Сони акции в альфа директе
Ozon Holdings PLC: IPO дает прямой доступ к российскому e-commerce по разумной цене
Вывод
Инвестиционный анализ
Российский рынок e-commerce по ожиданиям будет расти на 31-33% ежегодно с низкой базы
Российский сегмент e-commerce характеризуется низким уровнем проникновения (на его долю приходится 6% и 8% розничных продаж в 2019-20П) в сравнении с развитыми рынками и Китаем, что подразумевает высокий потенциал роста в среднесрочной перспективе. По прогнозам INFOLine и DataInsight, среднегодовые темпы роста объемов продаж на внутреннем рынке (без учета трансграничной торговли) в этом сегменте составят 31-33% в 2019-24 до 5,5-7,2 трлн руб. в 2024 ($76-93 млрд), или 17-19% от розничного товарооборота. На мультикатегорийные платформы (диверсифицированные онлайн-маркетплейсы), вероятно, придется большая часть дополнительного объема продаж, так как при прогнозных среднегодовых темпах роста на уровне 55% в 2019-24 (по прогнозу INFOLine), они будут сильно опережать рост по отрасли в целом.
Ozon демонстрирует впечатляющий, более чем двукратный рост товарооборота (GMV) на фоне развития модели 3P
Будучи запущенным в 1998, Ozon является одним из самых старых игроков на российском рынке e-commerce и наиболее узнаваемым брендом в этом сегменте. Учитывая, что на компанию приходится, по нашим оценкам, 8,0% российского рынка e-commerce в 2020, Ozon является вторым игроком по показателю GMV после Wildberries. Запуск модели маркетплейса (3Р) в конце 2018 г., в дополнение к прямым продажам товаров (1P), привел к росту GMV на 93% г/г в 2019 и на 142% г/г за 9М20. По нашим оценкам, GMV Ozon может вырасти в три раза в ближайшие два года на фоне дальнейшего расширения маркетплейса – примерно до 550 млрд руб. в 2022 г.
Пока убыточен на уровне EBITDA и СДП. Устойчивость позитивных трендов рентабельности последних 6 месяцев является ключевым вопросом
Ozon остается в стадии активных инвестиций, так как расширение маркетплейса требует серьезных вложений в логистическую инфраструктуру в офлайне. Убытки на уровне EBITDA и СДП увеличились до 16-20 млрд руб. в 2019г. Результаты за 9M20 продемонстрировали заметные улучшения рентабельности и денежных потоков, так как пандемия стимулировала рост продаж и поддержала юнит-экономику, а показатель Contribution Profit в 2К и 3К вышел на положительный уровень. Устойчивость позитивных трендов является основным вопросом, так как Ozon планирует большое количество проектов по дальнейшему развитию логистической инфраструктуры на ближайшие два года.
Привлекательное сочетания масштабов и темпов роста объясняет рост конкуренции в сегменте мультикатегорийных маркетплейсов
Как Яндекс, так и AliExpress Россия (AER) запустили свои маркетплейсы одновременно с Ozon в конце 2018 – начале 2019, заявив об амбициозных планах роста на ближайшие годы, что поддерживается возможностями этих компаний в части финансирования. Мы ожидаем, что 2021 станет годом пиковых инвестиций в AER и Яндекс.Маркет, учитывая, что акционеры ожидают достижения стратегических KPI этими проектама в 2022-23. Это говорит о том, что напряженная конкуренция в секторе сохранится в ближайшие годы, и борьба за звание “Российского Амазона” будет непростой для всех игроков.
Оценка
Оценки стоимости
Риски:
1) навес акций на рынке,
2) усиление конкуренции со стороны AER и Яндекс.Маркет в сегменте мультикатегорийных маркетплейсов,
3) более медленная в сравнении с ожиданиями траектория выхода на безубыточность.
Обзор компании: быстрорастущий маркетплейс
Основные факты о компании:
История
Создан в 1998 году, один из старейших игроков в сфере электронной коммерции в России. Компания была запущена как онлайн-продавец книг и постепенно расширила свой ассортимент до 25+ категорий, став самым узнаваемым брендом в электронной коммерции в России (по данным BBDO BrandScience).
Основные акционеры до IPO
АФК «Система» (45,2%), Baring Vostok Capital Partners (около 45,1%);
Бизнес модель
Прямые продажи товаров (1P), маркетплейс (3P), услуги B2B. Маркетплейс был запущен в сентябре 2018 года. По данным за 9М20, объем товарооборота (GMV, с учетом НДС, без учета скидок, возвратов и аннулирований) был разделен на 45/51/4 между 1P, 3P и сервисами.
Клиентская база
Около 11,4 млн активных покупателей LTM по состоянию на 30 сентября 2020 г., 18 152 активных продавцов LTM;
Масштаб бизнеса
121,6 млрд руб. объем товарооборота (GMV) за 9М20 (2,42x г/г), в том числе GMV 44,17 млрд руб. в 3К20 (2,27x г/г, 176,7 млрд руб. на годовой основе). GMV был эквивалентен 1,71 млрд долларов и 0,60 млрд долларов за 9М20 и 3К20 соответственно;
Доля рынка
Мультикатегорийный интернет-магазин №2 по GMV в России после Wildberries. 8,0% от всего российского рынка электронной коммерции в 2020 году, 0,43% от общего объема российской розничной торговли в 3К20 (оценка Альфа-Банка).
Прибыльность
Источники финансирования pre-IPO
Акционерный капитал и заемные средства. С начала 2020 года АФК «Система» и Baring Vostok вложили в актив по 3 млрд руб. (всего 6 млрд руб.), чтобы поддержать агрессивную стратегию роста. В марте 2020 года Сбербанк предоставил Ozon кредит на 6 млрд рублей для пополнения оборотного капитала. Согласно заявлениям руководства АФК «Система» в начале сентября, до конца года компании потребуются дополнительные инвестиции в размере 5 млрд руб. (общая сумма должна составлять 50/50 от АФК «Система» и Baring Vostok) для дальнейшего развития логистики (фулфилмент-центров и доставки последней мили).
Без дивидендов
Исторически Ozon не объявляла и не выплачивала денежные дивиденды по своим обыкновенным акциям, и не планирует объявлять или выплачивать какие-либо денежные дивиденды в обозримом будущем. Компания намерена сохранить все доступные источники ликвидности и будущую прибыль, если таковая появится, для финансирования развития и расширения своего бизнеса.
Краткое резюме IPO: цена предложения уравновешивает потенциал роста и риски
Анализ ценового диапазона IPO: ближе к нижней границе диапазона оценок стоимости на базе мультипликаторов компаний-аналогов
Риски
Навес акций
С другой стороны, на наш взгляд, это указывает на повышенный риск навеса акций в первые 12-18 месяцев после IPO. Напомним, что АФК Система стремится стать успешным портфельным инвестором и ищет возможности по монетизации своих активов с высоким ROI. Учитывая, что АФК Система по-прежнему перегружена долгом (чистый долг корпоративного центра составил 191 млрд руб. на конец 2К20, оставаясь сильно выше целевого уровня 140 млрд руб.), имеющиеся активы – главный источник снижения долга. BVCP первоначально инвестировал в Ozon в 2000, таким образом, вполне разумно ожидать выхода (полного или частичного) из долгосрочного инвестиционного портфеля.
Конкуренция
Более медленные в сравнении с ожиданиями темпы выхода на уровень безубыточности
Мы полагаем, что публичные инвесторы будут ожидать выхода платформы e-commerce на уровень безубыточности на квартальной основе не позже чем через 12-15 месяцев с момента IPO. Как описано выше, конкурентное давление вряд ли смягчится в будущем году, потенциально увеличивая расходы Ozon, связанные с привлечением новых покупателей и продавцов на платформу (консервативный подход к росту комиссии для продавцов маркетплейса, рост инвестиций в новые сервисы и более агрессивная промо- и маркетинговая активности для привлечения покупателей) и вынуждая предлагать более выгодные условия сотрудничества в области офлайн логистическим, финансовым и другим партнерам.
Альфа Директ — сервис для инвестиций и заработка денег на них: подробный обзор
Приветствую, друзья! Сегодня я хочу рассказать вам об инвестиционном сервисе под названием Альфа Директ от Альфа Банка. В этой статье вы узнаете, какое у него есть отличие от аналогичных приложений, как открыть счёт и как зарабатывать.
Сам я не так давно перешёл на Тинькофф Инвестиции из-за спец предложений для новых пользователей, однако это не значит, что я остался недоволен приложением от Альфа Банка, наоборот: Альфа Директ – это достойная конкуренция подобным инвестиционным сервисам, но давайте обо всём по порядку.
Что такое Альфа Директ?
Альфа Директ – это брокер, через инвестиционные сервисы которого можно покупать и продавать акции, облигации, драгоценные металлы, ПИФы и валюту. Клиенту доступны как отечественные инвестиционные инструменты, покупка которых осуществляется через Московскую биржу, так и иностранные – через Санкт-Петербургскую биржу.
Сам брокер принадлежит Альфа Банку, который осуществляет свою деятельность в России, Украине, Беларуси и Казахстане. Все операции Директа проходят в режиме онлайн, а приложение доступно как на телефон (скачать можно на IOS и Android), так и на компьютер – в качестве терминала, однако на данный момент лишь для устройств на базе Windows.
Краткий обзор Альфа Директ
Приложение довольно комфортно в использовании, у него есть свои минусы и плюсы, но обо всём по порядку:
Условия пользования и тарифы
В Альфа Директе есть два тарифа: «S» и «Альфа-Трейдер». Главная разница между этими двумя тарифами, как это обычно бывает, является размер комиссии:
Тарифный план «S»
Этот тариф установлен по умолчанию. Он отлично подходит для новичков, имеет единую комиссию на инвестиционные сделки, а также бесплатную инвест-аналитику. Комиссия за операцию с ценными бумагами и валютой составляет 0.З%, а депозитарный сбор – отсутствует.
Тарифный план «Альфа-Трейдер»
Данные тариф немного посерьёзнее: там комиссия за сделки составит 0,049%, если денежный оборот на брокерском счету менее 100 тыс. руб. в сутки. При торговле валютами комиссия составит 0,051% при обороте менее 50 млн. руб. в сутки.
Налоги
С налогами всё просто: у резидентов РФ банк удерживает 13% с дохода от сделок, у нерезидентов – 30%, так что делать вам ничего не нужно. Однако исключением является торговля на валютном рынке – при выгодном обмене налог придётся заплатить самостоятельно. Более подробную информацию по налогам вы можете посмотреть в специальном видео-руководстве от Альфа Банка.
Акции и подарки
К сожалению, на данный момент в Альфа Директ отсутствуют какие-либо промо-акции или подарки для новых пользователей. Видимо, в них компания не сильно заинтересована.
Плюсы и минусы
У приложения есть как и слабые стороны, так и сильные, которые выделяют Директ на фоне конкурентов.
Как пользоваться
Доступ к инвестиционному сервису осуществляется либо через мобильное приложение, либо через Терминал на персональном компьютере. Для последнего на сайте компании представлена обширная и понятная инструкция, хотя новичкам я бы рекомендовал инвестировать со смартфона.
В мобильном приложении Альфа Директ всё немного проще. Интерфейс у него, конечно, по сравнению с аналогами чуть менее понятен, однако к нему можно быстро привыкнуть: здесь есть вкладка с покупкой ценных бумаг – «Котировки», и уже приобретенные продукты – вкладка «Мой портфель». Во вкладке «Идеи» можно найти советы по вложению в те или иные инвестиционные инструменты, однако, как я уже говорил ранее, лучше думать своей головой или по крайней мере почитать информацию в интернете, и сделать свои выводы.
Шаг #1. Регистрация
Как я уже упомянул, счёт можно открыть с 14 лет и это является большим плюсом. Процесс регистрации в сервисе будет зависеть от того, являетесь ли вы клиентом Альфа Банка, если да – всё можно проделать онлайн, подтвердив свою личность кодом из СМС. В противном случае брокерский счёт можно открыть в любом отделении банка и там же оформить карту. Также счёт можно открыть через Госуслуги РФ, имея идентифицированный аккаунт в сервисе.
Для вашего удобства рекомендую оформить кредитную карту 100 дней без процента. Имея эту карту вы без проблем сможете открыть брокерский счёт, а также пополнять и выводить с него средства без комиссии, к тому же условия у карты очень привлекательны. Оформите её сейчас и доставка курьером на дом будет бесплатной.
Итак, возвращаясь к регистрации, для того, чтобы открыть брокерский счёт, переходите по ссылке ниже
Далее перед вами открывается вот такая страница, вводите на ней свои данные и вновь нажимаете на кнопку «Открыть счёт».
После чего просто следуете дальнейшим инструкциям.
Шаг #2. Пополняем баланс
Как я говорил ранее, пополнить баланс брокерского счёт можно только с карты Альфа Банка. Для этого заходим в Альфа Директ, переходим во вкладку «Портфель» и нажимаем кнопку «Пополнить».
Нас перекинет в основное приложение банка, где нужно будет нажать на брокерский счёт:
И в следующем окне ввести необходимую сумму зачисления, после чего нажать «Перевести»:
После этого средства будут успешно зачислены на счёт.
Шаг #3. Как зарабатывать на Альфа Директе
В приложении представлен большой выбор инвестиционных инструментов. В отдельной вкладке также доступен электронный инвестиционный помощник, который «советует», куда можно вложить деньги. Звучит интересно, однако на деле таким способом заработать у вас вряд ли выйдет – скорее всего вы просто выйдете в ноль, а поэтому лучше думать своей головой и следить за новостями в экономическом и политическом секторах.
Если на это нет ни желания, ни сил, ни времени, то можно вложиться в фонды и облигации. Заработок от таких инвестиционных инструментов хоть и невелик, однако риски минимизированы. Фонды представляют из себя пакет сразу из нескольких десятков или даже сотен акций разных компаний, поделенных между пользователями, что обеспечивает постоянный рост фонда и низкий порог входа. Облигации подразумевают выдачу своих денег «в кредит» компании, которая обязывается выплатить его с процентами по истечению определенного времени.
Однако сейчас я бы вообще не рекомендовал новичкам начинать инвестировать – все аналитики в один голос твердят, что в течение в 2021 года фондовый рынок ждёт обвал. И как только это произойдёт – смело можете вкладывать в ценные бумаги.
Шаг #4. Покупаем акции
Чтобы купить ценную бумагу, нужно перейти во вкладку «Котировки» и выбрать интересующий нас продукт:
В поле снизу ввести необходимое количество, нажать кнопку «Buy» и подтвердить оплату.
После этого вы станете обладателем приобретённой ценной бумаги, которая будет отображаться в вашем портфеле и которую в любой момент можно будет продать.
Шаг #5. Выводим прибыль
Вывести средства с брокерского счёта всё также можно лишь на карту Альфа Банка. Для этого переходим в «Мой портфель» – «Перевести». Нас вновь перекинет в основное приложение банка, откуда можно точно также вывести деньги с брокерского счёта себе на карту, введя нужную сумму и нажав «Перевести», после чего средства будут зачислены.
Отзывы
Положительных отзывов у брокера Альфа Директ, увы, не так много. Хвалят в основном работу техподдержки и обилие инвестиционных инструментов.
Отрицательных отзывов у Директа хватает. Связаны они, как правило, с техническими проблемами сервиса и высокой комиссией.
Возможно, решение таких проблем лишь вопрос времени, но сейчас они могут создать трудности, и непохоже, что у Альфы есть грандиозные планы по улучшению своего продукта.
Аналоги
На рынке представлено не так много инвестиционных сервисов и приложений. Одними из самых популярных являются:
В целом, какого-то определенного топа нет – все имеют свои достоинства и недостатки. При этом необязательно отдавать предпочтение кому-то одному – иметь несколько брокерских счетов никто не запрещал.
Заключение
В целом приложение Альфа Директ имеет полное право на существование. Подходит оно больше, как мне кажется, уже продвинутым пользователям. У новичков при виде такого обилия инвестиционных инструментов может появиться страх, однако для них в приложении присутствуют встроенные уроки и вебинары.
Открыть счёт, попробовать приложение и сравнить его с аналогами не возбраняется, деньги в любой момент можно вывести, а счёт – закрыть. Если вам понравилась статья, поделитесь ею с друзьями! Не забудьте подписаться на наш блог и всего вам хорошего!
Обзор брокера Альфа-Директ
Альфа — директ — это один из крупнейших Российских брокеров, работающий на рынке с 2000 года. Этот брокер имеет несколько серьезных достоинств, позволяющим ему конкурировать с активно растущим Тинькофф Инвестиции, но есть у него и свои отдельные недостатки.
Брокер Альфа Директ — отзывы, тарифы
С начала 2021 года брокер Альфа-Директ был переименован а Альфа Инвестиции. Было произведено обновление мобильного приложения, сайта в сети Интернет и торгового терминала, чтобы везде появилось новое название. Однако в сети в новых статьях по прежнему продолжает проскакивать название “Альфа Директ”.
Инвестиционные подразделения Альфа-Банка
В структуре Альфа-Банка есть 2 подразделения, которые связаны с брокерской деятельность. Это Альфа-Капитал и Альфа-Инвестиции. Альфа-Капитал — это российская управляющая компания, которая занимается введением ПИФов и ИИС (индивидуальных инвестиционных счетов). Клиент может открыть ИИС в Альфа-Капитале и передать деньги под его управление.
Альфа-Инвестиции — это подразделение, которое позволяет клиентам самостоятельно покупать ценные бумаги на Санкт-Петербургской или Московской биржах. На счет открытый в Альфа-Директе можно приобрести БПИФ, находящийся под управлением Альфа-Капитала или другой управляющей компании, например, Тинькофф Инвестиции или СберБанк Инвестиции.
Статистика по Альфа-директу
Согласно данным Московской биржи, достаточно много клиентов банка каждый месяц активно торгуют ценными бумагами на бирже. В данном рейтинге банк регулярно занимает 4-5 место.
Рейтинг брокеров по числу активных клиентов с сайта Московской биржи
Если же говорить про общее число клиентов, лидером в данном списке является Сбербанк Инвестиции.
Как стать клиентом
Для того, чтобы можно было легко пополнять брокерский счет и выводить денежные средства с него, для начала требуется открыть банковскую карту в Альфа-Банке. Для этого необходимо посетить любое отделение.
Действующие клиенты банка могут открыть брокерский счет одним из следующих способов:
В данный момент Альфа-банк не производит оформление новых клиентов удаленно и выезд курьеров к ним по адресу.
Действующие тарифы
В Альфа Директе уже много лет действует 2 тарифа, один для трейдеров, то есть людей, которые совершают много торговых операций, второй для долгосрочных инвесторов. Тарифы постоянно обновляются. Последний раз они были изменены в конце апреля 2021 года.
Альфа Директ отличается от многих брокеров тем, что взимаем со своих клиентов комиссию за депозитарное хранение ценных бумаг. Размер комиссии зависил от депозитария и составлял от 0.04 до 0.36% годовых.
Комиссии Альфа Инвестиции лучше чем у многих других брокеров, но сравнимы со Сбербанком. Тариф “S” по условиям полностью совпадает с тарифом “Инвестиционный” от Сбера.
Тарифы
Кроме этого На тарифе также установлена комиссия в размере
Торговые терминалы
На официальном сайте www.alfadirect.ru доступна статистика по брокерскому счету. Через данный сайт можно подать произвольное поручение в свободной форме. Данные поручения можно использовать, например, для подачи заявки на погашение облигации.
Но через сайт невозможно совершать торговые операции. Совершать их можно тремя следующими способами:
Мобильное приложение А-Инвестиции
Мобильное приложение брокера Альфа Директ немного уступает своим конкурентам. В нем нет аналитики, информации по финансовым мультипликаторам. В приложении можно выставлять обыкновенные заявки и стоп-заявки.
Большим плюсом данного брокера является возможность выставлять заявки на покупку/продажу ценных бумаг 24 часа в сутки. Данный брокер позволяет хранить заявки в течение 30 дней. Большинство других брокеров отменяют заявки если они не были исполнены в течение торгового дня.
Функционал по созданию заявок
Альфа-Директ 4.0
Программа для ПК Альфа-Директ — это хороший торговый инструмент для трейдера. Тут есть множество встроенных индикаторов которые можно использовать для технического анализа котировок, например:
Функционал по созданию роботов
Торговый терминал позволяет создавать роботов для совершения автоматических или полуавтоматических сделок. Робот строится исходя из алгоритмов пользователя.
Например: при пересечении верхнего уровня кривых Боллинджера с простой скользящей средней с периодом 1, продавать акции, при пересечении нижнего уровня кривых Боллинджера с простой скользящей средней — покупать.
Программа позволяет тестировать робота и подбирать оптимальные параметры для его функционирования. Также Альфа Инвестиции предлагает пользователям воспользоваться своими роботами, которые регулярно обновляются. При использовании робота очень важно понимать, что робот тестируется на данных о котировках из прошлого, но они уже никогда не повторятся.
Рейтинг роботов из приложения Альфа Инвестиции
Если при тесте робота на котировках с 17 мая 2020 года по 16 мая 2021 года робот показал доходность 67.8% от исходного капитала, это не значит, что данная доходность будет в течение следующего года.
Кроме этого важно понимать, что иногда робот совершает убыточные операции.
Результаты теста робота в приложении Альфа Инвестиции
Недоступные акции
Альфа Инвестиции работает с ограниченным кругом ценных бумаг. Через данного брокера нельзя приобрести опционы и некоторые акции и депозитарные расписки, например эмитированные компаниями Белуга и Лента. Кроме этого квалифицированные инвесторы не могут приобретать паи провайдера iShares. При этом многие другие российские брокеры работают с этими ценными бумагами. Фонды, находящиеся под управлением iShares славятся своими низкими комиссиями за управление.
W-8BEN
Большим минусом данного брокера является то, что он не позволяет подписывать форму W-8BEN. Данная форма позволяет уменьшать налоги, уплачиваемые по дивидендам полученным с американских акций с 30 до 13%. Брокер давно обещает запустить работу с данной формой.
Отзывы клиентов
Данным брокер в целом оценивается инвесторами положительно. Вот некоторые отзывы клиентов Альфа Инвестиции.
Анастасия, трейдер со стажем: Мне очень нравится торговый терминал Альфа-Директ, он позволяет создавать торговых роботов, оптимизировать их и совершать операции в автоматическом режиме. Сам интерфейс Альфа-Директа намного дружелюбнее, чем у Quik. Работать удобно, да и тарифы приемлемые.
Максим, инвестирует в зарубежные акции. Я завел брокерский счет в банке, в котором у меня уже была открыта зарплатная карта. Я много читал о том, что можно подписать форму W-8BEN и налог, удерживаемый по американским акциям снизится более чем в 2 раза. Я даже подумать не мог, что есть брокеры, которые не предоставляют такой сервис.
Я несколько раз обращался в поддержку, они обещали запустить такой сервис в 2020 году, но этого так и не произошло. Сейчас я постоянно переплачиваю налоги в США.
Продавать акции сейчас глупо, перепаду на валютную переоценку. Но открывать счета в Альфа Банке тем, что хочет получать дивиденды от Американцев пока не советую. Американцы и так платят крохи, а если с них платить налог в размере 30%, совсем грустно станет.
Анна, копит на пенсию. Сейчас на рынке есть несколько брокеров из ТОП-5, тарифы у которых примерно похожие. Я выбрала Альфу, поскольку мне нравится этот банк и их сервис. К брокеру нареканий у меня нет.
Альфа-Инвестиции — это крупный брокер с доступными тарифами. Основным недостатком данного брокера является невозможность уменьшить налоги с дивидендов, полученных от американских эмитентов. Данный брокер предоставляет клиентам собственное программное обеспечение, которое начинено массой интересных инструментов.