Ставки репо по акциям

РЕПО с Банком России

К операциям РЕПО с Банком России допускаются участники рынка РЕПО, к которым предъявляются следующие дополнительные требования:

Параметры аукционов РЕПО и лимиты определяются Банком России:

Сделки РЕПО с Банком России заключаются на аукционной основе или по фиксированной ставке:

Коды расчетов

Исполнение 1-ой части сделки РЕПО:

Исполнение 2-ой части сделок РЕПО:

Порядок использования цен с 21 ноября 2017 г.:

P-CBR – цена, установленная Банком России на текущую дату

MIRP – индикативная цена ценной бумаги, формируемая СРО НФА за предшествующий день

MarketPrice 3 – Рыночная цена (3) в предшествующий торговый день

LastPrice – последняя известная расчетная цена

Департамент Денежного рынка
телефон: +7 (495) 363-3232, доб. 5398, 5439, 5396, 5424, 5455
e-mail: repo@moex.com

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник

Операции репо Банка России

Основное назначение операций

Операция репо (англ. «repurchase agreement», «repo») представляет собой сделку, состоящую из двух частей: продажи и последующей покупки ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене.

Механизм операций репо подразумевает переход права собственности на ценные бумаги, что снижает кредитный риск по данному виду операций по сравнению с депозитом или обеспеченным кредитом и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств одной из сторон.

Операции репо как инструмент денежно-кредитной политики активно используются центральными банками, которые могут проводить их для предоставления ликвидности или для абсорбирования избыточной ликвидности. Большинство центральных банков используют аукционы репо для управления совокупным объемом ликвидности. Многие центральные банки предлагают операции репо постоянного действия.

В рамках реализации денежно-кредитной политики операции репо Банка России проводятся в целях предоставления рублевой ликвидности. Они представляют собой покупку Банком России у кредитной организации ценных бумаг за рубли с последующей их продажей в определенную дату.

При структурном дефиците ликвидности Банк России в качестве основного инструмента управления ликвидностью использует аукционы репо на срок 1 неделя. Такие аукционы проводятся еженедельно и называются основными аукционами репо. При структурном избытке ликвидности основные аукционы репо не проводятся. Как в условиях структурного дефицита ликвидности, так и в условиях ее структурного избытка Банк России может проводить аукционы репо «тонкой настройки» на срок от 1 до 6 дней, аукционы репо на длительные сроки, а также предоставляет банкам возможность использования операций репо постоянного действия.

Операции обратного модифицированного репо, представляющие собой продажу Банком России кредитной организации ценных бумаг с последующей их покупкой, применялись для абсорбирования избыточной ликвидности в

Операции репо могут применяться центральными банками для предоставления ликвидности кредитным организациям в рамках выполнения различных других, отличных от реализации денежно-кредитной политики, функций.

Так, Банк России может покупать у кредитной организации ценные бумаги не только за рубли, но и за иностранную валюту. В годах в рамках функции по поддержанию финансовой стабильности Банк России использовал операции репо для обеспечения кредитных организаций долларовой ликвидностью в ситуации, когда доступ к ней оказался затруднен по независящим от кредитных организаций причинам. Введенный с 1 сентября 2017 года механизм предоставления кредитным организациям рублевой ликвидности в экстренных случаях (МЭПЛ) также может быть реализован через операции репо.

Основные характеристики операций

Требования к контрагентам

Операции репо Банка России проводятся только с российскими кредитными организациями при выполнении следующих условий:

Условия совершения операций

Банк России устанавливает следующие условия заключения сделок репо: дату заключения сделок, срок репо, даты продажи и последующей покупки ценных бумаг, процентную ставку.

Операции репо Банка России проводятся на организованных торгах на Московской Бирже и Санкт-Петербургской валютной бирже, а также не на организованных торгах с использованием информационной системы Bloomberg.

Ценные бумаги, допущенные к операциям репо

По операциям репо Банка России принимаются ценные бумаги, которые входят в Ломбардный список Банка России и для которых установлены начальные значения дисконта меньше 100%. Перечень ценных бумагах, принимаемых по репо, ежедневно раскрывается на сайте Банка России.

По операциям репо не принимаются ценные бумаги, эмитированные кредитной организацией, заключающей сделку, или другими связанными с ней финансовыми организациями, а также ценные бумаги, в отношении которых кредитная организация, заключающая сделку, выступает гарантом (поручителем).

При заключении сделок репо у кредитных организаций есть возможность подавать заявки без указания конкретных выпусков ценных бумаг, а работать с корзиной ценных бумаг, предоставляемых для проведения расчетов.

При заключении сделок репо с расчетами, клирингом и управлением обеспечением в НКО ЗАО НРД у кредитной организации существует возможность замены ценных бумаг по открытым сделкам репо в течение срока репо.

Дисконты и компенсационные взносы

Банк России для управления рисками по операциям репо использует дисконты, устанавливаемые индивидуально для каждой принимаемой ценной бумаги. При установлении дисконтов по ценной бумаге учитывается ее кредитное качество, уровень ликвидности, а также иные особенности ценной бумаги. Банк России устанавливает начальный, верхний предельный и нижний предельный дисконты, а также ежедневно рассчитывает текущие дисконты по операциям репо на сроки свыше 1 дня.

Начальный дисконт применяется для расчета общей стоимости ценных бумаг, которые кредитная организация должна передать Банку России по первой части сделки репо за предоставленные ей денежные средства. Ценная бумага не принимается по операциям репо, если начальный дисконт по ней установлен равным 100%.

В течение всего срока репо Банк России ежедневно осуществляет переоценку переданных ценных бумаг и рассчитывает текущий дисконт. Устанавливаемые верхний предельный и нижний предельный дисконты определяют приемлемое соотношение между стоимостью переданных ценных бумаг и объемом денежных средств по репо. То есть при нахождении рассчитанного текущего дисконта в интервале между верхним предельным и нижним предельным дисконтом не требуется дополнительного внесения или, наоборот, возврата ценных бумаг (возврата или дополнительного внесения денежных средств), ни у кого не возникает обязательств по внесению компенсационных взносов.

По сделкам репо, заключенным на организованных торгах, при превышении текущим дисконтом верхнего предельного дисконта у Банка России возникает обязательство по внесению компенсационного взноса ценными бумагами, а если текущий дисконт становится меньше нижнего предельного дисконта, у контрагента Банка России возникает обязательство по внесению компенсационного взноса в денежной форме.

По сделкам репо, заключенным не на организованных торгах с использованием информационной системы Bloomberg с расчетами, клирингом и управлением обеспечением в НКО ЗАО НРД, все компенсационные взносы уплачиваются в первую очередь ценными бумагами, а денежные средства используются для уплаты компенсационных взносов только при отсутствии достаточного количества ценных бумаг, доступных для урегулирования обязательств.

Кроме того, операции репо, проводимые не на организованных торгах с использованием информационной системы Bloomberg и расчетами, клирингом и управлением обеспечением в НКО ЗАО НРД, имеют следующие особенности: переоценка ценных бумаг осуществляется не по каждой сделке в отдельности, а по всему пулу сделок каждого контрагента Банка России, при этом используются значения начальных дисконтов, установленные Банком России на утро текущего дня.

Источник

Индикаторы ставок РЕПО

Индикаторы ставок РЕПО с Центральным контрагентом MOEXREPO отражают конъюнктуру динамично развивающегося сегмента и важнейшей составляющей российского денежного рынка – биржевого рынка РЕПО с центральным контрагентом (ЦК).

Расчет индикаторов MOEXREPO осуществляется раздельно для:

Расчет значений индикаторов осуществляется каждый торговый день, при этом, в зависимости от времени расчета, индикаторы делятся на дневные и вечерние:

Индикаторы рассчитываются как взвешенная по объему сделок ставка РЕПО. Используется информация о сделках, заключенных в адресном и безадресном режимах РЕПО с ЦК.

Индикаторы MOEXREPO предоставляют участникам объективную информацию о ставках денежного рынка, при этом при формировании ставки в РЕПО с ЦК влияние взаимных лимитов участников отсутствует, что облегчает переток ликвидности между различными группами участников рынка РЕПО, придает особую «рыночность» ставкам и, соответственно, значениям индикаторов.

В зависимости от времени расчета индикаторов, валюты сделок РЕПО с ЦК, а также даты исполнения первой и второй части сделок РЕПО с ЦК (тип расчета), используются следующие коды индикаторов:

Индикаторы ставок междилерского РЕПО

Расчет индикаторов ставки междилерского РЕПО осуществляется раздельно для рынка РЕПО с акциями и рынка РЕПО с облигациями. В расчет принимаются сделки, совершаемые с акциями, включенными в базу расчета Индекса ММВБ, а также сделки с облигациями, включенными в ломбардный список Банка России.

В зависимости от сроков исполнения сделок РЕПО, используемых для расчета, индикаторы делятся на однодневные индикаторы «overnight», индикаторы «1 неделя» и «2 недели». Для расчета индикаторов используются сделки, в которых надлежащей датой исполнения первой части сделки является дата заключения сделки. При этом для индикаторов «overnight» используются сделки, надлежащей датой исполнения второй части которых является следующий расчетный день, а для индикаторов «1 неделя» и «2 недели» — сделки, надлежащей датой исполнения второй части которых являются или календарный день и или календарный день, соответственно.

В расчете индикаторов учитываются сделки, сторонами по которым выступают различные участники торгов (дилеры). Сделки РЕПО с отрицательной ставкой РЕПО в расчет не принимаются.

Расчет и публикация значений индикаторов ставки РЕПО для операций «overnight» производится один раз в час, начиная с 12:00. Значения индикаторов ставки РЕПО для операций со сроком «1 неделя» и «2 недели» публикуются один раз в день в 19:00.

С 31.12.2018 г. расчёт и публикация значений индикаторов междилерского РЕПО прекращены

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник

РЕПО с Центральным Контрагентом

Основные особенности

РЕПО с ЦК 1 день – безадресные заявки: ТОП-10

Преимущества РЕПО с ЦК

Основные характеристики

Y0 (01.02.2021) / Y3 (04.02.2021)
T0 (01.02.2021) / Y5 (08.02.2021)
Y1 (01.02.2021) / Y12 (17.02.2021)

Подача отчетов на исполнение по адресным сделкам РЕПО с ЦК не является обязательным условием для их исполнения. Если отчет на исполнение не был подан до начала промежуточного клиринга, то статус сделки для исполнения автоматически изменится на Исполнена, а сделка будет включена в ближайший клиринговый пул. Данная возможность является дополнительной, так как после квитовки поданных участниками простых и специальных отчетов на исполнение происходит изменение текущих позиций (при подаче и квитовки срочного отчета на исполнение расчеты происходят в режиме онлайн).

Допуск к РЕПО с ЦК

Для заключения сделок РЕПО с ЦК необходимо:

В качестве взноса в Гарантийные фонды НКЦ принимает:

Текущий перечень ценных бумаг, которые принимаются в качестве взноса в гарантийные фонды, отображается на сайте НКЦ. Взнос в гарантийные фонды соответствует сумме требуемого размера взноса в рублевом эквиваленте.

Для приема средств в Гарантийный фонд НКЦ используются:

Источник

Договор РЕПО: это не так сложно, как кажется. Рассказываем все нюансы

Что такое РЕПО?

Договор РЕПО (от англ. REPO — Repurchase Agreement (соглашение выкупа) ) — это сделка продажи ценных бумаг с обязательством выкупить их в определенный срок по заранее оговоренной цене. С ее помощью продавец получает возможность быстро занять деньги. Кроме того, продавец и покупатель могут обменяться ценными бумагами. Сделки РЕПО можно использовать, чтобы открывать короткие позиции — то есть трейдеры торгуют ценными бумагами, которые они одалживают у брокера.

Посмотрим на сделку подробнее. Договор делится на две части.

Сделки РЕПО бывают прямые и обратные. Если человек продает ценные бумаги по первой части договора, а потом обязуется их выкупить, то это сделка прямого РЕПО. Если он покупает ценные бумаги с обязательством их продать в будущем, то это сделка обратного РЕПО.

Риски сделок РЕПО

Один из рисков, связанных со сделками РЕПО, заключается в неисполнении второй части договора. К концу его срока у продавца может не оказаться денег либо у покупателя не будет ценных бумаг, которые он должен был вернуть. Однако если продавец не вернет деньги с процентами и не выкупит ценные бумаги, то покупатель сам может продать их, чтобы компенсировать потери. Но если бумаги подешевеют, то покупатель может выручить за них меньше, чем занял продавцу.

Как снизить эти риски?

Существует два способа минимизации рисков — дисконт и взносы. Дисконт — это разница между рыночной стоимостью ценных бумаг и суммой сделки РЕПО. Как в примере с Иннокентием, который продал брокеру 1 тыс. акций за ₽3 млн вместо ₽3,8 млн. Это дополнительная гарантия того, что трейдер захочет выкупить свои бумаги обратно и таким образом выполнит условия сделки. Такой дисконт, как в примере с Иннокентием, называется начальным.

Компенсационный взнос — это деньги или ценные бумаги, которые одна сторона должна передать другой, если стоимость бумаг изменилась. По сути, это частичное исполнение обязательств по второй части сделки РЕПО, чтобы снизить риски неисполнения договора. Если цена акций изменилась, то одна сторона может потребовать от другой провести переоценку обязательств, но такие требования должны быть прописаны в договоре.

Например, если акции начнут расти в цене, то такая ситуация станет невыгодна продавцу бумаг и он может потребовать у их покупателя компенсацию либо деньгами, либо частью акций. Ведь теперь за то же число акций он мог бы получить больше денег.

А если, наоборот, стоимость бумаг упадет, то в невыгодной ситуации оказывается покупатель акций, так как получается, что он отдаст за них больше, чем мог бы, исходя из рыночной цены. И продавец может не захотеть выкупать их обратно. Таким образом, он тоже может потребовать компенсацию деньгами или акциями.

Кроме того, существует маржинальный взнос — сумма денежных средств или ценных бумаг, которые одна сторона должна передать другой, чтобы снизить риски неисполнения второй части договора. Однако в отличие от компенсации это не предоплата и не предпоставка по второй части сделки.

Переоценка по договору РЕПО

В сделках РЕПО есть верхняя и нижняя переоценки. Продавец ценных бумаг может провести верхнюю переоценку, если стоимость этих бумаг поднялась выше определенного уровня. Избыток маржи, то есть обеспечения по сделке, должен достичь или подняться выше уровня переоценки.

Нижнюю переоценку проводит покупатель, если цена бумаг опустилась ниже установленного уровня. Дефицит маржи должен достичь или подняться выше уровня переоценки. До заключения сделки РЕПО стороны договариваются, каким будет этот уровень, а также устанавливают, как рассчитывать избыток и дефицит маржи.

После того как настал момент переоценки, первоначальные покупатель и продавец согласуют, как будут действовать дальше. Они могут досрочно исполнить обязательства по договору РЕПО, то есть первый продает ценные бумаги, а второй выкупает их с процентами. Однако сумма выкупа будет уже не той, что прописана в договоре. Ее рассчитывают заново с учетом того, что сделка закрывается раньше срока. При желании продавец и покупатель могут заключить новый договор РЕПО.

Другой вариант — после переоценки одна из сторон может потребовать выплатить маржинальный взнос в виде денег или ценных бумаг. На сумму такого взноса, если он выплачивался деньгами, также могут начислять проценты. Однако всю сумму с процентами можно вернуть, если договор будет полностью исполнен. Это относится и к ценным бумагам, если они были взносом. Если вместо этого продавец или покупатель потребует выплатить компенсацию, то ее вернуть уже нельзя.

Кому принадлежат дивиденды и купоны?

Источник