Почему упали акции астерикс
Топ-10 худших акций квартала: вам повезло, если вы их не купили
Третий квартал на рынках в целом прошел спокойно. Индекс МосБиржи за три месяца вырос на 6,81%, индекс S&P 500 поднялся на 0,23%, индекс NASDAQ Composite снизился на 0,38%, а Dow Jones потерял 1,91%. Но за это время произошли и значительные распродажи в некоторых группах бумаг.
Высокий риск биофармы и китайские сюрпризы
Котировки топ-10 худших бумаг, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже и бирже NASDAQ, обвалились за три месяца в среднем на 83,5%, с разбросом показателей падения от 91,2% до 76,2%. Примечательно, что в составе этого топ-10 шесть акций китайских компаний и четыре бумаги американских биофармацевтических и медицинских компаний.
Из числа акций, торгуемых на главных американских площадках, больше всего в цене потеряли акции биофармацевтической компании Forte Biosciences. Вечером 2 сентября компания объявила о неудаче на первой фазе клинического исследования своего препарата для лечения атопического дерматита. Препарат оказался по эффективности на уровне плацебо. На этой новости цена акций Forte обвалилась в ходе торгов 3 сентября на 82,3%. Итоговое снижение котировок Forte Biosciences за третий квартал составило 91,2%.
Потери по каталогу
Средние потери десяти худших иностранных акций квартала, представленных в каталоге «РБК Инвестиций», составили 48,5% при разбросе от 80,8% до 34,7%. В этом списке есть акции мебельного ретейлера, аэрокосмической компании, страховщика, видео- и фотохостингов, и китайской площадки интернет-торговли.
На первом месте этого раздела бумаги китайской ed-tech платформы TAL Education. Обвал котировок компании последовал после действий китайского правительства по ограничению доступа частного капитала к образовательным системам. Только за один день торгов 23 июля TAL Education подешевела на 70,8%. Всего за квартал бумаги TAL Education потеряли в цене 80,8%. С начала октября бумаги компании подешевели еще на 1,65%.
Будем ли мы покупать акции Alteryx?
1. Контекст
Сегодня мы проанализируем компанию, которая должна была быть проанализирована ещё на прошлой неделе, но на прошлой неделе фокус упал на компании индустрии Education and Training Services:
Сегодня мы затронем Alteryx, которая с момента IPO выросла на 10 bags…
…однако сейчас находится на 55% ниже от исторического максимума.
Кстати, вчера компания выпустила следующую новость:
Однако условия сделки не были разглашены.
Учитывая то, что большая часть информации мигрировала с физического пространства в цифровое и то, что большая часть информации, которая была создана в цифровом пространстве и никогда его не покинет, получается, что на данный момент у большинства пользователей есть доступ к очень большему количеству данных. Однако, из-за того, что количество данных в цифровом формате является крайне большим, анализ этих данных стал непомерно тяжелой задачей. В помощь профессионалам разрабатываются программы, которые помогают им работе с таким большим количеством данных.
Многие задачи решаются с помощью Excel и при этом необходимо реализовывать повторные задачи. Когда я только начал заниматься анализом компаний, я вручную переписывал данные с сайтов в свой Excel, так как у меня не было необходимых рабочих инструментов. Сейчас же мне, иногда, всё же приходится делать некоторые повторяющиеся задачи, которые могут быть автоматизированы и в будущем я этим, точно, займусь.
Данная тема, связанная с автоматизацией, с доступностью и пониманием данных, с каждым годом становится всё важнее и важнее. С каждым годом растет количество программ, которые организуют, выстраивают, проектируют и показывают данные, для того, чтобы увеличить эффективность во всех отраслях экономики.
Alteryx представляет, некоторое цифры, которые были взяты из проведённых исследований…
…а также указывает на то, что для работы с данными необходима не одна, а несколько программ для их обработки…
…и всё это для получения, с учетом проведенных опросов, не столь хороших результатов как изначально ожидалось:
Платформа Alteryx периодически обновляется и в неё внедряются с каждым разом всё больше и больше функций. У клиентов есть возможность подстроить платформу под свои определенные требования. Тем самым становится довольно трудно конкретизировать, что на платформе можно сделать. Однако, далее представлены некоторые проблемы, которые она поможет решить:
Одно из преимуществ платформы, по словам управления, заключается в легкости её использования, так как в неё уже включено большое количество возможностей, которые не нужно будет разрабатывать самому аналитику…
…на данный момент у компании, примерно, 7.400 клиентов и не один клиент не генерирует более 10% продаж:
2.1 МАЖОРИТАРНЫЕ АКЦИОНЕРЫ
Alteryx имеет два класса акций…
…каждая акция класса А дает право на один голос, в то время как каждая акция класса B дает право на 10 голосов. Управление, а точнее основательно и параллельно Executive Chairman of the Board, Dean Stoecker, держит самый крупный пакет акций класса B и, тем самым, имеет самое большое количество голосов. До октября 2020 года он занимал пост CEO:
Alteryx вышла на биржу в 2017 году. Ежегодные отчеты доступны на сайте SEC.
3.1 РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ И КОЛИЧЕСТВО АКЦИЙ
С выхода на биржу количество акций увеличилось на 12,3%, то есть CAGR составил 3,2% — немного, но, конечно, не хочется, чтобы этот показатель таким оставался на протяжении долгих лет.
3.2 TOP LINE
Если учитывать годовые продажи, ситуация такова:
CAGR продаж составляет 55% с момента выхода на биржу, однако рост продаж значительно замедлился…
…и учитывая, что компания торговалась с мультипликатором PSR выше 15, можно сказать, что рост продаж в районе 18,6% с последующим ростом в 6,4% недостаточен для столь растянутого мультипликатора. CAGR продаж прогнозируемый аналитиками составляет 18,3%.
Если же посмотреть на рост продаж ttm ситуация такова…
…однако если разделить продажи по кварталам можно увидеть следующее:
Не совсем понятно, есть ли органический рост или же придется увеличивать продажи с помощью приобретения других компаний?
Тем не менее, PSR21 составляет 9,3 и, я считаю, что данный мультипликатор сильно завышен.
3.3 BOTTOM LINE
Тем самым, с учетом скорректированной чистой прибыли, PER23 равен 102.
3.4 РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
Хотя валовая рентабельность и является очень высокой, затраты, связанные с рубрикой stock-based compensations…
3.5 БАЛАНС И ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
Нельзя сказать, что с годами Alteryx теряла много денег…
…однако рост операционных денежных потоков сильно зависит от stock-based compensations.
Прогнозируемый аналитиками рост недостаточен для того, чтобы компания торговалась с мультипликатором PSR21 в районе 9 и закрадываются сомнения, что объявленное поглощение было сделано для того, чтобы увеличить продажи, которые органическим путем начали расти довольно медленнее. В следующих отчетах посмотрим какова цена данного приобретения, каково влияние на общий уровень продаж и на затраты. Прибыль появится только когда уменьшатся stock based compensations, а они вряд ли уменьшатся.
Я считаю, что Alteryx имеет хороший бизнес, но на данный момент на нём зарабатывают только органы управления. Кстати, основатель не перестает продавать акции:
Инвестидея: Alteryx, потому что упало, но может подняться
Сегодня у меня очень спекулятивная идея: взять акции производителя ПО Alteryx после их недавнего сильного падения, чтобы заработать на отскоке.
Потенциал роста: до 23%.
Срок действия: до 12 месяцев.
Почему акции могут вырасти: падение акций было слишком большим, а так перспективы у компании неплохие.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в «Телеграме»: как только это станет известно, мы сообщим.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
На чем компания зарабатывает
Alteryx делает ПО для анализа данных. Ее облачная платформа имеет следующие функции:
Почему акции компании упали
На прошлой неделе у Alteryx вышел отчет за минувший квартал. Он был не очень хорош: выручка выросла меньше ожиданий, были огромные убытки, а прогнозы итогов года оказались хуже ожидаемых.
Компания относится к числу «перспективных технологических стартапов», акции которых растут благодаря высоким темпам роста выручки. Торможение этих темпов вызвало гнев и разочарование инвесторов — акции упали почти на 30%.
Но компания, на мой взгляд, неплохая. Я считаю, что нам представилась возможность заработать на восстановлении акций.
Инвестиции — это не сложно
Аргументы в пользу компании
«Я не убыточный стартап, я жизнеспособный бизнес, не банкротьте меня!» Если посмотреть на данные за предшествующие периоды, то можно увидеть, что Alteryx — это вполне адекватное предприятие, которое может показывать прибыль. Конечно, последние несколько кварталов дела идут не так круто, как хотелось бы, но это во многом связано с коронавирусом и карантином: начиная с марта 2020 года экономику в США ставили на паузу, что сказалось на отчетности Alteryx.
Есть такой стереотип, что ИТ-компании обладают иммунитетом к коронавирусу, поскольку они могут работать удаленно. Но суровая правда в том, что ИТ-компании зарабатывают на заказах из обычных отраслей или в лучшем случае получают заказы от других айтишников, зависящих от офлайн-клиентов.
У Alteryx свыше 7 тысяч клиентов в 12 отраслях, из которых минимум 5 — розница, энергетика, здравоохранение, производство и сфера гостеприимства — сильно пострадали во втором квартале 2020 года.
Компания не называет конкретные доли своих крупнейших клиентов в структуре выручки, но в годовом отчете, перечисляя своих крупнейших клиентов, первым делом она называет японскую авиакомпанию All Nippon Airways и нефтегазовую Chevron. Видимо, доля страдающих от карантина офлайн-бизнесов среди клиентов Alteryx очень велика.
Все это означает, что постепенное возвращение экономики в норму и снятие карантина вернут спрос на ПО Alteryx в пострадавших отраслях на прежний уровень. Котировки акций должны будут подтянуться вслед за выручкой.
Машины и данные. По исследованию Gartner, компания лидирует среди предприятий, работающих в сфере машинного обучения и аналитики данных.
Само по себе это ничего не значит. Более того, я считаю, что в текущем виде вся эта аналитика данных, искусственный интеллект и большие данные — это скорее обман инвесторов, которые в массе своей не понимают, что это такое, и, как вороны, ведутся на все яркое и блестящее. Как тут не вспомнить историю стартапа ScaleFactor, выдававшего толпу бухгалтеров за искусственный интеллект.
Еще, учитывая не самую плохую финансовую историю компании, ее вполне может купить какой-нибудь Google, чтобы развить свои компетенции в сферах ИИ и машинного обучения. От новостей о покупке акции вырастут еще лучше, чем от действий спекулянтов.
В пользу этой версии говорит разбор отчетности компании, где хорошо видно, что основной виновник убытков — это отдел продаж, который пожирает большую часть валовой прибыли. Если бы компанию купил гигант вроде Google, то он вполне мог бы порезать расходы на этот отдел в 3—4 раза и передать функции по продажам услуг Alteryx своему отделу продаж, который мог бы работать с уже имеющейся огромной пользовательской базой самой Google.
Капитализация Alteryx составляет чуть больше 8 млрд долларов, и ее покупка крупной компанией — это вполне возможный вариант развития событий.
Прогнозы по AYX
Подписаться на идеи по AYX
Подписаться на идеи по AYX
Alteryx, Inc – крупнейший производитель и поставщик ПО для анализа информации. Софт, разработанный компанией применяют в 12 различных профильных отраслях, в частности, сфере здравоохранения и энергетики. Крупнейшими партнерами компании стали Microsoft и Amazon. Аналитическая платформа бренда помогает находить и систематизировать данные, которые находятся в любых.
#AYX 🎛 Alteryx занимается предоставлением программного обеспечения для самообслуживания для анализа данных. Платформа на основе подписки позволяет организациям подготавливать, объединять и анализировать данные из множества источников и извлекать выгоду из решений, основанных на данных. ⚙️ ТА: несмотря на 6 подряд хороших отчётов, компания роста смогла выстрелить.
Формирование растущей тенденции, недавно пробили уровень сопротивления 73,1 Стоп ниже 69,20
Здравствуйте. Пока ничего оптимистичного в бумаге нет. Тренд вниз. Бумага проторговывается во флетах и выпадает из этих боковиков вниз. В лучшем случае можно надеяться на отскок и не более. Исходя конечно из моего понимания ситуации. И где её ловить если пойдет вниз и не знаю, вполне может куда то к 61-65 свалиться.
Много смотрю пишут про эту бумагу, но за сделку пока нет ни чего. Стоит подождать Импульс Покупателя (свеча с телом и объемом).
Пробой суперважного уровня 75( начал там подбирать ) открыл дорогу на 64,5. Тут подберу ещё.
Покупка в среднесрок. Цена входа
72$. Стоп указан на графике. Идея опубликована для личной статистики. Фактом открытия сделки является поглащение объёма и манипуляция с уровнем.
Альтерикс ( AYX) показала плохие результаты за последние 12 месяцев, что справедливо заставило многих усомниться в перспективах компании. Но связано это во многом, на мой взгляд, с тем, что пандемия COVID заморозила разворачивание применения ИИ для многих компаний. Другими словами средства, которые планировались на CAPEX в области ИИ, компании были вынуждены.
Цена хорошо отбилась от касательной с нуля. Считаю кто коррекция закончилась и можно покупать с прицелом на 259.
Alteryx — лидер в области автоматизации аналитических процессов, компания автоматизирует аналитику, обработку данных и процессы для ускорения бизнес-результатов. По итогам 1 квартала 21г. показала хорошие результаты. Выручка компании превысила прогнозы аналитиков и составила 118,6млн$ против 106млн$ Скорректированный убыток компании тоже превзошёл ожидания и.
AYX Реализовалось все таки пробитие нисходящего клина. Предыдущий разбор по ней отложился но в итоге отрабатывать пойдет по всей видимости в зону 89$. Индикаторы на всех периодах смотрят в рост.
АКЦИЯ ПОТЕРЯЛА 60% СВОЕЙ ЦЕНЫ И НАХОДИТЬ В НА ЛИНИИ ПОДДЕРЖКИ.
Черный понедельник: почему обвалился фондовый рынок и что будет с рублем
В понедельник, 22 ноября, российский рынок оказался на минимальных за последние несколько месяцев значениях. Инвесторы массово распродавали активы: индекс Мосбиржи закрылся обвалом на 3,58% и впервые с августа опустился ниже 3880 пунктов, хотя еще на прошлой неделе превышал 4000 пунктов. Долларовый аналог – индекс РТС – просел еще сильнее: на 5,5% до 1628 пунктов.
Курс доллара вечером 22 ноября в моменте пробил отметку в 75 руб. (+1,5 руб.) – последний раз американская валюта торговалась выше этой отметки в июле. С конца октября, когда доллар стоил 70,9 руб., курс рубля ослаб к американской валюте на 5,8%. Евро достиг 84 руб. впервые с начала октября, а в течение дня торговался по 84,4 руб. (+1,4 руб.) – европейская валюта подорожала к рублю с начала месяца на 3%. К 20:20 мск. один доллар стоил 74,8 руб., евро – 84,2 руб.
При этом российский рынок трясло на фоне роста глобальных фондовых индексов: американский S&P 500 рос к 18.32 мск на 0,70%, промышленный индекс Dow Jones – на 0,80%, NASDAQ – на 0,15%, индекс DAX в Германии падал на 0,06% выше, CAC 40 во Франции вырос на 0,18%, а британский FTSE 100 поднялся на 0,58%.
Почему все падает
Причин падения российского рынка множество: обострение геополитических рисков, очередная волна коронавируса в мире, дешевеющая нефть, ожидание скорого ужесточения монетарной политики ФРС США и ситуация с облигациями «Роснано», говорят опрошенные «Ведомостями» эксперты.
Новости о «готовящемся вторжении» российских войск на Украину появились в западных СМИ около 10 дней назад, но 21 ноября Bloomberg со ссылкой на источники раскрыло детали данных разведки США о подготовке «атаки». По информации агентства, рассматривается сценарий с нападением России на Украину через Крым, общую сухопутную границу и Белоруссию с использованием примерно 100 тактических групп – это около 100 000 солдат. Источники Bloomberg описывают возможное вторжение как операцию на пересеченной местности в холодное время года, охватывающую обширную территорию. В ответ на статью Bloomberg пресс-секретарь президента Дмитрий Песков сказал, что некоторые американские СМИ используются как «труба» для целенаправленной информационной кампании против России. Москва видит в этом «нагнетание напряженности» и попытку «представить Россию как некую сторону, которая угрожает процессу урегулирования» конфликта в Донбассе, отметил он.
Подобная информация оказывает на российский рынок гораздо большее влияние по сравнению с падением цен на нефть и удорожанием доллара против валют всех развивающихся стран, говорил ранее главный экономист Sova Capital Артем Заигрин: с конца октября геополитическая риск-премия в рубле выросла с 4 руб./$ (5%) до 7 руб./$ (10%).
Дополнительное давление на рубль оказывают продажи на рынке ОФЗ и повышенный объем покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила (ежедневно 25,9 млрд руб.), говорит Васильев. Также в ноябре и декабре возрастает спрос на валюту для закупки импортных товаров для новогодних праздников и выплаты по внешнему долгу корпораций.
Когда все вернется
Поддержку рублю окажут ожидания дальнейшего повышения ключевой ставки Банком России, отмечает Васильев. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина уже неоднократно давала рынку сигнал, что на ближайшем заседании по ключевой ставке регулятор рассмотрит вероятность ее повышения с текущих 7,5%. Цены на сырьевые товары в рублях находятся вблизи своих многолетних максимумов, продолжает аналитик, это увеличивает не только экспортную выручку российских компаний, но и налоговые отчисления. На этой неделе ожидается пик налоговых платежей, когда экспортеры продают валютную выручку и покупают рубли для расчетов с бюджетом.
Разрядке геополитической напряженности, вероятно, будет способствовать ожидаемая встреча президентов России и США, которая может состояться в ближайшие месяцы, отмечает Васильев. В Совкомбанке ожидают, что курс рубля до конца года останется в диапазоне 72–76 к доллару и 82–86 к евро.
Сохранение жесткой денежно-кредитной политики Банка России и наблюдаемые уже третью неделю признаки снижения инфляционного давления создают предпосылки для укрепления национальной валюты, считает Клещев из ВТБ. В банке сохраняют прогноз 70 руб./$ в 2022 г. и видят высокую привлекательность покупки рублевого госдолга на горизонте ближайших 12–18 месяцев.
Рублю оказывают фундаментальную поддержку высокая ключевая ставка ЦБ (7,5%) и макроэкономические факторы, в том числе сильный счет текущих операций, существенные накопленные резервы, отрицательный госдолг, консервативная бюджетная политика, считают в БКС: там прогнозируют движение пары доллар/рубль до конца года в диапазоне 71–75.
С возникновением новых рисков наиболее реалистичными представляются уровни в 70–71 руб./$ на конец года при ослаблении геополитического давления, прогнозировал Заигрин из Sova Capital.