Совкомфлот кому принадлежит контрольный пакет акций
«Совкомфлот» это по сути анти-Tesla»: почему акции госкомпании упали более чем на 12% в первый день IPO
Что случилось. Стоимость акций «Совкомфлота» в первый день торгов после IPO упала больше чем на 12% с 105 рублей до 92 рублей за первые неполные два часа с открытия биржи. На 15:10 по МСК бумага торговалась по цене 100,1 рублей. Такие уровни падения в первый день IPO случаются достаточно редко, говорит управляющий директор «Ренессанс капитала» Максим Орловский. Это размещение отчасти напоминает «народное» IPO ВТБ, когда акции продавались по 13,6 копеек, а потом упали до 2 копеек, и банку пришлось выкупить часть акций у инвесторов по цене размещения для сглаживания негатива, проводит аналогию Орловский.
Почему это важно. В последние годы ЦБ и Московская биржа проделали большую работу по привлечению частных инвесторов на фондовый рынок: количество физических лиц, имеющих брокерские счета, по итогам августа 2020 года достигло 6,2 млн человек. Организатор сделки «Совкомфлота» «ВТБ Капитал» отдельно отметил в своем релизе, что около 40 000 клиентов поучаствовали в IPO через мобильное приложение «ВТБ Мои инвестиции». «Видеть падение на 13% для розничных инвесторов — это ужас», — говорит Орловский.
О чем это говорит. Есть несколько версий, почему так могло произойти. Управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс» Владимир Цупров полагает, что многие инвесторы поставили слишком большую заявку на участие в IPO, ожидая переподписку. Это делается, чтобы не получить меньше бумаг, чем хотелось бы. Но когда выяснилось, что переподписки не было, инвесторы начали продавать лишние бумаги. Вторая версия — участие спекулянтов, которые надеялись на рост бумаг, типичный в первый день IPO. Но увидев, что размещение прошло по нижней границе и цена пошла вниз, они начали активно продавать акции.
С версией про спекулянтов соглашается Орловский. Он отметил, что за половину дня 7 октября оборот по торгам «Совкомфлота» составил более 4% от всех выпущенных компанией бумаг (82 млн против 1,967 млрд акций). «Увидев картину утром, 7 октября, инвесторы, судя по всему, сильно разочаровались», — говорит Орловский. Вряд ли акции продавали розничные инвесторы — они обычно реализуют долгосрочную стратегию, полагает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. «В биржевом стакане мы видели достаточно большие объемы на продажу, что указывает на желание крупного участника выйти», — считает он.
В опубликованном в телеграм-канале «СберИнвестиции» посте динамика торгов в первые часы связывается с техническими факторами — бумага была недоступна для сделок в торговых системах у некоторых крупных брокеров. «Говорить о технической недоступности ценных бумаг, на мой взгляд, некорректно, поскольку отсутствие бумаг привело бы к обратному эффекту — некому было бы продавать», — говорит портфельный управляющий крупной УК. «Это полная чушь — это пишут те, кто пытается оправдать неудачное размещение», — добавляет второй собеседник Forbes с фондового рынка.
Спрос на акции «Совкомфлота» распределился поровну между российскими и зарубежными инвесторами, на розничных инвесторов пришлось около 15% заявок, согласно данным «ВТБ Капитал». В итоге розничные инвесторы приобрели акций компании примерно на 6 млрд рублей, говорил глава набсовета «Московской биржи» Олег Вьюгин на церемонии начала торгов. Совместными глобальными координаторами и букраннерами предложения выступают «ВТБ Капитал», Citigroup Global Markets, Sberbank CIB, J.P.Morgan и BofA Securities, со-менеджером является ING.
«Совкомфлот» на 100% принадлежал Росимуществу, после IPO доля государства снизилась до 82,8%. Входит в пятерку крупнейших танкерных компаний в мире. Собственный и зафрахтованный флот составляет 146 судов на 12,6 млн тонн.
Что теперь. Когда цена акций на размещении сильно падает, обычно включается механизм по стабилизации капитализации со стороны компании, говорит Орловский. Компания, на деньги, полученные от IPO выкупает акции, чтобы сбалансировать стоимость бумаг. Нигматуллин из «Открытие брокер« после снижения котировок по завершению IPO начал покупать акции на открытом рынке для клиентов, так как ценовые уровни, по его мнению, можно считать разумными. «Но это будет прививкой для новых инвесторов на рынке, которая заставит быть их менее доверчивыми и больше думать», — говорит он.
В следующий раз, когда будут размещаться государственные хорошие компании, инвесторы будут требовать все больший и больший дисконт, считает президент компании «Московские партнеры», профессор ВШЭ Евгений Коган. «Другой риск в том, что книга заявок будет формироваться очень и очень плохо. Ведь у инвесторов справедливо возникает вопрос: зачем? После истории с «Совкомфлотом» частные инвесторы, к сожалению, не будут заинтересованы в таком IPO», — заключил Коган.
Куда плывет Совкомфлот
НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» купил акции Совкомфлота после проведения IPO по цене ниже размещения, сообщает Интерфакс.
Согласно данным НПФ, фонд купил акции на сумму почти 1,5 млрд руб., то есть владеет около 0,7% Совкомфлота. По мнению генерального директора фонда Ларисы Горчаковской, в среднесрочной перспективе бизнес компании является растущим и имеет защитный портфель выручки.
Чем занимается Совкомфлот
У группы есть 2 основных сегмента:
• Конвенциональный — транспортировка нефти и нефтепродуктов
• Индустриальный — транспортировка СПГ и работа на шельфовых проектах
Распределение выручки между ними примерно одинаковое, но индустриальный выглядит более перспективным именно из-за СПГ, для которого Совкомфлот в ближайшие 5 лет планирует построить новые суда. Развитие Арктики является очень долгосрочным драйвером, который, по заявлениям менеджмента, может увеличить долю выручки индустриального сегмента до 70%.
Напомним, что первичное размещение Совкомфлота прошло в октябре 2020 г. по цене 105 руб. В течение первого торгового дня котировки опускались почти на 13%, сегодня стоимость акций на 10,3% ниже цены размещения.
Основной акционер Совкомфлота — Российская Федерация, государству принадлежит 82,8% компании. В свободном обращении находится 15,6% бумаг, а квазиказначейские акции составляют 1,6%.
Какие перспективы у акций
Практически сразу после IPO в акциях началась нисходящая тенденция, дно которой было найдено в начале мая на уровне 88,01 руб. С того момента акции начали демонстрировать восстановление.
Ранее в своих обзорах мы часто упоминали, что Совкомфлот — очень долгосрочная история. Основные драйверы: планы по развитию, восстановление экономики после пандемии, участие в СПГ-проектах и долларовая выручка, защищающая от девальвации рубля.
Самым важным фактором для российских инвесторов являются дивиденды, которые весьма высоки. 1 июля акции будут торговаться с дивидендами последний день, по текущим ценам дивидендная доходность составляет 7,1%.
Технический анализ
Начавшийся в мае рост остановился на прошлой неделе — акции перешли к локальной коррекции. При этом уже длительное время 21-дневная скользящая средняя находится выше 50-дневной, а индикатор RSI не сообщает о перекупленности — это позитивные моменты.
Сейчас продавцы тестируют 21-дневную скользящую среднюю. Ее преодоление сверху вниз может стать сигналом к более глубокому погружению с ориентиром 92,5–92 руб., где сейчас расположена 50-дневная скользящая средняя.
Учитывая, что очень скоро компания будет выплачивать дивиденды, можно предположить, что покупатели могут активизироваться и протестировать 94,5–95 руб. Преодолев сопротивление, цели сдвинутся в сторону 96 руб.
Драйверов в краткосрочной и среднесрочной перспективе, кроме дивидендов, пока нет. Бумаги интересны на длинной дистанции, долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной. Важным психологическим уровнем является 105 руб. — цена размещения. Преодоление этого уровня может улучшить отношение инвесторов к акциям Совкомфлота, что положительно скажется на цене.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки сегодня оказались в фаворитах
Дивидендный гэп в Лукойле. Ждать ли быстрого закрытия
Дивидендные ETF и фонды облигаций: сколько платят сейчас, какие прогнозы
Космоnews: Рогозин поднимает акции РКК Энергия и другие события
Заседание Банка России. Прогнозы
10 российских акций с самыми высокими дивидендами в 2022
Итоги заседания ФРС. Подробный разбор ситуации
Баффет против Вуд: Акции стоимости против акций роста. Кто победил
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
«Совкомфлот» сбрасывает трап частному капиталу
«Совкомфлот», который на 100% принадлежит Росимуществу и входит в пятерку крупнейших танкерных компаний в мире, намерен провести первичное размещение акций на Московской бирже. Об этом во вторник, 15 сентября, сообщила пресс-служба компании. Решение об IPO принято советом директором на основании директив правительства, пояснил РБК представитель «Совкомфлота».
Это IPO может стать первой крупной приватизационной сделкой с конца 2016 года и первым выходом госкомпании на биржу с 2013 года, когда первичное размещение акций проводила алмазодобывающая АЛРОСА.
Что известно об IPO
«Совкомфлот» известен на международном рынке, «имеет хорошую корпоративную культуру, находится в высокой степени готовности к сделке, завершить которую планируется в октябре», сказал министр финансов Антон Силуанов (его слова передала пресс-служба Минфина). Он напомнил, что сокращение госдоли в «Совкомфлоте» до 75% плюс одна акция предусмотрено утвержденным в январе 2020 года планом приватизации на трехлетний период.
Генеральный директор «Совкомфлота» Игорь Тонковидов назвал предстоящее размещение акций открытием новой главы в истории компании. «Проведение IPO позволит компании укрепить позицию мирового лидера в области морской транспортировки углеводородов», — заявил он (цитата по сообщению компании).
«Дополнительная информация в отношении размещения, включая помимо прочего информацию об объеме и сроках размещения, а также информацию о ценовом ориентире, количестве размещаемых акций и информацию об определении цены, будет объявлена отдельно в рабочем порядке в случае принятия компанией необходимых корпоративных решений», — сказал представитель «Совкомфлота».
Подходящий ли момент для IPO
Правительство с 2011 года заявляло о планах продать 25% или даже 50% минус одна акция «Совкомфлота», но до сих пор этого не произошло. В конце прошлого года «Совкомфлот» вместе с еще шестью крупнейшими госкомпаниями вошел в план приватизации на 2020–2022 годы. Государство планировало получить от всех сделок 11,3 млрд руб. в 2020 году и по 3,6 млрд руб. в 2021 и 2022 годах.
Занимавший тогда должность помощника президента Андрей Белоусов (сейчас — первый вице-премьер) заявлял, что у новой волны приватизации крупных компаний нет перспектив, поскольку правительству нужно закрыть старые сделки и заняться приватизацией компаний «низкого сегмента». Но в качестве примера крупных компаний, которые до сих пор на 100% принадлежат государству, но могут быть выставлены на продажу, он назвал «Совкомфлот». «У нас есть некоторые оставшиеся невзятые крепости, например «Совкомфлот», — сказал Белоусов, добавив, что компания давно готова к приватизации, но этому постоянно что-то мешает.
Приватизация пакета «Совкомфлота» должна была состояться еще в марте 2020 года, но отменилась из-за пандемии коронавируса, говорил в апреле замглавы Минфина Алексей Моисеев, курирующий в ведомстве тему госимущества. «Я в феврале был на 100% уверен и проводил совещания по два раза в неделю по приватизации «Совкомфлота», наконец. Мы реально были абсолютно убеждены, что мы в марте выходим на продажу 25% минус одна акция «Совкомфлота», — отмечал тогда Моисеев.
Эксперт отмечает, что, с одной стороны, на рынке наблюдается снижающаяся доходность по депозитам в рублях, что повышает интерес к российским ценным бумагам, а с другой — по итогам лета иностранные инвесторы стали продавать российские акции из-за рисков второй волны пандемии коронавируса и потенциальной возможности новых санкций.
В качестве возможных стратегических инвесторов при размещении «Совкомфлота», по его мнению, могут выступить крупные государственные банки, негосударственные пенсионные фонды, а также игроки нефтегазового и инфраструктурного рынка.
Невероятное IPO Совкомфлота, и почему так случилось
Рассказываю про то как удалось поучаствовать в первом за 3 года IPO на Московской Бирже и расстроиться дважды.
На ММВБ случилось историческое событие. Впервые за 3 года на рынок вышла государственная компания. До текущего дня 100% акций принадлежало РФ.
Для меня это было первое участие в IPO. Примерно за неделю до размещения я постарался тщательно изучить компанию, и принял решение участвовать в IPO на небольшую сумму: 15 000 рублей. Заявку выставил по 116 рублей.
Огорчение я испытал уже в первые пол часа, после начала торгов. Стоимость со 105 рублей упала до 92 в моменте.
Сразу признаюсь, я ошибся в расчётах P\E компании, т.к. не учел дополнительную эмиссию акций. Так же держать в голове нужно было тот факт, что IPO готовилось буквально на коленках, под мощную финотчетность. Ставки фрахта взлетели в цене после ценовой войны между Саудовской Аравией и РФ, компания получила сверхприбыль. Следующие отчеты не будут такими мощными, мое мнение.
Друзья! Вы что творите?! Вы думаете, после такого размещения народ снова пойдет на IPO? Вы думаете, вам теперь удастся хорошо и качественно продавать новые российские истории? Да теперь у продаваемой госсобственности будут требовать еще большие дисконты
Вывод: сегодня, просто и элегантно, была отбита охота к участию в российских IPO у всех, кто их ждал, надеялся и верил в отечественные компании
Евгений Коган, профессор ВШЭ в своем телеграмм канале
1. Финансовые войны гигантов, или «бояре дерутся, у холопов чубы трещат»
#FLOT СОВКОМФЛОТ
По информации из терминала Bloomberg об объеме торгов,утром увеличивался объем торгов от брокера JPM.
Совместные глобальные координаторы и Совместные букраннеры Предложения —ВТБ Капитал, Citigroup Global Markets Limited Сбербанк КИБ, JP Morgan и BofA Securities
👉Не смогли продать вообще взятый объем и вылили тупо в стакан
🎎PS Bloomberg у меня нет, к сожалению,и я не работаю ни в брокерах, ни в инвест-компаниях.Любезно прислал подписчик оперативно, за что ему огромное спасибо.👍
2. Маркетмейкер решил заработать
За несколько дней до завершения сбора заявок ВТБ отменяет комиссию. Это могло случиться по причине отсутствия активного интереса инвесторов к данной компании по цене 105-117
Косвенно данную теорию подтверждает тот факт, что ценник был установлен по нижней границе ценового диапазона компании.
В итоге, владея нереализованными акциями, маркетмейкер создает в первые минуты торгов огромный избыток предложения, продавливая ценник вниз. У некоторых участников рынка срабатывают стоп-лоссы, кто-то просто увидев убыток в 10% на эмоциях скидывает акции в рынок. К слову, брокер даже может видеть на каком ценовом диапазоне находится стоп-лосс. В итоге, самим же брокером акции подбираются ниже, и перепродаются выше. Easy money.
Мне безумно обидно за репутацию нашего фондового рынка. Впервые в нашей истории случился большой приток физических лиц на биржу. В нашей стране только начала распространяться культура финансовой грамотности, и вот, получайте очередное «народное IPO» снова при участии банка ВТБ.
После таких закулисных игр, хочется обходить наши активы, за исключением 5-6 акций стороной, как можно дальше. Надеюсь регулятор проявит интерес к этой ситуации.
Миноритарии ВТБ предают тебе привет.
или добро пожаловать в команду?)
Да, хорошо я тогда всего 60к вложил и получил потом их обратно. Хоть они и стали сильно дешевле за это время.
Погодите, а не очень понятно в чем именно в итоге разочарование, в том что вы хотели наварить а вас постригли, ну так рынок он такой. Или я чего-то не допонял. Компания есть? Акции купили? Так что не так? Помню как знатно катали хитрых инвесторов на ICO в 2017, вот время было золотое, а тут как бы вообще не выглядит драматически.
Главный вопрос, кто обвалил цену? Явно, кто купил по 105, не будет сливать их сразу на 10% ниже.
Тинькофф инвестиции, здесь еще добавили огонька, своим инвесторам выдали акции только около 14 часов дня, до этого не купить, не продать нельзя были, вообще красавцы.
Прочитал все комментарии, и понял что вы далеки вообще от информации по этому размещению.
О каких мажоритарных инвесторах вы говорите, если до размещения это была 100% госкомпания?
О государстве, конечно. Думаете, политикам кушать не хочется? Хочется, и побольше нашего=)
ВТБ выдал акции в районе 11:30
Я не спекулирую, поэтому убыток не зафиксировал, и буду усредняться. Акции покупаю ради дивидендной доходности, и храню их. Продаю только при серьезной переоценке, В основном на СПБ бирже.
Второе разочарование в том, что скорее всего те люди, кто только начал интересоваться инвестированием, могли продать акции по 94-96 рублей, зафиксировав убыток. Я правда искренне желаю каждому человеку становиться более финансово грамотным, а такие «народные IPO» серьезно бьют по репутации рынка.
Логика была следующая: по финансовой отчетности полный долг 3.8 ярдов$. По заявлениям менеджмента деньги от IPO они хотели отправить на погашение чистого долга. При этом строится флот в совместке с Новатэк, рынок СПГ растет.
А как они будут относиться к минорам, вообще неизвестно. Есть сбер, есть втб. Первый платит дивы, второй просто глобальный кидок всех миноров.
скажем так, качество актуального менеджмента там именно такое, какое заставляет меня думать, что миноров будут тиранить
Как раз на ipo 3,8 лярда срубили на доверчивых лохах, вот их и отдадут)))
Новая приватизация: как IPO «Совкомфлота» повлияет на решение других российских компаний о размещении
Пока врачи по всему миру пытаются разработать эффективную и безопасную вакцину от COVID-19, правительства ведущих стран преуспели в поисках вакцины от вируса для рынков — ею стала знакомая всем программа количественного смягчения. Несмотря на карантин и давно невиданные уровни волатильности, на рынках США и Азиатского региона наблюдался взрывной рост числа сделок. Массивные финансовые вливания, анонсированные правительствами целого ряда ведущих экономик мира, подействовали на инвесторов, как укол адреналина, побуждая их пополнять свои портфели. Особой популярностью, ожидаемо, пользовались либо компании, чьи бизнес-модели резистентны к влиянию пандемии, либо ее немногочисленные бенефициары. Так, 20% объема всех IPO в США пришлось на компании технологического сектора, и еще 17% — на компании, связанные со здравоохранением (здесь и далее данные Dealogic, если не указано иное).
Не первая, но, вероятно, последняя попытка
Приватизация «Совкомфлота», безусловно, входит в список самых долгожданных сделок на российском рынке. Компания впервые заговорила об IPO десять лет назад и неоднократно пыталась стать публичной. Однако каждый раз что-то мешало: неспокойные финансовые рынки, низкие цены на нефть, негативная стадия отраслевого цикла. Интересно, почему компания, десять лет готовившаяся к IPO, в очередной раз решилась на этот шаг именно тогда, когда конъюнктуру рынка едва ли можно назвать простой?
Вместе с тем, согласно данным Bloomberg Intelligence, опубликованным в начале августа 2020 года, в случае постепенного выхода мировой экономики из кризиса, вызванного пандемией, планомерное увеличение потребления нефти будет способствовать высвобождению хранилищ, и цены на фрахт плавучих танкеров будут корректироваться в сторону понижения, неизбежно снижая доходы транспортных компаний.
Следует отметить, что в отличие от приватизации в традиционном понимании, в случае с «Совкомфлотом» государство не собирается продавать свой пакет акций при размещении, которое полностью будет состоять из акций, вновь выпущенных компанией. При этом государство сохраняет свой контрольный пакет. Представляется, что в долгосрочной перспективе привлечение инвестиций в компанию, а не продажа части активов и получение одноразового притока средств, будет приносить больший доход для государства.
С точки зрения потенциальных инвесторов сохранение государственного контроля в текущих условиях может быть позитивным фактором. Фактически это означает гарантированный высокий уровень дивидендов (сегодня большинство госкомпаний выплачивают 50% и более процентов от своей чистой прибыли в качестве дивидендов). На фоне ограниченного роста EBITDA «Совкомфлота», связанного с нормализацией уровня фрахтовых ставок, высокие дивиденды необходимы для привлечения инвесторов.
Станет ли IPO «Совкомфлота» катализатором активности для остальных эмитентов
Сегодня рано говорить о том, станет ли IPO «Совкомфлота» неким триггером для стимулирования других IPO российских компаний. Многие из них иногда более года ждут подходящего момента для успешного выхода на рынок. В последние годы активность российского рынка IPO определяется двумя ключевыми факторами. Первый — зависимость от состояния рынков в каждый конкретный момент времени и замена традиционных сделок с длинными роудшоу (презентации производственной и финансовой деятельности компании потенциальным инвесторам. — Forbes) на быстрые и эффективные размещения акций. Второй — крайне высокая избирательность инвесторов и высокая корреляция уровня спроса с качеством конкретного инвестиционного кейса.
Независимо от исхода размещения «Совкомфлота» сделка позволит участникам рынка оценить отношение инвесторов к возможным страновым рискам и их готовность инвестировать в новых российских эмитентов.
Мнение автора может не совпадать с точкой зрения редакции