Список дивидендных аристократов америки акции

Как инвестировать в дивидендных аристократов

Эффективность стратегии, плюсы и минусы, способы оптимизации

Пассивные инвесторы часто формируют портфель с упором на дивидендный доход.

Привлекательность дивидендных акций кажется очевидной: если компания стабильно выплачивает дивиденды, она выглядит надежной. А еще такие бумаги обычно менее волатильны.

Среди дивидендных акций выделяют отдельную категорию — дивидендных аристократов. Это компании, которые увеличивают дивидендные выплаты год от года на протяжении более 25 лет.

Есть еще три критерия, которым компания должна соответствовать, чтобы получить титул аристократа:

По большому счету, никакой магии здесь нет. Мы просто видим ряд именитых, зрелых компаний, у которых есть желание и возможность делиться прибылью с акционерами. И это говорит само за себя. Но давайте разберемся в нюансах и посмотрим, какую выгоду приносит вложение в такие компании на практике.

Дивидендные короли

Помимо дивидендных аристократов на фондовом рынке выделяют еще и дивидендных королей. Это компании, повышающие дивиденды на протяжении последних 50 лет. При этом для дивидендных королей нет требований по капитализации, ликвидности и присутствию в S&P 500.

Список дивидендных королейXLSX, 13 КБ

11 королей, которые не попали в индекс дивидендных аристократов, — это Nordson Corp, Commerce Bancshares, Lancaster Colony, American States Water, California Water Service Group, ABM Industries, Stepan Co., Northwest Natural Holding, H.B. Fuller, SJW Group, Farmers & Merchants Bancorp.

Если выбирать между королями и аристократами, последние выглядят надежнее из-за дополнительных требований к капитализации и ликвидности. Ведь чем крупнее компания, тем она устойчивее. У таких компаний высокий кредитный рейтинг, они входят в индексы и портфели крупных фондов. Это дополнительное свидетельство надежности актива.

Историческая доходность

Чтобы оценить доходность, я сравнил три индекса: S&P 500, индекс дивидендных аристократов и равновесный S&P 500. Дело в том, что в обычном S&P 500 вес каждой компании соответствует ее капитализации, а индекс дивидендных аристократов — равновесный, то есть доли распределяются в равных пропорциях. Чтобы исключить влияние этого фактора, помимо S&P 500 я добавил для сравнения его равновзвешенный аналог.

Получилось, что на временном промежутке от 10 лет индекс аристократов легко обгоняет обычный и равновесный S&P 500. Если же смотреть на меньший промежуток времени, аристократы шли впереди на протяжении всего периода экономического роста, но мартовский обвал из-за пандемии коронавируса нивелировал этот отрыв. Индекс S&P 500 в итоге вышел вперед: на 1,5% по состоянию на май 2020 года и на 8% к августу. Это произошло благодаря технологическим гигантам, которые занимают более 25% S&P 500: в то время как экономика в рецессии, сектор IT демонстрирует сильный рост. Если же сравнивать с равновесным S&P 500, аристократы — безусловные фавориты.

Преимущества дивидендных аристократов

Надежность. Чтобы выплачивать и повышать дивиденды в течение многих лет, у компании должен быть качественный менеджмент, высокая устойчивость и запас прочности. Этот же тезис подтверждают кредитные рейтинги: в списке дивидендных аристократов гораздо больше доля компаний с рейтингом не ниже А−, чем в составе S&P 500.

Дивиденды выше рынка. Аристократы сочетают в себе прибыль как за счет роста самого актива, так и за счет повышенных дивидендов. С 1999 по 2019 год аристократы показали среднюю дивидендную доходность 2,5%, при этом по широкому индексу показатель составил 1,8%.

Пониженная волатильность. Это отличает дивидендные акции от растущих. Если компания может поддерживать стабильный уровень дивидендных выплат, то во время обвалов этот фактор должен удерживать котировки от резкого падения: при снижении котировок дивидендная доходность становится слишком «вкусной», акции сразу выкупают.

Но и взрывного роста котировок можно не ждать. В таких акциях не будет повышенного сентимента, как у компании Tesla, спекуляций и шортовых выносов, чтобы разогнать цену.

Еще в индексе дивидендных аристократов повышенная концентрация нециклических бумаг: его наибольшую долю составляет защитный сектор Consumer Staples, потребительские товары первой необходимости.

Недостатки дивидендных аристократов

Недостатки, которые я приведу, так или иначе связаны между собой. Если говорить коротко, то у портфеля только из аристократов структура, диверсификация и технологичность будут слабыми. Рассмотрим это подробнее.

Слабая структура портфеля. Если мы разложим дивидендных аристократов по секторам, то вот какие секторы получат максимальный вес:

А вот у каких секторов самая мизерная доля:

Отсюда я делаю вывод, что пропорции секторов неоптимальны и не соответствуют духу времени. Такому портфелю не хватает технологичности. А ведь именно технологичные секторы стали локомотивом индекса в последнем бизнес-цикле.

С момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. Сейчас мы находимся в начале шестого, движущие факторы которого — био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика.

Кроме того, продукция технологических компаний обычно имеет большую добавленную стоимость, что обеспечивает бизнесу высокую маржинальность. Уже сейчас два технологических сектора — информационные технологии и здравоохранение — в сумме занимают 40% капитализации индекса S&P 500.

Тренд на новый технологический уклад можно заметить, изучив изменения секторальных долей в индексе S&P 500 за последний бизнес-цикл.

Ниже на графике видно секторы, которые потеряли в весе. Главным образом это сырьевые секторы и приближенные к ним: предоставляющие продукцию и услуги с низкой добавленной стоимостью. Нефтегаз за это время почти полностью схлопнулся. Правда, это специфический рынок, живущий по своим законам. Помимо всего прочего, он пострадал от наступления рецессии и дефляционного процесса. Поэтому, скорее всего, нефтегаз впоследствии восстановит адекватную капитализацию, но, так или иначе, тренд на декарбонизацию в текущем столетии заложен.

Примечание: секторальная структура индекса поменялась за последнее десятилетие. Появились секторы Communication Services и Real Estate, которых не было в 2009 году. Чтобы учесть изменения, в колонке 2020 года внесены корректировки:

Все три сектора, занимающие наибольшую долю в портфеле дивидендных аристократов, в последнем деловом цикле потеряли в весе. А сектор информационных технологий, которому уделяется только 1,5%, наоборот, непомерно вырос.

Все это означает, что в долгосрочном портфеле кроме хороших дивидендных обязательно должны быть и растущие бумаги.

Жизненный цикл предприятий. Компании рождаются, поднимаются на ноги, достигают своего расцвета, а затем стареют и умирают. Некоторые становятся настоящими долгожителями — те, что способны принять вызов времени, перестроиться и с новыми силами двигаться дальше.

Когда инвестор собирает портфель из дивидендных аристократов, по большому счету он ставит на старую гвардию. Да, это надежные и опытные игроки на рынке, но для большинства из них расцвет уже позади. Бизнес начинает щедро делиться прибылью с акционерами, когда все способы дальнейшего роста исчерпаны.

И наоборот, если грамотно управляемая компания имеет точки роста, то она включится в гонку — направит прибыль на экспансию, R&D, капитальные затраты. В таком случае выплата дивидендов — неэффективное распределение прибыли. И одна из главных причин — это удержание налогов с дивидендов. Для США это означает, что 30% прибыли, направленной акционерам, уйдет государству.

Поэтому инвестору, при условии, что он направляет на акции свой свободный капитал, предпочтительнее, чтобы прибыль оставалась внутри растущей компании. Если компания грамотно использует финансовый рычаг, ее показатели вырастут — и это отразится на котировках. В этом смысле прибыль за счет роста активов гораздо выше, чем прибыль инвестора от дивидендов.

Еще стоит отметить, что существуют разные категории инвесторов. Кто-то полагается на пассивный доход со своего портфеля, и ему необходимы стабильные и непрекращающиеся дивидендные выплаты. Это может относиться к людям пенсионного и предпенсионного возраста. В этом случае консервативный подход и ставка на дивидендные компании полностью оправданны.

А молодому инвестору, который планирует свой портфель на 20—30 лет вперед и в моменте не зависит от получения дивидендов, выгоднее делать ставку на растущие компании. В некотором смысле эти компании будут стареть вместе с инвестором. Со временем взрывной потенциал роста исчерпается и они перейдут к более щедрой дивидендной политике.

Подводя итог: дивидендные аристократы — отличный вариант, если пассивный доход нужен здесь и сейчас. Если же вы готовы смотреть на перспективу, то в свой портфель нужно включить растущие активы.

Инвестиции — это не сложно

Слабая диверсификация. Мы имеем список из 64 компаний — такое количество может показаться хорошей диверсификацией портфеля. Но если присмотреться, мы увидим, что некоторые секторы представлены слишком скудно:

А многие отрасли вовсе не представлены.

Список дивидендных аристократов с 1990 по 2020 годXLSX, 28 КБ

Текучесть портфеля. История не щадит даже дивидендных аристократов. В начале 90-х в списке было 49 компаний. Период 90-х в США иногда называют «манией поглощений»: правительство тогда отменило законодательные ограничения, защищавшие компании от агрессивного поглощения. В результате на рынках начался передел власти. При этом многие слияния носили токсичный характер: компания зачастую съедала конкурента, чтобы забрать его лучшие активы, а то, что оставалось, было обречено на загнивание.

В результате 24 аристократа из 49 не пережили этот период и больше не существуют. Две компании обанкротились, в 22 случаях произошло поглощение. За свои акции инвесторы получали наличные, акции поглощающей компании либо комбинацию этих вариантов. При этом в 12 случаях из 22 это обернулось неудачным обменом для инвесторов.

Рассмотрим историю в новом тысячелетии. На 2005 год список дивидендных аристократов включал 59 компаний. 12 из них (20%) к 2020 году поглощены другими игроками. Только 27 компаний (45%) сохранили статус аристократа, то есть не урезали за это время дивиденды. В 2008 году кризис сильно ударил по банковскому сектору, в результате чего в нашем списке пострадали Bank of America, Comerica, KeyCorp, Regions Financial, U.S. Bancorp. Компания Synovus Financial стала аристократом в 2006, но ее также не пощадил кризис. Кроме финансовых организаций выплаты акционерам урезала компания General Electric — и они до сих пор ниже уровня 2007 года.

Инвестиции в любую из перечисленных компаний принесли бы убыток. Получается, что инвесторы, которые купили акции, чтобы обеспечить себе постоянный доход на пенсии, потеряли как в дивидендных выплатах, так и в капитале: ведь в это же время рухнули котировки.

Инвестор не может просто купить акции дивидендных аристократов и забыть о них. Как минимум нужно держать руку на пульсе и следить за ключевыми новостями. Несмотря на то что для инвесторов предусмотрена компенсация при поглощениях, эта процедура может повлечь сложности и дополнительные издержки, поэтому лучше иметь возможность выйти из позиции заранее.

Если вы хотите избежать всего этого и действительно только «купить и держать», то оптимальным вариантом вложения в дивидендных аристократов будет биржевой инвестиционный фонд.

Инвестирование в аристократов через ETF

В 2013 году на рынке появился биржевой инвестиционный фонд ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats с тикером NOBL. Плата за управление составляет 0,35%. Ребалансировка фонда происходит ежеквартально.

Приведу ключевые показатели фонда по состоянию на 31.03.2020:

Также на конец 2019 года у ETF NOBL повышенный коэффициент ROE, возврата на капитал: 19,1% против 15,3% у широкого индекса.

Источник

Дивидендные аристократы: крупнейшие ETF и российская «знать».

Про многочисленных американских дивидендных аристократов написано уже немало, и каждый сам волен решать нужны ему эти «скучные» акции с див.доходность около 3% в портфеле или нет. Для тех, кому они интересны, есть два пути. Первый — это самостоятельно выбрать наиболее интересные (с Вашей точки зрения) акции. Используя нужные параметры (например, классические для США 25 лет непрерывно повышающихся дивидендов), Вы получите длинные выборки, которые придется изучить поименно, чтобы отсеять компании с теми или иными изъянами (опять же по Вашему мнению).

Также можно купить всю выборку сразу или воспользоваться экспертизой акул инвестиционного бизнеса за сравнительно небольшую комиссию. Существует масса подборок хороших дивидендных акций, как американских, так и других стран. На рынке можно найти (и купить) разные биржевые фонды (ETF), инвестирующие в дивидендные истории. И методики отбора эмитентов у них различаются. Но основной критерий в виде стабильных и высоких дивидендов у всех подобных фондов на первом месте. Просто каждый добавляет свои, так сказать «авторские», фильтры. А некоторые просто повторяют какой-нибудь из «аристократических» индексов, например S&P 500 Dividend Aristocrats (тот самый, в котором 25+ лет роста выплат).

Выбор дивидендных ETF велик, вот лишь некоторые из наиболее крупных фондов (таблица составлена по данным сайта ETFdb.com):

15 крупнейших ETF дивидендных акций

А еще есть ETF, специализирующиеся на инвестициях в привилегированные акции:

5 крупнейших ETF привилегированных акций

За пределами США тоже есть свои аристократы, точнее сказать аристократики. В японский индекс S&P/JPX Dividend Aristocrats включают компании с 10-летней историей стабильных или повышающихся дивидендов. Аналогичные требования для включение в европейский аристократический клуб — S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats. А вот чтобы стать канадским аристократом (индекс S&P/TSX Canadian Dividend Aristocrats) достаточно 5 лет последовательного повышения дивидендов.

В России такого индекса нет, и отдельного ETF на российские дивидендные акции тоже не существует. Если, конечно, не рассматривать отечественные ПИФы с их неадекватной комиссией и отсутствием биржевого рынка. Но сами дивидендные аристократы в России есть. По крайней мере, если брать за основу мягкие критерии, аналогичные канадским.

По формальному признаку «минимум 5 лет стабильных или растущих дивидендов» я смог найти всего 8 российских эмитентов «благородных кровей»:

Российские дивидендные аристократы

Но, если допустить некоторые вольности, то можно также условно причислить к числу дивидендных аристократов еще 8 эмитентов:

Все они допускали снижение размера дивидендов за последние 5 лет, но история непрерывных выплат у них достаточно солидная.

Еще мне лично нравится ФСК ЕЭС, которая может достичь обозначенного критерия уже в 2019 году, если, как минимум, сохранит размер дивиденда за 2018 год на уровне предыдущей выплаты.

Таким образом, даже на нашем скромном рынке есть из чего выбрать.

Источник

Дивидендные аристократы. Обновленный список на январь 2020.

Большинство инвесторов инвестирующие в акции, особенно на долгий срок (под долгосроком понимаются инвестиции от 15-ти лет и более, все что меньше 3-х лет считаются спекулятивными вложениями), стараются выбирать стратегию, нацеленную на получение дивидендов.

Дивиденды позволяют получать стабильный денежный поток, примерно 4 раза в год, а инвестору прогнозировать поступление денежных средств.

Дивиденды сигнализируют о том, что компания чувствует себя хорошо и уверенно на рынке, давая определенные гарантии своим инвесторам. Так же во времена экономических спадов, некоторые компании не только продолжали выплачивать дивиденды, но и увеличивали их.

Таких компаний не много, и называются они «Дивидендные Аристократы» – это избранная группа компаний из 57 акций, входящих в состав индекса S&P 500, плюс выплачивающие непрерывно дивиденды более 25-ти лет подряд.

Эти компании, являются лучшими из лучших в своем направлении, среди всех прочих акций на рынке и имеют многолетнюю историю превосходства на рынке.

Основные требования, для дивидендных аристократов:

Сегодня насчитывается 57 дивидендных аристократа, входящие в состав индекса Dividend Aristocrat S&P 500, который ежегодно пересматривается.

В начале прошлого года, в январе в индекс были добавлены еще 4 компании:

Дивидендные аристократы – это в первую очередь первоклассный бизнес высокого качества, основанный на долгой и продолжительной дивидендной истории. Ведь не каждая компания может выплачивать растущие дивиденды в течение более 25 лет, не имея при этом сильного и долгосрочного конкурентного преимущества на мировой арене.

Это компании, которые имеют желание, и возможность выплачивать акционерам растущие дивиденды год за годом.

Мировые компании с сильными конкурентными преимуществами, как правило, способны генерировать более сильные денежные потоки во время рецессии. Это позволяет им получить долю на рынке, в то время как более слабые компании борются за выживание.

Бизнес, который выплачивает стабильные дивиденды, должен быть более выборочным к своим новым проектам роста, которые он берет на себя, потому что часть его денежных потоков выплачивается в виде дивидендов. Акции компаний, которые регулярно выплачивают дивиденды, готовы вознаграждать акционеров за их многолетнее терпение.

Это отличительный признак того, что руководство таких компаний, заботиться в первую очередь об акционерах.

Индекс дивидендных аристократов опережал рынок более чем на целый процентный пункт ежегодно в течение последнего десятилетия – с несколько меньшей волатильностью.

Индекс дивидендных аристократов по сравнению с индексом S&P 500.

Более высокая совокупная доходность при меньшей волатильности является «Святым Граалем» долгосрочного инвестирования. Стоит детально изучить характеристики дивидендных аристократов, чтобы определить, почему они так хорошо себя зарекомендовали.

Обратите внимание, что значительная часть основных показателей по сравнению с S&P 500 приходится на периоды рецессии (бум доткомов 2000 — 2002, ипотечный кризис 2008). Дивидендные аристократы исторически имели меньшие просадки во время рецессий по сравнению с индексом S&P 500.

Это хорошо, особенно в периоды кризисов на рынке, для портфелей инвесторов. Вот, например, в 2008 году индекс дивидендных аристократов снизился на 22%, в то же время S&P 500 снизился на аж на 38%!

Можно сделать вывод, что за последнее десятилетие (а также и за последние 28 лет) индекс дивидендных аристократов обходил рынок.

Поэтому, можно смело считать, что дивидендные акции хороши по многим причинам, основные из которых:

Индекс дивидендных аристократов состоит в основном из стабильных предприятий и производителей потребительских товаров «старой экономики»; 3M (MMM), Coca-Cola (KO) и Johnson & Johnson (JNJ) из мира инвестиций.

Да, это вероятнее всего «скучные» предприятия, и скорее всего, не приведут к ошеломляющему росту прибыли на акцию, как например Amazon.com или Tesla, но они также вряд ли столкнутся с существенным сокращением прибыли в ближайшие 5-10 лет точно.

Для вашего удобства, мы сделали выборку из 57 аристократов, «лучших из лучших», в которые вы смело можете инвестировать на долгие годы.

Список лучших дивидендных аристократов на 2020 год:

Franklin Resources (BEN).

Franklin Resources, основанная в 1947 году со штаб-квартирой в Сан-Матео, штат Калифорния, является глобальным управляющим активами с долгой и успешной историей. Компания предлагает своим клиентам управление инвестициями (что составляет большую часть сборов, взимаемых компанией) и сопутствующие услуги, включая продажи, распределение и обслуживание акционеров.

Отрицательные чистые потоки – это вопрос, с которым Франклин Ресурс сталкивался несколько кварталов подряд. Операционная выручка за квартал составила 1,45 млрд. долларов, что на 5% меньше, чем в 4-м квартале 2018 года.

Увеличение отношения P/E может добавить 3,4% к годовой доходности акционеров. Кроме того, ожидается 2-процентный ежегодный рост прибыли на акцию, а дивидендная доходность 4,2% приведет к ожидаемой годовой доходности в 9,6% в год до 2025 года.

People’s United Financial (PBCT).

В середине октября People’s United Financial отчиталась о финансовых результатах за третий квартал 2019 финансового года. Несмотря на снижение процентных ставок, компания сообщила о фиксированной чистой процентной марже в размере 3,12% благодаря активному снижению ставок по депозитам. Непроцентные доходы выросли на 15%, а операционная прибыль выросла на 19% по сравнению с предыдущим кварталом, но операционная прибыль на акцию выросла только на 3%, с 0,33$ до 0,34$, из-за ослабления, вызванного недавними приобретениями.

Кредиты на конец периода выросли на 1%, в основном благодаря высоким показателям коммерческих кредитов.

People’s United Financial имеет позитивные перспективы роста в ближайшие годы. Приобретения продолжат помогать компании расширять географию охвата и клиентскую базу. Недавно она приобрела VAR Technology Finance, которая специализируется на обслуживании технологического сектора. People’s United Financial также завершила приобретение BSB Bancorp. Совсем недавно, 1 ноября, People’s United Financial завершила приобретение United Financial Bancorp, Inc. (UBNK). Это приобретение усилит присутствие компании в Центральном Коннектикуте и западном Массачусетсе, США.

Банк также продолжает извлекать выгоду из более высоких остатков кредитов благодаря органическому и приобретенному росту. Увеличение чистой процентной маржи, похоже, прекратилось, поэтому этот рост, обусловленный приобретением, будет иметь решающее значение для People’s United, чтобы достичь оценки роста прибыли на акцию в размере 5% ежегодно до 2025 года.

People’s United не является устойчивой к спаду компанией. Как поставщик финансовых услуг, его прибыль тесно связана с экономическим ростом. Например, с 2007 по 2010 год прибыль на акцию снизилась на 54%, поскольку ипотечный кризис взял свое. С учетом сказанного, она оставалась прибыльным на протяжении всего периода и продолжала увеличивать свои дивиденды даже во время кризиса, что было впечатляющим достижением для банка.

Сегодня People’s United имеет надежные дивиденды. Ожидается 1,33$ в прибыли на акцию в 2019 году, текущая выплата дивидендов составляет 0,71$ долл. на акцию, а коэффициент выплаты дивидендов составляет всего 53%. С коэффициентом выплат чуть более половины ожидаемой прибыли на акцию, инвесторы могут быть уверены, что дивиденды в безопасности.

Ожидается, что прибыль на акцию составит 1,33 в 2019 году. Исходя из этого, акции торгуются с соотношением цены к прибыли (P/E) равным 12,6. Оценка справедливой стоимости составляет P/E 13, что оправдано в связи с потенциалом роста компании и дивидендной историей. Расширение оценочного мультипликатора может привести к небольшому скачку

0,6% годовых к доходности акционеров до 2025 года. Сочетая изменения в оценке с ожидаемым ростом годовой прибыли на 5,0% и дивидендной доходностью на 4,2%, можно сказать, что общая доходность по акциям People’s United Financial в течение следующих пяти лет составит 9,8% в год.

Federal Realty Trust (FRT).

Federal Realty Trust является одним из крупнейших инвестиционных фондов недвижимости (REIT) в Соединенных Штатах. Траст был основан в 1962 году и концентрируется на густонаселенных прибрежных рынках США с высоким уровнем дохода, что позволяет ему взимать больше за квадратные метры, чем его конкуренты. Federal Realty сегодня торгуется с рыночной капитализацией 9,8 млрд. долларов при годовом доходе 950 млн. долларов.

Бизнес-модель Federal Realty состоит в том, чтобы владеть объектами недвижимости, которые она сдает в аренду различным арендаторам в сфере розничной торговли. Несмотря на то, что это трудное время для ритейлеров, и конкуренция накаляется со стороны игроков электронной коммерции, таких как Amazon (AMZN) и многих других. Торговое движение в торговых центрах снижается, что оказывает давление на многих розничных торговцев.

Конкурентные преимущества Federal Realty включают в себя превосходные возможности для развития, ориентацию на районы с высоким уровнем дохода и высокой плотностью застройки, а также многолетний опыт работы с REIT мирового класса. Эти качества позволяют ему работать превосходно и продолжают расти даже в период рецессии.

В последнем квартале скорректированная FFO на акцию увеличилась на 0,6% в годовом исчислении, исключая сбор, связанный с выкупом аренды Kmart. На конец квартала портфель Federal Realty был сдан в аренду на 94,2%. В течение третьего квартала 2019 года Federal Realty подписала 103 договора аренды 491,414 квадратных футов торговых площадей.

FFO от Federal Realty не снижался в годовом исчислении ни разу за последнее десятилетие, что является чрезвычайно впечатляющим достижением, учитывая, что экономика США справилась с кризисом. И следует также отметить, что компания работает в высокоциклическом секторе недвижимости. Тот факт, что она имеет такой стабильный послужной список устойчивого роста FFO, делает его одним из самых привлекательных REIT на рынке. Прогнозируется рост FFO на 5,5% в течение следующих пяти лет.

Следует ожидать, что FFO составит 6,38$ за акцию для Federal Realty в 2019 году. Исходя из этого, акции торгуются с соотношением цены к FFO 19,6, что немного ниже оценки справедливой стоимости в 22. Расширение оценки может добавить 2,3% к годовому объему акций.

Кроме того, акции Federal Realty имеют дивидендную доходность 3,3%. С учетом ожидаемого ежегодного роста FFO на 5,5%, мы можно предположить, что в течение следующих пяти лет общий доход составит 11,1% годовых.

AT&T Inc. (T).

AT&T является крупнейшей коммуникационной компанией в мире, работающей в четырех отдельных бизнес-единицах: AT&T Communications (предоставляющая услуги мобильной, широкополосной связи, видео и других услуг связи более чем 100 миллионам потребителей в США и более чем 3 миллионам компаний), WarnerMedia (включая Turner, HBO и Warner Bros.), AT&T Латинская Америка (предлагает платное телевидение и беспроводное обслуживание в 11 странах) и Xandr (предоставляет рекламу). Годовой доход AT&T составил 170 миллиардов долларов в прошлом году.

28 октября 2019 года AT&T опубликовала результаты третьего квартала 2019 года. За квартал выручка компании составила 44,6 млрд. долл. по сравнению с 45,7 млрд. долл. в аналогичном квартале прошлого года, поскольку снижение объемов унаследованных услуг проводной связи, WarnerMedia и внутреннего видео было частично компенсировано ростом стратегических и управляемых бизнес-услуг, внутренних беспроводных услуг и Широкополосный IP.

Чистая прибыль составила 3,7 млрд. долларов или 0,50 доллара на акцию против 4,7 млрд. долларов или 0,65 доллара на акцию ранее. На скорректированной основе прибыль на акцию составила 0,94$ по сравнению с 0,90$ ранее. AT & T также представила прогноз на 2020 год и трехлетний финансовый план и план распределения капитала.

В 2020 году компания ожидает роста выручки от 1% до 2%, скорректированной прибыли на акцию от 3,60 до 3,70$ и коэффициента выплаты дивидендов в диапазоне низких 50%. К 2022 году AT&T ожидает роста выручки на 1–2%, прибыли на акцию с 4,50 до 4,80$, продолжающегося увеличения дивидендов, составляющего менее 50% свободного денежного потока, и отношения чистого долга к скорректированному показателю EBITDA в 2,0 раза. до 2,25х.

Будущий рост AT&T будет зависеть от его основных беспроводных и широкополосных услуг, а также от контента благодаря приобретению TimeWarner. AT&T станет диверсифицированным медиа-гигантом, который также обеспечит ценную защиту от растущих затрат на контент.

AT&T является привлекательной акцией для доходных инвесторов, так как она имеет высокую дивидендную доходность выше 5%, а также увеличивает свои дивиденды более 30 лет подряд. Кроме того, акции сейчас имеют привлекательную стоимость. Акции AT&T торгуются с 10,6-кратной прибылью, согласно оценкам EPS за 2019 год. Многократное расширение оценки справедливой стоимости на 12 приведет к увеличению годовой прибыли на 2,5% в год до 2025 года.

В целом, сочетание ожидаемого роста прибыли на акцию на 4%, дивидендной доходности на 5,4% и многократного увеличения приводит к ожидаемой доходности в 11,9% в год до 2025 года.

Walgreens Boots Alliance (WBA).

Walgreens Boots Alliance – это аптечный ритейлер с более чем 18 000 магазинов в 11 странах. В настоящее время акции компании имеют рыночную капитализацию в 53 миллиарда долларов. Walgreens увеличивает свои дивиденды в течение 44 лет подряд.

В конце октября 2019 Walgreens объявила финансовые результаты за четвертый квартал и полный год. Квартальная выручка в размере 34 миллиардов долларов увеличилась на 2,6% в постоянной валюте, в то время как скорректированная прибыль на акцию снизилась на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основной сегмент Pharmacy USA обеспечил основной объем продаж Walgreens в четвертом квартале. Розничные аптеки в США по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года выросли на 3,4%.

Продажи аптек, на которые приходилось 75% продаж подразделения, увеличились на 5,4% на сопоставимой основе, в основном из-за более высокой инфляции бренда, роста объема рецептурных препаратов и роста продаж специализированных товаров.

В течение всего финансового года выручка Walgreens составила 137 миллиардов долларов, что на 5,8% больше в постоянной валюте. Скорректированная прибыль на акцию составила 5,99 доллара, что на 0,5% больше, чем в предыдущем году. Walgreens также дал ориентир на финансовый период 2020 года, который предусматривает фиксированную скорректированную прибыль на акцию с 2019 финансового года.

Конкурентным преимуществом Walgreens является его ведущая доля на рынке. Обширное присутствие в розничной торговле и удобные местоположения побуждают потребителей использовать Walgreens вместо своих конкурентов. Сила бренда означает, что клиенты продолжают возвращаться в Walgreens, обеспечивая стабильные продажи и рост компании.

Потребители вряд ли сократят расходы на рецепты и другие продукты здравоохранения даже в трудные экономические времена, что делает Walgreens очень устойчивым к рецессии. Скорректированная прибыль на акцию снизилась всего на 7% в течение 2009 года, и компания фактически увеличила скорректированную прибыль на акцию с 2007 по 2010 год.

Акции Walgreens являются привлекательным сочетанием роста, стоимости и дохода. Ожидается 5% ежегодный рост прибыли на акцию до 2025 года. Акция имеет дивидендную доходность 3,2%, и увеличивающееся соотношение P/E добавит примерно 3,7% к годовой прибыли, а ожидаемая прибыль составит 11,9% в год в течение следующих пяти лет.

Exxon Mobil (XOM).

Exxon Mobil – энергетический гигант с рыночной капитализацией в 290 миллиардов долларов. Это интегрированный супер-мажор, работающий в нефтегазовой отрасли. В 2018 году нефтедобывающая компания получила 60% своей выручки от своего добывающего сегмента, 26% от перерабатывающего (в основном перерабатывающего) сегмента и оставшиеся 14% от химического сегмента.

В начале ноября Exxon опубликовал финансовые результаты за третий квартал 2019 финансового года. Компания увеличила добычу в нефтяной промышленности на 5% по сравнению с кварталом прошлого года, в основном благодаря впечатляющему росту в Пермском бассейне, где выросла добыча 4% за квартал. В прошлом квартале Exxon Mobil получила операционный денежный поток в размере более 9 миллиардов долларов.

Эксперты по-прежнему позитивно оценивают долгосрочные перспективы Exxon. Мировой спрос на нефть и газ продолжает расти, что обеспечивает сильный фундаментальный ветер для долгосрочного будущего компании. Согласно недавней презентации компании, до 2040 года для удовлетворения прогнозируемого мирового спроса потребуются новые поставки 550 миллиардов баррелей нефти и 2100 триллионов кубических футов природного газа.

В ходе подготовки нефтяная компания значительно увеличила свои капитальные затраты, чтобы к 2025 году увеличить добычу с 4,0 до 5,0 млн. баррелей в день.

Пермский бассейн будет основной движущей силой роста, поскольку нефтяной гигант имеет около 10 миллиардов баррелей нефтяного эквивалента в этом районе и рассчитывает достичь добычи более 1,0 миллиона баррелей в день в этом районе к 2024 году. Гайана, одна из самых увлекательных проектов роста в энергетическом секторе, будут другой основной движущей силой роста. Компания почти удвоила свои оценочные запасы в этом районе: с 3,2 млрд. баррелей в начале 2018 года до более чем 6,0 млрд. баррелей в настоящее время.

Акции Exxon Mobil значительно превышают оценку справедливой стоимости. Сокращение оценочного коэффициента может снизить годовую доходность на 10,4% в год. Тем не менее, ожидаемый рост прибыли на акцию на 17,4% должен более чем компенсировать это. С учетом дивидендной доходности 5,0% общая годовая доходность составит 12,1% в год.

AbbVie Inc. (ABBV).

AbbVie – фармацевтическая компания, специализирующаяся на иммунологии, онкологии и вирусологии. AbbVie был отделен от Abbott Laboratories в 2013 году и сейчас торгуется с рыночной капитализацией более 132 млрд. долларов. Самым важным продуктом является Humira, который составляет около 60% годового дохода.

AbbVie отчиталась о результатах за третий квартал 1 ноября. Выручка в размере 8,5 миллиарда долларов увеличилась на 3,5%. На доход положительно повлиял сильный рост Imbruvica, общий объем продаж которого составил 1,3 миллиарда долларов США, что на 29% больше, чем в предыдущем году. Тем не менее, общий мировой доход Humira сократился на 3,2% в годовом исчислении. Рост продаж на внутреннем рынке для Humira на 10% был более чем компенсирован снижением на 32% на международных рынках из-за конкуренции с аналогами. Тем не менее, на скорректированной основе AbbVie выросла на 8,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

AbbVie продолжает расширять свой портфель далеко за пределами Humira и ожидает, что продажи продукции, не относящейся к Humira, превысят 35 миллиардов долларов к 2025 году.

Наряду с квартальными результатами компания повысила годовой прогноз. AbbVie теперь ожидает скорректированный EPS на 2019 год в диапазоне от 8,90 до 8,92 долларов.

Новый прогнозный диапазон отражает среднегодовой рост скорректированной прибыли на год на 12,6%. Кроме того, AbbVie повысила квартальные дивиденды на 10%.

Акции AbbVie торгуются с отношением цены к прибыли в 2019 году всего лишь 10,1, что ниже справедливой стоимости в 10,5. AbbVie рассматривается, как недооцененная акция. Увеличение мультипликатора P/E может увеличить доход акционеров примерно на 0,8% в год в течение следующих 5 лет.

Кроме того, ожидается ежегодный рост прибыли на 9,5% к 2025 году благодаря взносам из трубопровода AbbVie, а также приобретению Allergan. Наконец, у акций AbbVie текущая дивидендная доходность составляет 5,3%, и выплата дивидендов представляется весьма надежной. Прогнозируемый коэффициент выплаты дивидендов AbbVie составляет чуть более 50% на 2020 год, и компания недавно увеличила дивиденды на 10%.

В целом, сочетание будущего роста EPS, изменений оценки и дивидендов приведет к годовой доходности в размере 15,6% в год в течение следующих пяти лет. Такая высокая ожидаемая норма прибыли делает AbbVie самым высоко оцененным дивидендным аристократом на 2020 год.

Краткий список ТОП аристократов 2020 года.

AbbVie Inc. (ABBV) – 5,29%.

Walgreens Boots Alliance (WBA) – 3,36%.

Exxon Mobil (XOM) – 5,06%.

AT&T Inc. (T) – 5,47%.

Federal Realty Investment Trust (FRT) – 3,25%.

People’s United Financial (PBCT) – 4,27%.

Franklin Resources (BEN) – 4,19%.

Полный список дивидендных аристократов 2020 года.

Потребительские товары – текущие дивиденды %.

Archer-Daniels-Midland (ADM) – 3,09%.

Brown-Forman (BF-B) — 0,98%.

Colgate-Palmolive (CL) – 2,43%.

Clorox (CLX) – 2,7%.

Coca-Cola (KO) – 2,82%.

Hormel Foods (HRL) – 2,02%.

Kimberly-Clark (KMB) – 2,87%.

McCormick & Company (MKC) – 1,48%.

PepsiCo (PEP) – 2,74%.

Procter & Gamble (PG) – 2,37%.

Sysco Corporation (SYY) – 2,18%.

Wal-Mart (WMT) – 1,83%.

Walgreens Boots Alliance (WBA) – 3,36%.

Промышленность.

A.O. Smith (AOS) – 2,02%.

Cintas (CTAS) – 0,89%.

Dover (DOV) – 1,64%.

Emerson Electric (EMR) – 2,57%.

Illinois Tool Works (ITW) – 2,38%.

3M (MMM) – 3,18%.

Pentair (PNR) – 1,63%.

Roper Technologies (ROP) – 0,55%.

Stanley Black & Decker (SWK) – 1,62%.

W.W. Grainger (GWW) – 1,69%.

General Dynamics (GD) – 2,24%.

Caterpillar (CAT) – 2,81%.

United Technologies (UTX) – 1,91%.

Здравоохранение.

Abbott Laboratories (ABT) – 1,63%.

AbbVie (ABBV) – 5,29%.

Becton, Dickinson & Company (BDX) – 1,14%.

Cardinal Health (CAH) – 3,54%.

Johnson & Johnson (JNJ) – 2,56%.

Medtronic (MDT) – 1,82%.

Потреб товары вторичной необходимости.

Genuine Parts Company (GPC) – 3%.

Leggett & Platt (LEG) – 3,1%.

Lowe’s (LOW) – 1,84%.

McDonald’s (MCD) – 2,37%.

Target (TGT) – 2,27%.

V.F. Corporation (VFC) – 2,02%.

Финансы.

Aflac (AFL) – 2,05%.

Cincinnati Financial (CINF) – 2,12%.

Franklin Resources (BEN) – 4,19%.

S&P Global (SPGI) – 0,76%.

T. Rowe Price Group (TROW) – 2,3%.

Chubb (CB) – 1,97%.

People’s United Financial (PBCT) – 4,27%.

Строительство, материалы.

Air Products and Chemicals (APD) – 1,97%.

Ecolab (ECL) – 0,97%.

PPG Industries (PPG) – 1,6%.

Sherwin-Williams (SHW) – 0,77%.

Nucor (NUE) – 3,02%.

Linde (LIN) – 1,64%.

Энергетика.

Chevron (CVX) – 4,07%.

Exxon Mobil (XOM) – 5,06%.

Информационные технологии.

Automatic Data Processing (ADP) – 2,08%.

Недвижимость.

Federal Realty Investment Trust (FRT) – 3,25%.

Телекоммуникации.

AT&T (T) – 5,47%.

Коммунальные услуги.

Consolidated Edison (ED) – 3,43%.

Источник