Соотношение акций и облигаций в портфеле баффета

Глава 4 Гарантированные облигации Уоррена Баффета

Гарантированные облигации Уоррена Баффета

Cо временем Уоррен понял одну важную вещь: у компании, располагающей долгосрочными конкурентными преимуществами, доходы настолько предсказуемы, что их акции фактически можно приравнять к облигациям с плавающей процентной ставкой (так называемым облигациям с переменным купоном). Он называет такие акции «гарантированными облигациями».

Облигация представляет собой долговое обязательство компании, по которому держателю год за годом выплачивается фиксированный доход. Ценность облигаций определяется на основе ставки этого дохода. Самыми ценными считаются государственные казначейские обязательства США. В то же время акции, хотя и отражают стоимость всех активов компании, представляют собой ценные бумаги, доходность которых постоянно меняется в зависимости от результатов, достигнутых компанией в текущем году. Доходность облигаций определенна и неизменна, а доходность акций во многом зависит от непредсказуемых скачков их биржевых курсов. Уоррен пришел к выводу, что компания, имеющая долгосрочные конкурентные преимущества, получает вполне предсказуемые доходы, и ее акции фактически представляют собой облигации. Особую привлекательность гарантированным облигациям придает то обстоятельство, что из-за конъюнктуры рынка они периодически оказываются недооцененными. Это еще больше повышает их ценность как средств долговременного инвестирования.

В понимании Уоррена доходность гарантированной облигации равна доходу компании, приходящемуся на одну акцию в текущем году. Если акция компании имеет номинал 100 долларов, а доход на нее после уплаты налогов составляет в текущем году 8 долларов, Уоррен считает, что имеет на руках облигацию с годовой доходностью 8 процентов.

Таким образом, гарантированная облигация становится уже облигацией с плавающей процентной ставкой, которая повышается в зависимости от роста доходов на одну акцию после уплаты налогов.

Поскольку мы имеем дело с компанией, обладающей долгосрочными конкурентными преимуществами, и знаем, что в историческом плане она ежегодно давала прирост доходности в размере 10 процентов, то вправе рассчитывать, что, купив акцию за 100 долларов, мы будем получать ежегодный доход в размере 8 процентов (или 5,3 процента, если покупка обошлась нам в 150 долларов), но эта процентная ставка каждый год будет повышаться на 10 процентов. Найдите хоть одного инвестора, которого не вдохновит такая перспектива!

Работает ли эта схема в реальной жизни?

В 1988 году Уоррен в соответствии со своей теорией гарантированных облигаций купил для «Berkshire Hathaway» акции «Coca-Cola» на сумму 113,3 миллиона долларов по 5,22 доллара за штуку. В 1988 году стоимость активов компании «Coca-Cola», приходящихся на одну акцию, составляла 1,07 доллара, а величина дохода на одну акцию – 0,36 доллара. Уоррен тогда исходил из того, что он покупает гарантированные облигации «Coca-Cola» с начальной доходностью 6,8 процента (0,36: 5,22 = 0,068), но эта ставка будет ежегодно повышаться в соответствии с приростом стоимости самой компании и ее акций. Теперь перенесемся в 2011 год. «Berkshire» по-прежнему владеет этим пакетом акций, за который было заплачено 113,3 миллиона долларов, но в компании «Coca-Cola» ежегодный доход, приходящийся на одну акцию, вырос к тому времени до 3,85 доллара, а стоимость самой акции – до 65 долларов. Таким образом, инвестиция 1988 года, когда акции стоили 5,22 доллара, принесла Уоррену 1145 процентов прибыли. А это значит, что ежегодная доходность на протяжении всех этих 23 лет прирастала в среднем на 11,59 процента.

Компания, обладающая долгосрочными конкурентными преимуществами, способна непрерывно повышать доходность своих акций на протяжении длительного периода времени. Это увеличивает внутреннюю стоимость самой компании, что рано или поздно будет признано фондовым рынком. Уоррен не раз говорил, что, пока фундаментальные экономические предпосылки компании улучшаются, ему нет дела до того, повышается или понижается стоимость ее акций в краткосрочной перспективе. Он уверен, что со временем биржа вынуждена будет повысить стоимость акций, чтобы она отражала возросшую цену самой компании.

Читайте также

Гарантированные потери

Гарантированные потери Для меня нет смысла делать долгосрочные инвестиции, поскольку я знаю, что в один прекрасный день жизнь может выбить из-под них опору. Если вы внимательно присмотритесь к тому, как ведут свою денежную игру многие люди, то заметите, что они

Глава 1 История и эволюция инвестиционной стратегии Уоррена Баффета

Глава 1 История и эволюция инвестиционной стратегии Уоррена Баффета Понять, в чем состоит гений Уоррена Баффета как инвестора, несложно. Однако его подход зачастую противоречит теориям и стратегиям инвестирования, которым следуют 99 процентов инвесторов. Что же

2.7. Облигации

2.7. Облигации Правительству, корпорациям, международным организациям, банкам, финансовым институтам и частным лицам время от времени приходится привлекать денежные средства для финансирования своей деятельности. Однако можно привлечь денежные средства также при

Глава 6. Облигации – инвестиции на все случаи жизни

Глава 6. Облигации – инвестиции на все случаи жизни Потерять капитал куда более неприятно, чем упустить благоприятную возможность. – Кеннет Сафиан1 Облигации могут играть важную роль в вашей инвестиционной программе, будучи надежным источником дохода, а также

Глава 8. Сокровище в мусорной куче – как эффективно инвестировать в высокодоходные облигации

Глава 8. Сокровище в мусорной куче – как эффективно инвестировать в высокодоходные облигации Что для одного – мусор, для другого – сокровище. – Автор неизвестен В главе 9 «Окончательное формирование портфеля – целое лучше, чем сумма отдельных частей» мы увидим, что по

Облигации

Облигации Облигация – долговая ценная бумага, т. е. не ваша доля в акционерном пироге компании (как акции), а долг компании перед вами. Отсюда становится ясно – надежно, но малоприбыльно.Закон определяет облигацию как «ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на

Деятельность Уоррена Баффета в современных условиях

Деятельность Уоррена Баффета в современных условиях На протяжении последних лет, начиная с конца 1990-х, активность Уоррена Баффета на фондовом рынке была значительно ниже по сравнению с 1980-ми и началом 1990-х. Многие специалисты заметили этот спад активности и попытались

Глава 2 Образование Уоррена Баффета

Глава 2 Образование Уоррена Баффета Очень немногим инвесторам удалось добиться таких результатов, которые хотя бы приблизительно могли бы сравниться с результатами инвестиционной деятельности Уоррена Баффета, и ни один из них не может превзойти эти результаты. На

Точка зрения Баффета на риск

Точка зрения Баффета на риск Согласно современной портфельной теории, степень риска определяется неустойчивостью (волатильностью) курсов акций. Однако на протяжении всей своей карьеры Баффет всегда воспринимал падение курса акций как возможность заработать деньги. В

Точка зрения Баффета на диверсификацию

Точка зрения Баффета на диверсификацию Представление Баффета о риске определяет и сущность его стратегии диверсификации – по этому вопросу его точка зрения также прямо противоположна современной портфельной теории. Согласно этой теории, основное преимущество широкой

Точка зрения Баффета на теорию эффективного рынка

Точка зрения Баффета на теорию эффективного рынка Для Баффета главная проблема в теории эффективного рынка заключается в следующем: эта теория не приносит никакой пользы инвесторам, которые анализируют всю доступную им информацию (как того требует Баффет), что и дает им

Инвестирование: путь Уоррена Баффета

Инвестирование: путь Уоррена Баффета Главная цель этой книги заключается в том, чтобы помочь инвесторам понять и научиться применять те стратегии, которые принесли успех Уоррену Баффету. Я очень надеюсь на то, что, изучив опыт этого великого инвестора, читатели смогут

Сущность инвестиционной философии Уоррена Баффета

Сущность инвестиционной философии Уоррена Баффета Рациональное распределение капитала представляет собой главный движущий фактор инвестиционной стратегии Уоррена Баффета. Решение о распределении прибыли компании – самое важное из всех решений, которые приходится

8.2. Облигации

8.2. Облигации И под лампадкой у иконы Пить чай, отщелкивая счет, Потом переслюнить купоны, Пузатый отворив комод. Александр Блок «Пароход “Скрябин”», заарендованный Наркомфином, должен был совершить рейс от Нижнего до Царицына, останавливаясь у каждой пристани и

Лекции Уоррена Баффета «Трилогия» (Университет Нотр-Дам, 1991 г.)

Лекции Уоррена Баффета «Трилогия» (Университет Нотр-Дам, 1991 г.) Предлагаем вашему вниманию отрывки и расшифровки лекций легендарного У. Баффета. Эту трилогию должен прочитать каждый, кто хочет заниматься бизнесом, независимо от возраста. В своих лекциях У. Баффет

Источник

Разбираем портфель гуру: инвестиционные рецепты от Баффета в пандемию

Еще в феврале в интервью каналу CNBC Баффет назвал Apple «не просто акцией, а третьим крупнейшим бизнесом» своей Berkshire Hathaway. «Полагаю, это лучший бизнес в мире», — так отозвался легендарный инвестор о компании Тима Кука.

Акциями старейшего американского производителя безалкогольных напитков Coca-Cola Уоррен Баффет владеет более 30 лет, с 1988 года. Как-то в интервью Fortune миллиардер признался, что кола его любимый напиток. «Я на четверть состою из Coca-Cola», — сказал он. — «Из 2700 калорий, потребляемых мною в день, четверть приходится на колу».

4. American Express

Второй по величине финансовый актив в портфеле Berkshire Hathaway — American Express. Холдинг Баффета вложился в компанию, известную во всем мире своими кредитками и дорожными чеками, почти 20 лет назад. Сейчас он владеет долей American Express в размере 18,8%

Kraft Heinz — не самое удачное вложение Баффета. С тех пор как инвестор купил долю в продовольственном холдинге, его акции упали в цене вдвое. Баффет даже признал, что сильно переплатил за производителя кетчупов и майонеза. Но в последние пять месяцев — с тех пор как рынок развернулся вверх после «коронавирусного» обвала — акции Kraft Heinz сильно подорожали.

Источник

Баффет против Вуд: Акции стоимости против акций роста. Кто победил

Уоррена Баффета и Кэти Вуд по праву можно назвать представителями противоположных подходов к выбору акций. Первый предпочитает бумаги стоимости, вторая инвестирует в акции роста.

В прошлом году котировки фонда Вуд ARK Innovation (ARKK) значительно опередили Berkshire Hathaway (BRK.B) Баффета. ARK прибавил около 160%, в то время как акции Berkshire Hathaway к концу года только восстановились после снижения в результате пандемии. Каковы итоги этого года?

Результат

В отличие от Вуд, портфель оракула из Омахи почти не претерпел серьезных изменений. Основная ставка была сделана на Apple (AAPL) и акции стоимости, традиционные для Баффета — Bank of America (BAC), American Express (AXP), Coca Cola (KO) и прочие.

Кэти Вуд продолжала активно покупать и продавать акции роста. На данный момент в портфеле фонда преобладают Tesla (TSLA), Roku (ROKU), Teladoc Health (TDOC), ZOOM (ZOOM) и Coinbase (COIN).

Сравнение несколько грубое, поскольку в цену акций Berkshire Hathaway заложена стоимость различных активов, помимо бумаг публичных компаний. Но в любом случае можно сопоставить два подхода к инвестициям. Рост портфеля Баффета произошел не только благодаря Apple, котировки которой активно росли в этом году (+40%). Bank of America и American Express также поднимались быстрее широкого рынка — 53% и 36% соответственно.

В этом году акции роста почти на треть опередили акции стоимости по доходности, на примере Vanguard Growth ETF (VUG) и Vanguard Value ETF (VTV). После длительного снижения динамика соотношения индексов перешла в консолидацию. Допускаю, что в следующем году мы можем увидеть более сильную динамику роста акций стоимости.

Акции роста позволяли заработать, но выбор бумаг Вуд не оправдал ожиданий. Она не раз заявляла, что приобретает акции на длительную перспективу. Текущее снижение ее портфеля для долгосрочных инвесторов пока сглаживается сильным ростом последних лет. Правильную ли ставку сделали в ARK, учитывая текущую макроэкономическую обстановку, покажет время.

Интересное наблюдение

Аналитики Bank of America недавно обнаружили интересную корреляцию. Динамика ARK/Berkshire Hathaway практически полностью совпадает с соотношением бумаг инвестиционной компании Invesco, котировки которой активно росли в период пузыря доткомов, и Berkshire Hathaway в период с 1998 по 2002 гг.

В BofA посоветовали избавляться от акций техов в преддверии предстоящего повышения процентных ставок ФРС. Аналитики считают, что текущий пузырь уже лопается и котировки продолжат снижение относительно широкого рынка и акций стоимости.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Встань и иди. Кто из аутсайдеров рынка США имеет наибольшие шансы отыграться в 2022

Сбербанк представляет

Дивидендные ETF и фонды облигаций: сколько платят сейчас, какие прогнозы

Дивидендный гэп в Лукойле. Ждать ли быстрого закрытия

Заседание Банка России. Прогнозы

Иностранные инвесторы скупают госдолг США. Кто финансирует Вашингтон

Итоги заседания ФРС. Подробный разбор ситуации

Accenture — очередной квартал роста. Очень сильные акции

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

7 лучших компаний в портфеле Уоррена Баффетта в 2021 году

Уоррен Баффетт — успешный инвестор, который полагается на долгосрочную стоимостную стратегию. Многие считают его подход устаревшим, а когда весной 2020 года Баффетт распродал акции авиакомпаний по минимальным ценам, скепсис в его отношении усилился.

Тем не менее Баффетт — легендарный инвестор. Его компания Berkshire Hathaway (BRK.B) с начала 2021 года опережает индекс S&P 500, дав 17,7% полной доходности против 15,9% у бенчмарка. В этом материале — 7 акций в портфеле Berkshire Hathaway, которые в этом году показали наибольший рост.

Wells Fargo (WFC)

Представитель финансового сектора, который в последние годы чувствовал себя не очень: в 2018 году ФРС ограничила рост компании, а в начале 2020 года оштрафовала банк на 3 млрд долларов за манипуляции с данными и фейковыми аккаунтами.

Но в 2021 году банки на подъеме из-за восстановления экономики и ожидания роста ключевой ставки. У Berkshire Hathaway сейчас 675 тысяч акций банка на сумму 29,4 млн долларов

Капитализация: 193,2 млрд долларов
Коэффициент P / E: 13,7
Рост с начала 2021 года: 55,24%

RH (RH)

Производитель и поставщик мебели, декора, предметов роскоши для дома.

Баффетт впервые приобрел акции этой компании в третьем квартале 2019 года, и с того момента они выросли на 474% с учетом реинвестирования дивидендов, в то время как S&P 500 — на скромные 55%.

Berkshire владеет 1,75 млн акций RH на сумму около 1,24 млрд долларов

Капитализация: 13,8 млрд долларов
Коэффициент P / E: 37
Рост с начала 2021 года: 49,02%

Bank of America (BAC)

Баффетт всегда был поклонником банковского сектора, и после распродажи большей части акций WFC этот банк стал его любимчиком.

Сейчас Berkshire Hathaway владеет 1,03 млрд акций BAC на сумму 38,9 млрд долларов. Это вторая по величине позиция в его портфеле после Apple

Капитализация: 366,6 млрд долларов
Коэффициент P / E: 14,7
Рост с начала 2021 года: 42,05%

American Express (AXP)

Финансовый гигант, известный своими кредитными картами. Еще в августе 1991 года Berkshire Hathaway приобрела акции этой компании на 300 млн долларов.

За прошедшие 30 лет полная доходность акций составила более 4281%, в то время как S&P 500 дал 1917%.

Сейчас Berkshire Hathaway владеет 151,6 млн акций компании на сумму 26,3 млрд долларов

Капитализация: 137,1 млрд долларов
Коэффициент P / E: 20,2
Рост с начала 2021 года: 39,83%

Aon (AON)

Berkshire Hathaway владеет 4,4 млн акций Aon на сумму 1,05 млрд долларов

Капитализация: 66,4 млрд долларов
Коэффициент P / E: 32,4
Рост с начала 2021 года: 36,11%

Marsh & McLennan (MMC)

Международная компания, которая занимается инвестиционным консалтингом и профессиональным управлением рисками.

Berkshire Hathaway владеет 4,2 млн акций MMC на сумму 590,4 млн долларов

Капитализация: 79,4 млрд долларов
Коэффициент P / E: 32,3
Рост с начала 2021 года: 30,94%

Kroger (KR)

Сеть американских супермаркетов — второй по величине розничный продавец в США после Walmart. Также это один из крупнейших частных работодателей в США.

Сейчас Berkshire Hathaway владеет 61,79 млн акций KR на сумму 2,37 млрд долларов

Капитализация: 29,5 млрд долларов
Коэффициент P / E: 26,4
Рост с начала 2021 года: 29,24%

Источник

Куда инвестирует Уоррен Баффет? Портфель акций Баффета

Введение

Уоррен Баффетт – самый знаменитый и богатый инвестор в мире. Он начал профессионально инвестировать с 1962 года и достиг в этом потрясающих результатов. Сейчас его состояние оценивают в 86 миллиардов долларов.

Его главный девиз – это дисциплинированность, терпение и постоянный анализ инструментов для инвестиций.

За его действиями следят все игроки рынка. Его стратегия отличается высоким уровнем доходности на долгосрочно горизонте и в тоже время относительно низкой степенью риска.

Баффет руководит конгломератом Berkshire Hathaway, который включает в себя более 60 компаний, таких как страховая компания Geico, производитель батареек Duracell, железная дорога BNSF и т.д.

История

Свою инвестиционную деятельность Уоррен Баффет ведет вместе со своим партнером Чарли Менгером через компанию Berkshire Hathaway. Изначально это была текстильная компания, которую Баффет купил в 1962 г. и постепенно превратил в крупнейшую и самую успешную в мире инвестиционную компанию.

Баффету удалось добиться таких успехов придерживаясь относительно консервативной стратегии постепенного роста, без резких спекуляций и т.д. Его секретные ингредиенты – это стабильность и время.

Собственный капитал компании Berkshire с 1965 до 2016 вырос более чем в 13 тысяч раз, а рыночная стоимость акций выросла в 26,5 тысяч раза.

Принципы выбора акций

При выборе акций для инвестиций Уоррен Баффет руководствуется фундаментальным анализом, поскольку он покупает не просто акции, а долю в компании на долгие годы.

Как вы понимаете, технический анализ не приемлем для такой оценки, и кроме того, Баффет не верит в его эффективность.

При анализе компании Уоррен руководствуется следующими принципами:

Бизнес компании

Баффета интересует простой и понятный бизнес со стабильной динамикой развития на длительном промежутке времени. Компания должна обладать перспективами дальнейшего роста, и производить продукцию, которая всегда нужна.

Такие качества обычно сочетают в себе компании работающие на массовых рынках, но обладающие чем-то уникальным и неповторимым: как Coca-Cola, ботинки TonyLama, кирпичи Acme или бритва Gillette (в разные годы все эти компании побывали в портфеле Berkshire). Все эти компании создали уникальные и сильные бренды, что обеспечивает им долгосрочные конкурентные преимущества.

Баффет считает, что не следует инвестировать в “непонятные” компании. Он активно выступает против бездумного инвестирования в “модные” проекты, в частности, такие как криптовалюта.

Если нет возможности спрогнозировать, какой будет конкурентоспособность продукта через 20 лет, инвестировать в такой бизнес недальновидно и нецелесообразно.

Баффет подверг критике покупателей биткоинов. Подобные активы не имеют внутренней стоимости и их цена обусловлена спекулятивными настроениями

* Под экономическим рвом понимают уникальное преимущество какой-либо компании, которое отличает ее от остальных в этой же отрасли. Оно не дает конкурентам вытеснить фирму с рынка. Также ров позволяет получать сверхприбыль в течение какого-либо промежутка времени.

Руководство компании

Баффета инвестирует только в те компании, у руля которых стоят честные и порядочные люди. Конечно, в арсенале Уоррена есть служба безопасности и огромные деловые связи для оценки порядочности менеджмента.

Но кроме того, он регулярно изучае годовые отчеты компании минимум за 10 последних лет – если отчет выглядит подозрительно и топ-менеджеры никогда не говорят о своих неудачах, значит они что-то скрывают и верить такому руководству нельзя.

Следующий принцип – умение предпринимать нестандартные решения. Отличный пример Coca-Cola: когда ее конкуренты начали диверсифицировать бизнес и приобретать смежные предприятия, Coca-Cola наоборот сосредоточилась на выпуске концентрата – своего ключевого продукта и расширении сфер сбыта, осваивая страны третьего мира. В итоге остальные просто распыляли свои ресурсы, в то время как Coca усилила свое лидерство.

Следующее, на что Баффет обращает внимание – умение грамотно планировать и исполнять свои обещания. Перед покупкой компании, Баффет смотрит смотрит какие цели ставились руководством, и как они были достигнуты.

В 1996 году Баффет в письме к акционерам выразил восхищение отчетом компании Coca-Cola столетней давности. В 1896 Coca-Cola составила план развития компании на 100 лет вперед, и следовала ему долгие годы. За все время своего существования на рынке главный продукт компании нисколько не изменился.

Финансы компании

Это самый объективный блок оценки. В данном случае главный показатель для Баффета это рентабельность инвестированного капитала (или рентабельность собственного капитала, считается как отношение прибыли компании за период к собственному капиталу компании).

Уоррен выбирает компании, которые демонстрируют высокую рентабельность собственного капитала, при как можно меньшем привлечении заемного капитала.

Баффет не придает серьезного значения одной годовой отчетности, он смотрит показатели за 4-5 лет, чтобы понять их динамику и оценить стабильность результатов работы.

Стоимость компании

Баффет предпочитает покупать акции хороших компаний в тот момент, когда их акции недооценены рынком. В модели оценки он руководствуется сочетание многих факторов, это и соотношение капитализации с активами компании, уровень долговой нагрузки, темпы роста и прочие мультипликаторы и коэффициенты.

При этом, он советует не инвестировать в дешевый бизнес:

на своем опыте Баффет убедился, как опасно вкладывать деньги в дешевые инвестиционные объекты.

Примером неудачной инвестиции Баффета служит история с покупкой фабрики Waumbec Mills. Предприятие оценивалось очень низко, даже ниже, чем стоило оборудование и здание фабрики.

Прельстившись возможностью совершить покупку практически даром, Баффет жестоко поплатился: экономический кризис полностью обесценил и без того дешевый объект.

Срок владения и отношение к падению стоимости акций

Одно из основных правил Уоррена Баффета – приоритет долгосрочного инвестирования. Срок владения акцией у самого миллиардера составляет не менее 10 лет. По мнению Баффета, к покупке акций нужно относиться не менее серьезно, чем к приобретению крупного бизнеса.

Его знаменитая цитата: Когда мы покупаем доли в отличных компаниях с превосходным менеджментом — наш любимый срок инвестирования — навсегда.

Также Баффет учит, что не стоит обращать внимания на временное снижение стоимости акций. Ориентация исключительно на цену акции – признак непрофессионализма для инвестора. То, что вчера было выгодно, сегодня обесценивается, а через некоторое время акции снова стремительно растут в цене. Ориентироваться следует не на временные взлеты и падения, диктуемые настроением рынка, а на репутацию компании, ее платежеспособность и соблюдение обязательств.

По этому поводу Баффет писал: когда идет золотой дождь, нужно бежать на улицу с корытом, а не с чайной ложкой.

Также Баффет советует быть ленивым инвестором. “Ленивым” в том смысле, чтобы не гоняться за якобы выгодными предложениями-однодневками, а вкладывать средства в надежные, стабильные предприятия.

В письме акционерам в 1990 году Баффет пишет о том, что бездействие представляется ему разумным поведением. Не следует торопиться, нужно анализировать и прогнозировать.

Уоррен Баффетт является противником частых покупок и продаж акций, считая, что никто не способен предугадать, как будут вести себя цены на акции в краткосрочной перспективе.

Диверсификация

И это свое убеждение Уоррен доказывает на деле: в его портфеле всегда было от 10 до 15 главных компаний, занимающих 85-90% портфеля. На оставшиеся 10-15% приходилось еще 15-20 компаний с небольшим весом в портфеле. В данный момент и вовсе, в его портфеле всего одна компания занимает более 47%.

Изменения в стратегии Баффета

Можно очень долго говорить об инвестиционной стратегии Уоррена Баффета, которая и привела его на путь богатства и известности.

Среднегодовые темпы роста настоящего времени не отличается от темпов роста широкого рынка:

Уоррен Баффет это объяснял следующим: “инвестируйте в то, в чем разбираетесь”.

А поскольку он не понимал устройство бизнеса технологических компаний, он предпочитал инвестировать в традиционные отрасли, которые сильно проигрывают технологическим компаниям в темпах роста.

И это была его главным упущением последнего десятилетия.

По состоянию на 30 сентября 2020 г. инвестиционный портфель Berkshire Hathaway содержит 46 акций, на топ-10 акций приходится 87,17% его стоимости.

На экране Топ-10 акций в портфеле Berkshire Hathaway Inc. по состоянию на 30 сентября 2020 года (отчет опубликован 16 ноября 2020 года):

Структура портфеля:

1. Apple

Именно поэтому последнее десятилетие перформанс портфеля Баффета отставал от индекса широкого рынка S&P 500. Осознав неэффективность своей стратегии в настоящем, Баффет пошел ва-банк: взял и купил акции Apple в свой портфель.

Еще в феврале Баффет назвал Apple «не просто акцией, а третьим крупнейшим бизнесом» Berkshire Hathaway. «Полагаю, это лучший бизнес в мире», — так отозвался инвестор о компании

2. Bank of America

Bank of America — самый крупный финансовый актив компании Баффета. Berkshire Hathaway владеет 1,01 млрд бумаг, или 10,63% в капитале банка.

Байбэк — это главная причина, по которой инвестору нравится Bank of America. До пандемии BofA выкупает акции ежегодно, и как говорит сам Баффет:

«наша собственность в Bank of America в этом году (2019), вырастет на 7 или 8%, при этом мы не потратили на это ни копейки».

«Я хотел бы владеть любым хорошим бизнесом, где моя доля владения увеличивается на 7–8% каждый год, и я не трачу на это деньги, а помимо этого я получаю дивиденды».

3. Coca Cola

4. В 2020 году Уоррен Баффет удивил Уолл-стрит неожиданными сделками, свидетельствующие об изменении его инвест.стратегии:

В начале 2020 г. Berkshire Hathaway купила на 182 млн акции биотехнологической компании Biogen, что является необычной сделкой для Баффета.

Во-вторых, Berkshire Hathaway сделала крупную инвестицию в Японию, купив на сумму более 6 млрд долларов акции пяти крупнейших японских корпораций: Mitsubishi Corp., Mitsui & Co., Sumitomo Corp., Itochu Corp. и Marubeni Corp. Ранее Баффет инвестировал деньги преимущественно в Американские компании.

В-третьих, в 3-м квартале Berkshire Hathaway приобрела акции медицинских, и даже биотехнологических компаний, таких как:

— Bristol-Myers Squibb Co. (#BMY)

Эта покупка полностью противоречит некоторым правилам Баффета:

— Snowflake компания убыточна, но оценена в 228 годовых выручек и стоит 78 млрд долларов! Но безусловно, имеет определенные перспективы.

— Баффет не любит IPO: за 54 года Berkshire ни разу в них не участвовала.

Аналитики считают, что это решение не в стиле Баффета. Принципы инвестирования Баффета всегда были прозрачны и конкретны.

Возможно что последние инвестиционные решения в Berkshire Hathaway принимает другой человек, а не Баффет, которому в этом году исполнилось 90 лет.

Итоги

Berkshire Hathaway, следуя стратегии Баффета, стремится к долгосрочным инвестициям. Именно долгосрочное пассивное инвестирование благодаря сложному проценту и финансовой дисциплине приносит поразительный результат.

Следуя его правилам инвестирования Баффета, любой инвестор может повторить его портфель. Но стоит ли? Возможно что стоит, но с серьезной поправкой!

Как мы видим, в последние 10 лет Berkshire Hathaway проиграл индексу S&P 500 за счет игнорирования технологических компаний. Но теперь компания принимает решения, которые противоречат некоторым принципам Уоррена Баффета.

Теперь недостаточно покупать просто понятный бизнес, как Coca Cola.

В современном мире нужно уметь разбираться даже в тех компаниях, бизнес которых вам непонятны.

Поэтому нужно взять лучшие из правил великого инвестора, проверенные временем, но с их поправкой на современные тренды.

Источник