Пример сбалансированного портфеля российских акций
Сбалансированный портфель с растущими дивидендами на российском рынке
Третьего дня обратились ко мне за советом — сформировать портфель из российских акций (такое было условие) со следующими целевыми (ожидаемыми) параметрами:
Диверсификация портфеля — должны быть представлены основные отрасли, которые соответствуют выделенному России месту в мировой экономике (капитализм периферийного типа с сырьевой, транспортной (транзитной) специализацией, экологически грязными производствами и сопутствующими направлениями на фоне дешевой рабочей силы).
Ожидаемая годовая дивидендная доходность в целом по портфелю — 5-7% годовых;
Ожидаемый годовой рост дивидендов в целом по портфелю на ближайшие пять лет — 15-18% годовых;
Место компании в отрасли — прибыльный монополист (или близок к монополисту) с глубоким «защитным рвом» (большая сложность входа на рынок для потенциальных конкурентов);
Закредитованность компании — низкая или средняя;
Цены акций в портфеле — акции не сильно переоценены по состоянию на конец апреля 2021 года.
Посоветовал я им следующее:
Финансово-технологический дивизион:
— Газпром
— Новатэк
— Лукойл
— Сургутнефтегаз преф
— Саратовский НПЗ преф
Энергетический дивизион:
— Русгидро
— Энел Россия
— Юнипро
— ТГК-1
— ФСК
— Ленэнерго преф
Химический дивизион:
Потребительский дивизион:
Как взвесить портфель акций по капитализации и секторам
Обзор разных подходов к диверсификации
Пассивный инвестор может столкнуться с трудностями при формировании портфеля.
Портфель должен быть надежным, соответствовать стратегическим целям и не уступать индексу. В случае с американским рынком обычно сравнивают с S&P 500, с российским — с индексом ММВБ.
Если мы на дистанции проигрываем широкому рынку, то составление индивидуального портфеля из акций может вовсе потерять смысл: проще вложиться в сам индекс через соответствующий инвестиционный фонд. Да, появятся незначительные потери в связи с комиссиями за управление, зато вложения будут расти вместе с рынком и не придется тратить на них время. Другой неплохой вариант — просто скопировать индекс, повторив перечень бумаг в схожих пропорциях.
Но даже в этих случаях возникает дилемма: есть два варианта индекса S&P 500, взвешенных по разному принципу. На какой ориентироваться? На этот вопрос ответим чуть позже.
Когда я организовывал свой портфель, столкнулся с рядом вопросов:
По всем этим пунктам я постараюсь дать подробный ответ в статье — или как минимум покажу направление мысли, которое может пригодиться инвестору.
Способы взвесить индекс
В первом случае доля компании соответствует ее капитализации: чем дороже компания, тем больше ее доля в портфеле. Во втором случае все активы размещаются в примерно равных долях.
Популярная версия S&P 500 как раз взвешена по капитализации, 10 крупнейших компаний занимают 25% индекса. Соответственно, они в значительной степени определяют его поведение. А если заглянуть в конец списка S&P 500, то там компаниям отведены лишь сотые доли процента.
Еще есть равновесная версия индекса — S&P 500 Equal Weight. В нем каждая бумага занимает равную долю — от 0,1 до 0,3%. Ни одна компания не превалирует над другой, не становится флагманом портфеля. Такой подход к составлению портфеля довольно сильно отражается на его динамике.
В 2003 году компания Invesco запустила ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP), который следует за равновесным индексом. В управлении этого фонда примерно 15 млрд долларов, комиссия за управление составляет 0,2%. Еще Invesco предлагает равновесные ETF для каждого из 11 секторов — их мы рассмотрим позже, — а также фонды на индексы компаний средней и малой капитализации:
Напомню, что компании классифицируются по капитализации:
Благодаря ETF от Invesco мы можем оценить, как показывает себя равновесная методика на исторической дистанции в 17 лет.
На протяжении всего этого времени равновесный индекс обгонял обычный. Однако мартовский обвал в связи с пандемией коронавируса в моменте практически нивелировал эту разницу. Похожая техническая картина наблюдалась и во время кризиса 2008 года.
Можно констатировать, что равновесный индекс более волатилен. Это связано с его секторальной структурой, а также с фокусом на компаниях средней капитализации: их акции сильнее падают в период турбулентности, но дают лучший результат на растущем рынке.
При этом, если рассматривать период менее 10 лет, обычный S&P 500 обгоняет равновесный, особенно в последние пять лет. Это связано с бурным ростом технологических гигантов, чья доля в индексе очень большая, а также с периодом активных байбэков — обратным выкупом крупными компаниями своих акций.
Если же заглянуть в более глубокое прошлое, можно увидеть, что больший промежуток времени увеличивает преимущество равновесной стратегии. Данные Wilshire позволяют отследить поведение обоих индексов с 1978 года. Они показывают, что с учетом реинвестирования дивидендов равновесный S&P рос в среднегодовом исчислении на 12,5%, а обычный — на 11,4%. Если экстраполировать эти данные на 42 года, получим подавляющую разницу:
То есть равновесная методика опередила обычный индекс почти в два раза. Это заставляет отнестись к ней серьезно и, возможно, попытаться внедрить на практике. Правда, с оглядкой на ее минусы, которые сейчас рассмотрим.
Плюсы и минусы равновесного портфеля
Еще одно важное наблюдение: равновесный подход не работает с индексами средней и малой капитализации. При сравнении вышеупомянутых EWMC и EWSC с конкурентами, взвешенными по капитализации, первые проигрывают. Это объясняется более венчурным характером акций средней и малой капитализации: лидеры списка выстреливают чаще и сильнее, поэтому в таких портфелях нужно делать более крупную ставку на фаворитов, а это предполагает взвешивание по капитализации.
Как сформировать инвестиционный портфель
2020 год стал настоящим испытанием для инвесторов, особенно новичков. Это был настоящий тест на стрессоустойчивость и проверка, насколько грамотно вложены деньги. Одни инвесторы отчитались о снижении своего капитала и нашли причины такого явления. Другие — разочаровались в инвестициях и ушли с рынка. А мой инвестиционный портфель остался в «зеленой» зоне, то есть показывал доходность на протяжении всего года. Я лишний раз убедилась, что правильно выбрала стратегию.
В статье расскажу, что такое инвестиционный портфель, чем его можно наполнить, чтобы защитить от инфляции и увеличить капитал, разберу типичные ошибки новичков.
Консервативный портфель. Его выбирают люди, которые имеют высокую восприимчивость к риску, и хотят быстро достичь финансовой цели. Например, инвестору до пенсии осталось 3–5 лет, и его цель — накопить на старость. Поэтому перед инвестором стоит задача — сохранить сбережения. Ему подойдут низкорискованные активы: депозиты, накопительные счета, облигации федерального займа — ОФЗ. У них предсказуемая доходность на уровне инфляции или чуть выше.
Динамика максимальной процентной ставки по вкладам в десяти крупнейших банках России имеет нисходящий тренд. В первой декаде ноября доходность составила 4,42%, а инфляция – 4,2%.
Для наглядности я выделила столбец с доходностью к погашению. Например, доходность ОФЗ-25083-ПД составит 4,47%. Это значит, что при покупке облигации по текущей цене (105,63% от номинала) и владении бумагой до конца срока (15.12.2021), ее доходность будет 4,47% — это чуть выше средней ставки по депозитам.
Умеренный портфель. Для тех, кто готов рисковать в разумных пределах и претендует на среднюю по рынку доходность. Портфель требует управления, потому что в него включают не только ОФЗ, но и более рискованные корпоративные облигации надежных эмитентов, акции индексных фондов и БПИФов — биржевых паевых инвестиционных фондов, ПИФов, акции «голубых фишек».
Агрессивный портфель. В этом портфеле минимальная доля консервативных инструментов или вообще нет таковых и высокая доля рискованных активов: акции и облигации отдельных эмитентов, фьючерсы и опционы, венчурные инвестиции.
Активный портфель. Требует от инвестора управления в режиме 24/7. Включает доходные и рискованные активы: акции роста, ВДО — высокодоходные облигации, стартапы, IPO — первичное размещение акций.
Пассивный портфель. Его часто используют инвесторы, кто не хочет или не может заниматься аналитикой и мониторингом. В составе чаще всего акции индексных фондов, паи ПИФов, драгоценные металлы — слитки, монеты, обезличенный металлический счет — ОМС.
Краткосрочный от 1 до 3 лет. В этом случае нельзя рисковать деньгами, поэтому до 100% в портфеле занимают депозиты и государственные и корпоративные облигации надежных эмитентов.
Среднесрочный от 3 до 10 лет. К перечисленным выше можно добавить более рискованные активы: акции индексных фондов и отдельных эмитентов, корпоративные облигации, ПИФы.
Долгосрочный свыше 10 лет. Наибольшая доля отводится рискованным и доходным инструментам. Но чем ближе к сроку достижения цели, тем меньше доля рискованных и доходных активов.
Неправильно
1. Накопить на образование ребенка.
2. Съездить в отпуск.
3. Накопить на пенсию.
Правильно
1. Накопить за 5 лет 3 000 000 ₽ на обучение ребенка в МГУ по направлению «Банковское дело».
2. Накопить 200 000 ₽ на поездку в Грецию семье из четырех человек в августе 2021 года.
3. Сформировать за 20 лет ежемесячный пассивный доход в размере 50 000 ₽ (в текущих ценах).
Этап 2 — определить суммы ежемесячного взноса на инвестиции. Лучше воспользоваться инвестиционным калькулятором.
Например, молодой человек хочет накопить к пенсии 10 000 000 ₽, чтобы в старости жить на проценты с капитала. Стартовый капитал для инвестирования — 10 000 ₽, срок до пенсии — 30 лет. Начинающий инвестор планирует применять консервативную стратегию инвестирования с доходностью 10%. Его инвестиционный портфель состоит из ОФЗ, депозитов, акций индексных фондов.
Пример: Я прошла тестирование на риск-профиль, которое показало, что склонность к риску у меня ниже среднего. Мне рекомендован умеренно сбалансированный портфель со следующей структурой: 50% акций: 35% российских и 15% иностранных; 40% облигаций и 10% краткосрочных инструментов, например, фонды денежного рынка.
Но здесь не учтена моя финансовая цель. Мне нужно достичь ее за 4 года, поэтому я скорректировала цифры: увеличила консервативную часть — облигации и золото — до 65% и уменьшила рискованную часть — акции — до 35%.
Этап 5 — открыть брокерский счет. Сама процедура отнимет не более 5 минут, ее можно провести онлайн. Но выбору брокера стоит уделить больше времени и сравнить предложения по следующим критериям: наличие лицензии, место в рейтинге Мосбиржи, тарифы и условия обслуживания. Как выбрать брокера, рассказали в предыдущей статье.
Этап 6 — выбрать активы в портфель. Самостоятельно или с помощью финансового консультанта выбираете активы на основе принятой стратегии инвестирования. Если действуете самостоятельно, дополнительно изучите методику анализа активов по книгам, статьям в интернете, на специальных курсах. Если обратились к брокеру — положитесь на профессионализм консультанта.
Этап 7 — ребалансировать портфель. Задача долгосрочного инвестора — придерживаться выбранной стратегии и регулировать доли активов в случае их изменения. Это позволит сохранять приемлемые для инвестора уровни риска и доходности даже в случае колебания рынка.
Во всем мире пользуется популярностью портфельная стратегия Asset Allocation. В переводе с английского означает «распределение активов». Иногда используют название «пассивное портфельное инвестирование». Автор стратегии — Гарри Марковиц, нобелевский лауреат.
Главная идея стратегии в том, что доходность инвестиционного портфеля зависит от его структуры, то есть от долевого распределения активов по классам и не предполагает активного управления. Оптимальное сочетание инструментов и их долей в портфеле позволяет сбалансировать риск и доходность.
При использовании стратегии Asset Allocation необходимо соблюдать определенные принципы.
Стратегия подходит для долгосрочного инвестирования и предполагает небольшие затраты: комиссии за управление, оплата услуг брокера, налоги.
Основу таких портфелей составляют индексные фонды — ETF и БПИФы, которые позволяют достичь широкой диверсификации. На российском рынке выбор скромнее, чем на американском или европейском, но начинающему инвестору есть, из чего собрать сбалансированный пассивный портфель. На Московской бирже есть фонды на акции, облигации, золото, денежные рынки России, США, Германии, Китая и других стран.
Пример частного инвестора. Покажу на примере долгосрочного инвестиционного портфеля, как можно реализовать стратегию Asset Allocation. Это не является инвестиционной рекомендацией. Напомню, что портфель под каждого инвестора собирается индивидуально.
В примере подобрала активы минимум на 10 лет. Инвестору 20 лет, и он планирует ежемесячно пополнять свой портфель на 3000–5000 ₽. Восприимчивость к риску — умеренная — инвестор стремится к повышению стоимости капитала и способен перенести умеренные колебания рынка.
В портфель включили пассивно управляемые индексные фонды на акции, облигации и золото. Достигли диверсификации по инструментам, странам и валюте. Так как инвестор интересуется инвестициями и самостоятельно изучает фондовый рынок, в портфель добавили акции отдельных эмитентов.
Пример компании по управлению активами. Стратегию Asset Allocation активно применяет крупнейшая компания по управлению активами Fidelity (США). Каждый из портфелей соответствует определенному риск-профилю:
Когда новичок собирает свой первый инвестиционный портфель, он может допустить ошибки — привожу наиболее частые.
1. Инвестировать, не собрав подушки безопасности. Инвестиции — это всегда риск, поэтому нельзя все сбережения вкладывать в такое мероприятие. Если наступит негативный сценарий, не всегда можно вывести деньги за короткое время. Лучше заранее создать финансовый резерв в ликвидных инструментах — депозиты, накопительные счета.
2. Сделать портфель, как у известного инвестора, популярного блогера или эксперта из соц.сетей. Выбирать и распределять активы необходимо индивидуально. У каждого инвестора свои цели, разные финансовые возможности и отношение к риску. Доходность, которая устраивает одного, может не подойти другому.
3. Купить на все деньги один актив, например, акции «Рога и Копыта». Такой подход нарушает одно из основных правил грамотного инвестирования — диверсификацию. Если распределить капитал по разным активам, валюте и странам, можно снизить риск потери денег и увеличить доходность портфеля.
4. Инвестировать без четкой финансовой цели. Это приведет к тому, что инвестор не сможет определить срок инвестирования, рассчитать минимальную сумму вложений и подобрать правильные инструменты инвестирования. Такой подход лишает мотивации к созданию капитала.
5. Не проверить свое отношение к риску. Восприимчивость к риску у каждого человека разная. Один спокойно переносит просадку портфеля на 20–30%, потому что уверен в дальнейшем росте. А другой пьет валидол, когда стоимость активов упала на 10% и действует под влиянием эмоций: продает подешевевшие активы, скупает подорожавшую валюту.
6. Вкладывать деньги по совету друзей в проекты, которые гарантированно принесут 1000% годовых. Ни один инвестор, управляющая компания или брокер не могут гарантировать результат от инвестиций. Инвестиционные консультации имеют право давать только инвестиционные советники.
Дивиденды на пенсию | Как составить долгосрочный дивидендный портфель из российских акций: 4 стратегии + советы
На российском фондовом рынке обращается несколько сотен компаний. Крупные (голубые фишки), средние, мелкие и микро компании.
Как составить портфель, состоящий из акций, выплачивающих дивиденды?
Принцип формирования дивидендного портфеля
Я не люблю продавать купленные активы. В интернете часто можно встретить информацию вида «Самые лучшие дивидендные акции на 2018, 2019 (2020, 2021) год. Или что-то в этом духе.
Выбираются компании, выплачивающие в моменте высокие дивиденды. И основной упор делается на несколько компаний. В районе 4-6.
А что в этом плохого?
Если посмотреть рекомендации за прошлые года, то там были другие фавориты. И с каждым годом они сменяют друг друга.
Как это отражается на инвестициях?
Следуя этой краткосрочной стратегии, вам придется постоянно обновлять состав своего портфеля. Терять на комиссиях (но это полбеды). Самое главное, по какой цене вам придется совершать сделки. Если все знают, что компания в этом году направит на дивиденды много денег, возникает высокий спрос на акции. Котировки растут. И если хочешь быть в деле, покупай по завышенным ценам.
А что на следующий год? При обновлении состава портфеля (по новым топовым акциям) придется избавляться от части старых акций (и возможно даже с дисконтом).
Итог всей этой стратегии. Постоянное отслеживание перспективных высоко дивидендных компаний. Частые сделки. Высокие издержки и вероятность получения дополнительных расходов при обновлении портфеля.
Получается полуактивное, полу пассивное инвестирование.
Такая тема не для меня.
Для меня проще один раз составить долгосрочный портфель из дивидендных акций. И забыть про него. Каждый год (месяц, квартал) получать стабильный дивидендный поток.
Возможно даже (но не факт), что дивидендная доходность моего портфеля будет ниже, чем при активном управлении. Но я придерживаюсь мнения, что всех денег не заработаешь. И всегда найдется кто-то, у кого прибыль будет больше твоей. Что, каждый раз по этому поводу расстраиваться?
Стратегии отбора дивидендных акций
По мультипликаторам
На основании финансовой отчетности компании или по фундаментальным показателям.
Отношение цены акции к прибыли (P/E), рентабельность капитала (ROA, ROE), выручка, уровень задолженности. И много других факторов. И все это нужно проанализировать в динамике по каждой компании за несколько лет.
Анализ компаний позволяет сразу выкинуть из рассмотрения всякий шлак. Не очень хорошие компании. С плохими показателями ведения бизнеса.
А дальше из оставшегося списка выбирать лучших. Которые будет радовать инвесторов постоянными выплатами.
Если бизнес успешный. Имеет постоянную прибыль (в идеале с годами возрастающую), значит будут расти и дивидендные выплаты (но не факт).
По капитализации
Компании крупной капитализации более стабильные. Они уже достигли какого-то уровня развития. Имеют большой развитый бизнес. И так называемый, запас прочности.
Для примера. Сравните Сбербанк с каким нибудь мелким региональным банком. Пусть даже у последнего будут показатели рентабельности выше. В том числе и дивиденды.
Кого бы вы выбрали при горизонте инвестирования в десятки лет? Я бы точно взял Сбербанк.
Как отобрать самые крупные компании?
Минимальный порог по капитализации устанавливаете для себя самостоятельно. Не менее 400-500 миллиардов рублей. Или 200-300. Но ниже 50 миллиардов я бы не стал опускаться.
На основании индекса
В индекс Московской биржи входит около 4 десятков компаний (иногда больше, иногда меньше).
Для попадания в индекс требуется особые заслуги. Капитализация, ликвидность на рынке, определенный размер Free-float.
Актуальный состав индекса смотрим здесь.
Как вариант, можно использовать усеченный список индекса. Вместо 40 компаний для выбора, у вас будет 10 или 15.
На Мосбирже есть индекс голубых фишек (15 компаний) и индекс ТОП-10.
По дивидендам
Нас в первую очередь интересуют компании:
Как определить оптимальный уровень дивидендной доходности?
Сколько должна выплачивать компания в виде дивидендов, для включения в портфель? 3-4%,6-7%, а может быть не менее 9-10%.
Советую ориентироваться на совокупную доходность акций, входящих в индекс Московской биржи. Например, на текущий момент он составляет 7,13%.
Соответственно бумаги в вашем портфеле должны иметь не ниже аналогичной доходности.
Но я бы понизил планку отбора еще на пару процентов. Почему?
Устанавливая высокий минимальный порог, из поля зрения пропадают хорошие компании. Но об этом чуть ниже.
Где смотреть информацию по дивидендам?
На сайте инвестинг ком. В разделе фильтр акций.
В результате получаем список компаний (вкладка «Фин. показатели»). Набралось аж 82.
Еще обязательно нужно учитывать ряд других факторов.
Высокие текущие дивиденды у компании могут быть разовыми. Решил главный акционер купить новую яхту. Нужно деньги. Вот и выводит из через дивиденды. На следующий год вообще платить не будут. Дыры в компании нужно будет закрывать.
Что нам нужно знать?
Есть компании, которые выплачивают весь свободный денежный поток (владельцу на яхту, виллу). Практически ничего не оставляя на развитие. В моменте это хорошо. Можем получать высокие дивы. В перспективе такая дойная корова (компания) со временем может сдохнуть. Или потенциал дальнейшего развития (в том числе и рост дивидендов) весьма туманен.
Стабильность выплат дивидендов показывает, что компания уважает права и интересы своих акционеров (то есть нас с вами).
Обязательно смотрим историю за несколько прошлых лет. С большей долей вероятности, так будет происходит и в будущем.
Где смотреть дивиденды прошлых лет?
На Investing.com. По каждой компании есть информация по прошлым дивидендным выплатам.
Открывается таблица с дивидендами: размер и див. доходность акций на дату отсечки.
Как видим за последние 4 года Сбербанк стабильно увеличивал ежегодные дивиденды на акцию.
Здесь мне нравится, помимо графического отображения, изменение дивидендов относительно прошлого года. Сразу видно какими темпами растут (или падают) выплаты.
Небольшой финхак.
На том же сайте в разделе «Анализ акций» (ссылка здесь). Представлены различные стратегии отбора перспективных акций. В том числе и дивидендных.
Простыми словами, система сразу же сформирует готовый список (примерно из 3-х десятков) лучших по всем фундаментальным показателям акций. С упором на стабильную див. доходность.
В каких пропорциях включать акции в портфель
На основании индекса
Смотрим долю каждой компании в индексе Московской биржи. И покупаем акции в аналогичных пропорциях. На самом деле повторить в идеале веса вы не сможете. Особенно при наличии небольших сумм. Но что-то похожего можно добиться.
Плюсы. Если у компании большой вес в индексе, значит она чем то его заслужила. Таким образом покупаем лучшие компаний (по мнению составителей индекса) на большую сумму. Остальные на меньшую.
Минусы.
Трудозатратно. Состав индекса Московская биржа пересматривает несколько раз в год. Меняются веса, добавляются-убираются компании.
С вашей стороны в идеале это требует совершения дополнительных торговых операций. Докупки или продажи активов. И так на протяжении всей жизни. Согласитесь, не очень приятная перспектива. Да через несколько лет (или может даже месяцев) большинство «забьет» на эти ежеквартальные балансировки.
Дополнительно, вынужденные сделки влекут за собой повышенные доходы в виде брокерских комиссий и налогов.
Второй минус. Доля в основном индексе Московской бирже всего трех компаний (Сбербанк, Газпром и Лукойл) занимает 43% от всего веса. В индексе ТОП-15, более 50%.
Что это значит для вас в будущем?
Повышенные риски. Вдруг через несколько лет эти 3 компании снизят или отменят дивиденды (маловероятно конечно, но возможно). И тогда дивидендный поток просядет сразу почти в 2 раза! Не очень то приятная перспектива. Да даже отмена дивов только по одной такой компании сразу урежет ваш дивидендный поток на 13-17%.
Равными долями
Покупайте акции компаний в свой портфель на одинаковые суммы и будем вам счастье.
Плюсы.
Простота. В школе все учились и разделить свой капитал на 5-10, 20-30 частей сможет каждый.
Ровный дивидендный поток. Нет сильной зависимости от компаний с большей долей веса (как при индексном подходе).
Минусы. Компании с малой капитализацией более рискованные. И ставить мелочь на один уровень с Газпромом или Сбером может быть не совсем правильно (но здесь у каждого может быть свое субъективное мнение).
Тебе вершки, мне корешки
Можете самостоятельно составить свой мини-индекс, с выделением определенных долей веса для компаний.
Делите свой список дивидендных акций на 2 или 3 части по размеру капитализации.
Допустим, акции из верхней части списка покупаются на сумму в 2 раза больше, чем у середнячков. На мелочь тратим в 2 раза меньше (от среднего). Получаем пропорцию 2 : 1 : 0,5.
Соотношение может быть любое. На ваше усмотрение.
Так вы более-менее равномерно распределяете риски.
По отраслям
Смотрим на состав индекса Московской биржи. И что мы видим? БОльшая доля веса принадлежит компаниям нефтегазовой отрасли.
Нефтяной портфель (вернее получаемые дивиденды) будет сильно коррелировать с ценами на нефть и газ.
По простому, прибыль компаний (а значит будущие дивиденды) сильно зависит от нефтяных котировок.
Логичнее включить в свой портфель компании из разных секторов экономики:
Какие компании входят в каждую отрасль есть на сайте Мосбиржи.
Более удобно информация по индексам представлена на Смартлабе.
Свой-чужой
Разделяете свой капитал между компаниями-экспортерами и работающими на внутренний рынок страны.
Для чего это делается?
Что происходит при обесценивание национальной валюты? За счет роста валюты (доллара и евро по отношению к рублю).
Внутренним компаниям в этом время приходится несладко. Приходится закупать оборудование и товары за границей дороже. Это дополнительные издержки, которые напрямую отражаются на рентабельности бизнеса.
Рубль укрепляется? Доходы экспортных компаний падают? На плаву вам помогут удержаться дивидендные рублевые компании.
Плюсы. Защита от валютных рисков.
При составлении портфеля по такой тактике, мы будем вынуждены снижать долю каждой сырьевой компании в портфеле. А меньшим по количеству отечественных компаний, выделять большие доли.
Точка входа или когда покупать акции
И возникает резонный вопрос. А как это делать правильно? С максимальной выгодой.
Вот вам три варианта на выбор
Покупке на дне
Чем дешевле вы сможете купить акции, тем большую дивидендную доходность ими будут приносить. Причем удачную покупку можно рассматривать ни как единоразовую, а как вечную.
Пример. Вася купил акции по 100 рублей. Пете посчастливилось урвать бумаги после серьезного падения по 70 рублей за штуку.
Компания платит дивидендами 10 рублей на одну акцию.
Для Васи дивидендная доходность составляет 10%. А вот для Пети она уже 14% (10 руб. от 70). Причем он будет получать на 40% больше прибыли, чем Вася всю жизнь.
На рынке периодически возникают подобные ситуации. Котировки отдельных компаний падают очень сильно (на 10-20 и даже 30-40%) И казалось все очевидно. Жди удачного момента. И покупай по выгодным ценам.
Проблема в том, что падения можно и не дождаться. Пока вы находитесь в режиме ожидания, котировки могут «улететь» далеко вверх. И даже когда-то случится снижение, новое дно может быть выше, чем ваша точка отсчета. С которой вы ждали выгодных цен. Плюс еще дивиденды за это время прошли мимо вас.
При падении еще нужно понять, почему снижаются котировки. Снижение прибыли, изменение дивидендной политики, вплоть до полной отмены дивидендов. Это все нужно учитывать, прежде чем бежать покупать подешевевшие акции.
Покупаем сразу
Берем все деньги и покупаем нужные бумаги в заданных пропорциях. Не глядя на текущие котировки. Дорого. Дешево. Неважно.
Изначально заданные пропорции акций в вашем портфеле сами потом будут подсказывать чего, когда и сколько покупать.
Для понимания остановимся всего на двух акциях. Вы выбрали Сбербанк и Газпром. Купили в равной доле (по 50% от капитала). На всю сумму.
Через год Сбербанк вырос на 30%. А Газпром упал на 20%. Пропорции изменились. Доля Сбера в портфеле выросла (значит мы купили его в удачное время). А вот с покупкой Газпрома поторопились (хотя кто же знал в тот момент). Не беда. Докупаем акции Газпрома по низким (выгодным) ценам. Тем самым выравнивая его долю до 50%.
А Сбербанк? Пока не трогаем.
По такому принципу и покупаем бумаги в будущем.
Комбинированный способ
Так вы сразу в деле (участвуете в росте и получении дивидендов). И не упускаете возможность удачных покупок при просадках акций в будущем.
Советы по дивидендному портфелю
Нет денег на одновременную покупку различных акций. Что делать?
Берем акции 1-2 компаний из своего списка. На следующий месяц выбираете другие компании. Через год постепенно сформируете полноценный портфель.
Стоит ли отслеживать котировки постоянно?
Если для будущих покупок (с дисконтом), то да. Но не каждый день. Достаточно поглядывать на котировки раз в неделю, две.
Что лучше брать обычные акции или привилегированные?
Я бы отдал предпочтение префам. По ним как правило дивидендная доходность выше.
Обычка дает право голоса на собрании акционеров (у префов такого нет). Только воспользоваться с пользой вы им не сможете. Размер капитала не тот.
Сколько бумаг должно быть в портфеле?
Верхней планки нет. Можно расширять список до бесконечности. Если капитал позволяет. И не боитесь трудностей.)))
У Норвежского пенсионного фонда в составе почти 10 тысяч компаний по всему миру. И ничего. Как-то справляются.
Чем больше компаний, тем более устойчивей будет ваш портфель и стабильнее дивидендный поток.
Имеется крупная сумма денег, стоит ли заходить на рынок сразу всеми деньгами?
Но это тоже спорный момент. Возможно после покупки, рынок продолжит снижаться.
Есть простая стратегия усреднения.
Покупайте небольшими частями от капитала, через равные промежутки времени. Например, раз в месяц.
Оставшуюся денежку держим в коротких облигациям. Какой-то доход будет капать. И вероятность снижения рыночной стоимости у таких бумаг минимальный.
И напоследок пара советов.
Изредка смотрим на фондовый рынок. На предмет появления новых кандидатов для включения в дивидендный портфель.
Не выделяйте себе «любимчиков». «Я точно знаю, что эта компания будет (должна) расти. Или всегда платит хорошие дивиденды. И надо бы в нее вложить побольше денег. Вместо стандартных 50-100 тысяч (по плану или стратегии) вложу в нее 300-400 (1-2 миллиона). Озолочусь.»
Как правило такие действия ни к чему хорошему не приводят.
Признаюсь, сам грешен. Наступал на эти грабли. И причем несколько раз (с первого раза не дошло). Привет Московской бирже, Магниту, Башнефти, Системе и конечно же ЮКОСУ.
Удачных инвестиций! Больших, жирных и стабильных дивидендов!
Большое спасибо за статью! Уже пару недель пытаюсь создать свой «идеальный портфель», и тут такой поток советов!
Хочу немного предостеречь «коллег по цеху». Сильно не увлекайтесь коэффициентом DSI, не доверяйте ему слепо. Он не так хорош как кажется. Например, Лукойл получил 0,93. Много, конечно, но только имхо он лучше всех остальных, даже тех, кто 1 получил. Лукойл платит дивиденды 17 лет подряд и 17 лет их увеличивает, но это как считать. Они перешли на промежуточные дивиденды, и годовой дивиденд 1 раз упал за всю историю (что и зачёл Доход.ру), но если смотреть по периодам (май к маю), то снижения не было))) Изучайте самостоятельно историю, не ленитесь. Иначе можно ненароком упустить крутую компанию (я понимаю, что Лукойл трудно упустить, и всё же)))). Лучше получать меньше див.доходность, но стабильно.
Надеюсь, доживём до тех времён, когда и у нас появятся настоящие дивидендные аристократы, тогда не придётся сортировать эту мусорную кучу, на которую так порой похож наш фондовый рынок.
Цитата из Вашей статьи про исследование американского профессора доходности по акциям с 1926 года: «Самый частый исход событий, при долгосрочном владении акциями отдельной компании — 100% потеря денег в результате банкротства». Если так уж лень ежеквартально узнавать про изменения в индексе и корректировать свой портфель, то делайте это хотя бы раз в три года: и налоговой льготой воспользуетесь за долгосрочное владение, и от бумаг, потерявших статус надежных, всё-таки избавитесь.
Спасибо огромное за Вашу работу, очень полезная статья.
Добрый день! А что по Вашему мнению нужно делать с теми компаниями, которые перестали отвечать «нужным» критериям, продавать или держать до лучших времен?
Нужно в первую очередь понять почему произошло изменение нужных критериев?
Есть параметры, независящие от самой компании. Яркий пример, сырьевой сектор (нефть, металлы).
Цены на сырье снижаются, выручка снижается. А расходы примерно остаются на том же уровне (з/п сотрудников, оборудование и прочие постоянные издержки). В итоге имеем снижение прибыли (вплоть до убытков).
Значит ли это, что компания перестала работать плохо? Наверное нет. Просто так сложилась конъюнктура рынка. И если вы прогнозируются, что котировки на сырье со временем вернуться на прежний уровень — можно оставить акции у себя в портфеле. Да еще и докупиться по низким ценам. На будущее.
Другой пример. Отмена (или снижение) дивидендов. По какой причине это произошло? Например, компания хочет вложиться в модернизацию производства или расширения бизнеса. В краткосрочном периоде — для инвесторов это не очень хорошо. Сокращается денежный поток. Но в долгосроке — мы в идеале будем иметь большую прибыль. Большие дивиденды. Но потом. Через пару-тройку лет.
Здравствуйте! Спасибо за статью. Но есть вопрос. Вы ранее писали статью «Главный минус дивидендов для долгосрочного инвестора», в которой расписали, что для долгосрочных инвестиций лучше ETF. Так стоит ли для формирования пенсионного накопления делать упор на портфель из дивидендных акций? Или все же основную массу средств вложить в ETF (которые в долгосрочной перспективе показывают лучшую доходность по сравнению с акциями)? А небольшой портфель из акций держать так сказать для наработки опыта, чтобы потом уже на пенсии, имея свободное время))), переводить частями ETF в дивидендные акции.
Однозначно — лучше вложить деньги в ETF. Это и проще и выгоднее. И исключает вероятность ошибок.
Основные инвестиции у меня в зарубежных ETF.
Но … например дивы мне нужно как стабильный денежный поток. Я держу в них (отдельных акциях) около 20% от портфеля. Причем и российских и иностранных.
Дивиденды конечно реинвестирую. Но иногда бывает нужна денежка … и здесь как раз они выручают. Не люблю продавать ранее купленное.
Пока не готов афишировать свой личный портфель!
У меня некоторые позиции пока еще в стадии добора. Некоторых компаний нет в портфеле (хотя планирую их взять).
Дополнительно, у меня основной фокус смещен только на 3-4 сектора. И для начинающих это будет не совсем правильно копировать структуру.
Так как в рамках глобального портфеля, у меня присутствуют еще международные компании из других отраслей.
Как вариант — можно будет рассмотреть составление теоретического портфеля с конкретным списком акций. Рассчитанные на разные капиталы. Что-то типа портфель инвестора-нищеброда (с малым капиталом). Середнячок и более широкий.
Неплохо.
Но он рассчитан скорее всего на будущие дивы летом (статья от марта).
Если рассматривать на долгосрок, я бы точно не стал брать МЕЧЕЛ (ОЧЕНЬ высокая закредитованность).
Детский мир тоже был бы у меня под вопросом. Компания недавно на бирже. И пока див. истории нет. Большие риски на изменение див. политики в будущем (скорее в сторону уменьшения). Евтушенков конечно будет до поры до времени выкачивать кэш из компании. А что дальше? Либо продаст (и тут опять возникает риск изменения див.политики от нового собственника), либо ослабит див. нагрузку на компанию.
Плюс дет. мир судя по показателям сильно закредитован. И долги продолжают расти быстрее выручки. Тоже серьезный звоночек на будущее.
я имею ввиду структура портфеля в плане диверсификации по отраслям, как думаете интересная модель? соответствует Российским реалиям? я бы еще в отраслях разделился на 2-3 сегмента для баланса, и в принципе, можно пробовать дивпортфель в действии.
Со второго раза понял, что это динамический портфель. )))
Постоянно идет пертурбация акций. Не по мне.
По поводу текущего состава …
Снова натыкаемся на возможные будущие дивы …. + идет загрузка портфеля от ценовых уровней. Цена упала надо брать. Заработали на росте и дивах — исключаем из портфеля.
Получаем постоянное активное управление.
Сама разбивка на сектора … открою страшную тайну. Никто не знает какая она должны быть. Какие пропорции принесут бОльшую доходность. Более менее разделили и хорошо. Главное, чтобы были представлены все секторы с адекватной долей веса в портфеле. (Не 90 на нефть и газ, а 10% на все остальное.) Здесь это есть. Значить можно судить, что портфель сбалансированный по секторам.
По поводу выгоднее — утверждение автора сайта, на мой взгляд, спорное. Результат инвестиций зависит от трех факторов: срока инвестиций, суммы вложений и доходности капитала. Влияние инвестора на первые 2 фактора сильно ограничено, потому что они напрямую связаны с наличием текущих доходов. Допустим, человек принял решение начать копить на пенсию. До пенсии ему осталось еще 30 лет. И после выхода на пенсию он вложений делать уже не сможет, ибо не из чего. В этом случае 30 лет — это максимальный срок поступления пополнений его капитала. Что касается суммы вложений, то какой смысл в лучшие годы своей жизни себя во всем ограничивать ради того, чтобы перестать ограничивать себя, когда уже ничего не нужно? Да и просто дожить до пенсии далеко не у всех получается. Но даже при выборе варианта предельного самоограничения максимальный размер суммы вложений тоже имеет свой потолок (100% текущего дохода за вычетом минимальных расходов на существование). В итоге получается, что единственный фактор, который инвестор может существенно изменить — это доходность инвестиций. То есть, проще один раз во всем разобраться и в дальнейшем иметь доходность выше среднерыночной, которую предлагают ETF. Для примера можно сравнить среднегодовую доходность на долгосроке индекса SP-500 (порядка 5%) и среднегодовую доходность фонда Баффета (порядка 25%), чтобы убедиться, что обогнать рынок вполне реально (поиграйте с этими цифрами в инвестиционном калькуляторе на сайте, чтобы понять разницу: https://vse-dengy.ru/poleznyie-programmyi/kalkulyator-investora-raschet-rosta-pribyili.html ). А начать разбираться в этом лучше не после выхода на пенсию, а именно сейчас, пока сумма капитала еще не такая большая, и есть возможность исправить положение в случае допущенных ошибок из текущего дохода. Для начала, конечно, следует потренироваться на демо-счете и только при наличии устраивающего результата переходить на управление реальным. Но не забывайте при этом, что на демке дивиденды не выплачивают. 😉
Цитата «Для примера можно сравнить среднегодовую доходность на долгосроке индекса SP-500 (порядка 5%) и среднегодовую доходность фонда Баффета (порядка 25%), чтобы убедиться, что обогнать рынок вполне реально»
Вы ошибаетесь в доходности. СИПИ500 в среднем давал 11,6% в год, компания Баффета среднегодовой рост на 11,5%.
Проверял с 1985 года по текущую дату.
Если смотреть за последние 10 лет, то СИПИ (с учетом реинвестирования дивов выиграл у Баффета около 25% (235 против 209%).
Взять SP-500 за последние 10 лет — это, конечно, беспроигрышный вариант. )) Примерно как вчерашний взлет ОГК-2 взять для обоснования тезиса о том, что это самая быстрорастущая акция на российском рынке.
Сразу признаюсь, данные по доходности, упомянутые в моем предыдущем комменте, я не рассчитывал, а просто использовал те, что остались в памяти после прочтения различных статей в инете. Но раз уж мы начали считать, то и я приведу найденные мной цифры. По Баффету отыскал данные только с 1980 г. ( https://smart-lab.ru/forum/BRKA ). На 01.01.1980 — 335, на 02.01.2019 — 311500. Итого за 39 лет среднегодовая доходность получилась 19,2%. Думаю, если бы нашел с более раннего периода, то цифра была бы ближе к тем 25%, о которых я говорил ранее. По SP-500 данные брал здесь: https://www.slickcharts.com/sp500/returns (за тот же период 1980-2018). Тут среднегодовая доходность получилась 11,3%. Это вдвое выше той, что была в моем предыдущем комменте. Видимо, та цифра не учитывала реинвестицию дивидендов. Да, разница между результатами сократилась, но принципиально не изменилась: 19,2% — это всё равно ощутимо выше, чем 11,3%.
вот еще вопрос, покупая див.акции РФ все таки нужно ловить момент (после отсечки дивидендов, постепенно по времени заполняя портфель докупкой) или бросаться в покупку не смотря ни на что? последние ваши статьи по акциям именно направлены на точки входа
Как я инвестирую: собирается костяк из главных (по моему мнению бумаг). Для примера, из 20 отобранных для инвестирования бумаг, для меня 7-8 акций — это элита. В них деньги я вкладываю сразу (чтобы не стоять в стороне в моменты роста). Ну а дальше по мере развития ситуации где-то докупаю еще эти старые компании, где-то подбираю на спаде новые. (например, события по яндексу последних дней, то что несколько месяцев назад покупали за 2500, сейчас не хотят брать по 1900-2000 )))
Мне удалось войти по 1860 рублей. И я рад этому. Получил своего рода скидку на 25%.
Ответьте для себя. Сможете ли вы постоянно следить за рынком? Год. Два. Пять лет, десять. Если нет, то просто покупайте акции. Это тоже неплохая стратегия.
Главное здесь — постоянство. Покупать с одинаковой периодичностью несмотря на цены. Если вы это правило нарушаете — стратегия ломается.
Добрый вечер!
Хотелось бы уточнить у вас такой нюанс. Акции продаются лотами 1,10,1000 и т.д в зависимости от компании, т.к покупать, чтобы получилось приблизительно одинаковое процентное соотношение в портфеле. При покупке по 1 все понятно, а вот 10 или 1000 например. Я новичок не судите строго
Цитата: «При покупке по 1 все понятно …»
Ориентируйтесь на сумму покупки. Например выделили на каждую акцию (компанию) по 20 тысяч рублей. Примерно покупаете на эту сумму (кратно лотам) — по большинству бумаг — это схема у вас прокатит. С небольшими отклонениями (плюс минус пара тройка тысяч вверх-вниз) от условной двадцатки.
Со временем постепенно выравниваете баланс, приближаясь к эталонным пропорциям.
Добрый день. Подскажите, пожалуйста, на какой счет(у какого брокера) вы покупаете зарубежные ETF, на ваш взгляд, на какие зарубежные ETF стоит обратить внимание?
Львиная часть ETF по основному портфелю у меня куплена через иностранного брокера (Интеректив брокерс).
В России владеть ETF дорого (высокие комиссии).
На какие фонды обратить внимание?
Блин! Это тоже самое, если бы спросили меня какую машину купить. Или какой телефон лучше взять?
Я не знаю ваши предпочтения. А на языке инвестирования — ваши цели, горизонт инвестиций. Что вы хотите получить от ETF?
Роста? Дивидендов? Собрать диверсифицированной портфель из разных классов активов (акции, золото, облигации, недвижимость). Или сугубо агрессивный портфель. С высоким потенциалом доходности (но в тоже время и высокими просадками в кризис).
Факторов на самом деле очень много.
Напишите конкретнее — я вам отвечу. ))))
Цель — дивиденды, срок — 8-10 лет. Какие отличия, покупать ETF через IB, или через Санкт-Петербургскую биржу, при наличии статуса квалифицированного инвестора?
Рассмотрите вот эти….
Список дивидендных ETF — ViG, VYM, VYMI HDV, IDV, SCHD, DEM, DLN. Описывать не буду. Погуглите сами стратегии и условия каждого фонда.
Про отличия … а их наверное нет. Возможно только в плане ликвидности (днем на СБП ее практически нет). Налоги тоже аналогичные.