Сибур холдинг график акций
Стоимость акций СИБУР: когда компания выйдет на IPO?
Приветствую уважаемых читателей!
ПАО «СИБУР Холдинг» – самое крупное нефтехимическое предприятие в Восточной Европе, лидер в РФ. Занимается переработкой углеводородов в продукты с высокой добавленной стоимостью, востребованные за рубежом.
Продукция применяется в строительстве, сельском хозяйстве, энергетике, автомобилестроении, медицине, полиграфии и других отраслях. Сегодня разберемся, целесообразно ли покупать акции СИБУР в связи с намечающимся IPO.
Стоимость акций на бирже: онлайн-график
Данные о ценных бумагах
Успей воспользоваться удвоением налогового вычета до 31 декабря 2021 г.
MOEX и LSE, в планах IPO
Постановление Правительства о создании Сибирско-Уральской нефтехимической компании
РФ, 626150, Тюменская обл., г. Тобольск, Восточный промышленный район, кв. 1, 6, 30
Динамика курса за все время
О компании
Основан в 1995-м для восстановления производственных связей в нефтехимическом секторе. В 2006–2013-м масштабная инвестиционная программа позволила создать производственные мощности мирового уровня. Филиалы расположены в 22 регионах. 59 % выручки приходится на РФ, 31 % – на Европу, 5 % – на Азию и 4 % – на СНГ.
Продукция компании
Главные акционеры
Акции СИБУРА распределены следующим образом:
Ключевая фигура и ее роль
Леонид Михельсон контролирует деятельность компании, отвечает за стратегическое планирование. Тактическое управление осуществляет с овет директоров, в которы й входят представители НОВАТЭК, Sinopec, ф онда «Шелковый путь», 4 независимых члена.
Дочерние компании
У СИБУРа разветвленная сеть дочерних предприятий в разных сегментах:
Планы компании на будущее
Основные стратегические направления деятельности:
Топ-менеджмент холдинга фокусируется на проектах, повышающих стоимость компании и обеспечивающих устойчивый рост бизнеса. Главные – ЗапСибНефтехим (начаты пусконаладочные работы, выход на проектную мощность запланирован на 2020-й) и Амурский газохимический комплекс (старт в 2023–2024-м).
В каучуковом бизнесе реализуется стратегия альянсов с ведущими производителями на растущих рынках сбыта (Индия, Китай). Подписано соглашение о стратегическом партнерстве с ПАО «ОМЗ» (ведущий российский машиностроительный холдинг).
Статистика дивидендов
В преддверии IPO в марте 2019-го обновлена дивидендная политика. Будущим держателям акций СИБУРа будут выплачивать 35 % чистой прибыли по МСФО. Периодичность выплат – дважды в год. С 2011-го компания исправно платила дивиденды по акциям.
Сибур акции
Общий долг 31.12.2018г: 359,721 млрд руб/ мсфо 718,182 млрд руб
Общий долг 31.12.2019г: 377,379 млрд руб/ мсфо 822,435 млрд руб
Общий долг 31.12.2020г: 448,782 млрд руб/ мсфо 925,373 млрд руб
Общий долг на 31.03.2021г: 450,791 млрд руб/ мсфо 879,408 млрд руб
Общий долг на 30.06.2021г: 432,138 млрд руб/ мсфо 845,538 млрд руб
Общий долг на 30.09.2021г: _______ млрд руб/ мсфо 642,976 млрд руб
Выручка 2017г: 373,706 млрд руб/ мсфо 454,619 млрд руб
Выручка 9 мес 2018г: 339,689 млрд руб/ мсфо 414,016 млрд руб
Выручка 2018г: 486,062 млрд руб/ мсфо 568,647 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 349,799 млрд руб/ мсфо 395,360 млрд руб
Выручка 2019г: 462,950 млрд руб/ мсфо 531,306 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 304,333 млрд руб/ мсфо 369,332 млрд руб
Выручка 2020г: 428,706 млрд руб/ мсфо 523,010 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 144,937 млрд руб/ мсфо 173,384 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: 326,884 млрд руб/ мсфо 374,240 млрд руб
Выручка 9 мес 2021г: ______ млрд руб/ мсфо 597,633 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 78,210 млрд руб/ Прибыль мсфо 92,872 млрд руб
Прибыль 2017г: 94,133 млрд руб/ Прибыль мсфо 120,246 млрд руб
Прибыль 9 мес 2018г: 79, 991 млрд руб/ Прибыль мсфо 82,890 млрд руб
Прибыль 2018г: 108,440 млрд руб/ Прибыль мсфо 110,760 млрд руб
Прибыль 9 мес 2019г: 90,542 млрд руб/ Прибыль мсфо 103,156 млрд руб
Прибыль 2019г: 111,911 млрд руб/ Прибыль мсфо 141,367 млрд руб
Убыток 1 кв 2020г: 19,671 млрд руб/ Убыток мсфо 52,281 млрд руб
Прибыль 6 мес 2020г: 13,771 млрд руб/ Убыток мсфо 4,463 млрд руб
Прибыль 9 мес 2020г: 2,718 млрд руб/ Убыток мсфо 24,610 млрд руб
Прибыль 2020г: 37,124 млрд руб/ Прибыль мсфо 25,634 млрд руб
Прибыль 1 кв 2021г: 34,810 млрд руб/ Прибыль мсфо 42,813 млрд руб
Прибыль 6 мес 2021г: 107,311 млрд руб/ Прибыль мсфо 119,244 млрд руб
Прибыль 9 мес 2020г: _______ млрд руб/ Прибыль мсфо 192,719 млрд руб
investors.sibur.com/results-centre/financial-results.aspx?sc_lang=ru-RU
СИБУР Холдинг – Дивидендная история
Период *** Объявлены * Реестр дата * Дивиденд
06м-2021 * 17 авг 2021 ** 27 сен 2021 * 56,59 руб
12м-2020 * 09 мар 2021 * 18 апр 2021 * 13,17 руб
06м-2020 * 04 авг 2020 ** 13 сен 2020 * 5,73 руб
12м-2019 * 00 мар 2020 * 00 апр 2020 * 8,06 руб
06м-2019 * 00 авг 2019 ** 00 сен 2019 * 7,70 руб
Сибур вернется к вопросу об IPO после детального анализа процесса консолидации с ТАИФ, который продлится минимум до 2 квартала 2022 год
Авто-репост. Читать в блоге >>>
В рамках антимонопольного законодательства ЕС, Еврокомиссия проводит оценки всех сделок о слиянии крупных компаний, которые могут оказать существенное влияние на общий рынок ЕС.
Общая стоимость активов объединенной компании после сделки может составить почти 27 млрд долларов.
В рамках антимонопольного законодательства ЕС, Еврокомиссия проводит оценки всех сделок о слиянии крупных компаний, которые могут оказать существенное влияние на общий рынок ЕС.
Общая стоимость активов объединенной компании после сделки может составить почти 27 млрд долларов.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
СИБУР завершил передачу 50% обыкновенных акций (44% уставного капитала) инжиниринговой компании НИПИГАЗ своим акционерам, следует из материалов компании
Акционеры СИБУРа приняли решение о выплате перед покупкой ТАИФа дивидендов — всей прибыли за первое полугодие, части нераспределенной прибыли, а также оставшейся половиныНИПИГАЗа. Акции последнего будут распределяться в количестве, пропорциональном доле акций в СИБУРе. В результате сделки бизнесмен Геннадий Тимченко станет владельцем блокирующего пакета голосующих акций НИПИГАЗа
Сделка прошла в три этапа: сначала СИБУР, владевший 282 360 обыкновенных акций, что составляет 43,55% уставного капитала и 50% голосующих акций НИПИГАЗа, снизил долю до 108 644 обыкновенных акций, что составляет 16,76% уставного капитала и 19,24% голосующих акций НИПИГАЗа. Затем доля снизилась до 2 908 обыкновенных акций, что составляет 0,45% уставного капитала и 0,51% голосов, приходящихся на голосующие акции НИПИГАЗа, а затем был выведен и оставшийся пакет
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Оъединение Сибура с Таифом пошло все-таки по жесткому сценарию поглощения вопреки моим ожиданиям. Говорили и писали одно, а делать стали по-другому.
Первоначально объединение с Таифом намечалось в 2 этапа: 50%+1 ак. акций в 3 квартале 2021 и оставшиеся 50%-1 ак. акций после завершения инвестпрограммы с ориентиром на 2028 год.
Сибур для 1- го этапа организовал эмиссию 15% акций, которые татары получат в объединенной компании.
Баланс акций Таифа, участвующих в 2-х этапах объединения.
В сентябре 2021 СД Сибура утвердил цену размещения 15% акций Сибура.
Rondine, Получается за 580 млрд. руб. Сибур купил 3 организации. Инвестпрограмма ТАИФа была 730 млрд. руб. на НКНХ и 530 млрд. руб. на КЗОС. Непонятно, чего Татнефти не продали, у Татнефти долга нет, могли бы и купить.
Оъединение Сибура с Таифом пошло все-таки по жесткому сценарию поглощения вопреки моим ожиданиям. Говорили и писали одно, а делать стали по-другому.
Первоначально объединение с Таифом намечалось в 2 этапа: 50%+1 ак. акций в 3 квартале 2021 и оставшиеся 50%-1 ак. акций после завершения инвестпрограммы с ориентиром на 2028 год.
Сибур для 1- го этапа организовал эмиссию 15% акций, которые татары получат в объединенной компании.
Баланс акций Таифа, участвующих в 2-х этапах объединения.
В сентябре 2021 СД Сибура утвердил цену размещения 15% акций Сибура.
Оъединение Сибура с Таифом пошло все-таки по жесткому сценарию поглощения вопреки моим ожиданиям. Говорили и писали одно, а делать стали по-другому.
Первоначально объединение с Таифом намечалось в 2 этапа: 50%+1 ак. акций в 3 квартале 2021 и оставшиеся 50%-1 ак. акций после завершения инвестпрограммы с ориентиром на 2028 год.
Сибур для 1- го этапа организовал эмиссию 15% акций, которые татары получат в объединенной компании.
Баланс акций Таифа, участвующих в 2-х этапах объединения.
В сентябре 2021 СД Сибура утвердил цену размещения 15% акций Сибура.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Сибур и ТАИФ могут завершить слияние через несколько дней
👉 Компании завершают процесс слияния и подписали соглашение об окончательных условиях создания объединённой компании
👉 Завершение всех процедур по закрытию сделки потребует несколько дней
Объединение лидеров нашей индустрии создает принципиально другие возможности для качественного роста для российской нефтегазохимической отрасли. Прежде всего мы говорим об объединении компетенций, энергии, амбиций. Это хорошая основа для того, чтобы вырасти в одного из глобальных лидеров
👉 В рамках закрытия сделки акционеры ТАИФ получают долю в размере 15% в объединенной компании в обмен на 50%+1 акцию АО ТАИФ
👉 Кроме того, в целях ускорения интеграции и повышения эффективности операционной и инвестиционной деятельности объединенной компании стороны договорились о досрочной реализации опциона на остающийся в распоряжении акционеров ТАИФ пакет акций компании
👉 Обязательства СИБУРа по денежному возмещению во второй части сделки будут обеспечены выпуском нескольких серий биржевых облигаций
👉 Таким образом, в течение нескольких дней, которые потребуются на завершение процедур, связанных с закрытием сделки, в периметре объединенной компании будут консолидированы 100% акций Группы ТАИФ, состоящей из нефтехимических и энергетических предприятий
Авто-репост. Читать в блоге >>>
22 сентября. /ТАСС/. Акционеры «Сибура» на общем собрании 16 сентября одобрили выплату дивидендов по итогам I полугодия 2021 года в объеме 123,5 млрд рублей. При этом часть из этих средств будет выплачена в виде акций «Нипигаза», который «Сибур» планировал выделить из структуры группы в пользу действующих акционеров, следует из сообщения компании.
Таким образом, дивиденды будут выплачены из расчета 56,69 рубля на одну акцию.
Датой, на которую составляется список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, установлено 27 сентября.
«ТрансКонтейнер» и «СИБУР Холдинг» заключили соглашение о развитии экспортных перевозок продукции Амурского газохимического комплекса (Амурский ГХК) в страны Азиатско-Тихоокеанского региона через Дальний Восток.
«ТрансКонтейнер» разработает транспортные решения для экспорта продукции Амурского ГХК на азиатские рынки через терминал «Восточной Стивидорной Компании» (входит в Global Ports, где соконтролирующим акционером является Группа «Дело»).
Также на основе информации об объемах перевозок «ТрансКонтейнер» предложит СИБУРу условия обеспечения сервисов контейнерами и платформами.
СИБУР рассмотрит возможность закрепления за «ТрансКонтейнером» ежемесячной доли в объеме перевозок продукции Амурского ГХК.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
глава компании Дмитрий Конов в интервью телеканалу «Россия-24» в рамках Восточного экономического форума (ВЭФ).
«Наши сроки закрытия сделки — это 30 сентября, в принципе, эти сроки остаются. Возможны какие-то небольшие отклонения, но акционеры „Сибура“ и „Таифа“ нацелены именно на эти сроки»
«Уверены, что мы войдем в ближайшие годы в число крупнейших компаний в нашей отрасли за счет объединения активов, за счет новых инвестиционных проектов как в Татарстане, так и на предприятиях „Сибура“
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Председатель правления «Сибура» Дмитрий Конов в интервью телеканалу «Россия-24» на полях Восточного экономического форума (ВЭФ).
«Та сделка, в которую мы сейчас заходим вместе с акционерами «Таиф» по объединению активов, на какое-то время именно тему IPO, то есть выхода на публичный рынок, сняла. Я не думаю, что надолго отложила. В конечном итоге мы будем, я думаю, что в 2022 году или в какой-то другой момент, мы будем выходить с какой-то другой компанией, объединенным «Сибуром» и Таифом»
Конов выразил уверенность, что компания будет обладать «более значимыми и визуально заметными» финансовыми показателями и значительным количеством синергий перед выходом на IPO.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«Единственное, мы предлагаем привязаться к котировкам на каучук, а бизнес предлагает привязываться к спреду котировок на каучук и сырье, используемое для производства каучука»
По мнению гендиректора «Infoline-аналитики» Михаила Бурмистрова, крупнейшими получателями средств (до 60%) будут «Сибур» и ТАИФ, находящиеся в процессе объединения бизнеса и активно реализующие инвестиционные проекты по развитию мощностей (в первую очередь на «Воронежсинтезкаучуке», где расширяется линия по выпуску бутадиеновых каучуков).
Авто-репост. Читать в блоге >>>
👉 Совет директоров Сибура рекомендовал акционерам одобрить дивиденды за первое полугодие 2021 года в размере ₽56,69 на акцию, что составляет ₽123,5 млрд
👉 При этом ₽110,1 млрд предложено выплатить в форме денежных средств (₽50,54 на акцию) и ₽13,4 млрд — обыкновенными акциями НИПИГАЗа, которые принадлежат Сибуру в количестве 282,36 тыс. штук
👉 Окончательное решение по выплате дивидендов будет принято на внеочередном собрании акционеров 16 сентября
Авто-репост. Читать в блоге >>>
СИБУР полностью погасит заем ФНБ на 119 млрд рублей
СИБУР после запуска «Запсибнефтехима» на полную мощность и на фоне активного роста цен на нефтехимические товары решил направить заметно выросший свободный денежный поток на сокращение долга. Компания собирается полностью погасить заем Фонда национального благосостояния (ФНБ) почти на 119 млрд руб., привлеченный в 2015 году на строительство «Запсибнефтехима». При этом СИБУР рассматривает возможность нового займа из ФНБ — уже на Амурский ГХК.
www.kommersant.ru/doc/4946669
Скорректированная чистая прибыль «Сибур Холдинга» по МСФО по итогам января — июня 2021 года без учета курсовой разницы выросла по сравнению с аналогичным периодом годом ранее в три раза, до 107,74 млрд руб.
Выручка компании за первое полугодие увеличилась на 59% — до 374,24 млрд руб.
Показатель EBITDA компании вырос в 2,3 раза год к году — до 169,98 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA во втором квартале составила 48,4% против 42,4% на конец первого квартала 2021 г.
Капитальные вложения снизились на 12,1% и достигли 22,2 млрд руб.
Выручка компании по итогам второго квартала увеличилась на 75,2% в годовом выражении и на 15,8% по сравнению с предыдущим кварталом и составила 200,86 млрд руб.
Общий долг компании на конец второго квартала снизился на 4,4% по сравнению с показателем на конец предыдущего года, до 388,08 млрд руб. Соотношение чистый долг/EBITDA сократилось до 1,2х с 1,6х на конец первого квартала 2021 г. благодаря положительной динамике операционных результатов, следует из сообщения «Сибура».
В первом полугодии газоперерабатывающие заводы «Сибура» переработали 9,85 млрд кубометров попутного нефтяного газа (ПНГ), сократив показатель на 9,6% по сравнению с показателем годом ранее.
Объем фракционирования широкой фракции легких углеводородов вырос в годовом исчислении на 2,9% и составил 3,96 млн т.
Объемы реализации сжиженных углеводородных газов упали на 25,2%, до 1,37 млн т.
Реализация нафты выросла на 3,2% к предыдущему году — до 506,65 тыс. тонн.
Продажи полипропилена возросли на 20,3% — до 612 тыс. тонн.
Объем продаж полиэтилена вырос на 48,3%, до 818 тыс. т.
СИБУРХол-10 об
* Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа.
Описание
Наименование: «СИБУР Холдинг» ОАО, облигации процентные документарные на предъявителя, выпуск 10
Состояние выпуска: в обращении
Данные госрегистрации: №4-10-65134-D от 29.12.2015, ЦБ РФ
ISIN код: RU000A0JWBK6
Объем эмиссии, шт.: 10 000 000
Объем эмиссии: 10 000 000 000 RUB
Объем в обращении, шт: 10 000 000
Объем в обращении: 10 000 000 000 RUB
Период обращения, дней: 3640
Дата начала размещения: 29.03.2016
Дата окончания размещения: 29.03.2016
Дата рег. отчета об итогах: 22.04.2016
Дата погашения: 17.03.2026
Дата ближайшей оферты: 26.03.2021
Возможность досрочного погашения: Предусмотрено
Периодичность выплат в год: 2
Идеи для инвестиций*
Причины для покупки
• Компания является одним из лидеров направления разработки лекарств на основе процесса РНК-интерференции, за открытие которого двое ученых Эндрю Файр и Крейг Мелло были удостоены Нобелевской премии по физиологии и медицине в 2006 г. Подробнее о технологии и ее перспективах можно узнать в отдельном материале.
• Компания разработала собственную платформу Targeted RNAi Molecule Platform (TRiMTM) для создания лекарств на основе технологии RNAi. На создание платформы ушло более 10 лет.
• В портфеле компании находится 16 препаратов на разных фазах исследований, 5 — на II фазе. Биотех не зависит от одобрения только одного ключевого лекарства (siRNA).
• 8 препаратов биотеха уже нашли поддержку со стороны Big Farma — Janssen Pharmaceuticals (Johnson & Johnson), Amgen, Takeda, GlaxoSmithKline.
• По предварительным данным исследований, ключевые препараты компании превосходят аналоги у конкурентов. Например, препарат для лечения-сайленсинга гепатита B JNJ-3989 лучше, чем разрабатываемый аналог от Vir Biotechnology.
• Возможность поглощения компании крупными игроками сектора, например со стороны Johnson & Johnson. Поглощение биотехов в области RNAi фармгигантами вполне может стать трендом.
• Техническая картина на месячных графиках также находится на стороне долгосрочного роста
• Ассиметричное соотношение риск/потенциальная доходность
• Классические риски, связанные с бумагами биотехнологический компаний: остановка испытаний, неполучение одобрения от FDA, выпуск более эффективных препаратов конкурентами и т.д.
• В случае с Arrowhead пока сохраняется риск возможности получить от FDA полное одобрение препаратов, созданных на основе Targeted RNAi Molecule Platform. Однако партнерство с крупными корпорациями обнадеживает.
• Сильная коррекция на широком рынке США
БКС Мир инвестиций
Покупка акций Лукойла от уровня 6780 руб. с целью 7300 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки до 7,7%. За это время ожидается поступление дивидендов в размере 340 руб. на акцию. С их учетом совокупная доходность ожидается на уровне 12,7%. Стоп-лосс можно установить на 5–10% ниже входа без учета будущего дивидендного гэпа.
Высокие цены на нефть. На текущий момент цены на баррель Brent в рублях находятся на уровне 6150 руб. — вблизи рекордных значений за всю историю. В среднем в IV квартале стоимость бочки на 10,6% выше, чем в III квартале 2021 г. Сохраняющиеся высокие цены на нефть позволяют ожидать сильных финансовых результатов нефтегазовых компаний в 2021 г.
Текущее отношение стоимости акций Лукойла к нефти в рублях находится на минимальных уровнях за последний год.
Крупные дивиденды по итогам года. На 21 декабря назначено закрытие реестра акционеров для получения дивидендов за I полугодие 2021 г., которые составят 340 руб.
Кроме того, 24 ноября Лукойл опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал 2021 г. Свободный денежный поток вырос в 2 раза относительно II квартала и достиг 227,7 млрд руб. Скорректированный показатель FCF, выступающий дивидендной базой, составил 213,8 млрд руб., что в 2,4 раза выше уровня предыдущего квартала и в 2,3 раза выше уровня III квартала 2020 г. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 309 руб. на акцию или около 4,5% дивидендной доходности за III квартал.
Учитывая рекордные цены на нефть, IV квартал также обещает стать для компании успешным. Совокупная дивдоходность по итогам 2021 г. может превысить 12%.
Удобный момент. Сейчас акции Лукойла постепенно восстанавливаются после просадки последних дней из-за геополитики. Ранее такие коррекции довольно быстро выкупались по мере стабилизации сентимента. Падение не было связано с фундаментальными причинами, так как цены на нефть оставались высокими, а рубль ослаб, что позитивно для компании. Таким образом, текущая просадка создает хорошую возможность войти в бумагу в расчете на отскок.
— Коррекция в ценах на нефть
— Рост геополитической напряженности
БКС Мир инвестиций
Инфляция в США показывает рекорд за последние 30 лет. Индекс потребительских цен (CPI) достиг роста в 6,2%. Инфляция растет темпами выше прогнозных. Нестабильная ситуация в секторе девелоперов в Китае также несет определенные риски.
Золото как защитный актив может пользоваться повышенным спросом на этом фоне.
Barrick Gold имеет показатели финансовой эффективности выше чем по индустрии, а значение долговой нагрузки на общем уровне.
Дополнительным плюсом служит дивидендная доходность, которая составляет 1,7% годовых.
Технически бумага выглядит интересно ввиду завершения нисходящей тенденции последних месяцев, о чем в частности сигнализировало обновление максимумов октября.
Главным риском является снижение цен на добываемые металлы.
БКС Мир инвестиций
Покупка привилегированных акций Татнефти от уровня 522 руб. с целью 580 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки — до +11,1%. За это время не исключено поступление дивидендов по итогам 9 месяцев 2021 г. в размере 10–20 руб. на акцию. Совокупная доходность может достичь 13,1–15%. Стоп-лосс можно установить на 2–6% ниже цены открытия.
Отставание от нефти. Акции в 2021 г. выросли на 9,6% против роста отраслевого индекса на 33,6%. Отрыв от цен обусловлен сокращением дивидендов — последние выплаченные дивиденды соответствовали 50% от чистой прибыли по РСБУ, хотя в предыдущие годы компания распределяла 100% от прибыли. Тем не менее даже при снижении payout ratio отставание бумаг от рынка и отраслевых аналогов выглядит чрезмерным.
Сравнительная оценка. По основным мультипликаторам акции Татнефти выглядят сравнительно дешево относительно российских нефтяных компаний, учитывая отсутствие долга и высокую рентабельность EBITDA.
В «префах» дополнительный потенциал. Средний уровень отношения цены обыкновенных акций Татнефти к привилегированным в 2021 г. составляет 1,06х при текущем значении 1,09х. Разрыв произошел из-за того, что на рост цен на нефть и притоки капитала на российский рынок сначала реагируют более ликвидные обыкновенные бумаги и лишь затем догоняющее движение начинается в «префах». Для восстановления соотношения к средним значениям привилегированные акции должны опередить в динамике цены обыкновенные бумаги на 3%.
Техническая картина. Сейчас акции консолидируются вблизи локальных максимумов после импульса роста. Формация на дневном интервале похожа на флаг — паттерн продолжения подъема. Сильных сопротивлений на пути вплоть до 580 руб. нет.
— Коррекция в ценах на нефть
— Отказ от выплаты дивидендов за 9 месяцев 2021 г.
БКС Мир инвестиций
Три причины вложиться в эти акции:
— Экстремально низкие мультипликаторы
Toyota серьезно недооценена на фоне западных конкурентов. Соотношение капитализации и прибыли (P/E) составляет всего 9, что вдвое ниже, чем у Ford (=18). Актуальная рыночная стоимости бумаги составляет один размер годовой выручки (P/S=1) и лишь на 10% выше ее балансовых активов (P/B=1,1).
— Двузначный рост выручки и прибыли
— Акции уверенно взяли восходящий тренд
Toyota одна из первых в составе индекса Nikkei развернулась к росту после коррекции рынков в августе и сентябре. У акции высокий технический потенциал: на 4,5% выше 200-дневной скользящей средней, немногим выше 6-месячной поддержки ($170 за штуку), и при этом она остается перепроданной (RSI=42).
Компания реализует большую часть автомобилей за пределами Японии и, как следствие, зависит от темпов роста мировой экономики. Если они замедлятся вследствие любых причин (пандемия, долговые кризисы в США, Китае, Европе), то рост компании затормозится.
Toyota держит ключевые производства внутри Японии, поэтому сильно зависит от колебаний курса иены. С января преобладает тренд на рост доллара и ослабление японской валюты, что играет в пользу Toyota. Если тренд прервется, это скажется на динамике акций.
Компания справилась с дефицитом чипов лучше, чем западные конкуренты, и держит курс на электрификацию своей линейки. Если крупные концерны получат существенное преимущество в производстве электромобилей, то это также может ударить по акциям Toyota.
БКС Мир инвестиций
Предлагаем рассмотреть спекулятивную идею в акциях АЛРОСА от уровня 140 руб. с целью 152 руб. на срок до 3 месяцев. Потенциальная доходность составляет 8,6% + дивиденды — около 6,3%.
Важно отметить, что в середине октября ожидается дивидендный гэп, из-за чего в акциях может вырасти волатильность и спекулятивная составляющая. Поэтому после него можно установить стоп-заявку ниже гэпа на 5–6%.
Почему интересны акции
• В условиях низких запасов продукции у производителей и огранщиков, а также при высоком спросе, ценовая конъюнктура остается благоприятной для компании.
• Приближающийся праздничный сезон может поддержать высокие цены на алмазы.
• Из-за сохранения влияния пандемии у потребителей остаются высокие запасы свободных денег, которые могут быть направлены на покупку ювелирных изделий в праздничный сезон, что поддерживает сохранение спроса и дефицита — позитивно для стоимости алмазов и бриллиантов.
• Компания ожидает увеличение добычи в конце года.
• Высокий спрос также подтверждается и сильными отчетами о продажах по месяцам. Хотя в последние месяцы наблюдается сезонное снижение, результаты остаются выше среднеисторических и допандемийных.
• Компания исторически выплачивает стабильные и достаточно высокие дивиденды. Из-за низкого уровня чистого долга/EBITDA компания может позволить выплачивать весь FCF на дивиденды.
• С технической стороны котировки с начала июля движутся строго в рамках среднесрочного восходящего канала. Недавнее снижение к его нижней границе после обновления максимумов дает новые возможности роста. Идея и заключается в возвращении выше 150 руб. Рассчитывать на более существенный подъем пока сложно.
• Ухудшение финансовых результатов на фоне снижения спроса, что может привести к снижению дивидендов в будущем.
• Общая рыночная коррекция.
• Рост предложения со стороны небольших алмазодобывающих компаний и общее охлаждение рынка ювелирных изделий и бриллиантов.
• С технической стороны устойчивый спуск ниже 130 руб. может послужить сигналом к более значительной коррекции акций АЛРОСА.
БКС Мир инвестиций
Стоит отметить, что в ноябре и феврале ожидаются дивиденды, что добавит дополнительные 1,3% доходности за весь срок идеи.
Почему интересны акции
• В условиях полупроводникового кризиса компания нацелилась на расширение производства, что является одним из главных долгосрочных драйверов роста.
• Компания активно развивает технологии IoT, 5G и облачные вычисления, технологии центров обработки данных, которые активно внедряются в повседневную жизнь и являются стимулами для увеличения выручки в будущем.
• Intel оптимизирует производственный процесс, отдав малую долю на аутсорсинг в TSMC. При этом сама компания сосредоточилась на агрессивной политике возвращения технологического превосходства, собственном контрактном производстве и исследованиях.
• Текущий показатель P/E немного ниже форвардного и весьма ниже значений AMD и NVIDIA, что говорит о сильной недооценке. Результатом этого стали слабые финансовые результаты и потеря долей на разных рынках из-за технологического отставания, что привело к распродаже акций и их дешевизне. Компания планирует наверстать эти упущения с помощью нового генерального директора.
• Недавно компания получила контракт от Минобороны США, что поддерживает зарождающийся контрактный бизнес. В будущем это может сказаться положительно и увеличить привлекательность работы с Intel.
• С технической стороны акции находятся в боковике уже длительное время. При этом более глубокое снижение сдерживается покупателями. Дневной и недельный RSI не сообщает о перекупленности. Стоит отметить, что недельные кривые MACD начали разворачиваться вбок, что потенциально может привести к их пересечению и новой фазе роста.
• Слабые финансовые результаты и продолжение сокращения доли на ключевых рынках из-за увеличения конкурентоспособности со стороны AMD и NVIDIA
• Новые задержки в производстве и, как следствие, увеличение технологического отставания. Это также относится и к нарушению цепочек поставок.
• Общая коррекция на рынке США ввиду перекупленности рынка в целом.
• Общеэкономический спад с дальнейшим снижением спроса.
БКС Мир инвестиций
Покупка от уровня 2770 руб. с целью 4500 руб. на срок до 3 лет. Потенциальная доходность сделки может достичь 62,5% без учета дивидендов.
Стоп-лосс инвестор может выставить самостоятельно, исходя из своего риск-профиля. При этом нужно учитывать, что ликвидность инструмента невысокая, поэтому есть повышенный риск срабатывания стоп-сигнала на краткосрочных высоковолатильных движениях.
Амбициозные планы. Согласно стратегии развития, Белуга намерена нарастить выручку в 2 раза к 2024 г., до 130 млрд руб. Рост выручки до 130 млрд руб. предполагает среднегодовой темп увеличения выручки на уровне 20%, что заметно превышает среднее значение по отрасли. Этого планируется достичь благодаря расширению розничной сети, росту онлайн-продаж.
В прогнозах до 2024 г. довести розничную сеть до 2500 магазинов, а выручку увеличить до 80 млрд руб., что предполагает 3,2х рост к уровню конца 2020 г. Доля ритейла в выручке группы ожидается на уровне 45%.
Достичь стремительных темпов роста выручки ритейла планируется в том числе благодаря развитию онлайн-продаж. Под онлайном подразумевается формат click&collect, на который сейчас приходится 3% выручки. В 2024 г. группа планирует довести этот показатель до 10–15%.
Одно из важных направлений развития — увеличение поставок алкоголя на экспорт. Перспективным рынком Белуга выделяет США. В 2020 г. объемы продаж в страну выросли на 30%, в I квартале 2021 г. компания сообщила о росте поставок на 59%. При этом валовая маржа на рынке была в 2 раза выше показателей на российском рынке.
SPO акций. Белуга разместила 2 млн акций по цене 2800 руб. за бумагу. Важный момент, что это бумаги, входившие в казначейский пакет, то есть существующие акционеры свои бумаги не продавали.
SPO — отличный драйвер для акций Белуги в долгосрочной перспективе, так как ключевая проблема компании на текущий момент — низкая ликвидность и показатель free-float. После размещения ситуация должна улучшиться, что благоприятно скажется на привлекательности бумаг. Кроме того, у компании еще остается часть казначейского пакета, которая может быть размещена в будущем.
Привлекательная оценка. По основным мультипликаторам после просадки котировок акции Белуги оценены дешевле компаний-аналогов с развивающихся рынков. Причин для подобного расхождения сложно обозначить — Белуга отличается планами по опережающему рынок росту, невысокой долговой нагрузкой, превышающими средние значения показателями рентабельности. Компания платит дивиденды, дивдоходность по итогам 2020 г. составила 3,3%. Сейчас, когда ликвидность и free-float должны вырасти, отставание бумаг от конкурентов должно начать постепенно сокращаться.
— Отставание от планов по росту бизнеса
— Снижение доходов населения
Стоит еще раз отметить, что компания сравнительно небольшая, с невысокой ликвидностью. Под позицию не стоит выделять значительную долю портфеля.
БКС Мир инвестиций
Покупка от уровня 2440 руб. с целью 2850 руб. на срок до 9 месяцев. Потенциальная доходность сделки — до +16,8%. За это время ожидается поступление дивидендов по итогам 2020 г. в размере 110,49 руб. на акцию и около 70–80 руб. на акцию за 9 месяцев 2021 г. Совокупная доходность может достичь 24,2–24,6%.
Дивиденды растут. Дивиденды X5 Retail Group по итогам 2020 г. увеличились в 1,5 раза относительно выплат за 2019 г. Увеличение размера выплат традиционно воспринимается инвесторами позитивно и должно поддержать бумаги. Кроме того, компания недавно улучшила дивидендную политику, увеличив частоту выплат и их прогнозируемость.
Онлайн-ритейл. X5 Retail на текущий момент лидер российского рынка продуктового онлайн-ритейла. В будущем компания может лишь усилить позиции в этом быстрорастущем сегменте за счет разветвленной розничной сети и выстроенной логистики. Только лишь сообщения о том, что компания в отдаленной перспективе обсуждает IPO своих онлайн-сервисов привело к росту бумаг. В дальнейшем новости по развитию данного направления также могут стать драйверами для подъема акций.
Защита от влияния COVID-19. Продуктовый ритейл прошел острый период пандемии безболезненно и даже сумел нарастить финансовые результаты. Эпидемиологическая ситуация на текущий момент улучшилась — жестких локдаунов, как было весной 2020 г., в России уже не ожидается — однако она все еще остается напряженной. В данной ситуации поведение потребителей остается смещенным с посещения кафе и ресторанов в пользу домашнего питания. При поддержке данного фактора финансовые показатели X5 Retail могут оставаться сильными в ближайшее время.
Техническое отставание. С начала 2021 г. акции потеряли 11% против роста индекса МосБиржи на 7%. Очевидных фундаментальных причин для такого сильного отставания не прослеживается. Можно предположить, что более слабая динамика X5 — временное явление и спред относительно конкурентов должен постепенно сократиться. Сейчас на дневном таймфрейме заметна выраженная бычья дивергенция по RSI — это может быть сигналом к смене сентимента в бумаге.
— Снижение доходов населения
— Коррекция на российском фондовом рынке в целом
БКС Мир инвестиций
Покупка от уровня 40,15 руб. с целью 42,5 руб. на срок до 15 месяцев. Смысл идеи в получении крупных дивидендов за 2020 г. и закрытии гэпа. Потенциальный рост курсовой стоимости акций — до 6%. За этот период должна произойти выплата дивидендов за 2020 г. — по предварительным оценкам около 6,9 руб. на акцию, что по цене открытия идеи соответствует 17,2% дивидендной доходности. С учетом ожидаемого роста котировок и дивидендов совокупная доходность за обозначенный период может достигнуть 23%.
Если уровень 42,5 руб. будет взят до прохождения отсечки в 2021 г. — идея не закрывается. Для исполнения идеи целевая цена должна быть достигнута после прохождения дивидендного гэпа в 2021 г.
Привилегированные акции Сургутнефтегаза можно назвать защитным инструментом от роста геополитической напряженности и девальвации рубля. В условиях обострения санкционной повестки рубль, как правило, слабеет к доллару США. Рост пары USD/RUB приводит к позитивной переоценке валютных депозитов компании и увеличению чистой прибыли. Многие инвесторы используют бумаги в качестве инструмента для хеджирования рисков по портфелю, что поддерживает спрос на акции.
Высокие цены на нефть
Текущая стоимость нефти в рублях в 1,5 раза выше уровней, наблюдавшихся в 2020 г. Исходя из текущих уровней нефти в рублях прибыль от продаж Сургутнефтегаза может увеличиться в 2–3 раза в годовом сопоставлении.
Благодаря ожидаемой высокой дивидендной доходности в 2022 г. акции могут закрыть дивидендный гэп 2021 г. быстрее среднеисторических значений.
Устойчивый растущий тренд
Привилегированные акции Сургутнефтегаза 13-й год находятся в устойчивом восходящем тренде. Причин для слома тенденции не просматривается.
— Укрепление рубля в свете ужесточения политики ЦБ РФ
— Смягчение санкционной риторики
— Снижение цен на нефть
БКС Мир инвестиций
Покупка от уровня 770 руб. с целью 870 руб. на срок до 9 месяцев. Потенциальная доходность — до +13%. За этот период должна произойти выплата дивидендов по предварительным оценкам около 50–70 руб. на акцию, что по цене открытия идеи соответствует 6,5–9,1% дивидендной доходности. С учетом ожидаемого роста котировок и дивидендов совокупная доходность за обозначенный период может достигнуть 19,5–22,1%.
Хорошие темпы роста
Группа М.Видео-Эльдорадо по итогам II полугодия 2020 г. сообщила о росте выручки на 20% в годовом сопоставлении. Темпы роста находятся вблизи максимальных за последние годы значений (без учета 2018 г. из-за присоединения MediaMarkt). Компания стойко перенесла последствия пандемии. Более того, спрос на бытовую технику и электронику вырос из-за перехода в онлайн в условиях карантинных ограничений.
Недавно компания объявила о принятии новой дивидендной политики. На выплаты акционерам планируется направлять не менее 100% от скорректированной чистой прибыли, если отношение чистый долг/EBITDA ниже 2х. По итогам 2020 г. группа намерена распределить всю скорректированную чистую прибыль на дивиденды, что предполагает 38,7 руб. на акцию. Дивдоходность может составить 3,5%. Вместе с выплатами по итогам I полугодия 2020 г. дивдоходность ритейлера — около 7,6%. Это высокий показатель, учитывая, что бизнес растущий.
Увеличение free-float и ликвидности
Группа САФМАР сообщила о намерении продать 13,5% акций М.Видео в рамках SPO. На этих новостях акции ритейлера скорректировались от локальных вершин. Продажа акций мажоритарным акционером традиционно на первом этапе воспринимается участниками рынка негативно, хотя в средне- и долгосрочной перспективе увеличение ликвидности и free-float могут привести к включению бумаги в индексы и притокам средств фондов.
— Падение доходов населения
— Рост конкуренции в секторе e-commerce
БКС Мир инвестиций
Покупка от уровня 2,72 руб. с целью 3,1 руб. на срок до 12 месяцев. Потенциальная доходность сделки — до +14%. За этот период должна произойти выплата дивидендов ориентировочно 0,317 руб. на акцию, что по цене открытия идеи соответствует 11,7% дивидендной доходности. С учетом ожидаемого роста котировок и дивидендов совокупная доходность за обозначенный период может достигнуть 25,7%.
Высокие дивиденды. В 2021 г. Юнипро планирует направить на дивиденды до 20 млрд руб. — рост в годовом сопоставлении до 43%. Увеличение выплат связано с ожидаемым запуском энергоблока №3 на Березовской ГРЭС. Благодаря этому компания начнет получать повышенные платежи по программе ДПМ и сможет увеличить дивиденды. В базовом сценарии дивидендные выплаты за 2021 г. достигнут 0,317 руб. на акцию. Это соответствует 11,7% дивидендной доходности по цене 2,72 руб.
Запуск энергоблока №3 близко. 16 декабря компания сообщила, что на энергоблоке №3 Березовской ГРЭС проведена первая растопка котла и запущен процесс пароводокислородной очистки. Успешное завершение процесса позволит выйти на завершающий этап капитального ремонта энергоблока с выходом на комплексные испытания энергоблока №3. Таким образом, вероятность отсрочки запуск блока снижается.
Низкие процентные ставки. В условиях низких процентных ставок стабильные дивидендные фишки могут позитивно переоцениваться. Как только появится полная уверенность в росте дивидендов до обозначенных 20 млрд руб. в 2021 г. благодаря потенциально высокой дивидендной доходности, в бумагах может появиться высокий спрос.
— Перенос сроков запуска энергоблока №3 Березовской ГРЭС
— Негативное влияние COVID-19 на операционные и финансовые результаты
— Мягкая зима и сокращение отпуска тепла
БКС Мир инвестиций
• Ключевой фактор, способствующий росту проникновения безналичных расчетов – существенный рост рынка online-торговли. Мировой рынок online-торговли растет в 5 раз быстрее, чем классический retail. Проникновение eCommerce в США ниже, чем в мире (11% vs 14%), особенно существенный разрыв наблюдается по сравнению с Китаем, UK и Южной Кореей (доли online-продаж 35%, 22% и 22% соответственно). Пандемия 2020 существенно поддержала тренд перетока торговли в online. Мы ожидаем среднегодовой темп прироста eCommerce на уровне 21%.
• Благодаря стратегически важным партнерствам, GPN поддерживает стабильность бизнеса (поглощение TSYS – процессингового провайдера на платежном рынке), а также расширяет долю рынка за счет лидеров eCommerce (партнерство с Amazon во 2к20).
• Вышеупомянутые тренды обеспечат GPN среднесрочный рост выручки на 9-11% ежегодно. Поглощения последних лет будут способствовать сохранению высокой рентабельности и снижению долга с 3,5х до приемлемых 1,7x.
Global Payments – одна из лидеров на рынке эквайринга. Бизнес разделен на 3 основных сегмента: корпоративные платежные решения (программное обеспечение, защита данных, управление платежными терминалами и отчетность), сервисы для финансовых институтов (процессинг и обработка платежей) и прочие сервисы. GPN работает более, чем в 30 странах мира и предлагает 2,5 млн клиентам более 140 методов приема и обработки платежей. 80% выручки эквайер зарабатывает в США и Канаде. Компания фокусируется на обслуживании клиентов из сферы малого и среднего бизнеса. Количество сотрудников составляет 24 тыс. человек.
1) Высокая конкуренция: платежная индустрия развивается очень стремительно. В долгосрочной перспективе возможна потеря доли рынка, снижение маржинальности или среднего чека крупных компаний.
2) Регуляторные риски: сектор платежей является объектом особого внимания регуляторов. Ужесточение надзора способно негативно повлиять как на объемы реализации услуг, так и на рентабельность бизнеса.
3) Макроэкономические риски: снижение темпов роста мировой экономики негативно сказывается на объеме расчетов.
17% ежегодному росту отрасли. На долю Amazon приходится 10% мировых онлайн продаж. На наш взгляд, Amazon сможет не только сохранить, но и нарастить рыночную долю в глобальных онлайн продажах до 13% на горизонте 10 лет.
• Облачное подразделение AWS (Amazon Web Services), ключевой драйвер роста компании. Amazon занимает лидирующую рыночную долю на рынке облачных вычислений – 33% (Microsoft Azure составляет 18%, Google Cloud – 5%). В ближайшие 5 лет рынок облачных вычислений будет показывать 20% темпы роста. Мы ожидаем что Amazon сохранит лидерство и нарастит рыночную долю до 35%. Отметим, что AWS является самым высокомаржинальным сегментом бизнеса Amazon (опер. маржа 26% vs маржа компании 5%).
• Компания обладает скрытым потенциалом в медиа. В портфолио активов Amazon входят Prime Video, Amazon Music, Twitch, Audible, Amazon Studios, которые на наш взгляд, учитывая более высокую маржинальность и темпы роста недооценены рынком и представляют дополнительный upside к нашей оценке.
1) Рост конкуренции со стороны традиционного ритейла, который выходит в онлайн, а также крупных китайских компаний.
2) Конкуренция в облачных сервисах со стороны Microsoft Azure и Google и замедление темпов роста AWS.
3) Антимонопольное регулирование может представлять возможную преграду на пути международной экспансии.
Среди других игроков банковского сектора США M&T отличается диверсифицированным портфелем и высоким уровнем залогового покрытия (60% кредитов обеспечены залогами).
Консенсус прогноз по акциям
Мы присваиваем рекомендацию BUY акциям M&T с потенциалом роста в 25%.
ТЕХАНАЛИЗ
РусГидро. Идем тестировать недельный рубеж
Идеи для инвестиций*
Последние новости
Каждую неделю мы высылаем актуальную аналитику и самые свежие новости. Коротко, емко и по делу.
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.