Почему падают акции gpn
Акции платежных систем
Несмотря на успехи вакцинации, люди по-прежнему опасаются физического обращения с наличными деньгами и избегают мест массового скопления, предпочитая совершать покупки онлайн. Рост бесконтактных способов оплаты позитивно сказывается на росте финансовых показателей платежных компаний. Давайте обсудим, какие акции платежных систем обладают наибольшими перспективами роста в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Акции платежных систем
Акции Western Union Прогноз
The Western Union Company (WU) – компания, предлагающая клиентам по всему миру денежные переводы и платежные услуги.
Анализ отчетности.
Выручка Western Union за 1 полугодие 2021 года составила 2,5 млрд.$, увеличившись на 8% по сравнению с аналогичным периодом 2020г. При этом себестоимость и административные расходы выросли на 9%. А вот чистая прибыль выросла на 19% до 404,4 млн.$ благодаря прочим доходам.
Размер денежных средств и эквивалентов с начала года снизился с 1,4 до 1,06 млрд.$. При этом наблюдается постепенное снижение долговой нагрузки предприятия, хотя соотношение Debt/Equity остается на высоком уровне 10,47, что в пять раз больше, чем в среднем по отрасли. За первые 6 мес. 2021 года баланс снизился на 6,64%.
Фундаментальные показатели:
Дивиденды и обратный выкуп акций.
Western Union выплачивает дивиденды каждый квартал, увеличив их в марте 2021г. Годовая дивидендная доходность составляет 4,65%. С начала 2021 года компания вернула акционерам 193,5 млн.$. в виде дивидендов плюс провела обратный выкуп акций на 160,5 миллионов долларов. В результате прибыль на акцию выросла на 20% до 0,98$ за бумагу.
Однако денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности остаются отрицательными. Western Union осуществляет продажу активов, направленную на оптимизацию бизнес-операций и усиление внимания к основным направлениям своей деятельности. Недавно компания подписала сделку с Goldfinch Partners и The Baupost Group о продаже своего сегмента бизнес-решений, который обеспечивал лишь 7% от общей выручки компании за последние 12 месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, чтобы глубже погрузиться в глобальный рынок трансграничных потребительских платежей. Кроме того, компания предприняла ряд мер по сокращению затрат, в результате чего Western Union уверенно движется к достижению ежегодной экономии в размере 150 млн.$. к 2022 году.
Технический анализ.
По данным технического анализа бумаги WU с конца апреля 2021 года торгуются в нисходящем тренде. Скользящие средние показывают перепроданность бумаг с возможным возвратом к 21,5$.
На протяжении 2021 года наблюдались инсайдерские продажи WU со стороны руководства.
Несмотря на это аналитики Citigroup 27.09.2021г. повысили рейтинг WU c нейтрального до buy с прогнозной ценой в 27$.
Хорошая бумага в дивидендный портфель, но дальнейший рост сильно зависит от реализации программы по расширению, сокращения издержек и долговой нагрузки.
Акции Mastercard прогноз
Mastercard – третья по величине платежная сеть в мире, на которую в 2020 году приходилось 24% транзакций покупок. По состоянию на второй квартал компания имела в около 3 миллиардов карт, соединяя потребителей с миллионами продавцов по всему миру. Такой масштаб является существенным преимуществом, из-за которого небольшой компании практически невозможно бросить вызов Mastercard.
В перспективе Mastercard оценивает свой рынок в 235 триллионов долларов, большая часть из которых приходится на межкорпоративные расходы на основе счетов. С этой целью Mastercard Track упрощает платежи между покупателями и поставщиками. Во втором квартале Mastercard продолжила масштабировать этот продукт, добавляя на платформу новые банки и компании-разработчики программного обеспечения.
Анализ отчетности.
За первые 6 месяцев компания заработала 8,68 млрд.$, что на 18,23% выше по сравнению с 1 полугодием 2020г. При этом операционные расходы выросли на 20,99% до 4,1 млрд.$. Операционная маржа на хорошем уровне – 52,30%.
Чистая прибыль за 1-ое полугодие 2021г. составила 3,89 млрд.$, прирост по сравнению с годом ранее составил 25,08%, что обусловлено ростом выручки и прибылью по долевым инвестициям. Денежные средства и эквиваленты по состоянию 30.06.2021 года составили 6,2 млрд.$, снизившись на 38,53% с начала года.
Существенно (на 54,45%) выросли статьи:
Такой рост обусловлен развитием новых проектов и приобретением сторонних компаний. В течение 1-ого полугодия Mastercard Incorporated:
В начале сентября 2021г. Mastercard Inc объявили о приобретении Aiia.
Сумма сделки и условия соглашения не разглашаются.
На 10,2% до 13,25 млрд.$ выросла задолженность по долгосрочным кредитам и займам. На балансе компании также числится нераспределенная прибыль в размере 41,77 млрд.$, поэтому даже с учетом внушительно суммы задолженности Debt/Equity=2,16, что говорит о приемлемом уровне долговой нагрузки.
Фундаментальные показатели:
Высокая рентабельность и чистая прибыль делают бумаги МА привлекательными, как для краткосрочных, так и для долгосрочных инвесторов.
Дивиденды и обратный выкуп акций.
Mastercard Incorporated выплачивает дивиденды ежеквартально, увеличив их в январе 2021г. с 0,4$ до 0,44$ на ц.б. Очередная выплата состоится в октябре 2021 года, див. отсечка назначена на 06.10.2021г. Годовая дивидендная доходность составляет 0,49%. С начала 2021 года компания выплатила акционерам 873 млн.$. в виде дивидендов плюс в рамках программы buy back выкупила акций на 3,07 млрд.$. Прибыль на акцию выросла на 26,77% до 3,93$ за бумагу.
Технический анализ.
Для долгосрочных инвесторов потенциал роста остается. Аналитики Morgan Stanley в конце июля 2021 года прогнозировали рост акций МА до 451$. В августе Daiwa Securities понизили рейтинг бумаг Mastercard Inc до нейтрального с прогнозной ценой в 385$.
Акции Visa прогноз
У Visa квартал, закончившийся 30.06.2021г. признается 3 кварталом для сдачи отчетности.
Выручка Visa за 9 месяцев выросла на 4,78% и по состоянию на 30.06.2021г. составила 17,55 млрд.$. При этом чистая прибыль снизилась на 2 млн.$ до 8 727 млн.$, хотя компания получила дополнительно инвестиционный доход в размере 664 млн.$ по сравнению с 167 млн.$, полученных годом ранее. Это связано с резким ростом на 51,45% до 3,04 млрд.$ резерва по подоходному налогу. Это бумажные расходы, без учета резерва чистая прибыль была бы выше на 1,03 млрд.$ выше.
По состоянию на 30.06.2021г. на балансе Visa числятся денежные средства и эквиваленты в размере 18,03 млрд.$, прирост за 9 мес. составил 10,71%.
Долгосрочная кредиты и займы снизились на 0,36% до 20,99 млрд.$. Debt/Equity=0,61 укладывается в нижние значения по отрасли. Финансовая устойчивость Visa сомнений не вызывает.
Фундаментальные показатели:
Profit Margin у Visa одна из самых высоких в отрасли, что позволяет быстро накапливать денежные средства и поддерживать ликвидность на высоком уровне.
Дивиденды и обратный выкуп акций.
Visa Inc. выплачивает дивиденды ежеквартально, увеличив их в ноябре 2021г. с 0,3$ до 0,32$ на акцию. Очередная выплата состоится в ноябре 2021 года. Годовая дивидендная доходность при текущей цене составляет 0,57%. С начала 2021 года компания выплатила акционерам 873 млн.$. в виде дивидендов плюс в рамках программы buy back выкупила акций на 5,7 млрд.$. Прибыль на акцию выросла на 1,78% до 3,99$ за акцию.
Технический анализ.
Сейчас на общей волне снижения акции V просели до 200-дневной скользящей средней.
Аналитики Bank of America Securities 20.08.2021 года прогнозировали рост акций V до 279$. В свою очередь Daiwa Securities понизили рейтинг бумаг Visa Inc до нейтрального с прогнозной ценой в 250$. Для входа в сделку рекомендую дождаться разворотного паттерна.
Акции платежных систем на бирже
Для неквалифицированных инвесторов, торгующих через российских брокеров представлен широкий ассортимент акции платежных систем.
Наименование
P/E P/S Див-ды Долг/equity PEG Profit Margin P/B CR ROI,%10,331,634,3810,471,1216,1 %30,67–26,3 %427 %Mastercard Inc (MA)49,7520,920,502,161,8143,2 %53,921,335,3 %53,6421,620,560,612,7246,6 %13,06220,20 %31,5 %PayPal Holding (PYPL)69,6513,88–0,433,4320,4 %16,021,38,4 %69,855,03–0,663,717,4 %2,4413,1 %3,6 %Global Payments Inc. (GPN)58,756,290,460,42,9910,8 %1,881,12,2 %PagSeguro Digital (PAGS)
80,6811,58–9,6514,2 %9,551,614,8 %12,5 %Euronet Worldwide (EEFT)63,032,56–0,824,24 %4,831,81,2 %Все они торгуются на Санкт-Петербургской бирже и в скором времени ожидается их выход на Московскую биржу.
Пройдемся по показателям:
Global Payments Inc. (GPN) занимается исключительно платежными технологиями и может похвастаться глубоким опытом в области платежных технологий. Корпорация продолжает внедрять широкий спектр платежных технологий и программных решений для клиентов по всему миру, опираясь на свой опыт. Global Payments Inc. постоянно расширяет партнерские отношения для увеличения охвата в сфере цифровых платежей. Разбор акций GPN скоро добавлю на сайт, так что не забывайте подписываться на обновления.
Где купить и сколько можно заработать
Акции зарубежных компаний я покупаю через иностранных брокеров. Долгосрочный портфель формирую в Interactive Brokers, среднесрочный и краткосрочный в Roboforex – ниже комиссии и огромный выбор акций.
Из всех рассмотренных бумаг я пока добавил в долгосрочный портфель только Mastercard Inc (MA) и открыл спекулятивные сделки по:
И действительно GPN начали активно откупать и за 2 дня сделка принесла 7,67% профита или 126,7$ прибыли.
Отчет по инвестициям за август приведен в таблице ниже.
Вкратце по отчету:
Самостоятельная торговля: в кровати валялся много и было время на анализ, как результат в FxPro 134,86$, в Roboforex +64,4$. Часть позиций еще не закрыта. Тестировал индикаторы паттернов, готовлю по ним статью.
Российскими акциями интересовался вяло. Закрыл сделку по X5 Retail (FIVE) в 3,57% скорее, чтобы освободить деньги, т.к. котировки рисуют нисходящий канал. Из новых приобретений:
В Interactive Brokers лучшую доходность в 14,67% или 218$ показала Freeport-McMoran (FCX), приобретенная в июле этого года. Общий профит по данному брокеру за 4 недели составил 304,18$ или 1,56% от депозита.
В RoboForex Stock максимальный результат показали:
В целом времени было достаточно, чтобы пересмотреть портфель и хорошо поторговать. Профит с акций по брокеру 3336,65$ или 7,73% от депозита. Начал возвращать в портфель акции американских авиакомпаний в виде Alaska Airlines (ALK). По остальным точек входа не увидел.
Торговля CFD на акции через FxPro выдалась удачной благодаря взлету Nike на 35,22%. Прибыль по сделке составила 450,2$. Итого по данному брокеру 692,3$ или 3,77% к вложенным средствам.
В целом ковидный месяц выдался тяжелым. По прибыли вышло 6643,14$ или 4,98% к вложенным средствам. Но понял одно – пассивный доход и удаленный заработок позволяют переболеть спокойно в кровати и тем самым смягчить ущерб, наносимый организму и быстрее восстановиться.
Что касается акций платежных систем, то вызванные пандемией нормы социального дистанцирования ускорили внедрение цифровых технологий. Большинство предприятий розничной торговли стали активно переходить к электронной коммерции. В связи с этим объем покупок в Интернете значительно вырос. По мнению аналитиков, в праздничный сезон 2021 года ожидается значительный рост розничных продаж. Прогнозируется, что продажи электронной коммерции вырастут на 11,3% в годовом исчислении. У инвесторов еще есть время выбрать фаворитов и добавить их в портфель роста на просадках.
Газпромнефть акции
Мы достаточно консервативно подходим к нашему бюджету… на следующий и дальнейшие три года. Поэтому мы закладываем цену где-то 55-60 долларов за баррель
«Газпром нефть» тестирует свои проекты на достаточно низких уровнях цены на нефть и может выжить практически при любой цене на нефть
— глава департамента по связям с инвесторами компании Анна Сидоркина.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«Газпром нефть» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Публичное акционерное общество «Газпром нефть»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«Газпром нефть» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Публичное акционерное общество «Газпром нефть»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«Газпром нефть» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Публичное акционерное общество «Газпром нефть»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Для начинающих на рынке: Акции Газпромнефти делают сильный ход.
Газпромнефть. Хороший пример того, что инструмент будет расти, по крайней мере показывает такое желание. Открытие гэпом ниже уровня — это часто обман для тех, кто занял по ней шортовую позицию.
Что здесь следует объяснить? После сильного роста, бумага, как это и положено, ушла в боковик, определив его границы. Однако, далее гэп, которым открылся инструмент ниже уровня, был отыгран в диапазон. Получается, что кто хотел полакомится снижением котировок, оказались обмануты и начали срабатывать их стоп-приказы, провоцируя рост покупок. Для среднесрочной торговли, это является хорошим сигналом того, что будет продолжение роста.
Александр Перфилов, автор телеграм-канала «Взгляд на рынок»
Мой канал для того, чтобы делать на рынке правильные вещи… вовремя.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Компания опубликовала производственные и финансовые результаты за 3-й квартал 2021 года.
Начнем с производственных показателей.
Добыча нефти, конденсата и жидких углеводородов выросла на 5,9% относительно прошлого года, и выросла на 1,5% относительно предыдущего квартала. Восстановление до пиковых значений 2018-2019 гг. затруднено ограничениями ОПЕК+.
В свою очередь объем добычи газа по Группе показал рекордный результат и составил 12,19 млрд куб м, что на 13,5% больше относительно прошлого года и на 10,9% выше, чем в предыдущем квартале. Объем увеличился преимущественно вследствие запуска газовой инфраструктуры на Тазовском месторождении.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
сегодня ожидаем: закрытие реестра для собрания акционеров
2.3. Повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента:
1. прекращении участия ПАО «Газпром нефть» в дочерних организациях организациях.
1. О привлечении кредита от Банка ГПБ (АО).
Если выходят из компаний — должны получить деньги за активы, разве не так?
Если решили выплатить дивиденды — деньги есть?
ЗАЧЕМ тут-же кредит.
Или с логика не такая?
«Газпром нефть» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Публичное акционерное общество «Газпром нефть»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«Газпром нефть» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Публичное акционерное общество «Газпром нефть»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Если сделает 35-40 рублей роста, я не буду ждать дивов)))) Отдамся!
Silent Hamster,
У всех режим ожидания, но разнонаправленный. Я жду, что ещё упадёт.
Даже подозреваю, что ещё буду двигать с 470-475 на 455.
ЗЫ. Я без шорта, мне и прокол устроит для закупа!
Купил Газпромнефть (блог 249)
1. Купил Газпромнефть 350 штук по цене 485,15
Silent Hamster,
На 470-473 не упадёт? Я пока буду ждать этого уровня. Если нет, то другую нефтянку прикуплю.
Z_Mc, он купил в 10:05, а уже в 10:54 мог продать по 503.20, итого +3.7%. =6317р-13%=5496р, 119кг сахара, а это хорошая прибавка чего-то там кому-то там… странно, сидит весь день на стриме, мог бы туда-сюда прыгнуть, не понимаю его консервативной торговли, кера ли тогда весь день у монитора сверлить взглядом цифры.
Купил Газпромнефть (блог 249)
1. Купил Газпромнефть 350 штук по цене 485,15
Silent Hamster,
На 470-473 не упадёт? Я пока буду ждать этого уровня. Если нет, то другую нефтянку прикуплю.
Выручка за 9мес2021 выросла до 2.1 трлн руб (+50% к 1.4 трлн за 9мес2020)
Расходы выросли до 1.77 трлн (+29% 1.37 трлн)
Чистая прибыль выросла почти в 10 раз до 357 млрд руб (36.2 млрд) или до 76 руб на акцию
Долг упал до 700 млрд руб (785 млрд на начало года)
EBITDA выросла почти в два раза до 700 млрд руб (329 млрд)
Операционный денежный поток 663 млрд руб, капзатраты 278 млрд, лицензии 18 млрд, погашение долга 81 млрд, уплаченные дивиденды 78 млрд
В результате денежные средства выросли на 216 млрд до 450 млрд руб
Отличные результаты и отличная новость о дивидендах 40 руб на акцию за 9мес2021. Сохраняю позицию в акции, ожидаю роста, буду продавать на более высоких уровнях
Михаил П, забрал 2 приз
Купил Газпромнефть (блог 249)
1. Купил Газпромнефть 350 штук по цене 485,15
Купил Газпромнефть (блог 249)
1. Купил Газпромнефть 350 штук по цене 485,15
Вот скрин:
Купил под дивы, но по большому счету для чистой спекуляции. Не является инвестиционной рекомендацией!
2. По просьбе бездельников постим котиков:
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Выручка за 9мес2021 выросла до 2.1 трлн руб (+50% к 1.4 трлн за 9мес2020)
Расходы выросли до 1.77 трлн (+29% 1.37 трлн)
Чистая прибыль выросла почти в 10 раз до 357 млрд руб (36.2 млрд) или до 76 руб на акцию
Долг упал до 700 млрд руб (785 млрд на начало года)
EBITDA выросла почти в два раза до 700 млрд руб (329 млрд)
Операционный денежный поток 663 млрд руб, капзатраты 278 млрд, лицензии 18 млрд, погашение долга 81 млрд, уплаченные дивиденды 78 млрд
В результате денежные средства выросли на 216 млрд до 450 млрд руб
Отличные результаты и отличная новость о дивидендах 40 руб на акцию за 9мес2021. Сохраняю позицию в акции, ожидаю роста, буду продавать на более высоких уровнях
Отчет по-хорошему скучный. Долг гасят, прибыль рекордная.
Дивиденды 40 рублей в декабре + 16-17 руб летом, что дает 11% к текущим уровням.
Показатель EBITDA и чистая прибыль в целом соответствовали нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу Интерфакса. Как мы и ожидали, ключевыми факторами роста прибыли стали значительное увеличение как объемов переработки, так и ее рентабельности. Дивиденды за 9М21, рекомендованные в начале этой недели, в размере 40 руб. на акцию (доходность 7,6 %), подразумевают коэффициент выплаты 52% от чистой прибыли; можно предположить, что руководство, скорее всего, решило округлить рассчитанный дивиденд.
Громадин Андрей
Sberbank CIB
Авто-репост. Читать в блоге >>>
🟢 Газпром нефть: уверенный рост свободного денежного потока в третьем квартале
🛢 Ключевые факторы роста прибыли — значительное увеличение как объёмов переработки, так и её рентабельности. Дивиденды за девять месяцев 2021 года, рекомендованные в начале этой недели, в размере 40 рублей на акцию подразумевают коэффициент выплаты 52% чистой прибыли. Доходность — 7,6%.
#SIBN
Газпром нефть, была основана в 1995 году. Основным владельцем SIBN является российская газовая монополия Газпром, которая владеет 95,68% акций компании, остальные 4,32% находятся в свободном обращении.
Компания входит в число лидеров российской нефтяной индустрии по эффективности и является первой, кто начал добычу нефти на российском шельфе Арктики.
Газпром нефть — вертикально-интегрированная нефтяная компания, основные виды деятельности которой — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, а также производство и сбыт нефтепродуктов. В структуру компании входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий в России, странах ближнего и дальнего зарубежья.
18 ноября Газпром нефть представила финансовые показатели за 9 месяцев текущего года: выручка компании составила ₽2 трлн. 162 млрд., (+49,1% г/г). Скорректированная EBITDA +112,8% — до ₽700,6 млрд., что связано с увеличением объемов добычи углеводородов и переработки нефти, а также позитивной динамикой цен на нефть и нефтепродукты. Так же компания зафиксировала самый низкий показатель долговой нагрузки за последние 12 лет: соотношение чистого долга к EBITDA — 0,32х. Двукратный рост операционного денежного потока, а также поэтапная реализация инвестиционной программы обеспечили свободный денежный поток в размере ₽384,4 млрд.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Газпром нефть: рекордный денежный поток позволил снизить долговую нагрузку
EBITDA выросла на 11% кв./кв. в 3 кв. благодаря росту цен на нефть. Вчера Газпром нефть опубликовала сильные финансовые результаты за 3 кв. 2021 г., поддержанные ростом цен на нефть и поступлениями от совместных предприятий. Выручка компании в 3 кв. выросла на 13% кв./кв., чему помимо нефтяных цен (Urals +5% кв./кв. до 71 долл./барр.) также поспособствовало наращивание добычи нефти (+1% кв./кв. до 12,4 млн т, благодаря ослаблению ограничений ОПЕК+) и объемов производства нефтепродуктов (+10% кв./кв. до 11,5 млн т, из-за роста спроса на внутреннем рынке). При этом, в 3 кв. Газпром нефть существенно повысила объемы добычи природного газа (+20% кв./кв. до 7,5 млрд куб. м), что связано с запуском газовой инфраструктуры на Тазовском месторождении. Напомним, что текущая стратегия компании подразумевает рост доли природного газа в общей структуре ее добычи до 45% к 2024-26 гг. (против 36% в 2020 г.).
EBITDA компании выросла на 11% кв./кв. при небольшом снижении рентабельности (-0,5 п.п. до 26,0%) на фоне увеличения операционных расходов (+7% кв./кв.) и роста эффективной ставки НДПИ (+14% кв./кв., по нашим оценкам). При этом, повышение EBITDA было компенсировано увеличением прочих расходов (+167% кв./кв.), а также уменьшением прибыли от курсовых разниц (760 млн руб. против 11 млрд руб. во 2 кв.), в результате чего чистая прибыль в 3 кв. осталась примерно на уровне прошлого квартала (+2% кв./кв. до 140 млрд руб.).
Дивиденды от СП и высвобождение оборотного капитала позволили получить рекордный свободный денежный поток. Операционный денежный поток Газпром нефти получил значительную поддержку в 3 кв. от высвобождения оборотного капитала (66 млрд руб.) и денежных поступлений от СП в форме дивидендных выплат (28 млрд руб.), преимущественно от Арктикгаза (16 млрд руб.), а также от Мессояханефтегаза (3 млрд руб.). При этом, объем капитальных затрат (включая приобретение нефтегазовых лицензий) в 3 кв. остался на уровне прошлого квартала (102 млрд руб.), а в целом за 9М 2021 г. сократился на 7% г./г. до 297 млрд руб. по большей части за счет снижения инвестиций в сегменте «Разведка и добыча» (-11% г./г.). Учитывая такую динамику, мы ожидаем, что объем инвестиций компании в 2021 г. может оказаться ниже прогнозов менеджмента (450 млрд руб.). В совокупности, рост операционного денежного потока при стабильных капзатратах кв./кв. привел к повышению свободного денежного потока в 3 кв. (+11% кв./кв. до 173 млрд руб.), что позволило компании обновить рекорд 2 кв.
Долговая нагрузка сократилась до 0,37х Чистый долг/EBITDA LTM. Сильный свободный денежный поток привел к снижению чистого долга до 250 млрд руб. (против 388 млрд руб. во 2 кв.), даже несмотря на выплату дивидендов в размере 49 млрд руб. (включая неконтролирующим акционерам). В результате уровень долговой нагрузки компании в 3 кв. сократился до 0,37x Чистый долг/EBITDA LTM. По нашим оценкам, долговая нагрузка Газпром нефти по итогам 2021 г. сохранится на уровне ниже 1,0х благодаря сохранению высоких цен на нефть и ослаблению ограничений ОПЕК+, что позволит компании и дальше наращивать добычу в 4 кв.
Ожидаемое получение новых налоговых льгот поддержит результаты компании после 2021 г. Мы также ожидаем, что с 2022 г. Газпром нефть может получить налоговые льготы для Приобского месторождения в размере до 9,99 млрд руб. в год, что должно поддержать результаты компании. Напомним, что сейчас Правительство рассматривает возможность предоставления Газпром нефти налогового вычета по НДПИ для Приобского месторождения с 1 января 2022 г. на 10 лет с предельным размером вычета в 833 млн руб. в месяц (9,99 млрд руб. в год). Данная льгота будет предоставляться при условии превышения средней цены нефти Urals базового уровня (44,2 долл./барр. в 2022 г.). Ранее в 2021 г. аналогичный вычет для Приобского месторождения получила Роснефть, которая также занимается разработкой данного участка.
На наш взгляд, евробонд SIBNEF 23 с YTM 1,59% должен торговаться с меньшей доходностью, учитывая существенное улучшение конъюнктуры на рынке нефти и газа и низкую долговую нагрузку компании. К примеру, бонд НорНикеля GMKNRM 23 предлагает YTM 1,46%. Лучшей альтернативой мы считаем суверенные бонды РФ RUSSIA 28, 30, предлагающие текущую доходность не ниже 4,5%-5,5% на горизонте 12М.