Русал выкуп акций норникель
«Норникель» — «Русал»: buy back по принципу win-win
Решение ГМК «Норникель» о выкупе акций стало отголоском прошлогодней экологической катастрофы и последующих изменений в дивидендной политике. В обоих случаях последствия удалось урегулировать.
Buy back
ГМК «Норильский никель» объявил о проведении обратного выкупа акций (buy back. В рамках этой процедуры, говорится в сообщении на сайте компании, комбинат выкупит до 5 382 865 акций, по 27 780 рублей за бумагу. Таким образом, «Норникель» выкупит приблизительно 8,4% акций на общую сумму 2 млрд долларов.
Всего же к выкупу было предъявлено 64 204 134 акции (в 12 раз больше лимита). Это объясняется тем же, чем объясняется и то, для чего была начата сама процедура «бай бэк».
О том, что «Норникелю» предстоит «бай бэк», стало известно еще в конце апреля 2021 года, напоминает «Прайм». Тогда совет директоров «Норникеля» по инициативе крупнейших акционеров компании — «Интерроса» (34,6% акций), « Русала» (27,8% акций) и Crispian (4,7% акций) — принял решение о проведении обратного выкупа акций. Но сам В тоже время, сама «Холдинговая компания Интеррос» Владимира Потанина, один из основных акционеров «Норникеля», сообщала, что не собирается участвовать в обратном выкупе его акций.
Заявки на участие в программе принимались до 18 июня. Оплату акций планируется завершить до 3 июля.
Решение совета директоров «Норникеля» о выплате дивидендов как 50% от свободного денежного потока (FCF) за 2020 год и о проведении обратного выкупа акций компании на сумму до 2 млрд долларов до конца 2021 года стало компромиссным, объясняет эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton Антон Гринштейн. Ранее дивиденды рассчитывались исходя из другой формулы, как 60% от доналоговой прибыли (EBITDA) при соотношении чистого долга к EBITDA не ниже 1,8.
Но после того, как «Норникелю» пришлось выплатить огромный штраф 146,2 млрд. рублей из-за инцидента по розливу дизтоплива в Норильске в мае 2020 года, главный акционер «Норникеля» — «Интеррос» предложил сократить дивиденды поменяв формулу расчета дивидендов, напоминает аналитик.
Для второго по величине акционера «Норникеля» «Русала», такой вариант был неприемлемым, потому что сокращал объем полученных дивидендов почти на 1 млрд долларов, которые нужны «Русалу» для финансирования своей инвестпрограммы. В итоге, повторяет эксперт, был достигнут компромисс, формула расчета дивидендов изменена в сторону сокращения их объема, но при этом запущена программа обратного выкупа акций, в ходе которой «Русал» направил заявку на продажу всего пакета акций «Норникеля» (27,8%).
Согласно коэффициенту выкупа, у «Русала» будет выкуплено 3,7 млн. акций «Норникеля» на сумму 1,4 млрд долларов, что сократит долю владения с 27,8 до 26,2% и полностью удовлетворит интересы «Русала», позволив финансировать собственные инвестпрограммы и долг компании, уверен Антон Гринштейн.
Что касается перспектив «Норникеля», то, по словам эксперта, во многом они будут зависеть от будущей инвестпрограммы и дивидендной политики, замечет он. Исходя из текущих параметров, справедливая оценка компании видится на отметке 27 300 рублей за акцию, при текущем рыночном курсе акций в 25 200 рублей, потенциал роста составляет около 8%.
Win-win
Обратный выкуп акций «Норникеля» имеет несколько целей с точки зрения основных акционеров, поясняет, в свою очередь, главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман. Для решения об этом был выбран момент в конце апреля, когда котировки акции скорректировались вниз от максимумов, к рубежам около 25800. В таких условиях можно приобрести акции с рынка «по дешёвке».
Владелец наиболее крупного пакета «Интеррос» (34,6%) в данном случае выигрывает именно на этом. Покупаемые с рынка акции погашаются, что увеличит его долю в компании до 35,8%. Причём это будет сделано без задействования средств самого «Интерроса», а на деньги «Норникеля».
«Интеррос», обращает внимание Марк Гойхман, не предъявляет свои акции к выкупу. Напротив, он рассчитывает на потенциал их роста. Для этого, в частности, главный акционер предполагает вкладывать свои средства в компанию, когда его пакет станет больше. Таким образом, «Норникель» получит инвестиции, не продавая свои акции, а наоборот, скупая их. Для компании такой подход вполне целесообразен.
У второго по значению акционера — «Русал» (27,8% акций) — цели противоположные, продолжает аналитик. Он предъявляет к выкупу свои акции. Рассчитывает получить от их продажи в рамках «бай бэк» средства для собственных проектов, не связанных с «Норникелем».
В частности — для инвестиций в свои сибирские алюминиевые заводы: Тайшетский, Красноярский, Иркутский, Новокузнецкий, Братский. С учётом подлежащего продаже пакета «Русала», он получит порядка 1,4 млрд долларов. Но при этом доля его в «Норникеле» снизится до 25,5%. Вероятно, «Русал» считает, что собственные проекты в данном случае более перспективны для него, чем акции «Норникеля». Тем более, что свое представительство в «Норникеле» «Русал» сохранит неизменным.
Таким образом, ситуация близка к эффективному принципу win-win (беспроигрышный). В процессе каждый из главных игроков выигрывает — «Норникель», «Интеррос», «Русал». Они удовлетворяют, казалось бы, противоположные интересы, но без ущемления интересов других. Рынок благоприятно воспринимает «бай бэк», заключает Марк Гойхман. Цена акции сейчас лишь немного ниже, чем при его объявлении — 25200 руб.
Дерипаска продаёт ГМК Норильский Никель
DR. LECTER,
И снова подмена понятий
Где суть, где риторика
Я без понятия.
Хочу разобраться я для себя,
Но Лестер сказал мне:
«Ритмичность нужна»
Вход или выход?
Может подвох.
Прошу обьясниться
Товарищ Петров.
Покупка и ль всё же продажа?
Нельзя быть в мутной водице дважды
OlgaA, а я скажу так.
Это и Баффетта есть по-моему.
Но по крайней мере у всех остальных известных инвесторов.
Которые книжки писали.
Баффетт не писал.
Так и называется.
«Сделки инсайдеров».
Руководства.
И совета директоров.
Верят он в своё предприятие или нет.
Те люди, которые как никто другой осведомлены о делах на предприятии.
И которые вам об этом, конечно же не скажут! ))
“Напрямую” не скажут.
Но своими действиями “могут сказать”.
Смотрите.
Сопоставляйте.
Думайте.
Ну вообще.
Если вы ещё не в акциях.
То может и не стоит оно того.
Ну ежели не спекулянт конечно.
Амплитуда у Норникеля сумасшедшая просто.
Туда-сюда может с лёгкостью сходить.
Но если Вы инвестор, то оно того по любому не стоит.
Вверх мы её сильно уже вряд ли увидим.
«Русал» продаст часть акций «Норникеля» в ходе обратного выкупа
«Русал» продаст часть пакета акций «Норникеля» в рамках процедуры обратного выкупа акций компании, говорится в сообщении «Русала».
«Русал» подал заявку на участие в программе обратного выкупа акций «Норникеля»», — говорится в сообщении.
Как пояснил «Ведомостям» заместитель генерального директора «Русала» Максим Полетаев, компания предъявила к выкупу весь пакет акций, но продавать всю долю не планирует.
Снижение доли компании в «Норникеле» в результате обратного выкупа будет частично компенсировано последующим погашением большей части приобретаемых акций. «Русал» ожидает, что в итоге доля в «Норникеле» будет выше блокирующей (25%+1 акция).
«Компания участвует в обратном выкупе для привлечения дополнительных денежных средств для финансирования собственной инвестпрограммы. О конкретной цифре говорить преждевременно. Это будет зависеть от того, как другие акционеры будут участвовать в программе выкупа. После погашения выкупаемых акций доля «Русала» не опустится ниже блокирующей (25%+1 акция)», — сказал Полетаев.
Полетаев отметил, что для участия в программе обратного выкупа «Русал» подписал со Сбербанком допсоглашение к кредитному договору о снятии залога с принадлежащего компании пакета акций «Норникеля». Как только процедура обратного выкупа будет завершена, акции вновь будут заложены.
По словам Полетаева, компания анализирует возможность использования поступлений от участия в программе обратного выкупа на погашение долга перед Сбербанком, но на данный момент такое решение не принято.
27 апреля 2021 г. совет директоров «Норникеля» по инициативе крупнейших акционеров компании — «Интерроса», «Русала» и Crispian — принял решение о проведении обратного выкупа акций.
Компании «Интеррос», «Русал» и Crispian являются бенефициарными акционерами «ГМК «Норильский никель» с долями владения 34,6%, 27,8% и 4,7% соответственно.
Отвлекает реклама? С подпиской вы не увидите её на сайте
Наши проекты
Контакты
Рассылки «Ведомостей» — получайте главные деловые новости на почту
Ведомости в Facebook
Ведомости в Twitter
Ведомости в Telegram
Ведомости в Instagram
Ведомости в Flipboard
Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546
Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»
И.о. главного редактора: Казьмина Ирина Сергеевна
Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных
Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, 1999—2021
Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, 1999—2021
Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546
Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»
И.о. главного редактора: Казьмина Ирина Сергеевна
Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных
Норникель объявил байбэк. Что нужно знать
Главное
• Цена выкупа составит 27 780 руб. за акцию. Владельцы могут принять участие в байбэке путем направления заявлений о продаже их акций.
• Заявления на выкуп будут приниматься в период с 20 мая по 18 июня 2021 г. включительно. Оплату за акции планируется произвести до 3 июля.
• Владельцам АДР потребуется погасить их и получить соответствующее количество обыкновенных акций компании, чтобы иметь возможность продать заявление о выкупе.
Важные детали
• Если количество предъявленных акций превысит максимальный запланированный объем, выкуп будет производиться на пропорциональной основе.
• Выкупленные Норникелем акции не будут предоставлять права голоса, не будут учитываться при подсчете голосов на общем собрании акционеров, и по ним не будут начисляться дивиденды.
• Почти все выкупленные акции будут погашены в соответствии с процедурой, предусмотренной российским законодательством. Лишь 0,5% размещенных бумаг планируется использовать для программы мотивации сотрудников компании.
• Дальнейшая информация о процедуре направления заявлений в рамках обратного выкупа будет позже размещена на сайте компании в разделе «Инвесторам и акционерам».
Стоит ли предъявлять акции к выкупу
Рыночная цена акции на закрытии торгов 27 апреля составляет 26 952 руб. Объявленная цена выкупа — на 3% выше. Соответственно, держатели бумаг имеют возможность предъявить акции и получить премию относительно текущих цен.
Более детально рассматривать и принимать решение по предъявлению акций к выкупу необходимо будет ближе к 20 мая, когда начнется прием заявок.
К тому же напомним, что в течение периода приема заявок в бумагах ГМК пройдет дивидендная отсечка, которая обычно вызывает снижение бумаг. Так что фактически премия к цене выкупа может быть выше текущей. На одну акцию будет выплачено 1021,22 руб. Последний день перед закрытием реестра — 28 мая.
Сколько акций могут выкупить
Стоит помнить, что почти наверняка не все предъявленные в рамках байбэка бумаги будут выкуплены. Объем предложения может превысить лимит в 3,4% от общего количества размещенных акций. В таком случае часть бумаг останется у держателей. Точную пропорцию сейчас назвать сложно.
Но если предположить, что два крупнейших акционера, структуры Владимира Потанина (34,6%) и РУСАЛ (27,8%), все-таки не будут предъявлять акции к выкупу, то максимальный объем заявок может составить 37,5% от акционерного капитала. В таком случае Норникель выкупит до 9% от предъявленных бумаг. По факту эта цифра может будет выше, так как не все держатели примут участие в байбэке.
Отметим, что сейчас нет уверенности, что РУСАЛ с его долей в 27,8% точно не будет участвовать в обратном выкупе.
Почему объявлен байбэк
По словам председателя совета директоров Норникеля Гарета Пенни, в настоящий момент компания недооценена рынком, и это хорошая возможность провести обратный выкуп акций.
Совет директоров дополнительно приветствует инициативу использовать акции для мотивации сотрудников, поскольку такая мера соответствует лучшим международным стандартам корпоративного управления.
Впервые о планах байбэка стало известно 9 апреля вместе с объявлением дивидендов за 2020 г. Для участников рынка это было сюрпризом, учитывая уплаченный ранее штраф, аварии на двух рудниках, а также призывы крупнейшего акционера Интерроса снизить дивиденды.
Тогда отмечалось, что цель обратного выкупа — поддержка рыночной капитализации компании. Основные акционеры считают целесообразным его проведение в ситуации недооценки фундаментальной стоимости акций, а также в целях создания условий для запуска программы долгосрочного стимулирования сотрудников компании.
Байбэк выступает фактором поддержки акций Норникеля. До окончания периода приема заявок бумаги ГМК при прочих равных могут находиться недалеко от цены выкупа 27 780 руб. Кроме того, из 3,4% выкупленных бумаг 2,9% планируется погасить. Это увеличит эффективную долю в компании тех акционеров, которые не будут участвовать в байбэке.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Геополитика отправила нас в аутсайдеры
Какие акции в топе прогнозов на 2022 год
Омикрон гуляет по планете. Что лучше — Pfizer или Moderna?
Ключевые события недели: инфляция в России и США, переговоры Путина и Байдена, утренняя сессия
5 идей в российских акциях: Просадка в IT и не только
Акции Evergrande упали к 11-летнему минимуму. Что происходит с долгом
Акции Li Auto достигли среднесрочной цели и рухнули на 16%. Что дальше
Акции Ozon упали к цене начала торгов на бирже. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
UC Rusal получит средства на модернизацию устаревших мощностей
UC Rusal подала заявку на участие в программе обратного выкупа акций (buyback) ГМК «Норильский никель», сообщила компания 15 июня. Как пояснил «Ведомостям» заместитель генерального директора UC Rusal Максим Полетаев, компания предъявила к выкупу весь принадлежащий ей пакет акций «Норникеля» (27,82%), но продавать так много не планирует. «О конкретной цифре говорить преждевременно. Это будет зависеть от того, как другие акционеры будут участвовать в программе выкупа. После погашения выкупаемых акций доля UC Rusal не опустится ниже блокирующей (25% плюс 1 акция)», – сказал Полетаев. Снижение доли компании в «Норникеле» в результате обратного выкупа будет частично компенсировано последующим погашением большей части приобретаемых акций, уточнили в UC Rusal.
В мае 2021 г. UC Rusal объявила, что компания будет переименована в Al+, а часть ее активов (с более высоким углеродным следом) будет выделена в новую компанию. «Чистая» Al+ сконцентрируется «на развитии бизнеса, основанного на принципах устойчивого развития (ESG), с целью достижения нулевого баланса выбросов парниковых газов при производстве алюминия». Новая компания (ей, в частности, отойдут Братский, Иркутский и Новокузнецкий заводы), название которой еще не утверждено, сделает фокус на строительстве новых мощностей взамен устаревших.
Участие в программе обратного выкупа акций «Норникеля» позволит UC Rusal получить часть средств на модернизацию активов и тем самым улучшить свои позиции в ESG-рейтингах, отметил аналитик ГК «Финам» Алексей Калачев. «Русал» не теряет блокирующего пакета и получит кэш для текущих нужд. А нужды у компании есть. Они, по сути, начали участвовать в зеленой экономике, заявив о разделении активов. Предстоящая модернизация устаревших производств требует значительных средств. У компании также есть разработки по технологиям экологического производства с помощью инертного анода. Средства компании нужны», – отметил эксперт, добавив, что затраты на экологию и модернизацию создают дополнительную стоимость акций.
Учитывая желание UC Rusal сохранить блокпакет в «Норникеле», компания может предложить к выкупу около 2,8% акций ГМК, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. Если вся заявка будет удовлетворена, то компания могла бы получить около 123,1 млрд руб. Однако учитывая возможное участие в программе выкупа других акционеров «Норникеля», «Русал» может продать акции на 45–90 млрд руб., считает эксперт. По оценке управляющего директора рейтинговой службы НРА Сергея Гришунина, учитывая возможные заявки других акционеров, вряд ли UC Rusal продаст более 2,5% акций «Норникеля» (этот пакет стоит 109,9 млрд руб.).