Сколько акций норникеля у русала
«Русал» продаст часть акций «Норникеля» в ходе обратного выкупа
«Русал» продаст часть пакета акций «Норникеля» в рамках процедуры обратного выкупа акций компании, говорится в сообщении «Русала».
«Русал» подал заявку на участие в программе обратного выкупа акций «Норникеля»», — говорится в сообщении.
Как пояснил «Ведомостям» заместитель генерального директора «Русала» Максим Полетаев, компания предъявила к выкупу весь пакет акций, но продавать всю долю не планирует.
Снижение доли компании в «Норникеле» в результате обратного выкупа будет частично компенсировано последующим погашением большей части приобретаемых акций. «Русал» ожидает, что в итоге доля в «Норникеле» будет выше блокирующей (25%+1 акция).
«Компания участвует в обратном выкупе для привлечения дополнительных денежных средств для финансирования собственной инвестпрограммы. О конкретной цифре говорить преждевременно. Это будет зависеть от того, как другие акционеры будут участвовать в программе выкупа. После погашения выкупаемых акций доля «Русала» не опустится ниже блокирующей (25%+1 акция)», — сказал Полетаев.
Полетаев отметил, что для участия в программе обратного выкупа «Русал» подписал со Сбербанком допсоглашение к кредитному договору о снятии залога с принадлежащего компании пакета акций «Норникеля». Как только процедура обратного выкупа будет завершена, акции вновь будут заложены.
По словам Полетаева, компания анализирует возможность использования поступлений от участия в программе обратного выкупа на погашение долга перед Сбербанком, но на данный момент такое решение не принято.
27 апреля 2021 г. совет директоров «Норникеля» по инициативе крупнейших акционеров компании — «Интерроса», «Русала» и Crispian — принял решение о проведении обратного выкупа акций.
Компании «Интеррос», «Русал» и Crispian являются бенефициарными акционерами «ГМК «Норильский никель» с долями владения 34,6%, 27,8% и 4,7% соответственно.
Отвлекает реклама? Подпишитесь, чтобы скрыть её
Наши проекты
Контакты
Рассылки «Ведомостей» — получайте главные деловые новости на почту
Ведомости в Facebook
Ведомости в Twitter
Ведомости в Telegram
Ведомости в Instagram
Ведомости в Flipboard
Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546
Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»
И.о. главного редактора: Казьмина Ирина Сергеевна
Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных
Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, 1999—2021
Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, 1999—2021
Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546
Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»
И.о. главного редактора: Казьмина Ирина Сергеевна
Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных
EN+ Русал = Норникель
Говоря о EN+ частные инвесторы скорее всего скажут, что это алюминиевая компания с энергетическим сегментом. Сегодня будем разбираться, что из себя представляет EN+, почему компания является более привлекательной, чем Русал, а также поищем инвест-идеи в акциях.
Итак, EN+ — это скорее холдинговая компания, которая консолидирует результаты своих дочерних предприятий, как это делает та же АФК Система. Компании принадлежит 57% в Русале, через который мы оцениваем металлургический сегмент бизнеса. Также EN+ владеет парочкой электрогенерирующих компании.
Металлургический сегмент
Компания, через Русал занимается добычей бокситов, имеет 10 глиноземных комбинатов и 10 алюминиевых заводов. Группа обеспечена собственными ресурсами бокситов и нефелинов на 70%. Если учитывать повышенный спрос и растущую цену на алюминий, представляется в текущей фазе рынка крайне интересной.
Энергетический сегмент
Еще более интересным сегментом является электрогенерация, без которой не возможно производство алюминия. Гидроэлектроэнергия является ключевым направлением сегмента. Портфель ГЭС Группы дополняется объектами теплогенерации. И даже в ВИЭ удалось поучаствовать, через Абаканскую СЭС. А растущие цены на мощности добавляют позитива.
2021 год станет для Группы рекордным по приросту финансовых показателей. Даже без результатов за 9 месяцев становится понятным, что TTM выручка достигнет 900 млрд рублей, а прибыль превысит 230 млрд.
Имея высокую, но не критичную долговую нагрузку, компания пока не платит дивиденды, что может отпугнуть дивидендных инвесторов. Вместо этого, EN+ получает бенефиты от эффективной доле владения Норникелем. Да, да, через тот же Русал, компания владеет долей металлургического гиганта.
Все это делает EN+ одной из уникальных компаний на бирже. Низкие мультипликаторы неправильно будет сравнивать с тем же Русалом или АФК. Самобытный бизнес нужно оценивать индивидуально. Пусть вас не вводит в заблуждение P/E в 2,6. Тем не менее к EN+ стоит присмотреться, подбирая для себя приемлемые целевые уровни для покупки.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Потанин назвал «рудиментом» акционерное соглашение с UС Rusal по «Норникелю»
Но Потанин считает, что «Норникель» уже повысил эффективность бизнеса и выстроил качественную систему управления, передает Reuters. «Сегодня видение «Интерроса» и «Русала» в отношении принципов управления в «Норникеле» принципиально различаются. «Русал» выступает за дальнейшее ужесточение систем контроля, что, на взгляд «Интерроса», противоречит принципам нормального корпоративного управления, предполагающим, например, разумную децентрализацию», — цитирует Reuters комментарий Потанина, полученный по электронной почте.
Потанин добавил, что сохранение этого соглашения-«надстройки» приведет к «еще большему давлению на «Норникель» с целью получить максимальные дивиденды, независимо от экономической и социальной ситуации вокруг компании», — отметил Потанин.
В июле UC Rusal потребовал от Потанина сменить руководство «Норникеля» и перенести штаб-квартиру компании из Москвы в Норильск. «Происходящее в «Норникеле» заставляет задуматься, насколько менеджмент компетентен и в состоянии управлять компанией», — заявил UC Rusal в связи с экологическими инцидентами на предприятиях компании.
Спор между основными акционерами «Норникеля» продолжается уже давно, акционерное соглашение стало завершением войны, которую пять лет уже к тому моменту вели крупнейшие акционеры компании, писал Forbes. Потанин настаивал на том, что большая часть прибыли должна направляться на развитие компании, Дерипаска рассчитывал на максимальные выплаты из-за долгов своих предприятий. В 2018-м «Интеррос» и UC Rusal договорились о выкупе 4% «Норникеля» у Crispian Investments, принадлежащей Роману Абрамовичу и партнерам. Тогда конфликт между акционерами разгорелся вновь, и Дерипаска начал рассматривать возможность запуска «русской рулетки», писали «Ведомости». Этот механизм прописан в акционерном соглашении и позволяет UC Rusal и «Интерросу» выкупить пакеты друг друга. Конфликт был заморожен весной 2018 года, когда Дерипаска попал под американские санкции.
Фото Сергея Савостьянова / ТАСС
10 самых разбогатевших российских миллиардеров — 2020
10 самых разбогатевших российских миллиардеров — 2020
РУСАЛ: обвал цен на алюминий и зависимость от дивидендов «Норникеля»
Даты изменения прогноза:2
В первом полугодии 2020 года РУСАЛу пришлось нелегко: алюминиевый бизнес компании ушел в убыток из-за низких цен на металл, а результаты «Норильского никеля» не смогли оказать поддержку из-за аварии в Арктике. Но, за счет активного восстановления мировой экономики, в частности экономики Китая, алюминий вырос в цене. РУСАЛ смог закончить второе полугодие со значительным приростом прибыли год к году. Тем не менее, над «Норникелем» нависли новые проблемы, которые угрожают потерей части дивидендных выплат.
Общая информация
РУСАЛ — российская вертикально интегрированная компания, производящая алюминий, глинозем и бокситы. Вертикальная интеграция заключается в том, что компания производит металл за счет собственной ресурсной базы, не прибегая к закупкам сырья на стороне. Основное сырье для производства алюминия — глинозем, который в свою очередь производится из бокситов. Также для производства требуется много электроэнергии для электролиза. У РУСАЛа 43 предприятия в 13 странах, в которых добывают необходимое сырье и производят алюминий. Электроэнергию РУСАЛу поставляет материнская компания EN+, за счет своих гидроэлектростанций. Благодаря использованию гидроэнергетики, а не угля или газа, компании удается сократить выбросы парниковых газов в 5 раз.
Основные отрасли, в которых используется алюминий:
транспортная отрасль (детали для самолетов, автомобилей, поездов, морских судов и даже для космических шаттлов);
строительство (кровля, строительные каркасы, фасадные и несущие конструкции и тд.);
упаковка (консервы, банки для напитков, фольга);
энергетика (линии электропередач, телефонные провода и тд.).
Акционеры
У РУСАЛа 2 крупных акционера, на долю которых приходится 83,38% акций, остальное находится в свободном обращении.
En+ Group — основной акционер, производит электроэнергию за счет ГЭС, его владелец — Олег Дерипаска.
Sual partners — второй крупный акционер РУСАЛа. Это инвестиционная компания, бенефициар которой — Виктор Вексельберг.
Рынок алюминия
РУСАЛ занимает 2 место в мире по производству, на его долю приходится 5,9% мирового производства алюминия и 6,3% мирового производства глинозема на 2020 год.
45% продукции РУСАЛ продает в Европу, следом идут Россия и Китай. В 2020 году компания увеличила поставки на Восток на фоне высокого спроса.
Источник: https://www.hydro.com/en
Из-за пандемии спрос во многих отраслях по всему миру упал. Во втором квартале 2020 года началось постепенное восстановление.
На рисунке ниже представлен баланс спроса и предложения на рынке алюминия. В первом полугодии 2020 года в мире наблюдался избыток металла из-за заморозки производства конечных продуктов, что повлекло за собой снижение цен. Во втором полугодии, из-за запуска всех отраслей в Китае, на мировом рынке возник дефицит алюминия.
Источник: https://rusal.ru/
В четвертом квартале цена на алюминий достигла уровня 2018 года.
Финансовые результаты
На графике ниже представлена цена реализации и себестоимость тонны алюминия для РУСАЛа. В 1 полугодии 2020 года разница между ними стала минимальной. А во втором полугодии компании удалось уменьшить себестоимость за счет снижения затрат на электроэнергию и сырье.
Из-за падения маржи и уменьшения доли прибыли в ассоциированных предприятиях, компания получила убыток в первом полугодии. Выручка сократилась на 15% год к году. Во втором полугодии РУСАЛ, за счет роста цен на алюминий и повышения маржинальности, смог улучшить финансовые результаты.
Чистый долг компании сокращается на протяжении 8 лет. За 2020 год показатель снизился еще на 14%. Однако, если смотреть в рублях, то долг вырос на 9,5% из-за девальвации валюты.
Также РУСАЛ увеличивает капитальные затраты: около половины из них идут на поддержание текущей деятельности, остальные в новые проекты.
Основной проект РУСАЛа на данный момент — Тайшетский алюминиевый завод в Иркутской области. Первый металл планируется получить во втором полугодии 2021 года, выход на производственную мощность намечен на 2022 год. Производительность составит 430 тыс. тонн или 11% от текущего производства РУСАЛа, завод станет третьим по величине в России. Для того, чтобы завод был обеспечен собственным сырьем, одновременно строится Тайшетская анодная фабрика, которая производит обожженные аноды для электролиза.
В 2020 году РУСАЛ инвестировал в предприятия Тайшета 300 млн долларов, в 2021 году планирует около 370 млн долларов.
Источник: https://rusal.ru/
Продукцию, произведенную на заводе планируется экспортировать. Учитывая, что Тайшет находится в относительной близости от Китая, большая часть продукции может идти туда.
Доля в «Норильском никеле»
Главная инвестиция РУСАЛа — это покупка 27,8% акций «Норникеля» в 2007 году. Самое интересное, что эти 28% на сегодняшний день стоят практически столько же, сколько весь РУСАЛ (по EV). То есть в теории, продав долю в «Норникеле» РУСАЛ сможет погасит весь свой долг и выкупить все акции с рынка.
Это часто наталкивает инвесторов на мысль о том, что компания недооценена. Однако, есть определенные нюансы.
В последние три года РУСАЛ покрывает за счет дивидендов «Норникеля» как проценты по кредитам, так и часть капитальных затрат. За последний год удалось сократить размер долга, к тому же ставки находились на минимальных значениях, это помогло снизить платежи.
В 2012 году было подписано акционерное соглашение, согласно которому «Норникель» выплачивает до 60% EBITDA в виде дивидендов. Минимальная сумма выплаты — 1 млрд долл.
Чистый долг/EBITDA
Размер дивидендов в % от EBITDA
Rusal указал на «явные проблемы» в управлении «Норникелем»
Разлив более 20 тыс. т дизельного топлива на подконтрольной «Норникелю» ТЭЦ и последовавшие за этим события еще раз подтвердили наличие в компании «явных проблем» с функцией контроля и необходимость усиления функций планирования и организации. Об этом говорится в заявлении Rusal (владеет 27,8% «Норникеля»), ставшем ответом на слова президента и крупнейшего акционера «Норникеля» Владимира Потанина (владеет 34,5%).
В своем заявлении для Reuters Потанин указал на принципиальное расхождение Rusal и «Интерроса» в вопросах, касающихся подходов к управлению «Норникелем».
«UC Rusal выступает за дальнейшее ужесточение систем контроля, что, на взгляд «Интерроса», противоречит принципам нормального корпоративного управления, предполагающим, например, разумную децентрализацию», — отметил бизнесмен.
Потанин также назвал более не нужным для эффективного развития «Норникеля» соглашение, подписанное крупнейшими акционерами компании в 2012 году. Его сохранение, по словам бизнесмена, приведет к еще большему давлению на «Норникель» с целью получать максимальные дивиденды независимо от экономической и социальной ситуации вокруг компании.
В Rusal соглашение между акционерами нагрузкой для «Норникеля» считать отказались, а главными рисками назвали «некомпетентность, неэффективные решения отдельных руководителей или отсутствие решений как таковых». Сумму выплаты дивидендов, как отмечается в заявлении Rusal, уменьшать не нужно, задача состоит в том, чтобы оставлять эти деньги в России и направлять на развитие российской экономики.
РБК направил запрос представителю «Норникеля».
Отношения между акционерами «Норникеля» ухудшились, поскольку UC Rusal злоупотребляет своим правом вето в совете директоров, говорил недавно гендиректор «Интерроса» Сергей Батехин агентству Bloomberg. По его словам, ухудшение отношений произошло, после того как в январе 2019 года с алюминиевой компании были сняты санкции США. В свою очередь, заместитель гендиректора UC Rusal Максим Полетаев заявил, что компания не стремится к конфронтации, а свои решения принимает исходя из того, что будет наиболее выгодным для «Норникеля».