Рынок долгового капитала облигации рынок акций

ВЫХОД ЭМИТЕНТА
НА ДОЛГОВОЙ РЫНОК

«Развитая инфраструктура российского долгового рынка предоставляет эмитентам инструментарий для решения фактически любой задачи по привлечению финансирования»

ГЛАВА 2. ВЫБОР ДОЛГОВОГО ИНСТРУМЕНТА ЭМИТЕНТОМ

В главе отражены преимущества привлечения финансирования путем выпуска облигаций, а также представлены инструменты, используемые на российском долговом рынке: стандартные “plain vanilla” облигации (с фиксированной или переменной ставкой купона), «зелёные» и «социальные» облигации (средства от которых идут на финансирование экологических или социальных инициатив), структурированные облигации (включающие в себя индексные, структурные, обеспеченные, проектные, инфраструктурные инструменты, а также инструменты для пополнения капитала – бессрочные, субординированные и конвертируемые облигации). Рассмотрены формы выпусков облигаций: классические (с государственной регистрацией в Банке России), биржевые (с регистрацией на Московской Бирже) и коммерческие облигации (с регистрацией в НРД).

1. Доступные инструменты российского долгового рынка

ВЫХОД ЭМИТЕНТА НА ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Классические учебники по корпоративным финансам, основанные преимущественно на опыте американского рынка, учат нас, что выход на рынки капитала компании начинают с IPO. Однако в российской действительности последних лет большинство компаний, выбравших путь публичности, делают выбор в пользу дебютного выпуска облигаций. Это позволяет, с одной стороны, получить доступ к новому источнику финансирования, а с другой – сполна оценить «бремя публичности» для менеджмента и связанные с этим требования по подготовке отчетности или раскрытию информации.

За последние 20 лет российский облигационный рынок прошел впечатляющий путь развития. Его ландшафт становится все более сложным, а инструментарий – богатым: начав со стандартных (Plain vanilla) облигаций, сегодня эмитенту предоставляется возможность подготовить структурированную эмиссию с параметрами выпуска, тонко настроенными под его конкретные требования. Развитие российского долгового рынка динамично: перечень инструментов расширяется и реагирует на изменяющиеся потребности эмитентов, инвесторов, регуляторов, общества.

В зависимости от структуры выпуска инструменты российского облигационного рынка можно условно разделить на две основные группы:

Перед компанией, принявшей решение о привлечении средств путем выпуска облигаций, возникает ряд вопросов, ответы на которые помогут принять решение по инструменту, наиболее отвечающему ее потребностям. Разновидности стандартных и структурированных облигаций в зависимости от решаемых задач представлены на схеме 1.

Схема 1. Задачи. решаемые с помощью инструментов российского долгового рынка

* Источник: данные Cbonds на 31.03.2021
(выпуски локальных облигаций с листингом на Московской бирже,
включая ОФЗ)

Ответив на вопрос о цели эмиссии и форме привлечения денежных средств, мы концептуально получаем 2 возможные структуры: стандартные облигации или структурированные. Поговорим о них подробнее.

Стандартные облигации

Стандартные облигации по-прежнему остаются главным «топливом» для рынка, их доля среди обращающихся долговых инструментов (включая корпоративные облигации и ОФЗ) превышает 90%.

Основная задача, решаемая эмитентом при размещении стандартных облигаций, – привлечение финансирования, преимущественно беззалогового (бланкового). Обычно размещение стандартных облигаций является органическим шагом при росте бизнеса эмитента и является дополнительным к банковскому кредитованию источником финансирования, которое может обеспечить лучшие условия (по сроку, ставке, объёму, отсутствию залогов или требований по дополнительному бизнесу) и сбалансировать долговой портфель эмитента.

Каждая эмиссия, конечно, уникальна, однако в случае Стандартных облигаций их подготовка проводится по единому шаблону. В процессе структурирования сделки эмитент и банки-организаторы устанавливают базовые параметры эмиссии: валюту, тип купона, срок обращения, при необходимости дополняют выпуск амортизацией, офертой (пут-опционом), колл-опционом или усиливают структуру выпуска ковенантным пакетом или дополнительным обеспечением. Цель этого процесса всегда одна – максимально широкая дистрибуция среди рыночных институциональных инвесторов и физических лиц. Ключевыми развилками являются формат определения ставки купона (будет она фиксированной или переменной) и «окрас» выпуска – делается ли он «зелёным» или «социальным».

Схема 2. Основные и дополнительные характеристики облигационного выпуска

Формат определения ставки купона

Облигации могут быть как с фиксированной, так и с переменной ставкой купона (с привязкой к референсной ставке), возможны варианты с комбинированием фиксированной и переменной ставок в рамках одного выпуска облигаций (комбинированный купон), а также вариант с отсутствием купонных выплат (дисконтные облигации).

Стандартные облигации с фиксированной ставкой наиболее популярны среди эмитентов и инвесторов, поскольку ставка фиксируется на заранее определенный срок, позволяя точно прогнозировать денежные выплаты. Они также представляют высокий интерес для эмитентов в периоды ожидания роста процентных ставок.

Эмитент может сделать выбор в пользу переменной ставки, когда инвесторы проявляют повышенный интерес к таким инструментам или когда эмитент ожидает положительный экономический эффект от использования «плавающей» ставки купона. Например, на ожиданиях снижения референсной ставки, либо когда природа выручки позволяет естественным образом хеджировать купонные выплаты по облигациям. Наиболее часто используемые показатели – индекс потребительских цен, ключевая ставка Банка России, ставки денежного рынка, доходности ОФЗ.

В случае с комбинированной ставкой купона часть купонных выплат производится по заранее зафиксированной на установленный период ставке купона, другая часть определяется в привязке к референсной ставке и может изменяться от одного купонного периода к другому. Данная структура несет в себе значительную долю неопределенности в части определения будущей ставки купона, однако может быть эффективна в случае финансирования проектов: например, на период ввода проекта в эксплуатацию процентная ставка может быть фиксированной, а по результатам выхода на проектную мощность выплаты могут быть привязаны к динамике референсной ставки, актуальной для конкретного проекта.

Дисконтные (бескупонные) облигации не предусматривают регулярных купонных выплат. Вместо этого их размещение производится с дисконтом от номинальной стоимости, а в дату погашения эмитент выплачивает 100% номинала.

ESG-концепция

Новой нормой финансирования становятся выпуски облигаций с учетом факторов устойчивого развития – ESG (Экология, Социум, Корпоративное управление), т.е. учитывающие позитивное влияние компании и ее проектов на окружающую среду, общество и внутренние корпоративные стандарты. Глобальный рынок ESG-облигаций сравнялся по размеру с объемом всего российского рынка (долгового и акционерного), превысив в долларовом эквиваленте 1 трлн долл. США.

В России все большее внимание уделяется развитию рынка «зелёного» и «социального» финансирования, планируются меры государственной поддержки и расширения доступных инструментов. Уже сейчас возможен выпуск рублевых облигаций для целевого финансирования экологических и социальных проектов эмитента.

Для возможности реализации таких выпусков облигаций необходимо наличие проектов с положительным экологическим или социальным эффектом, утвержденная ESG-концепция и независимое заключение верификатора. Использование средств от выпуска таких облигаций должно быть целевым, на соответствующие проекты, например, инвестиции в экологическую переработку отходов, экологичную упаковку или повышение энергоэффективности производств.

Структурированные облигации

В зависимости от особенностей бизнеса, а также решаемых с помощью выпуска облигаций задач, эмитент может принять решение о выпуске структурированных облигаций. С их помощью можно привязать ставку купона к нетипичному бенчмарку или событию, рефинансировать выданные кредиты, профинансировать проект или пополнить капитал. Структурированные облигации могут быть как на балансе эмитента, так и внебалансовыми, например, когда стоит задача рефинансирования активов эмитента, которые генерируют самостоятельный денежный поток ( секьюритизация ) (более подробно ( секьюритизация рассмотрена в Части 5).

Структурированные облигации можно разделить на четыре категории в зависимости от задач, которые эмитент решает с их помощью.

1. Хеджирование и арбитраж – структурные/индексные облигации с привязкой к динамике валютных курсов, ценам на биржевые товары, фондовым индексам, процентным ставкам, макроэкономическим и прочим показателям. Существует также разновидность структурных облигаций, у которых при фиксированной ставке купона номинальная стоимость постоянно пересчитывается с учетом изменения какого-либо индекса, при этом купонная выплата начисляется с учетом изменения номинала. Такие облигации в июле 2015 года разместило Министерство финансов РФ, предложив инвесторам ОФЗ с номиналом, индексируемым на инфляцию. Инструменты такого рода могут быть интересны в первую очередь эмитентам, природа доходов которых позволяет естественно хеджировать выплаты инвесторам по облигациям.

2. Финансирование под залог активов – секьюритизация /обеспеченные облигации, где в роли обеспечения выступает денежный поток, генерируемый активами (ипотечные кредиты, потребительские кредиты, автомобильные кредиты, лизинговые платежи и пр.).

Со вступлением в силу Пакета поправок о секьюритизации, принятых Законами №367-ФЗ и №379-ФЗ, для эмитентов значительно расширились возможности выпуска инструментов данного класса. Ранее российское законодательство допускало секьюритизацию только требований, обеспеченных ипотекой. Это обстоятельство существенно сужало потенциальный рынок по секьюритизации иных видов активов, а реализация сделок на стыке западного и российского права существенно усложняла структуру выпуска и увеличивала транзакционные издержки, что практически свело на нет интерес эмитентов и инвесторов к такого рода транзакциям.

В настоящий момент российское законодательство предусматривает возможность выпуска облигаций, обеспеченных залогом практически любых денежных требований, возможным стало создание специализированных обществ – аналогов SPV в английском праве.

3. Привлечение средств под конкретный проект – проектные/инфраструктурные облигации, направленные на финансирование проектов, в том числе проектов государственно-частного партнерства (далее – ГЧП), структурированные с помощью облигаций специализированного общества проектного финансирования (далее – СОПФ).

Другая разновидность инфраструктурных облигаций – облигации концессионера (ГЧП-облигации). В основе данного вида облигаций лежит концессионное соглашение, заключенное согласно Закону о концессиях[4]. Главной характеристикой является целевой характер эмиссии облигаций – реализация действующего концессионного соглашения. В отношении этого вида облигаций действуют упрощенные критерии включения в котировальные списки (Подробнее о структурированных облигациях см. в Части 5).

4. Привлечение средств в капитал – субординированные облигации. Субординированный облигационный заем учитывается в составе капитала первого и второго уровней и может использоваться для его пополнения (актуально для финансовых институтов). В соответствии с требованиями законодательства РФ к субординированным займам, эмитент имеет право в одностороннем порядке отказаться от уплаты купона по облигациям. Держатели субординированного долга в случае банкротства заемщика получают деньги после выплат держателям старшего долга.

Бессрочные, или «вечные» облигации (Perpetual bonds) – облигации без конкретного срока погашения, но со встроенными опционами, позволяющими эмитенту выкупить бумаги в заранее определенные даты по цене номинала. Бессрочные облигации чаще всего используют банки и крупнейшие корпоративные заемщики, так как привлеченные средства могут включаться в капитал.

Конвертируемые облигации – облигации, которые могут быть конвертированы в акции по требованию инвестора (обычно с дисконтом к рыночной цене) при реализации определенных условий. Эти бумаги предполагают установление более низкой ставки купона до даты возможной конвертации, чем по стандартным облигациям.

2. Формы выпуска облигаций

Перечисленные инструменты долгового рынка могут быть выпущены в следующих ключевых формах:

Сравнение различных форм выпуска облигаций приводится в таблице 2.

Таблица 2. Формы выпуска облигаций

Базовый инструмент российского долгового рынка, появился в 2001 году.

Динамично развивающаяся форма облигаций, не требующая регистрации Банком России.

Новый (появившийся в 2015 году) инструмент российского долгового рынка, выпускаемый на площадке НРД без листинга на бирже.

Коммерческие бумаги позволяют российским эмитентам привлекать краткосрочное финансирование без листинга и без регистрации проспекта (подготовка упрощенной документации по сравнению с БО ). Эмитент имеет возможность выпускать облигации в различных доступных валютах, но расчеты осуществляются только в рублях

Источник

Деньги без дураков: акции или облигации — что лучше защитит капитал?

Александр Силаев — частный инвестор, трейдер, писатель и журналист. Торгует на бирже с 2010 года. Автор изданной в 2019 году книги «Деньги без дураков». Ведет одноименный блог во «ВКонтакте» об инвестициях и блог о рациональности «Философия без дураков». Часть публикуемых у нас материалов — переработанные фрагменты его книги.

Мне ближе иное восприятие волатильности: она неприятна, но не фатальна. К тому же в ней наблюдается такое явление, как положительный риск. Упало на 30% за месяц — это возрастание риска, но если выросло на 30% — это тоже возрастание риска, понятого как волатильность. Риск по определению это плохо. Но рост на 30% за месяц это хорошо. Так хорошо или плохо?Не будем путаться — к счастью, в русском языке много слов, — пусть волатильность остается волатильностью, а под риском мы договоримся понимать вероятность потери всего инвестированного капитала или его значительной части без дальнейшего отыгрыша.

Если портфель акций проседает на 10%, не беда. Сегодня просело — завтра подросло. Другое дело, если ты вложил 10% своего капитала в какую-то схему, где что-то пошло не так, и эти деньги пропали навсегда. Под риском будем понимать вот эту вероятность «пропали навсегда». И это серьезно, в отличие от волатильности, где проблема сводится к нашей психологической форме: в хорошей форме мы ее не заметим.

Скрытый риск облигаций

Сравнивая риски акций и облигаций, уместна такая метафора. Вам предлагают на выбор два вида риска. В первом случае вас наверняка ранят, вы будете много болеть, много раз вам покажется, что вы умрете. Но при этом у вас есть гарантия, что выживете. Всегда. Как бы страшно не было. Такой вот волшебный амулет. Он не спасает от ран, болезней и страданий, но гарантирует жизнь. Хотя лет пять, возможно, будете прихрамывать. Или десять. Так выглядит инвестирование в акции.

Вторая история — с вами будет происходить несчастных случаев в десять раз меньше. И болезней меньше. Вы с меньшей вероятностью порежетесь, отравитесь, упадете со стула. Но несколько раз в жизни к вам подойдет черт и предложит тянуть из колоды карту. И если попадется дама пик, вы умрете. Скорее всего, конечно, вытащите что-то другое и продолжите наслаждаться ровным графиком жизни. Так выглядит инвестирование в облигации и депозиты.

Можно сказать, что долевой капитал (акции) очень легко сжимается, гнется, но он никогда не погибнет до конца (разве что вашу страну захватят ортодоксальные троцкисты). Долговой капитал (облигации) хуже гнется, но сломать его проще. Если дать такому капиталу много времени, то он более хрупок.

Кстати, раз уж зашла речь о сравнении акций и облигаций. Еще одно общее место: акции доходнее. Хотя бы потому что рискованнее. Вероятно, так оно и есть. Однако без нюансов не обходится и здесь.

Наконец, есть такое обстоятельство, и оно чуть сложнее: облигации почти всегда стоят одинаково. А вот акции могут стоить очень дорого или очень дешево. В кризис они стоят дешево и по идее надо покупать. Но в кризис у людей меньше свободных денег, как в 2008-2009 годах. На пике эйфории они стоят дорого, как в 2006-2007 годах, и по идее покупать не надо, но свободные деньги есть.

Если вы будете покупать акции, как только у вас появляются деньги, в среднем вы будете делать это в моменты, так скажем, чуть хуже среднего. Исключение, если вы уникум и ваши доходы обратно пропорциональны состоянию экономики. Но мало кто строит карьеру так, чтобы пировать во время чумы, поэтому, если у вас все как у людей, то считайте, что ваше инвестирование в акции обложено еще и этим странным неофициальным налогом. Насколько он велик? Думаю, невелик. Но если это изъятие не менее 1% годовых, то это уже сопоставимо с НДФЛ. И это пункт три.

Вывод: нельзя сказать, что акции прямо сильно-сильно доходнее облигаций (хотя все же у первых доходность выше). Но, как ни странно, именно акции надежнее на интервале длиной в жизнь.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Источник

Фондовый рынок

Что такое рынок

Рынок ценных бумаг имеет определенные признаки:

Для полноценной работы бирже требуется многосоставная инфраструктура. В первую очередь, это функционал самой биржи — торговые площадки и другие системы. На бирже оперируют профессиональные участники — это ее инвестиционная часть. Среди них — банки, брокеры, дилеры и другие организации, вовлеченные непосредственно в торговлю бумагами. Обеспечением торгового процесса занимаются технические участники — клиринговые центры, депозитарии, регистраторы. И наконец, важной частью работы биржи является информационное обеспечение — она взаимодействует с информационными агентствами и деловой прессой.

В торговлю ценными бумагами вовлечены три типа участников:

Кроме того, такой статус могут получить физические лица, пройдя специализированную сертификацию, в таком случае они могут совершать сделки с определенным типом ценных бумаг.

Деятельность фондовых рынков в России регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и Банком России, который отвечает за формирование реестров и допуск ценных бумаг.

Инструменты оценки рынка

Основная оценка рынка — это его капитализация. По сути, это стоимость всех ценных бумаг, выпущенных на конкретном рынке. Ее можно посчитать, умножив количество всех эмитированных бумаг на их рыночные цены. Эта величина не является фиксированной и постоянно изменяется с движением котировок.

Другой важный показатель — оборот рынка. Он рассчитывается как общая стоимость ценных бумаг, умноженная на количество тех бумаг, с которыми совершены сделки. Может быть выражен в процентах от уровня капитализации рынка.

Котировки ценных бумаг, курсы на начало и на конец дня, коэффициенты по разным видам активов также могут демонстрировать состояние рынка и учитываются при анализе.

Изменение этого состояния всегда отражается индексами — они показывают динамику различных групп бумаг. Например, могут включать акции по определенной отрасли или сектору, стране выпуска или обращения, а также по всему миру.

Индекс биржи есть практически у каждой торговой площадки. Например, в России это индекс Московской биржи, а также РТС. Их провайдером выступает Московская биржа, то есть фактически отвечает за корректность и непрерывность расчета. Важно понимать, что такие индексы не отражают стоимость всех акций, которые обращаются на торговой площадке. Чаще всего фондовые индикаторы считаются по определенному количеству акций — преимущественно это бумаги самых дорогих компаний или акции с наибольшими объемами торгов.

Интернациональные индексы включают ценные бумаги разных стран. Примером такого индекса является MSCI или The World Index. Такие широкие индексы могут охватывать географические сектора, например Европу, Азию, Северную Америку.

Секторальные индексы касаются капитализации бумаг на конкретном внутреннем рынке — рынке Московской биржи, американских или европейских бирж.

Отраслевые индексы включают ценные бумаги конкретных отраслей экономики. Могут быть индексы IT-компаний, нефти и газа, фармкомпаний.

Рассчитываются индексы по нескольким формулам.

Классический метод — взвешивания по цене. Самый простой, именно на него опираются мировые и старейшие индексы, такие как Dow Jones или Nikkei. Согласно формуле, стоимость всех активов индекса делится на их количество.

Индекс рыночной капитализации учитывает капитализацию компаний на рынке. То есть чем дороже эмитент, тем больше его вес в индексе. Согласно этой формуле, сумма цен всех акций умножается на их количество и делится на конкретный удобный показатель, он может быть равен круглой цифре, например 10 или 100. Таким образом высчитывается индекс S&P 500.

Равновзвешенный индекс рассчитывается так, чтобы вес каждой акции в индексе был одинаковым. У компании A капитализация в десять раз выше, чем у компании B. Однако в равновзвешенном индексе доля компании A будет составлять столько же, сколько доля компании B.

Индекс позволяет оценить спрос на акции, состояние в отраслях, помогает сделать прогноз на будущее изменение стоимости ценных бумаг. Данные индексов используются в техническом и фундаментальном анализах, позволяют производить спекуляции, хеджирование рисков, арбитраж между разными торговыми площадками.

Сами индексы могут служить базовым активом для производных ценных бумаг, таких как фьючерсы или опционы.

Торговля на рынке

Частный инвестор не может самостоятельно осуществлять торговлю на бирже, в том числе на рынке ценных бумаг. Для доступа к торговой площадке ему нужен брокер — профессионал, у которого есть специальная лицензия, позволяющая заключать сделки с активами. Таким посредником выступает не физическое лицо, а брокерская компания. Однако можно встретить и профессионалов-частников.

Кроме выбора брокера, необходимо открыть брокерский счет — туда инвестор будет переводить средства, а брокер забирать, чтобы купить ценные бумаги. И наоборот, чтобы их продать. В России есть разновидность брокерского счета — индивидуальный инвестиционный счет. Принципиальная разница в них в том, что с помощью ИИС можно покупать только акции российских компаний в рублях, и он позволяет сделать налоговый вычет через три года после открытия.

Когда сделка произведена и ценные бумаги приобретены в собственность, запись об этом и сами бумаги хранятся в депозитарии. Это участник финансового рынка, который производит учет и хранение активов.

Услуги брокера и депозитария всегда платные, они могут быть включены в сделку в виде процента либо оплачены отдельно согласно установленному тарифу.

Технический и фундаментальный анализы

В основе некоторых стратегий лежит спекуляция — попытка заработать на разнице в покупке и продаже активов. Рынок работает очень быстро, в считаные секунды происходят сотни или тысячи сделок, которые меняют стоимость ценных бумаг. Чтобы предсказать максимальную выгоду от сделок, профессионалы используют аналитические методы, учитывающие котировки, индексы, волатильность рынка и другие показатели.

Технический анализ построен на основе исследования изменений цен бумаг в прошлом и используется для определения моментов покупки или продажи. Трейдеры визуализируют цены в виде различных графиков (линии, «свечи» и пр.). На этих графиках можно обнаружить фигуры или закономерности движения цен. Появление таких фигур говорит о дальнейшем движении цен и помогает принять решение о заключении сделок.

Кроме фигур (паттернов), в теханализе применяются различные расчетные показатели — индикаторы. Индикаторы — это усреднение показателей цены или ее динамики. Индикаторы могут накладываться на график цены, например скользящая средняя или линии Боллинджера, а могут отображаться на отдельной шкале и, например, принимать значения от 0 до 100 (стохастический осциллятор, MACD). Индикаторы, которые показывают на отдельной шкале и чьи значения представляют собой коэффициенты и соотношения, называют осцилляторами. Пересечение индикатором определенного уровня дает сигналы к покупке или продаже. Осциллятор также позволяет увидеть уровни перекупленности и перепроданности. В целом технический анализ работает с котировками ценных бумаг, не затрагивая рынок и экономические показатели в стране и мире.

Фундаментальный анализ учитывает финансовое состояние отраслей ценных бумаг, экономическое положение стран, благополучие и капитализацию компаний. Можно сказать, что фундаментальный анализ показывает реальную стоимость активов. В отношении компаний фундаментальный анализ фактически оценивает финансовое здоровье бизнеса, рынок в целом, сделки конкурентов, прогнозирует возможные инвестиции и дивиденды. Он очень полезен для долгосрочных стратегий.

Разница фундаментального и технического анализов в том, что фундаментальный строится с учетом финансового состояние компании, ее положения на рынке и отрасли и говорит, насколько бумаги компании дешевы или дороги относительно бумаг схожих компаний. Технический непосредственно указывает на моменты для заключения сделки. Опытные инвесторы могут использовать для трейдинга оба анализа.

Доходность

Доходность ценной бумаги — это разница между ее стоимостью в разные периоды времени, выраженная в процентах. Иначе говоря, чтобы получить доходность, нужно купить по цене и продать по высокой. Эта разница и становится доходом.

Реинвестирование позволяет увеличивать доход за счет вложения прибыли от ценных бумаг в новые ценные бумаги.

Доходность инвестирования в ценные бумаги можно рассчитать по формуле, где из финансовых активов на конец периода вычитаются финансовые вложения в начале периода, а полученный результат делится на тот же показатель финансовых активов начального периода. Получившееся число нужно умножить на 100% — и это будет процент доходности.

Пример. Инвестор в начале года вложил в ценные бумаги ₽500 тыс. В конце года общая стоимость его портфеля составила уже ₽550 тыс. Благодаря формуле мы можем подсчитать, что доходность его стратегии оказалась 10%.

Не следует забывать, что доходность должна учитывать комиссии брокера, депозитария, регистратора, налоги и возможные проценты за вывод средств.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее

Источник

• ← Рынок включает в себя работу с акциями облигациями векселями
• рынок и его роль в экономической жизни →