Проблемы развития рынка акций в россии
Эксперты назвали главные проблемы финансового рынка в России
Российский финансовый рынок после кризиса 2008 года развивался «весьма неравномерно»: если облигационный и срочные рынки выросли и превзошли показатели рекордного 2007 года, то рынок акций, наоборот, к рекордным уровням так и не вернулся, говорится в докладе Национальной ассоциации участников финансового рынка (НАУФОР) и ученых РАНХиГС о развитии фондового рынка. Эксперты саморегулируемой организации предлагают ввести новые налоговые льготы и расширить функционал индивидуальных инвестиционных счетов.
Чего рынок достиг за 12 лет
Всемирный банк и Международный валютный фонд (МВФ) под финансовым развитием понимают увеличение финансовой глубины, повышение вовлеченности населения в финансовый сектор, обеспечение стабильности и, наконец, рост эффективности институтов.
Финансовая глубина рынков, выраженная в процентах к ВВП, изменилась неравномерно, отмечается в докладе НАУФОР и РАНХиГС. Если стоимость внутренних и корпоративных облигаций в обращении выросла с 7,6 и 3,8% к ВВП в 2007 году до 29,3 и 15,3% в 2020-м, то капитализация российского фондового рынка сократилась с 98,9 до 48,2% от ВВП, говорится в докладе. Объем IPO упал многократно — с 1,2 до 0,015% ВВП.
За это же время увеличилась вовлеченность населения в финансовый рынок и стагнировала вовлеченность компаний. Показатель волатильности фондового рынка, рассчитываемый Всемирным банком, за десятилетие (2007–2017 годы) сократился с 33,7 до 14,9. Авторы доклада связывают это с уходом иностранных инвесторов с российского рынка.
Основным и, возможно, единственным значимым фактором позитивных изменений за последние годы авторы доклада называют приход на рынок розничных инвесторов. Именно переток средств населения на фондовый рынок придал новый импульс росту капитализации рынка и увеличению доли финансовых активов в богатстве домохозяйств. По данным Мосбиржи, в мае количество открытых брокерских счетов превысило 12 млн.
Если сравнивать текущие показатели финрынка с «идеальными значениями», которые НАУФОР закладывала в 2008 году, перевыполнить удалось только одну цель — это доля иностранных акций в обороте российских бирж: она составила 34,7% вместо ожидавшихся 12%.
К главным проблемам на финансовом рынке НАУФОР отнесла следующие:
Что предлагается для решения проблем
Основные меры по привлечению розничных инвесторов на фондовый рынок уже приняты и их приток в ближайшее время продолжится, считают в НАУФОР. «В этих обстоятельствах важны неизменность правил игры и обеспечение не худших, чем в настоящее время, продемонстрировавших свою эффективность условий для инвесторов», — говорится в докладе. Отказ от этих принципов может остановить приток инвесторов и обессмыслить все предыдущие усилия, предупреждают в ассоциации.
В качестве дополнительного стимулирования инвесторов НАУФОР предлагает вернуть нейтральность налогообложения по вкладам и облигациям, в частности не облагать налогом доход по госбондам, равный ключевой ставке ЦБ. С 2021 года доход по государственным и муниципальным облигациям облагается налогом, и это ставит государственные облигации в невыгодное положение в сравнении со вкладами, по которым налогом облагаются доходы, превышающие произведение 1 млн руб. и ключевой ставки ЦБ, считают в ассоциации.
Целый ряд предложений касается индивидуальных инвестиционных счетов (в мае количество открытых в России ИИС превысило 4 млн). В частности, ассоциация предлагает увеличить сумму ежегодного налогового вычета по ИИС первого типа с текущих 400 тыс. до 1 млн руб. Основную популярность этот тип инвестиционного счета приобрел благодаря возможности получить налоговый вычет при сохранении средств на счете в течение трех лет. Сейчас максимальный размер такого вычета — 52 тыс. руб. в год, но с увеличением максимальной суммы до 1 млн руб. может вырасти до 130 тыс. руб. в год.
Ассоциация также предлагает запустить ИИС третьего типа, пограничный с пенсионными продуктами, который предусматривает более длительное ограничение на снятие средств — десять лет. Новый ИИС также должен иметь свой налоговый вычет, полагают в НАУФОР.
«Вопрос совершенствования ИИС требует проработки с учетом интересов как профессионального сообщества, так и субъектов РФ», — сообщила РБК пресс-служба Минфина.
Еще ряд предложений касаются развития индустрии негосударственных пенсионных фондов: предлагается расширить их возможности по участию в IPO и инвестированию пенсионных накоплений в иностранные бумаги, а также предусмотреть для граждан налоговые вычеты при взносах в НПФ.
Самих эмитентов тоже можно поддержать, например возмещая им расходы на подготовку и проведение IPO, говорят в ассоциации. «Наши положения адресованы государственным органам, разрабатывающим стратегию развития финрынка. В рабочем порядке отправили ключевым участникам дискуссии, а официально направим на днях», — сказал журналистам глава НАУФОР Алексей Тимофеев.
Банк России изучит предложения после их поступления на рассмотрение, сообщили в пресс-службе ЦБ.
Какие реформы для фондового рынка готовятся
Власти сейчас на разных уровнях обсуждают, каким образом в дальнейшем развивать фондовый рынок. Центральный банк уже разработал, а Госдума приняла законопроект, который вводит для неквалифицированных инвесторов тестирование с 1 октября 2021 года. Тесты нужно будет проходить при покупке сложных инструментов — в основном опционов и структурных облигаций. Вместе с тем весной началось обсуждение между участниками рынка, Минфином и ЦБ стратегии развития финрынка до 2030 года. В начале года также была сформирована «дорожная карта» инвестиционного развития, которая обсуждалась на заседании у первого вице-премьера Андрея Белоусова. Конкретных решений по итогам обсуждения пока не принято. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина выступала с предложением, c одной стороны, ввести налоговые послабления для инвесторов, участвующих в IPO, а с другой — исключить возможность получения вычета по иностранным ценным бумагам.
Развитие регулирования должно ориентироваться на минимизацию препятствий для розничного инвестора, считает президент ГК «Финам» Владислав Кочетков. «Тестирование уже неизбежно, но вопрос в его формате, количестве и сложности вопросов. И тут важно, чтобы создаваемый порог не стал запретительным», — отмечает он.
«Основная задача сейчас в том, чтобы настроить регулирование так, чтобы в случае очередного кризиса или коррекции у людей не было сильного разочарования и не пришлось впоследствии столкнуться с массой проблем и жалоб», — обращает внимание директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Здесь важны как информационная кампания, объясняющая риски (потому что многие приходят на фондовый рынок случайно), так и соблюдение участниками рынка правил того, как продавать инвестиционные продукты, исключать возможности мошеннических схем и мисселинга, заключает эксперт.
Проблемы фондового рынка Российской Федерации
На сегодняшний день фондовые рынки оказывают сильное влияние на развитие современной экономики и являются ее немаловажной составляющий. Именно поэтому проблема развития фондового рынка является актуальной для любого мирового государства. В настоящее время активное развитие этого сектора экономики происходит с помощью тесного взаимодействия экономических систем и создания единых рынков и рыночной инфраструктуры. Однако прежде чем углубляться в данный вопрос, необходимо понять, что представляет собой термин «фондовый рынок».
Что такое фондовый рынок?
Итак, фондовый рынок – это совокупность рынков и бирж, осуществляющих выпуск и торговлю акциями, облигациями и другими видами ценных бумаг. В его состав принято включать первичный и вторичный рынки. На первичном рынке происходит первичное размещение выпущенных ценных бумаг, а на вторичном – проведение сделок с уже выпущенными или прошедшими процедуру первичного размещения ценными бумагами. Также принято выделять третий или внебиржевый рынок, где осуществляется торговля незарегистрированными на бирже ценными бумагами, и четвертый рынок, представляющий собой различные электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг, проходящую напрямую между институциональными инвесторами.
Общеизвестно, что фондовый рынок представляет собой немаловажный компонент рыночной экономики ввиду того, что он предоставляет компаниям доступ к капиталу в обмен на предоставление части собственности – инвесторам. Кроме того, от степени развития фондового рынка в государстве зависит и приток иностранных инвестиций. Это имеет большое значение для государств с высокой потребностью в инвестиционных средствах, которая превышает величину создаваемых сбережений.
Фондовый рынок в РФ
Если вести речь о российском фондовом рынке, необходимо сказать, что он был возрожден лишь после либерализации экономики в 1991 году. После развала Советского Союза Россия пережила драматическое изменения и столкнулась с рядом трудностей. Из–за низкой степени финансовой грамотности россиян и проблем с приватизационными махинациями фондовый рынок РФ находился в стагнации и не мог развиваться. Тем не менее, положительные тенденции к его развитию наметились с началом 2000–х годов, когда начался процесс повышения общего объема продаж и ликвидности рынка, а также рост степени информационной прозрачности его участников, укрепление законодательной базы и разработка новых и укрепление существующих механизмов защиты прав инвесторов. Также стоить отметить, что немаловажным событием в развитии российского фондового рынка стало создание в марте 1992 года «Московской межбанковской валютной биржи» (ММВБ). Ее соучредителями выступили Центральный банк РФ, правительство г. Москва, а также ассоциация российских банков (АРБ) и некоторые частные банки. На данный момент ММВБ – универсальная российская биржа, главной задачей которой является активное содействие развитию фондового рынка России.
Проблемы фондового рынка
Однако даже несмотря на факт наличия развития, для отечественного фондового рынка все еще продолжают существовать проблемные вопросы, которые представляют угрозу для дальнейшего совершенствования и функционирования рынка ценных бумаг.
Внешние факторы фондового рынка в РФ
Во–первых, существует мнение, что рост фондового рынка в России происходит под влияниям внешних, а не внутренних факторов. Данными факторами являются цены на нефть и достаточно большое сальдо торгового баланса и текущих операций. Также нельзя не взять во внимание и приток иностранного капитала. И согласно экспертным оценкам, данная зависимость от экзогенных факторов продолжает расти.
Сырьевая зависимость экономики
Во–вторых, превалирующая доля капиталов располагается в энергетическом секторе экономки. Так, в последнее время мировые цены на энергоресурсы и металлы находились на высоких уровнях, что было вызвано бурным экономическим ростом развивающихся стран–импортеров Китая и Индии. Помимо этого, нельзя не отметить, что наиболее сильное влияние на фондовый рынок Российской Федерации оказывает влияние изменение мировых цен на нефть, по причине того, что Россия является одним из крупнейших поставщиков нефтепродуктов на мировом рынке. Для нашего государства повышение мировых цен на нефть оказывает благотворное влияние на рост фондового рынка и, соответственно, на рост экономики.
В период роста цен на нефть растут отечественные фондовые индексы, ВВП, пополняется золотовалютный резерв, государственный бюджет выходит в профицит. Но одновременно с этим существует и риск, способный повлечь за собой усиление негативного влияния мирового финансового кризиса, когда неконтролируемые потоки «горячих денег» из стран ОПЕК, основных экспортеров нефти, дестабилизируют мировой валютный рынок и включают механизм раскручивания инфляции в большинстве индустриальных стран. К сожалению, на современном этапе российский фондовый рынок не демонстрирует интересов к инвестициям в высокотехнологичные несырьевые отрасли. Исключением являются вложения российских инвесторов в подобные активы за рубежами государства.
Курс доллара и фондовый рынок России
Следующим проблемным аспектом российского фондового рынка является влияние курса доллара США. При увеличении доллара США замедляется рост деловой активности на фондовых биржах страны. Поэтому происходит торговля российскими ценными бумагами на американской площадке с помощью посредников, действующих в интересах своих государств. Данный процесс сопутствует и процесс увеличения денежной массы США, так как российский товар оценивается в американской валюте, что, в свою очередь, увеличивает востребованность доллара и, как следствие, рост его курсовой стоимости. Именно поэтому в Российской Федерации уже в течение длительного периода времени проводится политика укрепления и фиксирования курса рубля.
Не последнее значение имеет и факт того, что российский фондовый рынок имеет монополистические черты. Многие из отраслей, такие как нефтегазовая и строительная, недоступны для конкуренции. Это обосновывается тем, что там попросту отсутствуют рыночное образование и конкуренция. Таким образом, предприятия не имеют возможности выхода на эти рынки.
Недостаток долгосрочных инвестиций
Другой проблемный аспект фондового рынка РФ касается недостатка долгосрочных инвестиций. Так как рынок капитала представляет собой сферу обращения фондовых ценных бумаг, создающих фондовые ценности – денежный капитал. На этом рынке функционируют портфельные (финансовые) инвестиции, предназначенные для приобретения данных ценных бумаг. Ввиду этого, несмотря на развивающуюся экономику нашего государства с высокой доходностью, иностранные инвесторы до сих пор предпочитают портфельные инвестиции прямым, что вызывает нехватку долгосрочных инвестиций.
Способы преодоления проблем фондового рынка в РФ
В свою очередь, для того, чтобы решить все существующие проблемы, связанные с фондовым рынком России, и повысить его общую конкурентоспособность, необходимо обратиться к следующим мерам по решению проблемных вопросов:
В заключении необходимо сказать, что для дальнейшего развития российской экономики и фондового рынка в частности необходимо уменьшить зависимость отечественной экономики от цен на энергоресурсы, добиться снижения уровня коррупции и стабилизировать политическую сферу. Кроме того, фондовый рынок необходим для формирования и развития остальных видов рынков. По этой причине, его развитие играет немаловажную роль для перспектив развития экономики РФ. В свою очередь то, как быстро и эффективно будет развиваться и совершенствоваться фондовый рынок связано с проблемами доверия инвесторов к компаниям, банкам, партнерам и государству. Вдобавок, необходимо обратить внимание на решение вопросов ликвидности и притока иностранного капитала.
Его восстановление в нашей стране будет возможно в том случае, когда инвесторы обретут доверие к компаниям, банкам, партнерам, государству, чему будет способствовать решение проблем ликвидности и притока иностранного капитала. Иными словами, существует необходимость внесения изменений в те проблемные сферы, которые беспокоят инвесторов, чтобы добиться положительной динамики в преобразовании фондового рынка России.
ПРОБЛЕМЫ РЫНКА АКЦИЙ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА АКЦИЙ В РОССИИ
На сегодняшний день торговля акциями в России всё больше становится актуальным способом заработка для многих россиян. Ведь именно такое инвестирование позволяет не только получать пассивный доход, но и существенно преумножать сбережения и защищать их от инфляции. Покупая акции предприятия, вам автоматически предоставляется право получать часть прибыли и право голоса в совете акционеров компании.
В настоящее время существующий в России рынок акций является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, а с другой стороны – наличием многочисленных проблем, носящих острый характер и препятствующих более эффективному его развитию.
По мнению специалистов, проводивших исследование на рынке акций, ключевой проблемой является поиск новых источников рыночных сделок с акциями, способствующих росту и расширению рынка. Наиболее эффективное решение данной проблемы может быть достигнуто за счёт проведения таких мероприятий, как увеличение коллективных и индивидуальных инвестиционных вложений, а также иных форм аккумуляции денежных средств.
Говоря о проблемах, с которыми сталкивается рынок акций, нельзя не затронуть такую проблему, как низкий уровень корпоративного управления в акционерных компаниях, размещающих свои акции среди широкого круга инвесторов, его непрозрачность формирования прибыли, источников дохода и направления расходов. Инвесторы, в большинстве случаев, не доверяют свои вложения компаниям, в которых дивидендную политику определяет один контролирующий акционер, а не все владельцы ценных бумаг конкретного эмитента. В данном случае, чтобы овладеть доверием инвестора и заинтересовать его, необходимо конкретно расставить ответственность руководителей компании и обязательно ужесточить нормы ответственности за выведение прибыли.
Более полную оценку российского рынка акций можно получить, проанализировав статистические данные за 2016-2018гг. и сравнив показатели между собой. Данные о среднегодовом объёме торгов акциями на российском биржевом рынке представлены в таблице 1.
Таблица 1 – Средний объём торгов акциями на внутреннем биржевом рынке, млрд. руб. за период 2016-2018 гг.
Средний объём торгов акциями, млрд. руб.
В соответствии с данными представленными в таблице 1 средний объём торгов акциями в 2017г. на внутреннем биржевом рынке сократился и составил 37,5 млрд. руб., что на 3 млрд. руб. меньше, чем в 2016г. Итог 2018г. охарактеризовался положительным изменением: в 2018г. средний объем торгов увеличился на 2,5 млрд. руб. и составил 40 млрд. руб. Несмотря на увеличение этого показателя относительно 2017г., прослеживается тенденция снижения среднего объёма оборота акций в сравнении с аналогичным показателем 2016г.
Однако стоит отметить, что в 2018 г. и в середине 2019 г. рост объёмов сделок на срочном рынке существенно опережал рост фондового рынка (рис.1).
Рисунок 1 – Динамика объёма и количества сделок на срочном рынке
По данным, представленным на рисунке 1, можно заметить, что к 2019 году объём торгов и число сделок достигло пика, по сравнению c предыдущими годами. Доля срочного рынка на бирже увеличилась до 110% по итогам 2019г., что существенно отличается от 2016 г., где аналогичный показатель достигал лишь 70%. Подобная тенденция роста была вызвана стремлением участников рынка акций активнее использовать биржевые деривативы для хеджирования от потерь. Не менее важную роль сыграло сокращение объёмов торгов на фондовом рынке, что в определённой мере привело к снижению интереса участников к рынку фондовых деривативов.
Стоит отметить то, что на российский рынок акций оказывают значительное влияние внутренние и внешние факторы, связанные с политикой государства, как в пределах своей территории, так и на международном уровне. Политические взаимоотношения со странами Запада и США прямым образом сказываются на российском рынке акций, что непосредственно связано в давлении на Россию со стороны стран Евросоюза и США и введении ограничений в виде санкций, ограничивающих потенциал для дальнейшего развития отечественного рынка акций.
На фоне выше обозначенных факторов возрастает роль государственного регулирования деятельности не только рынка акций, но и рынка ценных бумаг в целом. Именно поэтому государству необходимо усовершенствовать экономическую политику в области функционирования деятельности рынка акций. В ходе анализа данного рынка и определении его дальнейших перспектив, были выявлены следующие проблемы:
1. Более 50% акций, обращаемых на рынке, представлены крупными, ликвидными и надёжными компаниями, которым население страны отдаёт большее предпочтение. Такое явление заметно усложняет процесс выхода на рынок акций новых компаний.
2. Низкая диверсификация рынка акций, что заключается в недостаточном разнообразии эмитентов. Основу рынка акций составляют эмитенты, занимающиеся деятельностью в нефтегазовой и банковской отрасли. Самую малочисленную долю эмитентов составляют компании, относящиеся к таким отраслям, как машиностроение, химическая промышленность, транспортные услуги.
3. Низкий уровень ликвидности рынка акций. Данная проблема связана с тем, что большую долю вторичного рынка составляют акции крупных компаний, но при этом с их стороны наблюдаются малочисленные эмиссии данных ценных бумаг.
4. Высокий уровень требований к процессу выхода компаний на рынок акций.
5. Низкий уровень развития биржевых площадок. Поскольку в настоящее время в России действует только одна биржа, осуществляющая деятельность по купле-продаже ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.).
6. Низкая инвестиционная активность. Сокращение инвестиционных вложений в рынок акций способствует уменьшению годового оборота ценных бумаг.
7. Низкий уровень капитализации. Крупнейшие российские компании предпочитают размещать свои акции на иностранных биржевых площадках, что связано с большим объёмом средств, которые они готовы вкладывать в данные ценные бумаги. Однако практика показывает, что нежелание отечественных инвесторов размещать свои ценные бумаги в России связано с недостаточной развитостью законодательной базы в области урегулирования выпуска и оборота ценных бумаг, в том числе акций.
Для более успешного и эффективного решения данных проблем необходимо разработать единый комплексный подход, который заключается в полном анализе сложившейся ситуации на рынке акций и в разработке оптимальных решений. Данный подход предполагает реализацию следующих основных направлений:
1.Контроль над исполнением запланированных мероприятий по минимизации негативных факторов, непосредственно влияющих на рынок акций.
2.Устранение оставшихся проблем, оказывающих пагубное воздействие на положение не только рынка акций, но и рынка ценных бумаг в целом.
Исходя из выше обозначенных направлений, обозначим следующие меры, необходимые для частичного или полного устранения проблем на рынке акций:
1.Развитие «отстающих» отраслей экономики, например, таких как химическая, машиностроительная промышленность. Подобная мера позволит обеспечить надёжный фундамент для потенциального роста не только рынка акций, но и рынка ценных бумаг в целом.
2.Снижение требований при допуске к процедуре эмиссии ценных бумаг. Данная мера может реализовываться посредством снижения налогового бремени для компаний, которые проводят размещение своих ценных бумаг на первичном рынке акций.
3.Повышение финансовой грамотности граждан РФ и улучшение их благосостояния.
4.Обеспечение полного доступа к необходимой информации о каждом эмитенте. Подобная мера позволит повысить уровень доверия населения страны к рынку акций.
5.Повышение уровня защиты прав и законных интересов инвестора, связанное с увеличением его информированности в особенностях работы рынка ценных бумаг. Данная мера должна реализовываться посредством развития правовой системы в области обеспечения помощи инвесторам.
Стоит отметить, что дальнейшая перспектива развития рынка акций будет зависеть не только от успешной реализации выше указанных мер, но и от внешнеполитической ситуации. Если предположить, что ситуация, связанная с внешнеполитическими процессами стабилизируется, то можно будет заметить рост цен на рынке акций, поскольку инвестиционная привлекательность со стороны отечественных и зарубежных инвесторов будет только увеличиваться.
Анализ современного состояния рынка акций показывает, что даже несмотря на введённые против России санкции рынок акций после значительного падения продолжает расти. Дальнейшая положительная тенденция, связанная с развитием рынка акций, будет зависеть, в первую очередь, от его модернизации.
Российский рынок акций имеет значительный потенциал для дальнейшего расширения и развития. Основу такого потенциала составляют следующие факторы, положительно влияющие на его будущее функционирование:
1.Значительное число перспективных предприятий и организаций.
2.Интерес предприятий и организаций к дополнительному выпуску акций.
3.Желание региональных и муниципальных органов власти осуществить выпуски своих ценных бумаг.
Стоит отметить, что для развития регионального рынка акций центральные органы власти должны оказывать соответствующую поддержку, направленную на достижение следующих первичных целей:
1.Содействие формированию условий экономического роста субъектов РФ.
2.Эффективное финансирование дефицита федерального и регионального бюджета.
3.Развитие интеграционных процессов взаимодействия регионов России между собой.
4.Обеспечение защиты прав и законных интересов инвесторов.
5.Стимулирование инвестиционных вложений российских инвесторов в отечественную экономику.
Особое внимание стоит уделить защите прав и законных интересов инвесторов. Во многих зарубежных странах присутствуют такие механизмы регулирования деятельности рынка акций, как центральный клиринговый депозитарий и страхование рисков брокеров. Некоторые брокерские компании самостоятельно страхуют риски, связанные с человеческим фактором или с техническими сбоями. Возможно, российскому рынку акций стоит перенять зарубежный опыт регулирования деятельности, связанный с защитой прав инвесторов. Однако для более эффективного воздействия необходимо не просто взять основу данного механизма, но и «перестроить» его под свою собственную структуру рынка акций.
Существенное влияние на рост российского рынка акций также оказывает ряд качественных показателей, значимость которых не связана с текущей конъектурой рынка:
1.Возрастание доли долгосрочных инвестиционных вложений в российские ценные бумаги, в том числе акции.
2.Развитие инфраструктуры рынка.
3.Повышение прозрачности российского рынка акций.
Неотъемлемой частью для перспективы развития российского рынка акций является разумная и грамотная политика финансирования дефицита федерального бюджета посредством выпуска различных типов государственных ценных бумаг, в том числе акций.
По мнению специалистов, проводивших исследования российского рынка акций, в России идёт активный процесс формирования своей собственной индивидуальной модели рынка, так как опыт показывает, что ни одна зарубежная модель не может в полной мере «прижиться» и, следовательно, эффективно функционировать. Это, в первую очередь, связано с особенностями экономической культуры российского рынка, а также с разными направлениями его развития, присущими исключительно рынку РФ. При этом такая модель должна в полной мере обеспечивать:
— максимальную ликвидность акций;
— эффективную организационную систему управления рисками, а также распределение ответственности;
— возможность технологической совместимости рынка акций с зарубежными рынками.
На основе вышесказанного можно сделать вывод о том, что России предстоит огромная работа по решению проблем, непосредственно связанных с развитием рынка акций. Принимая во внимание весь масштаб задач, стоящий перед нашим государством, становится очевидным то, что Россия не сможет полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор. Следовательно, роль рынка ценных бумаг, в том числе и рынка акций, возрастает и приобретает важный характер. Таким образом, не может быть переоценена необходимость активной и целенаправленной политики государства в области его регулирования, отвечающего конкретным условиям отечественной экономики и национальным интересам.
Список используемой литературы
Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг: учебник / Москва-Юрайт 2015г.-412 с.
Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я.М. Миркин. М.: Альпина Паблишер, 2012.