Российские акции на kase

«Экзотические» фондовые рынки мира: Казахстан

В данной рубрике мы рассматриваем несвойственные «стандартному набору инвестора» страновые фондовых индексы. Исследуем закономерности развития финансовых рынков государств. Определяем драйверы инвестиционной привлекательности редко встречаемых в публичной аналитике международных рынков ценных бумаг.

С введением в обращение национальной валюты тенге для организации валютного рынка страны 17 ноября 1993 г. учреждается Казахстанская межбанковская валютная биржа. Спустя 3 года организатор торгов меняет название на «Казахстанская фондовая биржа» (KASE). Сегодня это уже высокотехнологичный профессиональный участник финансового рынка, на базе которого проходят торги долговыми, долевыми и производными финансовыми инструментами.

В июле 2000 г. KASE стала рассчитывать одноименный фондовый индекс акций крупнейших национальных компаний. За 19 лет казахстанских индикатор рынка акций вырос в 22 раза, а среднегодовой темп роста (CAGR) составил 18% годовых, превысив аналогичный показатель российского индекса акций МосБиржи на 3%.

Критериями отнесения в «представительский список акций» индекса KASE служат капитализация эмитента не менее 23 млрд тенге ($59 млн по курсу на 11.10.2019 г.) и объем торгов ценными бумагами не менее 24 млн тенге ($61,5 тыс.) в месяц.

По общей капитализации рынок Казахстана входит в Топ-50 стран мира, находясь по данному показателю на уровне Греции и Египта. Среди стран СНГ биржа KASE находится на 2 месте.

Всего на бирже представлены 123 эмитента акций, 70% из которых относятся к реальному сектору экономики страны. Биржа активно занимается привлечением иностранных эмитентов на свою площадку. В 2019 г. в официальный список KASE были включены 17 новых акций эмитентов, среди которых такие высокотехнологичные гиганты как Apple, Facebook, Intel, Microsoft, Tesla, FORD. На казахстанском рынке получили листинг и российские акции ГМК Норникель, Лукойл, Сбербанк, Yandex и другие.

На 1 сентября на KASE находилось 429 инструментов от 177 эмитентов, включая 7 ПИФов, 27 выпусков облигаций МФО, 2 выпуска ГДР.

Отраслевая структура рынка преимущественно сырьевая. Большая доля отводится финансовому сектору страны, при том что в формировании ВВП Казахстана финансовая и страховая деятельность занимает лишь 4%.

Отношение капитализации фондового рынка к ВВП ($180 млрд) страны соответствует показателям Венгрии, Греции, Туниса, Турции и на начало сентября 2019 г. составляло около 22%. Рынок ценных бумаг страны относится к малокапитализированным рынкам.

Основными группами инвесторов на казахстанском рынке акций являются нерезиденты – юридические лица, на долю «физиков» приходится лишь 7% оборота торгов.

Коэффициент оборачиваемости акций (отношение объема сделок ко всем акциям, находящимся в обращении) находится на минимальных мировых уровнях — 3,5%. Например, оборачиваемость по итогам 2018 г. в Китае составила 207%, США — 110%, Гонконге — 60%, России — 26%.

Долговой рынок

В качестве источника финансирования инвестиций в Казахстане активно используют долговой финансовый рынок. На KASE торгуются государственные и корпоративные обязательства с погашением вплоть до 2044 г.

На начало сентября было зарегистрировано 133 выпуска государственных облигаций (ГЦБ). Эмитентами выступают Минфин Казахстана, Национальный банк и муниципалитеты. Корпоративный сектор (КЦБ) представлен 255 выпусками облигаций от 66 эмитентов. В основном заемщиками выступают финансовые организации (банки, микрофинансовые и ипотечные компании) в соотношении 1/3 в пользу финансового сектора.

Государственный долг к ВВП страны вырос с 12% на 2012 г. до 22% по итогам 2018 г. С учетом инфляции в 5,3% годовых и ставки рефинансирования НБ Казахстана в 9,25%, повышенной в разрез общемировым тенденциям в сентябре, получаем доходность к погашению 10-ти летних гособлигаций Казахстана на уровне 9%. Корпоративные облигации торгуются с доходностью к погашению на уровне 10% годовых.

Инвестиционная привлекательность KASE

В общем виде инвестиционная привлекательность любого фондового рынка характеризуется его потенциалом и рисками, присущими как рынку в целом, так и отдельным эмитентам ценных бумаг.

Фондовый рынок Казахстана по методологии индексного провайдера MSCI относится к «пограничным рынкам» (frontier markets), находящимся на этапе своего становления и развития.

Критериями отнесения к данной типологической группе являются низкая ликвидность рынка ценных бумаг и капитализация компаний, а также степень открытости рынка для движения капитала.

Тенденциями последнего времени является снижение интереса к рынкам малой капитализации в угоду крупных рынков капитала с высокой ликвидностью. Приток инвестиций на «пограничные» рынки ограничен, чем и обусловлено отставание фондового рынка Казахстана (-5,5% с начала 2019 г.) от развитых и развивающихся стран по динамике индексов акций.

По параметрам риска и доходности рынок акций Казахстана имеет следующие, относительно международного фондового рынка, характеристики. Описание показателей можно найти в нашем исследовании риска мировых фондовых рынков.

Рынок Казахстана характеризуется низкой чувствительностью (β, бета коэффициент) к изменению цен на международных рынках капитала и с течением времени данный показатель имеет нисходящую тенденцию.

Если на длительном горизонте (от 5 лет) еще наблюдается высокая взаимозависимость (R, коэффициент корреляции) в направленности движения KASE с эталонными рынками, то за последние 12 месяцев связь отсутствует. Это значит, что ценообразование казахстанских активов подвержено иным, внутренним факторам влияния. Немаловажную роль здесь играет и низкий уровень ликвидности национального рынка акций.

Волатильность рынка повышена (σ, сигма коэффициент), однако с учетом его «пограничного характера» находится на среднерыночных уровнях для развивающихся экономик.

Наконец, относительная эффективность инвестиций (отношение риска и доходности индекса) в фондовые активы страны находится в рамках средних параметров по индексу развивающихся экономик MSCI EM.

Важным фактором, ограничивающим инвестиционную привлекательность рынка, является низкая доля акций публичных компаний, находящихся в свободном обращении (менее 10% по большинству эмитентов списка «голубых фишек» KASE).

Тем не менее, в последние годы биржа KASE прикладывает большие усилия для популяризации фондового рынка как среди населения, проводя обучающие семинары и конференции, так и привлекая иностранных эмитентов и профессиональных участников из России на свою торговую площадку.

Также с целью роста биржевой активности 16 октября 2018 г. на Московской бирже был запущен биржевой фонд акций Республики Казахстан. По данным МосБиржи в ETF KASE (торговый код – FXKZ) включены акции семи крупнейших эмитентов Казахстана: финансового сектора (Банк ЦентрКредит и Народный банк), телекоммуникационного (Казахтелеком и Kcell), сырьевого (KAZ Minerals и КазТрансОйл) и энергетического (KEGOC). Вес каждой бумаги в фонде будет соответствовать весу в индексе KASE.

Республика Казахстан в индексе S&P/OIC COMCEC 50 Shariah представлена простыми акциями АО «КазТрансОйл» (KZTO).

Фондовый рынок Казахстана может быть интересен инвесторам, рассматривающим межстрановую диверсификацию своих активов в качестве способа снижения рисков. Относительно низкие показатели стоимости казахстанских компаний вкупе со стабильной макроэкономической ситуацией в стране в будущем способны обеспечить конкурентные преимущества фондовому рынку Казахстана.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Рынок США. Омикрон правит бал, новые драйверы не за горами

Какие акции в топе прогнозов на 2022 год

Омикрон гуляет по планете. Что лучше — Pfizer или Moderna?

Ключевые события недели: инфляция в России и США, переговоры Путина и Байдена, утренняя сессия

5 идей в российских акциях: Просадка в IT и не только

Акции Evergrande упали к 11-летнему минимуму. Что происходит с долгом

Акции Li Auto достигли среднесрочной цели и рухнули на 16%. Что дальше

Акции Ozon упали к цене начала торгов на бирже. Что дальше

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

KASE (KASE)

Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день

Позиция успешно добавлена:

Компоненты KASE

Позиция успешно добавлена:

Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день

Мой прогноз

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Источник

На Мосбирже появился ETF на акции казахстанских компаний

Давайте посмотрим на новый фонд, но начнем с экономики.

Чем может быть интересен Казахстан

У страны крупные запасы полезных ископаемых: нефти, газа, золота, серебра. Казахстан — мировой лидер добычи урана. Развита горнодобывающая промышленность, а экспорт нефти — важный источник дохода.

FinEx и «Фридом финанс», создатели фонда, подготовили презентацию: указывают на недооцененность фондового рынка Казахстана по сравнению с рынками многих развивающихся стран. Мультипликатор P/E у рынка Казахстана — 10,8. Для сравнения: у Польши — 12,1, у Бразилии — 19,3, у Индии — 21,5.

Еще создатели фонда отмечают низкую корреляцию казахстанского фондового индекса KASE с американским индексом S&P 500. Другими словами, изменения индексов слабо связаны друг с другом. Это хорошо: для диверсификации инвестиций желательно иметь активы с небольшой или отрицательной корреляцией. Правда, приведены данные лишь за два года, с октября 2016 по октябрь 2018.

При этом Казахстан — фронтирный (пограничный) рынок. Это на ступень ниже, чем развивающийся. В 2017 году ВВП Казахстана был на 57-м месте в мире, по данным МВФ.

Отмечу, что многое в стране зависит от ее президента, которому сейчас 78 лет. Что будет после его смерти — неизвестно. Возможны негативные последствия. Значит, есть политические риски.

Особенности FXKZ

Одна акция фонда стоит около 180 рублей. В первый день торгов один лот состоял из 10 акций, с 17 октября один лот равен одной акции. Значит, вложиться сразу в семь компаний Казахстана можно меньше чем за 200 рублей.

Дивиденды, которые фонд получает от акций в своем составе, не выплачиваются, а реинвестируются — то есть направляются на покупку дополнительных ценных бумаг. Цена акций FXKZ тем самым увеличится на размер дивидендов.

Главный минус фонда — величина издержек, она составляет 1,39% в год. Это самый дорогой ETF на Московской бирже: у остальных фондов комиссии от 0,45% до 0,95%, у единственного пока биржевого ПИФа — 1,1%. Провайдер фонда объясняет это тем, что издержки ETF на фронтирные рынки всегда выше, чем у фондов развитых или развивающихся рынков.

Что с этим делать

Фонд может быть полезен инвесторам, которые хотят сильнее диверсифицировать свой инвестиционный портфель. При этом вряд ли стоит отводить на этот ETF больше нескольких процентов вашего капитала: все-таки в масштабах мировой экономики рынок Казахстана совсем небольшой.

Источник

Компания, которая обогнала Тинькофф. И, скорее всего, обгонит Яндекс

Сегодня на СПБ запущены торги акциями самой дорогой компании Казахстана — Kaspi. Это даже не одна компания, а весь цифровой рынок отдельно взятой страны: системообразующий банк, самая распространенная платежная система, самый популярный мессенджер, самый крупный маркетплейс и много чего еще.

Его называют казахским Alibaba и Amazon. Также часто сравнивают с Tencent. На своей территории ему нет равных. Он выдавил Яндекс с рынка такси и доставки. Он уводит клиентов у дочек крупнейших российских банков и по эффективности сервисов опережает Тинькофф. Чтобы случайно не перехвалить Kaspi приведем только сухие цифры.

Главные факты о компании:

— Первое место по капитализации в Казахстане ($21,7 млрд), вдвое опережая Казатомпром ($10,8 млрд), который идет вторым.

— Банковская структура Kaspi занимает третье место по активам в стране. Если бы он находился в России, то входил бы в топ-30 банков.

— Самый рентабельный банк Казахстана: ROA=9,3%, опережая Хоум Кредит (6,3%), ROE=91%, что выше, чем у местной дочки Ситибанка (36%)

— В экосистему входит 26 цифровых сервисов от покупок в рассрочку с доставкой на дом до госуслуг и эквайринга по QR-коду.

— Число клиентов-физлиц составляет 8,8 млн человек (половина всего населения Казахстана), год назад было на 2,2 млн меньше.

— Доля Kaspi на рынке p2p платежей — 66%, до пандемии было 2%.

— Доля на рынке POS-терминалов — 51%, год назад было 9%.

— Платформа Kaspi Travel занимает четверть туристического рынка, год назад этого сервиса еще не существовало.

— На маркетплейсе Kaspi, крупнейшем в стране, работает 60 тысяч онлайн-магазинов, выручка агрегатора за год выросла более чем в 4 раза.

— Компания с марта этого года платит дивиденды, последний платеж был в августе — 3,44% в годовом выражении.

— IPO Kaspi в Лондоне в 2020 г. стало третьим по размеру в технологичном сегменте, с того момента компания подорожала в 2,7 раза, или на 170%.

Какие риски

Во всей этой радужной истории успеха, разумеется, есть свои риски. Коротко перечислим основные факторы возможного замедления или даже разворота.

— Компания полностью частная и, судя по всему, не имеет сильной протекции в верхах власти.

— Ключевых инвесторов трое: фонд Baring Vostok Майкла Калви, недавно осужденного в России, а также его партнеры по бизнесу Вячеслав Ким и Михаил Ломтадзе.

— По мере роста Kaspi все чаще сталкивается с узостью казахстанского рынка. Предпринимает попытки расширяться в Узбекистан, Азербайджан и Украину, но пока особых успехов нет.

— Хотя компания торгуется на рынке за доллары, ее выручка полностью формируется в тенге, а значит, есть существенный валютный риск.

Перспективы акций

За второй квартал Kaspi показала выручку в размере 180 млрд тенге против 91 млрд годом ранее (+97%). Чистая прибыль составила 44,4 млрд на фоне 32,3 в том же периоде 2020 г. (+37%). Размер долга сократился до 96,6 млрд с прошлогодних 163,7 млрд (-41%). Запас свободных средств на счетах вырос с 65 млрд до 151,7 млрд (в 2,2 раза).

В данном случае мы наблюдаем феноменальный рост, сопоставимый с динамикой ранних лет китайских и американских IT-гигантов. Избыток нераспределенной прибыли Kaspi так велик, что компания может финансировать дальнейшее расширение и одновременно проводить байбэки плюс наращивать дивиденды.

Из соотношения текущей стоимости компании и ее прибыли (P/E=23,7) можно сделать вывод, что рынок ставит эту бумагу в один ряд с Тинькофф, у которого сейчас аналогичные коэффициенты. Притом что российский финтех-банк растет по выручке и прибыли значительно медленнее, чем Kaspi, у казаха есть задел для роста капитализации еще как минимум в 1,5 раза.

Выводы

Однако стоит держать в голове страновые риски. Компания целиком зависит от благосклонности регуляторов и может в любой момент быть наказана за монополизм или другие прегрешения. Есть пример китайских Alibaba и Tencent, которые, несмотря на всю свою мощь и динамику продаж, сейчас торгуются с P/E на треть ниже, чем Kaspi.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Рынок США. Омикрон правит бал, новые драйверы не за горами

Какие акции в топе прогнозов на 2022 год

Омикрон гуляет по планете. Что лучше — Pfizer или Moderna?

Ключевые события недели: инфляция в России и США, переговоры Путина и Байдена, утренняя сессия

5 идей в российских акциях: Просадка в IT и не только

Акции Evergrande упали к 11-летнему минимуму. Что происходит с долгом

Акции Li Auto достигли среднесрочной цели и рухнули на 16%. Что дальше

Акции Ozon упали к цене начала торгов на бирже. Что дальше

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Индекс KASE

* объем сделок по акциям, входящим в представительский список Индекса KASE

** капитализация акций, входящих в представительский список Индекса KASE

Индекс KASE представляет собой отношение рыночных цен акций, входящих в представительский список индекса на дату его составления, к ценам акций этого списка на определенную дату, которое взвешено по капитализации с учетом акций, находящихся в свободном обращении.

Значение Индекса KASE пересчитывается после каждой сделки, заключенной с акциями, которые входят в представительский список индекса.

Время обновления индикатора: в режиме реального времени

Время обновления тренда индикатора: в режиме реального времени относительно предыдущего торгового дня

Источник