Русал акции перспективы роста

18.09.202218.09.2022 admin 0 Comments

Русал акции

Совет директоров РУСАЛа 14 декабря рассмотрит вопрос о созыве внеочередного собрания акционеров по вопросу выплаты дивидендов за 9 месяцев 2021 г. Об этом сообщается в пресс-релизе компании. Процедуру инициирует миноритарный акционер Sual Partners. Если совет директоров одобрит инициативу, то ВОСА может состояться 10 января 2022 г. Список лиц для участия в голосовании будет определен 17 декабря 2021 г.

Sual уже в этом году инициировал аналогичный вопрос, но только относительно дивидендов за 1-е полугодие 2021 г., и тогда мажоритарный акционер EN+ был против. С учетом этого, а также того факта, что финансовые результаты РУСАЛа за 3 кв. еще не опубликованы, мы полагаем, что инициатива Sual не будет одобрена советом директоров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вряд ли новая попытка Sual получить дивиденды за 9 месяцев увенчается успехом. «РУСАЛ» публикует отчетность дважды в год по полугодиям. Если не удалось решить по итогам I полугодия, то будет сложно обосновать дивиденды на основе промежуточных не публикуемых результатов. К тому же временные пошлины на экспорт алюминия с 1 августа до конца года уменьшают доходы «РУСАЛа», и это тоже может стать аргументом против.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Важной частью доходов «РУСАЛа» станут дивиденды «Норникеля» за 9 месяцев 2021 г., которые в совокупности составят 232,84 млрд руб. На долю «РУСАЛа» из них придется порядка 61,5 млрд руб. Однако собрание акционеров «Норникеля» утвердит их только 14 января. Стоит ли делить шкуру неутвержденного медведя? Я полагаю, больше шансов добиваться от «РУСАЛа» дивидендов по итогам года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МК«ОК РУСАЛ» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Международная компания публичное акционерное общество «Объединённая Компания «РУСАЛ»»
1.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В соответствии с заявкой, Sual Partners попросила совет директоров «Русала» созвать внеочередное общее собрание акционеров для рассмотрения распределения прибыли путем выплаты дивидендов по итогам девяти месяцев 2021 г. Совет директоров компании проведет заседание 14 декабря 2021 г. для обсуждения существенных вопросов, связанных с собранием акционеров, которое состоится 10 января 2021 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Включили… Может фонды считают что MCSI Ru пойдет в низ и шортили на включении? Похоже действительно тазики ставить на 65-63 нужно.

Bowman, кто-то постелил красную дорожку фондам с самыми привлекательным условиями.

Включили… Может фонды считают что MCSI Ru пойдет в низ и шортили на включении? Похоже действительно тазики ставить на 65-63 нужно.

Что за жесть у вас тут происходит в цене и объёмах?! Объём за день прошёл не просто исторический, а троекратный максимальному дневному объёму за 7 лет.

Сегодня вроде включение в индекс на закрытии, можно ожидать больших объемов и нерыночных цен))

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Мы в диалоге с Гонконгской биржей, это плановый диалог. Никаких препятствий мы не видим»

— заместитель генерального директора En+ Group по стратегии и рынкам капитала, директор по стратегии и связям с инвесторами «Русала» Олег Мухамедшин.
Выделение (demerger) активов с более высоким углеродным следом произойдет не ранее середины следующего года.

Листинг новой компании — не ранее второй половины 2022 года.

Письмо хедж-фонда Odey, послужившее причиной для проверки Гонконгской биржи, в «Русале» не видели

Комментируя идею выкупа у миноритариев «Русала»:

«Трудно сказать. Рано обсуждать это еще, мы должны пройти определенный путь».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📈Русал растёт на 2.5%, компания не рассматривает перевод в статус частной компании
📈Русал +2.5% «Русал» не рассматривает выкуп акций миноритариев и последующий перевод компании в статус частной, заявила алюминиевая компания в среду, комментируя публикации на эту тему в китайских СМИ.

«Хотя компания продолжает оценивать варианты максимизации акционерной стоимости, в настоящее время они не включают планы по выкупу акций миноритарных акционеров для проведения приватизации, и совет директоров не рассматривал приватизацию компании», — заявил «Русал».

Предположение о грядущем выкупе и переводе в статус частной компании высказал, по данным китайских СМИ, лондонский хедж-фонд Odey Asset Management’ Natural Resources Fund в своем обращении к регулятору Гонконга. Фонд Odey попросил изучить детали грядущего spin off высокоуглеродных активов «Русала» в том числе на предмет того, имеют ли право крупнейшие акционеры «Русала» En+ и Sual Partners голосовать на собрании акционеров по этой сделке. После завершения spin off основной акционер «Русала» может инициировать перевод компании в статус частной и выкуп миноритариев, считает Odey.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хотя «Русал» продолжает оценивать варианты максимизации акционерной стоимости, в настоящее время планы по предложению покупки акций миноритарных акционеров компании не рассматриваются и совет директоров не планирует какую-либо приватизацию

— комментарий компании по запросу Гонконгской фондовой биржи из-за на публикации газеты Financial Times

Ранее хедж-фонд Odey Asset Management писал о своих опасасениях, что достигнутые Sual Partners и En+ Group договоренности о разделении активов может поставить под угрозу интересы миноритарных акционеров.Фонд добивается лишения «Суала» и En+ права голоса в данном вопросе. Odey Asset Management выступает за изменение политики выплаты дивидендов в обмен на поддержку разделения активов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МК«ОК РУСАЛ» Решения совета директоров
Решения совета директоров (наблюдательного совета)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Гонконгская биржа изучает жалобу британского фонда о том, что разделение активов Русала заденет интересы миноритариев
Регулирующие органы Гонконгской фондовой биржи получили от лондонского хедж-фонда Odey Asset Management (у фонда есть деривативы «Русала») жалобу о том, что договоренность «Суала» и En+ о выделении высокоуглеродных активов «Русала» в отдельную компанию может поставить под угрозу интересы миноритариев.

Фонд добивается лишения «Суала» и En+ права голоса в вопросе о разделении активов.

Odey Asset Management может добиваться от «Русала» изменения политики выплаты дивидендов в обмен на поддержку разделения активов компании.

Управляющий активами фонда рассказал, что ситуация обсуждалась им с руководством «Русала» и En+.

Мы признательны за продолжающееся взаимодействие со всеми заинтересованными сторонами, в особенности с правлением En+ и «Русала», что должно свести к нулю возможность потенциальных или предполагаемых конфликтов с миноритарными акционерами

Источник

Цена акций «РУСАЛ» на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

Алюминиевая отрасль медленно выходит из кризиса. Базовый сценарий показывает, что в ближайшее время компания «РУСАЛ» начнет выплачивать дивиденды за II квартал 2019 года. Прогнозируемая доходность сегодня составит 1,5-1,8 руб. на одну акцию. Если сообщение подтвердится, нужно будет успеть купить ценные бумаги за несколько дней до закрытия реестра.

Показатели на 2021 год

Объединенная компания «РУСАЛ» — одна из крупнейших в мире по производству алюминия. Большую часть продукции составляет первичный алюминий, затем идут сплавы, фольга и глинозем. Актив компании включает весь комплекс производства конечного продукта, от горной добычи до производства пищевого и промышленного алюминия и фольги.

За 2020 год «РУСАЛ» увеличил продажи алюминия на 5,3%. Увеличение спроса произошло благодаря восстановлению потребностей Китая. Восточная страна резко увеличила закупки глинозема. Показатель чистой прибыли EBITDA постепенно растет. Мультипликатор P/E в значении 10 на фоне других компаний, где среднеотраслевой P/E составляет 27, выглядит дешево.

«Норникель», который «РУСАЛ» контролирует на 27,8%, возобновил работу на Октябрьском руднике. Это благоприятно скажется на положении алюминиевой компании. Общий анализ показателей компании «РУСАЛ» характеризует довольно быстрое восстановление после глубокого кризиса. Среднесрочный тренд (за последние 3 года) показывает увеличение цены на акции компании.

Чем интересен «РУСАЛ»

Некоторые инвесторы оценивают ценные бумаги «РУСАЛ» как рисковые. До того момента, пока добыча на двух рудниках «Норникеля» не возобновится окончательно, можно сказать, что время играет не в пользу алюминиевой компании. Ситуация осложняется санкциями, введенными в 2018 году, и неопределенностью выхода из ситуации.

На сегодняшний день ценные бумаги «РУСАЛ» выглядят недооцененными. Более реальная стоимость должна составлять около 60 руб. за бумагу. С начала года акции поднялись в цене с 35 до 57 руб., еще возможно увеличение. За вторую неделю мая рост акций компании составил 10%. Поводом для положительной динамики стал рост цены на алюминий.

Долгосрочная перспектива развития компании выглядит положительно. Эксперты не рекомендуют продавать акции «РУСАЛ», если они уже имеются. По оценкам аналитиков, спрос на алюминий будет увеличиваться на 3% в год вплоть до 2025 года. Это поможет компании выбраться из кризиса.

«РУСАЛ»: акции цена на сегодня, дивиденды 2021

Компания несколько лет подряд, с 2018 года, не выплачивает дивиденды. Это связано с санкциями, введенными США. Прогноза по выплатам на будущее нет. В последний год цена на алюминий практически не росла. Поэтому маловероятно, что компания начнет перераспределять часть уже имеющейся прибыли на дивиденды.

Цена на акции «РУСАЛ» в последнее время растет, показатель составляет +1,48%. Стоимость бумаги на середину мая составила 57,32 руб. В теории цена за 1 акцию может вырасти до 80 руб., но это при условии погашения долга и возобновления дивидендных выплат. В 2021 году таких результатов ждать не стоит.

Ценные бумаги выглядят немного «перегретыми», но причин совсем исключить акции комбината из инвестиционного портфеля нет. К концу второго квартала возможен рост цены на акцию до 70 руб. Компания «РУСАЛ» остается самым дешевым активом в промышленном секторе. Непрекращающийся интерес инвесторов к алюминиевой компании вполне обоснован. Стоит ли покупать акции компании, каждый инвестор решает индивидуально.

Итоги

Эксперты дают прогноз, что выплаты по дивидендам снова будут отложены. Не стоит их ждать и осенью. В первую очередь перед компанией стоит задача снижения долговой нагрузки и поддержание капекса.

Аналитики рекомендуют покупать сегодня акции «РУСАЛ» в расчете на долгосрочное вложение. Заработать в ближайшее время на покупке и продаже акций алюминиевой компании удастся, если сделать правильный прогноз.

Источник

Какой потенциал у акций РУСАЛа

Акции РУСАЛа, российского производителя алюминия мирового масштаба, в последние недели стабильно держатся в числе лидеров торгов на Московской бирже. С 20 августа рост составил около 40%, а с начала года акции компании выросли на 75%. С чем связан рост и есть ли еще потенциал?

Цены на алюминий

В 2022 г. высокие цены на алюминий могут сохраниться, учитывая предпосылки к структурному дефициту на фоне высокого спроса со стороны «зеленой» энергетики. Это будет поддерживать финансовые результаты компании.

Доля в ГМК Норильский никель

Пока не ясно точно, какая доля денежной подушки будет направлена на гашение долга, а какая — на капиталоемкую инвестпрограмму. Однако большой запас кэша в сочетании с ростом EBITDA за счет высоких цен позволяет с оптимизмом смотреть на долговой профиль компании и ожидать делевереджа.

В декабре РУСАЛ может получить от Норникеля промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 г., которые могут быть рассчитаны по старой формуле из расчета 60% от EBITDA. Это будет дополнительным бонусом к операционной прибыли РУСАЛа.

Дивидендная политика РУСАЛа

Дивидендная политика РУСАЛа предполагает выплату 15% от ковенантной EBITDA, которая включает в себя EBITDA от алюминиевого бизнеса и дивиденды, полученные от доли в Норильском никеле. Однако с 2017 г. РУСАЛ не платит дивиденды, отдавая предпочтение сокращению долга.

Перспективы разделения бизнеса

Однако миноритарный акционер Sual Partners, контролирующий более 25% в компании, похоже, не согласен с разделением компании. Также СМИ сообщали, что компания приостановит процесс разделения из-за введения новых экспортных пошлин.

Таким образом, вопрос разделения компании повис в воздухе. Конкретики пока нет, поэтому этот фактор можно считать риском, который может стать как позитивом, так и негативом для инвестиционного кейса РУСАЛа в будущем.

Выводы

Ключевым фактором инвестиционной привлекательности акций является перспектива делевереджа за счет благоприятной рыночной конъюнктуры и сохранения дивидендных потоков от ГМК Норильский никель после принятия новой дивидендной политики.

В результате прибыль на акцию вырастет, что при возвращении к выплате дивидендов в будущем может обеспечить привлекательную доходность для инвесторов. При таких перспективах акции вполне могут подняться выше 90 руб. за бумагу на горизонте следующих 12 месяцев.

При этом стоит отметить важный фактор. Рынок оценивает долю РУСАЛа в Норникеле исключительно по дивидендным потокам, игнорируя ее рыночную стоимость. На текущий момент стоимость этой доли почти идентична капитализации самого РУСАЛа.

Реализация части пакета через процедуру обратного выкупа в июне 2021 г. могла бы привести к переоценке доли, но рынок до сих пор предпочитает игнорировать рыночную стоимость. На долгосрочном горизонте эта недооценка может постепенно исчезать.

Бонус: Возможность включения в индекс MSCI RUSSIA

Ключевым критерием для включения акций в индекс MSCI Russia является рыночная оценка free-float. После роста акций компании с начала года бумага имеет все шансы на включение в индекс в рамках ноябрьской ребалансировки. Если этот сценарий реализуется, то притоки капитала в акцию со стороны пассивных фондов могут оказать дополнительную поддержку котировкам на краткосрочном горизонте и ускорить рост.

БКС Мир инвестиций

«РУСАЛ» не исчерпал возможностей для роста

Мы делаем ставку на то, что «РУСАЛ» лучше прочих ГМК готов к энергопереходу, декарбонизации и введению углеродного регулирования. Используя энергию ГЭС и развивая технологию инертных анодов, «РУСАЛ» продвигает свою продукцию как продукцию с наименьшим углеродным следом. Мы рассчитываем, что «РУСАЛ» использует рост прибыли для сокращения долговой нагрузки и вернется к выплате дивидендов уже в 2022 г., что может стать драйвером для роста акций.

RUAL

Покупать

0486.HK

Покупать

Количество акций, млн

Показатель

2019

2020

2021П

Показатели рентабельности, %

Показатель

2019

2020

2021П

Мультипликаторы

Показатель

2021П

Мы повышаем цену акций ОК «РУСАЛ» до 100,17 руб. и 10,71 HKD до сентября 2022 г., сохраняя рекомендацию «Покупать». Апсайд на горизонте 12 мес. составляет 38,9% и 37,3% соответственно.

Ожидаемое в следующем году возобновление дивидендных выплат, чего компания не делала с 2017 г., может стать мощным драйвером для акций «РУСАЛа».

Стратегия «РУСАЛа» нацелена на то, чтобы стать крупнейшим поставщиком алюминия с самым низким углеродным следом. Это обеспечит компании сильные позиции в условиях энергоперехода и декарбонизации мировой экономики.

Введение временных экспортных пошлин окажет негативное влияние на результаты компании во 2-м полугодии, которое будет компенсировано высокими ценами реализации продукции. Пошлины не будут продлены на 2022 г., а ожидаемое поднятие ставок НДПИ не так сильно повредит компании, добывающей большую часть сырья за пределами РФ.

Ключевыми рисками для «РУСАЛа» мы видим вероятность перебоев с поставкой бокситов из Гвинеи, рост налоговой нагрузки на отрасль в РФ, сохранение большой величины долга и зависимость результатов компании от доходов, получаемых от доли в «Норникеле». Эти риски сейчас нивелированы ростом цен на алюминий, но станут более актуальными в случае ценовой коррекции на рынке металлов.

По нашей оценке, акции ОК «РУСАЛ» недооценены на 38% по отношению к бумагам сопоставимых компаний отрасли по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA на 2021 и 2022 гг.

Описание эмитента

Объединяя российские алюминиевые заводы, «РУСАЛ» фактически представляет собой почти всю алюминиевую отрасль Российской Федерации. В сентябре 2020 г. «РУСАЛ» сменил юрисдикцию с о. Джерси (Великобритания) на регистрацию в качестве резидента специального административного района (САР) с льготным налогообложением на о. Октябрьский (Калининградская область). Теперь компания официально называется так: Международная компания публичное акционерное общество «Объединённая Компания «РУСАЛ» (ОК «РУСАЛ» МКПАО).

В состав компании входят 12 алюминиевых и 9 глиноземных заводов, 6 предприятий по добыче бокситов и один нефелиновый рудник, 3 завода по производству порошковой продукции, 2 предприятия по производству кремния, 4 фольгопрокатных предприятия, 2 предприятия, выпускающие колесные диски, и др. На 43 предприятиях ОК «РУСАЛ» в 13 странах мира трудятся около 57 тыс. человек. Более 80% из них в Российской Федерации.

Разбивка выручки от продаж по бизнес-сегментам (1П 2021)

Источник: данные компании

Стратегия компании

Одним из приоритетных проектов развития для компании является строительство Тайшетского алюминиевого завода (ТаАЗ) в Иркутской области. Первая очередь предприятия проектной мощностью 428,5 тыс. тонн первичного алюминия в год начнет работать уже в 2021 г.

ОК «РУСАЛ» производит широкую линейку продуктов. К основным видам относятся первичный алюминий, глинозем и фольга. Компания также производит кремний, галлий и корунд. В перспективе «РУСАЛ» планирует увеличить долю продукции с высокой добавленной стоимостью, в которую он включает алюминиевый лист, слитки, катанку, литейные сплавы, цилиндрические слитки, фольгу, колесные диски и др., с 40% до 60%.

Факторы привлекательности

Источник: данные компании

Факторы риска

Дивиденды

С дивидендами у ОК «РУСАЛ» все непросто из-за высокой долговой нагрузки. Компания платит дивиденды нерегулярно, так как вынуждена согласовывать дивидендные выплаты с кредиторами. По условиям ковенантов о дивидендах не может быть речи, пока отношение «Чистый долг / EBITDA» превышает 3х. В соответствии с принятой в августе 2015 г. дивидендной политикой выплаты могут составить до 15% от так называемой ковенантной EBITDA.

По соглашению с кредиторами для выплаты дивидендов «РУСАЛ» рассчитывает долговую нагрузку как отношение чистого долга к ковенантной EBITDA. Абсолютное значение ковенантной EBITDA отличается от скорректированной EBITDA, и компания его не раскрывает. Известно, что в расчет включаются дивиденды, получаемые от «Норникеля», а в ковенантный долг теперь не включается задолженность, обеспеченная 26,4% акций «Норникеля», которыми владеет компания. До buyback «РУСАЛ» владел 27,8% акций Норникеля».

Отраслевые тенденции

Около четверти спроса на алюминий обеспечивается производителями транспортных средств, примерно столько же используется в строительстве. Чуть более 14% потребления обеспечивает мировая электротехническая отрасль, около 9% машиностроение и примерно по 8% используется для производства фольги и упаковки.

Источник: International Aluminium Institute

Объемы производства и потребления алюминия демонстрируют рост. В первой половине 2021 г. глобальное производство алюминия выросло в годовом сопоставлении на 5,7%, до 33,8 млн тонн. Мировой спрос на первичный алюминий вырос за это время на 11,9%, до 33,9 млн тонн, благодаря чему на рынке образовался небольшой дефицит.

При этом доля Китая в производстве алюминия увеличилась до 57%, а доля в потреблении приближается к 60%, в силу чего Китай с конца прошлого года стал нетто-импортером необработанного алюминия. Ожидается, что мощности по выпуску первичного алюминия в Китае достигнут пика к 2025 г. и стабилизируются на уровне около 45 млн тонн в год. В настоящее время они составляют уже порядка 43,5 млн тонн.

Несмотря на наличие в мире избыточных мощностей по производству алюминия, значительная часть их остается устаревшей, энергозатратной и в силу этого незагруженной.

Растущий спрос привел к росту цен на алюминий в 2021 г. до многолетних максимумов. В августе наблюдается новый ценовой скачок, вызванный тем, что в ряде провинций Китая объявили о сокращении объемов выпуска в целях снижения энергопотребления и улучшения экологической обстановки.

Источник: tradingeconomics.com

Ценовая ситуация дополнительно подогревается опасениями относительно перебоев в поставках сырья из Гвинеи, где на днях произошел военный переворот. Гвинея обеспечивает около 1/5 мировых поставок бокситов.

Алюминий имеет хорошие перспективы в «зеленом» будущем. Металл хорошо подвергается вторичной переработке без потери свойств. И, главное, он производится с использованием электроэнергии. В процессе энергоперехода глобальной экономики будет расти спрос на алюминий, производимый с помощью возобновляемых источников энергии.

Согласно прогнозу International Aluminium Institute, к 2050 г. мировое потребление алюминия увеличится примерно на 80% по сравнению с текущими показателями и превысит 170 млн тонн в год. При этом производство первичного алюминия вырастет до 90 млн тонн, в то время как вторичная переработка увеличится с 31 до 80 млн тонн в год.

Операционные и финансовые показатели

ОК «РУСАЛ» раскрывает операционные результаты ежеквартально, а финансовую отчетность публикует дважды в год. Объемы производства алюминия в первой половине 2021 г. практически не изменились по сравнению с первым и вторым полугодиями 2020 г. и составили 1 868 тыс. тонн. Загрузка производственных мощностей сохранилась на уровне 97%.

ОК «РУСАЛ»: операционные и финансовые результаты за 6 мес. 2021 г.

Источник

Онлайн портал 18pohd.ru

Русал акции перспективы роста

Русал акции

Цена акций «РУСАЛ» на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

Показатели на 2021 год

Чем интересен «РУСАЛ»

«РУСАЛ»: акции цена на сегодня, дивиденды 2021