Почему большинство акций сша падают а индекс продолжает расти
Акции падают, так как инвесторы делают передышку после роста индексов
Акции на Уолл-стрит стали снижаться во вторник, инвесторы решили сделать передышку после очередной рекордной сессии. В начале торгов индексы S&P 500 и Nasdaq «попытались» продолжить ралли, установив несколько новых рекордов. Затем стали снижаться.
Днем раньше индекс S&P 500 демонстрировал восьмой день подряд рост, впервые закрылся выше отметки 4700. Индекс Dow Jones также начал рост в начале торгов, но все еще находится на пути к ранее достигнутому рекорду. В итоге:
Омрачает настроение инвесторов сообщение многих компаний о значительных проблем. Они связаны с поставками сырья, растущими затратами на вводимые ресурсы и возрастающими расходами на предоставление продуктов и услуг конечным пользователям.
По данным Bank of America, упоминания о цепочках поставок в объявлениях о квартальной прибыли выросли на 360 % в сравнении с прошлым годом, что подчеркивает широко распространенный характер этого давления. Эти проблемы, связанные с предложением, также способствовали все еще повышенным инфляционным тенденциям.
Индекс цен производителей, опубликованный во вторник Бюро статистики труда, показал, что цены производителей выросли на 8,6 % в сравнении с прошлым годом.
Рынки рухнули из-за нового штамма COVID. Что происходит
В пятницу по мировым фондовым рынкам прокатилась волна распродаж. Падение котировок началось в Азии — индексы бирж Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и Китая упали в диапазоне 0,3–2,7%. Затем мощным снижением начались торги на Московской бирже, индекс которой в первую минуту сессии потерял 3,7%. В течение дня падение главного индикатора российского рынка акций ускорялось до 3,85%.
Волна не обошла стороной и европейские рынки. К 16:40 мск немецкий индекс DAX упал на 3,05%, британский FTSE 100 — на 2,89%, а Euro Stoxx 50 — на 3,48%. В лидерах падения здесь оказались акции авиакомпаний и туристических холдингов. Так, котировки International Consolidated Airlines Group, в которую входит авиакомпания British Airways, упали в Лондоне на 20,9%, британского лоукостера EasyJet Airline Company — на 18,9%, бумаги немецкой Lufthansa потеряли около 10% стоимости.
Что привело к распродажам
По мнению аналитиков, главная причина столь мощного негатива — опасения по поводу нового штамма коронавируса COVID-19. 26 ноября Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) созвала чрезвычайную встречу из-за южноафриканского штамма коронавируса, который был обнаружен в Ботсване, ЮАР, Израиле и Гонконге. Предполагается, что он более заразен и отличается большим количеством мутаций. На этом фоне Великобритания, Сингапур, Израиль и ряд других стран прекратили авиасообщение с несколькими африканскими государствами.
До сих пор опасения инвесторов из-за очередного всплеска заболеваемости в Европе и США смягчали позитивные ожидания от прививочной кампании, а также данные исследований уже известных вирусологам штаммов COVID-19, отмечают в инвесткомпании «Фридом Финанс». С появлением новой модификации вируса неопределенность вновь усиливается, поэтому инвесторы предпочитают свести к минимуму покупки рисковых активов, сказано в обзоре компании.
«Очередную коррекционную волну, вызванную во многом сокращением маржинальных позиций по акциям, мы видим сегодня. Поводом для нее действительно послужили страхи распространения африканского штамма коронавируса и опасения, что имеющиеся сейчас в мире вакцины будут малоэффективны против него», — сказал Антонов «РБК Инвестициям».
На рынки также влияют кардинально изменившиеся ожидания инвесторов от действий мировых центральных банков, пишет Bloomberg. В последние месяцы регуляторы готовили рынки к ужесточению денежно-кредитной политики, поскольку пандемия коронавируса отступала, а инфляция на фоне низких ставок разгонялась. Однако теперь, отмечает агентство, перспектива очередного витка борьбы с COVID-19 и возможность введения новых социальных ограничений заставит центробанки дважды подумать, прежде чем сокращать экономическую поддержку.
Как долго продлится текущий обвал на рынках
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин полагает, что многое зависит от производителей вакцин — как быстро они смогут перенастроиться и сделать бустер для нового штамма. «Если это займет несколько недель, то есть до момента появления новых бустеров в мире пройдет немного времени, то, наверное, это будет короткоживущая история», — сказал эксперт.
К тому же у рынка есть защитные механизмы, которые могут стать «буфером для дальнейшего снижения котировок», добавил он. Харин полагает, что:
По мнению Алексея Антонова, просадка, скорее всего, будет выкуплена уже в первые дни следующей недели. «Мы видим резкое ослабление курса доллара. За первую половину пятницы индекс доллара (DXY) снизился на 0,6% (до 96,23 на 15:47 мск). Это говорит о том, что бегства инвесторов в защитный доллар нет, и дает надежды на скорый выкуп просадки».
На фоне обвала котировок директор по инвестициям управляющей компании «Открытие» Виталий Исаков советует осторожно покупать просевшие акции, однако избегать авиаперевозчиков и круизных компаний, большинство из которых не были хорошими бизнесами и в доковидную эру.
«Мы бы посоветовали неискушенным инвесторам избегать ставок на отдельные компании или сектора, а формировать диверсифицированные портфели широкого рынка. По таким портфелям, мы убеждены, покупки на текущих уровнях дадут хороший результат на разумном горизонте инвестирования — три-пять лет и более», — заключил эксперт.
Почему растет рынок США, когда все ждут обратное.
«Ты суслика видишь? А он есть» © ДМБ 
Так и с рынком акций США сейчас. Забавляет ситуация, когда он растёт, но этот рост вызывает недоверие у большинства СМИ и комментаторов. Люди в массе своей очень предсказуемые и готовы до последнего цепляться за свои убеждения, даже если реальность их разбивает.
Более того, часто встречается удивительный феномен: желание оказаться «правым» оказывается сильнее желания заработать. Этот психологический парадокс хорошо иллюстрирует картинка снизу.
Безработица, падение ВВП, рекордный рост накоплений, пауза в работе целых отраслей и прочие последствия ковида. Сейчас к ним присоединились протесты в США. Можно найти массу причин, почему рынок должен падать, а не расти. И, конечно, когда-нибудь он снова упадёт. Но достаточно просто посмотреть на Насдак, который 3 июня повторил исторический максимум, чтобы убедиться в том, что этот рост уже давно преодолел стадию «ралли в медвежьем рынке».
Действительно, о каком медвежьем рынке можно говорить, если 97% акций из индекса S&P-500 торгуются выше своих 50-дневных средних? Это, на минуточку, максимальное значение в 21 веке. Обычно такие значения «широкого участия» в росте могут привести к откату на горизонте 2-4 недели, но являются свидетельством хороших перспектив на горизонте 6-12 месяцев.
На самом деле, ровно те же причины, о которых сказано выше и которые, по идее, должны привести к падению рынка, могут привести и к его росту. Все дело в восприятии — ваш стакан наполовину полон или наполовину пуст? Не стоит забывать, что если речь идёт о горизонтах в недели или месяцы, рынок- это не отражение текущего состояния реальной экономики, а миллионы людей по всему миру, ежесекундно принимающих те или иные решения.
Рекордная безработица- это факт, но факт и то, что ранее максимумы безработицы совпадали с минимумами рынка. Рекордные накопления могут быть и следствием нежелания тратить, и причиной для роста отложенных трат, когда появится такая возможность. Экстремально низкие прогнозы прибыли компаний могут только улучшаться с таких депрессивных уровней. Ну, и так далее. Всё зависит от того, под каким углом смотреть.
Главное, не забывать о том, что никто не знает, куда пойдёт рынок прямо отсюда. Просто кто-то делает вид, что знает, но редко при этом рискует своими деньгами. Лично мне больше нравится другой подход — осознать, что никто не может знать будущее, не гадать, но реагировать на динамику цен и спокойно работать, исходя из своих ожиданий, скорректированных на риск-менеджмент.
Долго думал, чем закончить этот пост, а потом вспомнил, что давно не проводил на канале опросов. Поэтому предлагаю ответить на один простой вопрос: «Где я вижу индекс S&P-500 через год?» Главное, отвечать активно и честно, потому что в этом случае результаты опроса будут иметь максимальную ценность для всех.
Оптимизм на фоне рецессии: почему растет рынок США
США стали главным очагом пандемии COVID-19, лидером по числу заболевших и умерших. Однако это не помешало американскому рынку акций за два месяца отыграть большую часть последствий апокалипсиса февраля-марта. От мартовского минимума индекс S&P 500 прибавил более 30%.
Надежда на выздоровление
Сегодняшняя рецессия не имеет прецедентов в мировой истории, так как спровоцирована мерами самоизоляции, введенными из-за пандемии. Поэтому кажется, что если людям вновь позволить свободно передвигаться, экономика заработает с прежней силой. К тому же структурные проблемы в финансовой системе не столь велики, как во время ипотечного кризиса 2008 года.
Однако все больше экспертов допускают вероятность второй волны пандемии. В таких условиях экономика, может, и начнет восстанавливаться во втором полугодии, но улучшения будут более плавными. Остаются и риски «второго дна» — нового обвала на рынках.
Мировые центробанки извлекли опыт из прошлых кризисов и поспешили помочь финансовой системе. «Вертолет с деньгами» кружит над глобальной экономикой, а главными бенефициарами этой помощи традиционно являются финансовые рынки.
ФРС США не просто снизила диапазон ключевой ставки практически до нуля. Фактически регулятор начал безлимитное количественное смягчение. Федрезерв будет скупать гособлигации и ипотечные бумаги в объеме, необходимом для бесперебойной работы рынков. В программу добавили нестандартные инструменты, включая ETF на облигации.
Сейчас рыночные процентные ставки — доходности гособлигаций США — находятся в районе исторических минимумов. Доходность десятилетних бумаг составляет 0,7% годовых, год назад речь шла о 2,4%. Справедливая стоимость акций имеет прямую зависимость от прогноза по доходам и обратную — от процентных ставок.
Иначе говоря, снижение ставок улучшает фундаментальную стоимость акций, хотя падение ожиданий по доходам корпораций играет не в пользу бумаг. Обвал рынка в марте сделал акции неоправданно дешевыми, что логично привело к последующему взлету котировок.
После мартовского обвала рынок акций восстанавливался как раз за счет ралли в бумагах группы FAAMG (Microsoft, Apple, Amazon, Google, Facebook). В ходе пандемии бизнес перешел в онлайн. Из-за мер самоизоляции резко вырос оборот электронной торговли, спрос на облачные решения, стриминговые сервисы.
Поэтому мы видим, как акции Amazon устанавливают рекорд за рекордом. От минимумов марта бумаги взлетели на 50%. На ближайшие 12 месяцев прогноз Refinitiv предполагает увеличение прибыли на акцию Amazon на 27%. Возросший спрос на домашние развлечения помог Netflix прибавить около 30% капитализации с начала года. Модель подписки и облачные сервисы Microsoft сделали ее самой дорогой компанией в мире, с начала года ее бумаги выросли примерно на 15%. Для сравнения: чтобы вернуться к уровням начала года, S&P 500 все еще не хватает около 6%.
Исключать снижения, конечно, не стоит. Масштабы экономического ущерба от пандемии еще не вполне ясны. И все же обновление минимума этого года на американском рынке акций — пока не самый вероятный сценарий.
Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подпишитесь, чтобы быть в курсе
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Почему так трудно обогнать фондовый индекс?
Автор: Алексей Мартынов · Опубликовано 13.09.2020 · Обновлено 13.09.2020
В предыдущей статье я приводил ряд ссылок, которые показывают, что на длительном сроке большинство активно-управляемых фондов проигрывают индексу. Почему так происходит? Конечно, основная причина — большие комиссии, которые берут фонды за управление. Но не только. В чем еще заключена магическая сила биржевого индекса, которая «уделывает» большинство профессионалов? Для начала нужно разобраться, что же такое биржевой индекс.
Что такое фондовый индекс и как он работает?
Фоновый индекс — это показатель, который отражает динамику ценных бумаг, входящих в данный индекс. На сегодняшний день во всем мире насчитывается более 1000 различных индексов. Они отслеживают динамику разных классов активов, стран, секторов экономики, регионов и так далее. У каждого индекса есть своя методика расчета и правила, по которым в этот индекс включаются ценные бумаги. Как это работает, мы рассмотрим на примере одного из самых известных индексов — S&P 500 — это американский индекс акций крупной капитализации, включающий в себя акции 500 крупнейших компаний страны.
Состав индекса S&P 500 определяет специальный индексный комитет. Решение о включении (или исключении) бумаг в индекс принимается на основе анализа ряда параметров. Чтобы бумага была включена в индекс, она должна соответствовать следующим параметрам:
S&P 500 — это индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Это означает что, доли компаний в индексе выделяются пропорционально их рыночной капитализации. Для определения рыночной капитализации компании используется только количество акций, находящихся в свободном обращении; акции, принадлежащие инсайдерам или контролирующим акционерам, которые не торгуются публично, исключаются из расчета. Индекс пересматривается ежеквартально. В процессе пересмотра может меняться состав индекса и доли включенных в него бумаг.
Почему трудно превзойти индекс, выбирая акции?
На первый взгляд, чтобы обогнать индекс, достаточно отобрать половину «хороших»акций и избегать «плохих» акций. Но, как показывает практика, все намного сложнее.
Данный график показывает нам доходность акций в индексе S&P 500 за период с 1989 по 2015 год. Из 14 455 проанализированных акций, 2844 акций( 19% от общего числа) опередили индекс на >300%. 3683 акций (25% от общего числа) отстали от индекса на 75% и более. Доходность остального большинства акций примерно сопоставима с доходностью индекса.
Следующий график показывает нам, что весь рост индекса фактически пришелся на 20% акций. То есть остальные 80% не принесли инвесторам выигрыша по сравнению с индексом. С 1989-2015 годов индекс S&P 500 вырос почти на 1200%. Большая часть этой прибыли была получена от небольшого количества акций, в то время как остальные были более или менее бесполезны.
По сути те, кто выбирает акции, имеют гораздо больше шансов выбрать «плохую» акцию, а не хорошую. И для того, чтобы опередить индекс, им требуется научиться находить акции из тех самых 20% лучших компаний. Но почему, имея такой большое число «неудачников», индекс на длительном сроке растет? Как раз в этих цифрах и кроется основная загадка индекса.
Стратегия Momentum
Существует так называемая импульсная стратегия инвестирования (momentum). Суть ее заключается в том, что вы держите какой-то актив, пока он растет, и продаете, когда он начинает падать. Кратко я показывал, как работает это стратегия здесь.
Напомню, что индекс S&P 500 является взвешенным по капитализации. А это значит, что в него включаются акции, которые достигли определенной капитализации, и исключаются те, чья капитализация упала. И по мере роста капитализации компании, ее доля в индексе увеличивается. Иными словами, индекс поднимает на вершину растущие акции и исключает аутсайдеров.
Топ-10 компаний S&P 500. Источник: etfdb.com/history-of-the-s-and-p-500
Одна из причин, по которой S&P 500 так трудно победить, заключается в том, что в нем есть встроенный механизм, позволяющий победителям оставаться и расти в индексе как можно дольше. Многие инвесторы часто привязываются к своим компаниям, несмотря на то, что они показывают плохие результаты. И не всегда держат победителей достаточно долго, чтобы получить весь их рост. Постоянно возникает соблазн зафиксировать прибыль или продать акции, испугавшись медвежьего рынка. Индекс же лишен таких недостатков, работая абсолютно беспристрастно и механически.
По своей сути индекс S&P 500 является особым видом импульсной стратегии. Растущие компании отдают индексу весь свой рост, а «увядающие» компании с падающей капитализацией выбывают. При этом растущие компании могут вырасти на десятки тысяч процентов, а убыток компаний ограничен 100% (впрочем, акции компании скорее всего будут исключены из индекса до этого момента). То есть рост компаний в индексе не ограничена, а убытки наоборот ограничены. Именно поэтому у тех, кто инвестирует в индексные фонды, больше шансов опередить тех, кто выбирает отдельные акции.