе графиков, «целевых» цен аналитиков или мнений экспертов из средств массовой информации. Вместо этого мы верим, что если компании, в которые мы инвестировали, успешны (как мы считаем, большинство из них будут такими), то наши инвестиции также будут удачными», – написал Баффет в письме акционерам в 2018 году.