Почему падают нефтяные акции
Внезапный обвал на рынке нефти. Почему рубль не обращает внимание?
Цены на нефть ускорили снижение. В ходе прошедшей сессии цена за баррель смеси Brent впервые с начала октября опустилась ниже 80 долларов. Сегодня утром снижение продолжилось. Для многих, судя по комментариям экспертов, такое резкое снижение стало неожиданностью. Впрочем, нисходящий тренд длится уже с конца октября, тогда котировки достигали 86 долларов.
Поводом для массовых распродаж отчасти стали данные по запасам в США.
Однако традиционные цифры по коммерческим запасам сырой нефти и бензина не вызывали никакой тревоги. Напротив, эти запасы за неделю снизились, да и добыча в Штатах сократилась.
Кроме того, масла в огонь подлили СМИ. Так, по информации агентства Reuters, в последние недели президент США Джо Байден и его ключевые помощники обсуждали вопрос скоординированных продажах нефти из резервов с основными союзниками, включая Японию и Южную Корею, а также с Индией. Кроме того, в ходе виртуальной конференции с председателем КНР Си Цзиньпином Байден предложил совместные продажи нефти из резервов. И хотя Пекин не заявлял о готовности поддержать эту идею, новость подогрела спекулятивную игру на понижение.
Усугубила ситуацию на нефтяном рынке и ситуация с коронавирусом в мире.
В целом же, снижение цен на нефть выглядит вполне логичным. Страны-участницы ОПЕК+ все же каждый месяц увеличивают добычу на 400 тысяч баррелей в сутки и сами же говорят о профиците на рынке уже в начале следующего года.
Тем не менее, цены на газ в Европе, которые были одним из драйверов дополнительного спроса на “черное золото, до сих пор держатся выше 1000 долларов за тысячу кубометров, а накануне и вовсе достигали 1150 долларов.
Кроме того, буквально на днях были отмечены крайне любопытный сделки на рынке опционов. Какие-то крупные игроки сделали ставку на то, что в конце 2022 года цены на нефть достигнут 250 долларов. В это сложно поверить, однако факт такой достаточно крупной сделки имеет место. Ее эквивалент 5 миллионов баррелей.
Рубль непоколебим
Рубль тем временем отыгрывает потери. Даже сильное падение цен на нефть не смогло помешать российской валюте укрепиться. По итогам среды валютные пары доллар/рубль и евро/рубль снизились на 63 и 85 копеек соответственно.
Стоит добавить лишь, что рубль часто выступает опережающим индикатором для нефтяного рынка, то есть падает еще до снижения цен на нефть и укрепляется, соответственно, до ее роста. Так что, вполне возможно, внезапный провал нефтяных цен не продлится долго.
Акции «Газпрома», «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа»: покупать или продавать. Разбор аналитика для Финтолка
Индекс Мосбиржи буквально птицей летел последние дни наверх, очень заметно опережая в росте динамику движений на западных фондовых площадках, где, наоборот, наблюдалась техническая коррекция. По сути, весь этот скачок стал возможен благодаря росту акций ведущих российских сырьевых экспортеров. Однако со вчерашнего дня инвесторы начали их продавать. С чем связано падение акций «Газпрома», «Роснефти», «ЛУКОЙЛа» и «Татнефти» и вырастут ли они в цене снова, Финтолку помог разобраться шеф-аналитик TeleTrade Пётр Пушкарёв.
Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик TeleTrade
Почему инвесторы начали резко продавать акции нефтяных компаний
Скорее всего, это не означает, что рынок разворачивается. Постепенное смещение нефти в еще более высокий диапазон цен будет способствовать среднесрочному росту выручки и прибылей всей нефтяной отрасли. На встрече ОПЕК+ решения о дополнительном ускорении добычи принято не было.
Почему падают акции «Роснефти»
Участникам рынка еще слишком памятен пик цены 522,80 рубля за акцию «Роснефти» в октябре 2018 года, после которого акции очень быстро спустились с небес на землю — ниже 400 рублей. К тем давним рекордам цены на акции «Роснефти» вернулись только после пандемии — к январю текущего 2021 года, а по пути к этому счастью держателям акций пришлось пережить и пандемийное дно — ниже 230 рублей за одну акцию.
6 октября 2021 года акции «Роснефти» (ROSN) установили исторический максимум стоимости на отметке 663,15 рубля.
По цене выше 660 рублей добавлять в портфель «Роснефть» инвесторы не торопятся, чтобы не рисковать и при каком-нибудь форс-мажоре не потерять больше, чем вложили, как это уже было ранее с этими бумагами. Сейчас выглядит вполне логично, что люди избавляются от некоторой части своего пакета акций сразу после взлета котировок уже практически на четверть, если считать с начала сентября.
Рынок страхуется не столько от какого-то среднесрочного провала, связанного с котировками нефти, сколько от явной перекупленности некоторых бумаг нефтегазовой отрасли.
С акциями американской Exxon Mobil, Chevron или английской BP, например, подобного эффекта не происходит, поскольку они еще далеки по цене от своих довирусных максимумов. Западные нефтяные компании в ответ на коррекцию нефтяных котировок просаживались в цене в пределах всего лишь на 1-1,5 % и могут потерять ещё сравнительно немного. Большинство участников рынка, у которых есть акции американских и европейских нефтяников, будут терпеливо ждать их восстановления в цене до уровней конца 2019 года.
Российские нефтяные компании успели несколько «перевыполнить план» по обновлению верхушек, и теперь динамика российского рынка за это расплачивается не менее резким откатом вниз, но не более того.
Почему падают акции «Газпрома»
Очевидно, что «Газпром» ещё успеет получить немало материальных выгод от ажиотажного всплеска цен на газ, потому что даже когда цены осядут, они будут в 1,5-2 раза выше прежних на спот-рынке, что положительно скажется и на заключении контрактов на дополнительные трубопроводные поставки, и на сроках запуска «Северного потока — 2».
6 октября 2021 года акции «Газпрома» (GAZP) установили исторический максимум стоимости на отметке 397,64 рубля.
Для акций «Газпрома» планка в 400 рублей стала хорошо объяснимым психологическим барьером, выше которого цены могут взлететь, а могут и нет.
Как только акции «Газпрома» приблизились на расстояние вытянутой руки к планке в 400 рублей, пошла спонтанная фиксация прибыли.
Вероятно, в дальнейшем акции «Газпрома» закрепятся в новом коридоре, верх которого будет пока что значительно пониже этих самых 400 рублей, а низ коридора может находиться вполне и глубже 350 рублей за акцию, например, откаты могут доходить моментами и до 320-330 руб.
Если газовые цены в ближайшие пару недель не сдуются окончательно, а возобновят растущий тренд, то и «Газпром» возобновит тестирование верхних уровней.
Вырастут ли акции «Роснефти», «Татнефти», «ЛУКОЙЛа» снова
Полагаю, чуть позже, когда пыль слегка осядет, а возможно уже и до конца этой недели, спрос на акции «Роснефти», «Татнефти», «ЛУКОЙЛа» активно возобновится.
С технически-формальной точки зрения это подтвердит само направление нефтяного ралли еще раз — что акции нефтяных компаний следуют за ростом цен на сырьевом рынке. Такая модель успокоит и держателей, и новых покупателей бумаг российских нефтяных компаний, которые в любом случае будут иметь от дорогой нефти стабильную выгоду на протяжении еще нескольких ближайших месяцев.
Что будет с рублем, нефтью и биржей на следующей неделе
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
— Мы ожидаем, что на предстоящей неделе курс рубля будет торговаться в диапазоне 74,5-76,5 к доллару и 84,5-86,5 к евро.
На минувшей неделе рубль ослаб из-за распродажи на мировых биржах, падения цен на нефть, геополитической напряженности и ежедневных покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила.
На грядущей неделе ситуация с распространением нового штамма ковида и реакция на нее со стороны медицинских и монетарных властей останется главной темой на глобальных рынках.
Кроме этого, в понедельник завершается ноябрьский налоговый период и со вторника рубль лишится этого локального фактора поддержки. Не исключаем, что в случае сохранения повышенной волатильности на валютном рынке Минфин может временно приостановить покупку валюты, что будет позитивно для рубля.
Также поддержку рублю могут оказать итоги ежемесячной встреча стран ОПЕК+ во главе с Россией и Саудовской Аравией. Нефтяной альянс может отказаться от запланированного ежемесячного увеличения добычи нефти на 400 тысяч баррелей в сутки, что поддержит нефтяные котировки и рубль.
Напротив, более слабые данные по рынку труда будут означать, что ФРС не будет спешить с выходом из монетарных стимулов, что окажет поддержку всем рисковым активам, включая рубль.
Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка «Зенит»:
— Стабильность нефтяного рынка не продлилась долго. За нейтральной реакцией на намерения США продать символический объем нефти из стратегических резервов последовало падение котировок, вызванное более значимыми факторами. Новый штамм коронавируса из Африки и ухудшение эпидемиологической обстановки в ЕС грозят снижением спроса на нефть в среднесрочной перспективе.
В этих условиях динамика нефти будет во многом зависеть от встречи ОПЕК и ОПЕК+ на следующей неделе. Если будет принято решение о приостановке наращивания добычи, то это сможет поддержать цены, но в базовом сценарии вероятность действий по прежнему плану смягчения соглашения остается высокой. В этих условиях мы видим дополнительные поводы для продолжения снижения котировок.
Наиболее вероятный диапазон цен на нефть сорта Brent на следующей неделе составляет 73-76 долларов за баррель.
Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций»:
— Конец недели ознаменовался волной распродаж на рынках, связанной с сообщениями о выявлении нового штамма коронавируса в Южной Африке, а также ухудшением динамики заболеваемости в мире, в особенности в Европе. Для российского рынка ситуация дополнительно осложняется снижением цен на нефть и тлеющей напряженностью геополитического фона.
В начале предстоящей недели волатильность нефтяных цен может оставаться повышенной в свете ожидания итогов встречи ОПЕК+ 2 декабря, где будет приниматься решение по дальнейшим параметрам наращивания добычи энергоносителя. Усилившееся вирусное давление в сочетании с перспективой вывода на рынок сырья из стратегических запасов США, Китая, Индии, Японии и других стран могут стать причинами того, что альянс крупнейших нефтяных экспортеров решит замедлить темпы наращивания добычи сырья в целях стабилизации рыночного баланса и ценовых уровней.
Рынки рухнули из-за нового штамма COVID. Что происходит
В пятницу по мировым фондовым рынкам прокатилась волна распродаж. Падение котировок началось в Азии — индексы бирж Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и Китая упали в диапазоне 0,3–2,7%. Затем мощным снижением начались торги на Московской бирже, индекс которой в первую минуту сессии потерял 3,7%. В течение дня падение главного индикатора российского рынка акций ускорялось до 3,85%.
Волна не обошла стороной и европейские рынки. К 16:40 мск немецкий индекс DAX упал на 3,05%, британский FTSE 100 — на 2,89%, а Euro Stoxx 50 — на 3,48%. В лидерах падения здесь оказались акции авиакомпаний и туристических холдингов. Так, котировки International Consolidated Airlines Group, в которую входит авиакомпания British Airways, упали в Лондоне на 20,9%, британского лоукостера EasyJet Airline Company — на 18,9%, бумаги немецкой Lufthansa потеряли около 10% стоимости.
Что привело к распродажам
По мнению аналитиков, главная причина столь мощного негатива — опасения по поводу нового штамма коронавируса COVID-19. 26 ноября Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) созвала чрезвычайную встречу из-за южноафриканского штамма коронавируса, который был обнаружен в Ботсване, ЮАР, Израиле и Гонконге. Предполагается, что он более заразен и отличается большим количеством мутаций. На этом фоне Великобритания, Сингапур, Израиль и ряд других стран прекратили авиасообщение с несколькими африканскими государствами.
До сих пор опасения инвесторов из-за очередного всплеска заболеваемости в Европе и США смягчали позитивные ожидания от прививочной кампании, а также данные исследований уже известных вирусологам штаммов COVID-19, отмечают в инвесткомпании «Фридом Финанс». С появлением новой модификации вируса неопределенность вновь усиливается, поэтому инвесторы предпочитают свести к минимуму покупки рисковых активов, сказано в обзоре компании.
«Очередную коррекционную волну, вызванную во многом сокращением маржинальных позиций по акциям, мы видим сегодня. Поводом для нее действительно послужили страхи распространения африканского штамма коронавируса и опасения, что имеющиеся сейчас в мире вакцины будут малоэффективны против него», — сказал Антонов «РБК Инвестициям».
На рынки также влияют кардинально изменившиеся ожидания инвесторов от действий мировых центральных банков, пишет Bloomberg. В последние месяцы регуляторы готовили рынки к ужесточению денежно-кредитной политики, поскольку пандемия коронавируса отступала, а инфляция на фоне низких ставок разгонялась. Однако теперь, отмечает агентство, перспектива очередного витка борьбы с COVID-19 и возможность введения новых социальных ограничений заставит центробанки дважды подумать, прежде чем сокращать экономическую поддержку.
Как долго продлится текущий обвал на рынках
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин полагает, что многое зависит от производителей вакцин — как быстро они смогут перенастроиться и сделать бустер для нового штамма. «Если это займет несколько недель, то есть до момента появления новых бустеров в мире пройдет немного времени, то, наверное, это будет короткоживущая история», — сказал эксперт.
К тому же у рынка есть защитные механизмы, которые могут стать «буфером для дальнейшего снижения котировок», добавил он. Харин полагает, что:
По мнению Алексея Антонова, просадка, скорее всего, будет выкуплена уже в первые дни следующей недели. «Мы видим резкое ослабление курса доллара. За первую половину пятницы индекс доллара (DXY) снизился на 0,6% (до 96,23 на 15:47 мск). Это говорит о том, что бегства инвесторов в защитный доллар нет, и дает надежды на скорый выкуп просадки».
На фоне обвала котировок директор по инвестициям управляющей компании «Открытие» Виталий Исаков советует осторожно покупать просевшие акции, однако избегать авиаперевозчиков и круизных компаний, большинство из которых не были хорошими бизнесами и в доковидную эру.
«Мы бы посоветовали неискушенным инвесторам избегать ставок на отдельные компании или сектора, а формировать диверсифицированные портфели широкого рынка. По таким портфелям, мы убеждены, покупки на текущих уровнях дадут хороший результат на разумном горизонте инвестирования — три-пять лет и более», — заключил эксперт.
Как новый штамм коронавируса обрушил рынок нефти
Давление по двум фронтам
Одна из причин падения цен на нефть — новости о появлении в Южной Африке нового штамма коронавируса, который может быть гораздо опаснее существующих, в том числе потому, что эффективность существующих вакцин против него под вопросом.
Из-за этого Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) в пятницу созывает экстренное совещание, а целый ряд европейских стран приняли решение запретить или ограничивают полеты из стран Южной Африки. Так уже, в частности, поступили Германия, Нидерланды, Великобритания, Чехия. «Поскольку о новом штамме мало что известно, рынок вправе паниковать, сейчас это игра в кошки-мышки между вакцинами и вариантами коронавируса», — сказал Bloomberg Кишав Лоия (Keshav Lohiya), основатель аналитической компании Oilytics.
Одной из жертв паники инвесторов и стала цена на нефть. Ключевым фактором, влияющим сейчас на ее стоимость, является в первую очередь потенциал дальнейшего восстановления спроса, а не колебания предложения на рынке, сказал Forbes старший аналитик Альфа-банка Никита Блохин. Инвесторы активно следят за ситуацией в Европе — Австрия ввела локдаун, Германия последние несколько недель ставит рекорды по приросту числа заболевших, перечисляет он. За минувшие сутки в стране выявили 76 414 случаев заражения — это самый высокий суточный показатель за все время пандемии. Все это может привести к спаду экономической активности, что беспокоит рынок.
Последствия распространения нового штамма в действительности могут быть гораздо шире. «Инвесторы обеспокоены растущей возможностью новой серии локдаунов, которые могут сдержать экономическое восстановление. Центробанки, в свою очередь, могут вынуждено пересматривать свои стратегии и планы сворачивания мер по стимулированию экономики, если ситуация ухудшится снова», — цитирует Bloomberg Карло Альберта де Каза, аналитика Kinesis Money.
У ОПЕК+ новая головная боль
Неопределенность дальнейшей динамики спроса и предложения в преддверии предстоящего на следующей неделе заседания ОПЕК+ также способствовала ослаблению рынка нефти, написали аналитики Газпромбанка в комментарии. Встречи ОПЕК+ пройдут 1-2 декабря, нефтяной картель и присоединившиеся к нему крупные нефтедобывающие страны, включая Россию и Казахстан, должны принять решение, придерживаться ли заранее утвержденного плана по увеличению добычи на 400 000 баррелей в сутки или же пересмотреть его.
До сегодняшнего дня инвесторы считали, что одним из основных вопросов у ОПЕК+ будет то, как реагировать на «распечатывание» резервов США и еще пяти стран. Но теперь продолжающееся противостояние ОПЕК+ и коалиции стран-импортеров нефти, возглавляемой США, отходит на второй план, считает Блохин: «Мы полагаем, что распространение коронавирусной инфекции станет ключевой темой на предстоящем заседании ОПЕК+, определяющей дальнейшие планы по наращиванию добычи».