Почему растут акции селигдара
Акции Селигдар прибавили 30% за 2 дня. Что происходит
8 октября компания Селигдар сообщила, что Белое золото стало победителем аукциона на лицензию по освоению крупнейшего месторождения золота в Республике Саха (Якутия) — Кючус. На фоне этой новости обыкновенные акции Селигдар прибавили почти 30% за последние 2 сессии.
Что произошло
Стоимость лицензии по итогам аукциона составила 7,735 млрд руб. — в 3,5 раза больше стартовой цены.
Месторождение Кючус является одним из крупнейших в России и вторым по величине в Республике Саха. В районе месторождения отсутствует энергетическая инфраструктура, которая необходима для реализации таких крупных горных проектов, поэтому компания в рамках аукциона взяла на себя обязательство не позднее июня 2028 г. начать использовать электроэнергию атомной генерации не менее 35 МВТ, которую должна поставлять атомная станция малой мощности в Республике. Второе необходимое условие, которое было включено в аукцион — уровень добычи должен быть не менее 10 тонн золота в год с даты выхода на проектную мощность.
«Месторождение Кючус — довольно сложный технический объект, но весьма знаковый для Якутии. Уверен, что мы с нашими партнерами сможем найти техническое решение, построить то предприятие, которое станет одним из брендов Республики», — сказал Константин Бейрит, Президент и член Совета директоров Селигдар.
Белое золото — совместное предприятие Управление золотыми активами, которое входит в структуры полиметаллического холдинга Селигдар (67,7% компании) и РТ-Развитие бизнеса, которое входит в ГК Ростехнологии (32,3% компании). Компания была учреждена в июле 2021 г.
Что это значит
Основным итогом и причиной роста акций стало увеличение запасов компании на 258%, до 9,2 млн унций, благодаря победе в аукционе.
По мнению председателя Союза золотопромышленников РФ Сергея Кашубы, данный проект с большими рисками в виде упорных руд и отсутствии инфраструктуры по CAPEX получается дорогим, а по доходности — низким. По самым оптимистичным оценкам добыча может начаться в 2027 г., по реалистичным — в 2030 г.
Помимо сложностей в добыче, есть и логистические проблемы. Автоклав для переработки руд не построить, а при вывозе на Амурский ГМК или в Китай транспортное плечо составляет порядка 9 тыс. км.
А что акции
Акции Селигдар значительно выросли в 2020 г., когда компания вернулась к практике выплаты дивидендов, а также на фоне роста стоимости золота. В августе 2020 г. котировки золота ушли в широкий боковик, продолжающийся до сих пор, как поступили и акции Селигдара.
Без значительных драйверов, низкой ликвидности и завышенных ожиданий инвесторов котировки Селигдара последний год двигались преимущественно в боковом направлении. Подъем последних 2 дней в целом можно назвать спекулятивным и даже временным явлением. Вероятнее всего, ввиду экстремальной перекупленности по дневному и недельному RSI, акции вскоре перейдет к коррекции.
На короткой дистанции котировки еще могут подрасти на фоне цепной реакции запоздалых инвесторов-трейдеров, но фундаментальной поддержки такой всплеск не получит. Более реальным сценарием выглядит коррекция или создание нового боковика.
Открытым вопросом остаются дивиденды: будет ли компания их увеличивать, сохранять или уменьшать из-за ожидающихся капитальных затрат в долгосрочной перспективе. Сокращение дивидендов может ударить по акциям.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Рубль укрепляется опережающими темпами
Кто сегодня в лидерах отскока
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
Кто и как шортит российский рынок
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Кейс Селигдар: оставлять ли в активном портфеле?
Небольшой российский золотодобытчик в 2020 году стал одним из лидеров роста на рынке акций РФ. Компания находится вне наблюдений большинства инвесторов. При этом отчетность Селигдара остается одной из самых интересных и необычных на рынке.
Получили убыток на росте золота. В 2020 году доходы Селигдара выросли как и у всех производителей драгметаллов. Из-за роста цен на золото выручка по итогам 9 месяцев прибавила 26%, EBITDA выросла в 1,5 раза. Однако компания оказалась не просто убыточной, а очень сильно убыточной. При выручке в ₽20,6 млрд, чистый убыток превысил ₽6,5 млрд.
Растет «золотой» долг перед ВТБ. В отчете Селигдар отразил убыток по курсовым разницам в ₽15 млрд. Он образовался от переоценки долга — долгосрочные кредиты выросли почти в 2 раза до ₽41 млрд. Компания имеет займ перед ВТБ, привязанный к стоимости золота. Рост цены на драгметалл ведет к увеличению долга и убыткам в отчетности. 
Зачем такое странное финансирование? Селигдар расширяет производство. Добыча золота с текущих 6,6 тонн в год должна вырасти до 10 тонн к 2024 году. Привлекая средства на капитальные затраты, менеджмент похоже боялся падения цен и решил захеджироваться. При снижении стоимости золота, долг бы сократился. Вот, что говорил президент компании в 2017 году:
«Взяв средства в золоте мы, по сути, отдаём свою продукцию. Я считаю, что в активной инвестиционной фазе лучше по-максимуму хеджировать бюджет».
Стратегия дорого обошлась компании. Из-за хеджирования Селигдар упустил две годовых операционных прибыли.
Почему при этом акции выросли в 3 раза? Компания изначально стоила очень дешево. Убыток — разовый, при сохранении высоких цен на золото инвесторы ждут, что компания рано или поздно начнет получать прибыль. Менеджмент также увеличил дивиденды. По итогам 9 месяцев 2020 года они составили ₽2,55 на обыкновенную акцию (текущая ДД=5,5%), что больше, чем по итогам всего 2019 года (₽2,2/акция).
У компании нет кэша для выплаты дивидендов. Интересно, что судя по отчетности, Селигдар имеет отрицательный свободный денежный поток из-за роста запасов и инвестиций. Компания вынуждена занимать, чтобы расплачиваться перед акционерами.
Оставлять ли в активном портфеле? С одной стороны, Селигдар имеет планы по росту добычи, хорошие показатели рентабельности, и дисконт в мультипликаторе EV/EBIT к другим золотодобытчикам. С другой, компания сохраняет непрозрачное управление, большой долг, испытывает дефицит кэша и несет разовые потери при росте цен на золото. В расчете на позитивный сценарий предлагается сохранить акции в портфеле, но с минимальной долей.
Акции Селигдар взлетели на 15,5% за счёт победы в аукционе
Компания Селигдар побеждает на аукционе по приобретению золоторудного месторождения Кючус, расположенном в Якутии.
Аукцион выиграла компания “Белое золото”, которая на 66,7% принадлежит “Управлению золотыми активами, которая, в свою очередь, на 51% принадлежит Селигдару. Аукцион начинался с 2,21 млрд. рублей. Зал наполнился потными ладошками. Заявки с материалами поступили от 6 претендентов:
Шаг аукциона был 221 млн. рублей. Участники шагали, шагали и дошагали до победы Белого Золота. Эта компания, после общих 25 шагов, предложило максимальную цену в размере 7,735 млрд. рублей.
Особенности месторождения Кючус
Компания Селигдар специализируется на добычи золота и олова. Среднее содержание золота в руде, добываемых на действующих месторождениях составляет 2,05г на тонну. Содержание же золота в руде Кючус составляет 7 грамм на тонну, что более чем в 3 разы выше. Запасы оцениваются в более 175 тонн золота. Ресурсный же потенциал оценивается в более 250 тонн.
Для проекта Кючус будет построена малая атомная станция, а владельцу предписано не ранее 30.06.2028 года начать выборку 35МВт. Но это не страшно, потому как начало добычи планируют стартовать до 2027 года. Хотя эта дата и может сдвинуться на полее поздний срок.
Проблема добычи золота Кючус
Итоги победы
Полсе победы акции Селигдар запулило на 15,5%. Ведь с новым месторождением доказанные и вероятные запасы выросли у Селигдар на 258% до 9,2 млн. унций.
Стоит отметить, что инвесторы уже начали готовиться к возможному взлёту акций Селигдар с 4 октября 2021 года. Именно с этого дня, акции выросли на 23%:
Дивиденды.
Хотелось добавить, что за 2020 год Селигдар выплачивало дважды дивиденды:
Согласно дивидендной политике Селигдар, на дивиденды по всем типам акций направляется не менее 30% прибыли по МСФО. Но дополнительно объём выплат так же зависит от уровня долга компании. (чистый долг/EBITDA)
Тонна золота в месяц. Почему взлетели акции золотодобытчика «Селигдар»
За последние пять дней привилегированные акции компании «Селигдар», которая добывает золото и олово, подорожали на 11%, а за последние три месяца — на 24%. Уверенный рост привилегированных акций в последние дни, вероятно, связан с надеждой инвесторов на увеличение дивидендов по итогам года, сообщил аналитик «Солид» Вадим Кравчук.
Впервые с 2014 года компания одобрила выплату дивидендов. «Селигдар» решил заплатить их за 2017 год в размере 1,44 руб. на одну привилегированную акцию. Выплата дивидендов осуществлена в июле 2018 года, общий объем составил 216 млн руб.
Чем занимается компания
«Селигдар» разрабатывает небольшие и средние золоторудные месторождения. Запасы компании составляет 106 тонн золота, этого хватит более чем на 20 лет работы. В 2017 компания подтвердила обнаружение новых золоторудных месторождений Нижнеякокитского рудного поля в Якутии. Запасы увеличились на 21 тонну.
В июле этого года компания впервые вышла на стабильный объем производства, превышающий тонну золота в месяц. С начала 2018 года предприятия «Селигдара» произвели 5512 кг золота. Это на 27,7% больше показателя за аналогичный период прошлого года.
Производство золота в 2018 году может увеличиться на 21-32% в связи с выводом на проектные показатели ЗИФ (золотоизвлекательной фабрики) на месторождении Рябиновое и расширением производственной мощности. По прогнозам компании, в этом году производство золота достигнет 5,6-6,1 тонн, а олова — 1,3-1,6 тонн. К 2024 году «Селигдар» планирует довести уровень добычи золота до 10 тонн в год, а олова — до 6 тыс. тонн в год.
Стоит ли покупать акции
«Цены на золото имеют потенциал для дальнейшего роста, на фоне чего акции «Полюса» и «Полиметалла» с октября торговались лучше рынка. Теперь дошла очередь и до небольших компаний, но иметь в портфеле более 0,5-1,0% акций «Селигдар» мы не рекомендуем в силу «тонкого» рынка по ним. Премией за риск в этом случае может стать высокая дивидендная доходность по привилегированным акциям компании по итогам 2018 года», — сообщил аналитик «Солида» Вадим Кравчук. Эксперты Refinitiv не дают рекомендаций по бумагам «Селигдара».
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Акции Селигдара выросли в 3 раза с начала 2020. Разбор эмитента
Селигдар — холдинг компаний, специализирующийся на разработке золота и оловянных руд. Холдинг производит оловянные, медные и вольфрамовые концентраты. Более 85% золота добывается в Якутии.
Холдинг состоит из 14 компаний, работающих в разных частях России.
Структура акционеров диверсифицирована, крупнейшими пакетами владеют «дочки» холдинга, институциональные инвесторы и физические лица.
По данным информационного агентства Прайм, доля Максимус может превысить 50% в холдинге Селигдар. Максимус уже поглотил Прейсиш-Эйлау и Азимут и планирует слияние еще с двумя владельцами. Такая концепция зародилась из диалогов с банками. При наличии такого игрока процедура общения с банками упрощается. С Банком России и всеми регуляторами данный вопрос был согласован.
Совладельцами компании Максимуса являются Бейрит (40%), Сергей Татаринов (26%), Сергей и Маргарита Васильевы (34%).
Ключевые показатели 2019 г.
— производство золота выросло на 9% г/г и составило 6,5 т;
— производство олова выросло на 48% и составило 2,2 тыс. т;
— выручка выросла на 39% и составила 22 млрд руб.;
— рентабельность по EBITDA составила 43%;
Производственные активы
Ключевые месторождения группы: Нижнеякокитский и Рябиновый. На них добывается около 80% всего золота холдинга.
ГРК Хвойный — стратегический проект холдинга. Является частью Нижнеякокитского рудного поля. Завершение строительства планируется к III кварталу 2023 г. Производства золота оценивается до 2,5 т в год.
На ГРК Рябиновый произведена модернизация дробильного комплекса, установлено новое оборудование, что позволило увеличить на 20% производительность по дроблению уже в 2019 г.
Оловодобывающие активы сосредоточены в Хабаровском крае и управляются компанией Русолово. В России большие запасы олова, однако уровень освоения очень низкий. Это создает для компании возможности для увеличения добычи олова в будущем.
11 августа 2020 г. холдинг в лице Русолово получил право пользования недрами на участке Пыркакайские штокверки в Чукотском автономном округе — одном из крупнейших месторождений олова в России. Это поможет расширить рудную базу и нарастить производство олова и сопутствующих металлов.
В целом по всем мощностям холдинга планируется модернизация и ввод в эксплуатацию новых участков на протяжении реализации стратегии 2018–2024. Запасы холдинга по состоянию на 1 января 2020 г. составили 106 т золота и 167 тыс. т олова.
Стратегия компании
А что если цена на золото упадет? Может есть другие риски?
Основными рыночными рисками для Селигдара являются: снижение цен на золото и олово, укрепление доллара США, рост процентных ставок.
В этом году цена на золото растет, что положительно сказывается на выручке. Рост цены золота позволяет компании запускать новые рудники, что приведет к увеличению объема добычи. Снижение цен может привести к сокращению эффективности, и добыча замедлится.
Риск понижения цен на мировом рынке может задеть и оловодобывающую часть бизнес-холдинга. Компания оценивает риск как несущественный: доля олова относительно золота невелика и только начинает масштабироваться.
Расходы и выручка компании считаются в рублях, однако выручка зависит от мировых цен на золото и олово, которые выражаются в валюте. Девальвация рубля не оказывает негативного влияния на финансовые показатели. Это связано с тем, что материалы, оборудование и другие необходимые компоненты для горного дела холдинг закупает у российских поставщиков. Товарные риски хеджируются путем долгосрочной работы с поставщиками основных средств и проведением тендеров.
Особым риском для компании также являются климатические условия. При снижении температуры ниже 50 градусов, усложняется эксплуатация тяжелой земляной техники и проведение работ по переработке руды.
Стоит учесть, что бизнес компании небольшой относительно конкурентов. Ликвидность в акциях достаточно низкая и бумага подвержена спекулятивным изменениям.
Финансовые показатели
Отчеты компания публикует достаточно долго, квартальные только по РСБУ имеют весомые не состыковки. Более 80% выручки холдинг генерирует за счет продажи золота. Значительный рост выручки в 2019 г. обусловлен увеличением объемов продаж. А в I полугодии 2020 г. — за счет роста цен на золото.
Добыча золота выросла на 9% г/г до рекордных 6,6 т, чему способствовало увеличение переработки горной массы на 21% г/г до 26,1 млн куб. м. Добиться таких показателей помогло повышение производительности и привлечение подрядчиков.
Показатель EBITDA в 2019 г. вырос на 48% г/г благодаря рекордной выручке и росту операционной прибыли. Это позволило вернуться к выплате дивидендов, которые составили 1,3 млрд руб. в 2019 г.
Чистая прибыль в 2019 г. выросла более чем на 200% и составила 2,1 млрд руб. из-за роста производительности и рекордных продаж золота. В I полугодии 2020 г. чистая прибыль стала отрицательной. Значительное снижение связано с валютной переоценкой долга, которая составила 7,7 млрд руб.
Существенное повышение курса доллара оказало значительное влияние на долговую нагрузку группы. Однако показатель чистый долг/EBITDA на уровне 2х, к которому стремится руководство Селигдара, пока не достигнут. В I полугодии 2020 г. он был равен 3x из-за увеличения чистого долга на 44,4% по сравнению с 2019 г.
Основной долг составляют банковские кредиты — 94%. Общая сумма долга на 2019 г. — 25,7 млрд руб. С 2021 по 2024 гг. планируется погасить кредитов и облигаций на 24,9 млрд руб. У холдинга также есть кредит о банка-партнера — ВТБ на сумму 33 млрд руб. Кредит взят золотом и возвращать его тоже нужно золотом.
Капитальные затраты (Capex) продолжают расти. Компания модернизирует текущие активы и вводит в эксплуатацию новые участки, включая ГРК Хвойный. В будущем Capex может увеличиваться. Это связано с запуском новых участков и модернизацией. Продолжается внедрение проекта «Участок термоподготовки сульфидной руды на месторождении Самолазовское». В 2020 г. будет запущено полусухое складирование на ГРК Рябиновый. Начаты работы по проектированию ЗИФ «Хвойное» производительностью 3,5 млн т руды.
С 2018 г. свободный денежный поток (FCF) стал положительным, что позволило направить часть средств на дивиденды. Руководство планирует, что компания и дальше будет генерировать положительные денежные потоки, направляя их на дивиденды и инвестиционные проекты. Долговую нагрузку планируется удерживать на уровне не более 50% от годовой выручки.
Результаты I полугодия 2020 г.
За I полугодие 2020 г. выручка увеличилась на 40% г/г до 9,7 млрд руб.
— Добыча руды выросла на 3% г/г до 5,6 млн т;
— Производство золота увеличилось на 10% г/г до 2 т;
— Объем реализации золота вырос на 7% г/г до 2308 кг.
— Добыча руды выросла на 19% г/г до 228 тыс. т;
— Производство олова выросло на 16% г/г до 1,1 т;
— Выручка от реализации золота составила 8,5 млрд руб., что на 44% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Средняя цена реализации золота увеличилась на 34%.
— Выручка от реализации олово и вольфрама выроста на 17% г/г и составила 1,2 млрд руб.
С учетом положительных результатов 2019 г. и I полугодия 2020 г., акции выросли в цене более чем в 3 раза. Отчасти рост оправдан финансовыми показателями, однако исключать спекулятивную составляющую не стоит. Поэтому при инвестировании в бумаги стоит осторожно выбирать точку входа.
Дивиденды
С 2016 г. компания поменяла политику и нацелилась на повышение привлекательности для акционеров. Целевая дивидендная доходность акций — 5%. Холдинг стремится выплачивать не менее 30% от чистой прибыли в виде дивидендов.
Дивиденды будут выплачиваться по принципу соотношения чистого долга к EBITDA по следующим критериям:
По итогам 2019 г. выплачены дивиденды по обыкновенным акциям в размере 1,42 руб. на акцию и по привилегированным акциям в размере 2,25 руб. на акцию. Дивидендная доходность обыкновенных акций составила 5,3%, привилегированных акций — 7%.
14 августа 2020 г. в совет директоров Селигдара поступило обращение акционера по поводу дивидендной политики компании, согласно которому предполагается изменить порядок установления дивидендов по привилегированным акциям. Ключевые моменты:
— минимальный размер ежегодных дивидендов — 2,25 рубля на акцию.
— максимальный размер ежегодных дивидендов — не более годового дивиденда на одну обыкновенную акцию в случае, если размер годового дивиденда на одну обыкновенную акцию превышает 2,25 рубля. То есть по привилегированным акциям дивиденды не должны быть ниже чем по обыкновенным.
Совет директоров на заседании 19 августа 2020 г. рассмотрел данное обращение и принял решение о проведении внеочередного собрания акционеров в форме заочного голосования 24 сентября 2020 г.
Эта новость является положительной. Соотношение обыкновенных акций к привилегированным в середине августа составило 1,6, а сейчас 1,2. То есть фактор пересмотра дивидендной политики уже заложен в цену префов. Ранее соотношение колебалось на уровне меньше 0,5 и привилегированные акции были интереснее за счет выплат дивидендов, которой не было у обычных. Значение уже скорректировалось до справедливого, хотя дивидендная политика еще не принята.
Сравнение с конкурентами
Доля Селигдара в общероссийском объеме добычи составляет около 1,8%. Холдинг замыкает топ–10 золотодобытчиков. В планах компании занять седьмое место по уровню добычи золота к 2024 г.
Растущие цены на золото могут простимулировать компанию на скорейшую реализацию стратегии. С увеличением EBITDA холдинг сможет продолжить модернизацию основных средств и запустить новые рудники. Это может привести к увеличению производства до запланированного объема в 10 т золота в год.
Показатель EV/EBITDA является наиболее репрезентативным для сравнения золотодобытчиков, согласно которому Селигдар недооценен.
К минусам можно отнести высокую долговую нагрузку, которую руководство компании планирует снижать согласно стратегии. Текущий показатель чистого долга/EBITDA более 3x, значит дивиденды могут не выплачивать. Дивидендная доходность на текущий момент не слишком репрезентативный показатель — компания совсем недавно вернулась в выплате дивидендов.
Подводя итоги
В последнее время инвесторы стали обращать внимание на акции Селигдара. С конца 2019 г. цена на обыкновенные акции выросла в 3 раз. Это связано с возвращением компании к политике выплаты дивидендов, ростом финансовых показателей, а также с укрупнением бизнеса. Дивиденды в ближайшие годы могут вырасти, так как они зависят от долговой нагрузки, которую планируется снижать.
В последнее время котировки подвержены спекулятивному влиянию. Движения цены очень сильное. По данным Московской биржи в свободном обращении находилось 25% обыкновенных акций. Ликвидность у акций невысокая. В целом, даже не самые крупные инвесторы могут привести в движение цены на значительные величины. Учитывая волатильность, для консервативных инвесторов акции компании Селигдар вряд ли подойдут.
Растущие цены на золото позволяют Селигдару успешно реализовывать свою стратегию. Прогноз холдинга сводится к тому, что цены на золото продолжат рост и значительных колебаний цены не прогнозируется. При реализации такого прогноза Селигдар может увеличить объем добычи золота. При этом не ожидается существенного роста процентных расходов по обслуживанию долга.
Акции Селигдара выигрывают от ослабления национальной валюты. Девальвация рубля положительно сказывается на результатах компании, поскольку они зависят от мировых цен на золото и олово, выраженных в долларах.
Оловодобывающий дивизион пока занимает незначительную долю в структуре выручки холдинга. Согласно стратегии компании, рост производства олова должен увеличиться на 274%, до 6 тыс. т в год. Положительным моментом являются налоговые послабления от государства — утверждена нулевая ставка налога на добычу полезных ископаемых в отношении олова до 2022 г.
После завершения инвестиционного цикла, согласно стратегии 2024 г., у компании должн вырасти свободный денежный поток и снизиться долговая нагрузка. В будущем можно ожидать положительной динамики в акциях компании, однако стоит учитывать низкую ликвидность и высокую волатильность бумаг.
Последние новости
Рекомендованные новости
Рубль укрепляется опережающими темпами
Кто сегодня в лидерах отскока
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
Кто и как шортит российский рынок
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.