Редкоземельные металлы список акций
Редкоземельные металлы: инвестиционная идея
Мы продолжаем нашу серию статей про интересные объекты для инвестиций.
РЗМ используются в самых быстрорастущих секторах экономики: зеленой энергетике, электрокарах и в отраслях высоких технологий. Что скрывается под РЗМ и как на этом заработать, читайте в этой статье.
Что такое редкоземельные металлы
Название «редкоземельные металлы» объединяет 17 элементов, схожих по своим химическим свойствам: иттрий, церий, скандий, иттербий, лютеций, неодим и др.
В природе редкоземельные металлы встречаются в виде оксидов в земной коре. По общему присутствию на планете редкими их назвать нельзя, но их высокая разбросанность по поверхности планеты и низкая концентрация в одном регионе делает их труднодоступными для промышленного использования.
Китай – лидер производства РЗМ
На Земле всего несколько стран, где есть значимые запасы редкоземельных металлов. Среди них можно выделить Китай, Бразилию, Вьетнам, Россию, Индию, Австралию и США. Абсолютным лидером по добыче и запасам является Китай с общей долей добычи РЗМ
80%–95% в зависимости от элемента.
Страны, в которых представлены запасы редкоземельных металлов, млн т 
Ежегодная добыча редкоземельных металлов в стране, т 
Редкоземельные металлы важны в высоких технологиях и других горячих трендах
17 элементов из РЗМ очень важны в современной промышленности. Они используются в разных сферах: атомная, солнечная и ветряная энергетики, медицина, электромобили, высокоточные измерительные приборы и др.
Из-за особенностей мирового баланса в РЗМ есть большая зависимость от Китая. Поэтому спрос вне КНР сильно зависит от объемов экспорта Поднебесной.
Рынок РЗМ завязан на китайском производстве
2021 год, по всей видимости, станет третьим годом подряд, когда Китай будет снижать экспорт редкоземельных металлов из-за роста потребления внутри страны и административного регулирования отрасли и цепочек поставок. При постоянном спросе вне Китая снижение экспорта существенно давит на общее предложение, создавая дефицит в отрасли.
Падение экспорта редкоземельных металлов Китаем, тыс. т 
США называет этот процесс катастрофой, т.к. они потребляют
10%+ всего предложения ежегодно, и 80% из них приходится на Китай. Кратное снижение экспорта РЗМ Китая бьет напрямую по интересам США.
Потребление США РЗМ в метрических тоннах 
К ситуации постоянного развития отраслей, где необходимы РЗМ, добавляется борьба США и Китая. Так как основные запасы редкоземельных металлов находятся в Китае, а США они также необходимы, возникает конфликтная точка. США активно ее используют для давления на Китай, а КНР, в свою очередь, следует своим национальным интересам: регулирует на законодательном уровне эту отрасль и удовлетворяет внутренний растущий спрос за счет снижения экспорта.
При таком противостоянии РЗМ рынок получает структурный дефицит и, как следствие, сильный рост цены.
Цены на РЗМ выросли в 1,5–2 раза
Источник: Goldman Sachs
Рынок растет умеренными темпами
Сам рынок РЗМ в объемах растет темпами 6–10% благодаря буму в спросе на электромобили, озеленению энергетики и др.
Предполагается, что рынок ключевых РЗМ для указанных целей вырастет со 140–150 тыс. тонн в год в 2020 году до> 200 тыс. тонн в год к 2025 году, при мощностях неодима и празеодима в
70 тыс. тонн в год. 
Источник: Goldman Sachs
Инвестиционные инструменты для отыгрыша идеи в РЗМ
Рынок РЗМ нам видится интересным. Фундаментальный дисбаланс не уходит и, вероятнее всего, будет сохраняться. При этом РЗМ будут сильно дорожать. На этом можно заработать через:
15% всех мировых редкоземельных оксидов,
Резюме
На рынке редкоземельных металлов сформировался структурный дефицит из-за огромной доли Китая в общем выпуске редкоземельных металлов (80%–95% чистого объема в зависимости от металла) при одновременном сокращении им экспорта РЗМ за пределы страны.
Ситуацию усугубляет рост производства электромобилей, озеленение энергетики и рост потребления РЗМ в других областях производства, а также, глобальное противостояние США-Китай, ведущее к укреплению дефицита.
Мы считаем, что на этом можно заработать через ETF и покупку некоторых добывающих компаний из Австралии и США.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Никитой Куйдо
Анализ рынка редкоземельных металлов
Примерное время чтения: 10 мин
Классификация REE и специфика рынка
Редкоземельные металлы (Rare-earth elements, REE) – группа металлов, как правило, серебристо-белого цвета, состоящая из 17 элементов, обладающих схожими физическими и химическими свойствами.
Особенность добычи редкоземельных металлов состоит в том, что они располагаются совместно – нельзя добыть один элемент, при этом не добыв другой. При этом процедура получения чистых металлов, которые в дальнейшем используются в различных сферах, крайне сложна – необходим комплексный ряд процедур по очистке руды, выделению соединений с REE, далее получение оксидов редкоземельных металлов (REO).
Редкоземельные металлы имеют стратегическое значение, и применяются сегодня практически везде: от LCD и LED телевизоров и магнитов до катализаторов в нефтяной промышленности и легированных добавок в алюминиевые сплавы.
Количественно наибольшие объемы поставок REE приходятся на стекольную индустрию (26%), магниты (20%), которые используются в ветряной энергетике, гибридных двигателях машин и даже в военной промышленности, и катализаторы (19%), использующиеся в нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности – процесс крекинга; в обезвреживании выхлопных газов автомобилей и очистке сточных вод. Однако в денежном эквиваленте главный спрос составляют магниты – на них приходится около 65% поставок.
Такая же ситуация наблюдается и относительно спроса на конкретные элементы. Количественно наибольшие поставки приходятся на церий и лантан – 65% объема. А в денежном эквиваленте на 3 элемента: неодим, празеодим и диспрозий, к ним также часто относят тербий. Все 4 вышеперечисленных элемента сейчас и составляют основной спрос рынка редкоземельных металлов, так как используются при создании магнитов.
Сегодня и в ближайшем будущем основным драйвером роста спроса на эти элементы будет создание постоянных магнитов, которые имеют широкий температурный режим. Такие магниты, например, неодимные (NdFeB) используются в гибридных автомобилях и электрокарах, производство которых сейчас растет быстрыми темпами, а также ветряных турбинах и различной электронике.
Рынок раньше и сейчас
Изначально до 1960 редкоземельные металлы добывали в Индии, Бразилии и Африке в небольших объемах. C середины 1960-х по 1990-ые ключевым производителем редкоземельных металлов были США, где открыли крупное месторождение Mountain Pass в Калифорнии.
С 1990-х ситуация быстро изменилась из-за открытия ряда крупных месторождений в Китае (одно из самых крупных по содержанию редкоземельных металлов – Баян-Обо), сейчас на Китай приходится около более 60% добычи всех редкоземельных металлов. Примерно по 10% мировой добычи сосредоточено в США, Австралии и Мьянма, в остальных странах она совсем незначительная и, как правило, редкоземельные металлы являются побочным продуктом. При этом в Мьянме буквально пару недель назад произошел военный переворот, поэтому лишь около четверти всей добычи находится в надежных юрисдикциях.
Ниже содержание редкоземельных элементов на крупнейших месторождениях – пропорции очень похожи в большинстве случаев кроме пары небольших китайских месторождений.
В России также есть запасы редкоземельных металлов и даже ведется их добыча на Соликамском магниевом заводе (СМЗ), правда в рамках мирового масштаба она крайне мала – около 1%. С 2019 года правительства уменьшило налоговые ставки на экстракцию REE с 8% до 4.8% с целью стимулирования компаний. Сейчас Ростех и миллиардер Александр Несис инвестируют в разработку нового месторождения, которое должно запуститься в 2023 году и потенциально может давать около 10% от мирового объема добычи редкоземельных металлов. Компания, естественно, не публична.
Несмотря на малую долю добычи, Россия экспортирует порядка 95% концентрата REE и только 5% обрабатывает внутри страны. Это связано с ограниченными мощностями по переработке – в России только 1 завод в Великом Новгороде, который может производить до 200 т REO в год.
Несмотря на то, что добыча руды, содержащей редкоземельные металлы, ведется и вне Китая, он по-прежнему является ключевым звеном в цепочке поставок – это связано с очистными мощностями, которые необходимы для выделения REE из руды. Сейчас на Китай приходится около 90% мирового рынка переработки редкоземельных металлов, сырье из США и Мьянмы поставляется на китайское заводы. Единственной альтернативой является Малайзия, которая также может выделить REE из первичного сырья на мощностях, принадлежащих австралийской Lynas.
Если говорить про последний этап переработки, непосредственно производство постоянных магнитов, оно также очень концентрировано – значимые мощности есть только в Китае и Японии.
Исходя из вышеперечисленного, следует, что Китай является главным регулятором поставок REE в мире. При этом правительство Китая к 2009 году фактически взяло под свой контроль все компании, которые ранее были частными, заставляя мелких игроков объединяться в гос. корпорации, в противном случае компании закрывались. В 2018 более 50% китайской добычи приходилось на крупную публичную компанию Northern Rare Earth, которая, кстати, входит в ETF на REE, который будет рассмотрен ниже.
Но как уже говорил выше, почти все китайские компании являются государственными или имеют высокую долю гос. участия, и Northern Rare Earth не исключение – около 40% акционерного капитала принадлежит местному правительству.
Экспорт редкоземельных металлов и продуктов их переработки из Китая регулируется квотами, которые сильно влияют на мировой рынок. Например, в 2009-2011 годах правительство Китая агрессивно уменьшало квоты поставки редкоземельных металлов в другие страны, что привело к сокращению экспорта с 2009 почти на 70%.
Такое сокращение стратегически важных элементов, использующихся практически во всех сферах, вызвало сильное недовольство со стороны США и ЕС, а также повлекло кратный рост цен на REO. В этот же период, как ответ и решение на такие действия со стороны Китая, начали активно развиваться австралийская Lynas и американская Molycorp (владела месторождением Mountain Pass, обанкротилась в 2015, сейчас месторождение принадлежит MP Materials) по добыче REE, после чего цены быстро рухнули когда Китай снова увеличил поставки.
В 2020 году цены на REO вновь взлетели, в данном случае основную роль сыграла не физическая нехватка металла, а ожидания увеличения спроса на фоне растущих объемов производства электрокаров.
При этом стоит отметить, что редкоземельные металлы не являются незаменимыми в электрокарах и других применениях. Например, Tesla Model S, производство которой было начато в 2012, изначально не использовала постоянные магниты на основе REE, потому что годом ранее был хайп на редкоземельные металлы, и они стоили очень дорого. Поэтому в случае потенциального повторения ситуации 2011 года, производство электрокаров или гибридных автомобилей вряд ли остановится, хотя альтернативные решения могут негативно сказаться на характеристиках автомобилей.
Как можно инвестировать
Существует несколько способов инвестировать в редкоземельные металлы – через ETF, компании с активной добычей, джуниоров на этапе разработки месторождений и майнеров, для которых редкоземельные металлы не являются основным бизнесом. Каждый вариант имеет свои особенности, преимущества и риски.
Обзор способов инвестиций в редкоземельные металлы, финансовых показателей компаний по добыче, мнение о привлекательности акций и комментарии к статье доступны для подписчиков.
3 лучшие акции для получения прибыли от роста цен редкоземельных элементов
Поскольку Китай собирается ограничить экспорт металлов на Запад, мы рассмотрим альтернативные источники.
«Зелёные» облигации могут использоваться для финансирования британских компаний из сферы добычи редкоземельных минералов / Alamy.
Появившиеся на этой неделе новости о том, что Китай может попытаться ограничить экспорт редкоземельных металлов, привели к резкому росту цен на эти металлы, а также акций западных горнодобывающих компаний.
При этом они и так росли уже шесть месяцев, поскольку инвесторы признали их важность для стран, которые стараются восстановить свои экономики после Covid как можно более экологичным способом.
Но что это за элементы, и какие акции вы можете купить, чтобы получить часть прибыли?
Редкоземельные элементы необходимы для производства магнитов, микрочипов, батарей и других деталей, которые будут иметь решающее значение для сферы электроэнергетики в будущем, от электромобилей до морских ветряных электростанций и оборонной аэрокосмической промышленности.
Всего их 17, и если в земной коре их много, то ближе к поверхности они становятся редкими, что делает их добычу трудной и дорогой.
В первую очередь в Китае, где в настоящее время добывается около 80% всех редкоземельных металлов в мире. По мере роста спроса и роста цен в других частях мира, особенно в Африке, разрабатываются новые месторождения.
В Китае также находятся практически все перерабатывающие мощности, то есть, даже добытые в других странах минералы всё равно приходится везти в Китай для переработки.
Некоторое количество перерабатывающих заводов есть в Малайзии у австралийской компании Linus Resources, но в целом Китай сильно обгоняет другие страны по переработке отчасти из-за спокойного отношения к загрязнению окружающей среды, говорят аналитики.
На этой неделе газета Financial Times сообщила, что Китай рассматривает возможность сокращения экспорта в США, чтобы оказать давление на Вашингтон в связи с «торговой войной«.
Такого шага давно опасаются американские политики, поскольку редкоземельные элементы необходимы для производства оборонной техники. От них зависит истребитель F35, военные беспилотники и другое оборудование.
Кроме того, они используются в постоянных магнитах, необходимых для ветряных турбин, за счёт чего спрос на них уже становится напряжённым во всём мире. Масштабные проекты новых ветряных электростанций в Южной Корее и других странах приведут к сильному истощению ресурсов.
В апреле прошлого года Пентагон одобрил строительство заводов по отделению редкоземельных металлов в Техасе и Калифорнии, чтобы снизить зависимость от Китая в области переработки.
В сентябре Дональд Трамп объявил зависимость Америки от редкоземельных металлов из Китая чрезвычайно опасной для страны ситуацией, поэтому были заключены сделки на поставку с Австралией и Канадой.
Кроме того, правительство финансирует новые проекты по разведке и добыче за пределами Китая.
Только на этой неделе оно предложило британской компании Bluejay Mining пакет кредитов в размере 208 млн долларов на разработку участка в Гренландии.
Помните, Трамп предлагал купить Гренландию? Он не шутил. Речь шла именно о редкоземельных металлах.
По словам аналитика биржевой компании SP Angel Джона Мейера, американские политики в значительной степени финансируются представителями американской промышленности, и доступ к редкоземельным металлам – один из основных моментов, которые их беспокоят.
Для Джо Байдена это такой же серьёзный вопрос, как и для Трампа, потому что новый президент занимает не менее жёсткую позицию в отношении Китая, чем предшественник.
В ответ на новости о возможных ограничениях экспорта со стороны Китая Джон Мейер говорит:
Он поднял вопрос о перспективе «новой разновидности холодной войны» с Китаем, власти которого уже ограничили импорт из Австралии из-за того, что её правительство критикует их поведение в связи с Covid.
Цены взлетели до небес, и крупные инвесторы начали возвращаться в сектор после массового бегства, которое произошло несколько лет назад.
Минералы NdPr (неодим и празеодим), используемые в магнитах для турбин ветряных электростанций, подорожали с 40 685$ за тонну год назад до 63 064$ в январе и 72 543$ сегодня.
Соответственно, подскочили и цены на акции их производителей.
На лондонской бирже есть достойные акции компаний, добывающих редкоземельные металлы. Однако следует сказать, что они уже резко выросли после позитивных октябрьских новостей о вакцине Covid, и все они имеют некоторые риски, поскольку находятся на разных стадиях развития.
В порядке убывания, от самой безопасной к самой рискованной, вот три самые лучшие из них:
Акции Rainbow то поднимались, то опускались с тех пор, как о них сообщила газета Evening Standard три года назад.
Сначала они резко выросли, а затем упали, как и весь рынок, при этом крупные инвесторы сбежали, а многие из них перешли в более крупные акции горнодобывающих компаний.
Цена подскочила с 3,3 пенсов в октябре до 18 пенсов, включая скачок на 21% во вторник на фоне статьи FT о Китае.
Руководство компании сегодня находится в командировке в Зимбабве, где работает над новыми планами разведки, но основные разведочные работы ведутся в Бурунди.
Там, на месторождении Гакара, единственном в Африке действующем руднике редкоземельных минералов, добывают в основном элементы, используемые в магнитах.
Новый генеральный директор, южноафриканец Джордж Беннет, считает, что ему удалось улучшить операционные показатели компании. Он вложил в бизнес 1,5 млн долларов собственных денег и стал вторым крупнейшим акционером.
Rainbow также планирует заняться извлечением редкоземельных минералов из отходов от производства удобрений в Южной Африке в местности под названием Phalaborwa.
Гипс со старого химического завода содержит редкоземельные элементы, содержание которых, по данным Rainbow, является очень высоким по сравнению с другими объектами по всему миру. По данным компании, концентрация в 10 раз выше, чем в богатой минералами грязи, найденной в Китае.
Инфраструктура для переработки продукта на месте уже имеется, поэтому его не придётся отправлять в Китай.
Между тем, благодаря предыдущей очистке, проведённой в процессе производства удобрений, извлечение редкоземельных элементов должно быть относительно дешёвым, считают в компании.
Скорее всего, компании придётся привлечь дополнительные средства для проекта Phalaborwa к концу года, хотя два последних раунда привлечения капитала при Беннете привели к росту цены акций, а не к падению из-за разводнения.
Штаб-квартира компании Mkango находится в Торонто, но её акции торгуются на Лондонской фондовой бирже. Во вторник они подскочили на 16%, но старт был довольно вялым (примечание для руководства: попробуйте включить в название слово «редкоземельные«).
Если в октябре они торговались по цене около 6 пенсов, то сейчас их стоимость составляет 18,2 пенса.
Компания Mkango разрабатывает проект по добыче редкоземельных минералов в Малави, который находится на стадии технико-экономического обоснования и размещается на четырёх участках, из которых самый большой называется Songwe Hill.
В 2015 году было проведено технико-экономическое обоснование, но через некоторое время нужно провести ещё одно.
Как говорит Оливер О’Доннелл, аналитик брокерской компании VSA, хотя Mkango придётся экспортировать продукцию в Китай для переработки, она разрабатывает несколько интересных проектов по переработке отходов совместно с Бирмингемским университетом и Bentley Motor Cars.
Идея заключается в том, чтобы найти способы повторного использования редкоземельных элементов из старых энергетических турбин, срок службы которых подходит к концу.
Из трёх акций, связанных с редкоземельными элементами, Pensana слабее всех отреагировала на отчёт FT, подорожав всего на 4%. Причина в том, что она является наименее продвинутой из тройки (хотя повлияло и то, что руководство по непонятным причинам решило убрать слово «редкоземельные» из названия компании).
У компании ещё есть активы в Анголе, которые ожидают технико-экономической экспертизы для оценки экономической эффективности. Она позволит определить, сколько придётся потратить на разработку участка, и каковы будут ежедневные эксплуатационные расходы.
Компания Pensana старается отказаться от экспорта продукции в Китай, осуществляя переработку на британском заводе Saltend Chemicals Park в Хамбере.
Планируется, что Saltend станет альтернативой китайским предприятиям, аналогично Linus в Малайзии, и будет перерабатывать минералы из Анголы для компании Pensana, а также для других клиентов.
В случае реализации этот проект будет приветствоваться США по соображениям национальной безопасности и европейцами, потому что Pensana сможет гарантировать высокие экологические стандарты производства, в отличие от китайцев.
Каждое из двух направлений бизнеса Pensana потребует значительных инвестиций, которые могут быть получены за счёт выпуска новых акций или долговых обязательств в форме «зелёных» облигаций. Возможны и другие варианты. Учитывая эту неопределённость, акции очень трудно оценить.
Результаты технико-экономической экспертизы по проекту в Анголе, имеющему ряд рисков, должны быть опубликованы через пару месяцев, а план работ по объекту Saltend будет утверждён в ближайшие три недели.
Реализация этих двух проектов не очень сильно зависит друг от друга.
Все три акции связаны с определёнными рисками, но спрос явно движется в их сторону.