Эксперты считают, что неопытные инвесторы стали жертвами обвала российского рынка акций
Нью-Йоркская фондовая биржа
Мосбиржа проведет детальный анализ торгов
По их оценке, российский рынок акций в понедельник сильно просел и когда во вторник с утра падение продолжилось, у новичков начали срабатывать стоп-лоссы (заранее поданные заявки на продажу акций при падении котировок до определенной цены) и маржин-коллы, выбрасывая на рынок дополнительные акции и толкая котировки еще ниже. Ситуацию усугубил «тонкий» утренний рынок, когда попросту не хватало заявок на покупку акций, отметили эксперты.
Впрочем, в пресс-службе Московской биржи сказали РИА Новости, что высокие обороты оказали давление на рынок в целом, в то же время торговой площадкой предусмотрены несколько уровней обеспечения и защиты ликвидности: аукцион открытия, специальная маркетмейкерская программа для утренних торгов, где были маркетмейкеры и исполняли обязательства, механизм ограничения агрессивности рыночных заявок, ограничение на расширение ценовых коридоров.
В начале утренней сессии вторника индекс Мосбиржи рухнул на 7,3% и обновил минимум с марта, провалившись до 3352,53 пункта. К текущему моменту индекс Мосбиржи отыграл потери.
«Главный фактор обвала — это приход в последние годы на биржу большого количества физических лиц с низкой финансовой грамотностью… Разумеется, кто-то этим пользуется. Для кого-то это не новички, а «фондовое мясо», — заявил руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения инвестиционной группы «Универ Капитал» Андрей Верников.
НОВИЧКИ С ПЛЕЧАМИ
Российский рынок акций отыграл утренние потери
«Длинных денег» у них нет… Они стараются совершать краткосрочные операции и находятся в зоне риска. Из-за низкой финансовой грамотности новички не уловили момент, когда вложения в акции стали менее интересными – момент, когда сильно выросла доходность по ОФЗ и находится на соизмеримых уровнях с дивидендной доходностью лучших акций. И теперь новички страдают», — продолжил Верников.
А нормальным состоянием рынка акций на самом деле является боковое движение с широкой амплитудой колебаний, то есть чередование роста и спада, добавил он.
По наблюдениям Верникова, зная уязвимость новых трейдеров и большое количество у них маржинальных позиций (тех самых покупок с плечами), крупные участники рынка не спешат покупать акции утром. Дело в срабатывании стоп-лоссов — заранее поданных заявок на продажу акций при падении их цены до определенного уровня, пояснил он.
«Зачем покупать, если все равно при малейшем движении вниз у новичков срабатывают стоп-лоссы и котировки проваливаются вниз? Лучше подождать, когда сработают утренние стоп-лоссы, и потом уже покупать. Шансы, что из этой фондовой мясорубки «новые трейдеры», работающие с плечами, выйдут с прибылью, минимальны: без «длинных денег», к сожалению, им будет трудно перенести просадки рынка», — подытожил эксперт. Например, при покупке с плечом 1:5 падение котировок акции на 5% превращается в потерю 25% вложенных своих средств.
ПУСТЫЕ СТАКАНЫ
Внешний фон утром не был драйвером распродажи для российского рынка, указал в свою очередь начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиций» Михаил Шульгин.
«Да, азиатские акции преимущественно снизились, отражая вчерашнее минорное завершение торгов на американском фондовом рынке. Однако фьючерсы на американские индексы торговались в зеленой зоне, а ситуация в преддверии открытия европейских площадок смотрелась как минимум стабильно, «при своих». Меж тем цены на нефть как раз возобновили попытку роста», — перечислил он.
Резкий провал российского рынка акций на утренней сессии объясняется эффектом маржин-коллов, сказал начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.
Маржин-коллы бывают у трейдеров, использующих маржинальную торговлю (то есть с плечами). В случае с покупкой акций механизм таков — при падении котировок стоимость портфеля резко проседает, опускается ниже критического уровня и брокер принудительно закрывает маржинальные позиции клиента, по сути гарантируя таким образом возвращение себе средств, занятых ему на покупку акций с плечом.
«Если в предыдущий день рынок сильно упал и закрывался на минимумах, то на следующий день в первые часы акции традиционно ускоряются на фоне принудительного дозакрытия длинных маржинальных позиций участников. Только сейчас все это было помножено на низкую ликвидность утренней сессии, которая стартовала в бумагах индекса Мосбиржи на прошлой неделе», — отметил Карпунин.
«В результате мы получили неконтролируемое падение, в рамках которого индекс Мосбиржи падал в моменте на 7%. При этом никаких фундаментальных оснований для подобного падения не появлялось. Фактор геополитики давит на рынки, однако отклонение на 7% за два часа без новостей — это явно аномалия», — указал эксперт.
Пока утренняя сессия не очень «расторгована», появление больших объемов по утрам на новостях или остаточном после сильных новостей предыдущего дня спросе и, как следствие, повышенная волатильность рынка и ключевых «голубых фишек» — естественная вещь, считает начальник отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка Евгений Локтюхов.
«Столь масштабное падение – это во многом результат пустых биржевых стаканов. Ликвидности для обработки заявок на продажу не хватало. Если бы это была основная дневная сессия, то, возможно, масштаб падения был бы меньше. Риск повторения таких историй достаточно высок в будущем», — полагает Карпунин.
Российский рынок акций: падение переходит в обвал
Утренние торги на российских площадках начались с обвала. Котировки падали на 5-10%, по некоторым бумагам заявок на покупку вообще не было. Индекс IMOEX2 в моменте снижался на 7%. Последовавший отскок не стоит рассматривать как начало восстановления рынка.
Справедливости ради стоит отметить, что такая ситуация во многом связана с низкой ликвидностью рынка утром, когда не все трейдеры еще вышли на торги.
Почему инвесторы не продали акции вчера? Ответа на этот вопрос нет. Почему бросились делать это сегодня? Возможно, у многих за бессонную ночь от осознания того, что большая часть полученной с начала года прибыли растаяла, просто сдали нервы – распродажи начинают приобретать характер паники, когда инвесторы готовы избавляться от бумаг по любым ценам.
Позже начались покупки, вызванные во многом фиксацией прибыли по шортам спекулянтами, и к открытию основной сессии IMOEX2 проседает примерно на 2%. Но это абсолютно не гарантирует возобновления роста российского рынка в течение сегодняшнего дня, хотя технический отскок и назрел: Индекс Мосбиржи выглядит перепроданным.
Большинство аналитиков пишут: мощная коррекция по российскому рынку акций вызвана ухудшением политической ситуации и опасениями, что Россия начнет агрессию в отношении Украины, после чего последуют жесткие западные санкции. С этой точкой зрения нельзя согласиться, поскольку при появлении таких рисков первым начинает падать курс рубля. В последние же дни рубль не то что не снижается, но и пытается укрепиться к доллару – сделать это ему не дает только бегство иностранного капитала из российских акций. Стабильна ситуация и на рынке ОФЗ.
Дело в том, что российский рынок акций потерял все драйверы роста: сырьевые ресурсы вряд ли продолжат дорожать в условиях неизбежного ужесточения денежно-кредитной политики крупнейших мировых центробанков; Банк России продолжит повышать ключевую ставку, резко снижая привлекательность рынка акций и ухудшая положение российской экономики. Кроме того, падение рынка само по себе формирует новые продажи: у кого-то срабатывают стоп-заявки, высокомаржинальные позиции принудительно закрываются по маржин-коллам, спекулянты встали в шорт, дающий намного больше прибыли, чем покупки.
Так что с большой вероятностью распродажи российских акций в ближайшее время продолжатся, чередуясь с отскоками.
Внешний фон сегодня нейтральный: после вчерашней просадки американские фьючерсы подрастают на 0,1%, нефть котируется чуть выше уровня вчерашнего закрытия, металлы торгуются разнонаправленно. Но это не окажет в первой половине дня никакого влияния на российский рынок акций, который зажил своей жизнью под гнетом начинающейся паники.
В таких условиях среднесрочным инвесторам стоит сокращать долю акций в портфелях на отскоках рынка. Возможно, хорошим вариантом будет покупка валютных инструментов, в том числе в целях защиты от девальвации рубля, которая не за горами.
Пока же рубль торгуется на уровне вчерашнего закрытия. Доллар стоит около 73,4 руб. В этом районе проходит промежуточная техническая поддержка по паре доллар-рубль, пробой вниз которой спровоцирует движение пары к следующей цели: 73 руб за доллар.
Однако сегодня стоит ждать появления на валютном рынке денег, вырученных от распродажи акций, что усилит давление на рубль. Велики и риски того, что завтра вечером после заседания ФРС США начнется укрепление доллара на мировом валютном рынке.
Поэтому покупать рубль против доллара очень рискованно, тем более что потенциал роста российской валюты очень и очень небольшой.
Индекс Мосбиржи под огнем из-за возможных санкций. Что делать инвестору
Утром, с 06:50 до 09:50 мск, объемы торгов российскими акциями на Московской бирже достигли ₽42,9 млрд — это максимальный уровень с момента запуска утренней сессии на рынке акций 6 декабря. Для сравнения, средний дневной объем в ноябре по акциям, депозитарным распискам и паям составил ₽153,7 млрд. Наибольшие обороты пришлись на «Газпром», Сбер и «Норникель».
Существенные продажи на российском рынке наблюдаются с начала недели. В понедельник индекс Мосбиржи IMOEX2 по итогам вечерней сессии обвалился на 3,77%, до 3583,57 пункта. Индекс РТС к концу понедельника опустился на 3,98%, до 1548,09 пункта.
Почему обвалились акции: конфликт вокруг Украины, негативный внешний фон, маржин-коллы
Российские акции уже были под давлением после виртуальной встречи между Владимиром Путиным и Джо Байденом 7 декабря. Многие ждали прорыва в отношениях между Россией и Западом, говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции » Олег Сыроваткин. Однако этого не случилось. По словам эксперта, в последнее время рынок вновь оказался под огнем негативной риторики, в том числе под влиянием угроз введения новых санкций из-за ситуации вокруг Украины.
Ситуацию усугубили маржин-коллы последних торговых сессий, рассказал стратег «Альфа-Банка» Джон Уолш. Брокеры принудительно закрывали часть позиций у некоторых клиентов, которые не смогли вовремя пополнить гарантийное обеспечение, торгуя на занятые у брокера деньги. «В утреннюю сессию на российском рынке акций низкая ликвидность, так что срабатывающие маржин-коллы приводили к масштабному снижению рынка. Величина сегодняшнего падения — во многом результат именно принудительного закрытия позиций», — объяснили в «БКС Мир инвестиций».
Аналитик финансовой группы «Финам» Сергей Кауфман заметил, что на старте утренней торговой сессии во вторник, 14 декабря, случился массовый маржин-колл практически во всех акциях — многие из них в моменте теряли до 10% без каких-либо фундаментальных причин.
Тем не менее курс рубля к доллару и евро по-прежнему остается стабильным даже в условиях обвала акций. Это позволяет интерпретировать сложившуюся ситуацию как чрезмерно сильную реакцию фондового рынка на новостной фон, считает Джон Уолш. Часто значительный масштаб снижения рынка сам по себе приводит к преувеличению степени восприятия негативных новостей. В «БКС Мир инвестиций» считают, что масштаб снижения рынка акций выглядит избыточным, если рассматривать сценарий спокойной геополитической обстановки.
Российский рынок перепродан, но в ближайшее время негатив сохранится
По мнению Елены Кожуховой из «Велес Капитала», российские фондовые индексы могут продолжить падение под давлением геополитической неопределенности и отсутствия веских драйверов для отскока на внешних торговых площадках. «На данный момент покупателям не на что опереться, хотя в случае возобновления роста нефтяных цен нельзя исключать попыток восстановления в нефтегазовых бумагах», — сообщила эксперт.
По прогнозам Промсвязьбанка, в ближайшей перспективе индекс Мосбиржи будет двигаться в диапазоне 3500–3600 пунктов. Однако сейчас рынок российских акций уже выглядит сильно перепроданным, считают эксперты банка. «Мы ждем, что в отсутствие новых порций геополитического негатива рынок российских акций может достаточно неплохо отскочить, вернувшись в ближайшие день-два к 3700 пунктам по индексу Мосбиржи», — прогнозирует эксперт Промсвязьбанка Евгений Локтюхов.
На 2022 год прогнозы по российскому рынку позитивны
На текущих уровнях российский рынок стоит в разы дешевле американского и европейского и предлагает инвесторам одну из лучших дивидендных доходностей в мире, отмечает аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова. По ее словам, большая недооценка, сохраняющиеся высокие цены на сырье и постепенное снижение политических рисков обусловят его привлекательность в 2022 году и на более длительном горизонте. У российских бумаг сохраняется существенный потенциал роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе, добавила эксперт.
Какой стратегии сейчас стоит придерживаться инвестору?
«Мы по-прежнему рекомендуем среднесрочным инвесторам использовать отскоки российского рынка для резкого сокращения позиций по акциям. О новых покупках стоит задумываться лишь при стабилизации ситуации. Возможно, это произойдет под отметкой 3500 пунктов по индексу Мосбиржи», — рассказал главный аналитик инвесткомпании «Алор Брокер» Алексей Антонов.
Георгий Ващенко полагает, что у индекса Мосбиржи есть шансы подняться к отметке 4000 пунктов. «Поддержку в этом могут оказать нефть и внешний фон», — считает эксперт. По его мнению, позитивно рынок может отреагировать и на итоги заседаний ФРС и ЦБ — главным образом на комментарии относительно денежно-кредитной политики в 2022 году на фоне возросшей инфляции.
Эксперт рекомендовал инвесторам обратить внимание на акции, которые по-прежнему остаются лучшим направлением инвестиций. «Стоит ориентироваться в первую очередь на бумаги нефтегазового сектора, телекомы, энергетику, банки», — считает Ващенко. По его словам они могут быть полезны в 2022 году как ставка на инфляционный рост мировой экономики.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Лидия Михайлова считает, что «долгосрочные инвесторы должны постепенно начинать увеличивать позиции в российских акциях».
Эксперт отдает предпочтение акциям НОВАТЭКа и «Роснефти» как историям роста, ЛУКОЙЛу и Газпрому как дивидендным историям. В секторе металлургии это «Евраз» и «Русал».
«Среди компаний, ориентированных на внутренний спрос, нам нравится дивидендная история Сбербанка и история роста «Ренессанс Страхования», МТС, «Яндекса» и Headhunter. Среди компаний средней капитализации мы выделяем акции Globaltrans, «Русагро» и «Сегежа» как прокси на растущий экспорт угля, сельскохозяйственной продукции и лесной продукции», — добавила Лидия Михайлова.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
ФРС свернет «печатный станок» в марте. Что важно знать
Также члены ФРС прогнозируют сразу по три повышения базовой ставки в 2022 и 2023 годах, притом что сентябрьский прогноз предполагал только одно повышение в следующем году и два — в 2023-м. Также члены ФРС повысили ожидания по инфляции — с 4,2% до 5,3% по итогам этого года и с 2,2% до 2,6% в 2022-м.
Американские фондовые индексы позитивно отреагировали на решение ФРС. На 23:00 мск индекс Dow Jones растет на 0,28%, до 35 643,59 пункта, S&P 500 — на 0,48%, до 4655,47 пункта, NASDAQ Composite — на 0,49%, до 15 312 пунктов.
Основные индикаторы, на которые ориентируется ФРС при принятии решения по монетарной политике, — это безработица и инфляция. По итогам ноября безработица в США сократилась с 4,6% до 4,2%, что говорит в пользу ужесточения политики ФРС. На это же указывает и сильно разогнавшаяся инфляция. Годовая инфляция в США по итогам ноября ускорилась до 6,8% — это максимальное значение за последние 39 лет.
По мнению начальника отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции » Михаила Шульгина, фондовые рынки могут оказаться под серьезным давлением в случае, если прогнозы ФРС покажут возможность трех повышений ставки в 2022 году. «Собственно, то снижение, которое мы наблюдали в понедельник, как раз отражает опасения более агрессивного взгляда Федрезерва на темпы нормализации денежно-кредитной политики», — резюмировал эксперт.
Также эксперты указывали, что в случае если заявления ФРС будут более «ястребиными», чем ожидается, то под серьезным давлением окажутся товарные рынки, в частности нефть.
Как на ужесточение ДКП отреагируют развивающиеся рынки?
Вадим Меркулов, директор аналитического департамента ИК «Фридом Финанс»: «Есть тенденция, что при ужесточении ДКП в США в портфелях международных инвесторов снижается аллокация на развивающихся рынках, это может вызвать давление на российские котировки. Однако наша экономика больше завязана на цене на энергоресурсы, и в случае их роста негативное давление может быть нивелировано, а в случае падения цен — усилено».
Алексей Каминский, ведущий стратег по глобальным рынкам акций ИК «Атон»: «Если рынок решит, что ФРС становится более жесткой, это может вызвать укрепление доллара, с которым развивающиеся рынки (и вообще рискованные активы в целом) негативно коррелируют».
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: «Российский рынок в сегменте ЕМ (Emerging Markets — «развивающиеся рынки») наиболее стабильно переживет усиление «ястребиной» позиции ФРС, поскольку цены на нефть и газ будут оставаться комфортными с точки зрения пополнения бюджета. К тому же российский фондовый рынок на тех уровнях, к которым он скорректировался в преддверии публикации итогов заседания FOMC, уже выглядит очень дешево. Индекс Мосбиржи торгуется с коэффициентом 5,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. При этом аналогичный коэффициент, например, для индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets составляет 12,2х. В настоящий момент дисконт российского рынка относительно MSCI EM является максимальным с конца 2014 года».
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Рынок акций РФ обвалился на фоне геополитической напряженности и снижения западных рынков
Денежные купюры и монеты
МОСКВА, 13 дек — ПРАЙМ. Российский рынок акций обвалился в понедельник по итогам основных торгов на фоне геополитической напряженности, негативом также стало снижение западных фондовых рынков, следует из данных Московской биржи.
Рублевый индекс Мосбиржи к закрытию основных торгов упал на 3,77%, до 3618,31 пункта, долларовый индекс РТС — на 3,98%, до 1548,09 пункта.
Курс доллара расчетами «завтра» к 19.59 мск рос на 26 копеек — 73,63 рубля, курс евро — на 43 копейки, до 83,18 рубля.
Февральский фьючерс на нефть марки Brent дешевеет на 0,44% — до 74,82 доллара за баррель. Ведущие американские биржевые индексы снижаются до 1,26%, основные европейские площадки преимущественно потеряли до 0,83%.
«На первый план снова вышли геополитические волнения: в западной прессе усилилась антироссийская риторика. Не факт, что все, к чему призывают иностранные политики, будет реализовано в реальности, но раз шанс есть, инвесторы уклоняются от рисков», — отмечает Владислав Силаев из УК «Альфа-капитал».
«Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов ускорили падение на фоне сохранения санкционного давления со стороны западных стран. В частности, в понедельник ЕС ввел санкции против ряда физических и юридических лиц России в связи с ситуацией̆ по Сирии. Неопределенными остаются также сроки запуска «Северного Потока-2″ и возможный̆ саммит РФ и ряда стран НАТО», — говорит Елена Кожухова из «Велес Капитала».
ЛИДЕРЫ ПАДЕНИЯ И РОСТА
Российский рынок акций в понедельник упал по широкому кругу активов.
В лидерах падения — акции «Акрона» (-10,04%), «Северстали» (-6,81%), расписки VK (-6,77%), расписки девелоперской группы «Эталон» (-6,3%), малоликвидные акции компании «Белуга» (-6,28%), а также обыкновенные акции «Россетей» (-6,05%), расписки TCS Group Holding, в которую входит «Тинькофф банк» (-5,77%), акции «Алросы» (-5,56%), ОГК-2 (-5,4%) и акции «Детского мира» (-5,28%).
Акции «Акрона» и «Северстали», кроме общего негатива на российском рынке, подверглись распродажам на фоне дивидендных отсечек.
Заметно подешевели бумаги таких «тяжеловесов», как «Газпром» (-4,41%) и Сбербанк (префы упали на 4,46%, обыкновенные акции — на 5%).
При этом выросли акции ВСМПО-Ависма (2,73%), бумаги «Квадры» (привилегированные акции — на 2,6%, обыкновенные акции — на 2,16%), префы «Транснефти» (-0,1%).
ПРОГНОЗЫ
Завтра на российском рынке возможен отскок после эмоциональной волны продаж, инвесторы могут перейти к покупкам подешевевших активов, полагает Александр Бахтин из «БКС Мир инвестиций».
Между тем общий фон, в частности ожидания итогов заседаний ФРС и ЕЦБ, может сдерживать активность покупателей, цены на нефть могут реагировать на публикацию ежемесячного отчета МЭА, указывает он.
Согласно его ожиданиям, индекс Мосбиржи 14 декабря может формироваться в пределах 3600-3700 пунктов.
Дмитрий Постоленко из «Сбер Управление активами» ожидает смешанную динамику на российских фондовых площадках. Краткосрочный ориентир по индексу Мосбиржи составляет 3620-3750 пунктов, по индексу РТС 1540-1620 пунктов.