Почему акции интела падают

13.09.202212.09.2022 admin 0 Comments

Intel – вернется ли доверие инвесторов?

21го октября за третий календарный квартал отчиталась компания Intel Corp. Компания показала рост по всем ключевым показателям – прибыль, прибыль на акцию, маржинальность.

Прибыль составила 18,1 млрд.$ (рост год к году 5%). EPS 1,71$ на акцию (рост год к году 59%). Маржинальность 57,8% (рост на 1,3% год к году). Казалось бы, положительная динамика и пусть она на взрывная, но для компании с капитализацией 200 млрд.$ вполне позитивная. Почему же после отчета акции упали на 12%?

Нюанс заключается в прогнозах менеджмента компании на 4й квартал. А прогноз, следующий:
— Прибыль: 18,3 млрд.$ (рост на 1,1%)
— EPS: 0,9$ на акцию (снижение на 47%)
— Маржинальность: 53,5% (снижение на 4,3%)

По факту менеджмент прямо говорит инвесторам, что 4й квартал будет хуже 3го. Разумеется, реакция рынка не заставила себя долго ждать.

Но давайте оставим эмоции, разберемся в стратегии компании и поймем сможет ли компания в ближайшее время вернуть доверие инвесторов.

У Intel есть 5 ключевых направлений деятельности, которые приносят ей выручку:
— Процессоры для ноутбуков и десктопов – 53,6% от общей выручки
— Процессоры для серверов (дата-центов) – 35,9% от общей выручки
— Чипы для интернета вещей – 5,5% от общей выручки
— Программируемые чипы – 2,6% от общей выручки
— Система зрения для автомобилей – 1,8% от общей выручки

Как видим, основной сегмент — это процессоры для розницы и тут выручка год к году снизилась на 2% c 9,8 млрд.$ в 3 кв. 2020 до 9,7 млрд.$ в 3 кв. 2021. В целом в мире все уходят от десктопов и ноутбуков в облака и мобильные устройства и можно было бы списать снижение выручки на этот даунтренд. Но если посмотреть на отчет компании AMD (правда пока он доступен только за 2й квартал 2021 года), там рост выручки по сегменту «процессоры для компьютеров» год к году показал +65%! В натуральном выражении Intel продает, конечно, сильно больше, чем AMD (9,7 млрд.$ против 2,2 млрд.$), но с такой скоростью роста AMD совсем скоро догонит своего конкурента.

На втором месте сегмент процессоров для серверов. Тут у Intel все хорошо – рост 10% год к году. Только вот у AMD рост 183%… И опять в натуральном выражении Intel сильно впереди AMD: 6,5 млрд.$ против 1,6 млрд.$. Только инвесторам важнее динамика, чем текущее положение дел. Достаточно вспомнить, что капитализация Tesla больше Toyota, GM и Daimler вместе взятых при несравнимо меньшем количестве впускаемых авто.

Остальные три сегмента в сумме занимают менее 10% в структуре выручки компании и тут у AMD нет козырей. Другой вопрос, что и денег там особенно нет. Пока нет. Но в будущем, возможно, именно тут будут точки роста и обновления компании.

Ссылки на квартальные отчеты Intel и AMD для любителей покопаться в цифрах:
Intel:https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_150ab36dee7b2e1e66231df156ca8bdd/intel/db/887/8736/earnings_presentation/Q3%272021_Earnings_Presentation_Full.pdf
AMD:https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_faad6ab6381c89973e8fa72982da7d7c/amd/db/778/6647/file/AMD+Q2%2721+Financial+Results+Slides.pdf

Но какие у компании Intel есть сильные стороны прямо сейчас? Во-первых это то, что компания первой поняла куда дует ветер от администрации Байдена и начала строить 2 завода на территории США (напомню, что производственные мощности AMD и NVIDIA расположены на заводах тайваньского TSMC). В рамках этой программы, которая называется IDM (integrated device manufacturing) 2.0 предусмотрены инвестиции в размере порядка 20 млрд.$ в строительство двух новых фабрик в Аризоне, расположенных рядом с существующим производством Intel. Производство на территории США прямой путь к субсидиям от правительства и госзаказам. Первый такой заказ уже есть от Министерства обороны на производство современных микропроцессоров. Сумма сделки не разглашается, но известно, что заказ многоэтапный и многолетний.

Второй момент, это новая стратегия компании – частичный переход на аутсорс, т.е. по сути аналог того же TSMC. Это как раз станет возможным после реализации IDM 2.0. В случае успеха, через несколько лет на заводах Intel, вполне могут впускаться процессоры AMD.

Третий момент — это катастрофическая ситуация c нехваткой полупроводников в мире и в частности США. Из-за чего, например, останавливаются заводы GM и Ford. Автомобилестроение — это стратегически важная отрасль для США и в противоборстве с Китаем, США будут стремиться к локализации ключевых компонентов этой отрасли у себя в стране. Полупроводники как раз такой компонент, а значит компании с производством на территории США будут иметь преимущество. Кроме того, высокий спрос на полупроводники будет толкать вверх их стоимость, увеличивая маржинальность бизнеса. Этим летом TSMC подняло цену на свою продукцию до 20%. Другие игроки рынка, и, в частности, Intel, очевидно последуют за ними.

Четверной сильной стороной компании Intel является ее многолетние инвестиции в НИОКР. В 3м квартале 2021 года компания направила на исследования и разработки 5,5 млрд.$. Для сравнения AMD во 2м квартале 2021 года на НИОКР выделила 0,6 млрд.$, а TSMC в 3м квартале 2021 года – 1,1 млрд.$. Такие огромные деньги на исследования должны принести свои плоды.

В целом на данный момент Intel выглядит огромной неповоротливой корпораций куски рынка которой быстро отъедают мелкие и более гибкие игроки. Нюанс же заключается в том, что рынок этот чрезвычайно высоко технологичный и вход в него стоит космических денег. Эти деньги компания Intel уже заплатила и в ближайшее время достойна того, чтобы начать пожинать плоды.

Для грамотного инвестора, ставящего диверсификацию портфеля во главу угла кроме Intel есть смысл держать еще AMD, как основного конкурента в сегменте процессоров для настольных систем. Qualcomm – как разработчика процессоров для мобильных устройств. Samsung и TSMC – как крупнейших аутсорсинговых компаний, на мощностях которых весь современный мир производит свои чипы.

Еще больше полезных материалов об инвестировании вы найдете в моем Телеграм-канале «Инвестиции Шаг За Шагом».

Источник

Акции Intel упали на 9% после отчета о слабых продажах процессоров для ПК

Разработчик и производитель чипов Intel опубликовал финансовый отчет за третий квартал 2021 года. По сравнению с прошлым годом:

Процессоры без дисплеев не нужны

В третьем квартале продажи процессоров для ПК — основной бизнес Intel — упали на 2%, до 9,7 млрд долларов. По данным компании, продажи упали из-за сбоев в производстве ноутбуков: производителям не хватает деталей для сборки. «У нас есть процессоры, но другим может не хватать дисплеев или вайфай-модулей », — сказал глава Intel.

В прошлом году в карантин спрос на компьютеры и прочую технику вырос. Сейчас, как считают аналитики, рост продаж может замедлиться. В Intel же думают иначе: спрос будет превышать предложение до 2023 года.

Продажи процессоров и других микросхем для центров обработки данных — второй по величине сегмент Intel — выросли на 10%, до 6,5 млрд долларов. В компании отметили повышенный спрос корпораций и правительств на локальные сервера.

Курс о больших делах

Рентабельность будет падать

Intel не только разрабатывает, но и производит процессоры. Поэтому ее рентабельность выше, чем у конкурентов. Например, валовая маржа AMD, которая заказывает чипы у TSMC, на 10 процентных пунктов ниже — 46%.

За счет новых производственных линий компания рассчитывает увеличить валовую маржу, которая упала в последние четыре года с 62 до 56%. По прогнозам Intel, в следующие 2—3 года маржа упадет еще больше — до 52%.

С вводом в работу новых заводов компания планирует изготавливать чипы и для других разработчиков. Тогда, согласно долгосрочным ожиданиям Intel, маржинальность начнет увеличиваться, а выручка в среднем будет расти на 10—12% в течение нескольких лет.

Источник

Квартальный отчет обрушил акции Intel на 9,4%

Почему упали продажи

В последнее время в магазинах все большим спросом пользуются ноутбуки, так как население преимущественно переключилось на работу и учебу из дома. В ноутбуках используются относительно дешевые чипы. Из-за этого страдают продажи более дорогих высокопроизводительных чипов Intel, что ведет к снижению маржи и валовой прибыли.

«Наблюдается смещение спроса с настольных и корпоративных ПК более высокого уровня на ПК начального уровня и ПК для учебных заведений, — процитировал Reuters финансового директора Intel Джорджа Дэвиса. — Несмотря на хорошие объемы продаж, средние отпускные цены снижаются, так что это немного влияет на валовую прибыль».

Для Intel это направление непрофильное. На этой неделе Intel объявил о том, что продаст подразделение по производству чипов флеш-памяти NAND, полупроводниковых пластин, а также завод Intel в китайском городе Далянь. Себе производитель оставит линейку продуктов памяти Optane memory, которая производится по более передовой технологии.

Intel продолжает уступать лидирующие позиции в секторе своему главному конкуренту AMD на рынке центральных процессоров для ПК и серверов. По данным Mercury Research, доля процессоров AMD в процессорах для ПК во втором квартале выросла почти до 20%. AMD ведет переговоры о покупке производителя микросхем Xilinx, что позволит ей стать еще более серьезным конкурентом Intel.

Недавно к конкурентной гонке присоединилась NVIDIA. Компания расширяет сферу своей деятельности, обслуживая быстрорастущие вычисления искусственного интеллекта. Сейчас она находится в процессе переговоров по покупке разработчика мобильных процессоров Arm. Это позволит ей потеснить титанов на рынке процессоров.

Intel со своей стороны в июле объявил, что задерживает выпуск чипов 7-нанометровой технологии на полгода. «Задержка выпуска 7-нанометровых чипов следующего поколения как минимум на шесть месяцев ставит под сомнение конкурентоспособность производственного процесса Intel, в то время как ее конкуренты (Taiwan Semiconductor и Samsung) быстро прогрессируют», — отметили в обзоре эксперты Bank of America.

Из-за второй волны COVID-19 в Северной Америке и Европе экономические проблемы, мешающие росту Intel, сохранятся. В этом случае рост компании может замедлиться на продолжительный период. Такая точка зрения могла привести к распродажам акций Intel на рынке после выхода отчета, прокомментировали реакцию рынка в TechCrunch.

Акции Intel упали на 10% с начала года, тогда как индекс Dow Jones Industrial Average, куда входит компания, потерял всего 1%. За то же время индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 7%, а технологический NASDAQ Composite — на 28%.

В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать валюту по выгодному курсу. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут

Источник

Чипы инвесторов сгорели от такого отчета Intel. Что с акциями

Intel опубликовал финансовые результаты за III квартал 2021 г. В четверг, 21 октября, акции потеряли 7,7%.

Главное

— Результаты смешанные: выручка — ниже прогнозов, прибыль — выше
— У компании сменится финансовый директор
— Прогноз на следующий квартал не был оптимистичным

Основные финансовые показатели

Существенный рост доходов был и у сегментов IoT и авто, выросших на 54% и 39% соответственно.

Компания заявила, что финансовый директор Джордж Дэвис планирует уйти из Intel в мае 2022 г. и компания будет искать преемника.

Прогнозы

Техническая картина

Стоит ли инвестировать в акции Intel

На короткой дистанции акции подойдут для спекуляций. Длинные долгосрочные позиции можно усреднять сейчас или при дальнейшем спуске. Судя по результатам прошлых отчетов, без существенных драйверов акции еще не скоро смогут восстановиться.

БКС Мир инвестиций

Акции Intel больше не растут. Что дальше

Акции Intel не растут с середины апреля. Разбираемся в причинах, последних событиях и ближайших перспективах.

Большую часть 2020 г. акции Intel снижались в цене и не показывали опережающей динамики, в отличие от конкурентов. С середины января стало известно, что компания меняет генерального директора. Новость стала толчком для роста акций, которые смогли вернуться к допандемическим уровням лишь в середине апреля 2021 г.

После обновления годового максимума акции начали снижаться, падение ускорилось с выходом отчета за I квартал 2021: инвесторы вновь были разочарованы снижением доходов в дата-центрах. Падение котировок остановилось в середине мая, с тех пор они движутся в боковике.

Если на старте 2021 г. Intel демонстрировал опережающую динамику над индексами PHLX Semiconductor Sector и S&P 500, то в середине июня компания полностью потеряла этот титул.

Важное

Технологии и задержки

Проблема Intel не нова — это технологии. NVIDIA и AMD уже давно пользуются слабостью конкурента и завоевывают доли на рынке дата-центров и персональных компьютеров.

Последние несколько кварталов Intel отчитывается о снижении доходов на ключевых рынках, потому что конкуренты предлагают более выгодную и технологичную продукцию, не говоря уже о разработках с ARM-архитектурой. Intel же пока не способен наладить производство даже 7-нм процессоров. При этом кризис полупроводников не отбросил AMD и NVIDIA в части технологий и производства.

В конце июня компания сообщила об очередной задержке в выпуске новой линейки серверных чипов Xeon, ожидавшиеся в конце текущего года. В производство они попадут лишь в 2022 г. Подобные задержи происходят не первый раз, из-за чего нарастает неудовлетворенность инвесторов.

Вывод 1: Intel не может наладить производство новой технологической продукции, и постоянные задержки дают о себе знать. Это дает основания полагать, что конкуренты продолжат захватывать рынок, а Intel — публиковать негативные отчеты.

Экспансия

Пока обе компании отказались от комментариев. Не исключено, что информация может быть представлена 26 июля на предстоящем мероприятии Intel — Intel Accelerated.

Компания ранее заявляла, что планирует погрузиться в рынок контрактного производства. Это могло бы положительно сказаться на доходах. Время для сделки тоже удобное. Во-первых, США и Китай продолжают торговые войны, а зависимость от нескольких производителей в Азии стала серьезной проблемой во время пандемии. Во-вторых, Конгресс США и Белый дом дают понять, что заинтересованы в развитии отечественных производителей для достаточного предложения чипов на рынке и в целях национальной безопасности.

Вывод 2: планы Intel по расширению производства являются лишь долгосрочной перспективой, в моменте не оказывая поддержку акциям. Можно считать, что эти ожидания уже были заложены в стоимость акций.

Отчет близко

Акции Intel падали в цене после публикации последних четырех квартальных отчетов.

Вывод 3: результаты могут оказаться выше ожиданий рынка, но также не исключается продолжение тенденции сокращения долей на важных рынках. Это следует из вывода 1: сейчас компания не предоставляет конкурентоспособной продукции для рынка дата-центов и персональных компьютеров. Та же AMD занимается процессорами на 5-нм техпроцессе, а Apple уже продвигает свои чипы на ARM-архитектуре.

Техническая картина

Стоили ли инвестировать

Долгосрочная перспектива для Intel выглядит умеренно позитивно за счет расширения производства и попыток нового руководства вернуть былое величие компании. А вот краткосрочная перспектива порадовать инвесторов не может.

В четверг компания опубликует очередной финансовый отчет — вероятно, он вновь станет отправной точкой для нисходящего движения. Пока нет уверенности, что отчет окажется сильным и с неким положительным сюрпризом.

Рассматривать акции в качестве покупки следует после отчета и предстоящего события Intel Accelerated. Более того, на рынке царит риск общей коррекции, и хотя у акций коэффициент Beta на уровне 0,6, потери могут быть значительными.

С начала года акции Intel поднялись на 9,7%, а за последние 12 месяцев потеряли 8,9%.

БКС Мир инвестиций

Онлайн портал 18pohd.ru

Почему акции интела падают

Intel – вернется ли доверие инвесторов?

Акции Intel упали на 9% после отчета о слабых продажах процессоров для ПК