Понятие золотая акция подразумевает

Понятие золотая акция подразумевает

Статья 38. Особенности правового положения акционерных обществ, в отношении которых принято решение об использовании специального права («золотой акции»)

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Российская Федерация и субъекты Российской Федерации не могут одновременно использовать в отношении одного и того же акционерного общества специальное право («золотую акцию»). Субъекты Российской Федерации также не могут использовать специальное право («золотую акцию») в отношении акционерного общества, созданного путем преобразования федерального государственного унитарного предприятия, в период, когда акции этого общества находятся в федеральной собственности.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

2. Правительство Российской Федерации или органы государственной власти субъектов Российской Федерации, принявшие решение об использовании специального права («золотой акции»), назначают соответственно представителя Российской Федерации, субъекта Российской Федерации в совет директоров (наблюдательный совет) и представителя в ревизионную комиссию акционерного общества.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Представителем Российской Федерации, субъекта Российской Федерации может назначаться государственный служащий, который осуществляет свою деятельность на основании положения, утвержденного соответственно Правительством Российской Федерации, органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

Правительство Российской Федерации, органы государственной власти субъектов Российской Федерации вправе в любое время осуществить замену соответствующего представителя в совете директоров (наблюдательном совете) или ревизионной комиссии акционерного общества.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

3. Акционерное общество, в отношении которого принято решение об использовании специального права («золотой акции»), обязано уведомлять о сроках проведения общего собрания акционеров и предлагаемой повестке дня представителей Российской Федерации, субъектов Российской Федерации в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Представители Российской Федерации, субъектов Российской Федерации имеют право вносить предложения в повестку дня годового общего собрания акционеров и требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров.

Представители Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, назначенные в совет директоров (наблюдательный совет) акционерного общества, участвуют в общем собрании акционеров с правом вето при принятии общим собранием акционеров решений:

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

о внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества или об утверждении устава акционерного общества в новой редакции;

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

о реорганизации акционерного общества;

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

о ликвидации акционерного общества, назначении ликвидационной комиссии и об утверждении промежуточного и окончательного ликвидационных балансов;

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

об изменении уставного капитала акционерного общества;

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

о совершении акционерным обществом указанных в главах X и XI Федерального закона «Об акционерных обществах» крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

4. Представители Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, являющиеся членами совета директоров (наблюдательного совета) и ревизионной комиссии акционерного общества, входят в количественный состав совета директоров (наблюдательного совета) и количественный состав ревизионной комиссии, определенные уставом или решением общего собрания акционеров акционерного общества. Места представителей Российской Федерации, субъектов Российской Федерации в совете директоров (наблюдательном совете) и ревизионной комиссии не учитываются при выборах членов совета директоров (наблюдательного совета) и ревизионной комиссии.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

5. Специальное право («золотая акция») используется с момента отчуждения из государственной собственности 75 процентов акций соответствующего акционерного общества.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Решение о прекращении действия специального права («золотой акции») принимается соответственно Правительством Российской Федерации, органами государственной власти субъектов Российской Федерации, принявшими решение об использовании специального права («золотой акции»). Специальное право («золотая акция») действует до принятия решения о его прекращении.

6. Специальное право («золотая акция») не подлежит замене на акции акционерного общества, в отношении которого принято решение об использовании указанного права.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 180-ФЗ)

Источник

Госдума поддержала законопроект о «золотой акции» государства при приватизации

Госдума приняла в первом чтении законопроект, который позволит государству сохранить контроль над стратегически важными предприятиями при приватизации. Это следует из информации на сайте Госдумы.

Законопроект дает правительству право на получение «золотых акций» при продаже организаций, если до сделки государству принадлежали как минимум 25% плюс одна акция — то есть блокирующий пакет. Законопроект внесло в Госдуму правительство. Новые права позволят государству осуществлять эффективный контроль за деятельностью предприятий, говорится в пояснительной записке.

Среди акционерных обществ, которых могут коснуться новые правила, в пояснительной записке названы в том числе аэропорт Внуково, «Ростелеком», Россельхозбанк и «Росспиртпром».

«Золотая акция», согласно закону о приватизации, дает право вето на некоторые решения собраний акционеров организаций. Среди них решения об изменении устава акционерного общества, о реорганизации или ликвидации предприятия, об изменении уставного капитала, а также о совершении крупных сделок. Представители владельца «золотой акции» получают право войти в совет директоров или наблюдательный совет организации и вносить предложения в повестку годового собрания акционеров и требовать его внеочередного созыва.

Сейчас, согласно законопроекту, решение об использовании «золотой акции» можно принять только при приватизации унитарных предприятий или при принятии решения об исключении акционерного общества из перечня стратегических акционерных обществ независимо от количества акций, которые принадлежат государству.

Государство, которое привлекает инвестиции в модернизацию предприятий, в качестве защитной меры оставит за собой «достаточно эффективные управленческие рычаги, призванные предотвратить риски принятия акционерными обществами решений, ущемляющих интересы государства», говорил в октябре председатель комитета Госдумы по вопросам собственности, земельным и имущественным отношениям Сергей Гаврилов.

Источник

Что такое золотая акция?

Разбиение капитала АО на отдельные акции позволяет многим людям и организациям стать обладателями некоторой части компании. Права и обязанности акционеров по участию в управлении деятельностью общества определяются количеством акций, находящихся у них в собственности. При этом особняком среди различных ценных бумаг АО стоит так называемая «золотая акция». Разберемся с этим понятием – но сначала вспомним, какие права дает акционеру владение определенным количеством обыкновенных акций:

Как видно из таблицы, только имея блокирующий пакет (как минимум), можно реально влиять на принимаемые правлением АО решения. Конечно, не все так просто и однозначно, но надо признать, что акционер, контролирующий большое количество акций, имеет реальную возможность принимать участие в управлении компанией.

В этом нет ничего необычного, но иногда, например в процессе приватизации, государство стремится сохранить за собой контроль над компанией и после ее передачи в частные руки. Как правило, подобное происходит тогда, когда существует теоретическая возможность потери правительством своего влияния на деятельность такого АО. Например, при его покупке иностранным инвестором. Вот тогда-то и оказывается востребованной золотая акция.

Что такое золотая акция?

Сразу стоит отметить, что золотая акция это не ценная бумага, она не обращается на биржах. Она не имеет ничего общего, например, с акциями золотодобывающих компаний.

Золотая акция представляет собой право государства или уполномоченного им органа по контролю над деятельностью акционерного общества.

Особенно это право актуально в тех случаях, когда правительство считает целесообразным сохранить на определенный срок управление объектом при его передаче частным лицам.

Как говорилось выше, такой подход обычно обусловлен опасением за изменение вида деятельности предприятия после приватизации — например, когда вместо выполнения заказов оборонной промышленности будет взят курс на перепрофилирование производства. Или вообще новый собственник решит его закрыть и заняться логистикой. Благодаря золотой акции подобное решение будет заблокировано, и предприятие сохранит направление деятельности.

В качестве примеров можно привести Лукойл и в недавнем прошлом Яндекс, о котором речь пойдет ниже. На одно предприятие имеется максимум одна золотая акция, их не может быть 5, 100 или тысяча. Это нетрудно понять, поскольку одну компанию нельзя приватизировать дважды.

Особенности инструмента

Среди них следует отметить такие:

Что она дает владельцу?

Обладатель золотой акции имеет право:

накладывать вето на принятие решений, касающихся:

Здесь надо сделать уточнение — использование золотой акции может применяться только по отношению к обществам, в которых РФ или иные ее субъекты обладают пакетом акций.

Решение о выпуске золотой акции

Решение о появлении подобного инструмента принимается на основании Федерального закона № 178-ФЗ от 21 декабря 2001 г., определяющего порядок приватизации муниципальных и государственных компаний. Именно этим законом предусмотрен выпуск золотой акции в случае приватизации более 75% унитарного предприятия. Принимается решение правительством России или субъектами РФ. При этом теми же органами назначаются представители в ревизионную комиссию и совет директоров.

Полномочия, предоставляемые данной акцией, действительны до тех пор, пока не будет принято решение о прекращении ее действия. Такое решение должны принять те же органы, что и при выпуске акции.

Контроль компаний на практике

У государства существует два способа контроля над деятельностью важных для него предприятий. Первый из них — это обладание как минимум блокирующим пакетом акций (25%+1 акция). В таблице ниже приведены данные, показывающие доли государства в капитале некоторых корпораций.

Второй путь контроля правительства над предприятием — обладание золотой акцией. Известны, к примеру, случаи использования такой акции в Volkswagen AG, Татнефти и нескольких белорусских предприятий в 1998-2008 годах. Но наиболее известным случаем в России стала продажа (передача) такой акции Яндекса Сбербанку в 2009 году за один евро.

В данном случае Сбербанк выступил представителем интересов государства, хотя и не является государственным на 100%. С этого момента акционеру Яндекса, скупившему более 25% его акций, необходимо было получить разрешение Сбербанка. Без этого разрешения ценные бумаги сверх лимита должны были быть проданы на фондовой бирже по рыночной цене.

Однако в 2019 году Сбербанк передал золотую акцию обратно Яндексу за тот же один евро, что фактически упразднило ее действие. Подобное решение стало возможно после того, как была изменена структура управления компании. Не вдаваясь в подробности отметим, что после такой реорганизации Яндекса иностранцы не могут владеть более 20% его акций.

Т.е. после того, как исчезла возможность поглощения со стороны, отпала и необходимость в организации дополнительных прав на управление компанией. Тем не менее государство в последние 10 лет заметно влияло на политику Яндекса при формировании новостной ленты и продолжает влиять на компанию сегодня. Как именно, смотрите в видео ниже:

Само понятие пришло к нам из Европы: родиной золотой акции считается Англия, а крестной матерью Маргарет Тэтчер. Тем не менее именно европейские бизнесмены 10 лет назад посчитали, что процесс влияния государства на бизнес должен быть ограниченным или вообще ничего подобного быть не должно. Поэтому с 2008 года в странах Евросоюза золотые акции больше не задействуются. Однако с точки зрения правительства РФ, подобное вмешательство, пусть и в ограниченном виде, оправдано и даже необходимо.

Для инвестора использование инструмента в отношении предприятия, обычные акции которого он держит, это палка о двух концах. Бизнес сырьевых и IT-компаний несхож между собой. С одной стороны, контроль государства над компанией в традиционном секторе может означать ее дополнительное финансирование и обеспечение заказами, показывая общественную значимость бизнеса. С другой, государственное вмешательство может плохо сказаться на рентабельности — менеджмент привыкает к «подкачке» и понимает, что от банкротства предприятие все равно спасут. Многие российские компании с госучастием в последние 10 лет показали довольно слабые результаты.

Заключение

Золотая акция — инструмент государственного влияния на деятельность конкретного предприятия. Насколько это обосновано — отдельный вопрос в рамках противостояния между кейнсианством, популярным до 60-х годов XX века, и монетаризмом. Однако правительством РФ возможность контроля унитарных предприятий считается вполне допустимым явлением.

Подобное вмешательство по мере развития фондового рынка обычно уменьшается. Хотя надо иметь в виду, что для большинства эмитентов, имеющих свои ценные бумаги, наличие или отсутствие государственного влияния не играет существенной роли. Хотя бы потому, что есть много небольших компаний с малым вкладом в экономику РФ. Государству они не слишком интересны. Определяющим фактором их деятельности является доходность ценных бумаг и рентабельность бизнеса.

Источник

Что дает золотая акция государству?

Золотая акция является условной ценной бумагой ещё не учреждённого акционерного общества. С её помощью представитель государства получает решающий голос в момент преобразования государственной компании в АО. Это значимый документ, так как даёт право вето, помогающее регулировать формирование акционерного общества в соответствии с государственными интересами. Так как переход собственности государства в собственность акционеров вызовет негативные последствия для страны, этот вопрос имеет решающее значение.

Что это такое

Золотая акция – понятие, условно обозначающее корпоративное право, принадлежащее муниципальным или государственным образованиям, которые являются акционерами ОАО. По сути, является специальным правом управления капиталом. Представляет собой актив, дающий особые права и обозначающий приоритетные стратегии и тактику предприятия. Используется для осуществления контроля государства за приватизируемой компанией.

Золотая акция широко использовалась при приватизации госпредприятий многих стран мира. В компаниях с иностранными инвестициями она в большинстве случаев не даёт право участия в голосовании. Однако, предоставляет государству право наложения вето и утверждения изменений в уставе АО. Выпускается в следующих случаях:

Золотой акцией является ценная бумага, предоставляющая право владельцу накладывать вето на все решения собрания АО, влияющие на деятельность предприятия (такие, как реорганизация, ликвидация и т. п.). Обычно ими владеет правительство или региональные органы управления. Эти ценные бумаги дают право в определённых ситуациях корректировать работу компании в нужном направлении.

Существуют мнения, что, выпуская золотые акции, руководящие органы ведут работу предприятия согласно своим интересам. Однако, практика показывает несостоятельность этих утверждений. Когда рассматриваются стандартные вопросы по работе предприятия, у владельца золотой акции такое же право голоса, как у обычных учредителей.

Особым правом он может воспользоваться, если решается вопрос ликвидации компании. В этой ситуации разрешается блокирование подобного решения на период до 6 месяцев. Если 75% акционеров проголосовали за необходимость прекращения работы предприятия, владелец золотой акции обязан согласиться с этим решением.

У золотых акций и обычных ценных бумаг, формирующих уставный капитал АО, имеются некоторые сходные черты:

Особенности

Права, предоставляемые золотой акцией, имеют неимущественное выражение. Когда распределяются дивиденды, её владелец не может претендовать на часть чистой прибыли АО. В случае ликвидации предприятия владелец также не получит долю имущества. В момент регистрации этот инструмент не обозначается в качестве акции.

Этим инструментом обозначается лишь степень участия держателя в момент принятия решений внутри компании. Обыкновенная акция – бессрочный документ и у неё нет срока давности. Золотые же имеют ограниченный срок действия права (чаще всего до трёх лет), их нельзя передать, заложить, отчуждать и т. д. Еще несколько особенностей этого инструмента:

Необходимо учесть, что золотая акция выступает гарантом и защищает национальные и социальные интересы страны. Она способствует осуществлению контроля за деятельностью АО, имеющих общественное значение.

Плюсы и минусы для инвесторов

Инвесторы двояко относятся к золотой акции. Многими государство рассматривается как акционер-партнёр, который будет оказывать дополнительную поддержку. У других инвесторов имеются опасения злоупотреблений, которые могут нарушать их интересы и права, и кроме того причинять убытки. В управлении АО с участием государства имеются как преимущества, так и недостатки:

Но имеются и явные преимущества сотрудничества с компаниями, имеющими золотые акции:

Ограничения

Золотая акция считается особым инструментом вмешательства государства в экономику. Её применение на практике доказало целесообразность осуществления такого контроля. Но подобное вмешательство должно ограничиваться. В 2008 году Европейским судом принято решение прекратить использовать этот инструмент. Это было необходимостью для ограничения вмешательства правительства в деятельность молодых компаний.

Авторитетность Европейского арбитражного суда непоколебима. От золотых акций вынуждено отказались правительства многих стран Евросоюза, хотя имелся риск краха экономики Испании и Великобритании, где доля влияния государства во многих экономических отраслях достаточно велика. Но эти меры не привели к серьёзным проблемам в функционировании бизнеса, поэтому считаются вполне оправданными.

Применение и принцип работы

Мнения о применении золотой акции отличаются неоднозначностью. В настоящее время этот инструмент государственного влияния применяется лишь в некоторых областях экономики, имеющих стратегическое значение. Он используется в некоторых государствах Евросоюза, в России и Казахстане.

Владелец золотой акции в РФ имеет право решающего голоса в случае изменения устава АО, а также в случае реорганизации и ликвидации. Кроме того, правительство имеет возможность влиять на решение при изменении размера уставного капитала. Также иногда может вмешаться в проведение переговоров и подписание договоров, когда заключаются крупные стратегические сделки. При этом первостепенное значение имеют государственные интересы.

Это своеобразная страховка для государства, которая не даёт развиваться негативным процессам в экономике государства. При этом учитываются интересы населения страны и принимаются соответствующие решения при рассмотрении значимых вопросов. Эти меры позволяют предотвратить нежелательные последствия и для акционеров, и для всех граждан страны.

Например, акционер, владеющий контрольным пакетом акций, захотел совершить губительный для предприятия поступок. Его голос был бы решающим, и обычные акционеры это действие не смогли бы предотвратить. Их голосов оказалось бы недостаточно для оказания влияния при принятии решения.

Для предотвращения гибели предприятия держатель золотой акции может включиться в обсуждение дальнейшей деятельности компании. Когда он видит, что владелец контрольного пакета предпринимает действия, которые могут негативно сказаться на судьбе АО, он может наложить на него вето. Эта мера спасёт предприятие.

Золотая акция в различных компаниях может предоставлять владельцу разную степень влияния. Когда компанией привлекаются зарубежные инвесторы, право голоса владельца этого и инструмента ослабляется. В этом случае представитель государства может лишь принимать участие в решении вопросов по изменению положений устава общества. Кроме того, он может одобрить решение, принятое советом директоров, или наложить на него вето.

Источник

Что такое «Золотая акция»: определение, примеры и интересные факты

Как начать торговать на бирже: Инструкции и Примеры, Обучение

Зачем государству и компаниям иметь золотые акции – что это такое простыми словами, выгоды и права. Примеры компаний с золотыми акциями.

Золотая акция – сильный аргумент в спорах между акционерами.

Что такое золотая акция (простыми словами)

«Золотая акция» – это условная ценная бумага, владелец которой имеет право наложить вето на невыгодное решение других акционеров, с точки зрения владельца золотой акции.

Понятие золотой акции введено в оборот корпоративными правовыми отношениями, возникающими между различными государственными структурами, в той или иной мере являющимися акционерами предприятия.

Золотая акция простыми словами – это право на управление акционерным капиталом.

Примеры компаний с золотыми акциями

Примеры компаний, которые содержат в своих уставных документах пункт о золотых акциях:

Конечно есть много других примеров, так как этот способ контроля широко применяется в практике не только России, но и Великобритании, Франции, Италии, Сенегала, Малайзии и Бразилии.

Например, бразильская компания Embraer S.A. предоставляет авиационные услуги и производит коммерческие, военные и сельскохозяйственные самолеты. В 2019 году Boeing хотел купить за $3,7 млрд подразделение бразильской компании коммерческих реактивных самолетов, чтобы выдержать конкуренцию с Airbus, который купил C-jets у канадской Bombardier. Но федеральное правительство Бразилии, которое владеет золотой акцией компании, применило право вето и запретило продажу стратегического для страны бизнеса.

Золотая акция Яндекса и Сбер

Сбер с недавних пор активно проводит кредитование юридических лиц в обмен на предоставление золотой акции. Сделка проводится к обоюдной выгоде: клиент получает кредитные средства под меньший процент, а банк контролирует важнейшие решения акционеров, защищая свой капитал.

Впервые подобную схему Сбер опробовал на сделке с Яндекс. Хотя Сбер не является в полном смысле государственным банком, в сделке выступал на стороне государства. Золотая акция Яндекса перешла в Сбер, где и находилась до недавнего времени. После завершения необходимых шагов для передачи права собственности и урегулирования споров между акционерами, золотая акция вернулась в Яндекс. Взамен Сбер получил ее символическую стоимость, которая составляла 1 евро.

Сбер активно выходит на инвестиционный рынок, вкладывая в стартапы крупные средства. Инвестиционные риски банк принимает достаточно высокие, поэтому принципиально требует выделения золотой акции. Большинство кредитуемых акционерных обществ выполняют требования Сбера.

Можно ли купить золотые акции

Владельцем Golden Share в большинстве случаев выступает государство. Купить золотую ценную бумагу на бирже невозможно, ее свободное обращение на рынке не допускается. В некоторых случаях, золотые акции выпускаются для частных лиц при регистрации компании в качестве акционерного общества.

Но стоит понимать, что данный тип ценных бумаг был создан для возможности контроля государством стратегического бизнеса и важного для защиты интересов и безопасности страны. Поэтому просто купить золотые акции невозможно.

Золотая акция акционерного общества позволяет государству влиять на следующие решения акционеров:

Установленные законом правила и процедуры ликвидации АО несколько ущемляет право держателя золотой акции. Дело в том, что если 75% акционеров принимают решение о ликвидации общества, владелец золотой акции обязан подчиниться решению большинства.

Единственная возможность влиять на процесс ликвидации – отложить принятие окончательного решения на срок до шести месяцев.

История возникновения понятия golden share

Что такое золотая акция впервые узнали британские бизнесмены в конце 70-х годов прошлого века. К власти пришла Маргарет Тэтчер, которой предстояло вытаскивать Англию из экономической трясины. Среди главных решений Тэтчер выделяется активная приватизация государственных компаний, долги которых висели на бюджете страны тяжелой ношей.

Тэтчер разрешила проводить приватизацию государственных предприятий при одном условии – государство получает золотую акцию. Мера распространялась для приватизации стратегических предприятий, например, обеспечивающих обороноспособность страны или производящих товары, входящие в перечень первой необходимости.

Задумка Тэтчер удалась и стратегию золотой акции взяли на вооружение многие страны с похожими проблемами, как Франция, Бельгия и Россия.

Российская специфика золотой акции

Процесс приватизации, запущенный младореформаторами в России, стихийно разметал государственную собственность. Остановить процесс децентрализации удалось в 2001, когда был принят Госдумой соответствующий закон. Именно тогда появилось понятие золотая акция в России.

Нормативная практика применения золотой акции в основном распространялась на стратегические предприятия оборонного комплекса. С помощью золотой акции процесс удалось перевести в законодательное русло и упорядочить.

Государство хочет расширить право применения золотой акции

В июле 2021 было принято решение о расширение сферы применения золотой акции. Дело в том, что до сих пор государство применяло золотую акцию лишь в отношении стратегических компаний, что в некотором роде ущемляло интересы России в прибыльных производствах. Это позволит государственным органам удерживать важные предприятия от ликвидации, несмотря на потерю блокирующего пакета.

Золотая акция превратилась в руках государственных органов в весьма эффективный инструмент регулирования. С его помощью государство имеет возможность предотвратить губительные последствия необдуманных решений акционерами для извлечения личных интересов.

Пример Британии и Франции конца 20-ого века показывает благоприятный экономический эффект от умеренного применения золотых акций.

«Новые рынки, события и занятия делают жизнь интереснее, позволяя постоянно самообновляться. Продолжаю следить за развитием и делиться с вами.»

Источник