Сколько держать акции в долгосрок
Лучшие стратегии для долгосрока
Стратегия для долгосрочных инвестиций
Практически все опытные инвесторы в один голос утверждают, что для долгосрочных инвестиций следует использовать единственную стратегию. Это хорошо известная каждому «купи и держи». Аргументы у сторонников такой точки зрения достаточно веские.
В долгосрочной перспективе фондовый рынок всегда растет
Инвестор всегда проигрывает рынку
Статистика показывает, что получаемый инвестором доход уступает результатам, показанным активом, в который были осуществлены вложения. Действительно, доходность инструмента можно считать непрерывной функций от времени. Доходность же, которую получит инвестор, открывая и открывая сделки, захватывает только отрезок этой функции. При этом, какой бы совершенной ни была торговая система, следуя ей, никогда не удастся заключить сделку по лучшей цене и ликвидировать ее на максимуме прибыли.
Важное замечание! Озвученный выше проигрыш не является следствием недостаточного быстродействия вычислительных систем или каналов связи. Он появляется из-за невозможности прогнозировать поведение рынка и получить сигналы на открытие и закрытие позиций по факту уже сложившейся ситуации. Пусть проигрыш этот не столь велик, но при значительном числе сделок и на длительном временном интервале разница становится очень заметной. Например, практически 90 % активных инвесторов, работающих на фондовом рынке США, проигрывают индексу S&P 500 от 2 до 5 % годовых. При вложениях на 10 лет это не менее 20–50 % недополученной прибыли.
Кроме того, инвестора поджидают еще и дополнительные расходы: комиссии брокера и биржи, вознаграждение фондов и управляющих компаний, налоги и пр.
Именно поэтому пассивное («купи и держи») инвестирование оказывается столь привлекательным:
На широком рынке нельзя потерять все
Несмотря на то, что бумаги некоторых компаний (как облигации, так и акции) могут принести серьезные убытки и даже полностью обесцениться, с широким рынком случиться такого не может. Действительно, такой катаклизм может произойти сразу со всеми рыночными инструментами только в случае, если он (а значит, вся страна или планета) прекратят существование или произойдет схожее по масштабам форс-мажорное событие (впрочем, в этом случае инвестору, пожалуй, будет уже все равно).
Соответственно, потерять весь объем вложений в широкий рынок просто невозможно. Да, он может сильно просесть и находиться в таком состоянии непредсказуемо долго. Однако даже такой кризис неизбежно завершится ростом и обновлением предыдущих максимумов (см. выше).
Работает этот постулат только при некоторых условиях:
К сведению! Утверждение о невозможности потерять все касается не только широкого рынка, но и любого из секторов. Даже после краха доткомов на рынке осталось достаточно компаний, которые входили в число лидеров роста. После исчезновения остальных они вполне спешно пережили просадку и вновь ушли в рост, принося держателям бумаг неплохой доход.
Есть и другие аргументы в пользу этой стратегии, например:
Словом, для «купи и держи» в долгосроке нет достойных альтернатив. Однако и с этой стратегией не все так просто.
Что купить для долгосрочных инвестиций?
Выбрать механизм поведения на рынке еще не значит определить стратегию инвестирования. Для рассматриваемого лучшего варианта инвестиций в долгосрок еще нужно решить, что «купить и держать».
Акции
Облигации
Хороший вариант для тех, кто собирается только сохранять собственные средства, а не зарабатывать. Такой подход подойдет для тех, кто уже получает от инвестиций доплату к пенсии. Для тех же, кто пока только накапливает пенсионный капитал, доходность долговых бумаг явно недостаточна. Их можно включать в качестве защитных активов для снижения волатильности. Однако они одновременно дадут и потерю доходности, которая вряд ли будет оправдана при длительных сроках вложений.
На заметку! Можно рассматривать включение в портфель долговых бумаг в иностранной валюте (порядка 10 %) как защиту от курсовых колебаний и инфляции при инвестициях в рублях.
Фонды
Лучший вариант с точки зрения широкой диверсификации и вложения в широкие рынки, целые отрасти и сектора. Вообще именно ETF считаются идеальным вариантом для долгосрочных инвестиций, что уже привело к постоянному росту объемов.
В зависимости от требуемых целей легко подобрать фонды с нужной:
Подойдут для долгосрочной стратегии и активы других рынков:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Инвестиции в долгосрок – это просто и надежно?
В медиапространстве часто встречается такое мнение/рекомендация: наиболее рациональный подход к инвестированию в акции – это покупка и удержание акций в портфеле длительное время (многие годы), мол, «купил и забыл», акции все равно вырастут. В пример ставятся небезызвестный Баффет и динамика индексов MOEX и S@P500. Кстати, где-то недавно сообщалось, что среднегодовая доходность портфелей Баффета – порядка 20-21%.
Я попробовал разобраться с этим вопросом, с тем, чтобы выработать себе стратегию работы на рынке (шортами, плечами, интрадей-торговлей не увлекаюсь, стопы не ставлю, никаких «академиев» не кончал, курсы не слушал, работаю по собственному «разумлению»).
Взял данные (с сайта Мосбиржи) по котировкам акций ряда весьма известных российских эмитентов за последние 10 лет. И обнаружил ряд интересных и неожиданных для себя моментов. Вот, например, ФСК ЕС, за акциями которой я гонялся, 10 лет назад стоили в 2 раза дороже, а последние 5 лет болтаются на уровне 0.17-0.19 и тенденции к росту не видно. Да и все это лето после дивотсечки они не движутся вверх.
Ниже в табличке представлены данные по ряду эмитентов (каждый может самостоятельно «просканировать» историю интересующей его акции, поэтому слишком много данных приводить нет смысла). Цифры даны с округлениями, брались примерно на середину года.
Вот давайте вместе порадуемся и позавидуем твердым, упорным лонгистам, которые купили СберП 5 лет назад по 50-51. Акции, во-первых, выросли более чем в 4 раза. Во-вторых, дивидендная доходность их в этом году будет (18.7/50) 37 %. А лонгистам ВТБ, закупавшимся 5 лет назад по 0.08, — наши соболезнования. Акционеры НМТП (2015 г. –цена акции около 2 рублей) недавно получили 67% дивидендов. А «Телеграфисты» 2015 года получили в этом году дивдоходность 200 %!!
Почти ничего не выиграли 5-летние акционеры Русгидро, Фосагро, Транснефти, Сургутнефтегаза, ЛРС и других компаний – акции почти не растут. Либо растут, но темпы роста не покрывают инфляцию (выгоднее просто держать деньги в банке). Правда, все эти годы многие получали дивиденды. А те «баффеты», которые уже 10 лет держат акции Распадской, ЛСР и Камаза, увы, оказались в убытке.
Существенно снизились котировки ГТМ, ОВК, АЛРОСы и других эмитентов.
Акции забугорные поэффективнее будут? Ничего подобного. Лично у меня с осени 2016 г. имеется портфель, который по ряду причин я не могу трогать, с акциями известных забугорных фармацевтических компаний, которые из-за ковида вроде как должны бы вырасти. Так этот портфель до сих пор в минусе. В частности, BAYER AG закупалась по 103 EUR, а в июне 2020 стоила 66. Немного подрос Novartis AG.
Таким образом, «купил и забыл, акции все равно вырастут» — это, мягко говоря, не точно.
Так как же вести себя долгосрочному инвестору? А очень просто! Нужно покупать акции, которые будут расти! Это, конечно, «бамбармия киргуду, шютка», т.к. никто точно не скажет будет ли та или иная акция расти. То, что я читал про Баффета, мне кажется, во многом соответствует моему подходу (а может это и не мой подход, а на самом деле просто не помню — может это я у него нахватался, а теперь, по прошествии времени, думаю, что это я сам придумал?!):
Схема «купил и забыл» работает только в том случае, когда удается угадать «плодоносную» акцию (акции) на многие годы. Но для этого нужно иметь не 7, а минимум 8 пядей во лбу. Даже у Баффета столько нет- он, как и все, делает ошибки.
Что нужно для успеха? Анализ, отслеживание новостей, работа над ошибками, не хвататься за валидол при просадках, приобретение опыта, труд, труд и еще раз труд даже для такой, казалось бы, простой стратегии работы как «долгосрок». Ну, а если нет желания заморачиваться, то лучше: а) положить деньги в банк, б) купить ПИФы или ETF, в) подключиться к автоследованию в Финаме.
PS Это мой первый пост в Смартлабе. Зачем написал его? Поделиться мыслями, интересными фактами, услышать другие идеи. А еще вот почему. Смартлаб я читаю часто, мне интересно. Хочу, например, плюсануть коммент или статью, а тут выскакивает бар: «У вас недостаточно рейтинга для этого, напишите пост, заработайте 100, вот тогда будет можно».
Стратегия «Купил и держи»: Кому она подходит и сколько можно заработать?
Легендарный инвестор Уоррен Баффет говорит, что его любимый срок инвестиций – «навсегда». Он выбирает акции с долгосрочным потенциалом: не покупайте того, во что не верите, а то, во что верите, берите «всерьез и надолго».
«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно»,- говорит Баффет.
В этом и заключается суть пассивной стратегии инвестирования — «Купил и держи» (buy and hold). Инвестор покупает акции перспективных компаний и держит их в своем портфеле в течение длительного времени, независимо от колебаний цены на рынке.
Кому подходит стратегия и в чем ее преимущества?
— Тем, кто не может постоянно наблюдать за рынком акций. Конечно, ошибочно полагать, что купив акции сегодня, вы можете смело забыть про свой счет на 10 лет. Не помешает следить за отчетностями компаний, геополитическими и экономическими новостями, чтобы не пропустить события тектонической силы. Но при этом вам, безусловно, не надо будет каждый день открывать терминал, чтобы выставить новые заявки, и постоянно делать теханализ в поисках новых торговых идей.
— Тем, кто не обладает повышенными знаниями в области инвестиций. Однако надо понимать, что стратегия даст лучший результат, если вы самостоятельно или с помощью аналитиков и консультантов сможете провести анализ ряда бумаг и выбрать в портфель те, что имеют хороший долгосрочный потенциал.
— Тем, кто не обладает повышенной эмоциональной устойчивостью. Трейдеры, как правило, более терпимы к риску и – главное – не боятся резать убытки. Если же вы с трудом фиксируете убыток в 5% и готовы ждать месяцами до выхода в плюс, подумайте, может, стратегия «купил и держи» все-таки для вас? С другой стороны, вы должны понимать, что на длительном промежутке времени счет может демонстрировать высокую волатильность – просто идите к своей цели. Точка.
— Помимо потенциальной прибыли от роста цены акций вы также можете рассчитывать на дивиденды – часть прибыли, которую компания распределяет среди акционеров. На российском рынке стабильные крупные компании платят вполне неплохие дивиденды – на уровне 4-8% годовых, при этом многие из года в год повышают выплаты. Если реинвестировать эти деньги, можно добиться еще бОльших результатов. Но это уже зависит от персональных целей инвестора. Кроме того, бывают и такие «подарки» от компании, когда она сама выкупает свои же акции с открытого рынка. Этот процесс называется buyback. Сейчас он крайне популярен на американском рынке акций, где многие крупнейшие корпорации покупают собственные бумаги на баланс компании, поддерживая тем самым котировки.
— Издержки владения акциями (портфелем акций) минимальны: нет большого объема комиссионных отчислений, нет никаких абонентских плат или дорогих обязательных платежей.
— Налоговые льготы. Сегодня если вы получаете доход на рынке акций, надо платить в бюджет подоходный налог 13%. Но долгосрочные инвесторы уже с нынешнего года могут воспользоваться трехлетним налоговым вычетом. Если вы сегодня покупаете акции или паи и владеете ими свыше трех лет, то после продажи вы не будете платить подоходный налог в размере 13% (подробнее об этом можно прочитать здесь).
В чем риски стратегии?
— Основной вопрос – когда покупать акции? Теоретически, если мы покупаем бумаги «навсегда», то это можно делать в любой момент, полагаясь на тот факт, что на длительных промежутках времени рынок всегда растет (хотя бы даже по причине инфляции). Однако если мы купили на пике цены, а потом наступил кризис, наша вера в стратегию может пошатнуться. На самом же деле, кризисы – это лучший момент для покупки акций по привлекательным ценам. Через 5-10-20 лет цены не просто вернутся на свои уровни, но и уйдут заметно выше. Так что если вы видите кризис и у вас есть деньги, воспользуйтесь этим моментом. Уже сотни раз историей доказывалось, что по-настоящему привлекательные уровни рынка для покупок появляются тогда, когда в рядах инвесторов царят панические настроения и страх.
— Несмотря на то, что стратегия пассивная и долгосрочному инвестору противопоказано каждый день смотреть на свой брокерский счет, полностью забывать про свои инвестиции нельзя. Стоит держать руку на пульсе, чтобы не пропустить кризисные явления как в экономике (стране) в целом, так и в отдельной компании, в которую вы инвестировали.
— Кроме того, такая стратегия требует «длинных денег». Тем, кому вложенные средства могут понадобиться в обозримом будущем, стоит рассмотреть другие стратегии (или даже другие финансовые инструменты). Выбрать подходящий именно вам инструмент инвестиций можно здесь>>>
— Стратегия не подойдет тем, у кого высокая толерантность к риску и желание проводить большое количество операций. Впрочем, теоретически, можно совмещать стратегию «купил и держи» с активным трейдингом под интересные торговые идеи.
Итак, профиль инвестора, которому подходит стратегия «купил и держи»: это человек со стартовым капиталом от 300 000 рублей (или меньше, но с возможностью довносить средства), который не понадобится ему в течение ближайших нескольких лет; способный стойко переносить волатильность счета; не располагающий временем для постоянного отслеживания рыночной ситуации; обладающий минимальными знаниями в области рынка ценных бумаг (можно воспользоваться советом аналитиков). Однако эта стратегия подходит и опытным инвесторам, которые могут провести тщательный фундаментальный анализ бумаг, но при этом не обладают временем и/или желанием для активной торговли.
Важный момент, который нельзя забывать – это диверсификация. Составляя свой портфель, не стоит ориентироваться исключительно на одну компанию или даже отрасль, так как зависимость подобного рода инвестиций от форс-мажоров достаточно высокая. Знакомое с детства правило о том, что нельзя класть все яйца в одну корзину, обязательно стоит соблюдать и при работе на рынке акций.
Как показывает история, американский рынок акций растет за всю свою более чем столетнюю историю в среднем на 10% в год, при том, что инфляция в США не такая высокая и составляет на текущий момент менее 2% в год. Российский рынок акций по мировым меркам довольно молод, однако и те 20 лет, которые есть у него «за душой», уже показали состоятельность стратегии «купи и держи». Если проводить сравнительный анализ, то на сегодняшний момент российские акции в целом являются практически самыми дешевыми в мире. Это никакое не преувеличение, а неоспоримая данность. В сравнении с мировыми аналогами дисконт по некоторым отечественным бумагам выглядит просто абсолютно неоправданным, если рассуждать о длительном горизонте инвестирования.
Продать акции с прибылью или держать?
Благодарю вас за Тинькофф-журнал. Читаю вас с самого начала. Вы все лучше и лучше! Отдельное спасибо за статьи об инвестировании.
Нет единственного правильного ответа на вопрос «Продавать ли акции или держать дальше?». Все индивидуально. Продавать ценные бумаги стоит тогда, когда это соответствует вашим целям и подходу к инвестициям. Многое зависит от того, с какой целью вы купили эти акции, на какой срок вложились, устраивает ли вас полученная доходность.
Например, трейдер, который занимается внутридневной торговлей, купил акцию утром, а за день она подорожала на 2%. Почти наверняка вечером он с удовольствием ее продаст. А вот инвестор, вложившийся на много лет, вряд ли обратит внимание на такое изменение цены.
Рост на 40% за год — это здорово. Но за 5—10 лет рост может быть еще больше — правда, гарантировать это никто не может. Зачастую лучшее решение — просто владеть активами и дальше, особенно если у вас хорошо диверсифицированный портфель с бумагами из разных отраслей и стран.
Ситуации, в которых стоит продать ценные бумаги
На мой взгляд, продать выросшие в цене акции может быть правильным решением в следующих случаях.
Вы не верите в дальнейший рост бумаги. Например, вы изучили отчеты, посчитали мультипликаторы и поняли, что акции компании стали слишком дорогими, а дальнейший рост не будет обоснованным или маловероятен. Или вышли какие-то негативные новости, например о санкциях в отношении компании или смене руководства, и вы считаете, что это плохо скажется на бизнесе.
Вы нашли более интересные активы. Возможно, бизнес компании по-прежнему перспективен, но вы считаете, что акции другой компании вырастут сильнее или быстрее. Или вы нашли компанию с более подходящей вам дивидендной политикой. Тогда можно зафиксировать прибыль по старой акции и купить другую, более перспективную. Но тут очень легко ошибиться.
Вы хотите изменить структуру инвестиционного портфеля. Если одна акция или акции в целом значительно выросли в цене, это может привести к тому, что изначальная, оптимальная для вас структура инвестиционного портфеля пропала.
Например, вы отвели на акции какой-то компании 10% инвестиций, а бумаги резко выросли в цене и занимают уже 20% портфеля. Или доля акций в портфеле вместо комфортных для вас 50 стала 65%, а доля облигаций упала с 50 до 35%.
Значит, необходима ребалансировка — восстановление исходной структуры портфеля. Это позволяет держать риск под контролем. Можно часть подорожавших активов продать и на эти деньги докупить то, что подешевело или выросло не так сильно. Или можно купить другие, подешевевшие активы на средства от дивидендов, купонов или на деньги, которые вы добавили в инвестиционный портфель.
Вам понадобились деньги. Закрывать текущие потребности продажей ценных бумаг, если это не было запланировано, — плохое решение. Но в жизни бывает всякое. Чтобы снизить вероятность того, что понадобится продавать активы, советую заранее создать «подушку безопасности» на несколько месяцев жизни. А вот если вы с помощью инвестиций создали нужный вам капитал и теперь хотите его использовать — это другое дело.
Могут быть и другие, куда менее веские причины продать выросшую в цене акцию. Например, перед дивидендной отсечкой, если вы не хотите получать дивиденды: ведь налог с дивидендов не вернуть, а доход от продажи активов не всегда облагается налогом.
Важные нюансы
Помните, что при продаже ценных бумаг есть налог с прибыли от сделки. При этом его можно избежать, если владеть бумагами хотя бы 3 года или использовать ИИС с вычетом на доход. Это касается только инвестиций на российских биржах.
Не следует продавать акции только потому, что так советуют аналитики. Покупок это тоже касается. Никто не знает будущее, все могут ошибаться — даже те, кто много лет работает с ценными бумагами.
Прежде чем принять какое-то решение, нужно хорошо его обдумать, взвесить все за и против. Важно, чтобы вас устраивали получающиеся доходность и уровень риска инвестиционного портфеля.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
«Жадность побеждает». Актуальны ли сегодня долгосрочные вложения
Сейчас на Московской бирже зарегистрировано более 11 млн индивидуальных инвесторов. Каждый из них пришел на рынок своим путем, но всех объединяет одно — желание заработать. В нашей стране не издаются миллионными тиражами работы Бенджамина Грэма, но благодаря прессе, интернету и многочисленным урокам финансовой грамотности многие россияне знают, что гуру инвестирования, как правило, призывают вкладываться в качественные компании, которые приносят хорошую прибыль, имеют эффективный менеджмент, радужное будущее и так далее.
Бенджамин Грэм (1894–1976) — известный американский экономист и профессиональный инвестор. Его часто называют отцом стоимостного инвестирования. Бенджамин Грэм был убежден в том, что рынок нельзя «переиграть» в краткосрочной перспективе. Истина его утверждений была доказана множество раз в период 1930–2000 годов.
У компании есть такая традиция: на первой странице годового отчета всегда размещается таблица, в которой сравнивается рост ее акций и индекса широкого рынка США S&P 500. Так вот, за период с 1965 по 2020 год среднегодовой рост акций Berkshire Hathaway составил 20,0%, а S&P 500 — всего 10,2%. В целом за этот период акции холдинга Баффета выросли на 2 810 526%, а индекс — только на 23 454%. Разница впечатляет! Так что на данный момент сомнений в результативности долгосрочного подхода Баффета ни у кого быть не может.
Быстрее, еще быстрее
Однако нужно признать, что срок, в течение которого инвесторы владеют акциями (holding period), сокращается на протяжении многих десятилетий. Если в 50-е и 60-е годы прошлого века акции на американской бирже NYSE держали в среднем семь-восемь лет, то в 2020 году это значение было где-то районе пяти с половиной месяцев.