Портфель акций и облигаций на 10 лет

Как выбрать доли акций и облигаций в инвестиционном портфеле?

Вы писали, что инвестиционный портфель обычно состоит из акций и облигаций. Акции выгоднее, облигации надежнее. Но я не разобрался, как правильно поделить деньги между ними.

Я слышал про правило «возраст в облигациях» — надо опираться на него? Или разумно поделить средства поровну? Или лучше все вложить в акции, раз доходность выше?

Максим, вы правы: основные классы активов для инвестиций — акции и облигации. Частью портфеля также могут быть вклады, драгоценные металлы, недвижимость. У активов разные свойства, и их сочетание позволяет эффективнее инвестировать.

Единственно верных пропорций нет. Все зависит от того, зачем вы вкладываетесь, на какой срок, какая доходность вам нужна и на какой риск вы готовы идти.

Сначала объясню, почему я не советую придерживаться правила «возраст в облигациях», потом более подробно расскажу о создании портфеля из акций и облигаций.

Возраст в облигациях

По этому правилу доли акций и облигаций рассчитываются исходя из возраста инвестора. Доля облигаций в процентах равна возрасту, а доля акций — это 100 минус возраст. Например, если инвестору 30 лет, то 30% портфеля надо вложить в облигации, остальные 70% — в акции. Если инвестору 44 года, то 44% денег — в облигациях, остальные 56% — в акциях. Инвестор становится старше — с каждым годом увеличивается доля облигаций в его портфеле.

Есть и другие варианты правила. Доля акций может рассчитываться так: 110, 120 или другое базовое число минус возраст. Я даже видел такую формулу: базовое число − (возраст 2 / 100).

Рассчитывать доли акций и облигаций в портфеле на основе возраста опасно. Это правило подменяет горизонт инвестирования возрастом и не учитывает готовности инвестора к риску. Подразумевается, что цель вложений — безбедная старость, хотя цель не всегда такая. Получившийся портфель может не соответствовать вашей ситуации.

Вот что пишут о правиле «возраст в облигациях» в зарубежных книгах об инвестициях:

«Это полезная концепция для социолога, но опасная, если применять ее к нуждам конкретного инвестора».
Evensky H., Horan S., Robinson T. The New Wealth Management. The Financial Advisor’s Guide to Managing and Investing Client Assets, 2011. P. XVII

«Основанные на возрасте стратегии выглядят консервативными и здравыми, но это худшие стратегии для получения инвестиционного дохода».
McClung M. Living off Your Money. The Modern Mechanics of Investing During Retirement with Stocks and Bonds, 2016. P. 48

«Распределение активов по возрасту дает ложное впечатление сниженного риска. Этот подход не уменьшает эффект последовательности доходностей в первые годы после выхода на пенсию и не защищает от инфляции в последние годы на пенсии».
Otar J. Unveiling the Retirement Myth, 2009. P. 244

Как правильно

Сразу скажу: вряд ли получится создать идеальный инвестиционный портфель, потому что мы не знаем будущее. Но могу рассказать, как сделать хороший портфель.

Сначала определите цель инвестиций: какая сумма вам нужна и для чего. Поставьте срок, за который хотите достигнуть эту цель.

Чем больше времени в запасе, тем больше денег можно вкладывать в акции: даже если случится кризис, у рынка акций будет время восстановиться. Приближаясь к цели, снижайте долю акций и увеличивайте долю облигаций и вкладов.

Оцените свою готовность рискнуть ради потенциально высокой доходности. В долгосрочной перспективе доходность акций в среднем выше доходности облигаций, но цена колеблется гораздо сильнее. Чем выше готовность к риску, тем больше может быть доля акций в портфеле.

В кризис рынок акций может упасть на 50% или даже больше, а восстановление может занять несколько лет. Исходите из того, какую просадку стоимости портфеля вы способны выдержать, не продавая в страхе ценные бумаги.

Если ваш портфель полностью состоит из акций, при падении рынка акций на 50% размер портфеля снизится на 50%. Мало кто может спокойно выдержать такую просадку. Если доля акций 50%, портфель уменьшится на 25%. Это не так страшно, но ощутимо. Если акции составляют 10% портфеля, падение их цены в два раза вы почти не заметите, потому что это уменьшит размер портфеля всего на 5%.

Оценить устойчивость к риску можно, пройдя специальный тест у вашего брокера или управляющей компании. Учтите, что людям свойственно переоценивать свою готовность к риску. Думать о падении цен и видеть падение цен — разные вещи.

Пример. Андрей с помощью ИИС копит деньги на квартиру и хочет купить ее через 3—4 года. Это короткий срок для инвестиций — портфель должен в основном состоять из облигаций.

Если Андрей — консервативный инвестор и не любит рисковать, разумно 90—100% портфеля держать в облигациях, а в акциях — не более 10%. Так Андрею не придется переживать из-за волатильности акций.

Если он готов рискнуть в надежде на более высокую доходность, то в акции можно вложить 20—30% средств или даже больше. Если акции заметно подорожают, Андрей сможет купить квартиру раньше или ему хватит денег на более интересную недвижимость. Но в случае серьезного кризиса покупку квартиры придется надолго отложить. Чем больше акций в портфеле, тем выше может быть доходность инвестиций, но и тем больше времени понадобится Андрею для восстановления портфеля после кризиса.

Кратко

Средства в инвестиционных портфелях обычно разделены между различными классами активов. Основные — облигации и акции. Первые надежнее, вторые прибыльнее в долгосрочной перспективе.

Распределять активы на основе возраста — опасный подход. Он не учитывает ситуацию конкретного инвестора, и портфель может получиться слишком консервативным или слишком агрессивным.

Как разделить средства, зависит от того, сколько времени до цели, какую доходность вы хотите и готовы ли рискнуть ради потенциально высокой доходности. Чем больше времени в запасе и чем выше готовность к риску, тем больше можно вкладывать в акции.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Источник

Мы отправим вам письмо со ссылкой
для сброса пароля

Пользователь с такой почтой не зарегистрирован

Войти с этой почтой

Регистрация

Как начать инвестировать: 10 простых уроков для начинающих

Уроки

1. Почему вам нужно начать инвестировать прямо сейчас

2. Куда лучше всего инвестировать?

3. Как устроены акции

4. Как устроены облигации

5. Как устроены фонды

6. Зачем покупать валюту или золото

7. Как собрать надежный портфель

8. Как управлять портфелем

9. Что еще нужно знать, чтобы инвестировать эффективно

10. Какой путь в инвестировании выбрать

В жизни может случиться что угодно. Например, наступит очередной финансовый кризис, группа пользователей соцсетей начнет одновременно скупать акции одной компании или вдруг обнаружат огромные залежи золота и оно резко подешевеет.

Рынок мгновенно реагирует на любые значимые события или громкие слухи — бумаги одних компаний начинают падать в цене, а других — подниматься. И стоимость портфеля, соответственно, тоже начинает расти или падать. Если неправильно подобрать бумаги, то в случае очередного форс-мажора можно потерять много денег. Поэтому важно составить портфель так, чтобы при любых кризисах потери были минимальны.

При составлении портфеля нужно учитывать сроки инвестиций и свою готовность к риску — это называется инвестиционный или риск-профиль.

Как влияют сроки

От сроков зависит, какие бумаги стоит добавлять в свой портфель. Чем больше срок, тем меньше инвестиции в акции зависят от краткосрочных изменений цен на рынке и тем больше их потенциальная доходность. С облигациями наоборот — чем на больший срок они выпущены, тем более непредсказуемы. Они лучше подходят для краткосрочных целей, чем акции.

Вот какие бумаги стоит выбирать в зависимости от срока инвестирования.

От 1 года. Для краткосрочных целей портфель лучше собирать в основном из облигаций со сроком погашения около года, потому что заранее известна доходность и есть точная сумма, которую вам должны вернуть. На такой срок акции покупать рискованно, потому что бумаги могут упасть, а восстановиться быстро вряд ли получится.

Если все-таки хочется купить акций, то лучше делать это на небольшую сумму — 5–10 % от стоимости портфеля. Определиться, какие акции купить, помогут инвестидеи от наших аналитиков. Их можно найти в приложении, в разделе «Витрина».

Пример портфеля на срок от 1 года на 50 000 ₽: ≈ 100 % облигации

Источник: портфель робота-советника для консервативного инвестпрофиля, собранный управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Это не рекомендации к покупке — просто ориентир, как может быть собран портфель на срок до 1 года.

От 1 года до 3 лет. Это тоже краткосрочные инвестиции, но на таком сроке уже можно покупать не только облигации с погашением на 1–3 года, но и акции надежных компаний c высокой потенциальной доходностью. По облигациям доходность известна заранее, а акции нужны, чтобы увеличить потенциальную доходность.

Пример портфеля на 1–3 года на 50 000 ₽: ≈ 75 % облигации, ≈ 25 % акции

Источник: портфель робота-советника для консервативного и умеренного инвестпрофилей, собранный управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Это не рекомендации к покупке — просто ориентир, как может быть собран портфель на 1–3 года.

От 3 лет. В этом случае доля облигаций и акций примерно равна, и чем дольше срок — тем больше может быть доля акций. Несмотря на то, что в течение года цена на них может меняться, на длительном периоде, 5–10 лет, акции приносят большую доходность. Это подтверждено исторически.

Пример портфеля на срок от 3 лет на 50 000 ₽: ≈ 45 % облигации, ≈ 55 % акции

Источник: портфель робота-советника для умеренного инвестпрофиля, собранный управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Это не рекомендации к покупке — просто ориентир, как может быть собран портфель на срок больше 3 лет.

Что такое инвестпрофиль и как он помогает собрать портфель

Если собирать портфель только на основе срока инвестирования, можно не совсем верно подобрать активы.

Это общие правила, но их нужно адаптировать под вашу цель и жизненную ситуацию. В этом поможет инвестиционный профиль — это ваше отношение и готовность к риску в инвестициях, которые помогают понять, в какой пропорции стоит собирать бумаги в портфель.

Инвестпрофиль определяется на основе анкеты. Банк России разработал требования для брокеров и инвестиционных советников, какую информацию нужно узнать у клиента: желаемые сроки инвестирования, финансовое положение, опыт и знания в инвестициях. На основе ответов инвестору присваивается инвестпрофиль, который помогает сформировать оптимальный портфель.

После прохождения нашей анкеты может быть присвоен один из трех инвестпрофилей:

Консервативный инвестпрофиль. Такие инвесторы не готовы сильно рисковать, больше предпочитают сохранить деньги, а не получить большой доход. В их портфеле только низкорисковые активы, в основном надежные облигации. Акции тоже могут быть, но мало, примерно 20–25 % от общего объема бумаг в портфеле. В текущих условиях потенциальная доходность такого портфеля — 6–8 % годовых в рублях. Немного, но достаточно надежно.

Стратегии для консервативного инвестпрофиля

Источник: портфели робота-советника для консервативного инвестпрофиля, собранные управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Умеренный инвестпрофиль. Такие инвесторы готовы немного рискнуть, чтобы получить большую доходность. В их портфеле уже больше акций — может доходить до половины от общего количества активов, причем это могут быть акции разных компаний, не только крупных и надежных. В текущих условиях потенциальная прибыль, которую можно получить от такого портфеля, — 9–10 % годовых в рублях.

Стратегии для умеренного инвестпрофиля

Источник: портфели робота-советника для умеренного инвестпрофиля, собранные управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

Агрессивный инвестпрофиль. Такие инвесторы готовы к значительным рискам в надежде получить максимальную прибыль. В их портфеле в основном акции, потенциальная доходность в текущих условиях — 10–12 % годовых в рублях.

Стратегии для агрессивного инвестпрофиля

Источник: портфели робота-советника для агрессивного инвестпрофиля, собранные управляющими ВТБ. Не является индивидуальной инвестрекомендацией. Актуально на 28 апреля 2021 года

«Правильного» портфеля или «лучшего» инвестпрофиля не существует — у каждого инвестора свой портфель и профиль, подобранный исходя из его целей. Бывает, что у одного инвестора несколько разных портфелей под разные стратегии, например, один портфель для накоплений на обучение ребенку через 7 лет, второй — для путешествия через два года, третий — на пассивный доход через 25 лет. Все зависит от цели инвестирования.

Чтобы определить инвестпрофиль в нашем приложении, подключите робота-советника — после этого вы сможете пройти анкету и узнать свой профиль. Это бесплатно и занимает 5–10 минут. Также после этого вы сможете посмотреть примеры портфелей, которые робот подобрал для вас.

Как сочетать разные бумаги в одном портфеле

Когда вы определитесь, в каком соотношении распределить деньги между акциями и облигациями, нужно будет выбирать отдельные бумаги. Чтобы портфель был надежным, соблюдайте 3 основных правила: не вкладывайте все деньги в один актив, добавляйте бумаги из разных отраслей и вкладывайте деньги в разных валютах. Такой подход называется диверсификацией.

Не вкладывайте все деньги в одну ценную бумагу. Когда в портфеле есть акции других компаний, облигации, золото и валюта — то убыток от кризиса в одной компании или отрасли компенсируется за счет других вложений. Избитая, но правильная поговорка на эту тему: «Не храните яйца в одной корзине», то есть не вкладывайте деньги только в один актив — можете потерять их все.

Классическое правило — доля одного актива не должна превышать 10 % от портфеля. Например, если у вас портфель на 100 000 ₽ — в портфеле должно быть 10 разных ценных бумаг.

В портфеле должны быть бумаги компаний из разных сфер бизнеса. В основном это касается акций и фондов акций из определенной отрасли. Они не должны заниматься одинаковым бизнесом или зависеть от одного показателя вроде курса валют, цены на нефть или благосостояния населения в конкретной стране.

Например, вы хотите купить в портфель акции «Татнефти» и «Газпрома». Эти компании относятся к одной отрасли — нефтегазовой, а значит если случится кризис, например цены на нефть или газ начнут резко падать, то цены акций обеих компаний тоже могут упасть.

То же самое с фондами. Если, к примеру, фонд состоит из акций 50 компаний IT-сектора, то вы полностью зависите от IT-сектора. И в случае кризиса в этой отрасли вы останетесь в убытке.

Простой и надежный ориентир для диверсификации по отраслям, которым пользуются профессиональные управляющие, — соотношение долей каждой отрасли в портфеле должно соответствовать индексу той или иной страны.

Например, если вы вкладываете деньги в российские акции, лучше стараться повторить распределение по отраслям в индексе Мосбиржи, даже если 40 % занимает нефтяной сектор. Такой подход позволяет собрать диверсифицированный портфель с учетом особенностей развитых и развивающихся стран.

Собирайте активы в разной валюте. Если все ценные бумаги в вашем портфеле в рублях, то вы зависите от курса этой валюты относительно других. Например, если доллар подорожает, а вы получаете доходы в рублях, то относительно доллара доходы обесценятся. Поэтому разумно иметь в портфеле активы в разных валютах — так вы сможете поддерживать баланс портфеля и не зависеть от курса какой-то одной валюты.

Коротко: как собрать надежный портфель

Чтобы собрать портфель ценных бумаг, нужно определиться с примерным сроком, на который вы готовы вложить деньги, и узнать свой инвестпрофиль.

Инвестпрофиль — это ваше отношение и готовность к риску. Узнать его можно, если пройти анкету у брокера.

Чем короче срок вашей финансовой цели и консервативнее инвестпрофиль — тем больше доля облигаций в портфеле. Чем дольше срок и агрессивнее инвестпрофиль — тем больше доля акций.

Вложения нужно диверсифицировать: доля одного актива — не выше 10 % от портфеля, бумаги — из разных отраслей, деньги распределены в разных валютах.

Сможете собрать свой портфель?

Вы узнали о том, как собрать надежный портфель и как на него влияют сроки и отношение к риску. Проверьте свои знания.

Источник

Сравнение «ленивых» портфелей: 4 варианта стратегии для пассивных инвесторов

Ленивый портфель — это набор активов, который практически не требует участия со стороны инвестора.

Новичков на фондовом рынке нередко отпугивает необходимость подбирать акции, следить за корпоративными новостями, макроэкономической ситуацией и отчетностью. А хочется просто вложиться — как с банковским вкладом. И как можно реже возвращаться к управлению активами.

Такие портфели для пассивных инвесторов называют «ленивыми». Рассмотрим несколько таких стратегий.

Что такое ленивый портфель

Есть несколько характеристик, которые этим портфелям присущи.

Стратегический горизонт инвестиций — обычно от 10 лет. Дело в том, что при составлении портфеля на меньший срок приходится действовать в рамках одного бизнес-цикла — а значит, нужно делать поправку на текущую экономическую фазу. При большей дистанции этой поправки можно не делать.

О том, что такое бизнес-циклы и какие у них бывают фазы, я подробно рассказывал в статье «Как диверсифицировать портфель по секторам».

Всесезонность. Вытекает из предыдущего пункта. Когда горизонт инвестирования составляет более 10 лет, ситуация в экономике может не раз поменяться, поэтому портфель должен достойно проходить через любые рыночные ситуации: будь то замедление или рост экономики, низкая или высокая инфляция.

Простота. Такой портфель требует минимума знаний и усилий со стороны инвестора. Чаще всего его составление ограничивается покупкой нескольких биржевых фондов — ETF. В то же время за счет фондов достигается широкая диверсификация, а портфелем не нужно активно управлять. Сразу подчеркну, что рядовому российскому инвестору при торговле через Московскую биржу доступен скудный набор ETF, поэтому некоторые классы активов придется воспроизводить, подбирая отдельные бумаги самостоятельно.

Инвестиции — это несложно

Краткое представление участников

Всепогодная стратегия — одна из самых известных среди инвесторов. В частности, именно ее принципы легли в основу некоторых российских БПИФов: TRUR и OPNW.

В статье я буду рассматривать оптимизированный вариант всепогодной стратегии, где коммодити, они же товары, замещаются акциями сектора Utilities. В статье про всепогодный портфель я показывал, что это качественная альтернатива покупке коммодити, которые, кроме всего прочего, рядовому инвестору недоступны.

Структура и пример наполнения всепогодного портфеля через ETF

Пример наполнения постоянного портфеля через ETF

Элементарный портфель — гораздо более высокорисковый вариант, на 75% состоящий из акций. Стратегию предложил Билл Бернштейн — финансовый теоретик и автор книг по инвестициям. Портфель действительно простой, так как содержит 2 класса активов и воссоздается добавлением четырех ETF.

Пример наполнения элементарного портфеля через ETF

Компании классифицируются по капитализации следующим образом: малая — до 2 млрд долларов, средняя — 2—10 млрд долларов, большая — свыше 10 млрд долларов.

Портфель 40/40/20 состоит из акций, облигаций и золота в указанных пропорциях. При этом в случае с акциями мы одновременно ставим как на растущие — индекс Nasdaq, так и доходные — индекс дивидендных аристократов. Подобную методику я уже использовал при оптимизации портфеля в статье про дивидендных аристократов. Облигации мы также делим на два типа: долгосрочные и короткие. Первые дают лучшую доходность в периоды экономической стабильности, вторые дают о себе знать в турбулентные периоды.

Пример наполнения портфеля 40/40/20 через ETF

Тест портфелей на исторической дистанции

Результаты ленивых портфелей и S&P 500 за неполные 13 лет

В то же время элементарный портфель оказался самым рискованным. По коэффициенту Шарпа он оказался даже хуже S&P 500 — притом что четверть его отводится надежным коротким облигациям, а S&P 500 целиком состоит из акций.

Повышенная волатильность элементарного портфеля связана с включением в него компаний малой капитализации: у них сильный потенциал роста, но вместе с тем и огромные риски — 37,05% рисков всего портфеля. Также весомую долю риска внесли акции глобального рынка — 34,19% от общего риска портфеля. Они также послужили главной причиной низкой итоговой доходности портфеля: на рассматриваемом историческом отрезке акции глобального рынка стагнировали, дав среднюю доходность 2,38%, при этом теряя в моменте до 43,45% своей стоимости — во время кризиса 2008 года. Такие низкие показатели во многом связаны с дефляционной спиралью, наблюдаемой в экономике, а также падением котировок товарных рынков в последнем бизнес-цикле. В структуре фонда VEU не менее 25% отводится развивающимся рынкам, которые сильно пострадали от подобной конъюнктуры.

Учитывая результаты элементарного портфеля, его можно вычеркнуть из дальнейшего рассмотрения, потому что у него самая низкая доходность при очень высоких рисках.

Источник