При выплате дивидендов акциями за прошлый год значение eps
Инвестграм. Немного про EPS и P/E.
Справедливая стоимость акции зависит от многих факторов, но скорее всего в первую очередь инвесторов интересует прибыль компании, т. к. зачем покупать бизнес, который не приносит прибыль?
Предлагаю рассмотреть два мультипликатора фундаментального анализа, которые распространены в мире, и несколько способов их применения:
Давайте начнем c EPS. Он показывает, сколько прибыли принадлежит акционеру после того, как компания уплатит все налоги.
Причем правильнее данный показатель смотреть не по конкретной компании, а в сравнении с конкурентами и в процентном выражении. Давайте по порядку.
Например, компания А заработала 500 млн рублей, а компания Б 100 млн рублей. Эти показатели нам ни о чем не расскажут, пока мы не посчитаем, сколько компания заработала нам как акционеру на одну акцию.
Можно посчитать EPS двумя способами: 
Второй способ применяется, если у компании соответственно есть привилегированные акции
Это так называемый базовый EPS.
Есть еще определение разводненного EPS и форвардного.
Разводненный EPS — это расчёт средневзвешенного количества акций за анализируемый период.
Считается, что это более правильный расчет, но можно ограничиться и простым расчетом, в любом случае в отчетности компаний по МСФО есть информация про EPS с учетом двух видов прибыли: 
В данном случае представлен отчет Лукойла по МСФО за 3 кв. 2019 года, который вышел вчера и стоит отметить, что он просто рекордный по меркам нефтегазовой отрасли. Компания показала отличные результаты.
Давайте на посчитаем на практике, используя отчет (18 стр) 
Чистую прибыль нужно поделить на количество акций = 776.42 рубля. Как в Аптеке.
Просто получив значение 776.42 не понятно хорошо это или плохо, но можно сказать точно, что если компания направит 100% чистой прибыли на дивиденды, мы получим как акционер 776 рублей на одну акцию.
Имея EPS = 776,42 можно понять, какую доходность компания дает на одну акцию относительно чистой прибыли. Как посчитать?
На текущий день стоимость акции Лукойл =
Именно этот показатель (процентный) нужно сравнивать с отраслевыми компаниями. Не рублевое значение, а процентное. Это к вопросу о том, что компания А заработала 500 млн, а компания Б 100 млн. рублей.
Показатель 12,7% говорит нам, что если компания направит 100% чистой прибыли на дивиденды, то купив акцию по текущей цене, мы получим 12 – ую доходность.
Но далеко не все компании выплачивают 100%, мы должны учитывать, что компании роста могут направлять деньги и на развитие бизнеса, и вот тут в игру вступает в игру второй коэффициент фундаментального анализа, который отвечает за окупаемость инвестиций.
P/E помогает определить, что кроется за абсолютными значениями.
P/E – говорит нам о том, что если компания при текущей прибыли будет направлять 100% чистой прибыли на дивиденды, то… она окупится за столько то лет. Но опять же не всегда следует ориентироваться на дивиденды. Компания может вкладывать прибыль в свое развитие и это также может отразиться с позитивом на ее будущей стоимости.
На примере Лукойла можно посчитать P/E. Я считаю, что лучше использовать годовую отчетность, но век больших скоростей и высоких технологий заставляет смотреть еще и квартальную отчетность.
Итак, расчеты для Лукойла (отчет 3 кв. 2019 года)
Капитализация компании = кол во акций * цена 1 акции = 670 862 * 6100 = 4 092 258 200 рублей (не считайте знаки – это триллионы). Капитализация может меняться ежесекундно, поэтому округлим до 4, 100 000 000 рублей
Далее нам потребуется прибыль – 520 868
P/E=4 100 000/520 868= 7.8 (почти 8 лет). В расчете указана капитализация в миллионах, т к прибыль в отчете в миллиардах (просто убраны лишние нули).
P/E сам по себе бесполезен, есть несколько интерпретаций данного показателя, попробую их отобразить на графике: 
Можно считать по разному, смотреть P/E по отрасли или по конкретной компании.
В данном случае представлены исторические значения P/E по Лукойлу. Значения округлены, среднее получается порядка 7,7 лет. О чем говорит показатель 6 лет по итогам 3Q2019, о том, что цена компании по меркам среднего значения и в целом P/E России недооценена.
В России P/E исторически имеет значение порядка 8-10 лет, на текущий день по нефтегазовому сектору порядка 11 лет.
Зная среднее значение компании или отрасли мы можем посчитать справедливую стоимость акции.
В данной статье предлагается взять среднее значение по отрасли = 11 лет.
Справедливая стоимость Лукойла = P/E*EPS = 11*776.42=
8540 рублей. Данное значение может показаться завышенным, опять же. Этот результат посчитан относительно данных цифр.
P/E = 11 – это среднее значение по отрасли, можно брать нижние или верхние границы значений по отрасли и будущий EPS по акции.
Все расчеты, разумеется, относительны, и могут отличаться друг от друга подстановкой иных значений как P/E, так и EPS. Потому что есть считать стоимость Лукойла исходя из того того, во что мы вкладываем деньги – в капитал (P/B), что не совсем корректно, получится, что Лукойл торгуется у своих значений. P/B =
1. Стоит отметить, что в расчетах также не учитывалась дивидендная политика компании.
Универсальных расчетов для оценки бизнеса, к сожалению, не существует. Предложен лишь один из вариантов. И даже EPS не является исключением из этого правила, не взирая на то, что он может показать более объективную картинку, чем просто оценка чистой прибыли эмитента.
Спасибо за внимание!
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а также не учитывает ваш риск-профиль как инвестора.
Прибыль на акцию – EPS
Что такое Прибыль на акцию – EPS?
Прибыль на акцию (EPS) рассчитывается как прибыль компании, деленная на количество находящихся в обращении обыкновенных акций. Полученное число служит индикатором прибыльности компании. Компаниям свойственно сообщать прибыль на акцию, скорректированную с учетом чрезвычайных статей и потенциального разводнения акций. Чем выше прибыль на акцию компании, тем она считается более прибыльной.
Ключевые моменты
Формула и расчет для EPS
Стоимость прибыли на акцию рассчитывается как чистая прибыль (также известная как прибыль или прибыль), деленная на количество доступных акций. Более точный расчет корректирует числитель и знаменатель для акций, которые могут быть созданы с помощью опционов, конвертируемых долговых обязательств или варрантов. Числитель уравнения также более актуален, если он корректируется для продолжающихся операций.
Для расчета прибыли на акцию компании балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках используются для определения количества обыкновенных акций на конец периода, дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (если таковые имеются), а также чистой прибыли или прибыли. Более точно использовать средневзвешенное количество обыкновенных акций за отчетный период, потому что количество акций может меняться с течением времени.
Пример EPS
Расчет прибыли на акцию для трех компаний на конец 2017 финансового года:
Понимание прибыли на акцию
Показатель прибыли на акцию – одна из наиболее важных переменных при определении цены акции. Это также основной компонент, используемый для расчета отношения цены к прибыли (P / E), где E в P / E относится к EPS. Разделив цену акций компании на ее прибыль на акцию, инвестор может увидеть стоимость акции с точки зрения того, сколько рынок готов платить за каждый доллар прибыли.
Сравнение чистой прибыли на акцию в абсолютном выражении может не иметь большого значения для инвесторов, поскольку обычные акционеры не имеют прямого доступа к прибыли. Вместо этого инвесторы будут сравнивать прибыль на акцию с ценой акций, чтобы определить величину прибыли и то, как инвесторы думают о будущем росте.
Базовая прибыль на акцию против разводненной прибыли на акцию
основные EPS каждого из этих выбранных компаний. Базовая прибыль на акцию не учитывает разводняющий эффект акций, которые могут быть выпущены компанией. Когда структура капитала компании включает такие элементы, как опционы на акции, варранты, ограниченные акции (RSU), эти инвестиции – в случае их реализации – могут увеличить общее количество акций, находящихся в обращении на рынке.
Например, общее количество акций, которые могут быть созданы и выпущены с помощью конвертируемых инструментов NVIDIA в финансовом году, закончившемся в 2017 году, составило 33 миллиона. Если это число прибавить к общему количеству находящихся в обращении акций, его разводненное средневзвешенное количество выпущенных акций составит 599 миллионов + 33 миллиона = 632 миллиона акций. Таким образом, разводненная прибыль на акцию компании составляет 3,05 млрд долларов / 632 млн = 4,82 доллара.
Иногда при расчете полностью разводненной прибыли на акцию требуется корректировка числителя. Например, иногда кредитор предоставляет ссуду, которая позволяет им конвертировать долг в акции при определенных условиях. Акции, которые будут созданы за счет конвертируемого долга, должны быть включены в знаменатель при расчете разводненной прибыли на акцию, но если бы это произошло, то компания не выплачивала бы проценты по долгу. В этом случае компания или аналитик добавят проценты, уплаченные по конвертируемой задолженности, обратно в числитель расчета прибыли на акцию, чтобы результат не был искажен.
EPS без учета чрезвычайных статей
Прибыль на акцию может быть искажена как намеренно, так и непреднамеренно несколькими факторами. Аналитики используют вариации основной формулы EPS, чтобы избежать наиболее распространенных способов завышения EPS.
Представьте себе компанию, которая владеет двумя заводами по производству экранов для мобильных телефонов. Земля, на которой расположена одна из фабрик, стала очень ценной, поскольку за последние несколько лет ее окружили новые разработки. Руководство компании решает продать завод и построить еще один на менее ценной земле. Эта сделка приносит фирме непредвиденную прибыль.
Хотя эта продажа земли принесла компании и ее акционерам реальную прибыль, она считается «чрезвычайной статьей», поскольку нет оснований полагать, что компания может повторить эту сделку в будущем. Акционеры могут быть введены в заблуждение, если непредвиденные доходы включены в числитель уравнения EPS, поэтому они исключены.
Аналогичный аргумент можно было бы привести, если бы компания понесла необычный убыток – возможно, сгорел завод, – который временно снизил бы прибыль на акцию и должен быть исключен по той же причине. Расчет прибыли на акцию без учета чрезвычайных статей:
EPS From Continuing Operations
In this example, that could increase the EPS because the 100 closed stores were perhaps operating at a loss. By evaluating EPS from continuing operations, an analyst is better able to compare prior performance to current performance.
The calculation for EPS from continuing operations is:
EPS and Capital
An important aspect of EPS that is often ignored is the capital that is required to generate the earnings (net income) in the calculation. Two companies could generate the same EPS, but one could do so with fewer net assets; that company would be more efficient at using its capital to generate income and, all other things being equal, would be a “better” company in terms of efficiency. A metric that can be used to identify companies that are more efficient is the return on equity (ROE).
EPS and Dividends
While EPS is widely used as a way to track a company’s performance, shareholders do not have direct access to those profits. A portion of the earnings may be distributed as a dividend, but all or a portion of the EPS can be retained by the company. Shareholders, through their representatives on the board of directors, would have to change the portion of EPS that is distributed through dividends in order to access more of those profits.
Because shareholders can’t access the EPS attributed to their shares, the connection between EPS and a share’s price can be difficult to define. This is particularly true for companies that pay no dividend. For example, it is common for technology companies to disclose in their initial public offering documents that the company does not pay a dividend and has no plans to do so in the future. On the surface, it is difficult to explain why these shares would have any value to shareholders.
Although the comparison between MLNX and SWN is extreme, investors will generally find a comparison of EPS and share prices between industry groups to be difficult to compare. Stocks that are expected to grow (e.g., technology, retail, industrial) will have a larger price-to-EPS (P/E) ratio than those that are not expected to grow (e.g., utilities, consumer staples).
EPS and Price-To-Earnings
Making a comparison of the P/E ratio within an industry group can be helpful, though in unexpected ways. Although it seems like a stock that costs more relative to its EPS when compared to peers might be “overvalued,” the opposite tends to be the rule. Investors are willing to pay more for a stock, regardless of its historical EPS, if it is expected to grow or outperform its peers. In a bull market, it is normal for the stocks with the highest PE ratios in a stock index to outperform the average of the other stocks in the index.
Frequently Asked Questions
What is a good earnings per share (EPS)?
What counts as a “good” earnings per share (EPS) will depend on factors such as the recent performance of the company, the performance of its competitors, and the expectations of the analysts who follow the stock. Sometimes, a company might report growing EPS but the stock might decline in price if analysts were expecting an even higher number. Likewise, a shrinking EPS figure might nonetheless lead to a price increase if analysts were expecting an even worse result. It is important to always judge EPS in relation to the company’s share price, such as by looking at the company’s price to earnings ratio (P/E) or earnings yield.
What is the difference between basic EPS and diluted EPS?
Analysts will sometimes distinguish between “basic” and “diluted” EPS. Basic EPS consists of the company’s net income divided by its outstanding shares. It is the figure most commonly reported in the financial media, and it is also the simplest definition of EPS. Diluted EPS, on the other hand, will always be equal to or lower than basic EPS because it includes a more expansive definition of the company’s shares outstanding. Specifically, it incorporates shares that are not currently outstanding but could become outstanding if stock options and other convertible securities were to be exercised.
What is the difference between EPS and adjusted EPS?
Adjusted EPS is a type of EPS calculation in which the analyst makes adjustments to the numerator. Typically, this consists of adding or removing components of net income that are deemed to be non-recurring. For instance, if the company’s net income was increased based on a one-time sale of a building, the analyst might deduct the proceeds from that sale, thereby reducing net income. In that scenario, adjusted EPS would be lower than basic EPS.
Что дивиденды на акцию говорят инвесторам?
Опубликовано 14.07.2021 · Обновлено 14.07.2021
Термин « дивиденды на акцию» (DPS) относится к общей сумме дивидендов, выплачиваемых компанией за 12-месячный период, деленной на общее количество акций в обращении. Компания использует этот расчет для распределения прибыли со своими акционерами. DPS может указать, насколько прибыльна компания за финансовый период, а также может рассказать инвестору о финансовом состоянии компании в прошлом и ее текущей финансовой стабильности.
Ключевые выводы
Что вам говорят дивиденды на акцию
DPS – важный показатель для инвесторов, потому что сумма, выплачиваемая фирмой в виде дивидендов, напрямую переводится в доход акционера, а DPS – одна из самых простых цифр, которую инвестор может использовать для расчета своих дивидендных выплат от владения акциями компании. запас с течением времени. Между тем, рост DPS с течением времени также может быть признаком того, что руководство компании считает, что рост ее доходов может быть устойчивым.
Например, предположим, что компания ABC имела DPS в размере 60 центов в прошлом году, но в этом году она не выплачивает дивиденды своим акционерам. Это может сигнализировать инвесторам о том, что у компании плохое финансовое положение и она не выдерживает текущих рыночных условий. Таким образом, снижение DPS может побудить инвесторов продать свою долю в компании, что приведет к дальнейшему снижению рыночной стоимости ABC.
Однако уменьшение дивидендов на акцию не всегда свидетельствует о финансовой нестабильности компании. Например, предположим, что ABC не выплатила дивиденды своим акционерам, потому что она использует свою прибыль для реинвестирования в компанию для создания нового продукта. Такое реинвестирование в бизнес потенциально может принести более высокие дивиденды в долгосрочной перспективе.
Как рассчитать дивиденды на акцию
DPS можно рассчитать по следующей формуле, где переменные определены как:
Пример
Предположим, компания YXZ выплачивает стабильные дивиденды в размере 90 центов на акцию. В следующем году компания YXZ увеличивает дивиденды до 1,10 доллара на акцию. Это свидетельствует о том, что компания финансово стабильна и хорошо работает в текущих рыночных условиях. Увеличение DPS также сигнализирует о том, что менеджмент уверен в будущей прибыли компании.
Как я анализирую акции перед покупкой
Личный опыт одного инвестора
Когда я впервые пришел на фондовую биржу, то подбирал бумаги в портфель практически наугад, полагаясь на советы в интернете.
Со временем я стал ответственней подходить к инвестированию. Ведь фактически я покупаю часть бизнеса — становлюсь миноритарным совладельцем компании, ее активов и долгов. Если смотреть под таким углом, становится понятно, почему важно полноценно изучать акции перед покупкой.
При оценке инвестиционной привлекательности эмитента я полагаюсь на комплексный подход, состоящий из следующих методик:
В этой статье мы подробно рассмотрим первые два пункта — этого обычно достаточно, чтобы оценить здоровье предприятия, справедливость цены и отсеять рискованные варианты.
Повторюсь: перечисленные методики должны рассматриваться в комплексе, а по отдельности могут сформировать ложное представление о бумаге.
Прежде чем перейти к дальнейшему разбору, хотел бы перечислить общие принципы, которыми я руководствуюсь при формировании портфеля.
Общие принципы моего портфеля
Макроанализ
Сначала нужно определить характер деятельности компании, то есть к какой экономической отрасли и сектору она относится. Благодаря этому можно составить представление о цикличности бизнеса, его технологичности, чувствительности к инфляции и изменениям процентных ставок. Это позволяет оценить стратегические перспективы.
Цикличность бизнеса означает его положительную корреляцию с фазами делового цикла: выручка компании следует за ростом и за спадом в экономике. Нециклический бизнес, наоборот, демонстрирует более или менее постоянную выручку независимо от состояния экономики.
Например, мы знаем, что компания производит мебель, это циклический товар длительного пользования. Когда экономика замедляется, можно предвидеть, что операционные показатели компании будут ухудшаться. Как правило, ожидания заранее закладываются инвесторами и отражаются на котировках бумаги. Таким образом, отталкиваясь от макроэкономической конъюнктуры, инвестор может планировать портфель.
О текущем положении дел в экономике мы можем судить по основным макроэкономическим маркерам той или иной страны:
Эти показатели помогают определить, в какой из четырех фаз бизнес-цикла — ранняя, средняя, закат, рецессия — экономика находится в текущий момент и что нас ожидает в обозримом будущем.
Коэффициент выплаты дивидендов
Опубликовано 18.06.2021 · Обновлено 18.06.2021
Что такое Коэффициент выплаты дивидендов?
Коэффициент выплаты дивидендов – это отношение общей суммы дивидендов, выплаченных акционерам, к чистой прибыли компании. Это процент от прибыли, выплачиваемый акционерам в виде дивидендов. Сумма, которая не выплачивается акционерам, удерживается компанией для выплаты долга или для реинвестирования в основную деятельность. Иногда это просто называют «коэффициентом выплат».
Коэффициент выплаты дивидендов указывает на то, сколько денег компания возвращает акционерам по сравнению с тем, сколько она держит под рукой для реинвестирования в рост, погашения долга или увеличения денежных резервов (нераспределенной прибыли).
Ключевые моменты
Формула и расчет коэффициента выплаты дивидендов
Коэффициент выплаты дивидендов может быть рассчитан как годовой дивиденд на акцию, деленный на прибыль на акцию, или, что эквивалентно, дивиденды, деленные на чистую прибыль (как показано ниже).
Dividend Payout Ratioзнак равноDividends PaidNet Income\ begin
В качестве альтернативы коэффициент выплаты дивидендов также можно рассчитать как:
Dividend Payout Ratioзнак равно1-Ретентяоп Rтяö\ begin
В расчете на акцию коэффициент удержания может быть выражен как:
Вы также можете рассчитать коэффициент выплат с помощью Microsoft Excel:
Во-первых, если вам дается сумма дивидендов за определенный период и выпущенных акций, вы можете рассчитать дивиденды на акцию (DPS). Предположим, вы инвестировали в компанию, которая заплатила в прошлом году 5 миллионов долларов и имеет 5 миллионов акций в обращении. В Microsoft Excel введите «Дивиденды на акцию» в ячейку A1. Затем введите «= 5000000/5000000» в ячейку B1; дивиденд на акцию в этой компании составляет 1 доллар на акцию.
Затем вам необходимо рассчитать прибыль на акцию (EPS), если она не указана. Введите «Прибыль на акцию» в ячейку A2. Предположим, в прошлом году чистая прибыль компании составила 50 миллионов долларов. Формула прибыли на акцию: (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) ÷ (количество акций в обращении). Введите “= (50000000 – 5000000) / 5000000” в ячейку B2. EPS для этой компании составляет 9 долларов.
Наконец, рассчитайте размер выплаты. Введите «Коэффициент выплат» в ячейку A3. Затем введите «= B1 / B2» в ячейку B3; коэффициент выплат – 11,11%. Инвесторы используют этот коэффициент, чтобы определить, являются ли дивиденды приемлемыми и устойчивыми. Коэффициент выплат зависит от сектора; например, у начинающих компаний может быть низкий коэффициент выплат, потому что они больше ориентированы на реинвестирование своих доходов в развитие бизнеса.
О чем говорит коэффициент выплаты дивидендов
С другой стороны, более старая, устоявшаяся компания, которая возвращает гроши акционерам, будет проверять терпение инвесторов и может соблазнить активистов вмешаться.В 2012 году, по прошествии почти двадцати лет с момента последней выплаты дивидендов, Apple (AAPL ) начала выплачивать дивиденды, когда новый генеральный директор почувствовал, что огромный денежный поток компании затрудняет обоснование коэффициента выплат 0%.12 Поскольку это означает, что компания вышла из начальной стадии роста, высокий коэффициент выплат означает, что цены на акции вряд ли быстро вырастут.
Дивидендная устойчивость
Коэффициент выплат также полезен для оценки устойчивости дивидендов. Компании крайне неохотно сокращают дивиденды, поскольку это может снизить стоимость акций и плохо отразиться на способностях менеджмента. Если коэффициент выплат компании превышает 100%, она возвращает акционерам больше денег, чем зарабатывает, и, вероятно, будет вынуждена снизить дивиденды или вообще перестать их выплачивать. Однако такой результат не является неизбежным. Компания переживает неудачный год, не приостанавливая выплат, и часто это в их интересах. Поэтому важно учитывать ожидания будущих доходов и рассчитывать прогнозный коэффициент выплат, чтобы контекстуализировать прогнозный коэффициент.
Также имеют значение долгосрочные тенденции в соотношении выплат. Неуклонно растущий коэффициент может указывать на здоровый, развивающийся бизнес, но резкий рост может означать, что дивиденды уходят на неустойчивую территорию.
Коэффициент удержания – это понятие, обратное коэффициенту выплаты дивидендов. Коэффициент выплаты дивидендов оценивает процент полученной прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам, а коэффициент удержания представляет собой процент полученной прибыли, удерживаемой или реинвестируемой в компанию.
Дивиденды зависят от отрасли
Выплаты дивидендов сильно различаются в зависимости от отрасли, и, как и большинство коэффициентов, их наиболее полезно сравнивать в рамках данной отрасли.Например, товарищества по инвестициям в недвижимость ( REIT ) по закону обязаны распределять не менее 90% прибыли среди акционеров, поскольку они пользуются особыми налоговыми льготами.3 Главные товарищества с ограниченной ответственностью (MLP) также обычно имеют высокие коэффициенты выплат.
Дивиденды – не единственный способ вернуть стоимость акционерам; поэтому коэффициент выплат не всегда дает полную картину. Увеличенный коэффициент выплат включает выкуп акций в метрику; он рассчитывается путем деления суммы дивидендов и выкупа на чистую прибыль за тот же период. Если результат слишком высок, это может указывать на то, что акцент делается на краткосрочном повышении цен на акции за счет реинвестирования и долгосрочного роста.
Еще одна корректировка, которая может быть сделана для получения более точной картины, – это вычесть дивиденды по привилегированным акциям для компаний, выпускающих привилегированные акции.
Пример коэффициента выплаты дивидендов
Например, 29 ноября 2017 г. компания Walt Disney объявила акционерам полугодовые дивиденды на акцию в размере 0,84 доллара США на акцию, зарегистрированные 11 декабря 2017 г., которые должны быть выплачены 11 января 2018 г.4 По состоянию на финансовый год, закончившийся 30 сентября. В 2017 году прибыль на акцию компании составила 5,73 доллара США.5 Его коэффициент выплат, следовательно, (0,84 доллара / 5,73 доллара) = 0,1466, или 14,66%. Disney выплатит 14,66% при сохранении 85,34%.
Коэффициент дивидендных выплат по сравнению с дивидендной доходностью
Дивидендная доходность показывает, сколько компания выплатила дивидендов в течение года по отношению к цене акций. Доходность представлена в процентах, а не в виде реальной суммы в долларах. Это позволяет легче увидеть, какую прибыль на вложенный доллар получит акционер в виде дивидендов.
Доходность рассчитывается как:
Dividend Yield=Annual Dividends per SharePrice per Share\begin
Например, компания, которая выплатила 10 долларов годовых дивидендов на акцию при торговле акциями по 100 долларов за акцию, имеет дивидендную доходность 10%. Вы также можете видеть, что увеличение цены акций снижает процент дивидендной доходности и, наоборот, снижает цену.