Страх и жадность акции
Индекс страха инвесторов. Что такое VIX? Индекс страха и жадности (Fear & Greed Index)
Бойтесь, когда другие жадничают и жадничайте, когда другие боятся — завещал Уорен Баффет. Но как узнать, когда боятся и жадничают другие?
Существует 2 основных индекса за которыми следит большинство инвесторов и крупных игроков фондового рынка. Сегодня об этих индексах и поговорим.
Не забудь подписаться на:
— Youtube-канал с полезными материалами для начинающих и продвинутых инвесторов;
— Telegram-канал, где иногда пишу лонгриды на финансовую тематику и всячески дискутирую с аудиторией;
— Личный Instagram, который мне пока некогда развивать, зато есть регулярные сториз и лайфстайл.
Что такое VIX?
Первый индекс, с которого хотелось бы начать это VIX — фондовый индекс, который отражает ожидания рынка в отношении будущей волатильности на американском рынке в течение следующих 30 дней. Говоря проще — это индекс волатильности, чаще называют индексом страха инвесторов. Его значения формируются из цен на ежемесячные опционы индекса S&P500.
Напоминаю, в S&P500 входит свыше 500 крупнейших по капитализации компаний. Волатильность данного индекса отражает настроения в американской экономике.
По сути VIX — это волатильность S&P500 выраженная в процентах.
Почему VIX работает?
Почему VIX работает и почему на данный инструмент можно ориентироваться? Здесь на самом деле все просто.
Когда в стране или в мире происходят какие-то значительные события, логично предположить, что это каким-то образом отразится на экономике. Это могут быть какие-то политические события, например выборы президента. Это может быть массовая пандемия, как это у нас было в 2020 году и продолжается до сих пор.
В таких случаях инвесторы всегда стремятся сберечь свои деньги, сократить издержки или уберечь активы от возможных рисков. И тут есть 3 варианта: если есть риск падения активов в цене, то их либо продают и выходят полностью в кеш, либо ничего не делают с ними, либо хэджируют их.
Хэджировать же можно как за счет открытия коротких сделок (шорта), либо покупки опционов на снижение стоимости активов. Т.е. делать ставку на то, что стоимость активов снизится через покупку соответствующих опционов. Если коротко — опционы, это контракты, которые позволяют купить или продать актив по заранее оговоренной цене в заранее оговоренное время.
Таким образом, если например у тебя куча акций из индекса S&P500 и ты ждешь сильной коррекции по этому индексу в ближайший месяц, ты можешь купить опционы, которые покроют твой вероятный минус от коррекции. При этом сами активы тебе не нужно продавать из портфеля. В этом заключается смысл хэджирования.
В РФ опционы не так популярны ввиду того, что порог входа в этот инструмент достаточно высокий, но в Америке опционами торгуют все с пеленок. Именно поэтому VIX очень быстро реагирует на изменение настроения на рынке.
Однако важно понимать, что если индекс показывает волатильность на уровне 30%, это не говорит о том, что такая волатильность будет на самом деле. Это говорит о том, что участники рынка ее такой ожидают. Здесь уместно будет вспомнить поговорку “У страха глаза велики”.
Таким образом VIX показывает состояние рынка, его направление и настроение. Чем выше индекс, тем выше страх у инвесторов. И тем сильнее они будут продавать или хэджировать свои активы. Чем ниже — тем спокойнее. На этот счет на Уолл-стрит существует поговорка: «If the VIX is high, it’s time to buy. When the VIX is low, look out below!» (если VIX вырос, время покупать, если упал, надо подождать).
Значения индекса VIX
Принято считать, что значение VIX ниже 20 говорит о том, что на рынке все спокойно, действует умеренный восходящий тренд. Значения выше 30 говорят о волнениях на рынке. Выше 40-45 — о назревающей панике на рынке.
Сам индекс напрямую коррелирует с графиком индекса S&P500:
Если посмотреть на график VIX за все время существования, то сможем увидеть, что всего дважды он стоил свыше 50 пунктов, это в разгар ипотечного кризиса 2008 года и в начале пандемии 2020 года. И оба раза эта отметка достигалась вблизи так называемого “дна”.
А о чем это может говорить? О том, что это один из очень важных, а главное — опережающих индикаторов, для покупки. Но работает VIX только в моменте, когда уже начался кризис. Предсказать обвал по VIX на мой взгляд сложно, т.к. рынки могут расти очень продолжительное время.
А что с Россией?
Сейчас в большинстве стран существует свой индекс страха, завязанный на ключевом индексе. В России такой индекс носит название RVI и привязан он к индексу РТС.
Рассчитывается он по той же схеме, что и VIX — оценивается волатильность базового индекса.
Как и VIX, индекс RVI прямо коррелирует с базовым индексом РТС и на него в некоторых случаях тоже можно ориентироваться.
Индекс страха и жадности (Fear & Greed Index)
Индекс страха VIX — является одним из базовых параметров другого, более глобального индекса, который анализирует не только волатильность на рынке, но также спрос на защитные или рисковые активы. Это помогает отразить не только страх инвесторов, но и их жадность.
Fear and Greed Index или индекс страха и жадности, используется участниками фондового рынка наряду с индексом VIX. Он был введен CNN.
Как я уже сказал, Fear and Greed Index состоит из базовых параметров, которые в равных долях учитываются при подсчетах, всего их 7:
Как оценивать индекс страха и жадности
Индекс страха и жадности доступен бесплатно, без смс и регистрации на официальном сайте CNN. Внешне он напоминает спидометр:
Здесь все просто, чем ближе стрелочка к нулю, тем больше страх преобладает на рынке. И наоборот, чем ближе к ста, тем выше жадность инвесторов. Считается, что в зоне от 0 до 25 на рынке царит паника.
Например так было в середине марта 2020 года, когда данный индекс опускался до 5, что говорило об экстремальном страхе участников рынка.
Как это помогает в торговле
Как я уже сказал, VIX и индикатор страха и жадности коррелируют с индексом S&P500. VIX от части вообще является опережающим индикатором.
Если ты инвестор, то можешь опираться на данные индекса, чтобы подобрать для себя удачную точку входа. Собственно как завещал Баффет, точка входа будет там, где инвесторы испытывают максимальный страх.
В случае если ты спекулируешь внутри дня, то рост индекса VIX как правило сигнализирует о медвежьем настроении на рынке. А значит внутри дня чаще будут зарабатывать именно те, кто открывает короткие позиции.
Резюме
На индекс волатильности VIX и индекс страха и жадности от CNN смотрят все инвест дома, все крупные инвесторы, все хэджфонды. Одни используют его для оценки ситуации на рынке, другие для торговли.
Однако важно понимать, что опираться на данные только этих индексов ни в коем случае нельзя. Всегда надо смотреть масштабно и анализировать ситуацию на рынке. Оценивать все возможные риски, четко следовать своей стратегии. Только так ты сможешь понять, что действительно происходит и можно ли покупать тот или иной актив.
Смотреть видео
Индекс VIX
Индекс волатильности VIX – один из популярнейших методов для определения эмоций фондового рынка. Полностью он расшифровывается, как CBOE Volatility Index — индекс волатильности Чикагской опционной биржи CBOE.
Рынок — это эмоции, всегда были, всегда будут. Роботы? Замечательно, но их создают люди с эмоциями. И трейдеру нужен метод, позволяющий эти эмоции определять. Здесь-то и приходит на помощь индекс VIX. Он основан на волатильности опционов на индекс S&P 500. Да-да, это, фактически, индекс для индекса, такое на рынках случается. Индекс VIX также известен как индекса страха и жадности.
Поставить его на график элементарно. Тикер VIX и вот он на ваших экранах. Свечной график для него не нужен – смело ставьте линейный.
Индекс выражается в процентах и указывает на вероятность движения индекса S&P 500 в период 30 дней, где уровень вероятности составляет 68% (одно стандартное отклонение от нормальной кривой распределения, она же кривая Гаусса). Скажем, если VIX равен 15, следовательно, ожидаемое изменение индекса S&P 500 в течение года, с вероятностью 68%, составляет менее 15% вверх или вниз.
А причем тут эмоции? Для этого надо разобраться в силах, что лежат в основе любого сильного рыночного движения.
Жадность и страх
Это две базовые эмоции, что непосредственно влияют на финансовые рынки. То, что инвесторы испытывают такие замечательные чувства всегда связано со стрессом во время рыночных катаклизмов и рыночной неопределенности.
Допущение, что цена движется только этими двумя эмоциями кажется слишком упрощенным но, на самом деле, история подтвердила его полную обоснованность. Люди существа весьма примитивные, а рынок выступает лишь отражением их потаенных страстей.
Жадность
Жадность — это желание обладать и еще раз обладать, причем в больших объемах, чем это действительно нужно. Будь-то деньги, товары, услуги и любые материальные ценности.
Согласно ряду научных исследований жадность — это продукт химической реакции в нашем мозгу, которая заставляет отбрасывать здравый смысл и порой вызывает необратимые изменения как в мозговой структуре, так и в теле. Возможно, когда-нибудь придумают таблетку от жадности, но пока что все жадничают без каких-либо ограничений.
Жадность вызывает зависимость, подобно курению или употреблению алкоголя. «У него патологическая жадность», «он жадина, каких свет не видывал» — все это пострадавшие от весьма распространенной мании.
На рынок приходит среднестатистический трейдер, что подвержен сильнейшему эмоциональному влиянию, вызванному той самой мозговой «химией». Ему хочется еще, еще и еще, постоянно. Ему нужны цифры на депозите. Он не может остановиться, не контролирует себя. В результате, эту одержимость с удовольствием используют брокеры и разные околорыночники, эксплуатируя его душевную болезнь.
Пузырь дот-комов
Это классический пример рыночной жадности. Интернет-пузырь привел к тому, что в период с 1995 по 2000 годы миллионы инвесторов непрерывно заливали интернет-компании деньгами несмотря на то, что никаких перспектив у большинства из них не было.
Доходило до абсурда. Некоторые компании получали сотни миллионов долларов просто за сайт “пупкин точка ком”. Жадность порождала жадность, приводила к колоссальной переоценке активов и их реальной стоимости. Инвесторы, одержимые желанием делать легкие деньги, вкладывали безумные средства в пустоту. Надувшийся пузырь, естественно, лопнул и унес все средства жадин с собой.
Финансовый кризис 2008 года
В книге «Большая игра на на понижение» Майкла Льюиса (и фильме “Игра на понижение”) рассказывается история, как несколько людей заработали на массовой жадности других. Такой инструмент, как CDS (Credit Default Swap) – кредитный дефолтный своп превратился в безумную финансовую пирамиду, оборот которой составил более 62 триллионов долларов.
В финансовый кризис 2007-2010 года объем этого рынка сократился втрое — очередной пузырь, движимый жадностью и одержимостью, лопнул по швам, а финансовый мир содрогнулся и резко похудел. Лишь несколько людей заработали на этом состояние, поскольку сработали против жадности толпы.
Страх
Некомфортное состояние постоянного стресса, ожидание худшей судьбы и постоянной угрозы. Пузырь дот-комов тоже хорошо продемонстрировал эту эмоцию.
Чтобы справится с ужасающими результатами лопнувшего пузыря дот-комов, ошалевшие от страха инвесторы выносили деньги с фондового рынка и вкладывали их в максимально надежные инструменты вроде стабильных инвестиционных фондов или фондов, защищенных государством. Эти фонды не приносили почти никакой прибыли, но их главным преимуществам в глазах инвесторов был минимальный риск.
Это пример того, как инвесторы разрушили все свои долгосрочные планы инвестирования, поскольку страх заставил их прятать деньги буквально под подушкой. Доходов эти активы не приносили, но оставались при этом в условной сохранности.
Жадность и надежда
Некоторые специалисты считают, что страх действительно важный фактор, однако не столько жадность, сколько надежда управляет рынками. Страх приводит к тому, что инвесторы бегут в неприбыльные, но надежные активы, а вот надежда делает ровно противоположный эффект. Возможно, надежда и страх — это те эмоции, что испытывают инвесторы при оценке новых возможностей.
Страх это «насколько все может быть плохо», а надежда — «насколько все может быть хорошо».
Как измерить страх и жадность
Вот теперь мы подходим к самому интересному. Как это не удивительно, но индекс волатильности CBOE – и есть общепризнанный инструмент определения страха и жадности. Именно в таком качестве VIX уже много лет рассматривается на Уолл Стрит.
Индекс страха — это VIX. Если индекс увеличивается, значит институциональные инвесторы ожидают повышенную волатильность рынка. А это, соответственно, повышенный риск для них.
Как читать VIX
Корреляция VIX и S&P 500 прослеживается вполне отчетливая. Сравним значения за третий квартал 2012 года, где голубая линия — S&P 500, а красная — VIX.
Как видим, снижение VIX (самодовольство) соответствует повышению S&P 500, а повышение VIX (страх), напротив, является сигналом на обвал S&P 500.
Как показывает статистика, между VIX и S&P 500 — обратная корреляция, поскольку за период в с 2000 по 2012 год VIX двигался в противоположную от S&P 500 в более чем 80% случаев.
Где пик VIX – там снижение S&P 500 и все связанные с этим эффекты, что влияют как на доллар, так и другие валюты.
Типичная картина, скажем, VIX на ультранизком значении 9.3, а S&P 500 бьет новые рекорды роста. Все это указание на предстоящий обвал S&P 500. Впрочем, если Центральные банки (за новостями которых надо следить) соответствующим образом изменяют монетарную политику, этот уровень VIX вполне может стать новым «нормальным» значением.
Один из сценариев использования — ожидание закрепления VIX выше 30 и входить в SPX на его понижении. Когда у инвесторов зашкаливает страх, это указание на паническую распродажу.
Посмотрим на реальных примерах. В августе 2015 года индекс VIX бил рекорды страха, достигнув максимального значения 28.02. В теории это означает падение индекса SPX.
А впрочем, почему в теории? На практике все отработало на 100%, индекс SPX действительно впечатляюще рухнул.
В уроке Корреляции индексов и валютных пар мы рассматривали, как использовать рыночные индексы в нашей работе. Поскольку VIX так любит S&P 500, его можно рассматривать как дополнительный трендовый индикатор для всего фондового рынка. Не забываем и фундаментальные последствия, скажем, индекс S&P 500 коррелирует со стоимостью доллара США.
Индекс страха и жадности от CNN
Компания CNN разработала свой вариант индекса страха и жадности, что находится по следующему адресу:
В нем аж 7 составляющих:
Все эти индикаторы оцениваются по отдельности (средневзвешенное среднее) и получается итоговое значение от 0 до 100. У CNN шкала другая, чем у VIX. Диапазон от 0 до 100, где:
Заценим. Индекс CNN за последние 2 года несколько раз был ниже уровня 20.
Как видим, индекс прекрасно коррелировал с состоянием индекса S&P 500, указывая на обвал индекса до рыночного дна и его последующий подъем.
Страх и ненависть в Лас-Вегасе
Как известно, уже изученный нами индекс S&P 500 является “королевским” индексом. Он показывает не только состояние американской экономики и фондового рынка, но и косвенно отображает состояние массы других активов, от взаимосвязанных индексов до стоимости доллара.
Многие брокеры БО/форекса позволяют работать непосредственно с индексом S&P 500, что дает возможность использовать VIX и индикатор CNN для обнаружения как его обвалов, так и рыночного дна. Благодаря корреляции, индексы страха и жадности можно приспособить для всего, как для индексов, так и валютных пар. Это один из самых популярных фондовых индикаторов, уникальный в своем роде и активно применяется для долгосрочных рыночных прогнозов.
Индекс страха и жадности
Индекс страха и жадности дает оценку настроениям криптовалютного рынка от 0 до 100. Основывается он на «Индексе страха и жадности» CNNMoney для анализа рынка акций.
Страх (от 0 до 49) указывает на низкие цены и избыток предложения на рынке, тогда как жадность (от 50 до 100) предполагает переоценку криптовалют и возможное образование пузыря.
Заметные изменения в уровне страха и жадности будут важны при планировании торговой стратегии во время входа на рынок криптовалют или выхода из него.
Хороший трейдер или инвестор всегда будет искать дополнительную информацию, на которую сможет опираться при принятии решений о покупке или продаже криптовалюты. Показателей, на которые нужно обращать внимание, множество: графики, фундаментальные показатели, рыночные настроения и т. д. Отметим, что изучение абсолютно всех доступных показателей – не самое эффективное распределение вашего времени. Так, комбинация настроений и фундаментальных показателей рынка позволяет нам составить представление об уровне страха и жадности. Однако не следует полагаться исключительно на этот индикатор. Его стоит использовать, чтобы лучше оценить общее настроение на рынках криптовалюты.
Что такое индекс?
Традиционно индекс представляет собой статистическую меру на основе нескольких точек данных. Вероятно, вы уже слышали о промышленном индексе Доу Джонса (DJIA), который отслеживает фондовый рынок. DJIA представляет собой комбинацию цен на акции 30 крупных компаний, котирующихся на многочисленных фондовых биржах США. Трейдеры и инвесторы могут купить DJIA, чтобы получить доступ к акциям всех этих компаний.
Индекс страха и жадности также является взвешенной мерой рыночных данных, однако на этом сходства заканчиваются. Данный индекс – не товар и не какой-либо финансовый инструмент. Это просто рыночный индикатор, который может помочь вам в вашем анализе.
Понимание индекса страха и жадности
Издание CNNMoney изначально предложило индекс страха и жадности для анализа рыночных настроений в отношении акций. На его основе Alternative.me создали свою версию, адаптированную для рынка криптовалют.
Индекс страха и жадности анализирует различные тенденции и показатели рынка, чтобы определить, испытывают ли участники рынка жадность или страх. Оценка 0 указывает на крайний страх, а 100 – на крайнюю жадность. Оценка 50 показывает, что рынок относительно нейтрален.
Высокий страх на рынке указывает на то, что криптовалюты недооценены. Это может привести к массовым продажам валют и чрезмерной панике. Однако страх не обязательно означает, что на рынке наблюдается долгосрочный медвежий тренд. Его стоит рассматривать как краткосрочный или среднесрочный срез настроений рынка.
Жадность на рынке – это противоположная ситуация. Если инвесторы и трейдеры проявляют жадность, есть вероятность переоценки и пузыря. Представьте ситуацию, когда FOMO (синдром упущенной выгоды) побуждает инвесторов стимулировать рынки, тем самым переоценивая стоимость биткоина. То есть возросшая жадность может привести к избыточному спросу, что искусственно завысит цену.
Индекс страха и жадности использует шкалу от 0 до 100. Чем выше значение, тем более жадны инвесторы, при этом 50 указывает на то, что инвесторы нейтральны. Чтобы дать некоторый исторический контекст, 17 сентября 2008 года, в разгар финансового кризиса, индекс страха и жадности достиг минимального значения 12.
Для расчета индекса страха и жадности используются семь различных индикаторов.
CNN отслеживает, насколько каждый индикатор отклонился от своего среднего значения по сравнению с тем, насколько он обычно отклоняется. Затем каждому показателю присваивается равный вес, когда дело доходит до окончательного значения. Вот семь входов.
Что такое рыночный индикатор?
Рыночные индикаторы облегчают трейдерам и инвесторам анализ рыночных данных. Индикаторы существуют во всех формах рыночного анализа, включая технический анализ, фундаментальный анализ и анализ настроений. Если вы уже экспериментировали с техническим анализом (ТА), то у вас, вероятно, есть опыт работы с индикаторами. Они варьируются от средних скользящих до сложных графических моделей, таких как облака Ишимоку. Индикаторы TA предназначены для анализа цен, объема торгов и прочих статистических тенденций.
Показатели фундаментального анализа используют другой подход. При исследовании токена или акции мы, по сути, пытаемся определить основную фундаментальную ценность проекта. Например, такое исследование может включать в индикатор количество пользователей и общий размер рынка.
В свою очередь, индикаторы настроений рынка отражают чувства инвесторов и трейдеров относительно ситуации на рынке. Индекс страха и жадности – далеко не единственный. Другие примеры включают индекс быков и медведей от Augmento и WhaleAlert, который отслеживает крупные переводы китов на криптовалютных рынках. Криптоисследования в значительной степени зависят от анализа социальных сетей, сообщества и общественного мнения. Именно поэтому для данного класса активов может пригодиться анализ настроений.
Как работает индекс страха и жадности?
Alternate.me вычисляет новое значение от 0 до 100 каждый день. По состоянию на июль 2021 года индекс страха и жадности основывается на информации, связанной только с биткоином, так как BTC значительно коррелирует с криптовалютным рынком в целом, когда речь идет о цене и настроениях. В будущем индекс также будет отражать и ситуацию на рынке других крупных монет, включая Ether (ETH) и BNB.
Шкалу индекса можно разделить на несколько категорий:
Индекс рассчитывает стоимость, комбинируя пять рыночных факторов в определенных пропорциях. Давайте рассмотрим подробнее:
Чем полезен индекс страха и жадности?
Здесь точка 1 снова показывает 26 апреля: график поднимается от 1,78 триллиона долларов (USD) до пика в 2,53 триллиона долларов 12 мая. Если объединить эти и предыдущие показатели, мы увидим резкий скачок настроений от жадности к страху, совпадающий с локальным дном капитализации рынка криптовалют. По мере того как рынок становится более жадным, общая рыночная капитализация растет до своего максимума, после чего настроения вновь резко падают.
В нашем примере индекс оказался крайне полезным в плане поиска возможностей для покупки и прогнозирования распродажи на рынке. С помощью индекса можно проверить, оправданы ли ваши ожидания от рынка и насколько они соответствуют текущей ситуации. Но в любой ли ситуации будет полезен индекс страха и жадности? Скорее всего, нет.
Что можно и что нельзя использовать при использовании индекса страха и жадности
Чем полезен Индекс страха и жадности? По той же причине, почему может быть полезно проверить температуру любого параметра.
Измерение того, насколько жарко или холодно, может помочь определить, какой шаг вы хотите сделать следующим как инвестор. Вы слишком жадны? Слишком страшно? Пришло время подумать о менталитете стада?
Также, как правило, некоторые инвесторы часто пытаются быть противоположными, поэтому, когда рынки кажутся пенистыми, а остальная часть стада, кажется, переоценивает активы, инвесторы пытаются продать, и наоборот.
Делать
Используйте индекс, чтобы понять, что инвестирование может быть эмоциональным, но не должно быть.
Используйте его, чтобы определить, когда входить в рынок. Скажем, например, вы наблюдаете за акцией, которая становится еще более недооцененной по мере роста опасений инвесторов, и это может быть хорошее время для покупки акций.
Не делать
Например, в какой-то момент FGI может сигнализировать о крайней жадности, при этом все семь показателей также отражают жадность. Однако этот крайний оптимизм может быть оправдан, если экономика работает на полную мощность, позволяя компаниям нанимать, а потребителям скупать товары.
Можно ли использовать этот индекс для долгосрочного анализа?
Индикатор не показывает себя столь же эффективно при долгосрочном анализе циклов криптовалютного рынка. Во время бычьих или медвежьих настроений рынок проходит несколько циклов страха и жадности. Эти перемены обычно выгодны для свинг-трейдеров, однако инвесторам, желающим удерживать средства, будет трудно предсказать изменения рынка на основе данного индекса. В этом случае придется проанализировать и другие аспекты рынка, чтобы получить общую картину и тенденции на будущее.
Естественно, мы рекомендуем не полагаться лишь на один индикатор или стиль анализа. Обязательно проведите собственное исследование (DYOR), прежде чем инвестировать, и всегда вкладывайте ровно столько, сколько готовы потерять.
Вывод
Индекс страха и жадности – простой способ собрать и обобщить целый ряд фундаментальных показателей, в том числе настроений рынка. Вы также можете использовать индикатор для отслеживания социальных сетей, Google Trends и других статистик, чтобы не собирать эти данные самостоятельно. Если вы все же собираетесь включить данный индикатор в свой анализ, постарайтесь дополнить его другими метриками, чтобы получить наиболее сбалансированный и объективный результат.
Индекс страха и жадности — один из многих индикаторов, отслеживающих настроения инвесторов. Инвесторы обычно используют его, чтобы получить противоположный взгляд на рынки, поэтому, когда остальная часть стада кажется напуганной, они покупают или, если проявляют жадность, продают. Хотя это может быть полезным инструментом для определения сроков определенных инвестиций, его не следует использовать в качестве единственного определяющего фактора при принятии инвестиционных решений.
Готовы покупать и продавать акции, ETF, дробные акции или криптовалюту самостоятельно? Онлайн-торговля с SoFi Invest предлагает платформу активного инвестирования, где инвесторы могут принимать собственные решения о том, как они хотят строить свои портфели. Если выбор собственных инвестиций не для вас, служба автоматизированного инвестирования учитывает ваши предпочтения и управляет диверсифицированным портфелем за вас.