Почему подешевели акции kcell
Постсоветский сотовый оператор уходит с Лондонской биржи
Делистинг Kcell
Совет директоров Kcell перестал рассчитывать на серьезное иностранное инвестирование, заявляет Kcell. «Из-за неоправданно высоких операционных расходов, направленных на поддержание листинга GDR (глобальных депозитарных расписок) на обеих площадках, присутствие ценных бумаг казахстанского оператора на лондонской бирже повышает риск управленческих и финансовых потерь», — говорится в сообщении Kcell.
Вопрос о делистинге будет рассматриваться на внеочередном собрании акционеров Kcell, намеченном на 9 апреля 2021 г. В случае получения одобрения владельцы GDR, которые проголосуют против решения о делистинге, смогут потребовать выкупить принадлежащие им ценные бумаги либо обменять их на простые акции Kcell.
Как Kcell выходил на биржу и менял акционеров
Исторически Kcell принадлежал холдингу FintTur, созданному шведско-финской TeliaSonera (нынешнее название — Telia) и контролируемому государством оператору фиксированной связи «Казахтелеком». В 2011 г. TeliaSonera договорилось с «Казахтелекомом» о выкупе принадлежавших ему 49% акций Kcell. Условием было проведение IPO Kcell, которое состоялось через год.
В 2012 г. «Казахтелеком» вновь вернулся на рынок сотовой связи: его «дочка» «Алтел» стала первым на тот момент оператором сотовой связи четвертого поколения (4G) стандарта LTE. Затем «Алтел» получил лицензии и на другие стандарты сотовой связи. В 2015 г. «Казахтелеком» договорился со шведской Tele2 об объединении «Алтел» с «Tele2-Казахстан». Впоследствии «Казахтелеком» выкупил у Tele2 ее долю в этом совместном предприятии.
В 2020 г. выручка Kcell составила 174,7 млрд тенге ($415 млн), показатель EBITDA — 140 млрд тенге ($330 млн), чистая прибыль — 17,5 млрд тенге ($1,6 млн). Оператор обслуживает 8 млн абонентов; он является лидером сотового рынка Казахстана.
Мнения аналитиков
Аналитик J’Son & Partners Кирилл Кучеров считает, что это во многом финансовая, а не бизнесовая история. И присутствие на фондовом рынке Лондона сейчас действительно несет больше издержек, чем выгод.
Аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин напоминает, что многие российские компании в связи с невысокой ликвидностью акций на лондонской бирже в 2020 г. делали листинг на «Мосбирже». Например, застройщик Etalon, золотодобывающий холдинг Petropavlovsk, интернет-холдинг Mail.ru Group, компания интернет-рекрутмента HeadHunter, железнодорожная группа Globaltrans и группа компаний «Мать и дитя», принадлежащая MDMedicalGroup.
«В первую очередь решение со стороны Kcell провести делистинг объясняется низкой ликвидностью GDRв Лондоне, а при переносе листинга на домашнюю биржу оставаться на LSE смысла нет, — говорит аналитик. — Телеком — это сейчас стабильная отрасль, которая не нуждается в новых деньгах, потому что компании генерируют достаточно свободный и стабильный денежный поток и платят высокие дивиденды. Тот же “Мегафон” делистился и с лондонской, и с московской биржи, и нормально живет после этого. Поэтому вряд ли Kcell грозят серьезные неприятности после делистинга, кроме разве что изменения публичного статуса для международных компаний».
Напомним, что «Мегафон» провел IPO на Лондонской фондовой бирже в 2012 г., а в 2018 г. совет директоров «Мегафона» принял решение о делистинге ценных бумаг с LSE.
Акции Kcell за июль потеряли 31%
Между тем 30 июля компания опубликовала довольно сильные финансовые результаты за первый квартал текущего года
Свой ежедневный обзор рынков и бирж представляет аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана
Валютный рынок
На сегодняшней сессии пара USDKZT (10:30 ALA) торгуется на уровне 424,5 тенге за доллар, что на 3 тиына ниже средневзвешенного курса закрытия предыдущей сессии.
Курс USDKZT
Денежный рынок
Стоимость «коротких» денег на KASE в четверг продемонстрировала нисходящую динамику. Так, средневзвешенная доходность операций репо овернайт снизилась до 8,51% годовых (-24 б.п.), в то время как доходность однодневных своп-операций по паре USDKZT также зафиксировалась на уровне 8,51% годовых (-25 б.п.). Тем временем НБРК продолжает активно использовать инструменты по изъятию тенговой ликвидности. Так, на аукционе недельных депозитов было привлечено 275,0 млрд тенге под 9,25% годовых. Отметим, что открытая позиция Нацбанка продолжает сохраняться вблизи рекордной отметки 5,5 трлн тенге нетто-задолженности перед рынком.
Фондовый рынок
Индекс KASE продолжил медленно восстанавливать потерянные ранее позиции, закрывшись на отметке 3 100,03 пункта (+0,58%). Локомотивом указанного роста выступили акции Казатомпрома (+3,9%), в то время как продолжающееся снижение долевых инструментов Kcell (-2,0%) немного сдерживало рост индекса. Отметим, что акции сотового оператора с начала месяца потеряли 31% на фоне делистинга с LSE и AIX, а также ребалансировки доли некоторых акционеров, что выступило ключевым фактором коррекции индекса KASE. Между тем сегодня сотовый оператор опубликовал довольно сильные финансовые результаты за первый квартал текущего года (чистая прибыль выросла на 83%).
Акции Kcell
Мировой рынок
Robinhood провёл IPO по нижней границе ценового диапазона
Хуже прогнозов вышла и статистика по числу первичных заявок на пособие по безработице – 400 тысяч при ожиданиях снижения показателя до 380 тысяч. При этом вышедшая корпоративная отчетность была смешанной. Например, Amazon выпустил довольно слабую отчетность за 2-й квартал (выручка во втором квартале оказалось ниже ожиданий аналитиков при слабых ожиданиях продаж в следующие кварталы). На этом фоне акции Amazon на постмаркете снизились сразу на 7,4%. В то же время акции производителя чипов AMD в четверг прибавили 5,1% после того, как отчетность компания превзошла ожидания как по выручке, так и по прибыли на акцию.
Нефть
Российский рубль
Российский рубль продолжил укрепляться в четверг на фоне роста котировок нефти, улучшения глобального спроса на риск. Так, по итогам торгов в четверг курс по паре USDRUB снизился до 73,15 рубля за доллар (-0,47%). Напомним, днём ранее Минфин РФ смог разместить рекордные с апреля т.г. объёмы ОФЗ (а общую сумму 106,5 млрд рублей), что сигнализирует о возврате интереса инвесторов к рублёвым активам в свете повышения ключевой ставки Банком России.
События в Казахстане
Корпоративные события
Акции Kcell продолжают дешеветь
За июль ценные бумаги компании потеряли 32,6% на фоне делистинга с LSE и AIX
Свой ежедневный обзор рынков и бирж представляет аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана
Между тем в фокусе внимания дня — публикация данных об изменении общего уровня цен на товары и услуги за июль. Напомним, в июне годовая инфляция резко ускорилась до отметки 7,9% с 7,2% месяцем ранее, что обусловило необходимость принятия контрмер со стороны НБРК.
Kcell проведет делистинг на LSE и AIX. Почему?
На сегодняшней сессии пара USDKZT (11:15 ALA) торгуется на уровне 424,80 тенге за доллар, что на 35 тиынов выше средневзвешенного курса закрытия предыдущей сессии.
Курс USDKZT:
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Индикативные ставки денежного рынка в пятницу продемонстрировали повышательную динамику на фоне роста спроса на тенговую ликвидность со стороны отдельных участников рынка. По итогам дня средневзвешенная стоимость привлечения тенговой ликвидности под доллар США выросла до 8,80% годовых (+29 б.п.), а средневзвешенная ставка по операциям репо овернайт достигла в 8,74% годовых (+23 б.п.). При этом совокупный объём торгов составил 483,8 млрд тенге, в сравнении с 349,4 днём ранее, отражая повышенный спрос на краткосрочную ликвидность. Между тем открытая позиция по операциям НБРК сохраняется вблизи уровня 5,5 трлн тенге задолженности перед рынком.
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
В пятницу индекс KASE возобновил нисходящий тренд, опустившись до отметки 3 086,7 пункта (-0,43%). Как и прежде, основное снижение наблюдалось в акциях сотового оператора Kcell (-2,1%), а также его основного акционера – Казахтелекома (-1,0%). Таким образом, за июль акции Kcell потеряли 32,6% на фоне делистинга с LSE и AIX. При этом приостановить «распродажи» акций компании не смогла и довольно сильная финансовая отчетность за первый квартал текущего года. В частности, на фоне роста объёма продаж (+14,6%) чистая прибыль выросла на 83% и составила 15,6 млрд тенге. Из прошедших событий на рынке отметим, что Казахтелеком сообщил о переносе даты проведения внеочередного общего собрания акционеров с 29 июля на 12 августа в связи с отсутствием кворума.
МИРОВОЙ РЫНОК
Основные фондовые индексы США снизились в пятницу в пределах 0,4-0,7% на фоне слабой корпоративной отчетности и некоторого ухудшения индекса потребительских настроений. Отметим, что в пятницу акции Amazon упали на 7,6% после публикации разочаровывающей квартальной отчетности. В частности, рост продаж компании оказался оказался заметно хуже ожиданий аналитиков. В компании отметили, что более медленный рост связан с возвращением многих клиентов к офлайн-покупкам.
В фокусе внимания рынков на текущей неделе, помимо продвижения инфраструктурного плана расходов и сезона корпоративной отчетности, выходящие в начале месяца данные по PMI развитых стран, а также рынку труда США.
НЕФТЯНОЙ РЫНОК
РОССИЙСКИЙ РУБЛЬ
Российский рубль завершил торги пятницы нулевой динамикой – курс по паре USDRUB сохранился на уровне 73,15 рубля за доллар. Возможно, предстоящие выходные выступали фактором сдержки покупок на российском валютном рынке, несмотря на рост цен на нефть и высокий спрос на ОФЗ в свете последних действий Банка России в отношении ключевой ставки. Между тем глава Банка России Эльвира Набиуллина считает, что инфляция в России станет долгосрочным явлением, в связи с чем регулятор, вероятно, продолжит свою жесткую денежно-кредитную политику. В интервью Financial Times в субботу глава российского регулятора заявила, что опасения россиян по поводу роста цен составляют основу такого мнения центробанка. На этом фоне Набиуллина не исключила, что осенью регулятор рассмотрит вопрос о снижении целевого показателя инфляции до 2-3%.
События в Казахстане.
Корпоративные события:
Международные события:
Kcell проведет делистинг на LSE и AIX. Почему?
В четверг, 25 февраля, компания опубликовала циркуляр, в котором объяснила причины, по которым уходит с Лондонской биржи и МФЦА, но при этом остается на площадке Казахстанской фондовой биржи
Kcell собирается провести делистинг глобальных депозитарных расписок (ГДР) на LSE и AIX. Для этого совет директоров компании принял решение созвать внеочередное общее собрание акционеров на 9 апреля 2021, чтобы утвердить это решение, а также утвердить прекращение программы ГДР сотового оператора. Стоит отметить, что Kcell продолжит листинговаться на Казахстанской фондовой бирже (KASE) путем размещения простых акций. Исключение ГДР компании из официального списка и прекращение допуска к торгам на LSE и AIX должно состояться 7 июля 2021.
Назначен главный исполнительный директор и председатель правления АО «Кселл». Им стал Юрий Харламов
Минимальная цена ГДР на LSE составила $4,10 за последние 3 года, $5,20 за последний год и $5,80 за последние 3 месяца, в то время как минимальная цена ГДР на AIX с момента начала торгов составила 2 427 тенге и 2 452 тенге за последние 3 месяца. Минимальная цена акций на KASE составляла 1 510 тенге за последние 3 года, 2 272 тенге за последний год и 2 460 тенге за последние 3 месяца.
Максимальная цена ГДР на LSE составляла $7,70 за каждый из трех соответствующих периодов, в то время как максимальная цена ГДР на AIX с начала торгов и за последние 3 месяца составляла 2 815 тенге. Максимальная цена акций KASE составляла 2 840 тенге за каждый из трех соответствующих периодов.
Ким и Новачук выводят KAZ Minerals с LSE и KASE. Как это отразится на Казахстане?
К тому же низкий объем торгующихся ГДР ограничивает возможности сотового оператора в выпуске новых ценных бумаг и снижает возможности по привлечению существенных инвестиций через листинг ГДР в будущем. Впрочем, как подчеркивается, «компания не планирует в ближайшее время обращаться к международным биржам акционерного капитала в связи со стратегией финансирования».
Еще одной причиной проведения делистинга на двух площадках стали неоправданно высокие операционные расходы и усилия менеджмента Kcell, связанные с поддержанием листинга ГДР на LSE и AIX.
Отказ от листинга на двух площадках, с учетом низкой ликвидности и невысоких общих показателей, позволит снизить как финансовые потери, так и управленческие, дав возможность топ-менеджменту сосредоточиться на более выгодных направлениях по развитию компании.
Повлияет ли делистинг KazMinerals на инвестиционный климат Казахстана?
Напомним, Kcell завершила процедуру допуска своих ГДР к торгам на LSE и акций к торгам KASE в декабре 2012. Покупная цена была установлена на отметке $10,50 за ГДР и 1578,68 тенге за акцию, при этом каждая ГДР предоставляла право на одну акцию. К торгам были допущены 50 млн акций, что составляло 25% уставного капитала компании.
21 декабря 2018 Казахтелеком приобрел 75-процентную долю (или 150 млн акций), ранее принадлежавшую Telia Company и Fintur Holdings B.V.
6 февраля 2020 акции и ГДР были допущены к официальному списку AIX. Торговля ГДР на AIX началась 7 февраля 2020.
По данным на 1 января 2021, 75% (150 млн ценных бумаг) Kcell принадлежит Казахтелекому, номинальным держателем 11,56% (свыше 23 млн акций) является АО «Райффайзенбанк». Остальная часть ценных бумаг сотового оператора принадлежит инвестиционным компаниям, а также частным лицам.
Добавим, что в конце октября 2020 компания KAZ Minerals официально сообщила о том, что планирует совершить делистинг с LSE и KASE. Основные владельцы компании Владимир Ким (31,6% акций) и Олег Новачук (7,8% акций) предложили акционерам выкупить их акции по 640 пенсов. Общая сумма сделки оценивалась приблизительно в 3 млрд фунтов стерлингов. Процесс делистинга компания была намерена завершить до конца первого полугодия 2021.
Почему дешевеют акции Kcell и как это сказывается на инвестиционном климате РК
Ценные бумаги сотового оператора потеряли в цене за год 50% на фоне делистинга с LSE и AIX и проблем с антимонопольщиками.
Оператор сотовой связи закрывает очередной квартал с прибылью, но инвесторы всё больше теряют интерес к доле в компании. Котировки простых акций Kcell упали на 50,47% с начала года – с 2748 тенге за бумагу до текущих 1361 тенге.
Впервые позиции телеком-оператора на рынке пошатнулись после того, как в декабре 2018 года «Казахтелеком» приобрёл 75% акций Kcell. Сделка оценивалась в 446 млн долларов.
Председатель правления компании Куанышбек Есекеев назвал покупку «стратегически значимой». Главный финансовый директор «Казахтелекома» Асхат Узбеков и вовсе заявил, что «будет создан безусловный лидер рынка мобильной связи Казахстана – высокотехнологичная «голубая фишка».
Антимонопольщики не смогли продавить «Казахтелеком»
Созданное в 2020 году Агентство по защите и развитию конкуренции рекомендовало «Казахтелекому» избавиться от Kcell или объединённых Tele-2 и Altel.
«Казахтелеком» занимает 62% всего телекоммуникационного рынка страны и 68% рынка широкополосного интернета.
«Рассматривается продажа 75% доли в Kcell. Надо избавляться от одного оператора. Зачем на себе тащить всю инфраструктуру и дублировать бизнес?» – вопрошал глава агентства Серик Жумангарин.
Глава правления «Казахтелеком» не поддавался на уговоры антимонопольного органа.
«Выход такого крупного акционера, как мы, повлияет на всю инвестиционную привлекательность оператора. Можно продать только небольшую часть. Объём торгов Kcell на лондонской бирже хороший – значит, есть интерес, продажи. Наша задача – сделать этот рынок больше. Так как мы видим синергию в этом бизнесе, мы считаем, что право за управляемостью нужно оставить за нами», – говорил тогда Есекеев.
Антимонопольный орган также указывал, что по распределению радиочастот «Казахтелеком» занимает позицию ещё больше, чем в мобильной связи – 75% от всей сферы. Спектры радиочастот должны предоставляться на аукционах, что сулит большие деньги для госказны, настаивали антимонопольщики.
«Государство должно получать достаточно хорошие доходы. Но этого нет. У нас есть адресное распределение. Для меня, честно говоря, это непонятно. Это скрывается всё под различного рода благородными предлогами о том, что это достаточно капиталоёмкие вещи, это будет нагрузка на связь, население. Я всему этому не верю», – сокрушался Жумангарин.
«Голубая фишка» в руках монополиста
Пока «голубая фишка» не показывает стабильных значений на KASE. Аналитики считали, что делистинг улучшит инвестиционную привлекательность КТМ. Акции Kcell смотрелись бы заманчивее, чем акции «Казахтелекома».
В рамках постановления правительства Казахстана «О некоторых вопросах приватизации на 2016-2020 годы» от 30 декабря 2015 года и «О некоторых вопросах приватизации на 2021-2025 годы» от 29 декабря 2020 года, «Казахтелеком» включили в перечни юридических лиц, которые должны были перейти в конкурентную среду.
Отдавать в частные руки крупнейшую телекоммуникационную компанию фонд «Самрук-Казына» (который владеет 52,03% обыкновенных акций) не решился, назвав такой актив «стратегически важным» для государства. Потому было принято передать 10% в руки квазигосударственного ЕНПФ.
В 2020 году 10% простых акций «Казахтелекома» должны были передать в портфель пенсионных активов ЕНПФ и разместить на площадке KASE. Однако сделку с ЕНПФ перенесли на 2024 год, ссылаясь на пандемию Covid-19.
«Казахтелеком» воздержался от комментариев для Informburo.kz и переадресовал вопросы Kcell.
Дивиденды гарантируют коррекцию?
Котировки простых акций Kcell продолжают падение – с августа бумаги потеряли 15% в цене. С начала года котировки просели с 2840 тенге за бумагу в январе до нынешних 1340 тенге, то есть падение превысило 50%.
Обесценивание продолжилось даже после хорошей отчётности компании за январь-июнь 2021 года. Kcell показал увеличение чистого объёма продаж на 14,6%, чистая прибыль выросла на 83%, сервисная выручка показала рост в 17,3%, составив 38,32 млрд тенге.
«Основная причина падения – делистинг депозитарных расписок Kcell c Лондонской биржи и AIX, который произошел 14 июня. Руководство приняло решение о выходе с LSE из-за низкой ликвидности ценных бумаг и неоправданно высоких операционных расходов. После делистинга иностранные институциональные и розничные инвесторы, владевшие ГДР Kcell на LSE, могли отказаться от своих инвестиций либо обменять их на простые акции, торгующиеся на отечественной площадке KASE. Согласно внутренним регламентам, некоторые инвесторы не могли держать ценные бумаги на бирже KASE и приняли решение о продаже своих долей. По причине низкой ликвидности и крупных объёмов продаж, акции стремительно теряли в цене», – сказал Informburo.kz trade-аналитик BCC Invest Султан Жумагали.
На эти же причины указали Infromburo.kz и представители Kcell: делистинг и ограничение по владению акциями на локальных биржах «создало превышение предложения над спросом, соответственно повлияв на цену акций».
«Точно спрогнозировать тренд и скорость стабилизации цены акций сложно. Однако уже заметен рост. За последнюю неделю стоимость бумаг выросла более чем на 15%. Важно также отметить, что текущая стоимость не коррелирует с высокими финансовыми и операционными результатами компании за первое полугодие 2021 года. Второй квартал 2021 года стал успешным для компании: рост выручки достиг 19,5%. Более того, впервые за последние пять лет компания добилась значительного увеличения доходов от услуг, рост составил 17,3%. Это в свою очередь обусловлено существенным увеличением ARPU – на 15,1%», – сказали в Kcell.
В компании отметили, что Kcell работает над стратегией по дальнейшему развитию на 2021 год и прогнозирует рост доходов на 8-9%, рост показателя EBITDA на 9-10%, а также рост размера инвестиций по отношению к выручке (Capex/Sales Ratio) до 22-23%. Представитель компании добавил, что «проводятся комплексные мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности: участие в международных конференциях, встречи с потенциальными инвесторами, презентации для участников фондового рынка, освещение деятельности компании в СМИ».
Kcell пока не планирует выход на международные рынки капитала.
«Уменьшение количества рынков, на которых торгуются ценные бумаги компании, и полученная в результате концентрация торгов акций на Казахстанской фондовой бирже приведут к улучшению уровня ликвидности и торговых тенденций акций. То есть компания изначально ставила перед собой цель сфокусироваться именно на местном рынке, для того чтобы казахстанский рынок ценных бумаг развивался и показывал рост. Компания не планирует в ближайшее время обращаться к международным биржам акционерного капитала, так как это не предусмотрено стратегией финансирования компании. Действия компании, в том числе, направлены на развитие инвестиционной привлекательности Казахстана», – сообщил представитель Kcell.
Жумагали считает, что при движении акции вниз котировки могут дойти до уровней, наблюдавшихся в течение года с июня 2016 по июнь 2017 года, то есть до 1150-1100. Далее наиболее возможным сценарием для акций будет стабилизация цен до уровня 1300-1400 тенге с последующим уходом в боковой тренд со слабовыраженной волатильностью. Жумагали добавил, что в случае падения цены ниже 1100, коррекция может углубиться.
«На текущий момент наиболее вероятным триггером для роста акций могут послужить новости о дивидендной политике компании. Для такой отрасли как телекоммуникации важны и постоянные инновации, способные привлечь большее количество абонентов», – считает Жумагали.
«Обвал котировок Kcell начался после делистинга бумаг на Лондонской фондовой бирже (LSE), который произошёл в мае текущего года. Из ГДР Kcell выходили зарубежные институциональные инвесторы. После делистинга на LSE бумага «осиротела» на локальном, низколиквидном, рынке, потеряв «поддержку» со стороны долгосрочного (институционального) спроса», – рассказал Informburo.kz исполнительный директор Казахстанской Ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) Данияр Темирбаев.
Аналогичные темпы падения у компании уже наблюдались в конце 2014 года. Тогда с сентября по декабрь акции потеряли в цене почти 50%. В тот период эксперты считали причиной падения акций снижение цен на нефть, уменьшение чистой прибыли на 15%, внутренние проблемы и давление на курсы тенге и рубля.
Темирбаев перечислил очевидные риски по бумаге Kcell
Делистинг происходил вместе с закрытием программы ГДР. Около 20 млн акций вынужденно конвертировались из ГДР в обычные акции. Не все зарубежные владельцы ГДР имели возможность владеть акциями на местных биржах из-за различных ограничений, потому последовала массовая продажа бумаг и последующее падение.
Уход с международных рынков капитала не показался привлекательным решением для крупных вкладчиков и обычных игроков на алматинской бирже. Но политика дивидендов сохранила интерес у некоторых инвесторов, потому и наблюдается коррекция с 24 августа, когда котировки показали годовой минимум со значением в 1 202 тенге за бумагу.
Темирбаев считает, что некоторая стабилизация цены фактически произошла, поскольку на уровне ниже 1 500 тенге за акцию Kcell становится интересен из-за ожидаемой дивидендной доходности.
«Kcell – это прежде всего дивидендная история. Это значит, что размер дивидендов имеет значение. Если посмотреть историю дивидендных выплат, наибольший размер дивидендов на акцию (в абсолютных цифрах) компания выплатила по итогам 2013 года (317 тенге), 2014-го (291,3). Уже за 2015 год выплаты акционерам значительно снизились (116,6 тенге), а в последующие годы (за 2016-2019 годы) размер дивидендов варьировался от 30 до 59 тенге на акцию
За 2020 год дивиденд составил уже 88 тенге. А с учетом ожиданий по двукратному росту чистой прибыли (до 33 млрд тенге по итогам 2021 года), есть основания полагать, что размер дивидендов по итогам 2021 года может составить не менее 100 тенге на акцию.
Эти ожидания создают хороший уровень поддержки для данной бумаги на уровне 1 100 тенге», – отметил Темирбаев.
Обратная приватизация
Казахстанские гиганты нередко проводят выкуп акций как основной компании, так и «дочек». Так было с Kcell, «Разведкой Добычей «КазМунайГаз», Kaz Minerals, ENRC. Таким образом, контроль компаний сохраняется в руках национальных компаний.
Конечно, такое поведение казахстанских компаний явно не привлечёт иностранного инвестора вкладываться в любую отрасль в Казахстане. Таким образом, пресекается широкий ручей финансового потока в страну, которая и так не богата собственным производством.
Жумагали обращает внимание на то, что делистинг Kcell с Лондонской биржи и AIX произошёл по причине высоких операционных затрат и низкой ликвидности на данных торговых площадках. По мнению BBC Invest, «Казахтелеком», не намерен добровольно продавать или сокращать долю Kcell, так как данное событие не входит в стратегические планы акционерного общества. Продажа может повлиять на инвестиционную привлекательность актива, что может значительно снизить ценник на Kcell. В рамках стратегии «Цифровая трансформация», которая по подсчётам может принести 20-40 млрд тенге прибыли, наличие такого актива как Kcell с охватом 65% населения будет играть одну из ключевых ролей в развитии цифрового направления бизнеса.
«Делистинг на ликвидном рынке, а в данном случае речь идёт о Лондонской фондовой бирже, безусловно, негативный фактор для инвесторов. Поскольку после ухода компании с мировых площадок база инвесторов значительно сокращается: из бумаги выходят международные институциональные инвесторы. А это плохо для ликвидности, которая критически важна для любого инвестора», – прокомментировал ситуацию Темирбаев.
Эксперт отметил, что дефицит хороших эмитентов («голубых фишек») на казахстанском фондовом рынке приводит к тому, что наш инвестор смотрит на Америку.
«Инвестор прагматичен, он уходит туда, где много инвестиционных идей и высокая ликвидность, то есть возможность в любой момент выйти в кэш, продав бумаги. Любые административные меры, ограничивающие «вынужденный» интерес инвесторов к зарубежным рынкам в век онлайн-технологий будут иметь только обратный эффект», – заключил Темирбаев.