Почему акция следует за индексом
Биржевые индексы: как использовать настроения инвесторов
Зачем нужны индексы
Чтобы иметь возможность ответить на этот вопрос, еще в позапрошлом веке журналист Чарльз Доу и статистик Эдвард Джонс придумали использовать индексы. Например, индекс Мосбиржи — набор из порядка 50 акций с самыми большими объемами сделок — показывает, что 12 января все еще продолжалось довольно вялое новогоднее «ралли» и рынок подрос на 0,7%. Инвестор, не изучая движение отдельных акций, а только взглянув на динамику индекса, мог понять, что рынок хоть и медленно, но постоянно рос, начиная с первых пост-новогодних торгов 3 января.
Из чего они сделаны
Первый индекс — тех самых Доу и Джонса — был среднеарифметическим. Цены 12 входивших в него акций складывались и делились на 12, а затем делились на значение в первый день расчета — так и получалось значение индекса. С некоторыми модификациями он считается так до сих пор под названием DJIA. Индекс Мосбиржи взвешен по капитализации : суммарная стоимость акций, входящих в индекс, делится на их суммарную стоимость в первый день расчета и умножается на 100. Изменения котировок крупных компаний при таком подходе сильнее влияют на динамику индекса. Так сейчас считается большинство индексов. В мире их насчитывается около 2000. Кроме тех, что отслеживают поведение акций на определенной торговой площадке (подобно индексу Мосбиржи), существуют еще глобальные индексы, показывающие движение котировок сразу нескольких бирж, входящих в экономический макрорегион (таких как Европа, Азия или Латинская Америка), отраслевые индексы — от индексов добывающей промышленности до индексов компаний в секторе робототехники или 3D-печати.
Самые важные международные индексы:
За значениями большинства этих индексов можно наблюдать на сайте РБК Quote.
Как ими пользоваться
Обыграть рынок — мечта любого инвестора, но делать это постоянно обычно не получается. На больших отрезках времени рынок, как правило, оказывается успешнее даже самого талантливого игрока. Отсюда родилась очень простая инвестиционная стратегия. Если рынок нельзя победить, почему бы не скопировать его?
Как приручить рынок
Инвестировать в индекс можно двумя способами:
Вкладываясь в индекс, инвестор решает сразу две важные задачи. Во-первых, формирует портфель, что существенно снижает риски от падения цены какой-нибудь одной акции (подробнее о принципах построения портфеля см. тут). Во-вторых, экономит время: не нужно следить за новостями и графиками, анализировать отчетности и рассчитывать фундаментальные показатели, словом — искать инвестиционные идеи. Все, что требуется — составить портфель и забыть пароль от торгового терминала. Ведь индексное инвестирование — сверхдолгосрочная стратегия. Индексы могут падать на горизонте месяца или даже нескольких лет, но в конечном итоге они всегда растут.
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.
Сами по себе. Какие акции не зависят от динамики индекса
Множество экспертов говорят о вероятном обвале рынка из-за спада экономики и непрекращающихся торговых войн. История показала, что падение котировок в кризис может достигать десятков процентов. Предугадать, когда наступит переломный момент, нетривиальная задача. Однако снизить его влияние можно, так как не все акции одинаково зависимы от общего состояния рынка. Найти их можно с помощью коэффициента Бета.
Бета – показатель зависимости цены акций от общей динамики рынка. Под рынком подразумевается рыночный индекс (в нашем случае, Индекс МосБиржи). Сила зависимости определяется показаниями:
1. Бета = 0 – цена акции абсолютно независима от рынка.
2. Бета = 1 – цена акции полностью повторяет динамику рынка.
3. Бета > 1 – изменение цены акции чувствительнее, чем изменение рынка. Например, если Бета = 1,5, то при изменении рынка на 1% цена акции изменится на 1,5%. При этом их динамика будет в одном направлении.
4. Бета 0
Последние новости
Рекомендованные новости
Старт дня. Газпром и Сбербанк в лидерах отскока
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Мнения аналитиков. О дивидендных перспективах ФСК ЕЭС и Россетей
Сегодня на СПБ. Производители вакцин остаются в топе
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Рынок нефти ждет поддержки от ОПЕК+. Brent прибавляет более 4%
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Стратегия паразитирования на индексных фондах
Ранее в блоге публиковал серию статей о стратегиях инвестирования (не путать со спекуляциями). Думал, что описал почти все. Оказалось — нет.
Сначала я расскажу как при помощи стратегии паразитирования зарабатывают спекулянты и стоимостные инвесторы. А потом попробую объяснить почему к ней стоит присмотреться как дивидендным, так и доходным инвесторам.
Предпосылки
Пассивные инвесторы наступают. В августе 2019 года агентство Morning Star впервые в истории зафиксировало превышение сумм, инвестированных в фонды пассивного управления над активными фондами.
Напомню суть пассивной стратегии.
Пассивное инвестирование – это когда инвестор сознательно отказывается от любого выбора. Он собирает портфель, структура которого полностью повторяет широкий индекс рынка. То есть получается эдакая авоська, в которую напихали ВСЕ продукты из вашего ближайшего магазина.
В статьях и семинарах Аленки Капитал последнее время появилась новая идея — следование за индексными инвесторами.
Дыра в индексных фондах
Многие инвесторы заметили “дыру в заборе”, которая в ближайшее время не будет заделана. Тактика будет работать до тех пор пока индексы набирают популярность и замыкают на себя все деньги инвесторов. Почему?
Внутри любого индексного фонда есть заданный набор бумаг. Разберем это на примере MSCI RUSSIA. Через фонд MSCI RUSSIA весь остальной мир инвестирует в Россию.
Есть набор “пузомерок”, на которые смотрят индексные управляющие при выборе отдельных бумаг в региональные портфели:
Если компания не соответствует критериям, то она покидает индекс. Ее место занимают более “сильные” (я специально закавычил) компании.
Фонды обязаны распродать «аутсайдеров». И докупить новых любимчиков.
Это очень похоже на футбольные лиги. Плохие команды вылетают, хорошие идут на повышение. Только в случае с фондовым рынком мы вообще не видим спортивного принципа. “Пузомерки” абсолютно спекулятивные. Их очень легко накрутить.
Обратите внимание, тут ни слова про прибыль, выручку, мультипликаторы и др. Фундаментальные факторы не изменились, а компания упала или выросла в 2-3 раза. “Индексным зомби” на это плевать. На их благосостояние это не влияет (пока). Чем умело пользуются спекулянты.
Что делают спекулянты?
Они знают, что индекс перетряхивают раз в квартал. Смотрят на потенциальных кандидатов на включение и исключение. И ищут идеи, которые могут серьезно изменить расклад сил. Пример:
Примечание: дата публикации статьи 14.10.2020. Не является инвестиционной рекомендацией! Ваши деньги — ваши проблемы.
Яндекс. Его слишком раздули на тех же индексных играх. Если упадет капитализация, то бумага имеет шанс вылететь из “малого” индекса MSCI 10/40. И тогда Яндекс будут продавать еще больше. Спекулянты шортят.
Русал. Кандидат на включение в индекс MSCI RUSSIA. Его обожают стоимостные инвесторы. И ждут часа икс.
ММК и ВТБ. Компании могут “выгнать” из индекса, на момент написания статьи они шли на последнем и предпоследнем месте. Следим за «пузомерками». Если упадут, то будут продажи.
А что делать дивидендным и доходным инвесторам?
Нам (адептам дивидендного и доходного инвестирования), так или иначе, придется присматриваться к индексным играм. Почему?
Посмотрите на таблицу. Особенно на нижние строчки. Что вы видите?
Я вижу кандидатов на вылет. ВТБ и ММК. Что будет, если их место займут другие участники рынка? Массовая распродажа акций индексными управляющими. Им плевать, что компания может быть хорошей, что ее фундаментальные показатели привлекательные.
Что должен делать индексный и доходный инвестор? Продолжать изучать потенциальных “дивидендных коровок”. И ждать распродажу. Заодно готовить кеш на дозакупки.
И наоборот. Допустим вы сидите в дивидендной бумаге. Радуетесь доходностям. Бумага становится кандидатом на вылет. Будьте готовы к серьезной просадке. И уже сами заранее решайте. Или усредняться. Или временно перекладываться в “безопасную коровку”.
Сопротивляться этому явлению бесполезно. Вас просто смоет штормом.
Обе бумаги давно у меня в портфеле. Я прекрасно понимаю, что возможная переоценка — всего лишь приятный бонус. Но он есть.
Накрутка “пузомерок”
Вы думаете, что частные инвесторы самые умные? Нет. Эту игру давно приметили мажоритарные владельцы компаний. У них в штате есть аналитики, которые видят ситуацию. И понимают на какие триггеры стоит воздействовать.
Как поднять обороты в акции? Давайте наши пиарщики запустят какую-нибудь шокирующую новость. Хорошую или плохую, слух, инсайд, «кривой» законопроект — вообще неважно.
Как увеличить Free Float? Давайте вытащим из закромов “обездвиженные” пакеты бумаг. И проведем повторное размещение.
Как поднять капитализацию? Давайте кого-нибудь поглотим или сольемся.
Как за всем этим следить чайнику?
По ссылке вы найдете методологию расчета индексов MSCI Russia и MSCI Russia 10/40. Я сознательно не стал грузить вас деталями. Вряд ли вы самостоятельно сможете отслеживать все коэффициенты. Поэтому я просто рекомендую вам делать две вещи:
Мне эта стратегия совсем не нравится. Но я отдаю себе отчет, что в данный момент мне, так или иначе, придется краем глаза посматривать за индексными играми. Как минимум для того, чтобы планировать дозакупки. А может пора уже присоединиться к “индексным зомби”?:) Вот им в данном случае вообще нет никакого дела до всех этих перетряхиваний.
Ставьте лайк, если статья понравилась.
Есть что добавить? Напишите в комментариях. Буду признателен.
Подписывайтесь на самый нескучный телеграм-каналпо инвестициям «На пенсию в 35 лет».
John Wayne, когда мне задают такой вопрос, всегда вспоминаю картинку.
John Wayne, статистически лучше закинуть сразу
Alexander, я думаю, что если речь идет об инвестировании крупной суммы одним ходом, привлечение статистики не очень уместно.
Если меня ждет увлекательная игра с гарантированным на 99% крупным выигрышем, при этом с вероятностью 1% я умру в конце игры, я в такую игру играть не буду. Хотя вероятность на моей стороне.
Покупка на крупную сумму индекса РТС на пике 2008 года более, чем на 10 лет, возвращает мне отрицательную доходность в долларах. С учетом дивидендов не пересчитывал, но думаю результат не сильно вырастет.
Элвис Марламов, я вам писал вчера в личку по поводу первого комментария, который вы удалили.
Он, кстати, был гораздо более жесткий.
Продублирую тут и разверну.
Я в начале статьи дал ссылку на вас и подчеркнул, что это не моя идея и что я всего лишь объяснил ее своими словами.
В конце статьи еще раз призвал читать ваш ресурс.
Разве такой подход можно назвать плагиатом? Это пересказ.
Причем у меня в статье и своих мыслей достаточно.
Так можно договориться до того, что и вы занимаетесь плагиатом идей Грэма и Баффета. Просто описываете их своими словами.
Если вы все же настаиваете на удалении, то я могу попросить Тимофея убрать материал. У меня такой возможности нет. На Смартлабе есть срок давности по удалению.
P.S. кстати, в июле вы на вебинаре критиковали меня за то, что я продал последнюю квартиру и вложил средства в дивидендные акции:)
Это было подано в форме ухмылки. Типа, вот дурак. И вообще на рынок последнее время пришло стадо непуганых идиотов.
На коммерческом вебинаре, за деньги, без моего разрешения и даже без ссылки на меня. Тогда я просто улыбнулся и пожал плечами. Но теперь вот случай подвернулся, вспомню про совесть. Поставьте ссылку, имейте совесть.😜
Будьте последовательным, если обвиняете кого-то в «бессовестном» поведении.
А ухмыляться было нечему. До этого я избавился от 5 других квартир и вложил все средства в ценные бумаги. Нарастил и без того немалый капитал. Теперь вот могу утром не ходить на работу.
Старайтесь меньше подтрунивать над коллегами. Особенно на широкую публику. Рынок за такое наказывает. Может так получиться, что у «телеграм-инвесторов», о которых вы отзываетесь со снисхождением, капитал сильно больше вашего, они тоже давно на рынке, следуют своему изначальному плану и ценностям на протяжении десятилетий, не покупают акции Аэрофлота перед кризисом, не берут плечи на всю котлету, у них не бывает кратных падений портфеля, они не отыгрываются после просадок, они не перетряхивают хаотично активы, им завтра не на работу, не нужно выплачивать ипотеку и т.д.
Не очень понимаю негативного отношения к моей скромной персоне. И вообще последнее время в семинарах у вас много адресного негатива. А следования вашей же стратегии — все меньше.
Надеюсь, это просто совпадение + не самый удачный период. Отношусь к вашему труду с большим уважением.