Русагро кол во акций
Русагро акции
Николай, дауж. Из даун канала не смогли вырваться…
And_rey, так если на дневках глянуть, мы ещё из растущего не выпадали…
Николай, дауж. Из даун канала не смогли вырваться…
Что это было? В последнюю минутку…
igorwolf, тоже чуть не офигел. успеть бы слить завтра. нехилый навар получится за сутки по 50-52 рубля на акцию…
Что это было? В последнюю минутку…
Гендиректор Басов уходит со своего поста в Русгаро с 1 января
С 1 января 2022 г. в «Русагро» сменится генеральный директор. Вместо Максима Басова, который занимает эту должность с 2009 г., гендиректором станет Тимур Липатов.
Басов сообщил в дальнейшем он будет управлять собственным инвестиционным портфелем, включая долю в «Русагро». Помимо нее у Басова есть еще ряд проектов.
Зашибись, он же не «сечет поляну» ))). Номинальная должность что-ли стала… СХ и машиностроение с энергетикой — какбэ… мдя…
Часть 1
Год назад мы делали обзор Русагро. Сейчас мы анализируем Черкизово. Несмотря на то что обе компании связаны с аграрным сектором, у них есть много различий. Предлагаем сравнить их.
1. Free-float и акционеры.
🐔 Черкизово:
У Черкизово экстремально низкое количество акций в свободном обращении — 2,5%. Недвано компания заявила, что не исключает возможность SPO в будущем. Хотя всего год назадбыло погашено около 6% акций, что ещё сильней сказалось на free-float.
Почти 60% бумаг сконцентрировано в руках сыновей основателя компании — Бабаева.
🐷Русагро:
Компания совсем недавно провела SPO без допэмиссии. В результате, free-float увеличился с 20,3% до 24,6%. Кроме того, в рамках публичного предложения свою долю снизил владелец компании — Мошкович.
А вот бывший генеральный директор (Басов) и
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Басов еще в сентябре намекнул, что уходит и остается в совдире.
Так что уход уже отыгран.
Sergey_ssw,
Уход не отыгран. Так как он ещё не ушёл. Так же есть неопределеность: кто же займёт этот новый пост. И насколько будет успешным?
Это, в том числе давит в определёном смысле на рост котировок.
Неопределеность так же вызывает достаточно высокая база. Смогут ли наращивать рост выше этих показателей так же успешно или нет?
Когда рост шёл за счёт предыдущей низкой базы, было понятно.
Другими словами, много вопросов на горизонте
Возможно поэтому и покидает свой пост генлиректор. Так сказать на волне успеха.
А тот его приемнек, на нем вся дальнейшая ответственность.
Дмитрий, да уже все отыграли… пару месяцев назад уже было понятно, что вероятность ухода с текущей должности очень высока. Он же сам комментировал эти слухи, и речь была уже оправдательная.
Не отыграли.
Это ровно то, о чем я намекал
Была конкретная неопределённость. Что и давило на котировки
И ещё целая чёрная неделя
Сплошные чёрные пятницы
Рынок может с осторожностью отнестись к назначению Тимура Липатова на должность гендиректора «Русагро» — Новости
Дмитрий, да отыграли уже это давно. Сейчас паника и страх общая на рынке, Падает все широким фронтом. Что касается Липатова, то очень похоже на смену стратегии компании: если раньше рост был в основном за счёт сделок m&a, то сейчас судя по всему будут заниматься реконструкцией мощностей и строительством новых. Для нас это период дойной коровы
За неделю с 22 по 28 ноября на рынке живых свиней и свиных полутуш произошло обвальное падение цен, в сегменте разделанного мяса цены снизились умеренно. Сильнее всего снижаются цены на отруба, идущие в промпереработку. Участники рынка сообщают о том, что спрос на свинину находится на минимальных значениях во всех сегментах. Ситуацию усугубило снижение обвалки по разным причинам на ряде крупных предприятий. Это сокращает предложение разделанного мяса в сетевую розницу
— из мониторинга Национального союза свиноводов
Высока вероятность того, что обвальное падение цен на живых свиней и свиные полутуши на текущей неделе продолжится и они могут опуститься до 95 и 141 рубля за 1 кг соответственно.
Цены на живых свиней в Центральном федеральном округе за неделю снизились со 118,61 рубля до 104,3 рубля за 1 кг, на полутуши — со 172,14 рубля до 154,03 рубля за 1 кг.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Басов еще в сентябре намекнул, что уходит и остается в совдире.
Так что уход уже отыгран.
Sergey_ssw,
Уход не отыгран. Так как он ещё не ушёл. Так же есть неопределеность: кто же займёт этот новый пост. И насколько будет успешным?
Это, в том числе давит в определёном смысле на рост котировок.
Неопределеность так же вызывает достаточно высокая база. Смогут ли наращивать рост выше этих показателей так же успешно или нет?
Когда рост шёл за счёт предыдущей низкой базы, было понятно.
Другими словами, много вопросов на горизонте
Возможно поэтому и покидает свой пост генлиректор. Так сказать на волне успеха.
А тот его приемнек, на нем вся дальнейшая ответственность.
Дмитрий, да уже все отыграли… пару месяцев назад уже было понятно, что вероятность ухода с текущей должности очень высока. Он же сам комментировал эти слухи, и речь была уже оправдательная.
Не отыграли.
Это ровно то, о чем я намекал
Была конкретная неопределённость. Что и давило на котировки
И ещё целая чёрная неделя
Сплошные чёрные пятницы
Рынок может с осторожностью отнестись к назначению Тимура Липатова на должность гендиректора «Русагро» — Новости
Басов еще в сентябре намекнул, что уходит и остается в совдире.
Так что уход уже отыгран.
Sergey_ssw,
Уход не отыгран. Так как он ещё не ушёл. Так же есть неопределеность: кто же займёт этот новый пост. И насколько будет успешным?
Это, в том числе давит в определёном смысле на рост котировок.
Неопределеность так же вызывает достаточно высокая база. Смогут ли наращивать рост выше этих показателей так же успешно или нет?
Когда рост шёл за счёт предыдущей низкой базы, было понятно.
Другими словами, много вопросов на горизонте
Возможно поэтому и покидает свой пост генлиректор. Так сказать на волне успеха.
А тот его приемнек, на нем вся дальнейшая ответственность.
Дмитрий, да уже все отыграли… пару месяцев назад уже было понятно, что вероятность ухода с текущей должности очень высока. Он же сам комментировал эти слухи, и речь была уже оправдательная.
Не отыграли.
Это ровно то, о чем я намекал
Была конкретная неопределённость. Что и давило на котировки
И ещё целая чёрная неделя
Сплошные чёрные пятницы
Рынок может с осторожностью отнестись к назначению Тимура Липатова на должность гендиректора «Русагро» — Новости
На должность гендиректора назначен топ-менеджер из энергетической отрасли Тимур Липатов; он приступит к исполнению своих обязанностей с 1 января 2022 г. Ранее с 2018 по 2021 rr. г-н Липатов занимал пост гендиректора “Силовых машин” (принадлежащих Алексею Мордашову) и с 2015 по 2018 rr. являлся гендиректором “ИнтерРАО — Управление электрогенерацией”. Ранее г-н Липатов занимал руководящие должности в таких компаниях как ОГК-3 и ОГК-5, а также Технопромэкспорт. Как сообщает РБК, Липатов присоединился к команде Pycarpo в сентябре 2021 г. в качестве советника мажоритарного акционера компании Вадима Мошковича. Pycaгpo планирует подписать с г-м Липатовым пятилетний контракт — перед новым гендиректором будут поставлены цели по увеличению капитализации компании не менее чем в два раза, созданию и запуску новых самостоятельных бизнес-направлений, комплементарных Pycarpo, а также поиску и реализации новых международных инвестиционных возможностей на горизонте 5-10 лет.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Гендиректор Басов уходит со своего поста в Русгаро с 1 января
С 1 января 2022 г. в «Русагро» сменится генеральный директор. Вместо Максима Басова, который занимает эту должность с 2009 г., гендиректором станет Тимур Липатов.
Басов сообщил в дальнейшем он будет управлять собственным инвестиционным портфелем, включая долю в «Русагро». Помимо нее у Басова есть еще ряд проектов.
Гендиректор Басов уходит со своего поста в Русгаро с 1 января
С 1 января 2022 г. в «Русагро» сменится генеральный директор. Вместо Максима Басова, который занимает эту должность с 2009 г., гендиректором станет Тимур Липатов.
Басов сообщил в дальнейшем он будет управлять собственным инвестиционным портфелем, включая долю в «Русагро». Помимо нее у Басова есть еще ряд проектов.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Русагро нашла преемника на пост гендиректора
В 3 квартале цены на основную продукцию, которую реализует компания, затормозили рост.
Рыночные цены на пшеницу и сою вошли во флэт, однако, за счет роста объемов реализации пшеницы удалось вытянуть выручку сегмента и EBITDA. рентабельность EBITDA выросла до 53% (43% годом ранее). Положительная динамика связана в том числе с сокращением издержек.
К сожалению, по итогам 3 квартала это единственный сегмент, где был рост EBITDA год к году.
🧈Масложировой сегмент
Очень наглядная картина того, как влияет сдерживание отпускных цен при росте сырья. Выручка за 3 кв. выросла на 82% г/г, а EBITDA сократилась на (12%) г/г. Рентабельность EBITDA опустилась до 8% (17% годом ранее). Рост себестоимости произошел из-за увеличения цен на подсолнечник, подсолнечное и пальмовое масло, отпускные цены были под давлением из-за ограничений внутренних цен на бутилированное масло и экспортных пошлин.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
РусАгро ― ведущий агропромышленный комплекс. Недавно компания отчиталась за квартал. По мнению аналитиков, отчет вышел слабым. Давайте, посмотрим, результаты компании и причины такой динамики.
Финансовые результаты:
— Выручка выросла на 45% год к году и составила 53,2 млрд руб.
— Скорректированный показатель EBITDA вырос на 4% – до 8,6 млрд руб.
— Чистая прибыль увеличилась в 3 раза – до 17,8 млрд руб.
Выручка «Русагро» выросла в основном за счет роста цен. Сейчас продукция компании практически перестала дорожать, за исключением свинины в РФ и сои. Низкий рост EBITDA объясняется увеличением стоимости кормов, семян подсолнечника, покупного масла, а также большими операционными расходами на запуск свинофермы в Приморье. Чистая прибыль – на рекордном уровне за счет переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции. Реальный прирост составил 31%.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Газпром
Юнипро
Сбербанк
Mail.Ru Group
Новый Колизей
Лукойл
Экспорт в 50 стран, 25% выручки — экспорт.
Структура бизнеса, по данным годового отчета 2019: 
Русагро в России:
№1 вертикально-интегрированный производитель еды
№2 производитель сахара
№3 производитель свинины
№3 землевладелец по площади
Группа компаний «Русагро» /холдинговая компания — Ros Agro Plc./ объединяет 6 сахарных заводов, Екатеринбургский жировой комбинат, Самарский маслоэкстракционный завод, две аграрные компании с общей площадью земель 450 тыс. га. Также группа развивает свиноводство в Белгородской и Тамбовской областях. В 2014 г. компания объявила о выходе в Дальневосточный регион с проектами по производству свинины и аквакультуры. Кроме того в планах «Русагро» приобретение пакета акций группы «Разгуляй». В ноябре 2015 г. ФАС разрешила «Русагро» приобрести 32% акций «Разгуляя».
Основной пакет акций /75%/ «Русагро» принадлежит семье экс-сенатора от Белгородской области Вадима Мошковича,1,8% находится в собственности группы /казначейские акции/, еще 7% принадлежит генеральному директору группы Максиму Басову. В свободном обращении на Лондонской бирже находится 16,2% акций компании.
В апреле 2011 года Компания провела публичное размещение своих акций и листинг на Лондонской фондовой бирже (London Stock Exchange, LSE).
На ММВБ торгуются расписки Русагро.
5 ГДР=1 акция Ros Agrо PLC.
Уставной капитал составляет 27 333 333 акций или 136 666 665 ГДР
Русагро экспортирует продукцию в 14 стран СНГ и мира.
Русагро занимает 15% рынка сахара России и №2 рынка свинины
ГДР ROS AGRO PLC ORD SHS AGRO
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
График депозитарной расписки AGRO
Сейчас зима и это время затишья для данной компании, тем более идет коррекция по нашему рынку
Агрохолдинг «Русагро» подписал договор на поставку подсолнечного масла Лето Красно в розничную сеть Hema, которая принадлежит Alibaba Group.Продажи будут осуществляться на территории всего Китая через онлайн приложение Hema App.Также агрохолдинг открыл специализированный магазин Русагро на маркетплейсе JD.com, где представлена масложировая продукция. Гендиректор.
Депозитарные расписки Русагро ( AGRO ) продолжают выглядеть в положительной динамике, с середины марта 2020 года. В значительной степени тому способствовал рост проинфляционных ожиданий, рост ставок долгового и денежного рынка КНР. 52-недельная доходность бумаги составляет на данный момент порядка 51 % в рублевом выражении, а с учетом выплаченных в 2020 и.
Рассматриваем шорт ROS AGRO PLC на пробой по 935, стоп по 950, первая цель снижения 850, закрепление ниже сгенерирует снижение на уровень 780. Потенциальный риск/прибыль 1к10.
Недельный ТФ : Анализ : Цена достигла глобального уровня сопротивления 920, он же – исторический хай. Цена находится под ним уже достаточно длительный период – больше месяца. При этом наблюдается понижение объема торгов, что может свидетельствовать о слабой реакции продавцов на достижение ценой уровня – т.е. об истощении предложения на этом ценовом уровне. Тем не.
Глобально восходящий тренд. Сформировалась база со стоповым. Лонговая позиция. Цель в долгосрок.
перед дивами бумагу разгонят цель 15 потом 18
Депозитарные расписки Русагро ( MOEX:AGRO ) выглядят в положительной динамике, с середины марта 2020 года. В значительной степени тому способствовал рост проинфляционных ожиданий, рост ставок долгового и денежного рынка КНР. 52-недельная доходность бумаги с учетом дивидендов, выплаченных в 2020 году, составляет на данный момент порядка 45% в рублевом выражении и.
Пробили треугодлник в низ или ложное пробитие?
Русагро кол во акций
На конец 2020 г. уставный капитал Компании состоял из 60 000 000 объявленных обыкновенных акций и 27 333 333 выпущенных обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,01 евро каждая. Из них 8 333 333 акции размещены на Лондонской и Московской биржах в форме глобальных депозитарных расписок (ГДР) количеством 41 666 665 (пять расписок дают право на одну акцию).
Основным собственником Компании является Вадим Мошкович (напрямую и через аффилированных лиц) с долей 70,7 % в выпущенных обыкновенных акциях Компании: он владеет 19 327 829 акциями, включая 17 999 996 акций, приобретенных до первичного размещения, и 1 327 833 акции в виде ГДР, приобретенные в рамках вторичного размещения. Еще 7,4 % доли Компании (2 016 962 акции, включая 1 000 000 акций, приобретенных до первичного размещения, и 1 016 962 акции в виде ГДР, приобретенные в 2011–2020 гг.) принадлежит Генеральному директору ООО «Группа Компаний «Русагро» Максиму Басову. Прочему менеджменту Компании и членам Совета директоров принадлежат 22 359 акций в виде расписок. В свободном обращении находится 20,3 % выпущенных обыкновенных акций в виде ГДР, или 66,5 % размещенных на бирже ценных бумаг. На казначейские бумаги приходится 1,6 %, или 427 063 акции в виде ГДР.
Структура акционерного капитала по категориям акционеров на конец года, %
| Акционеры | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Вадим Мошкович Напрямую и через аффилированных лиц. | 70,7 | 70,7 | 70,7 | 70,7 | 70,7 | − |
| Миноритарные акционеры (free-float) | 20,8 | 20,6 | 20,5 | 20,4 | 20,3 | −0,2 п. п. |
| Менеджмент Компании | 6,9 | 7,1 | 7,3 | 7,3 | 7,4 | +0,2 п. п. |
| Компания (ROS AGRO PLC) | 1,6 | 1,6 | 1,6 | 1,6 | 1,6 | − |
Этапы размещения ценных бумаг «Русагро» на публичных финансовых биржах
Сведения о ценных бумагах
Торговые коды ценных бумаг Компании:
С 2011 г. «Русагро» является публичной рыночной компанией. Глобальные депозитарные расписки (ГДР) на обыкновенные акции ROS AGRO PLC котируются на Лондонской и Московской биржах. Глобальные депозитарные расписки «Русагро» включены ПАО Московская Биржа в котировальный список первого (высшего) уровня. Банком-депозитарием является The Bank of New York Mellon Corporation (BNY Mellon). Пять глобальных депозитарных расписок эквивалентны одной обыкновенной акции «Русагро».
Расписки Компании включены в Индекс МосБиржи потребительского сектора с весом 14,51 % и Индекс МосБиржи средней и малой капитализации с весом 2,99 %. Также в 2020 г. ценные бумаги «Русагро» были включены в индекс MSCI Russia Small с весом 0,03 %.
В 2020 г. основная часть торговых операций с ГДР Компании (85 %) пришлась на Московскую биржу. Показатель среднего дневного объема торгов (ADTV) за 12 месяцев отчетного периода на Московской бирже составил 0,79 млн долл. США, на Лондонской – 0,14 млн долл. США. В отчетном периоде бумаги Компании показали позитивную динамику: их стоимость на Московской бирже выросла почти на 29 % за год и составила 837 руб. за ГДР, на Лондонской бирже – почти на 12 % за год и составила 11,1 долл. США за ГДР по состоянию на 31 декабря 2020 г. Поддержку бумагам оказали сильная фундаментальная история «Русагро» и благоприятная ценовая конъюнктура на ключевые категории реализуемой продукции, в том числе благодаря природно-климатической ситуации и падению курса рубля относительно ключевых мировых валют.
В 2020 г. аналитическое покрытие Компании осуществляли семь инвестиционных банков: ВТБ Капитал, Renaissance Capital, SOVA Capital, Сбербанк, J.P. Morgan, Газпромбанк и Альфа-Банк. По данным Bloomberg, доступным на конец года, шесть банков имели рекомендации «покупать» и один – «держать». Средняя по медиане целевая цена ГДР составила 13,6 долл. США при среднегодовой рыночной цене 9,5 долл. США за ГДР (согласно котировкам на Лондонской фондовой бирже).
Котировки ГДР Компании и объемы торгов на Лондонской фондовой бирже (с 1 января по 31 декабря 2020 года),
Доходность за полгода: 16.74%
Сектор: Потреб
График акции Русагро
О компании
Экспорт в 50 стран, 25% выручки — экспорт.
Структура бизнеса, по данным годового отчета 2019:
Группа компаний «Русагро» /холдинговая компания — Ros Agro Plc./ объединяет 6 сахарных заводов, Екатеринбургский жировой комбинат, Самарский маслоэкстракционный завод, две аграрные компании с общей площадью земель 450 тыс. га. Также группа развивает свиноводство в Белгородской и Тамбовской областях. В 2014 г. компания объявила о выходе в Дальневосточный регион с проектами по производству свинины и аквакультуры. Кроме того в планах «Русагро» приобретение пакета акций группы «Разгуляй». В ноябре 2015 г. ФАС разрешила «Русагро» приобрести 32% акций «Разгуляя».
Основной пакет акций /75%/ «Русагро» принадлежит семье экс-сенатора от Белгородской области Вадима Мошковича,1,8% находится в собственности группы /казначейские акции/, еще 7% принадлежит генеральному директору группы Максиму Басову. В свободном обращении на Лондонской бирже находится 16,2% акций компании.
В апреле 2011 года Компания провела публичное размещение своих акций и листинг на Лондонской фондовой бирже (London Stock Exchange, LSE).
На ММВБ торгуются расписки Русагро.
5 ГДР=1 акция Ros Agrо PLC.
Уставной капитал составляет 27 333 333 акций или 136 666 665 ГДР
Русагро экспортирует продукцию в 14 стран СНГ и мира.
Русагро занимает 15% рынка сахара России и №2 рынка свинины
Обзор «Русагро»: рост на диверсификации производства и географии поставок
«Русагро» (MCX: AGRO) — крупнейший агрохолдинг России. Это одна из немногих российских продовольственных публичных компаний, ценные бумаги которой продаются не только на Мосбирже, но и на Лондонской фондовой бирже.
Несмотря на то что головная компания холдинга — кипрская Ros Agro, а основной консалтингово-управленческий офис находится в Москве, родиной холдинга по праву можно считать Тамбов: там расположена фактическая штаб-квартира.
Как победить выгорание
О компании
«Русагро» работает с 2010 года, заняв свою нишу в производстве сахара. Первоначально основная хозяйственная деятельность велась в Тамбовской области, но затем она расширилась на все Черноземье: в Липецкую, Воронежскую, Белгородскую и Курскую области, местности с наиболее плодородными в России почвами.
Затем руководство диверсифицировало производимую продукцию, отошло от концентрации производства на сахарной промышленности, а в последнее время активно расширяет деятельность с выходом в Саратовскую область и Приморский край, наращивает экспортные поставки.
Главные действующие лица холдинга: учредитель Вадим Мошкович и генеральный директор Максим Басов, которому принадлежит более 7% акций.
У группы компаний сложная структура, которую можно разделить на несколько уровней. Верхний уровень занимает кипрская офшорная компания Ros Agro, у которой основными акционерами, судя по последнему протоколу собрания акционеров, выступают, кроме Вадима Мошковича и Максима Басова, компании Fiduciana Nominees (Cyprus), Fiduciana Trustees (Cyprus), Fiduciana Directors, Fiduciana Management, RIGPA, BNY (Nominees), Granada Capital CY.
Функция Ros Agro — управление и консалтинг. Она, в свою очередь, выступает учредителем тамбовского АО «Группа „Русагро“», гонконгских Ros Agro Trading и Ros Agro China и одним из учредителей белгородского ООО «ГК „Агро-Белогорье“». Ros Agro China — учредитель еще двух китайских компаний, занимающихся оптовым сбытом в этой стране продукции, произведенной группой компаний в России.
Но основные активы сосредоточены в руках ООО «Группа компаний „Русагро“». Оно владеет 36 предприятиями, составляющими производственные мощности холдинга.
На чем зарабатывает
Если первоначально основной продукцией холдинга был сахар, то сейчас в результате диверсификации производства и скупки новых предприятий продукцию можно разделить на четыре категории: сахар, мясо, масложировые и молочные продукты.
Основную выручку приносит масложировой сегмент — это майонез, маргарин, спред, горчица, кетчуп и растительное масло. Эта тенденция характерна как для 2019 и 2020 годов, так и для 1 полугодия 2021 года.
Холдинг значительно нарастил выручку от производства продуктов масложирового сегмента — именно он больше всего повлиял на общую выручку компании в 1 полугодии 2021 года.
Вместе с тем, если брать рост выручки «Русагро» за проблемный из-за коронавируса 2020 год, то холдинг показывает не лучшие результаты среди конкурентов, хотя и находится на первом месте по объему выручки.
Структура выручки по сегментам продукции, млн рублей
| 2019 | 2020 | Δ 2020 | Доля 2020 | |
|---|---|---|---|---|
| Сахар | 31 195 | 28 113 | −10% | 16,02% |
| Мясо | 25 834 | 32 434 | 26% | 18,48% |
| Сельское хозяйство | 25 845 | 34 348 | 33% | 19,57% |
| Масла и жиры | 62 375 | 76 160 | 22% | 43,40% |
| Молоко и сыры | 3870 | 3786 | −2% | 2,16% |
| Прочее | 300 | 631 | 111% | 0,36% |
Структура выручки по сегментам продукции в 1 полугодии 2021 года, млн рублей
| Выручка | Прирост выручки за год | Доля в общей выручке | |
|---|---|---|---|
| Сахар | 16 386 | 15% | 15% |
| Мясо | 18 182 | 29% | 17% |
| Сельское хозяйство | 11 887 | 49% | 11% |
| Масла, жиры, молочная продукция | 61 571 | 68% | 57% |
| Общая выручка | 108 025 | 48% | 100% |
10 крупнейших российских агропромышленных компаний по росту выручки за 2020 год
| «Ресурс» | 34% |
| «Агросила» | 21% |
| «Мираторг» | 17% |
| «Русагро» | 15% |
| «Ясные Зори» | 10% |
| «Комос групп» | 10% |
| «Агро-Белогорье» | 8% |
| Агрокомплекс «Выселковский» | 8% |
| «Черкизово» | 7% |
| «Агропромкомплектация» | 0% |
В 2020 году компания оказалась только на четвертом месте по росту выручки, но в 2021 году есть взрывной рост. Можно объяснить его повышением мировых цен на продовольствие, особенно учитывая широкую географию экспорта «Русагро». Но есть и другое объяснение: компания переориентировалась на рынок масложировой продукции и развернула агрессивную экспансию на нем.
Еще в 2018 году холдинг купил на торгах Саратовский жировой комбинат. В 2019 и 2020 годах появились дальнейшие планы экспансии в Саратовской области. При этом применяется стандартная схема: холдинг покупает доли в проблемных масложировых предприятиях области, затем банкротит те из них, которые приносят реальный доход, и полностью их приобретает.
В 2021 году эти предприятия обеспечили серьезный рост показателей группы компаний, чего и следовало ожидать: Саратовская область — ценный регион в отрасли, там самые высокие по стране показатели сбора подсолнечника. Купленный холдингом Саратовский жировой комбинат — лидер отрасли в РФ.
Даже несмотря на начавшееся строительство свинокомплексов в Тамбовской области, можно констатировать, что компания переориентируется на переработку, а не на культивирование собственной сельскохозяйственной и свиноводческой продукции. Об этом можно судить, в частности, по месту «Русагро» в рейтинге крупнейших землевладельцев России.
10 крупнейших землевладельцев России
| Локация земель | Площадь с/х земель, тысяч гектаров | Стоимость земли, млрд рублей | |
|---|---|---|---|
| АО «Фирма „Агрокомплекс“ им. Н. И. Ткачева » | Краснодарский край, Адыгея, Ставропольский край, Ростовская область | 660 | 88,6 |
| «Продимекс», включая «Агрокультуру» | Воронежская, Тамбовская, Курская, Липецкая, Белгородская, Пензенская области, Краснодарский, Ставропольский края, Башкортостан | 892,2 | 65,1 |
| «Мираторг» | Белгородская, Калининградская, Тульская, Брянская, Орловская, Калужская, Смоленская, Курская области | 1047 | 49,1 |
| «Степь», включая «РЗ Агро» | Краснодарский, Ставропольский края, Ростовская область | 474,8 | 48,2 |
| «Русагро» | Белгородская, Тамбовская, Орловская, Курская, Воронежская области, Приморский край | 609 | 43,9 |
| Концерн «Покровский» | Краснодарский край | 242 | 36,3 |
| «Эконива-АПК» | Воронежская, Курская, Оренбургская, Рязанская, Калужская, Смоленская, Новосибирская, Тюменская, Московская, Ленинградская, Самарская области, Татарстан, Башкортостан, Алтайский край | 630,3 | 32,9 |
| «Авангард-агро» | Воронежская, Белгородская, Курская, Липецкая, Орловская, Тульская области | 448 | 32,5 |
| ГАП «Ресурс» | Ростовская область | 320 | 32 |
| «Волго-Дон Агроинвест» | Волгоградская, Курская, Липецкая, Тамбовская, Воронежская, Рязанская, Самарская области | 451 | 27,4 |
Объемы продаж «Русагро» по видам продукции, тысяч тонн
| 2019 | 2020 | Δ 2020 | |
|---|---|---|---|
| Сливки | 1,4 | 4,2 | 190% |
| Соя | 225 | 331 | 47% |
| Промышленные жиры | 243 | 313 | 29% |
| Продукты мясопереработки свинины | 169 | 215 | 27% |
| Бутилированное масло | 147 | 160 | 9% |
| Живые свиньи | 33 | 34 | 3% |
| Майонез | 136 | 138 | 2% |
| Подсолнечник | 80 | 78 | −3% |
| Сыр и сырный продукт | 8,4 | 8,1 | −3% |
| Кукуруза | 156 | 149 | −4% |
| Маргарин | 45 | 43 | −5% |
| Масло наливом | 406 | 384 | −5% |
| Сухие смеси | 15,4 | 14,6 | −6% |
| Шрот | 647 | 589 | −9% |
| Сахар | 1022 | 812 | −21% |
| Пшеница | 831 | 653 | −21% |
| Свекла | 3875 | 2952 | −24% |
| Ячмень | 278 | 122 | −56% |
| Масло сливочное и спред | 1,9 | 0,8 | −57% |
Лидерами по приросту продаж стали соя и промышленные жиры, из чего можно сделать вывод, что у холдинга два приоритетных направления:
Динамика финансовых показателей компании неоднозначна — это можно связать с повышением логистических расходов и проблемами, связанными с коронавирусом. Вероятнее всего, снижение трех из четырех базовых мультипликаторов также можно связать с принятием в ряде стран государственного регулирования цен на продовольственные товары: если в течение кризисного 2020 года компания имела возможность заработать на инфляции, то сейчас эта возможность несколько ограничена.
Динамика финансовых коэффициентов «Русагро»
| 2019 | 2020 | 1п2021 | |
|---|---|---|---|
| Валовая маржа | 20,05% | 27,51% | 21,78% |
| EBITDA-маржа | 14,51% | 20,12% | 18,03% |
| Чистая маржа | 9,89% | 14,91% | 13,20% |
| ROE | 12,17% | 18,99% | 17,05% |
Планы
Экспансия на масложировой рынок Саратовской области. Основные планы компании сконцентрированы вокруг масложировых заводов Саратовской области. Уже сейчас компании принадлежат Актарский и Балаковский маслозаводы — одни из лидирующих в России предприятий отрасли. А в этом году в активы холдинга вошел еще и Саратовский жировой комбинат, купленный за 5 млрд рублей. Саратовская область, если рассматривать последние действия руководства компании в плане диверсификации продукции, — это ключевой регион. Туда из Москвы полностью перенесли производство майонеза.
Впрочем, за маслозавод «Волжский терминал» в Балакове, также пока еще входящий в холдинг «Солнечные продукты», «Русагро» еще предстоит побороться. На него претендуют еще две компании: «Астон» и «Био-тон». Естественно, следует ожидать, что решение ситуации в пользу «Русагро» положительно повлияет на стоимость акций холдинга — и, скорее всего, будет именно так, поскольку большую часть долгов «Волжского терминала» перед «Россельхозбанком» покрыло именно «Русагро».
Можно считать, что экспансия группы компаний в Саратовской области уже положительно влияет на цену ее акций и будет также влиять в дальнейшем.
Экспансия в Приморский край. Топ-менеджмент холдинга никогда не скрывал, что считает Китай перспективным рынком сбыта: это мировой лидер по потреблению свинины и сои. Если сою в Китай «Русагро» экспортирует в основном из Черноземного экономического района, то свинофермы куплены и построены в граничащем с Китаем Приморском крае. В 2019 году российскую свинину допустили на рынок Гонконга — ранее действовал запрет в связи с африканской чумой свиней. Сейчас российские производители свинины просчитывают выгоды от возможного допуска их продукции на рынок всего Китая.
В планах компании продолжать развитие свиноводческого хозяйства в Приморье, запустить уже в этом году шесть свинокомплексов. Но инвесторам следует обратить внимание скорее на другой факт: приостановленное производство продуктов из сои на комбинате «Приморская соя», принадлежащем холдингу, в этом году возобновилось — можно ожидать наращивания поставок соевого масла и шрота в находящийся рядом с Приморьем Китай.
Восточный вектор. «Русагро» рассматривает развитие производственных мощностей в самом Китае. Ведутся переговоры по проекту строительства в Китае свиноферм и производства комбикормов. Но планы развивать свинокомплексы непосредственно в Китае пока довольно размытые. Тем не менее перспективы рынка можно оценить положительно: в кухне Юго-Восточной Азии среди мяса преобладает свинина, как наиболее доступное.
Риски
Природный риск. У всех агропромышленных компаний одним из основных, если не основным, рисков считается природный. Для «Русагро» характерным примером явился неурожай свеклы в 2020 году. Несмотря на то что на фоне высокого спроса и инфляции холдинг поднял цены на сахар, выручка от его продажи все равно упала.
При этом прогнозируется, что из-за засухи в этом году урожай сахарной свеклы также будет низким. Но, учитывая переориентацию холдинга на масложировой и мясной сегменты, последствия для динамики акций компании, видимо, будут ощущаться меньше, чем раньше, — особенно если учесть, что для кормовой базы компания в основном использует не свеклу, а кукурузу и зерновые. Также риск может быть компенсирован тенденцией к более высокой сахаристости свеклы в последних урожаях.
Риск правительственного контроля цен на продовольствие. «Русагро» — бенефициар мировой инфляции, вызванной в первую очередь коронавирусом и повышением логистических расходов, и роста цен на продовольствие. Естественно, что государственные меры регулирования цен на основные продовольственные товары приносят компании ущерб, о чем руководство «Русагро» прямо заявляло. В частности, топ-менеджмент холдинга оценил потери от соглашения с правительством по регулированию цен на сахар и масложировые продукты в конце 2020 года в 1—2 млрд рублей.
В сравнении с EBITDA компании такой финансовый риск не очень значим. Но, как показала практика, новости, в той или иной степени связанные с государственным регулированием цен, оказывают негативное влияние на динамику акций компании, снижая оптимизм инвесторов.
Риск запрета искусственных банкротств предприятий. То, что «Русагро» банкротит предприятия, преимущественно в Саратовской области, давно вызывает нарекания у экспертов юридической отрасли и у некоторых банков. Справедливости ради следует сказать, что не одни они такие, и в апреле 2020 года правительство даже ввело мораторий на банкротства на полгода, но тогда ряд предприятий, в отношении которых «Русагро» вело процедуру банкротства, сам отказался от применения в отношении их этого моратория. При этом существует еще один фактор риска: оспаривание банкротств кредиторами предприятий, которое было в 2020 году.
Выводы
Росту акций холдинга «Русагро» ничего не угрожает. Несмотря на то что группа компаний не занимает первых мест среди предприятий отрасли ни по росту выручки за проблемный 2020 год, ни по площади сельскохозяйственных земель, рост выручки в 1 полугодии 2021 года впечатляет.
Инвесторам следует обратить внимание в первую очередь на переориентацию бизнеса компании на масложировую отрасль, наращивание поставок в Китай и организацию производства свинины непосредственно в самом Китае, планирующийся еще с 2018 года листинг акций компании на Гонконгской фондовой бирже, а также на долю продовольственного рынка, занимаемую компанией: 7% — свинины, 13% — сахара.
Риски пока незначительны. Учитывая переориентацию компании с сахарной промышленности на мясную и масложировую и значительный рост производства сои, довольно редкие неурожаи сахарной свеклы вряд ли будут сильно влиять на динамику акций. Два же других риска: запрет искусственных банкротств и правительственный контроль цен — можно оценить как не очень значительные.
Различные биржевые слухи не оказывают на акции компании настолько значительного влияния, как объективные данные: публикуемая финансовая отчетность и известия о расширении бизнеса. Поэтому ралли акций можно считать обоснованным и полагать, что оно продолжится и дальше по мере диверсификации компанией производства и его расширения.