Пример сплита акций на графике
Сплит акций (дробление)
Термином сплит на фондовом рынке принято называть операцию дробления акций. Что это за операция, и с какими целями она проводится? Давайте по порядку.
Сплит акций предполагает деление каждой существующей акции компании на две или более частей. Например, при делении на два, из одной старой акции получаются две новые акции. Цена новых акций при этом будет в два раза ниже, чем у старых. Таким образом, владельцы старых акций получат в два раза больше новых акций, суммарная стоимость которых осталась прежней.
При сплите не происходит новой эмиссии акций, и рыночная капитализация компании, а также доли акционеров в ней, остаются неизменными. Но при этом увеличивается доступность акций для более широкой аудитории трейдеров, что положительным образом сказывается на их ликвидности.
В качестве простого примера сплита давайте рассмотрим акции вымышленной компании «Split & Co». Эта компания выросла из гаражного кооператива в мирового гиганта индустрии и стоимость её акций от нескольких долларов, поднялась до 5000 долларов за штуку. Размер рыночной капитализации компании при этом составляет 10 миллиардов долларов и всего выпущено 2 миллиона акций.
Такая высокая стоимость бумаг компании, заведомо отсекает огромную часть потенциальных акционеров в лице частных инвесторов и трейдеров. Таким образом, акции компании теряют целую нишу фондового рынка, что отрицательно сказывается на их ликвидности и даже на их стоимости.
В связи с этим, руководство компании принимает решение провести дробление акций в соотношении 1 к 5. После проведения этой процедуры цена одной акции стала составлять 1000 долларов. Количество акций в обращении увеличилось до 10 миллионов, а рыночная капитализация компании так и осталась прежней: 10000000х1000=10 млрд.$.
В результате такого хода, как правило, возрастает ликвидность, растёт спрос на акции, а также их цена (и, следовательно, рыночная капитализация эмитента). Во-первых, спрос растёт со стороны той категории инвесторов, которые ранее е могли включать их в свой портфель ввиду высокой стоимости. А во вторых, после сплита, часто подключаются трейдеры желающие заработать на том, что акции после сплита, как правило, стабильно поднимаются в цене.
Справедливости ради стоит заметить, что не все компании стремятся к такого рода демократизации своих акций. Например, акции компании знаменитого Уоррена Баффета, Berkshire Hathaway имеют стоимость в 313725 долларов США. Взгляните на их график за 22.08.2018:
Сам Баффет объясняет такую позицию тем, что он рассматривает своих акционеров как некий закрытый клуб совладельцев бизнеса и не хочет, чтобы его активы превратились в очередное средство наживы биржевых спекулянтов.
Что такое обратный сплит или консолидация акций
Иногда у некоторых компаний возникает обратная необходимость, им нужно увеличить стоимость каждой акции. В основном такая ситуация возникает в связи с требованием большинства биржевых площадок к минимальной стоимости торгуемых бумаг. Биржи не хотят связываться с копеечными акциями.
В этом случае, для того чтобы попасть в листинг биржи (или для того чтобы не выпасть из него) компания-эмитент прибегает к обратному сплиту акций.
Предположим, что биржа не допускает в свой листинг акции стоимостью ниже 10 долларов, а наша вымышленная компания с акциями стоимостью в 7 долларов за штуку, очень хочет вывести их на эту площадку.
Тогда руководство компании принимает решение о проведении консолидации акций в отношении 2 к 1. После этого стоимость акций компании становится равна 14 долларам, и они имеют шанс попасть в листинг биржи.
Также как и в случае дробления, при консолидации акций не меняется ни рыночная капитализация компании (стоимость акций возрастает в n раз, но при этом их количество уменьшается в те же n раз), ни доли её акционеров.
Мировая практика показывает, что обратный сплит обычно приводит к отрицательной динамике курса акций. По статистике это снижение может длиться до двух-трёх лет и составлять порядка 25-30%. Поэтому покупать акции после консолидации, я бы не рекомендовал, а вот короткие продажи фьючерсов по ним – это другое дело.
Как сплит акций отражается на ценовых графиках
Представьте себе панику инвестора, который по каким либо причинам не был в курсе того, что компания, акциями которой он владеет, решила провести дробление акций. Ну, отдыхал человек на необитаемом острове посреди Тихого океана, попутно отключив интернет, телефон и прочие средства коммуникации. Казалось бы, с кем не бывает? А паника эта, скорее всего, возникнет после того, как наш Робинзон, вернувшись в лоно цивилизации, посмотрит на ценовой график своих акций.
Ценовой график, естественно покажет обрушение цены в то количество раз, в котором проводилось дробление акций. И пока наш инвестор не увидит, что количество его акций также не увеличилось в том же соотношении, в котором упала их цена (и их суммарная стоимость осталась примерно на том же уровне, что и была), он, пожалуй, не успокоится.
Во избежание подобного рода эксцессов, было введено такое понятие как адаптированная цена (на рисунке выше она выделена красным цветом). Адаптированная цена делит весь предыдущий ценовой график перед сплитом на тот коэффициент, в котором проводится дробление. Таким образом, визуально, график становится более удобным для восприятия и анализа.
Сплит акций: что это и зачем его делают
Дробление акций или сплит – это процесс увеличения их количества при сохранении общей неизменной стоимости. Представим, что инвестор владеет одной акцией стоимостью 100 долларов. Компания принимает решение произвести сплит в соотношении 2:1. Это значит, что у инвестора теперь будет не одна, а две акции по 50 долларов каждая.
Что же тогда поменялось? А поменялась то, что акции по пониженной стоимости стали более доступны для других инвесторов. Говоря в рыночной терминологии, ожидается рост их ликвидности. Компания может произвольно выбирать коэффициент дробления акций – 2:1, 5:1, 50:1 и так далее. Впрочем, очень низкие цены от центов до нескольких долларов за акцию свойственны мелким компаниям (так называемые penny stocks) и слишком мелко дробить свои ценные бумаги лидеры рынка вряд ли станут.
Поэтому если какая-то историческая цена акции кажется вам неоправданно высокой по сравнению с нынешней — не спешите считать, что компанию постиг глубокий кризис. Возможно, она просто провела дробление и вы видите актуальную цену без учета того, какой эта цена была раньше.
Примеры дробления акций
Для начала нужно оговориться, что есть некоторые компании, которые принципиально против уменьшения стоимости своих ценных бумаг посредством сплита. Так, самой дорогой акцией в мире является пай хедж-фонда Баффета «Berkshire Hathaway» с тикером BRK.A, который сейчас стоит около 330 тысяч долларов за штуку. Уоррен Баффет специально не использует сплит, чтобы избежать влияния спекулянтов на рыночную цену своего фонда. Его идея была в том, что такие акции будут покупать лишь серьезные финансовые институты с долгосрочными целями.
Однако впоследствии Уоррен все же выпустил гораздо более дешевые неголосующие акции типа В по актуальной цене лишь около 220 долларов за штуку. К сплиту акций это отношения не имеет, оба типа имеют параллельное хождение. И кстати, их котировки при наложении практически совпадают, так что опасения Баффета были напрасными.
Apple
Одним из наиболее ярких примеров сплита можно считать компанию Apple, поскольку та в разные годы производила несколько дроблений акций.
Последний сплит в 2014 году сопровождался самым заметным уменьшением цены в 7 раз: до сплита акции стоили 645$, а после снизились в 7 раз до 92.1$ за штуку. Акционеры корпорации решили произвести дробление по следующим причинам:
Однако в целом причины для проведения сплита и размер его коэффициента индивидуальны — например, приведенная ниже компания Google также сделала сплит, однако цена ее акции после него оказалась близка к уровню, на котором выполнила 7-краткое дробление Apple.
❗ Проблема сплита связана с отображением котировок: даже дробление 2 к 1 выглядит на графике как резкий обвал, более высокие коэффициенты — и подавно. Это отпугивает многих инвесторов, которым не хватает компетенции разобраться в причинах. Для решения проблемы биржевые специалисты придумали так называемую «адаптированную цену закрытия», которая после сплита автоматически перенастраивает кривую, подключая прошлые котировки. В итоге это дает обычный ровный график без резких обвалов (красная кривая на рисунке выше).
Microsoft
Компания также производила многочисленные дробления своих бурно растущих акций в период с 1987 по 1999 год и всегда в соотношении 2:1. Последнее дробление произошло в начале 2003 года и практически совпало с решением компании начать выплачивать дивиденды — которые ни разу не выплачивались в течение 17 лет, что компания была на рынке.
После сплита число свободно обращающихся бумаг компании составило 10,8 млрд. С конца 2004 года Microsoft регулярно выплачивает дивиденды. Хотя своего пика 1999 года акции повторно достигли лишь в 2016 г., последние годы были отмечены бурным ростом котировок: в 2018 году цена бумаг Microsoft превысила 100$ за штуку.
Дробление акций Google проводилось лишь однажды, в марте 2014 года. Обсуждение сплита длилось 2 года, так как акционеры не могли договориться с основателями Ларри Пейджом и Сергеем Брином насчет управления корпорацией. В итоге контроль Пейджа и Грина сохранился, и было принято решение выпускать только неголосующие акции.
Сплит произвели по коэффициенту 2 к 1, то есть акционеры получили удвоенное число бумаг. Цена при этом снизилась с 1135 до примерно 570 долларов. На адаптированном графике, который показывает большинство сервисов, сплит обычно обозначается буквой «S». Кстати, за 5 лет с момента дробления цена акций Google выросла более, чем вдвое:
Samsung
Корейская компания Самсунг впервые объявила о решении произвести сплит акций в 2017 году, который стал для фирмы одним из лучших в плане доходности: корпорация выручила более 53.7 трлн. вон (5.4$ млрд.). Дробление было решено произвести 4 мая 2018 года по коэффициенту 50:1.
Сбербанк
Среди российских компаний знаковым примером сплита стал Сбербанк. Несомненно, что причиной дробления стала высокая цена акций Сбербанка, которая росла как на дрожжах в 2000-е годы и начала отпугивать инвесторов. Даже президент Сбербанка отмечал, что купить себе акции по 100 тыс. рублей за штуку сможет не каждый россиянин.
В итоге сплит был произведен 20 июля 2007 года с уменьшением цены в 1000 (!) раз: до деления акции Сбербанка стоили 107 тыс. рублей, а после 107 р. за штуку. Однако за впечатляющим взлетом последовал мировой кризис и затем многолетний застой, из которого котировки выбрались только в последние годы.
ETF фонды
Сплит возможен не только у акций, но и у паев фондов — например, биржевых. Паи фондов также называются акциями, хотя по факту состоят из ценных бумаг не одной, а многих компаний. Причем базовым активом могут быть и облигации. Так, в 2017 году компания WisdomTree анонсировала дробление фондов
в соотношении 3:1. А 7 декабря 2018 года деление в пропорции 10:1 совершила российская компания FinEX в отношении фонда FXRU (FinEx Tradable Russian Corporate Bonds). Число паев (акций) увеличилось таким образом в 10 раз при соответствующем уменьшении цены до 730 рублей.
Что такое обратный сплит?
Обратный сплит – это консолидация акций, то есть конвертация двух и более штук в одну. Как и при дроблении акций, капитализация компании при этой операции не меняется, зато увеличивается стоимость ценной бумаги. Понятно: при консолидации двух акций ценой по 10 долларов каждая получится одна стоимостью 20$.
Обратный сплит проводят реже, чем дробление (тоже весьма не частое). В основном обратный сплит используют на бирже «Nasdaq», где при стоимости акции на уровне 1-5$ больше одного месяца Nasdaq может исключить бумагу с биржи. С другой стороны, один этот шаг дает лишь отсрочку, а не решение проблемы — акции в долгосрочной перспективе отражают состояние бизнеса, так что при падении котировок надо искать причины в первую очередь там. Собственно, уже само решение об обратном сплите акций как правило негативно воспринимается рынком и дает толчок к их дальнейшему падению.
Из сказанного выше следует, что примеры обратного сплита касаются в основном мелких и малоизвестных компаний. Но можно отметить недавний пример консолидации биржевого фонда iShares MSCI Singapore ETF, который вырос с 10 до 20 долларов в ноябре 2017 года.
Кроме того, обратные сплиты выполнили несколько маржинальных фондов Direxion, которые ставили на падение рынка с трехкратным плечом: например Direxion Daily Emerging Markets Bear 3X Shares, Direxion Daily Energy Bear 3X Shares и др. На растущем рынке эти фонды сильно потеряли в цене, так что им пришлось делать обратный сплит с коэффициентом от 1:5 до 1:10.
Этапы дробления и консолидации акций
Официальное предложение о дроблении или консолидации ценных бумаг выносится на повестку только советом директоров, если иное не регламентировано в уставе общества.
Что такое сплит (дробление) акций: объяснение простым языком + разбор реальных примеров
Приветствую уважаемых читателей!
Сегодня я коснусь очень интересной темы – сплит акций. Начну с базовых моментов: что представляет этот процесс, для чего применяется, какие позитивные моменты привносит.
Покажу реальные примеры этой процедуры на российском и зарубежном рынках. Познакомлю читателей с понятием обратного сплита или консолидации. Покажу, как находить интересные истории из этой области.
А бонусом дам некоторые ориентиры по конкретным возможностям заработка на нашем рынке с использованием сплита.
Что такое сплит акций
Сплит акций (от англ. Stock split) – это увеличение числа бумаг в обращении при неизменном уставном капитале. Иначе сплит называют дроблением: одна бумага высокой стоимости превращается в несколько инструментов с пропорционально меньшей ценой. Права на собственность и число голосов разделяются пропорционально коэффициенту сплита.
Зачем проводят Stock split
Основная задача дробления акций – повышение ликвидности за счет привлечения большего числа розничных инвесторов. Не каждый индивидуальный участник рынка добавит в портфель инструмент, который стоит намного дороже средних цен по рынку, так как это может создать дисбаланс в пропорциях между его активами. Далее этот процесс приобретает эффект снежного кома.
В каких случаях обычно предпринимается сплит акций
Сплит происходит обычно в двух случаях:
Преимущества и недостатки
Плюс сплита – повышение ликвидности и прилив новых инвестиций в акции компании. Однако это требуется не всегда. Например, Berkshire Hathaway, Inc. Уоррена Баффета не приемлет разделение бумаг, и их акции котируются по цене более 310 тыс. долларов за штуку.
Основатели фирмы не хотят привлекать к торгам небольших спекулянтов и придерживаются идеи закрытого клуба настоящих акционеров – инвесторов. Т.е. повышенный уровень волатильности в этом случае становится недостатком.
Отображение сплита на графиках
Логично было бы предположить, что после сплита акция должна упасть, а на графике будет виден большой гэп. Но это не так. На самом деле при сплите на графиках начинает отображаться адаптированная стоимость прошлых периодов котирования интрумента. Т.е. визуально бумага не падает, а все ее прошлые котировки дисконтируются в соответствии с коэффициентом сплита.
Обратный сплит
Акция не дробится, а, наоборот, укрупняется. Количество бумаг в обращении становится меньше, а их цена возрастает. Такой ход применяют, если ценная бумага очень дешевая, и у компании из-за этого возникают определенные проблемы. Некоторые биржи имеют минимальные пороги стоимости котируемых инструментов.
Например, биржа NASDAQ устанавливает минимум для цены акций в один доллар. Если стоимость одной акции эмитента становится ниже порогового значения, по регламенту он должен применить консолидацию.
Обратный сплит вызывает некоторые сложности. Если инвестор владел 3 акциями и компания решила консолидировать бумаги в коэффициенте 10:1, то его количества инструментов не хватит на одну новую акцию. Поэтому с 2002 года применяется понятие дробных лотов. Они дают те же возможности пропорционально части от целой бумаги.
Процедура дробления акций
Если говорить о местном законодательстве и российском рынке, то процедура включает несколько стадий:
Результаты и последствия сплита акций
Само по себе дробление либо консолидация мало что меняет, ведь капитализация компании не меняется. Пропорционально изменяется количество ЦБ и их номинальная стоимость. Это как разделить 1 тысячную купюру на 10 банкнот по 100 рублей. Главное – понимать, что при обычном сплите ликвидность возрастает, а при обратном уменьшается. И в этом кроются возможности дополнительного дохода для инвестора.
Влияние на их цену
Если говорить о конкретных моментах реакции котировок на объявление сплита, то сначала в бумагах эмитента происходит сильный импульс, после чего они могут продолжать рост еще в течение нескольких дней. Далее они переходят в боковой или вяло растущий коридор, а уже перед самим процессом разделения снова начинается сильное ралли. После дробления акции часто продолжают свой рост. При обратном сплите наблюдаются те же закономерности, но в сторону понижения рыночной стоимости бумаг эмитента.
Так случается в большинстве случаев, однако это не биржевая аксиома, и конкретный инструмент может повести себя иначе.
Влияние на доходность инвестиций
С этой точки зрения никаких изменений не происходит. Дивидендная доходность инструментов остается на том же уровне.
Как использовать кандидатов на сплит
Инвесторам стоит ориентироваться на те бумаги, где ожидается дробление в течение ближайшего полугодия. Можно выбирать акции, которые имеют высокую стоимость и продолжают расти в цене: есть вероятность, что фирма задумается о разделении бумаг. Посмотреть список уже обозначившихся кандидатов на сплит можно на специализированных сайтах, таких как investing.com.
После того как инвестор закончил с формированием списка компаний, готовых к дроблению или консолидации акций, стоит разобраться с их фундаментальными характеристиками. И только после тщательной оценки приступать к формированию позиций в бумагах организаций.
Примеры сплита
Приведу пару примеров из российской и зарубежной практики.
Стоимость обыкновенных бумаг Сбербанка в 2007 году была в районе 100 тыс. рублей. После чего менеджмент решил, что такая цена мешает притоку ликвидности, и предложил провести сплит акций в пропорциях 1:1000 для обычки и 1:20 для префов.
Примером из недавнего прошлого послужит корпорация Apple, которая совершила сплит в 2014 году. Использовался коэффициент 1:7, цена акций снизилась с 650 до 92 долларов США.
Заключение
Подводя итог, поделюсь мыслями по актуальным идеям на российском рынке. Стоимость одной акции Транснефти сейчас находится на уровне 160 тыс. руб. В компании мельком уже заявляли о том, что хотят провести дробление. Процесс может быть запущен в ближайшее время, и тогда акции Транснефти станут настоящей голубой фишкой, а инвесторы оценят это по достоинству. Поэтому, если кому-то интересны выгоды подобных действий эмитентов, обязательно отслеживайте такие новости, но при этом не забывайте проводить аналитическую работу.
Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Обязательно подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.
Что такое сплит акций и какие последствия он несет для акционеров
Инвесторы иногда сталкиваются с тем, что ценных бумаг в портфеле становится больше без их ведома, а цена уменьшается. Новички могут испугаться, если не будут знать, что такое сплит акций. В статье ответим на этот вопрос, а также разберем, кто и для чего проводит процедуру дробления, какие последствия она несет для инвестора.
Понятие и цель дробления акций
Например, одна акция стоила 10 000 руб. Эмитент решил провести дробление в пропорции 10 к 1. Следовательно, вместо одной появилось 10 штук по 1 000 руб. Общая сумма капитала инвестора осталась неизменной, не изменилась и капитализация компании.
Если ничего не меняется, то зачем акционерное общество проводит такую процедуру? Основная цель – повышение привлекательности ценных бумаг компании для частного инвестора. Возьмем пример Транснефти. 26.12.2020 рыночная стоимость одной акции равнялась 141 800 руб. Согласитесь, не многие могут позволить себе приобрести ее в портфель.
Я сейчас говорю об обычных покупателях, число которых последние месяцы бьет все рекорды на российском фондовом рынке. В большинстве своем это люди, которые могут инвестировать несколько тысяч рублей в месяц. Даже если они накопят на одну бумагу Транснефти, ее доля в портфеле может превысить доли всех остальных ценных бумаг. Тем самым нарушится принцип диверсификации, а также оптимизации доходности и риска.
Если бы компания провела разделение, то доступность инструмента повысилась бы. Частные инвесторы стали бы активнее покупать бумаги Транснефти, разгонять ликвидность на рынке и способствовать росту котировок и капитализации эмитента.
Эмитенты часто прибегают к дроблению ценных бумаг. Некоторые не по одному разу за историю своего публичного существования. Но есть такие, кто принципиально отказывается от процедуры разделения.
Процедура консолидации вызывает меньше доверия, чем процедура разделения. Снижение стоимости, которое приводит к необходимости увеличения цены актива, может свидетельствовать о проблемах в компании. Инвестор задает вопрос, почему акции не пользуются спросом на фондовом рынке или почему их активно распродают. Делает свои выводы и тоже начинает продавать бумаги, вызывая еще больший обвал.
Отображение сплита на графике
Инвесторы смотрят графики котировок на специальных сайтах. Например, TradingView или Investing. Я уже сказала, что при разделении цена актива уменьшается в несколько раз. На графике это должно быть показано резким падением кривой.
Посмотрите, например, график бумаг Сбербанка. В 2007 году он 2 раза проводил дробление: 30 марта 2007 г. и 20 июля 2007 г. (желтая буква S):
Первый сплит проводился в пропорции 1 006 к 1, а второй – 1 000 к 1. То есть стоимость актива с каждым разом снижались в 1 000 раз. Но никакого резкого падения цены на кривой мы не видим. Почему?
Дело в том, что отображение сплита на графиках идет по адаптированной цене. Стоимость до дробления уменьшают на коэффициент – мы видим обычную кривую со своими подъемами и падениями, но без обвала в 1 000 раз.
Это придумали для удобства восприятия графической информации инвестором и ограждения их от ошибок. Представьте ситуацию, когда новичок увидит, что его активы в портфеле резко подешевели. Он может не обратить внимание на их количество, запаниковать и на эмоциях распродать весь пакет. Если таких новичков будет много, то на рынке случится обвал, котировки резко снизятся. Чтобы этого избежать, придумали адаптированную цену.
Этапы проведения сплита
В российской практике stock split проводят в несколько этапов:
Вся процедура занимает несколько дней. На примере компании FinEx и ее индексного фонда FXRU это выглядело так.
Последствия для инвестора
В результате разделения в портфеле инвестора увеличивается количество ценных бумаг, но на стоимости всех активов это никак не сказывается. Было 100 акций по цене 1 000 руб., а стало 500 по цене 200 руб. Общая оценка в 100 000 руб. не изменилась.
Последствия для акционеров могут выражаться в том, что дробление ценных бумаг привлекает к их покупке новых людей, которые ранее не могли себе этого позволить. Рост спроса на фондовом рынке приводит к росту котировок, следовательно растет и стоимость инвестиционного портфеля и его доходность.
Некоторые трейдеры пытаются заработать на stock split. Они покупают активы в момент получения информации о предстоящем разделении и продают на волне роста цены после завершения процедуры. Но, например, исследование брокера БКС о том, как ведут себя акции до и после дробления, показало, что каждая история индивидуальна и общих закономерностей выявить не удалось. Они анализировали показатели за последние 20 лет.
Примеры дробления на российском и американском рынке
На российском рынке примеров дробления немного:
На американском рынке сплит и консолидация проводятся значительно чаще. Наиболее яркие примеры:
Как узнать о сплите
Инвестор узнает о предстоящем сплите из уведомления от своего брокера. Компания обязательно размещает новости о дроблении на своем сайте. Информация об уже состоявшихся и предстоящих в течение ближайшего месяца stock split есть на сайте finance.yahoo.com.
На сайте investing.com тоже есть календарь сплитов. Можно посмотреть информацию за последние 30 и 7 дней, в том числе и об обратном stock split.
Заключение
Ничего страшного в процедуре разделения акций ни для инвестора, ни для акционерного общества нет. Каждый получит свою выгоду. А знание о том, что это значит, поможет избежать необдуманных действий и сохранит ваш портфель в целости и сохранности.
С уважением, Чистякова Юлия
С 2000 года преподаю экономические дисциплины в университете. В 2002 году защитила диссертацию на присуждение ученой степени кандидата экономических наук.
Обладаю врожденной способностью планировать и управлять личными финансами. С 2017 года повышаю финансовую грамотность других людей, перевожу сложные термины на человеческий язык.