Ростелеком сколько акций государства
Ценные бумаги и взаимодействие с акционерами и инвесторами
Акции
Уставный капитал ПАО «Ростелеком» составляет 6,96 млн рублей и включает 2 574 914 954 обыкновенные и 209 565 147 привилегированных акций. 45,04 % принадлежит России в лице Росимущества, 38,98 % уставного капитала находится в свободном обращении.
Структура акционерного капитала
Основные показатели торгов акциями ПАО «Ростелеком» на Московской бирже
| Показатель | Обыкновенные акции, руб. | Привилегированные акции, руб. |
| Цена на 29 декабря 2017 г. | 63,90 | 55,95 |
| Минимум в течение 2018 г. | 63,60 | 55,80 |
| Максимум в течение 2018 г. | 74,90 | 66,00 |
| Цена на 28 декабря 2018 г. | 72,33 | 60,45 |
Источник: Bloomberg.
Объем торгов обыкновенными и привилегированными акциями в 2018 году составил 55 476 и 4 472 Источник: Bloomberg. млн рублей соответственно. Основной объем торгов пришелся на Московскую биржу.
Депозитарные расписки
Облигации
В 2018 году «Ростелеком» разместил 10-летние биржевые облигации на сумму 10 млрд рублей с 6-летней офертой и ставкой купона 7,15 %. Привлеченные средства были использованы для рефинансирования существующей задолженности и не отразились на долговой нагрузке компании.
Совокупный объем находящихся в обращении облигаций по состоянию на 31 декабря 2018 года составил 45,9 млрд рублей, что соответствует 22,47 % долгового портфеля компании.
Облигации, находящиеся в обращении по состоянию на 31 декабря 2018 г.
| Серия | Дата размещения | Объем эмиссии, руб. | Облигации, находящиеся в обращении, шт. | Дата погашения |
| Биржевые облигации | ||||
| БО-01 | 29 мая 2015 г. | 5 000 000 000 | 862 810 | 16 мая 2025 г. |
| 001P-01R | 22 сентября 2016 г. | 15 000 000 000 | 15 000 000 | 10 сентября 2026 г. |
| 001P-02R | 26 апреля 2017 г. | 10 000 000 000 | 10 000 000 | 14 апреля 2027 г. |
| 001P-03R | 21 ноября 2017 г. | 10 000 000 000 | 10 000 000 | 9 ноября 2027 г. |
| 001P-04R | 16 марта 2018 г. | 10 000 000 000 | 10 000 000 | 3 марта 2028 г. |
Дивидендная политика предусматривает, что компания будет стремиться:
В соответствии с Уставом ежегодный размер дивиденда на одну привилегированную акцию типа А равен 10 % от чистой прибыли по РСБУ, разделенной на 25 % от общего количества размещенных обыкновенных и привилегированных акций, но не менее размера дивиденда по обыкновенным акциям.
Согласно решению внеочередного общего собрания акционеров от 24 декабря 2018 года, общая сумма промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2018 года составила 6,96 млрд рублей. Размер дивиденда по обыкновенным и привилегированным акциям типа А составил 2,5 рубля на одну акцию.
Выплата дивидендов по итогам года
| Дивиденды по итогам | Тип акций | Всего начислено, тыс. руб. | Всего выплачено в течение 2018 г., тыс. руб. | Всего выплачено до 2018 г., тыс. руб. | Всего выплачено по состоянию на 31 декабря 2018 г., % |
| Обыкновенные | 12 992 571 | 12 899 850 | – | 99,29 | |
| Привилегированные | 1 057 429 | 1 044 443 | – | 98,77 | |
| Обыкновенные | 13 871 072 | 8925 | 13 762 659 | 99,28 | |
| Привилегированные | 1 128 928 | 1683 | 1 112 546 | 98,70 | |
| Обыкновенные | 15 231 824 | 6634 | 15 124 567 | 99,34 | |
| Привилегированные | 1 239 676 | 789 | 1 224 299 | 98,82 | |
| Обыкновенные | 8 602 904 | 837 | 8 546 455 | 99,35 | |
| Привилегированные | 848 730 | 176 | 839 083 | 98,88 |
Общий размер дивидендов по результатам 2017 года, начисленных по привилегированным акциям типа А, составил 11,90 % от чистой прибыли по РСБУ и 7,22 % от чистой прибыли по МСФО за 2017 год. Дивиденды по обыкновенным акциям составили 146,16 % от чистой прибыли по РСБУ и 92,47 % от чистой прибыли по МСФО за 2017 год.
Из чистой прибыли, полученной по итогам 2017 года, 6 328 421 тыс. рублей было перечислено в федеральный бюджет. Компания не имеет задолженности по выплате дивидендов перед федеральным бюджетом.
Кредитоспособность «Ростелекома» по оценкам международных рейтинговых агентств соответствовала суверенному уровню кредитного рейтинга России на момент присвоения рейтингов. В 2018 году рейтинги «Ростелекома» не менялись, прогноз оставался стабильным.
Кредитные рейтинги ПАО «Ростелеком» на 31 ДЕКАБРЯ 2018 Г.
| Агентство | Рейтинг | Прогноз | Дата подтверждения |
| Fitch Ratings | ВBВ– | «Стабильный» | 28 ноября 2018 г. |
| Standard & Poor’s | ВВ+ | «Стабильный» | 3 июля 2018 г. |
| Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) | AA(RU) | «Стабильный» | 22 июня 2018 г. |
«Ростелеком» стремится развивать устойчивые отношения с инвестиционным сообществом, своевременно предоставлять информацию о деятельности компании заинтересованным лицам и оперативно отвечать на запросы инвесторов и других целевых аудиторий. Представители «Ростелекома» находятся в постоянном диалоге с аналитиками инвестиционных банков и регулярно проводят встречи с текущими акционерами и потенциальными инвесторами.
Основные задачи в области взаимодействия с инвестиционным сообществом:
В марте 2018 года компания провела День инвестора в Москве, где представила рынку обновленную стратегию развития до 2022 года.
В 2018 году компания приняла участие в шести инвестиционных конференциях и провела два non-deal roadshow.
В течение года менеджмент и IR-команда компании провели около 80 личных встреч и конференц-звонков с порядка 130 представителями инвестиционного сообщества.
Кому принадлежит компания ПАО «Ростелеком»?
Ростелеком является одним из самых влиятельных и популярных операторов на российском рынке. Поэтому неудивительно, что довольно часто пользователи интересуются тем, кому принадлежит эта компания. Предлагаем подробно рассмотреть этот вопрос.
О компании Ростелеком
Публичное акционерное общество «Ростелеком» появилось на свет еще в далеком 1992 году. Оно было основано в качестве государственной структуры, занимающейся услугами телефонной связи по всей стране. Практически у всех жителей России того времени был домашний телефон и обслуживался он именно этим оператором. Гораздо позднее компания стала заниматься цифровыми услугами, такими как интернет, телевидение и так далее.
По состоянию на 2019 год стоимость активов Ростелекома достигла 728 миллиардов рублей. При этом собственный капитал составляет более 250 миллиардов рублей. Сейчас компания активно развивается в отрасли цифровых услуг. С каждым годом появляется все больше современных технологичных услуг. Важно отметить, что это самый доступный провайдер по всей России. Он единственный, кто активно работает с населением не только в мегаполисах и городах, но и в самых отдаленных населенных пунктах России.
Несколько лет назад произошло одно из самых громких слияний на отечественном рынке. Гигант Ростелеком сначала приобрел почти половину акций мобильного оператора «Теле2». А еще через некоторое время полностью выкупил компанию. Это связано с тем, что совет директоров решил выйти на мобильный рынок. Сначала у провайдера появился доступ к вышкам Теле2, при этом они предоставляли сим-карты под собственным брендом.
Кто является владельцем Ростелеком
В качестве ключевых фигур компании на сегодняшний день выступают Михаил Осеевский и Сергей Иванов. Первый выступает в качестве генерального директора, а второй — председателя совета директоров. Но это не значит, что это владельцы Ростелекома. Поскольку это публичное акционерное общество, можно выделить целый ряд юридических лиц, которые имеют права на активы корпорации. 
Структура владения рассматриваемой компании включает акционеров, которые владеют более чем 2% ценных бумаг Ростелекома. При этом акции свободно продаются в рамках Московской и Санкт-Петербургской бирж. Стоит отметить, что они аккредитованы индексами MVIS и FTSE Emerging Markets.
Как говорилось ранее, изначально компания была основана в качестве государственной. Поэтому неудивительно, что контрольным пакетом владеет Российская Федерация, а именно Федеральное агентство «Росимущество». Его доля в уставном капитале составляет 35,91%. Очевидно, это основной владелец Ростелекома. Рассмотрим и других акционеров, активно принимающих участие в жизни корпорации:
При этом 31,08% акций находится в свободном обращении. Любой желающий может приобрести их на одной из ранее указанных бирж.
Доли физических и юридических лиц выглядят следующим образом:
Все данные актуальны по состоянию на 31 мая 2020 года.
Контакты Ростелеком
Существует множество способов, позволяющих связаться с представителями рассматриваемой компании. Рассмотрим наиболее популярные из них:
Доля государства в «Ростелекоме» превысила 51%
МОСКВА, 1 окт — Прайм, Татьяна Белякова. Крупнейший в РФ телекоммуникационный оператор «Ростелеком» завершил второй этап реорганизации путем присоединения холдинга «Связьинвест» и еще 20 компаний; совокупная доля государства (Росимущества и ВЭБа) в объединенном операторе составила более 51% обыкновенных акций, говорится в сообщении «Ростелекома».
До реорганизации совокупная доля государства в «Ростелекоме» составляла 55,59% обыкновенных акций: Росимуществу принадлежало 6,21%, ВЭБу — 3,66%, «Связьинвесту» — 45,72%.
Конец реформы
Во вторник в Единый государственный реестр юридических лиц (ЕГРЮЛ) были внесены записи о прекращении деятельности ОАО «Связьинвест», а также еще 20 акционерных обществ (прямо или косвенно контролируемых «Ростелекомом» и/или «Связьинвестом»), в связи с присоединением к «Ростелекому».
В результате конвертации обыкновенных акций «Связьинвеста» в дополнительные обыкновенные акции «Ростелекома» и погашения 1 миллиарда 345 миллионов 556,268 тысячи акций, принадлежавших ранее холдингу, общее количество обыкновенных акций оператора уменьшилось на 9,3% и составило 2 миллиарда 669 миллиона 204,301 тысячи штук. Количество «префов» не изменилось — 242 миллиона 831,469 тысячи штук.
По словам президента «Ростелекома» Сергея Калугина, завершение второго этапа реорганизации является одним из важнейших событий в истории развития компании. «Мы поставили точку в большой работе, устранив перекрестное владение с материнской компанией. Теперь наша акционерная структура стала простой и прозрачной. Помимо этого, мы консолидировали ряд подконтрольных обществ для повышения операционной эффективности и улучшения процесса администрирования. Мы также получили в свое распоряжение интересные активы, которые смогут усилить наши рыночные позиции в отдельных регионах. Все это будет способствовать росту инвестиционной привлекательности объединенной компании», — приводятся в сообщении слова Калугина.
После завершения реорганизации «Ростелекома» Росимущество намерено приступить к работе по приватизации оператора, говорила глава ведомства Ольга Дергунова. «Ростелеком» внесен в прогнозный план приватизации на 2014-2016 годы, продажа всего госпакета возможна уже в следующем году. Государство рассчитывает получить за него не менее 5 миллиардов долларов. Сам «Ростелеком» считает целесообразной приватизацию в 2015-2016 годах, после реализации мер по повышению капитализации компании.
Завершение 18-летней истории
Объединение «Ростелекома» и «Связьинвеста» завершило существование госхолдинга, созданного в 1995 году «для обеспечения притока иностранных и отечественных инвестиций в телекоммуникационную отрасль». Впервые приватизация доли в «Связьинвесте» произошла в 1997 году, когда блокпакет акций холдинга купил за 1,875 миллиарда долларов (при стартовой цене 1,180 миллиарда долларов) кипрский консорциум Mustcom Ltd, основными участниками которого были ОНЭКСИМ-банк и фонд Quantum Fund Джорджа Сороса. Позднее Сорос выкупил доли партнеров.
В результате было принято решение о реорганизации «Связьинвеста» на базе «Ростелекома». Весной 2011 года был завершен первый этап реформы, в рамках которого к «Ростелекому» были присоединены семь межрегиональных компаний «Связьинвеста» и «Дагсвязьинформ».
Обзор «Ростелекома»: из операторов связи — в ИТ-гиганта
«Ростелеком» (MCX: RTKM) — группа компаний, специализирующихся на услугах связи, медиа и цифровых технологиях. По итогам 2020 года крупнейший в России оператор фиксированной телефонии. Компания вышла на первое место по объему выручки среди российских телекоммуникационных компаний, обогнав ближайшего конкурента по выручке в сегменте — МТС.
Несмотря на то, что ценные бумаги «Ростелекома» условно не относятся к голубым фишкам, они обладают достаточной ликвидностью для того, чтобы Мосбиржа включала их в состав индекса ММВБ, а также индексов «Широкий рынок» и «Телекоммуникации». Обычные акции группы компаний размещены на Нью-Йоркской фондовой бирже.
А где таблички
В обзоре некоторые подробные таблицы мы перенесли в отдельный гугл-документ :
О компании
Общая характеристика. История группы компаний. «Ростелеком» — первый в России национальный оператор фиксированной телефонной связи, созданный в 1993 году взамен доставшегося от распавшегося СССР «Интертелекома», первоначальное название — «Совтелеком». В 1994 году «Ростелеком» был включен в состав корпорации «Связьинвест», которую в 2013 году поглотил полностью.
Также в 2018 году компания была назначена Правительством РФ оператором Единой биометрической системы, с того же времени ею был предложен ряд новых цифровых сервисов. Начиная с 2000 года наблюдались поглощения группой компаний операторов фиксированной телефонной связи, в частности междугородных, международных и региональных, далее — сервисов доставки контента, дата-центров и т. п., затем — мобильных операторов, операторов кабельного телевидения. Знаковым событием стала консолидация в 2020 году 100% долей мобильного оператора « Теле-2 Россия».
Первичное размещение обычных и привилегированных акций компании состоялось в 1993 году. Публичные торги на ММВБ и РТС начались в 1997 году.
Состав группы компаний. ПАО «Ростелеком» в той или иной степени контролирует значительное количество компаний.
ПАО «Ростелеком» напрямую участвует в капитале 42 коммерческих организаций, косвенно через другие компании — в капитале 164 коммерческих организаций, а также участвует в 25 некоммерческих организациях. Из компаний, в капитале которых группа участвует напрямую, наибольшую выручку приносят в порядке убывания:
Курс о больших делах
Доли акционеров ПАО «Ростелеком»
| Росимущество | 38,2% |
| ВЭБ | 3,4% |
| Банк ВТБ | 8,4% |
| Телеком Инвестиции | 21,0% |
| Free-float | 29,0% |
На чем зарабатывает
Структура выручки за счет различных услуг. По приросту выручки за 2020 год лидируют услуги, которые в отчетности группы компаний проходят как «прочие». Это по большей части дополнительные услуги, в том числе в рамках пакета домашнего интернета и телевидения «Онлайм». В них входят облачные игры, установка родительского контроля, компьютерная помощь, временная блокировка.
Вряд ли в этом моменте можно увидеть что-либо положительное для компании, поскольку некоторые из этих услуг вообще для нее не профильные и рост сбыта таких услуг не входит в ее стратегию развития. Еще категория «прочих услуг» Ростелекома может вызывать негативные ассоциации у инвесторов, например, после судебного процесса по факту навязывания этих услуг в Волгоградской области.
В остальном же картина вполне логичная: цифровые сервисы и мобильная связь демонстрируют увеличение доходности, тогда как фиксированная телефонная связь — единственная категория услуг, которая показала ее снижение. Это соответствует общей тенденции «мобилизации» связи и роста популярности цифровых технологий, начавшейся в десятых годах и в России, и в мире. То же можно сказать и про преобладание доли мобильной связи в структуре выручки.
Структура выручки ПАО «Ростелеком» в 2019 и 2020 году, млрд рублей
| 2019 | 2020 | Δ 2020 | |
|---|---|---|---|
| Прочие услуги | 21,1 | 34,9 | 65,0% |
| Цифровые сервисы | 48,5 | 77,3 | 59,5% |
| Мобильная связь | 153,8 | 177,0 | 15,1% |
| Оптовые услуги | 69,7 | 74,8 | 7,3% |
| Фиксированный широкополосный доступ | 84,5 | 90,4 | 7,0% |
| ТВ | 37,4 | 38,0 | 1,7% |
| Телефония | 60,8 | 54,6 | −10,2% |
| Итого выручка | 475,8 | 546,9 | 15,0% |
Выручка от услуг, предоставляемых большими пакетами юридическим лицам, выросла на величину ниже средней. Ничего хорошего здесь нет, поскольку эти услуги составляют значительную долю в ассортименте группы компаний. К ним, например, относятся виртуальные АТС, смс-реклама и многое другое. Низкий прирост ТВ-услуг — вполне ожидаемое явление, учитывая, что современные потребители больше времени проводят в интернете, чем у экрана телевизора.
В первом полугодии 2021 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года тенденция была аналогична — с той только разницей, что такого сильного роста не наблюдалось: падение выручки от фиксированной телефонии было даже сильнее, чем в 2020 году.
Структура выручки ПАО «Ростелеком» в первом полугодии 2020 и 2021 года, млрд рублей
| 1п2020 | 1п2021 | Изменение | |
|---|---|---|---|
| Прочие услуги | 10,7 | 14,2 | 33,0% |
| Цифровые сервисы | 27,5 | 32,0 | 16,4% |
| Мобильная связь | 83,9 | 94 | 12,1% |
| Фиксированный широкополосный доступ | 44,2 | 47,8 | 8,3% |
| ТВ | 18,8 | 19,9 | 5,8% |
| Оптовые услуги | 36,0 | 37,6 | 4,5% |
| Телефония | 27,9 | 25,0 | −10,3% |
| Итого выручка | 248,9 | 270,5 | 8,7% |
Если же структурировать выручку по видам потребителей, то положительным фактором можно считать значительный процент услуг, предоставляемых юридическим лицам и по госзаказам: 37%, по данным на конец первого полугодия 2021 года. Группа компаний развивается в рамках своей стратегии, и у нее есть приоритет во многих государственных ИТ-проектах.
Финансовые показатели группы компаний. По итогам 2020 года наибольший рост среди финансовых показателей ПАО продемонстрировала чистая прибыль. Однако рентабельность OIBDA и свободный денежный поток упали, а это тревожный признак, который не внушает оптимизма инвесторам. Падение может означать риск того, что некоторые планы в общей стратегии группы могут быть отложены или вообще отменены: свободных для инвестирования собственных средств не хватит. Капитальные затраты также не показали значительного роста, из чего можно сделать аналогичные выводы.
OIBDA — операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов
Впрочем, это можно списать на общий экономический кризис, вызванный пандемией. Версию о том, что тревожные показатели, в особенности свободного денежного потока, можно связать с пандемическим кризисом, подтверждают данные первого полугодия 2021 года в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года. В указанный период, несмотря на вторую и третью волны коронавируса, кризис немного спал.
В первом полугодии 2021 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года все показатели выросли, причем рост свободного денежного потока стоит на втором месте после роста чистой прибыли — это может дать инвесторам надежду на корректную и своевременную реализацию запланированной стратегии группы компаний «Ростелеком».
Ни один из финансовых показателей ПАО за первое полугодие 2021 года не снизился по сравнению с первым полугодием 2020 года. Таким образом, результаты шести месяцев 2021 года, закончившихся 30 июня 2021 года, можно оценить однозначно положительно — даже относительно небольшой рост рентабельности OIBDA на фоне сомнительных результатов вакцинации и борьбы со второй и третьей волнами коронавируса.
Финансовые показатели ПАО «Ростелеком» в 2020 и 2019 году, млрд рублей
| 2019 | 2020 | Изменение за 2020 | |
|---|---|---|---|
| Чистая прибыль | 21,9 | 25,3 | 15,9% |
| Выручка | 475,8 | 546,9 | 15,0% |
| OIBDA | 170,7 | 194,1 | 13,7% |
| CAPEX, не вкл. госпрограммы | 105,7 | 107,1 | 1,4% |
| CAPEX | 134,4 | 136,0 | 1,2% |
| Рентабельность OIBDA | 35,9% | 35,5% | −1,1% |
| Свободный денежный поток | 30,3 | 22,7 | −7,6% |
CAPEX — капитальные затраты
Финансовые показатели ПАО «Ростелеком» в первом полугодии 2020 и 2021 года, млрд рублей
| 1п2020 | 1п2021 | Изменение | |
|---|---|---|---|
| Чистая прибыль | 15,1 | 23,0 | 52,2% |
| Свободный денежный поток | −15,9 | 3,2 | 19,1% |
| OIBDA | 95,9 | 11,4 | 16,2% |
| CAPEX | 53,6 | 61,5 | 14,7% |
| CAPEX, не вкл. госпрограммы | 46,7 | 51,6 | 10,5% |
| Выручка | 248,9 | 270,5 | 8,7% |
| Рентабельность OIBDA | 38,5% | 41,2% | 7,0% |
Планы
Основной план группы компаний — стать лидером во всех сегментах связи в России. Менеджмент прогнозирует повышение доли рынка с 25 до 28% в сегменте B2C и окончательный переход от концепции оператора связи к концепции провайдера цифровых комплексных услуг. Еще предполагается к 2025 году построить и монетизировать магистральную линию связи «Транзит Европа-Азия ».
Менеджмент планирует к 2025 году увеличить OIBDA в 1,5 раза, а чистую прибыль — в 2 раза. Доля выручки цифровых сервисов, по прогнозам компании, к 2025 году увеличится на фоне снижения доли выручки от фиксированной телефонной связи.
Расширение покрытия мобильной связи — также часть стратегии группы компаний. К 2030 году связь должна появиться в 24 тысячах малых населенных пунктов с численностью населения менее 500 человек, при этом планируется распрощаться в отдаленных регионах с устаревшей медной инфраструктурой и заменить ее на оптическую.
У компании есть амбициозные планы: при повышении инвестиционной активности снизить отношение капитальных затрат к выручке. Базу абонентов «Теле-2» уже в 2022 году планируется вывести на третье место в России. Однако из слов топ-менеджмента компании можно сделать выводы, что его интересуют в большей степени цифровые услуги, которые помогут трансформировать «Ростелеком» из обычного оператора связи в ИТ-гиганта в масштабах страны. Это центры обработки данных, портал госуслуг, «Центр технологий идентификации», технологии безопасности. Вполне прозрачны планы группы компаний сделать значительный упор на реализацию государственных заказов. При этом в целях сокращения капитальных расходов предвидится определенная реструктуризация и трансформация компании — региональных филиалов станет меньше.
С развитием цифровых услуг все относительно понятно: государство поможет, поскольку это отвечает целям национального проекта «Цифровая экономика». На этот проект государство планирует увеличить затраты в три раза по доле в ВВП, и это отличная новость для инвесторов.
По поводу модернизации покрытия мобильной связи и интернета в регионах вопрос более сложный. По всей видимости, группе компаний придется решать эту задачу без государственной помощи: в целях предотвращения негативных последствий пандемии речь шла в основном о покрытии в многоквартирных домах и увеличении емкости хранилищ данных, в том числе и в рамках закона Яровой, но ничего не было сказано о модернизации инфраструктуры в малых населенных пунктах.
Известно, что государство обяжет операторов модернизировать инфраструктуру мобильной связи в малых населенных пунктах за собственный счет. Что касается интернетизации регионов при помощи оптоволоконных кабелей, то пока известно только о государственной поддержке проведения широкополосного доступа в арктические регионы. «Ростелеком» в этой программе не участвует, зато в ней примет участие один из главных конкурентов группы компаний — «Мегафон». Для динамики ценных бумаг ПАО ничего хорошего в этом нет.
Риски
Еще один существенный риск — юридический. Это касается практики навязчивых предложений дополнительных услуг, в сегменте которых выручка «Ростелекома» растет больше всего. Повторяющиеся с определенной периодичностью судебные дела по фактам нарушения прав потребителей явно не способствуют повышению инвестиционной привлекательности ПАО. Подобные случаи были и в 2013, и в 2016, и в 2017, и в 2018 году, но, видимо, группу компаний это ничему не научило.
Мало того, в 2021 году неприятности с законом у группы компаний случились уже гораздо более серьезные: из-за картельного сговора при реализации федерального проекта «Информационная инфраструктура». Чем чаще будут случаться подобные инциденты, тем будет ниже инвестиционная привлекательность «Ростелекома». Были у ПАО и неприятности с судом, связанные с низким качеством обслуживания. Несмотря на государственные капиталы в составе «Ростелекома», судебные органы не всегда горят желанием вставать на его сторону.
В связи с коронавирусом возник еще один риск: риск неплатежей. Группа компаний приняла в 2020 году решение не отключать от связи малые и средние предприятия в случае задержки оплаты счетов. В целом из-за перевода сотрудников на удаленку и, следовательно, повышения спроса на домашний интернет коронавирус не оказал негативного влияния на операционные результаты группы. Но в будущем, если пандемия затянется, неплатежи могут привести к ухудшению финансовых результатов.
Топ-менеджмент группы оценивает как существенный риск фишинговых атак на личные данные пользователей. Однако, по его словам, специалисты по безопасности, работающие в компании, с предотвращением таких неприятностей справляются. Также в прошлом году повреждали кабели при строительных работах, и участились случаи краж. Можно прогнозировать, что кражи кабелей участятся из-за падения уровня жизни населения. Вместе с тем риск крупных аварий, которые могут парализовать обеспечение связью целых регионов, можно считать низким. Подобные аварии происходят относительно редко, глобальная авария с падением сайтов госорганов была в марте этого года, крупная авария, перекрывшая доступ к интернету в азиатской части России, произошла в 2019 году, кратковременный сбой — в декабре 2020 года. Аварии касались только широкополосного интернета, но никогда — мобильной связи.
В плане краткосрочной и среднесрочной динамики акций ПАО — как обычных, так и привилегированных — можно ожидать продолжения роста на новостях:
Тревогу может вызывать ужесточившаяся конкуренция, в частности решение государства предоставить тендер по интернетизации Арктики «Мегафону» и общее обострение конкуренции в связи с пока еще не закончившейся пандемией. В этой ситуации чрезмерно амбициозные планы группы компаний «Ростелеком» стать лидером во всех сегментах связи выглядят не очень реализуемыми.
Также на цену акций может негативно повлиять, если компании, входящие в ПАО, продолжат нарушать закон, а последние новости показывают, что эта практика продолжается. Остальные риски в долгосрочном плане не очень существенны.
Согласно рейтингам Fitch Ratings, Standard & Poor’s и рейтингу Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), прогноз однозначно стабильный.
Группа компаний участвует в значительном количестве телекоммуникационных проектов за рубежом. При этом экспансия сохраняется, крупнейшим реализуемым проектом является линия связи «Европа — Персия». В этом смысле блокировку «Ростелекома» на Украине можно считать не очень значительным негативным фактором для международного развития ПАО.
У акций группы сильные перспективы краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного ралли на фоне не очень существенных рисков, несопоставимых по значению с положительными факторами роста.