Русгидро кому принадлежит контрольный пакет акций

Кого поглотила РусГидро? Так ли опасна доп. эмиссия.

Выходит государство отдает 100% акций одного своего предприятия и получает адекватный пакет акций другого, в котором уже владеет существенной долей.

Попробуем разобраться, что это за компания такая «ДВУЭК-ГС», плюсы и минусы для РусГидро.

ДВУЭК-ГС находится на Дальнем Востоке, штаб квартира — г.Владивосток, ведет свою деятельность на территории Магаданской, Якутской, Амурской областей и Приморском крае, создана в середине 2019 года, путем разделения другой компании.

Из баланса компании по РСБУ за 1 кв.2021 года, видно что все активы 23,765 млрд, из которых 17,86 это основные средства, 3,019 млрд — дебиторская задолженность, 2,325 млрд — денежные средства, практически все активы сосредоточены в этих 3 статьях, нет никаких непонятных финансовых вложений и предприятий. Тут все норм.

Более того 95% баланса — собственные средства компании, можно сказать что долгов нет.

На стр.56 годового отчета за 2020 года, дана расшифровка дебиторки. Основные должники — 50,422 млн. руб Дальневосточный университет (погашение в 2021-2022 годах), 1989 млн. рублей АО «ДРСК» за сети и подстанции ( рассрочка до 2048 года), Якутскэнерго — 759 млн. руб до 31.03.2022.

Должники надежные, более того, дебиторская задолженность постепенно уменьшается.

Со стороны этой статьи то же не стоит ждать подвоха, единственно что смущает это сроки погашения самого большого долга — до 2048 года (еще 27 лет).

Посмотрим из чего состоят активы и сколько они приносят в доход компании.

Бизнес состоит из трех частей

а) сети 110 кв, все сданы в аренду, часть недостроена ( 377 км. в Магаданской области)

б) тепловая и электрическая генерация на острове Русский, плюс услуги водопровода.

в) технологическое присоединение к сетям ( заказчик Газпром, для Силы Сибири).

По отчетности РСБУ в 2019 году прибыль составила 270 млн, при выручке (1021,76), в 2020 — убыток 73,5 ( 766,04 выручка), за 1 кв. 2021 — 19,208 прибыль, выручка 223,957.

Вроде бы все нормально, 2019 и 2021 года, прибыльные, 2020 — ковидный, у многих дела шли плохо, можно не рассматривать, тем более что прибыль за 2019 больше убытка за 2020.

Но если посмотреть подробно годовые отчеты, то не все так позитивно.

В таблице ниже представлена доходность каждого из сегментов.

Выводы можно сделать следующие:

а) аренда. Всегда прибыльная.

б) производство электричества. Почти всегда прибыльная, возможно убыток 2019 года, был чисто бумажным, связанный с началом деятельности.

в) тепло ( самая крупная доля в выручке). Всегда убыточная. Основные потребители — Дальневосточный университет и Океанариум. Может в будущем изменятся тарифы, но если судить по отчету стабильно работают в минус 36,3%.

г) тех. присоединение к сетям. Был существенный разовый платеж, который сделал основную прибыль в 2019 году и перекрыл убыток 2020, но будет ли он в будущем неизвестно.

д) транспортировка воды. Хоть и прибылен, но выручка капля в море

Существенной статьей является процентный доход, так в 2019 году 51 млн. накапал, это и неудивительно, ведь на счетах компании более 2 млрд. рублей денег.

Если с точки зрения активов компания точно живая, то с эффективностью их использования не все однозначно, в первую очередь непонятно как будет решаться ситуация с убыточной генерацией тепла.

Но думаю так или иначе будет найден выход, за 1 квартал 2021 года прибыль уже на положительной территории и составила 19,208 млн. рублей

Рискну предположить, что для обмена активами выпустят акций на сумму активов присоединяемой компании, а именно — 23,765 млрд. рублей.

Если бы ДВУЭК-ГС была планово убыточной, либо основу баланса составляли разные мутные и нематериальные активы, то падение на сумму доп. эмиссии было бы обосновано, но не в данном случае.

Таким образом — доп. эмиссия РусГидро для покупки активов ДВУЭК-ГС является нейтральным событием и те кто собирался покупать, смог сэкономить на падении.

Другой вопрос — насколько актуальна покупка РусГидро в текущих условиях.

Согласно новой дивидендной политике компания обязуется выплачивать на дивиденды не менее 50% от ЧП по МСФО, дополнительно установлен нижний порог равный средним дивидендам за последние 3 года.

Нижняя граница — утешительный приз, при текущей цене акции в 0,8 рубля, минимальный дивиденд за 2021 год — 4,1 копейки, если вычтем НДФЛ и переведем в %, то будет 4,5%, что не выглядит привлекательным.

Но это самый позитивный сценарий из всех возможных, верить в него или нет, каждый решает самостоятельно.

Источник

Русгидро кому принадлежит контрольный пакет акций

Зарегистрированный размер уставного капитала ПАО «РусГидро» 426 288 813 551 руб. и складывается из 426 288 813 551 шт. обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 руб. *

Дополнительная эмиссия

Во втором квартале 2019 года завершился первый этап размещения акций Общества * : осуществление акционерами ПАО «РусГидро» преимущественного права приобретения дополнительных акций.

В ходе реализации преимущественного права ПАО «РусГидро» разместило среди акционеров 7 000 092 298 дополнительных акций (в том числе в пользу Российской Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом — 7 000 000 000 акций) по цене 1 руб. В результате доля принадлежащих Российской Федерации обыкновенных акций Общества увеличилась с 60,6 до 61,2%.

По состоянию начала второго этапа размещения дополнительной эмиссии акций в рамках открытой подписки не определена (предельный срок объявления — 10.07.2020).

Информация об акциях

Количество голосующих акций составляет 433 288 905 849 шт. обыкновенных именных акций. Обществом не размещались привилегированные акции или обыкновенные акции с разной номинальной стоимостью.

В отношении ПАО «РусГидро» не предусмотрено специальное право на участие Российской Федерации в управлении Обществом («золотой акции») в соответствии со статьей 38 Федерального закона № 178-ФЗ (ред. от 02.08.2019) «О приватизации государственного и муниципального имущества».

По заявлению исполнительных органов сведения о существовании долей владения акциями, превышающих 5%, помимо уже раскрытых Обществом, отсутствуют.

Акционеры

В федеральной собственности находятся акции Общества, принадлежащие Федеральному агентству по управлению государственным имуществом (265 161 535 606 шт.) и Федеральному государственному унитарному предприятию «Информационное телеграфное агентство России (ИТАР-ТАСС)» (248 527 шт.). [102−5]

В распоряжении Общества отсутствуют собственные акции.

Количество акций ПАО «РусГидро» в распоряжении подконтрольных организаций Общества

Изменение структуры акционерного капитала по категориям акционеров, %

Акционерные соглашения

Сведения о полученных ПАО «РусГидро» уведомлениях о заключенных акционерных соглашениях

Обращение акций

Обращение акций на Московской бирже

Акции Компании обращаются на Московской бирже с 4 февраля 2008 года (тикер: HYDR) и включены в первый котировальный список. Акции включены в следующие индексы:

Сведения о торгах акциями на Московской бирже

Обращение акций на международном рынке

Количество акций, обращение которых организовано за пределами Российской Федерации в виде ADR и GDR, по состоянию на 31 декабря 2019 года — 9 657 528 500 акций, что составляет 2,27% от зарегистрированного размера уставного капитала Общества (без учета размещенных акций дополнительного выпуска № 1−01−55038-E-043D от 27.08.2018).

Структура депозитарной программы GDR и ADR на 31.12.2019

Сведения о торгах ADR на Лондонской фондовой бирже

Динамика акций за 5 лет

В 2015 году индекс ММВБ прибавил 26%, индекс ММВБ — Электроэнергетика — 18%, акции ПАО «РусГидро» выросли на 25%. Поддержку российскому рынку в целом оказывали улучшение отношения глобальных инвесторов к активам развивающихся рынков на фоне сохранения мягкой монетарной политики ведущих мировых центробанков и ожидания восстановления российской экономики в среднесрочной перспективе. Дополнительным позитивом для акций ПАО «РусГидро» стали продолжение либерализации продажи мощности сибирских гидроэлектростанций, итоги конкурентного отбора мощности, рост цен на электроэнергию во второй ценовой зоне, ввод Компанией новых мощностей, а также действия Компании по улучшению финансового профиля РАО ЭС Востока.

В 2016 году Индекс ММВБ прибавил 27%, Индекс ММВБ — электроэнергетика — 110%, акции ПАО «РусГидро» выросли на 36%. Поддержку российскому рынку в целом оказывали ожидания восстановления российской экономики и укрепление курса рубля во второй половине года. Росту акций ПАО «РусГидро» способствовали высокие дивидендные выплаты, завершение либерализации продажи мощности сибирских гидроэлектростанций, а также сильные операционные результаты гидрогенерирующего сегмента на фоне роста водности. Кроме того, позитивом для акций стали мероприятия по оптимизации операционных и инвестиционных расходов, принятие решений о рефинансировании задолженности Субгруппы РАО ЭС Востока за счет привлечения акционерного финансирования в сумме 55 млрд руб. от Банк ВТБ (ПАО) с заключением форвардного контракта; консолидация пакета акций АО «РАО ЭС Востока» с целью доведения доли владения до 100%. Дополнительным фактором роста стала реализация Компанией крупных активов на общую сумму более 15 млрд руб.

В 2017 году Индекс МосБиржи снизился на 6%, Индекс МосБиржи электроэнергетики — на 8%, акции ПАО «РусГидро» снизились на 21%. Давление на российский рынок в целом оказывали геополитические риски, включая обсуждение введения новых санкций со стороны США, а также снижение интереса к российским компаниям со стороны глобальных инвесторов на фоне ужесточения монетарной политики в США и волатильности цен на нефть. Большую часть года динамика акций ПАО «РусГидро» соответствовала общерыночной. В конце года дополнительным негативом для котировок стала информация о принятии Советом директоров ПАО «РусГидро» решения о временной консервации проекта строительства Загорской ГАЭС-2.

В 2018 году Индекс МосБиржи вырос на 7,8%, Индекс МосБиржи электроэнергетики снизился на 11,4%, акции ПАО «РусГидро» снизились на 33,4%. Снижение рыночной стоимости акций ПАО «РусГидро» в 2018 году происходило на фоне общего снижения интереса инвесторов к акциям компаний электроэнергетики. В первом квартале 2018 года динамика акций ПАО «РусГидро» соответствовала общерыночной. Начиная со второго квартала 2018 года давление на российский рынок и акции ПАО «РусГидро» оказывали санкции в отношении ОК РУСАЛ, являющейся крупнейшим потребителем электроэнергии в Сибири и партнером Группы РусГидро по проекту БЭМО; геополитические риски, включая обсуждение введения новых санкций со стороны США (DASKA, август 2018 года), а также снижение интереса к компаниям развивающихся рынков, не имеющим выраженной в долларах США экспортной выручки, со стороны глобальных инвесторов на фоне ужесточения монетарной политики в США. Существенное снижение цены акций ПАО «РусГидро» началось с середины октября на фоне ожиданий инвесторов и аналитиков исключения Компании из Индекса MSCI Russia, которое произошло в конце ноября 2018 года.

В 2019 году Индекс МосБиржи вырос на 28,6%, Индекс МосБиржи электроэнергетики — на 25,0%, акции ПАО «РусГидро» — на 14,3%. Российскому рынку акций поддержку оказали внешний позитивный фон, сформировавшийся на фоне перехода мировых центробанков к стимулирующей денежно-кредитной политике, снижение страновых рисков России и стабильность макроэкономических показателей России на фоне поступательного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ. В начале года на российский фондовый рынок положительно повлияло снижение санкционных рисков после того, как Минфин США исключил UC RUSAL, EN+ и «Евросибэнерго» из санкционного списка, где они находились с 6 апреля 2018 года. Росту акций ПАО «РусГидро» способствовало утверждение Советом директоров новой дивидендной политики, сильные финансовые и операционные показатели 2018 года, включение четырех проектов Компании на Дальнем Востоке в государственную программу модернизации ТЭС с гарантированной нормой доходности и благоприятная рыночная конъюнктура.

Источник

Акционерный капитал

Структура акционерного капитала ПАО «РусГидро» по состоянию на 30.09.2021

(информация об акционерах, владеющих более 5% в уставном капитале Общества)

Общее количество акционеров Общества – 554 233*.

Количество размещенных голосующих акций с разбивкой по категориям (типам) акций: 439 288 905 849 обыкновенных акций. Обществом не размещались привилегированные акции

Количество акций, обращение которых организовано за пределами Российской Федерации в виде ADR и GDR:

5 665 313 200 обыкновенных акций, что составляет 1,29 % от уставного капитала Общества

Количество обыкновенных акций, находящихся в распоряжении Общества: 0

Количество акций, находящихся в распоряжении подконтрольных Обществу юридических лиц: 3 852 259 324 обыкновенных акций, что составляет 0,9% от уставного капитала Общества.

Доля акций Общества в свободном обращении (free-float), рассчитываемая и публикуемая ПАО «Московская биржа» по своей методике, составляет 25%.

* Общее количество акционеров с учетом раскрытых клиентов номинальных держателей на основании информации, полученной от Регистратора Общества (АО ВТБ Регистратор).

Источник

Компании с государственным участием, сколько их

Государство является крупнейшим акционером российского рынка. Доля компаний с госучастием, раскрывающих свою структуру владельцев, в индексе МосБиржи достигает как минимум 45% и во многих наиболее крупных и ликвидных активах существенной частью акций владеет Российская Федерация.

Под компанией с государственным участием в этой статье подразумевается организация, в которой пакет акций принадлежит государству напрямую или косвенно через зависимые предприятия, институты или субъекты РФ, что предоставляет права на получение части прибыли от деятельности акционерным обществом в виде дивидендов, а также на участие в управлении АО. Для понимания степени влияния субъектов государственной власти на каждую отдельную организацию будем рассчитывать эффективную долю государства.

Эффективная доля государства — это часть голосующих акций эмитента, которая находится в прямом или косвенном владении государственных структур.

Как устроена система

Система управления публичными государственными активами довольно децентрализована. Номинальными владельцами имущества РФ являются Федеральное агентство по управлению государственным имуществом (Росимущество), подведомственное Правительству РФ, ГК Ростех и ГК Внешэкономбанк, являющиеся некоммерческими организациями, а также Центральный Банк РФ. Также в список компаний включены доли субъектов РФ и муниципальных органов, хотя в чистом виде госкомпаниями их называть, конечно, нельзя.

Самая большая доля федеральной собственности приходится на Росимущество. Под контролем этого органа исполнительной власти находятся более 30 публичных компаний с учетом зависимых обществ.

Компании, акции которых торгуются на Московской бирже

АЛРОСА — Совокупная доля государственного влияния составляет 66%. Из них 33% акций ПАО принадлежит Росимуществу. 25% приходится на Министерство имущественных и земельных отношений Республики Саха (Якутия) и 8% на администрации районов этой же Республики.

АЛРОСА-Нюрба — на 87,47% принадлежит материнской компании АЛРОСА. 10% находится во владении регионального уровня, эффективная доля государства составляет 67,76%.

Аэрофлот — контрольным пакетом владеет Росимущество (54,7%), также в акционерах присутствует Ростех (3,5%).

Башнефть-ао — самый крупный пакет находится у Роснефти 57,7% от уставного капитала или 69,3% от голосующих акций, которая относится к Росимуществу. Блокирующий пакет принадлежит республике Башкортостан (25,8%). Эффективная доля государства 60,5%.

ВТБ — на сайте банка заявлено, что Росимущество владеет 60,93% акционерного капитала, сформированного обыкновенными акциями, но кроме этого 3,1% голосов приходится на ФК Открытие и 6% на Бинбанк, которые на текущий момент подконтрольны Центральному Банку.

Газпром — контрольный пакет «национального достояния» находится в руках Росимущества через пакеты принадлежащие Росимуществу (38,4%), и контролируемым им организациям: Роснефтегазу (11%) и Росгазификации (1%). Общий пакет составляет чуть более 50%.

Газпром нефть — на 96% принадлежит Газпрому, а следовательно на 47,8% государству.

Интер РАО — 27,6% компании сосредоточено у Роснефтегаза, т.е. Росимущества. 9,2% находится на балансе ФСК ЕЭС. Учитывая квазиказначейский пакет эффективная доля государства составляет 44,3%.

Иркут — авиастроительная корпорация имеет одну из самых высоких эффективных долей государства — 95,7%. 87% Акций компании находятся на балансе Объединенной авиастроительной компании (ОАК), еще 8,7% принадлежит ПАО «Компания Сухой», большая часть которой также контролируется ОАК.

Камаз — 49,9% контролирует госкорпорация Ростех. С учетом квазипакета эффективная госдоля составляет 51,8%.

Корпорация ВСМПО-АВИСМА — 25% акций принадлежит 100%-ой дочерней организации Ростеха ООО «РТ-РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА».

Московская биржа — Московская биржа была учреждена крупнейшими банками в 1992 г. С тех пор около 25% акций биржи принадлежат ЦБ, Внешэкономбанку и Сбербанку с долями 11,8%, 10% и 8,4% соответственно.

Мосэнерго — часть Газпром энергохолдинга, принадлежащая ему на 53,5%. 26,5% находятся на муниципальном уровне в собственности г. Москва. Эффективная доля государства — 53,2%.

НМТП — После недавнего приобретения Транснефти, совокупная эффективная доля государства в НМТП составила 80,6%, 20% из которых обеспечиваются акциями порта на балансе Росимущества.

Объединенная авиастроительная компания — 96,8% этой компании контролируется государством. Росимущество сконцентрировало у себя 92,3% ценных бумаг компании, еще 4,5% принадлежат Внешэкономбанку.

Объединенная вагонная компания — 24,3% принадлежат ФК Открытие, которое полностью перешло под крыло ЦБ РФ.

ОГК-2 — эффективная доля государственных структур находится на уровне 38,5%. Такое влияние обеспечивается за счет 77% бумаг компании во владении дочерних обществ Газпрома.

Роснефть — крупнейшая российская нефтяная компания на чуть более чем 50% принадлежит акционерному обществу «Роснефтегаз», которое, в свою очередь, находится в 100% владении Росимущества.

Россети-ао — крупнейший энергетический холдинг России, находится в руках государственных органов на 88,9%. Имеет множество дочерних организаций, которые за счет высокого государственного участия в материнской компании также имеют высокую зависимость от госструктур.

Ростелеком-ао — один из крупнейших телеком операторов РФ, держателями акций которого выступают Росимущество и Внешэкономбанк. Наличие квазипакета на балансе ООО «Мобител» обеспечивает эффективную государственную долю в 54,9%

Русгидро — гидрогенерирующий холдинг, эффективная госдоля в котором составляет 75,4%. 60,6% контролирует Росимущество, 13,3% удерживает ВТБ. Также в структуре акционеров находится дочерняя организация ВСМПО-АВИСМА, контролирующая пакет в 6%.

Сбербанк-ао — банк заявляет о том, что 50% + 1 акция принадлежит ЦБ РФ, но это с учетом привилегированных акций, которые не имеют права голоса. При этом доля ЦБ от голосующих бумаг составляет 52,3%, т.е. влияние мегарегулятора чуть сильнее. Остальные доли самого крупного российского банка находится в свободном обращении.

Татнефть-ао — эту компанию нельзя в полной мере назвать акционерным обществом с госучастием. 34% от уставного капитала общества принадлежит уровню субъекта РФ, республике Татарстан, структуру владельцев голосующих акций эмитент не раскрывает.

ТГК-1 — еще один актив Газпром энергохолдинга. Доля акций генерирующей компании принадлежащей Газпрому составляет 51,8%, соответственно эффективная госдоля — 25,9%.

Транснефть — государственная компания в чистом виде, 100% голосующих акций этой естественной монополии принадлежит РФ через Росимущество. На Московской бирже можно приобрести только привилегированные бумаги эмитента.

Общая картина публичной государственной собственности выглядит примерно так:

Московская биржа выделила отдельный индекс для компании с государственным участием — MOEX SCI. В основе индекса на 2018 г. лежат 16 акций: АЛРОСА, Ростелеком, Газпром, Россети, ВТБ, РусГидро, Роснефть, ФСК ЕЭС, Татнефть, Транснефть, Интер РАО, Башнефть, Аэрофлот, Сбербанк и НМТП.

Примечательно то, что С 2012 по 2017 гг. индекс МосБиржи вырос на 43%, в то время как индекс компаний с государственным участием показал рост в 72%. При этом относительно отраслевых индексов MOEX SCI также выглядит неплохо.

На графике видна довольно сильная корреляция индексов MOEX SCI и MICEX O&G. С учетом того, что более 50% индекса SCI приходится на добывающие компании, нельзя однозначно сказать, что опережающая динамика госкомпаний обусловлена их эффективностью, а не общим ростом в нефтегазовом секторе.

Как будто читаешь секретные документы мафии

И чем это не социализм?

Влияние ухудшения и экономической стагнации на репродуктивное поведение азиатской молодежи. Россиянам это не грозит?

Мoлодежь сетует что не видят надежды для себя, и если у предыдущих поколений благодаря экономическому росту дела шли с все лучше и лучше и люди охотно рабтали по 11 часов в сутки все 7 дней в неделю, то молодым даже в таком режиме работы не светят такие же перспективы, а потому и надрываться по 11 часов не хотят. А некоторые и не могут, не все ж люди двужильные.

Антропологи уже подтвеpдили, что рождаемость падает когда дети экономически невыгодны родителям, и наоборот, растет, когда дети экономически выгодны. Например, земледельцы имели много детей так как дети помогали выращивать урожаи. Сейчас все по-другому, дети ходят в школы, а школы вы сами знаете в какую копеечку влетают родителям. Т.е. убытки, каие уж там доходы? Дети по сути выгодны только государству так как это будущие налогоплательщики. Именно поэтому правительсва госудаств каждый раз озабоченно ерзают когда рождаемость населения падает.

Как думаете, коснется ли это россиян? Или русские (и бывшие советcкие республики) несмотря на экономические трудности все так же будут искать свои половинки, рожать, иногда даже жениться, и пытаться купить свое жилье? Рождаемость после коллапса СССР упала, и даже предложили материнский капитал чтоб подстегнуть рождаемость, но из знакомых ни одна не стала рожать ради той, извините, подачки государства. Что ждет наших молодых людей, как думаете? Откaжyтся ли они от семьи, отношений и детей? От знакомств?

Ответ на пост «Инженеры, вперёд!»

В связи с отменой QR кодов, стал понятен алгоритм принятия решений нашим государством относительно короновируса

Это довольно точно точно объясняет те ньюансы относительно Турции, Алых парусов и закрытия общепита и вакцинации.

В мультфильме показано то, как работает экономика, но думаю у нас с короной по ходу так же.

Как географические открытия обрушили экономику Османской империи

В XVI веке Османская империя была сильнейшей державой в Европе, вызывая страх как у мусульманских, так и у христианских соседей. Но стремительный взлет обернулся стагнацией и упадком, чему немало способствовали провальная финансово-экономическая политика и крайне неудачная глобальная конъюнктура.

Картина Жана Батиста ван Мура «Шествие Султана в Стамбуле»

В 1526 году армия турецкого султана Сулеймана Кануни одержала одну из самых выдающихся своих побед в истории, сокрушив венгерское феодальное ополчение в битве при Мохаче. Король Людовик II пал в сражении, и с независимостью Венгрии было покончено на несколько столетий — страну разделили турки и австрийцы. Блистательная Порта (официальное наименование султанского двора) окончательно закрепила свое господство над Балканами. Османская империя, ранее разгромившая Египет и Иран, достигла зенита могущества и славы.

Спустя три года последовала первая крупная неудача — под стенами Вены османская армия не смогла развить успех и овладеть ключевым городом Габсбургов, главных врагов Порты. Но это лишь зафиксировало баланс сил в Юго-Восточной Европе. Причины последовавшей за «великолепным веком» стагнации, а затем и деградации Османской империи вовсе не в военных поражениях.

Занимая огромные территории (от Будапешта до Басры и от Алжира до Азербайджана), империя долгое время была экономически самодостаточна. При этом собственное производство было развито слабо. Приток богатств обеспечивался за счет контроля над транзитными торговыми путями между Европой и Востоком. В Константинополе и портах Сирии европейцы покупали персидские шелка, китайский фарфор и специи из Юго-Восточной Азии.

Падение Константинополя вовсе не привело к закрытию для европейцев торговли с Востоком. Напротив, это христианская Европа пыталась бороться с турецким транзитом разнообразными запретами. Османы уже к концу XV века воспринимались европейцами как главный враг. Но все ограничения игнорировались купцами, в особенности венецианцами, которым торговать не мешала даже постоянная война Венеции с Портой. Диковинные товары шли в Европу, а турки собирали сливки, получая груды серебра. Из этого металла султаны чеканили мелкую монету акче — основное платежное средство в государстве.

Но уже в первой половине XVI века ситуация изменилась — из-за общих пертурбаций в глобальной экономике. К 1530 году испанцы надежно овладели Мексикой и Перу, ежегодно приносившими больше серебра, чем вся Европа и Ближний Восток за много лет. Общий объем добычи этого драгметалла в европейской ойкумене резко увеличился, а за полтора века, с 1520 по 1680 год, в Европу было ввезено около 17 тысяч тонн серебра.

Результатом стала так называемая «революция цен», резко поднявшая стоимость большинства товаров. Рост в среднем по Европе превысил 100 процентов, а в отдельных регионах был четырехкратным. Про Османскую империю, где производство материальных благ стояло на более низком уровне, и говорить нечего. Серебряный шквал захлестнул страну, приведя к гиперинфляции (уникальный случай до эпохи бумажных денег). Доходы турецкой казны оставались прежними, а расходы росли экспоненциально.

Между тем к Константинополю уже подкрадывалась угроза с другой стороны. Весь XVI век португальцы, испанцы, а затем и голландцы работали над тем, чтобы обеспечить стабильность поставок из Индии, Китая и Юго-Восточной Азии через Индийский океан. Робкие попытки турок и их арабских союзников воспрепятствовать этому не помешали португальцам закрепиться в Южной и Восточной Аравии, а также в Ормузском проливе. К концу века основные порты региона — Аден, Маскат, Ормуз — прочно ими удерживались. Поток восточной торговли, на котором так долго зарабатывала Порта, иссяк.

По оценкам, империя теряла из-за резкого сокращения торговли до 300 тысяч золотых султани в год. А это десятки процентов ее государственного бюджета. Европейцы, теперь в гораздо меньшей степени нуждавшиеся в торговле с империей, перестали ввозить серебро, что привело к обратной по сравнению с серединой века ситуации — дефициту валюты. Султанский двор девальвировал акче. Монету существенно облегчили и добавили в нее медь.

Надо ли говорить, что этот шаг, на короткое время решивший проблемы двора, вызвал катастрофический всплеск инфляции. Акче лишился всякого доверия подданных империи. В регионах начали чеканить собственную, более увесистую и надежную монету. Порта тем самым практически лишилась контроля над своей финансовой системой.

Однако экономические проблемы лежали отнюдь не только в монетарной сфере. Веками империя успешно пополняла свой бюджет за счет завоевательных походов. На Балканах, в Египте, Ираке были награблены огромные богатства. Все это позволяло государству существовать без проблем, облагая подданных, включая немусульман, легкими, не слишком обременительными налогами. Благодаря этому обстоятельству бунты и восстания в стране были относительной редкостью, за исключением разве что движения шиитов в Анатолии. Даже славяне Балкан нередко видели в султане лучшего сюзерена по сравнению с христианскими властителями.

К середине XVI века завоевания закончились. Слабых противников не осталось, и уже надо было не нападать, а защищаться от тех хищников, которые окружали империю. Результат — резкое повышение налогов для всех слоев населения. В течение века они увеличились пятикратно, а в некоторых регионах — в десятки раз. Внезапно вся огромная держава ощутила тяжесть налогового бремени. Причем доходы бюджета (в реальном выражении) все равно не достигли уровня первой половины XVI века. Соседи же, напротив, богатели.

Параллельно весь век деградировал институт тимариотов, феодальных воинов, служивших за землю. Они попадали в зависимость к откупщикам земли и ростовщикам, разорялись и бросали свои наделы, становясь кочевниками и разбойниками. Остальные выжимали последние соки из своих крестьян-издольщиков, что отнюдь не прибавляло согласия между сословиями. Тимариоты прибывали в армию куда хуже обученными и вооруженными по сравнению с эпохой Сулеймана Кануни. Их желание сражаться за султана и дисциплина явно оставляли желать лучшего.

Султаны пытались переломить ситуацию усилением бюрократического аппарата, состоявшего из «капыкулу» (буквально — «рабы двора»). К концу века эти люди, несмотря на столь «низкое» наименование, были подлинными хозяевами империи. Богатея за счет тотальной коррупции, чиновники на местах превращались в полунезависимых правителей, разрушая саму ткань аппарата централизованной до предела державы.

В общем, к концу XVI века Османская империя попала в идеальный шторм: экономика и финансовая система были близки к коллапсу, военное сословие деградировало, а государство стремительно лишалось рычагов управления. Последствия не заставили себя долго ждать.

В 1596 году в Анатолии вспыхнуло восстание крестьян и мелких тимариотов, которое возглавил янычар Кара Языджи. За несколько месяцев мятеж охватил почти всю Малую Азию. Восставшие отказались платить налоги в Константинополь и провозгласили себя независимым государством. Войска султана, присланные на подавление бунта, потерпели несколько болезненных поражений. Пришлось бросить против мятежников отборные части. Султанам Мехмеду III и Ахмеду I потребовалось в общей сложности 16 лет, чтобы одолеть повстанцев. Но сердце империи, Анатолия, и раньше особенно сильно страдавшая от экономического кризиса, была разорена окончательно. Достаточно сказать, что численность ее населения превысила показатели раннеосманских времен только в XX веке.

Похожие процессы развивались и на других территориях империи. В особенности в областях, населенных христианами. Хотя титаническими усилиями султанам удалось восстановить единство государства, экономика пришла в упадок безвозвратно. На протяжении следующего века турки боролись лишь за сохранение статус-кво, периодически нарушавшегося под напором соседей, в первую очередь Австрии и Ирана. То, что Османская империя уцелела непосредственно после экономического коллапса рубежа веков, было в основном заслугой потрясений у соседей — Смутного времени на Руси, Тридцатилетней войны в Германии и «шведского потопа» в Речи Посполитой.

Но вернуться к подъему туркам так и не удалось. В XVIII веке быстро отстающая экономически и технологически страна окончательно превратилась в «больного человека» Европы, на которого великие державы смотрели уже не как на угрозу, но как на добычу.

Источник