Средний рост рынка акций сша
Топ американских акций с перспективой роста
Главное Hide
Даже на фоне экономического кризиса американские акции роста не теряют своих позиций. Крупные игроки своевременно реагируют на изменения обстановки и подстраиваются под новые реалии, а тренд на диверсификацию помогает смягчить углы и найти альтернативные направления для развития.
В 2021 году у инвесторов еще есть время на то, чтобы приобрести быстрорастущие акции: по мнению аналитиков, ожидать пика раскрытия потенциала текущих лидеров стоит в 2022—25 годах, вместе с восстановлением экономики после мировой пандемии.
Amazon.com (AMZN)
Один из явных лидеров роста в США в 2021 году, Amazon продолжает развиваться и искать новые способы реализации клиентского потенциала, накопленного за время существования универсального интернет-магазина. Компания не только тестирует популярные методы монетизации и запускает собственные премиум-подписки, но и предлагает принципиально новые услуги, такие как Amazon Care.
Виртуальный сервис доступных медицинских консультаций пока что находится на стадии бета-тестирования, однако уже сейчас ему предсказывают взрывную популярность. Успех обеспечит уникальная ситуация с медицинскими сервисами в США: поскольку консультации у специалиста лицом к лицу стоят неоправданно дорого, пациенты откладывают визит до последнего. У аналитиков есть все основания предполагать, что после запуска сервиса многомиллионная база «колеблющихся» клиентов клиник перейдет к Amazon, что приведет к очередному резкому скачку доходности.
Activision Blizzard, Inc. (ATVI)
Capital One Financial (COF)
Крупнейший американский банковый холдинг рос в цене на протяжении всего 2021 года, не в последнюю очередь благодаря умелому разделению бизнеса. Одно подразделение Capital сфокусировано на коммерческих и частных займах, а другое работает как классическая банковская организация. Главный источник дохода на сегодня — кредитный сегмент, который приносит более 60 % от общей прибыли ежегодно.
Кроме того, Capital One пользуется доверием американского потребителя и генерирует здоровую прибыль через ведение банковских карт и сервисы онлайн-банкинга. В первом квартале 2021 года 92 % чистого дохода, поступившего на кредитные карты Capital, поступило с дебетовых карт этого же банка — редкая ситуация для крупного заимодавца в США и демонстрация сбалансированного подхода к бизнесу.
Повышение веры американцев в восстановлении экономики — одна из основных причин, по которым аналитики прогнозируют Capital One дальнейший рост в 2022 году. Потребитель, восстанавливающийся после экономических неудач, более склонен брать долгосрочные займы. Еще один фактор — стабильный рост показателей EPS: только в последние три года прибыль на акцию росла в среднем на 32 % в год. Эта тенденция уже подтверждается и опережается показателями конца 2021 года: с начала года EPS вырос почти в 2 раза. Это сильный, стремительно развивающийся сток, который еще не достиг вершины потенциала и который лучше покупать раньше, чем позже, вне зависимости от стиля инвестирования.
Discover Financial Services (DFS)
В ближайшие годы лидеры роста акций США неизбежно будут включать крупные банки, и Discover — очередное тому подтверждение. Этот банк работает в двух направлениях: банковское обслуживание и платежные сервисы. Компания выпускает кредитные и дебетовые карты, а также предлагает другие банковские продукты, включая долгосрочные студенческие и частные займы. Акции компании пережили краткосрочный обвал на ранних сроках пандемии, однако предприятие вышло из кризиса сильнее, чем раньше. Впервые за 5 лет стоки Discover пошли вверх и меньше чем за год с легкостью пробили исторические максимумы.
Еще одна причина вложиться именно в этот банк — личная платежная сеть Discover, Pulse and Diners. Собственное платежное средство от Discover занимает четвертое место по Америке, а Pulse регулярно попадает то в тройку, то в двойку самых распространенных банкоматов.
Несмотря на кризисную экономическую ситуацию, Discover демонстрирует стабильный рост продаж в 4.5—5 % за последние 5 лет. В конце 2021 года акции банка получили дополнительный толчок за счет стабилизации экономики и роста потребительских тенденций — фактор, который специалисты считают определяющим для первой половины 2022 года.
EOG Resources (EOG)
Независимый добытчик нефти и природного газа, EOG Resources — одна из крупнейших негосударственных компаний по исследованию и разработке природных недр в США. В отличие от конкурентов, компания EOG практически все силы вкладывает в «домашние» ресурсы. Успехи предприятия в этой области заставили инвесторов понять, что потенциал американских сланцевых месторождений до сих пор был сильно недооценен. Как результат только с начала 2021 года акции выросли почти вдвое.
EOG анонсировала планы по смене стратегии — с «премиальной», гарантировавшей до 30 % рентабельности, до «двойной премиальной», которая увеличит этот показатель как минимум вдвое. Это станет возможным благодаря строительству новых колодцев, которые одновременно позволят увеличить выработку нефти и сократить расходы на ее добычу.
Nucor (NUE)
Корпорация Nucor — самая безопасная, продуктивная и прибыльная в мире компания по производству стали и продуктов из нее. По крайней мере, так считают руководители Nucor. И в 2021 году с этим заявлением сложно спорить, особенно на волне подъема цен на сталь в США.
Впервые после пандемии цены достигли рекордных значений, и Nucor — главная американская компания, которой удалось извлечь прибыль из этих колебаний. Когда другие добытчики столкнулись с недостатком товара для удовлетворения спроса и стоимость сырья на рынке взлетела, Nucor удалось выступить вперед и обеспечить своим инвесторам устойчивую прибыль.
Великолепные показатели выработки и продажи «чистой» стали — не единственное достоинство Nucor. Компания делает ставку на дальнейшее развитие автомобильного рынка и рынка нежилого строительства. Если нежилое строительство позволяет покрыть часть текущих расходов и влияет на увеличение немедленного дохода, то у автомобильного рынка другая задача: это главная статья долгосрочного роста, на которую многомиллионная корпорация возлагает большие надежды.
McDonald’s (MCD)
«Макдональдс» — одна из самых узнаваемых мировых франшиз и крупнейшая в мире компания ресторанного бизнеса с почти 40 тысячами заведений в 119 странах. Главный «революционер» ресторанной индустрии, первым предложивший недорогое и быстрое в приготовлении в меню массовому потребителю, казалось бы, уже реализовал себя в полной мере, но и аналитики, и статистика подтверждает: компания все еще имеет огромный потенциал роста.
После повышения требований к изоляции «Макдональдс» сместил фокус на сервисы «МакАвто» и доставку, что немедленно нашло отклик у потребителя. В данный момент компания разрабатывает новую программу лояльности, которая будет поощрять покупать еду именно в McDonalds, за счет чего трафик вырастет еще сильнее.
Развиваются и другие аспекты ресторана: так, на фоне популярности куриных продуктов (не в последнюю очередь за счет позиций из KFC и других конкурирующих заведений) «Макдональдс» расширяет линейку меню, запуская еще больше фирменных блюд из курицы. Среди преимуществ куриного мяса — дешевое производство, что неизбежно скажется на квартальной прибыли.
Рост влияния на международном рынке — еще одна причина обратить внимание на «Макдональдс» именно сейчас. Управление компании считает, что присутствие бренда в разных странах обеспечивает потенциал, который не был реализован до сих пор, но в будущем году ситуация изменится. Если вспомнить, что за последние 5 лет акции «Макдональдса» выросли более чем вдвое, станет очевидно, что такое заявление нельзя игнорировать.
Часто можно услышать что-то вроде «рынок в среднем всегда растёт» или «за последние 20 лет рынок рос на 10% в год» или моё самое любимое «рынок всегда растёт» и в целом это правда.
Успешное инвестирование требует времени, дисциплины и терпения. Не важно как вы талантливы или сколько усилий прикладываете, некоторые вещи занимают время
Как минимум есть инфляция, которая поднимает цены (и следовательно растёт выручка компании), людей становится больше, а следовательно и потребление растёт, и развитие технологий повышает эффективность позволяя компания зарабатывать больше.
Для примера я возьму Индекс Широкого Рынка S&P 500, можно сказать эталон на текущий момент, основной индекс самой крупной экономики мира.
Индекс Standard and Poor’s 500 — это средневзвешенный индекс 500 акций. Индекс был разработан для измерения доходности широкого спектра отраслей национальной экономики США, через изменения в общей рыночной стоимости 500 акций, представляющих крупнейшие отрасли.
Допустим ровно 20 лет назад, вы решаете инвестировать в Фондовый рынок. Вы пообщались с профессионалами, почитали нужные книги, оценили риски и решили, что оптимальным будет вкладываться в ETF на Индекс S&P 500, так как это хорошая диверсификация (сразу 500 компаний) и «Рынок всегда растёт». Вы по-правильному подождали коррекции рынка (-25% от Рекордов), чтобы не заходить на максимумах. Решили что 1 Сентября 2001 хорошая дата. И купили ETF на S&P 500 на 100 000 рублей
(технически 1/09/01 это Суббота, но для простоты в статье будут указаны даты и значение индекса на 1 число каждого месяца, что бы не путаться, в случае выходных дней будет брать значение на последний рабочий день. Так же все значения брал из Tradingview с графика, возможно небольшие неточности, которые не меняют сути)
Экономика США в рецессии, через год вы в минусе на 17%. Это не то что вы ожидали. В любом случае не страшно, вы ведь долгосрочный инвестор и «рынок в среднем всегда растёт» подбадриваете вы себя. Давайте посмотрим что произошло ещё через год
И рынки действительно выросли, но вы всё ещё в минусе, правда уже чуть меньше, минус 2,5% от ваших вложений за 2 года. Хорошо, говорите вы себе, вы где-то слышали, что на рынок акций надо выходить с деньгами которые вам не понадобятся ближайшие 3 года. Решаете подождать ещё год ожидая супер бурного роста. Мы сели в машину времени и вот мы смотрим результат на 1 Сентября 2004
«Такое себе инвестирование» думаете вы, но динамика последние пару лет вас в целом устраивает. Вы решаете подождать ещё. Результат на 1 Сентября 2005 +8%
Вы планировали столько заработать за 1 год, а не за 4 года. Вы решаете что худшее позади, 9 Сентября 2001 это был Форс-мажор, если бы не он, вы бы давно заработали. Вы решаете не смотреть так часто (раз в год) свои результаты, а просто оценивать вложения на 1 Сентября каждого года в процентах общий результат за всё время инвестирования
Если вы инвестируете последние 1,5 года или меньше, то важно понимать что рынки не всегда растут. А 2021 уже один из лучших годов по росту индекса S&P 500
Именно потому что рынки не всегда растут, мне больше нравится инвестировать в дивидендные компании. Многие компании платят дивиденды годами и в любые кризисы.
Как вариант можно взять за основу список дивидендных аристократов (компании платят и повышают более 25 лет подряд дивиденды) или Дивидендных Королей (платят и повышают дивиденды более 50 лет подряд) писал о них на VC недавно. А кроме дивидендов вы получаете рост стоимости акций бонусом вместе со всем рынком
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией советом или идей купить или продать конкретные акции или другие финансовые инструменты
Я частный инвестор, автор телеграмм канала и подкаста «Заработаем» о вложении на фондовом рынке.
Результаты можно посмотреть в моём публичном Портфеле
Основная задача создать стабильный пассивный дивидендный доход. Инвестирую в долгосрок по паре сделок в месяц
Автор не слышал про усреднение? спустя первый год проводишь закуп еще раз, и вот ты уже в плюсе после второго. вложить статичную сумму и ждать с моря погоды могут только авторы телеграм-каналов. развелось же.
А вы точно понимаете суть фразы «в среднем рынок растёт на 7% в год» и принцип как работает усреднение на больших временных промежутках?
Не тратьте время. Многие люди активничают на фондовом рынке недостаточно долго, чтобы понять, что даже в случае его усредненно-постоянного роста можно вылететь в трубу.
А теперь посчитай доходность если докупать каждый месяц на 5000 руб. на протяжении этого времени и можешь закрывать свой канал с говноаналитикой. Дивидентные акции ты небось каждый месяц докупаешь а не ждешь пока с дивидентов первоначальной суммы на одну накапает.
Посчитайте, Сделайте статью, оформите )
Вангую будет что-то вроде: «В 2001 я бы точно предсказал и купил бы Гугл на всю котлету, но свой портфель сейчас реальный не покажу»
Но произошло то, что никто не мог предугадать 9 Сентября 2001 Разрушение башен Всемирного торгового центра
Не хочется вас расстраивать, но перед 11 сентября «кто-то» купил очень много опционов пут на акции американских авиакомпаний: https://www.jstor.org/stable/10.1086/503645?seq=1#metadata_info_tab_contents
Ждем комментарий про теорию заговора.
А дивиденды где? Учтены они в этом примере?
Смотрите, данный пример был достаточно сильно упрощён, чтобы было общее понимание, что средний рост за какое-то время не гарантирует роста каждый год.
Вопрос у вас мега правильный. Но статью можно усложнять до бесконечности. Я сам инвестирую в дивидендные акции (90% публичного портфеля акции с дивами).
Давайте будем считать, что в данном примеру условный инвестор тратил дивиденды на себя которые получал, потому он был так спокоен )
Как можно сделать статью более точной:
• Дивиденды в данном примере не учитываются. Можно их добавить
• Можно указать несколько вариантов когда мы их реинвестируем и когда тратим на себя, разный результат будет само собой
• Ещё можно добавить и комиссию брокера (Разных брокеров, 2-3 самых популярных)
• Налоги с дивидендов
• Налоговые вычеты с налогов на Дивиденды (опять же все предыдущие варианты удваиваются, когда мы реинвестируем налоговый вычет и когда тратим на себя)
• Всё это можно указать для Резидентов РФ и не Резидентов. Для Граждан Украины и Белоруссии к примеру которые так же читают VC (все предыдущие варианты опять умножаются)
• Дату считать не раз в год а 12 раз в год, допустим на каждое 1е число месяца, показывая как рынок может быстро менять стоимость актива или каждый квартал, так как дивиденды к примеру SPY выплачивает ежеквартально
• Хотя 1е Число не всегда рабочий день, тогда в статье указывать дату ближайшую рабочего дня или правильно последнего рабочего дня?
И это только то что мне сразу вспомнилось, можно ещё подумать на эту тему )
Модель «вечного» роста фондового рынка USA
По мере изучения рынков возникла мысль описать некую общую, фундаментальную модель для фондового рынка США. В данной заметке сформулированы некоторые мысли, буду рад обсуждениям, мнениям и критике.
Итак, что мы знаем про фондовый рынок США? Для начала рассмотрим индекс DJI. Он не очень хорош по сравнению с SPX, поскольку является не взвешенным средним, а средним арифметическим, но зато он рассчитывается со времен очаковских. Поэтому для первичного ознакомления он и нужен. Итак:
Индекс Доу с 1900 года. Что тут видно?
1.Самое заметное—индекс условно всегда растет. В общем-то, более или менее экспоненциально, логарифмический график достаточно похож на прямую. С какой доходностью? Аппроксимируем кривульку прямой:
Наклон прямой дает рост за 115 лет с 45 до 10200, или (10200/45)^(1/115)-1=4.8% в год. Неплохая доходность для ничегонеделанья в течение ста лет. Посмотрим теперь на индекс SPX, он нам более важен, так как он весьма широк и взвешен по числу акций. График SPX с 1950 года:
Как видно, SPX, как и DJI, с хорошей степенью точности растет экспоненциально. Оценим годовую доходность экспоненциального роста:
Рост аппроксимирующей прямой с 16.4 до 2173 за 67 лет, или (2173/16.4)^(1/67)-1=7.55% в год. Еще более неплохо.
Зададим себе вопрос. Почему американский индекс всегда растет? Причин несколько:
А. Сама природа построения индекса такова, что из него выкидываются лузеры и включаются винеры. Подробную методологию этого можно посмотреть на официальном сайте индекса S&P500: us.spindices.com/indices/equity/sp-500. Согласно методологии, для того, чтоб компания вошла в индекс S&P500, нужно выполнение следующих условий:
1) Капитализация компании больше 6.1 ярдов. Этот лимит время от времени изменяется «to assure consistency with market conditions».
2) Отношение годового объема торгов к капитализации >=1
3) Дневной объем торгов >=250 000 акций каждый день в течение полугода, предшествующего возможному включению.
4) Компания должна быть первично залистингована к торгам на бирже США
5) Наличие 10-К годовых отчетов
6) Большая часть активов сосредоточена в США.
7) Фри-флоат не менее 50%
8) Вклад в нужный сектор экономки (идея в том, чтоб в индексе не было перекосов в сектора)
9) Сумма дохода по четырем предыдущим кварталам отчетов по US GAAP должна быть положительна.
10) IPO было больше чем год назад.
Чтобы компания была исключена из индекса, необходимо, чтоб она значимо перестала удовлетворять критериям входа.
Если вдуматься в эти условия, то их суть проста. Для того, чтобы быть в индексе, компания должна быть хорошей. А поскольку наиболее правильный прогноз в условиях полной неопределенности—все останется так же, как и сейчас, то хорошая компания наиболее вероятно и останется хорошей. То есть индекс S&P 500—это индекс хороших компаний США. А хорошие компании растут в цене.
Изучим эффекты, связанные с изменением состава индекса. Прежде всего, чисто математическая вещь. Индекс любые изменения своего состава проходит без скачков, за счет аппарата делителя. То есть SPX=1/D*sum(P_i*Q_i) до и после изменения состава не меняется, это делается за счет соответственного изменения делителя. Это чисто математический трюк, но он может иметь влияние на рынок акций. Действительно, вероятней всего выкидываемая компания имеет капитализацию меньше, чем включаемая, поскольку один из критериев входа—капитализация больше чего-то. Это значит, что новый делитель больше старого делителя. А значит, любители повторять индекс (а их очень много) вносят на рынок больше денег, чем выводят.
Далее, что с количеством изменений состава индекса? Больших ресечей я не проводил, только то, что можно найти с ходу. Например, вот:
Условно, темп изменений индекса—десяток событий в год. Еще один источник: http://pitrading.com/historical-stock-data.html#s&p-500 В нем изложена структура изменений индекса с 2002 года. Ну и видно, что темп изменений составляет 500 событий за 15 лет, то есть 30 событий в год. В общем, оценка 10-30 изменений в год выглядит неплохой. Далее, какова средняя разница между капитализациями исключаемой и включаемой компании? Посмотрев на табличку выше и сравнив, можно сказать, что эта разница составляет единицы миллиардов при самой капитализации в районе 5-10 миллиардов. В общем-то, не так и мало, хотя оценки эти весьма поверхностны, по уму надо искать более хорошую дату. Косвенно на важность влияния смены состава индекса на его динамику указывает тот факт, что доходность DJI меньше доходности SPX. Это может быть связано с тем, что изменения состава индекса DJI более редки, чем изменения состава SPX, поскольку акций в SPX на порядок больше, чем в DJI.
Б. Вторая причина роста индексов США связана с тем, что такое США. Действительно, существуют многие индексы, которые несмотря на пункт А долгое время не растут. Япония, Россия, да та же Америка с 1965 по 1975 годы. Так что существует причина для повышательной динамики индекса помимо ошибки выжившего. Подумаем, что такое США. Это большая страна со сравнительно небольшой плотностью населения, с наличием места для развития, с неплохими условиями для бизнеса, более или менее гуманными налогами, весьма стабильной политической системой и умеренным снобизмом и национализмом. Такая социально-политико-экономическая система приводит к тому, что очень многие светлые умы стремятся уехать именно в США, ибо именно там можно не бояться государства (как в России), не быть совсем уж чужаком (как в Японии), не платить сумашедшие налоги (как в Европе). В общем, рыба плывет туда, где глубже. Поэтому именно в США эти светлые умы создают и реализуют свои светлые идеи, им для этого есть место и созданы более или менее комфортные условия для жизни и бизнеса. Это приводит к росту экономики и, как следствие, повышению доходов компаний, а значит и росту фондового индекса.
Таким образом, из А) и Б) рисуется картина: сам по себе выбор состава индекса индексным комитетом является очень неплохой системой для американского рынка, на котором в силу особенностей Америки как страны всегда есть выбор из хороших и перспективных компаний. То есть одинаково важны обе причины для роста индекса: как правильный выбор компаний, так и наличие возможности такого выбора.
Обсудим теперь прогнозы будущего. Сохранится ли рост ФР США? Ответ неочевиден. Рассмотрим наиболее известный пример прекращения экспоненциального роста—Япония. Индекс NIKKEI:
Явно видны две стадии—экспоненциальный рост до 1990 года, потом так называемое «потерянное эннадцатилетие», конца и края которому не видно и поныне. И в общем-то, нельзя сказать, что к началу 1990 года был какой-то сильный пузырь. Нет, все укладывалось в рамки стандартного экспоненциального роста:
В 1990 году это выглядело как обычный индексный рост с темпами (33000/1150)^(1/25)-1=14.3% в год. Если не принимать во внимание фантастические темпы этого роста, то все выглядело чинно и пристойно. Япония в те времена восстанавливалась от войны и становилась великой промышленной державой 22 века. А потом что-то пошло не так.
Каковы особенности индекса NIKKEI? В отличие от SPX, он не взвешен по числу акций, а является средним арифметическим цен входящих в него акций, то есть аналогичен DJI. Далее, это йеновый индекс, не долларовый. То есть чтобы сравнивать SPX и NIKKEI, следует учесть курс иены к доллару. Далее, найти информацию по ротации акций в индексе NIKKEI непросто, но зная японский консерватизм, вряд ли он выше чем в Америке. Возможность выбора акций в индекс в Японии сопоставима с Америкой, на 1990 год на Tokio Stock Exchange было залистировано 1752 компании ( http://www.jpx.co.jp/english/listing/co/tvdivq0000004xgb-att/tvdivq0000017jt9.pdf ), на 2017 год их 3539, против 1774 в 1990 году на NYSE и в районе 3200 на NYSE сейчас.
Чтобы корректно сравнивать индексы SPX и NIKKEI, надо их привести к одной валюте. Приведем NIKKEI к доллару. Данные по JPY/USD имеются с 1971 года, поэтому индексы приводить будем тоже с 1971 года. Вот картинка:
Зеленая кривая—индекс NIKKEI в йенах. Красная—он же в долларах, нормированный так, чтоб красная кривулька совпадала с зеленой 6 января 1971 года. Вот формула для красной кривульки: (1982/5.54)*yen per 1 Nikkei/yen per 1 dollar). Видно следующее. Во первых, рост долларовой цены японских акций еще более впечатляющ, чем рост йеновой цены:
Фиолетовая прямая аппроксимирует красную кривульку, а годовой рост фиолетовой равен (93000/2420)^(1/21)-1=19% в год. Конечно, рост индекса на 19% в год на протяжении 20 лет подряд—это сильно. Такое усиление роста связано с ослаблением доллара по отношению к йене за этот период. В 1971 году давали 300+ йен за один доллар, в 1990—всего 130 йен за один доллар. Причем весьма впечатляющее укрепление йены в два раза с 250 до 130 произошло менее чем за три года с 1985 по 1988 годы.
Есть ли аналогия между Америкой сейчас и Японией тогда? Сложный вопрос. Имхо, нет. Одним из важнейших факторов для Японии является сильная ограниченность ее территории. Им тупо некуда развиваться, в отличие от Америки. Кроме того, японское общество очень консервативно и изолировано. Традиции, чрезвычайная трудность влиться в общество новым людям. Это создает сильные ограничения на приток инвестиций, особенно интеллектуальных. В Америке всего этого нет. Поэтому вроде бы наиболее вероятный вариант таков: нет оснований полагать, что Америку может ждать потерянное эннадцатилетие, по крайней мере—по японским причинам. Но другие варианты вполне возможны, перекос вероятностей здесь точно не 90/10.
2.Второе, не менее важное, чем первое, наблюдение—фондовый индекс США растет не всегда. Бывают и крахи (самый яркий—Великая Депрессия) и боковики лет на десять (период инфляции в 1970х, крах доткомов в 2001). И мелкие неприятности типа флэшкрэша 2010, обвала 1987 года. В общем, не расслабишься.
Выводы:
1.Следует принять модель «вечного» роста SPX. Ибо это индекс лучших компаний, что само по себе очень неплохой фильтр, и это индекс лучших компаний Америки—а Америка страна перспективная.
2.В рамках модели возможны как резкие крахи, так и весьма затяжные боковики лет по десять.
3.Возможен также полный слом модели—как в Японии с 1990 года, хотя такой вариант не слишком вероятен.