Собрание директоров по акциям

Что такое ГОСА и ВОСА

Из различных информационных источников, освещающих мир биржевых событий, трейдеры узнают о проводимых компаниями ОСА, ВОСА и ГОСА. И не всегда ясно, что именно обозначают указанные аббревиатуры, а также какая между ними разница. Некоторой дополнительной логической нагрузкой, в какой-то степени усложняющей базовое понимание ситуации, выступает то, что перед Г(В)ОСАми ещё присутствуют даты закрытия реестра на участие в них. Понимать, чем именно являются данные события, необходимо как минимум потому, что на ОСАх принимаются решения о выплате дивидендов, то есть о событии, которое интересует фактически любого трейдера, отслеживающего ценовую динамику данной бумаги.

Акции это не только спекулятивный финансовый инструмент, но ещё и доля компании, позволяющая осуществлять управление ею и распределять её прибыль. Управленческая структура ПАО (публичных акционерных обществ) предполагает наличие директоров, которые осуществляют оперативное управление операционной деятельностью компании, а также акционеров, которые являются высшим органом управления, назначают директоров и принимают ключевые решения о дальнейшей судьбе компании. Директора объединяют свои усилия и принимают операционные решения на советах директоров, а акционеры объединяются на собраниях акционеров, на которых путём голосования определяют свои решения по тем или иным вопросам. Получается, что акционеры делегируют директорам де-юре и де-факто управление компанией, а сами осуществляют управление только путём голосования по особо значимым вопросам. Подобные голосования осуществляются на общих собраниях акционеров (ОСА), которые бывают годовыми (ГОСА), т.е. по результатам года, и внеочередными (ВОСА).

Но как ГОСА, так и ВОСА не происходят просто так. Это серьёзное бизнес-событие, которое по закону анонсируется за 30 дней до его проведения. Для каждого ОСА составляется повестка собрания, т.е. перечень вопросов, которые будут подлежать голосованию для принятия решения. Эти вопросы могут выдвигать как директора на советах директоров, так и действующие акционеры. Обсуждаемые вопросы будут внесены в повестку для того, чтобы акционеры успели подготовиться и взвесить все за и против. Заранее определяется дата закрытия реестра акционеров для участия в соответствующем ОСА. Т.е. на конец указанного операционного дня необходимо являться акционером компании (с учётом режима Т+), после чего данные акции можно будет и продать, но на ОСА в этом случае акционер попадёт. Голосование акционеры могут осуществлять не только в порядке личного присутствия, но и в электронной форме. Когда произошло голосование по всем вопросам, публикуется протокол собрания, в котором обнародуются результаты голосования по озвученной в повестке программе вопросов.

К традиционным вопросам ГОСА как основного собрания относят утверждение годового и бухгалтерского отчётов, распределение прибыли (утверждение размера выплачиваемых дивидендов) и избрание совета директоров. Также на ГОСА могут быть подняты вопросы о совершении крупной сделки, т.е. сделки свыше 25% балансовой стоимости компании (что совет директоров не в компетенции решить самостоятельно), сделки, в которой имеется заинтересованность (так как корпоративные события должны обсуждаться коллегиально на основе интересов именно большинства акционеров, а не заинтересованных лиц), а также о внесении изменений в устав компании и реорганизации компании. То есть данный перечень вопросов можно охарактеризовать как ключевые вопросы дальнейшей деятельности компании.

Теперь разберём, что такое ВОСА, то есть внеочередное общее собрание акционеров. Оно проводится на основе решения совета директоров, если утверждено поставить вопрос перед акционерами. Но и действующие акционеры тоже вправе инициировать ВОСА, вынося вопрос на всеобщее голосование. Наиболее традиционными темами для ВОСА являются сделки, в отношении которых имеется заинтересованность, и распределение прибыли в форме выплаты промежуточных дивидендов. Но также на ВОСА могут быть выставлены на голосование и другие вопросы, инициированные директорами или акционерами.

Что касается действий трейдера, то ему целесообразно держать руку на пульсе биржевых событий, связанных с интересующими его компаниями. Информацию об ОСА компании публикуют на своих сайтах, на ресурсе раскрытия корпоративной информации (e-disclosure. ru), а также осуществляют рассылку по акционерам. В указанной информации будут даты проведения ОСА, даты закрытия реестра, а также повестка. Поэтому трейдер успеет подготовиться к предстоящим событиям, взвесить их важность, а значит, сможет на основе данной информации совершать прибыльные сделки.

Публичные акционерные общества имеют сложную иерархию принятия корпоративных решений, наиболее серьёзные из которых определяются акционерами компании на общих собраниях. Последние могут быть как годовыми, так и внеочередными, и инициируются как самими акционерами, так и поставленными акционерами директорами компании.

Остались вопросы по статье, хотите предложить интересную тему или знаете, как сделать «Открытый журнал» ещё лучше? Скорее пишите нам через форму обратной связи — мы с удовольствием ответим, тщательно изучим и обязательно примем во внимание. И не забудьте подписаться на нашу рассылку, иначе пропустите самое важное и интересное!

Источник

ОЖИДАЕМЫЕ СОБЫТИЯ

Последние новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Типы корпоративных событий, которые должен знать каждый инвестор

Содержание статьи

На стоимость акций влияют не только экономические, политические или геополитические события, но и корпоративные. Что такое корпоративные события и какие из них будут интересны инвесторам?

Нужно заметить, что некоторые события из списка ниже могут оказать несильное влияние на цену акций, а другие, наоборот, могут спровоцировать резкий всплеск в движении котировок.

К основным корпоративным событиям можно отнести:

Теперь разберём эти события подробнее.

Публикация финансовых отчётов

Компании публикуют свои финансовые отчёты за предыдущий отчётный период. Отчёты публикуются утром до открытия торговой сессии или вечером после закрытия торгов. Делается это для минимизации всплесков котировок.

После публикации отчётов у инвесторов и трейдеров есть время подготовиться к торгам и принять решение о дальнейших действиях. Открытие торговой сессии после публикации отчётов, как правило, происходит с ценовым разрывом (гэпом). Периоды делятся на следующие:

Отчёты компании по финансовым показателям влияют на акцию прямо пропорционально полученной прибыли. При положительных данных цена акции начинает рост, при отрицательных показателях цена снижается. Но это в теории. На практике же может произойти и обратное, а причина этого в том, что компания может завысить или занизить финансовые показатели. Делается это с разными целями, одна из них – это привлечение инвесторов.

Собрание совета директоров

Собрание совета директоров также оказывает на акции сильное влияние, как и финансовые отчёты. На собрании принимается решение о дате отсечки и выплате дивидендов, а также о размерах выплат. Рассматриваются вопросы по слиянию или дроблению акций, а также обсуждается компания и её дальнейшая судьба.

О дате собрания и повестке советов директоров сообщается не позднее, чем за три дня до его проведения, а результаты собрания публикуются не позднее трёх дней после его окончания.

Дата дивидендной отсечки

Отсечка или дивидендная отсечка – это последняя дата, на которую инвестор должен владеть акциями для получения дивидендов (закрытие реестра акционеров). После наступления даты отсечки формируется окончательный список акционеров, которые будут участвовать в распределении дивидендов.

Иногда спекулянты идут на хитрость и покупают акции за несколько дней до отсечки для получения дивидендной выплаты, сроки владения ценными бумагами в этом случае не имеют значения и не влияют на выплату. Выплата дивидендов после отсечки, как правило, происходит в течение месяца.

Выплата дивидендов

В эту дату трейдеру или инвестору перечисляют на счёт полагающиеся выплаты. Сумма зависит от принятого на совете директоров решения и рассчитывается исходя из финансовых показателей компании. Дивиденды могут выплатить не только в случае положительных показателей, но иногда даже если компания понесла убытки.

Сплит акций

Порядок проведения сплита:

Сплит не оказывает влияние на прибыль трейдера или инвестора, по этой причине специальных торговых стратегий для таких событий не разрабатывалось. Тем не менее, некоторые трейдеры покупают акции компаний после сплита в надежде на быстрый рост.

Решение о предстоящем дроблении акций можно узнать на сайте компании и из открытых источников в интернете. Если вы уже являетесь акционером, то вас уведомит о сплите компания или брокер.

Консолидация

Консолидация или обратный сплит – это слияние нескольких акций одной компании в одну. Нечастое явление на фондовом рынке, которое говорит о том, что дела у компании идут не слишком хорошо.

Другой вариант обратного сплита – это слияние нескольких компаний или поглощение крупными компаниями более мелких и усреднение стоимости общих акций. Обратный сплит снижает доверие инвесторов.

Дополнительная эмиссия

Дополнительная эмиссия ценных бумаг – это выпуск акций в обращение сверх существующих. В этом случае доли акционеров, которые владеют акциями, «размываются».

Главная цель дополнительной эмиссии – это привлечение дополнительных средств на развитие компании или погашения существующих задолженностей.

Основные результаты дополнительной эмиссии:

Слияние компаний

Слияние компаний – это соединение нескольких компаний и всех активов, имеющихся на их балансе. После процедуры слияния на рынке появляется новая корпорация или компания, которая является правопреемником соединившихся компаний.

После процедуры слияния на рынке появляется новая корпорация или компания, которая является правопреемником соединившихся компаний. В результате, рынок может получить продукт или услугу высокого качества или инновационные технологии.

Заключение

Следить за всеми корпоративными событиями при выборе компаний для инвестирования сложно, но можно определить для себя некоторые более значимые события и ориентироваться на них. Часто бывает так, что перед отсечкой или выплатой дивидендов цена акций может вырасти или наоборот упасть. Инвестор может отслеживать график выплат и принимать для себя инвестиционные решения.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R StocksTrader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R StocksTrader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.

Максим Артёмов

Работает на рынке Forex с 2009 года, торгует также на фондовом рынке. Регулярно принимает участие в вебинарах RoboForex, рассчитанных на клиентов с любым уровнем торгового опыта.

Источник

Общее собрание акционеров: что полезно знать

Содержание:

Общее собрание акционеров – это ключевой механизм управления акционерным обществом. Именно там утверждается годовая отчетность, определяется стратегия управления компанией, назначаются люди, которые будут ее воплощать. В обычном режиме проходит один раз в год. Держатели обыкновенных акций получают право одного голоса за каждую акцию.

Годовое общее собрание акционеров (ГОСА) избирает ревизионную комиссию и совет директоров, который в том числе принимает решения по выплате дивидендов и выносит их на утверждение собрания. Совет директоров также избирает ген. директора и утверждает правление.

Утверждение дивидендов является важной частью заседания. Собрание владельцев акций может согласиться с предложенными дивидендами или уменьшить их, но не может увеличить. В США в зависимости от законодательства штата и устава общества лидирующие позиции могут быть как у совета директоров, так и у акционеров.

Права собрания акционеров

Говоря о ГОСА, стоит получше рассмотреть понятие акционера и его прав. Как стать акционером? Обращающиеся на бирже акции может приобрести любое лицо, имеющее брокерский счет. Владелец акции становится участником корпоративных отношений и вправе принимать участие в годовом собрании общества: в России это право гарантируется федеральным законом РФ №208-ФЗ ст. 59.

Базовые права собрания акционеров подразумевают голосование по повестке дня, которая формирует стратегию развития компании. Однако чем больше доля акций у отдельного участника собрания, тем больше у него дополнительных возможностей влиять на деятельность АО. Ниже приведена таблица, в которой представлены привилегии российских акционеров в зависимости от их доли владения обществом.

Процентное соотношение

Полномочия в зависимости от доли владения акциями

Доступ к голосованию по повестке дня

Право обращения в суд за возмещением убытков

Предлагать идеи для решения поставленных вопросов

Право организации проверки деятельности общества

Право продвижения своего представителя в члены правления

Право доступа к внутренним финансовым документам

Право кворума, если прошлое собрание признано не состоявшимся

Право практически полного управления (исключение: вопросы, которые требуют решения квалифицированного большинства)

Безусловное владение обществом

Самостоятельное принятие решения. Созыв собрания не нужен

Общее собрание акционеров в России

Интересный факт. Заседания до 2020 г. проводились только в очном формате. Мировая пандемия внесла свои коррективы: теперь при участии в собрании 50 и более человек необходимо устраивать заседания дистанционно в формате заочного голосования. Обществам также пришлось сдвинуть сроки собрания акционеров.

Так, Сбербанк в 2020 году провел заседание акционеров позже положенного срока: 25 сентября в форме заочного голосования. В 2021 г. компания планирует повторить формат собрания, но уже в сроки согласно законодательству РФ. Участник может проголосовать на сайте Сбербанка https://www.sberbank.com/shareholder или направив бюллетень в банк по почте. Некоторые эмитенты также дают возможность проголосовать на сайте своего регистратора.

Этапы организации и проведение собрания акционеров

Последовательность проведения общего собрания акционеров включают в себя:

1. Подготовительный этап:

Подготовка заседания возложена на совет директоров. Если компания небольшая и данный орган управления отсутствует, то обычно эта функция возлагается на генерального директора общества.

На этом этапе определяется повестка дня. На сайтах крупных компаний обычно уже опубликованы вопросы, которые будут рассмотрены на заседании акционеров. Например, в случае того же Сбербанка для собрания нынешнего года вопросы такие:

Утвердить и оповестить участников о дате собрания необходимо не позже 21 дня до заседания. Если будет голосование в связи с реорганизацией общества, то уведомить нужно за 30 дней до сбора. Право на дивиденды, одобренные собранием, получают не только его участники, но и любой, кто будет иметь акции за два дня до фиксации реестра акционеров под дивидендные выплаты.

Уведомление отправляется способом, указанным в Уставе: заказное или электронное письмо, уведомление под роспись, размещение информации на официальном сайте общества и прочее. На сегодняшний день наиболее популярный способ оповещения – размещение на сайте. Акционерам перед заседанием должна быть предоставлена информация о деятельности общества за прошедший отчетный период.

Как правило, участникам реестра акционеров приходит на электронную почту письмо с краткими итогами года, а также ссылка на сайт общества, где представлена более детальная информация по результативным показателям и датой следующего собрания. ПАО Сбербанк уведомляет пользователей через мобильное приложение.

2. Проведение собрания акционеров

Как уже упоминалось, с 2020 года проведение собрания акционеров может быть проведено как в очной, так и заочной форме не позднее 30 июня. Голоса миноритариев в электронном виде обычно принимаются в течение примерно трех недель до назначенной даты собрания и учитываются в ходе проведения ГОСА. Лидеры индустрии часто блистают здесь крутыми презентациями и цифрами доходов. Может быть организована онлайн трансляция, на собрании как правило выступают ведущие лица компании.

3. Документальное оформление итогов заседания

ГОСА признается состоявшимся при наличии кворума (50% + 1 акция). В отдельных случаях кворум определяется в положении ЦБ РФ.

Заседание будет признано не состоявшимся, если в нем приняло участие количество акционеров меньше установленного кворума. Общество будет обязано провести повторное собрание с установлением меньшего кворума – 30%. Общество с количеством акционеров равным или превышающим 500 тысяч человек может предусмотреть в своем Уставе еще меньший кворум для проведения собрания.

Решение собрания акционеров протоколируется в 2-х экземплярах. К нему прилагается отчет о голосах акционеров, вопросы, по которым проводились голосования. Оно подписывается председателем и секретарем общего собрания и затем доступно для общего просмотра на сайте компании.

4. Примечания

▲ Итоги прошлых заседаний обычно можно найти на сайте АО в разделе «Акционерам и инвесторам» или близким названием. Например, нетрудно найти решения собрания акционеров компании Газпром за прошлый 2020 год:

Открыв прилагаемый файл, можно увидеть итоги голосования по различным вопросам, которые были в повестке дня (выдержка):

▲ Кроме стандартного, возможно и внеочередное собрание акционеров. Оно созывается владельцем пакета акций не менее 10%, советом директоров, аудиторской компанией, ревизионной комиссией. На нем может быть переизбран руководящий состав.

▲ По букве закона права акционеров в России и США очень похожи, а вот практика правоприменения разная. Миноритарный акционер в России практически не имеет влияния на АО, все ключевые решения на ГОСА принимаются через его голову мажоритарными владельцами в своих интересах. Собрания превращаются для мелких акционеров в формальность. Например, компания Роснефть несколько лет назад не хотела выставлять оферту о выкупе миноритариям ТНК-ВР, которую поглотила.

Общее собрание акционеров в США

Законы, регулирующие деятельность корпораций и права акционеров различаются в зависимости от штата. Наиболее известным и привлекательным считается закон о корпорациях Делавэр 1899 года с более развитой системой прецедентного права.

Заседания могут проводиться как в очной, так и дистанционной форме (по каналу связи, WhatsApp и другие). Если бенефициар не хочет или не может присутствовать на собрании, то он может отправить своего представителя, оформив на него доверенность с правом голоса.

К голосованию допускаются держатели хотя бы одной акции. Например, компания Apple провела ежегодное собрание своих акционеров 26 февраля 2021 года. Встреча прошла в Купертино с небольшой наполняемостью зала, остальные участники проголосовали удаленно.

Заранее определять повестку дня требуется не во всех организациях. Например, на сайте того же Apple располагаются следующие данные:

Собрания считаются состоявшимися, если соблюден кворум. В разных штатах он определяется индивидуально: 1/4, 1/3, 1/2 или более 50% держателей. Можно отметить, что кворум рассчитывается на момент входа. Если акционеру что-то не понравится, и он уйдет до голосования, то собрание все равно признают состоявшимся.

Специальные заседания проводятся для определенных категорий акций, когда вопросы и решения по ним не касаются других собственников. Внеочередное собрание акционеров могут потребовать сами акционеры или совет директоров по причине срочных вопросов или ввиду кризисных ситуаций.

Интересная ситуация получается у владельцев фондов акций, например биржевых фондов ETF. Владельцы паев этих фондов также инвестируют в бизнес компаний, но владеют лишь долей каждой базовой акции. Сами управляющие компании собраний акционеров не проводят, однако инвестор может видеть в торговом терминале новости фонда и его будущий дивиденд.

Заключение

На территории России деятельность акционерных обществ и права собственников акций регулируются единым законом, несоблюдение которого приводит к серьезным административным штрафам. В США регулирование деятельности корпораций и защита прав акционеров зависит от действующего законодательства конкретного штата.

Проведение годового собрания акционеров в США и России является обязательным. Последовательность проведения заседаний схожи. Основные различия:

Источник