Роснано кому принадлежит контрольный пакет акций
«Роснано» и «Сколково» перейдут под управление ВЭБ.РФ
Компания «Роснано» и фонд «Сколково» в рамках реорганизации структуры институтов развития перейдут под управление ВЭБ.РФ, рассказал РБК источник, близкий к правительству. О том, что концепция реорганизации утверждена кабинетом министров, говорят два источника РБК, близких к правительству, и источник в одном из институтов развития.
Два близких к кабинету министров собеседника РБК подтвердили информацию о том, что в рамках реформы институтов развития обсуждается уход с поста главы «Роснано» Анатолия Чубайса, который руководит структурой с момента ее создания. «Ему будет предложена другая должность, финального решения нет», — сказал один из них.
О том, что в рамках обсуждения реформы институтов управления в правительстве рассматривалась и возможность ухода Чубайса, источники РБК сообщали в конце октября. Тогда два собеседника РБК отмечали, что Чубайс получил предложение «заняться Арктикой», однако глава «Роснано» на своей странице в Facebook написал, что тот факт, что он «в тундре гоняет по бездорожью», не повод назначать его «начальником Арктики». 15 ноября Чубайс в Facebook отмечал, что слухи о его возможной отставке на его работу никак не влияют.
Представитель «Роснано» отказался от комментариев РБК. Представитель «Сколково» сообщил, что фонд «не располагает такой информацией».
АО «Роснано» было создано в 2011 году после реорганизации «Российской корпорации нанотехнологий», которой также руководил Чубайс. Компания «реализует государственную политику по развитию наноиндустрии, выступая соинвестором в нанотехнологических проектах со значительным экономическим или социальным потенциалом», говорится на ее сайте. В историческом портфеле «Роснано» инвестиции более чем в 80 компаний. Кроме того, компания участвовала в запуске пяти инвестиционных фондов, специализирующихся на венчурном финансировании в области микроэлектроники, нефтехимии, ветроэнергетике и т.д. В годовом отчете «Роснано» за 2019 год говорится, что за все время своей деятельности компания осуществила выходы из 54 проектов со средним показателем доходности 15,5%, общие поступления от инвестиций составили 90,8 млрд руб.
Фонд «Сколково» был создан в 2010 году в качестве управляющей компании инновационного центра «Сколково». Целями фонда заявлены «поддержка технологического предпринимательства в России и коммерциализация результатов научно-исследовательской деятельности». Резидентами инновационного центра «Сколково» (этот статус дает ряд льгот, в том числе налоговые) стали 2,5 тыс. компаний. В 2019 году выручка резидентов составила более 100 млрд руб., сумма привлеченных инвестиций — свыше 13 млрд руб. Председателем совета директоров фонда «Сколково» сейчас является владелец ГК «Ренова» Виктор Вексельберг, сопредседатель фонда — бывший вице-премьер Аркадий Дворкович.
Помимо «Сколково» и «Роснано», ВЭБ.РФ, по данным источников РБК, получит в управление еще шесть институтов развития — Корпорацию по развитию малого и среднего предпринимательства (МСП), Российский экспортный центр, Фонд развития промышленности, Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций (ЭКСАР), а также Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (Фонд Бортника) и Фонд инфраструктурных и образовательных программ.
ФАС в СМИ: ФАС разрешила «Роснано» консолидировать контрольный пакет акций ЗАО «Оптоган»
10 декабря 2012 года в Федеральную Антимонопольную службу (ФАС) России поступило ходатайство Открытого акционерного общества «Роснано» о приобретении 26,824% голосующих акций ЗАО «Оптоган», что в совокупности с голосующими акциями, уже имеющимися у ОАО «Роснано» составит 51,823958% голосующих акций ЗАО «Оптоган». Об этом говорится в сообщении ФАС России. 30 января 2013 года ФАС России приняла решение об удовлетворении данного ходатайства.
При рассмотрении заявки ОАО «Роснано» ФАС России руководствовалась статьями 28 и 33 Федерального закона от 26.07.2006 г. № 135-ФЗ «О защите конкуренции». Информация о группах лиц компаний, участвующих в сделке экономической концентрации, была представлена в антимонопольный орган в полном объёме.
На её основании было установлено, что консолидация ОАО «Роснано» контрольного пакета голосующих акций ЗАО «Оптоган» не создаст условий для монополистической деятельности и не приведёт к ограничению конкуренции на рынках инвестиций в инновационные компании и производства бытовых электрических приборов городов Москвы, Санкт-Петербурга, Московской и Ленинградской областей и Российской Федерации, в целом.
ЗАО «Оптоган» разрабатывает и производит сверхъяркие светодиоды на базе наногетероструктур, а также осветительную технику на их основе. Компания Optogan Oy была основана в 2004 году в Хельсинки Максимом Одноблюдовым, Владиславом Бугровым и Алексеем Ковшом – выпускниками Физико-технического института им. А.Ф. Иоффе, учениками нобелевского лауреата Жореса Алфёрова. С 2006 года основные технологические разработки компании ведутся в немецком городе Дортмунд, там же располагается вертикально-интегрированная производственная линия по изготовлению светодиодов.
В 2009 году с целью создания в России собственного производства сверхъярких светодиодов было зарегистрировано ЗАО «Оптоган». Инвесторами проекта выступили ГК «Роснанотех», Группа «Онэксим» и ОАО «РИК». В 2010 году была запущена первая линич производства в Санкт-Петербурге, её производительность составила более 30 млн. корпусированных светодиодов в месяц. Место нахождения ЗАО «Оптоган»: 198205, Санкт-Петербург, дер. Старо-Паново, шоссе Таллинское, д. 206.
ОАО «Роснано» реализует государственную политику по развитию наноиндустрии, выступая соинвестором в нанотехнологических проектах со значительным экономическим или социальным потенциалом. Основной целью ОАО «Роснано», 100% акций которого находится в собственности государства, является коммерциализация нанотехнологических разработок.
Бизнес-модель инвестиционных проектов «Роснано» подразумевает вложение собственных финансовых средств и привлечение ресурсов частных соинвесторов. Тем самым «Роснано» помогает довести научные разработки, имеющие потенциал коммерциализации, до стадии работающего бизнеса и выполняет свою основную миссию — построение в России конкурентоспособной нанотехнологической индустрии, основанной как на идеях отечественных ученых, так и на трансфере передовых западных технологий.
Появился новый претендент на контроль над разработчиком процессора Baikal
Новым претендентом на контрольный пакет акций в «Байкал Электроникс», производителе отечественных процессоров, стала компания «Вартон», специализирующаяся на производстве светодиодной техники. Об этом РБК сообщили два источника, знакомых с деталями сделки. По словам одного из них, «Вартон» ведет переговоры о покупке более 60% акций «Байкал Электроникс».
Сумма сделки не раскрывается, но предполагается, что «Вартон» вложит в «Байкал Электроникс» до 4 млрд руб., сообщил один из собеседников РБК. Сделку планируют заключить в ноябре 2020 года.
Гендиректор «Байкал Электроникс» Андрей Евдокимов и совладелец компании «Вартон» Илья Сивцев подтвердили РБК факт переговоров. Последний отметил, что в случае закрытия сделки новый акционер планирует сфокусировать развитие «Байкал Электроникс» непосредственно на производстве процессоров и на расширении продуктовой линейки по аналогии с Intel. При этом Сивцев подчеркнул, что «Байкал Электроникс» и дальше будет развиваться как отдельный бизнес без пересечений с другим активом Сивцева, производителем отечественной операционной системы Astra Linux.
Кто владеет «Байкал Электроникс»
Сейчас 74,99% «Байкал Электроникс» принадлежит компании «Т-Платформы» и ее пакет в ходе сделки «будет максимально снижен», остальные акции останутся у «Т-Нано», рассказал собеседник РБК.
«Т-Нано» — совместное предприятие «Роснано» (62,83% через дочерний фонд инфраструктурных и образовательных программ) и «Т-Платформ» (37,17%). Представитель фонда инфраструктурных и образовательных программ Андрей Сусаров заявил, что не отрицает факт переговоров о привлечении в компанию стратегического инвестора. «Среди тех, с кем ведутся такие переговоры, есть группа «Вартон», — заявил он.
АО «Т-Платформы» известна, в частности, разработкой суперкомпьютеров для МГУ и Росгидромета. По данным СПАРК, 74,99% этой компании принадлежит ее основателю и гендиректору Всеволоду Опанасенко, остальные 25,01% — Внешэкономбанку. В марте 2019 года Всеволода Опанасенко поместили в СИЗО по обвинению в подстрекательстве чиновника к злоупотреблению полномочиями. Его подозревают в мошенничестве при поставке компьютеров в МВД — в ведомстве сочли, что процессоры Baikal-Т, установленные в рамках контракта на 357,1 млн руб., не соответствовали заявленным требованиям. В марте 2020 года Опанасенко перевели под домашний арест.
В декабре 2019 года представитель Опанасенко рассказывал «Ведомостям», что после ареста основателя финансовое положение компании ухудшилось, в частности, она не могла получить банковские гарантии для участия в госзакупках, ей не хватало оборотных средств. По его словам, правительство рассматривало варианты оздоровления «Т-Платформ», одним из которых была передача 100% компании «дочке» ВЭБа (сейчас ВЭБ.РФ) «НМ-Тех», гендиректором которой является Денис Фролов. По словам двух источников РБК, помогать «Т-Платформам» собирались в первую очередь ради спасения «Байкал Электроникс».
Адвокат Опанасенко Илья Матисов отказался комментировать переговоры с компанией «Вартон». Представитель ВЭБ.РФ отказался от комментариев.
Что известно о покупателе
В группу «Вартон» входят три юрлица, выручка крупнейшего из них — ООО «ТПК «Вартон» — за 2019 год составила 4,56 млрд руб. В каждой из трех компаний 80% принадлежит Денису Фролову, 20% — Илье Сивцеву. Фролов и Сивцев также являются совладельцами производителя лазеров и лазерных систем «Лассард» и разработчика отечественной операционной системы Astra Linux «РусБИТех-Астра». Также Фролов был гендиректором научно-производственного объединения «РусБИТех».
Исполнительный директор Ассоциации разработчиков и производителей электроники Иван Покровский в разговоре с РБК отметил, что у «Вартона» почти нет пересечений с деятельностью «Байкала», однако сотрудничество с «РусБИТехом» помогло бы в создании доверенных программно-аппаратных платформ, которые опираются на российские процессоры и отечественные операционные системы. Он также отметил, что «Байкал Электроникс» активно ищет стратегического инвестора в связи с проблемной ситуацией в «Т-Платформах».
Как сделка отразится на рынке
В настоящий момент у «Байкал Электроникс» два процессора: выпущенный в 2015 году двухъядерный Baikal-T для корпоративных заказчиков, встроенных промышленных систем и сетевого оборудования, а также выпущенный в 2019 году Baikal-M для ноутбуков и персональных компьютеров. К концу 2020 года компания планировала запустить производство Baikal-S — процессора по технологии 16 нанометров для серверов.
В пресс-службе «Байкал Электроникс» рассказали РБК, что сейчас компания производит несколько тысяч процессоров в год, а в следующем году планирует создавать десятки тысяч чипов. Гендиректор «Байкал Электроникс» Андрей Евдокимов в конце прошлого года в интервью «Эксперту» говорил, что для того, чтобы окупить ранее сделанные инвестиции, компании необходимо продавать до 100 тыс. процессоров в год. Весь объем российского рынка рабочих станций, под которые заточен процессор Baikal-M, он оценивал в 1,5–2 млн в год.
Председатель совета Ассоциации производителей электронной аппаратуры и приборов Светлана Аппалонова объяснила РБК, что «Байкал Электроникс» пока не может являться значимым игроком на общем рынке электроники, потому что сам рынок для российской микроэлектроники еще не сформирован. «Если бы компания схлопнулась, то в краткосрочной перспективе казалось бы, что ничего серьезного не происходит, потому что импортозамещение в этой части находится только в начале пути. Но в долгосрочной перспективе такие компании, как [производители российских процессоров] Baikal и «Эльбрус», являются основоположниками импортозамещения в своем сегменте на гражданском рынке. Спасать компанию нужно — это шанс на импортозамещение хотя бы в перспективе», — заключила она.
«Роснано» обсудило с кредиторами угрозу самых «негативных сценариев»
Госкомпания «Роснано» обсудила с кредиторами и крупными держателями облигаций возможные сценарии реструктуризации долгов, для того чтобы избежать «наиболее негативных сценариев», говорится в ее сообщении. Вечером в пятницу, 19 ноября, торги на Мосбирже всеми выпусками облигаций «Роснано» на общую сумму более 70 млрд руб. были приостановлены. Позднее пресс-служба биржи проинформировала, что приостановка была произведена по предписанию Банка России. РБК направил запрос в ЦБ.
«На повестке дня обсуждались финансовые результаты деятельности общества и возможные сценарии реструктуризации в интересах кредиторов», — сообщила «Роснано». В госкомпании пришли к выводу, что накопленный «непропорциональный долг» и текущая финансовая модель «требуют корректировок».
«В настоящее время есть возможность выработать компромиссные варианты развития ситуации, которые позволят избежать наиболее негативных сценариев», — подчеркнули в госкомпании.
Смена руководства «Роснано»
«Роснано» была создана в 2007 году в виде госкорпорации для развития нанотехнологий в России, но в 2011 году отказалась от этого статуса и была преобразована в акционерное общество, на 100% принадлежащее государству. С 2008 года до декабря 2020 года ее бессменным руководителем был Анатолий Чубайс (теперь спецпредставитель президента по международной климатической повестке). Его уход произошел на фоне передачи «Роснано» под управление госкорпорации «ВЭБ.РФ» в рамках реформы институтов развития. Представители Чубайса и ВЭБа отказались от комментариев.
Новым главой «Роснано» стал Сергей Куликов, долгое время работавший в «Ростехе». Он поставил себе задачу «заняться перегруппировкой портфеля и реструктуризацией долга» госкомпании. В августе этого года помочь «Роснано» с реструктуризацией долга вызвался ВЭБ. По словам главы госкорпорации Игоря Шувалова, в «Роснано» есть хорошие проекты, которые ВЭБ будет продолжать поддерживать. То, что касается проблемного портфеля, у ВЭБа хороший опыт, как расчистить проблемные долги, говорил он, выражая надежду, что проблема будет решена за достаточно короткий срок.
Какие проблемы возникли у «Роснано» с долгами
По данным ежеквартального отчета «Роснано» по российским стандартам, на середину 2021 года обязательства компании по облигационным займам составляли около 58 млрд руб., а по банковским кредитам — более 76 млрд руб. Агентство Fitch в декабре указывало, что долг группы «Роснано» на 56% состоит из банковских кредитов, на 44% — из внутренних облигаций (общую сумму долга оно не приводило). «Роснано» сообщало, что в первом полугодии 2021 года не выполнило один из ковенантов по облигационному займу на 10 млрд руб., в результате чего кредиторы получили право на его досрочное погашение. Чистый долг «Роснано» сократился на 8%, до 131 млрд руб., сообщала компания в августе. Объем обязательств компании сейчас составляет порядка 148 млрд руб, в том числе 108 млрд руб., обеспеченных государственными гарантиями, сказал РБК источник, знакомый с ситуацией вокруг долгов «Роснано».
Прошлый год «Роснано» закончила с чистым убытком в размере 52,9 млрд руб., но в первом полугодии этого года вышла на чистую прибыль в размере 3,5 млрд руб., следует из ее финансовой отчетности. Одновременно в отчетности за первое полугодие госкомпания указывала, что обсуждает вопрос о предоставлении дополнительного финансирования, без которого компания, возможно, не будет в состоянии обслуживать долг. « руководство группы полагает, что в обозримом будущем обязательства, включая затраты на их обслуживание, могут не быть обеспечены активами группы в достаточной степени, в том числе в связи с неопределенностью прогнозов их реализации. Исходя из состояния оценки ликвидности группы в ближайшем обозримом будущем, руководство группы полагает, что потребуется дополнительное финансирование со стороны акционера (государства. — РБК), в том числе на обслуживание долга, а также для осуществления финансово-хозяйственной деятельности», — говорится в отчетности по МСФО.
На это обстоятельство обратили внимание аудиторы компании KPMG, которые проводили обзорную проверку отчетности «Роснано». Они сделали вывод о том, что есть «существенная неопределенность», которая может вызвать «значительные сомнения в способности группы продолжать непрерывно свою деятельность».
Исторически основная господдержка в таких случаях заключается в предоставлении государственных гарантий по долгу (у «Роснано» он представлен банковскими кредитами и внутренними облигациями). Однако госгарантиями покрыто только 75% всего долга «Роснано» (на начало 2021 года).
В декабре прошлого года рейтинговое агентство Fitch подтвердило рейтинг «Роснано» на уровне ВВВ с прогнозом «стабильный». Тогда агентство отмечало, что с момента основания компания имеет хорошую историю получения господдержки. «В случае дефолта «Роснано» не будет непосредственной угрозы для предоставления важных государственных услуг, однако это может привести к умеренным политическим или экономическим последствиям для государства, учитывая сфокусированность компании на долговых и долевых инвестициях в высокотехнологичные компании с отдаленным горизонтом», — пришло к выводу агентство.
Кто кредиторы «Роснано»
У «Роснано» девять выпусков облигаций: три классических на 31,4 млрд руб. и шесть биржевых на 40,18 млрд руб. Они размещались среди инвесторов в период с мая 2014 года по декабрь 2020 года. По пяти из этих выпусков компания должна осуществить выплату полугодового или квартального купонного дохода в декабре (по ставкам от 6,75 до 12,75% годовых).
Прерванные торги ими Мосбиржа планирует возобновить в понедельник, 22 ноября. Биржа готовит запрос в «Роснано» для выяснения планов компании по обслуживанию долга, сообщили в пресс-службе биржи, добавив, что по результатам обращения и анализа другой информации по эмитенту будет приниматься решение о статусе листинга выпущенных облигаций компании.
Что касается банковских долгов, то, как следует из ежеквартальной отчетности «Роснано», на 30 июня у нее были открыты кредитные линии в Совкомбанке, Промсвязьбанке (ПСБ), банках «Санкт-Петербург» «Россия» и «Ак Барс». Самым крупным кредитором среди банков является Совкомбанк: там у «Роснано» — четыре кредитные линии на 38 млрд руб. Эта задолженность и самая дорогая в обслуживании — ставки по ссудам в среднем превышают 10% годовых. Задолженность перед ПСБ на отчетную дату составляла 16 млрд руб., перед банком «Санкт-Петербург» — 16,5 млрд руб., банком «Россия» — 5 млрд руб., а перед «Ак Барсом» — 855,5 млн руб. Сроки погашения обязательств варьируются от сентября 2023 года до декабря 2027-го. РБК направил запросы в кредитные организации.
«Долги «Роснано» без государственных гарантий — это в основном облигации. У Совкомбанка таких в балансе нет. Мы не знаем, будет ли государство поддерживать компанию в части погашения этих долгов. Что касается кредитов под государственные гарантии, то дефолт по ним исключен. Точнее, он столь же вероятен, как суверенный дефолт России. Кредиты, предоставленные нашим банком, обеспечены гарантиями государства и обслуживаются без просрочек», — заявил РБК первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский.
«Роснано» пока добивается только реструктуризации долгов, считая, что банки слишком много заработали, и оценивая процентные выплаты в их пользу с 2013 года более чем в 100 млрд руб., сказал РБК источник, знакомый с ситуацией вокруг переговоров.
С точки зрения финансовых последствий дефолт «Роснано» может «негативно повлиять на российский рынок капитала, а также на уверенность инвесторов в надежности государственной поддержки, в особенности ввиду увеличения выпуска компанией долга без государственных гарантий», писали эксперты Fitch почти год назад. На этом основании эксперты оценивали готовность государства вмешаться в ситуацию как «сильную». РБК направил запрос в Минфин.
За что критиковали госкомпанию
На конец 2020 года инвестиционный портфель «Роснано» включал 51 проект, в который госкомпания вложила 133,5 млрд руб. Поступления от них составили 11,1 млрд руб., что почти вдвое выше показателя 2019 года (6,5 млрд руб.). При этом инвестировала «Роснано» в эти проекты в 2020 году 2,3 млрд руб. (2,6 млрд руб. в 2019 году). Пятый год подряд объем поступлений, полученных «Роснано» от инвестпроектов, превышает объем финансирования портфеля в отчетном году, говорится в годовом отчете госкомпании.
Вместе с тем справедливая стоимость инвестиций на конец года сократилась в 1,8 раза и составила 63,7 млрд руб. Это вызвано преимущественно ухудшением экономической ситуации на фоне пандемии COVID-19, говорится в отчете «Роснано».
В 2013–2016 годах Счетная палата неоднократно критиковала «Роснано» за неэффективность. В частности, аудиторы сочли, что госкомпания не достигла поставленных целей по ряду проектов, выйдя из них с убытками, а также инвестировала в проекты, не относящиеся к области нанотехнологий. Тогда в Счетной палате также выявили, что, несмотря на убытки, «Роснано» продолжала платить крупные вознаграждения топ-менеджменту.
Облигации «Роснано» потеряли до четверти стоимости. Как быть инвестору?
Шок-тест для инвесторов сразу от двух российских госкомпаний. Структура «Объединенной вагонной компании» (ОВК) допустила технический дефолт. Ранее Мосбиржа приостанавливала торги облигациями нанотехнологичной корпорации из-за угрозы ее банкротства.
Тревожная новость вагоностроителей
Компания — финансовый посредник «ОВК Финанс», входящая в «Объединенную вагонную компанию» (ОВК), 24 ноября 2021 года — в день выплат номиналов и купонов — допустила технический дефолт по своим долговым бумагам. Денег на выплаты свыше 16 млрд рублей инвесторам нет. Эмитент должен рассчитаться с инвесторами в облигации серии 01, которые размещены на бирже с 2013 года. Причем это «ОВК Финанс» должна была сделать еще в мае, но собрание владельцев облигаций согласилось перенести выплаты на 24 ноября (дату погашения 16-го купона).
Пока «ОВК Финанс» ведет переговоры с кредиторами о вариантах выплаты задолженности. На деятельность компании эта история никак не повлияет, зато повлияет на репутацию.
Материнская компания — ОВК, контрольный пакет которой принадлежит банкам, подконтрольным государству, — тоже работает с убытками. Виноваты, в частности, рост цен на металл, а также падение спроса на рынке перевозок. За 2020-й компания показала убыток в размере 21,9 млрд рублей.
Как госнанотехнологии ушли в «красную зону»?
В пятницу, 19 ноября, Московская биржа по предписанию Банка России внезапно остановила торги по всем выпускам облигаций «Роснано». Появились слухи, что «Роснано» может объявить дефолт, то есть не заплатить кредиторам вовремя. Центробанк таким образом, как следует из его официального сообщения, защищал интересы всех кредиторов и держателей облигаций госкомпании, а также стремился предотвратить возможную инсайдерскую торговлю. Блокировка торгов с долговыми бумагами «Роснано» продолжалась до официального объявления госкомпании о начале переговоров с кредиторами. Представители компании назвали долг «непропорциональным», а финансовую модель «требующей корректировок». И конечно, заверили, что надеются избежать наиболее негативных сценариев.
22 ноября торги бондами возобновились, а во вторник даже пошли вверх, после того как Минфин заявил о выполнении долговых обязательств при любом развитии событий.
В министерстве дипломатично заявили, что правительство РФ прорабатывает механизмы повышения эффективности деятельности «Роснано», «ни один из них не предусматривает невыполнения долговых обязательств». Котировки двинулись вверх, однако полностью потери, которые у некоторых выпусков достигали 20%, отыграть не удалось.
Что с финансовым положением «Роснано»?
Не исключено, что подобные переговоры были попыткой избежать больших проблем. «О долговой нагрузке «Роснано» было известно давно. Пока это касалось лишь обслуживания долга, то есть выплат процентов и купонов, корпорация вполне справлялась. Но на 1 декабря запланировано погашение выпуска облигаций «Роснано» на сумму 4 500 000 000 по номиналу. И видимо, в преддверии этого события эмитент решил обсудить возможные варианты действий с крупными держателями, о чем и стало известно», — отмечает Константин Святный, главный управляющий активами УК «Атон-менеджмент».
В отчете «Роснано» за II квартал ее долг компании в целом составил 131 млрд рублей. При этом корпорация должна по своим обязательствам выплатить около 148 млрд рублей, из них только 108 млрд обеспечены государственными гарантиями.
«С большой долей вероятности сложности с обслуживанием долга возникли из-за проблем с возвратом инвестиций в проекты, в которые инвестирует «Роснано», косвенным источником которых, возможно, стал тот же COVID-19 и его последствия», — считает независимый инвестиционный советник Евгений Жуйков.
Сколько на Мосбирже облигаций компании?
На торговой площадке обращаются девять выпусков облигаций «Роснано» на 71,5 млрд рублей. Государственными гарантиями из них обеспечены только три — с погашением в 2022 и 2028 годах общим объемом 31,4 млрд рублей. При этом только один выпуск, 2028 года, предусматривает полную гарантию (то есть обязательство погасить номинал и купоны), остальные два предполагают гарантию по телу — то есть владельцу государство вернет в случае форс-мажора с эмитентом номинальную стоимость облигации. Об этом говорится в «Решении о выпуске ценных бумаг» к этим бондам.
По гарантированным облигациям государство выполнит свои обязательства: вернет долги, если эмитент сам не справится с этим. По остальным бумагам гарантий нет, это означает, что в случае дефолта инвесторы могут не получить ничего.
Самые доходные облигации
Какое развитие событий возможно с бондами компании?
С не покрытыми госгарантиями обязательствами «Роснано» возможны несколько вариантов развития событий.
1. Государство найдет средства для докапитализации «Роснано», и все обязательства перед инвесторами будут исполнены. В такой исход верят некоторые аналитики, в частности Евгений Шиленков, заместитель генерального директора по активным операциям ИК «Велес Капитал»: «По негарантированным бондам, вероятно, каким-то другим способом будут найдены деньги, чтобы не допустить дефолта».
2. «Роснано» договорится с кредиторами о реструктуризации. Ее мягкий вариант, по словам Владимира Малиновского, начальника отдела анализа долгового рынка ИК «Открытие Инвестиции», — продление срочности облигаций и снижение купона. «В более жестком — последует так называемый haircut (стрижка. — Прим. ред.): эмитент попросит кредиторов простить ему часть долга. А оставшиеся обязательства будут переоформлены в новые, более долгосрочные облигации», — поясняет эксперт.
3. «Роснано» объявит дефолт. В этом случае инвестору вернут только часть денег по бондам, которая обеспечена государственной гарантией. Возможен также сценарий, когда инвесторам придется ждать решения о реструктуризации долга.
При самом печальном сценарии — дефолте — возможна коррекция и даже паника на рынке, но в целом на экономику большого влияния не будет, полагает Константин Святный. «Роснано» инвестирует в инновационные проекты, его закрытие не будет столь значительным для экономики, как уход системообразующей компании. Это не монополист реального сектора экономики вроде китайского застройщика Evergrande, который чуть не обрушил рынки. «Масштабы проблем Evergrande оцениваются примерно в 300 миллиардов долларов. В случае с «Роснано» речь идет о 1—1,5 миллиарда долларов», — приводит подсчеты эксперт.
Инвесторы, по мнению аналитиков, не станут покупать долговые бумаги государственных и окологосударственных компаний, если само государство не поддерживает их. Такое может произойти в случае коллапса с «Роснано». «Деньги будут доставаться на рыночных условиях. Это же может касаться и суверенных долгов регионов страны, и компаний с госучастием», — резюмирует Евгений Шиленков.
Инвестиционный советник Виталий Шевелев добавляет, что история с «Роснано» и последовавшая за ней ситуация в «ОВК Финанс» могут повлиять на рейтинги государственных банков, которые в основном и кредитовали госкомпании, и еще больше отразятся на субординированных облигациях этих банков. Подробное исследование по основным кредиторам «Роснано» опубликовало РБК. В нем названы пять крупных банков — держателей долга корпорации: Совкомбанк, Промсвязьбанк, банки «Россия», «Санкт-Петербург» и «Ак Барс».