Почему растут акции московской биржи
Рынок акций Московской биржи по состоянию на 14:30 мск 29 ноября растет
Торги идут с активностью ниже средней. Объем торгов по акциям на ФБ ММВБ на 14:30 составил 58784,74 млн рублей, что примерно на 10% ниже среднего уровня за последний месяц.
Цены остальных активно торгуемых акций:
Это автоматическое сообщение.
Интересное
Индекс Мосбиржи продолжает расти. По состоянию на 16:00 мск индекс Мосбиржи повысился на 99,86 пункта (2,62%) по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня и составляет.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.
Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.
Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?
После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.
%USER_NAME% добавлен в ваш черный список
Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.
Я считаю, что данный комментарий:
является рекламой или спамом содержит оскорбление
Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.
Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Инвесторы начали скупать акции МосБиржи и Сбербанка. В чем причина?
В лидерах роста также отметились акции Сбербанка и ВТБ. Эксперты фондового рынка сошлись во мнении о том, что важных новостей, которые бы могли стать катализатором покупок, не было. По просьбе РБК Quote аналитики рассказали, в чем может быть причина ажиотажа.
Причем тут Сбербанк
Удорожание акций МосБиржи можно связать со спекулятивной идеей, обусловленной ростом оборотов, предположила аналитик инвестиционной компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова. На этой неделе индекс МосБиржи обновил абсолютный рекорд благодаря высокому спросу на российские активы. Чем интенсивнее торгуют инвесторы, тем большую комиссию они оставляют МосБирже. Таким образом, рост оборотов стимулирует доходы самой биржи.
По мнению аналитика отдела продаж инвестиционно-финансовой компании «Солид» Вадима Кравчука, текущая тенденция связана со снижением санкционных страхов. Это продолжение истории с акциями Сбербанка, которые также активно обновляют локальные максимумы в последние дни, считает эксперт.
Инвесторы не верят, что американский Конгресс способен провести по-настоящему опасный законопроект, поэтому дисконт в акциях Сбербанка, а теперь и МосБиржи, быстро снижается. К середине торгового дня среды акции Сбербанка и ВТБ также активно прибавляли — рост приближался к 3%.
«Мы пока не видим каких либо специфических факторов роста акций МосБиржи», — согласилась аналитик компании General Invest Татьяна Симонова. По ее мнению, бумаги растут в русле общей тенденции возобновления спроса на рискованные активы, на бумаги развивающихся рынков и на дивидендные истории. «Дивидендная доходность акций Мосбиржи одна из самых высоких на рынке — около 8%», — отметила Симонова.
Каков дальнейший потенциал роста
Подъем российского рынка проходит на фоне повышения интереса иностранных инвесторов к активам развивающихся рынков. Индекс MSCI Emerging Markets демонстрирует положительный результат на протяжении девяти сессий, отметила эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Анастасия Попова.
«Неудивительно, что основным локомотивом российского рынка выступает Сбербанк — любимец нерезидентов. Сегодня к нему присоединились бумаги «Роснефти», НОВАТЭКа, МосБиржи и ВТБ», — констатировала Попова.
Операционные и финансовые результаты МосБиржи за 2018 год находятся примерно на уровне 2017 года, но цена акций ощутимо меньше, поэтому потенциал роста сохраняется, добавил представитель «Солида». Уровень в ₽103-105 по этим акциям в перспективе ближайших месяцев вполне достижим, заключил Кравчук.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Мосбиржа в сравнении с конкурентами. Осталась ли недооценка в акциях
Акции Московской биржи с начала 2020 г. прибавили 28% против снижения индекса на 4%. За этот период торговая площадка также выплатила дивиденды в размере 7,93 руб. на акцию, что на дату отсечки соответствовало 6,2% дивидендной доходности. Дивидендный гэп был закрыт за 2,5 месяца.
Сейчас волна роста в акциях Московской биржи продолжается. С начала июля бумаги торговой площадки выросли на 20% и обновили исторические максимумы в районе 140 руб. В данном материале сравним акции Московской биржи с конкурентами и попробуем оценить, остаются ли бумаги привлекательными после прошедшей волны роста.
Почему растем
Для выразительного роста акций Мосбиржи в 2020 г. можно выделить три основных причины.
Во-первых, продолжающийся приток частных инвесторов на фондовый рынок. Снижение процентных ставок по вкладам стимулирует держателей вкладов переводить капитал на биржевую площадку, что позитивно отражается на торговых оборотах и росте комиссионных доходов Мосбиржи. Этот драйвер может оставаться актуальным долго, так как планов по ужесточению монетарной политики в сложившихся макроусловиях нет, а государственная поддержка в сфере повышения финансовой грамотности и популяризация ИИС способны поддерживать переток инвесторов на фондовый рынок.
Во-вторых, финансовые результаты Московской биржи могут улучшиться в 2020 г. из-за ряда факторов. Прежде всего, это приток новых клиентов и, соответственно, увеличение комиссионных поступлений. Второй момент — рост волатильности из-за коронавируса в I полугодии 2020 г. должен также благотворно сказаться на комиссионных доходах биржи. Еще один фактор — отсутствие разовых списаний. В 2019 г. Московской бирже пришлось создавать резерв по факту кражи зерна. Это оказало давление на чистую прибыль. В 2020 г. подобных списаний не ожидается, а значит прибыль и дивиденды торговой площадки вырастут. В совокупности все это позволяет ожидать улучшения финансовых результатов биржи в 2020 г. и роста дивидендов.
Третьим фактором роста акций биржи можно обозначить мягкую денежно-кредитную политику Банка России. В условиях снижения процентных ставок норма доходности снижается, а стабильные дивидендные акции начинают позитивно переоцениваться.
Финансовые результаты могут улучшиться в ближайшее время, негативное влияние коронавируса на деятельность компании не ощущается, наоборот, биржа выигрывает от роста волатильности. Более того, из-за специфики бизнеса торговая площадка в какой-то степени защищена от рисков «второй волны». Все это добавляет инвесторов уверенности в перспективах Мосбиржи и стимулирует покупки.
Тем не менее сильный рост котировок заставляет задуматься, насколько оправдана покупка бумаг на текущих уровнях. Чтобы ответить на этот вопрос рассмотрим акции Мосбиржи в сравнении с конкурентами.
Мосбиржа в сравнении
Относительно конкурентов из развивающихся стран акции Московской биржи выглядят дешево.
По всем отобранным показателям российская торговая площадка выглядит интереснее медианы по выборке. Показатель P/E и дивдоходность за оба рассматриваемых периода являются лучшими среди сравнимых компаний. По рентабельности EBITDA Московская биржа вошла в тройку наиболее привлекательных торговых площадок, по P/BV — в четверку.
В сравнении с мировыми конкурентами акции Московской биржи выглядят интересными, однако если рассматривать компанию через призму российского финансового сектора, то недооценка становится не столь очевидной.
Мультипликатор P/E завышен относительно российских банков, по P/BV Московская биржа дешевле лишь TCS Group, что связано с тем, что последняя относится к историям роста, а ее ROE превышает аналогичный показатель Мосбиржи в 2,5 раза.
Сильным моментом в кейсе отечественной торговой площадки является высокая средняя дивдоходность за последние 5 лет. Относительно дивидендных перспектив банков в 2020 г. сохраняется высокая степень неопределенности из-за влияния COVID-19 на капитал. Тем не менее, если отбросить этот момент, то дивидендная доходность Сбербанка и ВТБ могла бы превысить показатели Мосбиржи.
Нужно отметить, что сравнение Мосбиржи и банков не вполне репрезентативно, так как специфика их деятельности разная. В то время как банки страдают от роста резервов и давления на капитал, биржа усиливает операционные и финансовые показатели за счет возросшей волатильности на рынках. С этой точки зрения акции Московской биржи можно отнести к защитным активам, тогда как бумаги банков выглядят более интересными в спокойной экономической ситуации.
Подводя итоги
Рост акций Московской биржи в последние недели фундаментально оправдан, ожиданий глубокой коррекции без серьезного ухудшения внешнего фона сейчас нет.
Даже после прошедшей волны роста и обновления исторических вершин акции Московской биржи недооценены в сравнении с мировыми аналогами. Это проявляется как в сравнительной дешевизне по стоимостным мультипликаторам, так и в более высокой рентабельности и дивидендной доходности.
В то же время относительно представителей российского финансового сектора бумаги торговой площадки нельзя назвать дешевыми. Дороговизна отчасти это объясняется защитным профилем биржи, стабильной дивидендной доходностью, более понятными перспективами. Ожидания улучшения финансовых результатов также подстегивают спрос к акциям Мосбиржи и оправдывают ее переоценку относительно российского банковского сектора.
Таким образом, о дороговизне акций биржи говорить не приходится, однако и существенного апсайда к текущим уровням уже нет. Сейчас, когда цена подошла к диапазону 140–150 руб. бумаги начинают выглядеть относительно справедливо.
В долгосрочной перспективе потенциал для роста присутствует благодаря продолжающемуся притоку частных инвесторов. Это качественный долгоиграющий драйвер, благодаря которому акции Московской биржи могут продолжить подъем в ближайшие годы.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Рубль укрепляется опережающими темпами
Кто сегодня в лидерах отскока
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
Пик популярности соцмедиа в прошлом?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Акции Московской биржи. Стоит ли покупать?
Московская биржа — крупнейший российский биржевой холдинг, созданный в 2011 году в результате слияния ММВБ и РТС. Компания занимает 14 место по капитализации среди публичных бирж и является 27 по счету в списке крупнейших фондовых бирж мира.
Московская биржа: история
Биржевое дело в России имеет богатую историю и традиции. Первые упоминания о купеческих новгородских объединениях встречаются в летописях 12-13 веков.
Новейшая история биржи начинается с возвращения в страну рыночной экономики.
На этих биржах торговали чем не попадя. В ходу были лес, сахар, электроника, бумага, стройматериалы, хлеб, автомобили, компьютеры и множество других товаров.
А с 1993 года на биржах стали активно торговаться суррогаты ценных бумаг в том числе печально-известные билеты МММ
Примечательно, что в те годы торговля акциями компании Мавроди составляла примерно 40–50% оборота всех фондовых бирж России.
В 1992 году учреждается Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), которая стала центром организованной торговли валютой, а в 1995 г. начала свою деятельность Российская торговая система (РТС), на которой торговались акции первых приватизированных российских предприятий.
Московская биржа: структура бизнеса
НКЦ выступает продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца и, соответственно, берет на себя все риски по заключаемым сделкам.
НРД обеспечивает учет и хранение ценных бумаг и денег участников торгов и переводит их между счетами.
Чтобы в этом удостовериться, посмотрим на данные за первый квартал 2020 года:
Рис. 1 Квартальная выручка группы. Наблюдаем серьезный рост в связи увеличением объемов торгов на фоне корона-кризиса
В то время как на рынках царила паника, индексы летали то вверх, то вниз, обороты на бирже росли, а следовательно росла и выручка (доход от операций).
В первом квартале 2020 года показатель вырос на 7,2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 16,6% по сравнению с 1 кв.19 года.
Комиссионный доход складывается из комиссий на рынке акций, облигаций, срочном, валютном и денежном рынках. По итогам первого квартал наблюдался рост доходов на всех площадках, за исключением денежного рынка, который не зависит от волатильности и является рынком межбанковского кредитования.
А также биржа берет комиссию за уже упомянутые выше расчетно-депозитарные услуги и ИТ-услуги, листинг и прочие операции:
Рис. 2 Структура комиссионного дохода группы. Больше всего выручки приносят денежный рынок и расчетно-депозитарные услуги.
Как вы могли заметить, помимо комиссионного биржа получает еще и процентный доход, который составляет 33% в структуре операционной прибыли, что в принципе не мало.
Этот процентный доход Мосбиржа получает преимущественно за счет средств клиентов:
Рис. 3 Структура инвестиционного капитала группы
Как это работает? Очевидно, что участники торгов не всегда держат свои средства в акциях. Долгосрочные инвесторы просто могут хранить рубли или валюту на счете, а краткосрочные трейдеры при торговле фьючерсами платят так называемое ГО или начальную маржу, которую компания размещает на депозитах в банках или в других фин. инструментах.
Помимо этого, в межбанковской среде существует распространенная практика под названием депозиты овернайт. Смысл в том, что банк или другая организация, обладающая запасом денежных средств может всего на одну ночь разместить свои активы в другом банке и получить на них небольшой процент.
Как вы понимаете, Мосбирже грех не воспользоваться возможностью и, размещая средства клиентов таким образом, компания получает доход даже в праздники и выходные дни.
Стоит отметить, что процентный доход сейчас находится и будет находится под давлением пока центральный банк продолжает снижать ставку. По итогам первого квартала бирже удалось нарастить чистый процентный доход на 2,1% за счет роста клиентских остатков и реализованных доходов от переоценки инвестиционного портфеля, но по итогам всего года мы, вероятно, здесь роста не увидим.
Более того, биржа не несет колоссальных расходов для того, чтобы поддерживать свою деятельность. Самой крупной статьей расходов являются расходы на персонал и по итогам 1кв. 2020 года операционные расходы оказались даже ниже чем 1 кв. 2019:
Таким образом биржевой бизнес является не только стабильным, но и высокомаржинальным. Показатель ROS (отношение прибыли к выручке) за первый квартал составил 49%
Операционные показатели и перспективы MOEX
Теперь давайте подробнее рассмотрим операционные показатели компании и подумаем о перспективах развития сектора и самой Мосбиржи.
Средние темпы роста выручки за последние 6 лет составили 7% в год:
Рис. 5 Операционный доход группы по годам. Среднегодовые темпы роста составляют 7%
Но если отбросить данные 14 года, то в глаза бросается некоторая стагнация. Как вы можете заметить, еще в 15 и 16 годах в структуре выручки превалировали процентные доходы, что связано с высокой на тот момент ключевой ставкой.
Последующее снижение ставки привело к сокращению доходов, но, как вы понимаете, эту часть выручки биржа контролировать не может, а вот комиссионные доходы может. И их среднегодовой темп роста мы наблюдаем на уровне 10,2% последние 5 лет:
Рис. 6 Комиссионных доход группы по годам. Среднегодовые темпы роста составляют 10,2%
Рост происходит даже на фоне того, что объемы торгов на рынках последние три года снижаются:
Но вернемся к совокупному доходу от операций. Менеджмент ожидает ускорение среднегодовых темпов роста показателя до 10% в следующие 4 года, и на то есть основания.
Рис. 8 Где жители разных стран хранят свои сбережения? Россия на последней строчке по кол-ву средств, инвестированных в акции.
Даже под подушкой люди держат больше, чем в акциях.
Агрессивная маркетинговая политика по привлечению инвесторов на биржу, которую начали проводить банки последние пару лет, определенно продолжит оказывать положительное влияние.
Из других драйверов роста можно выделить планируемое расширение инструментария, привлечение корпоративных клиентов и иностранных инвесторов, а также повышение ликвидности на торговых площадках. Например, биржа планирует реализовать линк с Шанхайской биржей золота и кросс-листинг бумаг с Шанхайской фондовой биржей.
Также можно отметить готовящийся запуск вечерней сессии на рынке акций, который запланирован на второй квартал.
В перспективе, все это может оказать положительное влияние на доходы компании.
Как вы понимаете, у Мосбиржи направление не развито совершенно, поэтому здесь дорога открыта.
Выводы:
Почему стоит присмотреться к акциям?
Правда на дивиденд попасть уже не удасться. Отсечка была 14 мая.