Почему падают акции salesforce
Salesforce акции
Salesforce — американская компания, разработчик одноимённой CRM-системы, предоставляемой по модели SaaS (программное обеспечение как услуга). Акции попали в подборку компаний, в руководстве которых стоят владельцы-основатели, и вызвали интерес у подписчиков, поэтому делаем несколько наблюдений о бизнесе.
1. Salesforce была основана в 1999 году бывшим вице-президентом Oracle Марком Бениоффом, а также еще тремя программистами компании.
Системы управления взаимоотношениями с клиентами (CRM) существовали и до появления Salesforce, однако Бениофф предложил клиентам максимально простую схему работы — без услуг консультантов по интеграции, допсоглашений и расходов на покупку оборудования и серверов. От пользователя требовалось лишь зайти на сайт и начать работать.
2. Сегодня Salesforce превратилась в лидера рынка CRM-систем. ПО компании позволяет заниматься сбором данных о клиентах, управлением сделок, контролем за менеджерами, аналитикой, прогнозированием и множеством других задач.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Дата публикации: 27.08.21 08:09 AM (NYT)
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Для тех, кто ищет на рынке ИКСы.
Я провела работу и отобрала компании, которые, по-моему мнению, придут на смену нынешним гигантам из Big Tech (или FAAMG).
Критерии отбора:
✔️представителям существенно легче расти с низкой базы, чем нынешним лидерам;
✔️менее зависимы от бухгалтерских корректировок (показатель — валовую маржу);
✔️имеют большой рынок потенциального сбыта, а также перспективы роста этого рынка и потенциал захвата доли на нем.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Дата публикации: 27.08.21 08:09 AM (NYT)
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Оптовый инсайдерский слив. Быть, вероятно, развороту.
Allanson Joe
Harris Parker
Tallapragada Srinivas
Weaver Amy E
Taylor Bret Steven
Patterson Gavin
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Авто-репост. Читать в блоге >>>
SAN FRANCISCO, Calif. — May 27, 2021 — Salesforce (NYSE: CRM), мировой лидер в области CRM, дает возможность компаниям любого размера и отрасли осуществлять цифровую трансформацию и создавать 360-градусное представление о своих клиентах, объявила сегодня результаты за первый квартал 2022 финансового года, закончившегося 30 апреля 2021 года.
Инвестидея: Salesforce, потому что CRM-системы нужны и полезны
Сегодня у нас очень спекулятивная идея: взять акции разработчика программного обеспечения Salesforce ввиду того, что компания должна стать бенефициаром перевода бизнес-процессов в онлайн.
Потенциал роста: до 30% в абсолюте.
Срок действия: до полугода.
Почему акции могут вырасти: сначала они должны будут упасть, но так как фундамент бизнеса выглядит неплохо, мы можем рассчитывать на отскок.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но, увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
На чем компания зарабатывает
Согласно годовому отчету, выручка компании разделяется на 2 сегмента: 93% — это доходы от подписки и техподдержки, остальные 7% — это профессиональные услуги. Но это несколько упрощенное описание, не дающее понятия о том, на что клиенты Salesforce тратят деньги.
Остальное — это облачная платформа для управления маркетинговыми кампаниями в самом широком смысле, включая сбор контактных данных.
Географически выручка компании распределяется следующим образом: 72% — это обе Америки, 18% — Европа, остальные 10% дает Азиатско-Тихоокеанский регион.
Аргументы в пользу падения
Главная причина — это фантастически высокая цена. Мультипликатор P / E компании находится в районе 800. Это слишком много для любого бизнеса, даже самого перспективного.
Годовая выручка всего рынка CRM-систем сейчас меньше 120 млрд долларов, а капитализация Salesforce составляет 145 млрд долларов. Я считаю, что впереди фондовый рынок ждут серьезные потрясения — котировки Salesforce должны будут скорректироваться.
Почему акции могут вырасти после падения
Растущий бизнес. Выручка Salesforce стабильно растет. Также Salesforce занимает крупнейшую долю на мировом рынке CRM-систем — почти 17,3%. Это серьезное преимущество. Глядя на растущую выручку, инвесторы начинают фантазировать о том, как компания захватит рынок, поднимет цены и станет более рентабельной, — и покупают акции в надежде на то, что количественный рост превратится в качественный.
Salesforce точно кое-что перепадет от этих изменений: поскольку это знакомый многим бренд, то многие потребители пойдут именно к нему. Можно рассчитывать на то, что следующие 5—6 лет выручка компании будет стабильно расти, а коронавирус это ускорит.
Инвесторы простят все или почти все. Котировки росли как в периоды убытков, так и в периоды падения показателя прибыли на акцию. Думаю, что после падения акций в 3 раза — вызванного эмоциональными действиями инвесторов — они решат, что этого достаточно, и начнут покупать акции снова. Примерно так же работает убыточный цирк Tesla: несмотря на дикие скачки цен, в целом котировки идут вверх.
Что может помешать росту
Конкуренты. Ближайшие конкуренты Salesforce на рынке CRM-систем по отдельности занимают куда меньшую долю, чем она сама, но они есть. Их присутствие не позволяет Salesforce нарастить маржу.
Рост расходов. От модного айтишного бизнеса ожидаешь, что он будет выкручивать руки клиентам и пить из них кровь. И это отчасти так: валовая маржа компании составляет огромные 75,23% от выручки.
Проблема в том, что безудержный рост операционных расходов сжирает почти все, что компания зарабатывает непосильным трудом. После вычета операционных расходов остается бизнес с очень скромной по меркам технологических компаний маржой и нестабильным ростом прибыли.
Хотелось бы надеяться на то, что менеджмент компании сможет унять рост расходов, но это безобразие продолжается уже много лет. Мне кажется, что на такие действия менеджмент пойдет, только если компанию хорошо прижмет, — например, упадет стоимость акций, как мы рассчитываем. В таком случае руководству придется доказать акционерам свою компетентность.
«Газпром», «Аэрофлот», Salesforce: за какими акциями следить на неделе
29 ноября, понедельник
В центре внимания: «Газпром» (GAZP)
Отрасль: нефтегаз
Рыночная капитализация: ₽7,7 трлн
Цена акции на 28 ноября: ₽326
Консенсус-прогноз: ₽450
Время отчета: 10:00 мск
Ожидания: EPS — ₽24,6 (прибыль на акцию), выручка — ₽2,44 трлн
Отрасль: авиаперевозки
Рыночная капитализация: ₽149 млрд
Цена акции на 28 ноября: ₽60,98
Консенсус-прогноз: ₽116
Время отчета: 10:00 мск
Ожидания: EPS — ₽3,7 (прибыль на акцию), выручка — ₽134 млрд
Другие важные отчеты 29 ноября:
30 ноября, вторник
В центре внимания: Salesforce (CRM)
Другие важные отчеты 30 ноября:
1 декабря, среда
В центре внимания: CrowdStrike (CRWD)
Другие важные отчеты 1 декабря:
2 декабря, четверг
3 декабря, пятница
На этот день не запланировано значимых корпоративных событий.
Salesforce в облаках не летает, а зарабатывает. Обзор эмитента
Salesforce разрабатывает и внедряет CRM-систему, которая работает в облачном пространстве и оказывает услуги по маркетингу, продажам и коммуникациям с клиентами.
Пандемия поддержала рост компании, и у Salesforce есть перспективы для масштабирования. Ее акции с сентября прошлого года находились в затяжном снижении, что дало возможности для входа в позицию. Рассмотрим бизнес компании, сравним с конкурентами, проанализируем перспективы и риски, оценим инвестиционную привлекательность Salesforce.
На чем зарабатывает
CRM-система (customer relationship management) — это способ управления взаимоотношениями с клиентами и оптимизации бизнес-процессов. Ключевой составляющей данного подхода является специальное ПО для организации работы с клиентами, отслеживания действий клиентов и автоматизации коммуникаций.
Согласно годовому отчету, выручка Salesforce делится на 2 основных сегмента:
• Подписки и техподдержка — около 94% всей выручки
• Профессиональные услуги — оставшиеся 6%.
Данное деление не дает полного описания, поэтому еще существует разбивка на 4 вида доходов по сервисам:
• Продажи — 25%. Продукты для менеджеров по продажам, которые включают аналитику, данные по сделкам, инструменты для наблюдения за прогрессом в продажах. Это ядро всей CRM-системы.
• Услуги — 27%. Облачные продукты SaaS, с помощью которых делаются прогнозы, даются электронные рекомендации и работают чат-боты.
• Platform and Other — 32%. Платформа для создания бизнес-приложений и сайтов, обучающие материалы, аналитические услуги, интеграция данных из разных платформ.
• Marketing and Commerce — 16%. Платформа для маркетинговых и коммерческих услуг по планированию, персонализации и оптимизации.
На географическом уровне 69% продаж приходится на обе Америки, 22% — на Европу, 9% — на Азию. Дешевый доллар является незначительным, но все же положительным драйвером для выручки.
Выручка имеет восходящее направление, а вот чистая прибыль пока не имеет единой динамики. Бизнес у Salesforce высокомаржинальный. Маржа чистой прибыли составляет почти 20%.
Сравнение и оценка
Согласно мультипликатору P/E, акции выглядят дорого относительно конкурентов. Компания переоценена и по среднему показателю EV/Sales, но акции выглядят дешевле основного конкурента — Microsoft. По рентабельности компания не догоняет конкурентов из-за нестабильной и невысокой прибыли.
По данным Barron’s и Finviz, мы имеем следующие консенсус-прогнозы:
Перспективы
• В начале августа компания анонсировала свой стриминговый сервис Salesforce+ с оригинальным контентом. Компания планирует запустить его совместно с конференцией Dreamforce в конце сентября. Salesforce+ включает прямые трансляции, оригинальные сериалы, подкасты и другие программы.
• Рынок облачных услуг продолжает развиваться и привлекать новых клиентов, а пандемия лишь ускорила темпы роста цифровой экономики, что на руку Salesforce.
• Во время рецессий результаты Salesforce могут выглядеть сильно благодаря стремлению клиентов к сокращению расходов и автоматизации процессов.
• Компания активно развивает и внедряет технологии искусственного интеллекта, в 2019 г. с этой целью была куплена компания Tableau.
• Компания работает на международных рынках с достаточно крупными клиентами, такими как Alibaba, что открывает возможности для роста международной выручки.
• Согласно различным рейтингам, у компании одна из лучших CRM-систем на рынке. Постоянное развитие и усовершенствование экосистемы позволяет бизнесу расти.
Риски
• Отставание от конкурентов, так как рынок действительно насыщен облачными компаниями.
• Компания активно инвестирует в исследования и часто скупает другие компании. Если инвестиции «не отобьются», это может негативно сказаться на финансовых результатах.
• Риски со стороны регулирующих органов.
• Хакерские атаки или проблемы с конфиденциальностью данных.
Техническая картина
В итоге
Услуги Salesforce пользуются высоким спросом, что подтверждает рост выручки из года в год. Постоянное инвестирование в свое развитие и сильная конкурентоспособность открывают для компании хорошие перспективы в будущем.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова пользуются спросом
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Кто и как шортит российский рынок
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
В какую сторону облака Salesforce двинутся после отчета
Salesforce опубликовала финансовые результаты за II квартал 2021 г. В течение основной торговой сессии акции выросли на 0,4%, а после закрытия основной сессии прибавили еще на 1,9%.
Коротко о главном
— Финансовые результаты оказались выше ожиданий
— Прогноз на следующий квартал и на весь год были увеличены
— Все сегменты бизнеса продемонстрировали рост
— Долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной
Основные финансовые показатели
Прогнозы
Подробнее
«Поскольку компании и правительства по всему миру продолжают ускорять свои цифровые преобразования, Salesforce продемонстрировала пятый феноменальный квартал подряд, — говорится в заявлении генерального директора Марка Бениоффа. — Salesforce никогда не видела лучшего исполнения или большей динамики».
А что с акциями
Сейчас акции стремятся к максимумам октября и ноября прошлого года. Техническая картина выглядит умеренно позитивно, а индикатор RSI сохраняет пространство для роста. Позитивный отчет еще может поддержать рост при стабильной ситуации на рынке США.
Из 47 рекомендаций аналитиков 35 — на покупку, 10 — держать и ни одной на продажу.
В целом долгосрочная перспектива выглядит умеренно позитивно. За счет ускорения развития цифровой экономики, даже без влияния пандемия, компания Salesforce продолжать улучшать финансовые показатели. Это также подтверждают увеличенные прогнозы на текущий год.
Акции все еще сохраняют потенциал для роста, а риски сводятся к текущей технической коррекции, в том числе из-за общей перекупленности на американском рынке.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова пользуются спросом
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Кто и как шортит российский рынок
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.