Телекоммуникационный сектор россия акции

Всего в продуктовом портфеле компании сегодня около дюжины высокотехнологичных продуктов, позволяющих:

Источник: Презентация компании

На базе продуктовой линейки компании сформированы несколько решений, учитывающих опыт Positive Technologies по защите бизнеса в различных отраслях и специфику российских и международных стандартов безопасности. В частности, клиенты компании имеют возможность использовать решения для:

* Критическая информационная инфраструктура (сокращенно — КИИ) — это информационные системы, информационно-телекоммуникационные сети, автоматизированные системы управления субъектов КИИ, а также сети электросвязи, используемые для организации их взаимодействия. В свою очередь, субъекты КИИ — это компании, работающие в стратегически важных для государства областях, таких как здравоохранение, наука, транспорт, связь, энергетика, банковская сфера, топливно-энергетический комплекс, в области атомной энергии, оборонной, ракетно-космической, горнодобывающей, металлургической и химической промышленности, а также организации, обеспечивающие взаимодействие систем или сетей КИИ.

Также компания оказывает ряд сервисов и консультационных услуг в области кибербезопасности (в частности, непрерывный анализ защищенности бизнеса, обнаружение, реагирование и расследование сложных инцидентов, мониторинг защищенности корпоративных систем).

Источник: Презентация для инвесторов

Компания продает свою продукцию в основном через партнеров-дистрибьютеров (80% выручки приходится на двух крупных дистрибьютеров), большая часть выручки приходится на клиентов из Российской Федерации (97-98%).

В числе клиентов в России – 80% участников рейтинга «Эксперт-400», крупнейших компаний страны (финансы, ТЭК, транспорт, телекомы) и госорганы.

Источник: сайт компании

История компании

Компания Positive Technologies была основана в 2002 году, тогда было лишь 6 сотрудников. Толчком к открытию первого офиса (в Москве) послужило создание сканера безопасности XSpider силами двух энтузиастов — Дмитрия Максимова и Евгения Киреева еще ранее, в 1998 году. В 1999 году вышла бесплатная open-source-версия XSpider. Впоследствии сканер, который на сегодняшний день признан одним из лучших интеллектуальных сканеров безопасности в Восточной Европе, приобрел такую популярность, что вдохновил его создателей на разработку флагманского продукта Positive Technologies — MaxPatrol.

Источник: сайт компании

С начала 2010-х развитие компании и рост числа сотрудников только ускорились.

Акционеры

Мажоритарным акционером АО «Группа Позитив» является её основатель Юрий Максимов. Часть акций были распределены среди сотрудников и лиц, внесших вклад в развитие компании, к моменту выхода на биржу около 1500 человек (около 1200 действующих сотрудников и 300 бывших) будут являться акционерами компании, рассказал «Ведомостям» операционный директор Positive Technologies Максим Пустовой в кулуарах форума по кибербезопасности The Standoff.

Источник: Презентация компании

Выход на биржу

Компания планирует сделать «прямой листинг», то есть компания не будет делать первичное размещение акций (IPO) на бирже – вместо этого компания проведет процедуру листинга без выпуска новых акций и сбора книги заявок. Продавцами акций станут новые и бывшие сотрудники. По словам основателя Максимова, компания рассчитывает на спрос со стороны 40-50 тысяч частных инвесторов-физлиц. Он отметил, что основные акционеры если и продадут акции, то небольшую долю. Сама компания заработать на этом не планирует.

Некоторое время назад Positive Technologies для проведения листинга запустила процесс преобразования в публичное акционерное общество. Компания планирует использовать акции компании для долгосрочной мотивации сотрудников и людей из сообщества, которые будут вносить свои знания и экспертизу в ее продукты. Дополнительный бонус в борьбе за квалифицированные кадры, так как «кадровый голод» является сейчас одним из главных рыночных трендов в сфере информбезопасности, такая структура размещения также позволяет протестировать свои возможности на рынке ценных бумаг с минимальными рисками.

«В час Х наши акционеры выйдут на биржу и начнут продавать акции. На них есть спрос и есть предложение», – отметил основатель компании Максимов. «Акциями мы рассчитываем замотивировать на долгосрочную перспективу сотрудников и членов комьюнити совладельцев — его начнем создавать, как только выйдем на биржу».

Добавим, что возможной причиной такого способа выхода на биржу является тот факт, что в апреле 2021 года одна из компаний Группы – АО «Позитив Текнолоджиз» попала в список SDN-санкций Минфина США. Данная компания является правообладателем реализуемого ПО. Однако в соответствии с законодательством США, на ПО санкции не накладываются. Реализация ПО происходит через цепочку дистрибьюторов. Санкции ограничивают доступ на финансовые и товарные рынки. В настоящий момент компания подала запрос в OFAC с целью урегулирования вопроса о снятии санкций.

Дивиденды

У компании в данный момент нет определенной дивидендной политики. Перед выходом на биржу Группа Позитив осуществила две выплаты дивидендов, первую, весной текущего года в размере 593 млн руб. за 2020 год, и еще 11 октября 2021 года акционеры утвердили выплату дивидендов по итогам 9 месяцев 2021 года в размере 329 млн руб. по обыкновенным акциям и 11 млн руб. по привилегированным акциям. Ожидается, что дивидендная политика будет принята после обретения статуса публичной компании.

Финансовые результаты

Финансовые итоги компании демонстрируют опережающие темпы роста даже относительно своей буйнорастущей отрасли. Выручка в 2020 году увеличилась на 60 % по сравнению с 2019 годом и составила 5,5 млрд руб.

Источник: данные компании, прогноз УК «ДОХОДЪ»

Отметим, что бизнес компании отличает высокая степень зрелости при сохранении высоких темпов роста. Валовая прибыль в 2020 году выросла на 63% год-к-году и составила 4,7 млрд руб., валовая рентабельность увеличилась до 85%; EBITDA выросла в три раза до 2,2 млрд руб.; рентабельность по EBITDA составила 39%; чистая прибыль достигла 1,5 млрд руб., показав практически 10-кратный рост в сравнении с 2019 г.

Источник: данные компании, прогноз УК «ДОХОДЪ»

Столь оптимистичный взгляд на рост выручки и чистой прибыли Positive Technologies основан на амбициозных планах руководства компании об опережающем росте бизнеса в связи с выходом на рынок нового метапродукта maxpatrol О2, увеличении расходов российских компаний на кибербезопасность и проведения протекционистской политики со стороны государства.

АО «Группа Позитив» опубликовало уже также финансовую отчетность за 9 мес. 2021 г., однако в связи с особенностью рынка вендоров программного обеспечения в РФ, работающих с крупными компаниями, она не является репрезентативной, по причине сезонного тренда закупок ИТ.

Добавим, что львиную долю (около 66-70%) в операционных расходах занимают затраты на персонал. Суммарно на заработную плату и социальные отчисления за три года (2018-2020 гг.) ушло около 6 млрд руб., выручка и чистая прибыль за тот же период равна 11 и 2 млрд руб. соответственно.

Источник: данные компании

Сотрудники – это основная ценность компании, и стоят они очень дорого.

Источник: Презентация для инвесторов

Основными драйверами роста операционных расходов в 2021 году стало увеличение маркетинговых и пре-сейл активностей, которые были сильно сокращены в 2020 году в связи с ограничениями из-за COVID-19, что сформировало эффект низкой базы операционных расходов. Также существенным фактором роста операционных расходов являются расходы на оплату труда и дополнительный найм персонала, связанный с реализацией стратегических планов. Второй статьей операционных расходов является увеличивающаяся амортизация нематериальных активов.

Компания имеет сбалансированную долговую нагрузку – на конец 2020 года коэффициент Чистый долг/EBITDA был равен лишь 0,4х.

В прошлом году Positive Technologies (АО «Позитив Текнолоджиз») дебютировала на Московской бирже с выпуском трехлетних облигаций на 500 млн руб. По словам руководства компании, привлеченные средства будут направлены, во-первых, на масштабирование продаж существующих продуктов и сервисов как на основных рынках в России и СНГ, так и в дальнем зарубежье. Во-вторых, для расширения портфеля продуктов и услуг в рамках разрабатываемой единой платформы решений компании. И третье направление, в рамках которого будут использованы средства, — это инвестиции в разработку новых, инновационных продуктов, находящихся на раннем этапе развития.

Недавно рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило АО «Группа Позитив» рейтинг кредитоспособности RuA- с позитивным прогнозом. Такой показатель, выданный независимым экспертным институтом, означает «Умеренно высокий уровень кредитоспособности, финансовой надежности и финансовой устойчивости» организации. Рейтинг присвоен впервые и является долгосрочным.

Перспективы и риски компании

Согласно данным информационно-аналитического центра Anti-malware.ru, суммарный объем российского рынка информационной безопасности по итогам 2021 г. составит 150-160 млрд руб. По их прогнозу, размер рынка будет увеличиваться на 15–20% в год до 2026 г.

Источник: Презентация для инвесторов

Руководители компании Positive Technologies заявляют об опережающем росте бизнеса в связи с выходом на рынок нового метапродукта maxpatrol О2. Комплексная программа защиты позволит обнаружить и остановить атаку в автоматическом режиме до того, как она нанесет ущерб компании: это позволит сократить команду мониторинга до одного человека.

Источник: Презентация для инвесторов

В данный момент данный продукт обладает наибольшим потенциалом и только-только выходит на рынок.

Источник: Презентация для инвесторов

Сейчас индустрия таких продуктов растет примерно на 20% в год, а если есть инновационные решения, то рост может достигать 50%+ в год. В случае успешной реализации нового метапродукта maxpatrol О2 Positive Technologies сможет достичь прогнозируемых финансовых показателей – кратный рост выручки и прибыли к 2025 г.

Источник: Презентация для инвесторов

Добавим, что с 2023 года вступят в силу ограничения в России на использование ПО в сфере кибербезопасности относительно иностранных компаний, что является положительным моментом для компании.

Источник: Презентация для инвесторов

Определенным риском для АО «Группа Позитив» является нахождение одной из дочерних компаний в американском списке санкционных компаний, как минимум имиджевая часть на иностранном рынке будет страдать. И потенциально может тормозить развитие бизнеса вне России.

Также к рискам уже в России можно отнести работу по госконтрактам, которые носят специфический характер.

Оценки и мультипликаторы

Учитывая ожидаемый стремительный рост финансовых результатов в будущем, по нашему мнению, компания Positive Technologies (при оценке всей компании около 100 млрд руб.) оценена в данный момент на справедливом уровне, то есть без потенциала роста быстрее рынка. По модели долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем относительно средний рейтинг – оценка 7 из 20 (отметим, по нашему опыту это довольно много для акций, выходящих на биржу).

В то же время акции компании с высокой вероятностью войдут в наши портфели акций роста. Возможен пересмотр оценки в сторону повышения, если темпы роста выручки будут складываться выше наших ожиданий.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источник

Акции компаний связи

Ценные бумаги сектора связи и телекоммуникаций в кризисный период можно отнести к защитным активам, поскольку карантин способствовал увеличению пользователей и спроса. Сегодня рассмотрим, в какие акции компаний связи лучше вкладывать с расчетом на дивиденды и дальнейший рост.

Акции компаний связи

Анализ акций МТС

МТС – одна из активно развивающихся компаний в сфере связи, телевидения, мобильного интернета и приложений. В последнее время быстро МТС продвигается в IT технологиях и интернета вещей (IoT), облачных данных и современных решений с большим потенциалом роста в ближайшие 10-15 лет.

МТС отчетность МСФО 3 кв. 2020

Если оценивать показатели отчетности МСФО за 9 мес. 2020г. выручка МТС составила 366 386 млн. рублей и показала прирост на 4,97% по сравнению с аналогичным периодом 2019г. Аккумулирование средств произошло следующим образом:

По результатам работы за последние 3 мес. 2020г. выручка МТС составила 129 048 млн. рублей и показала прирост на 4,87% по сравнению с аналогичным периодом 2019г. Аккумулирование средств произошло следующим образом:

При этом основное увеличение выручки пришлось на внутренний рынок, показав прирост по сравнению с 3 кв. 2019г. на 4,4% выручка составила 127,4 млрд. руб. На зарубежных рынках увеличение приходится на:

Для сравнения выручка по результатам работы за первый квартал 2020г. составила 119 608 млн. руб., увеличившись на 8,9% по сравнению с 1-ым кварталом 2019г. В целом выручка МТС ежегодно растет на протяжении 4 лет подряд, что говорит о стабильном росте компании.

За 9 мес. 2020 года чистая прибыль сократилась на 0,79% по сравнению с аналогичным периодом 2019г. и составила 48 313 млн. рублей. В связи с этим разводненная прибыль на 1 акцию составила 27,24 руб., в аналогичном периоде 2019 года разводненная прибыль на 1 акцию была 27,26 руб. По итогам работы за 3 мес. 2020 года чистая прибыль МТС повысилась на 2,32% по сравнению с аналогичным периодом 2019г. и составила 18 820 млн. рублей (чистая прибыль за 1-ый квартал составила 17 740 млн. руб.). При анализе изменения прибыли за последние 4 года можно говорить о том, что прибыль начала восстанавливаться после резкого падения в 2018г., когда МТС пошла на соглашение с SEC и Министерством юстиции США и выплатила 850 млн.$., в результате чего чистая прибыль упала на 700%.

В начале 2020г. перед эпидемией коронавируса МТС приобрела контрольный пакет акций компаний «Зеленая точка», объединяющей 13 операторов связи в более, чем 10 российских городах.

В отчете о финансовом положении МТС отчиталась об объёме имеющихся денежных средств и их эквивалентов, величина которых возросла до 82 649 млн. руб. по сравнению с 38 070 млн. руб. на начало 2020г. Показатель увеличился на 44 579 млн. руб. или 117%.

Долгосрочные обязательства компании за 9 месяцев 2020г.составили 391 435 млн. рублей. Статья долгосрочных обязательств увеличилась на 119 862 млн. рублей или на 44,14% с начала года. В июле компанией был обновлён выпуск облигаций серии 001Р на Московской бирже.

Указанные действия не могли не сказаться на долговой нагрузке предприятия, так Debt/Equity составляет 2148,56%.

Дивиденды МТС

В целом по результатам работы компания решила выплатить дивиденды в размере 8,93 руб. на акцию. Дивидендная доходность составит 2,71%. Дата формирования реестра акционеров МТС для выплаты дивидендов 12.10.2020г.

Акции МТС Прогноз

Факторами роста компании в ближайшей перспективе являются:

Возможные риски:

Сейчас акции МТС полностью восстановились после мартовского падения фондового рынка.

Аналитики BankofAmerica-ML от 13.11.2020г. прогнозируют рост акций МТС до 398.1 руб. и не рекомендуют продавать ценные бумаги после дивидендной отсечки, прогнозируя дальнейший рост еще на 8-10% в ближайшие 5-7 мес. без учета дивидендов.

Акции VEON Прогноз

VEON – в России данная компания представлена известным оператором Beeline. Для тех, кто не в курсе, VEON – это крупный холдинг с клиентской базой в 211 миллионов абонентов, предоставляющий телекоммуникационные услуги в Европе, а также отдельных странах Азии и Африки. В настоящий момент компания продолжает расширяться, делая акцент на расширение географии 4G сетей не только в России, но и в Украине, Казахстане и Узбекистане. Дополнительно смещается акцент с розничных салонов на онлайн продажи и B2B бизнес.

Капитализация компания в настоящее время – 3,01 млрд.$.

По результатам работы компании в 1-ом квартале 2020г. выручка Veon снизилась на 1,3% до 2 097 млн. долларов США, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Динамика выручки за 4 года не радует простоянным приростом и находится в диапазоне 8863-9474 млн.$. Ярко выраженного роста нет.

Объем ликвидных денежных средств в 1-ом квартале 2020г. вырос в 2 раза по сравнению с 4 кв. 2019г. одновременно со снижением дебиторской задолженности.

С долгами у компании все в порядке:

Перспективы акций VEON

Мультипликатор P/E находится в среднеотраслевом диапазоне, что говорит о том, что акции VEON не перекуплены и могут быть рассмотрены для инвестиций.

Факторами роста компании в ближайшей перспективе являются:

Негативные факторы, которые могут повлиять на снижение финансовых результатов:

После падения в феврале-марте почти на 50% акции Veon отыграли только половину падения.

По прогнозам аналитиков, в случае хорошего отчета за 2 кв. 2020г. и утверждения дивидендов по итогам 1-ого квартала 2020г. акции VEON могут вырасти до 3,1$. Однако в преддверии отчета для совершения выгодной покупки лучше дождаться коррекции до 1,6$-1,7$.

Акции Ростелеком Прогноз

Ростелеком – одна из крупнейших организаций, предоставляющих услуги различного доступа в интернет (широкополосный, беспроводной и т.д.), мобильной связи и платного TV. Компания также занимает лидирующие позиции на российском рынке в области инновационных технологий в здравоохранении, коммунальных услуг и облачных вычислений, являясь ключевым участником программы «Цифровая экономика».

Капитализация компании сейчас составляет 205,43 млрд. руб.

Стоит ли покупать акции Ростелеком

По результатам работы за 3 кв. 2020г. выручка Ростелекома составила 135 млрд. руб., показав прирост на 12,85% по сравнению с аналогичным периодом 2019г. При этом распределение выручки по бизнес-сегментам компании произошло следующим образом:

Основными драйверами роста выступили цифровые сервисы, мобильная связь (после поглощения Теле2 в конце 2019г.) и сопутствующие услуги.

Если оценивать показатели отчетности МСФО за 9 мес. 2020г. выручка Ростелекома составила 383,88 млрд. руб. и показала прирост на 11,96% по сравнению с аналогичным периодом 2019г. Распределение выручки:

При анализе пользователей за 9 мес. 2020г. увеличение реализации произошло по всем направлениям:

В целом выручка компании ежегодно растет с 2016г., что свидетельствует о правильно выбранной стратегии развития.

По итогам работы за 3 кв. 2020 года чистая прибыль Ростелекома выросла на 31,6% по сравнению с аналогичным периодом 2019г. и составила 11,69 млрд. рублей. Показатели в начале года были намного слабее.

За 9 мес. 2020 года чистая прибыль приросла на 20,9% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года и составила 26,65 млрд рублей. В динамике с 2016г. наблюдается ежегодный прирост чистой прибыли в среднем на 1-1,5 млрд. рублей в год. Разводненная прибыль на 1 акцию за 9 мес. 2020г. составила 8,60 руб. против 9,40 руб., полученных годом ранее. Снижение составило 8,51%.

В отчете о финансовом положении Ростелеком отчитался об объёме имеющихся денежных средств и их эквивалентов, величина которых возросла до 20,88 млрд рублей. Прирост с начала года составил 4,63%. Отчасти это связано с привлечением кредитов в 1 кв. 2020г. Это подтверждает рост долгосрочных обязательств по займам и кредитам на 41,44% (до 396,84 млрд. рублей) за 9 месяцев 2020г.

Значение P/Е=11,54, что говорит о том, что инвестирование в акции Ростелеком (RTKM) окупится за 11,5 лет. Это несколько выше, чем МТС. Хотя с учетом инвестиции в инновационные технологии данное соотношение может сильно поменять в лучшую для инвестора сторону в течение следующих 3-5 лет.

Ростелеком дивиденды

Ростелеком выплачивает дивиденды с 2000г., но с некоторыми перерывами в зависимости от успехов и финансовых показателей. В августе 2020 по итогам 1 полугодия 2020г. акционеры получили 5 руб. за обыкновенную акцию, что соответствует доходности в 5,15%.

Политика в отношении дивидендов выглядит следующим образом.

С 2016г. средняя дивидендная доходность по обычным ценным бумагам составляет 6-8% годовых, по привилегированным – 7-9%.

Перспективы RTKM

За март 2020г. акции Ростелекома потеряли около 30% и вернулись к средним значениям только в начале июня. Сейчас RTKM торгуются ниже средних значений, поэтому могут быть интересны как долгосрочным, так и краткосрочным инвесторам по текущим котировкам.

Технический анализ показывает, что при общем спаде на рынке цены могут ненадолго вернуться в диапазон 91-93 руб. В этом случае ближайшая сильная поддержка окажется на уровне 90 руб. При положительной сценарии ближайшие устойчивое сопротивление находится на уровне 98-99 руб.

Акции компаний связи: что купить, чтобы заработать

Какие акции компаний связи купить для долгосрочной и краткосрочного заработка рассмотрим на примере отчета инвестора за неделю.

Прокомментирую результаты остального инвест портфеля за неделю:

По иностранным ценным бумагам ничего не продавал, а наоборот пополнил портфель на просадке акциями компаний. В Stock RoboForex приобрел:

Основная цель: заработок на росте стоимости, вторичная – доход в виде дивидендов. При просадке продавать не буду, т.к. выбирал акции с перспективой роста в течение 6-24 мес.

В FxPro также основательно пополнил портфель акций:

В целом по портфелю за неделю удалось заработать только 518,95$ или 0,91%. Но получилось основательно пополнить портфель ценных бумаги и отточить анализ акций. Акции компаний связи в условиях кризиса и ожидания 2-ой волны коронавирусной инфекции можно смело отнести к защитным активам. По трейдингу даже рад, что особо не входил в рынок – судя по результатам управляющих многие стратегии сейчас дают сбой. А сэкономленные деньги = заработанные.

Источник