Сколько акций гмк у русала
Структура акционерного капитала
РУСАЛ провел IPO в январе 2010 года и имеет следующие долевые финансовые инструменты:
Структура акционеров
| Акционеры | % акционерного капитала** |
|---|---|
| En+ | 56.88% |
| SUAL Partners* | 25.56% |
| Свободное обращение | 17.56% |
* Включая акции, принадлежащие компаниям, связанным с SUAL Partners
**Все процентные значения округлены, данные на 19.10.2021.
Акционерный капитал
Описание объявленного и выпущенного акционерного капитала компании:
| Обыкновенные акции*** | US$ | |
|---|---|---|
| Объявленный акционерный капитал | 20 000 000 000 | 200 000 000,00 |
| Выпущенный акционерный капитал до глобального предложения | 13 500 000 000 | 135 000 000,00 |
| Выпущенный акционерный капитал после конвертации варрантов, представляющих часть комиссионного вознаграждения | 13 526 070 806 | 135 260 708,06 |
| Выпуск акций в рамках глобального предложения | 1 610 292 840 | 16 102 928,40 |
| Выпущенный акционерный капитал после завершения глобального предложения | 15 136 363 646 | 151 363 636,46 |
| Совокупный выпущенный акционерный капитал после выпуска бонусных акций за проведение первичного размещения | 15 193 014 862 | 151 930 148,62 |
***Номинальной стоимостью US$0.01 каждая.
«Русал», 1 полугодие 2020 года: спасает доля в «Норникеле»
«Русал» — один из лидеров мировой алюминиевой отрасли. 13 августа компания опубликовала финансовый отчет за 1 полугодие 2020 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).
Акционеры
Основные акционеры компании — группа En+ (56,88% акций) и СУАЛ (26,5% акций). 16,62% акций — в свободном обращении. En+, основанная Олегом Дерипаской, объединяет производителей алюминия и электроэнергии. Напомним: в апреле 2018 года Олег Дерипаска и имеющие к нему отношение компании подпали под санкции США. Сейчас санкции сняли с отдельных активов, в том числе с «Русала» и En+. Второй крупный акционер «Русала» — SUAL Partners Леонида Блаватника и Виктора Вексельберга, последний также попал в санкционный список США.
На чем компания зарабатывает
Большая часть выручки «Русала» зависит от продажи алюминия. Остальное дает продажа глинозема — сырья для производства алюминия — и готовой алюминиевой продукции.
В 1 полугодии 2020 года выручка компании снизилась на 15% год к году — до 4,91 млрд долларов — из-за снижения мировых цен на алюминий. При этом падение выручки показали все сегменты компании.
«Русал» смог снизить себестоимость продукции на 10% — до 3,5 млрд долларов. Но из-за падения выручки валовая прибыль упала на 38%, до 0,5 млрд долларов. Компания смогла незначительно уменьшить операционные расходы, но они составили 0,6 млрд долларов. Из-за этого компания получила операционный убыток за первое полугодие — впервые за несколько лет.
Еще «Русал» получил убыток в 124 млн долларов от своей доли в ГМК «Норникель» в 1 полугодии 2020 года — сравните с 625 млн долларов прибыли за 1 полугодие 2019 года. Убыток компенсировали доходы от других ассоциированных компаний и совместных предприятий, но итоговый результат оказался хуже, чем за аналогичный период прошлого года.
Долговая нагрузка
В 1 полугодии 2020 года «Русал» снизил долг на 89 млн долларов за счет выкупа еврооблигаций и досрочного погашения кредита Сбербанка на 53 млн долларов. Компания также получила 2 млрд долларов дивидендов от своей доли в ГМК «Норильский никель». Благодаря этим событиям чистый долг снизился на 7,8% год к году — до 5,9 млрд долларов. Соотношение «чистый долг / EBITDA» составляет 28,3, показатель вырос из-за снижения EBITDA. В то же время соотношение, обеспеченное пакетом акций «Норникеля» — 3,1.
Дивиденды «Норникеля» обеспечивают финансовую стабильность «Русалу». Но в мае 2020 года на дочернем предприятии «Норникеля» произошла авария. Власти оценили экологический ущерб в 148 млрд рублей, которые должна выплатить компания. Из-за штрафа долговая нагрузка «Норникеля» может вырасти до 1,2. Но пока отношение чистого долга к EBITDA не превышает 1,8, компания способна продолжать направлять на дивиденды 60% EBITDA. Такие правила будут работать до 2023 года.
Дивиденды
В 2015 году «Русал» утвердил дивидендную политику: предполагалось направлять 15% EBITDA на дивиденды. По кредитным ковенантам «Русала», выплата дивидендов возможна после того, как соотношение чистого долга компании и EBITDA станет ниже 3,5. С 2018 года компания перестала платить дивиденды из-за санкций США и высокого значения мультипликатора «чистый долг / EBITDA».
«Русал» инвестирует в расширение производства и повышение обеспеченности собственным сырьем, чтобы снизить себестоимость производства алюминиевой продукции. Компания много тратит на инвестиции в бизнес, поэтому не стоит ожидать возобновления дивидендных выплат в среднесрочной перспективе.
Презентация «Русала», стр. 14—15 — обзор инвестиционной программы
Инвестиции — это не сложно
Рынок алюминия
В 1 полугодии 2020 года на рынке алюминия был избыток предложения. Аналитики Aluminium Insider посчитали, что более 50% мирового производства было убыточным в начале 2019 года. Но к середине 2019 года этот показатель упал до 20%. Часть неэффективных компаний не останавливает производство, что дополнительно мешает вырасти ценам на алюминий.
Также аналитики Aluminium Insider считают, что в ближайшие годы на рынке алюминия рост предложения опередит рост спроса. Из-за этого ценам на алюминий будет трудно вырасти. В 2020 году ожидается избыток в 2,7 млн тонн алюминия. Проблема связана с Китаем, на который приходится около 60% мирового производства и потребления алюминия. Несмотря на экологические инициативы, китайские производители по-прежнему наращивают производство.
Сравнение с конкурентами
Я оценю эффективность компании через темпы роста выручки и показатель return on equity, то есть рентабельность собственного капитала. Темп роста выручки покажет, есть ли спрос на продукты компании, а рентабельность собственного капитала покажет эффективность работы менеджеров компании.
По обоим показателям «Русал» уступает отечественным предприятиям из цветной металлургии, но демонстрирует результат лучше, чем зарубежные алюминиевые компании.
Оценка компании
Я взял финансовые результаты «Русала» и других компаний, чтобы оценить, насколько дорого или дешево торгуются акции относительно их финансовых показателей.
Я также вывел среднее значение для выборки, чтобы рассчитать потенциал роста или падения акций «Русала», если мультипликаторы компании сравняются со средним значение в выборке. Для этого я использовал четыре мультипликатора:
«Русал» торгуется дешевле своих основных отечественных коллег — на это указывают большинство мультипликаторов. По сравнению с западными аналогами мультипликаторы P / BV и EV / EBITDA указывают на переоценку, а P / E и P / S — на недооценку. Анализ мультипликаторов не помогает принять однозначное решение.
Русал акции
Ему для промежуточных дивидендов хватает операционных данных, а итоговые рассчитываются на основании годовой отчетности с учетом промежуточных выплат. Кстати, «РУСАЛ», который получает приличную долю дивидендов «Норникеля» (более 26% в соответствии с долей в капитале, такой порядок вполне устраивал. В то же время «РУСАЛ» так активно оспаривал временные пошлины на экспорт алюминия (действуют с 1 августа по 31 декабря 2021 г.), доказывая их негативное влияние на результаты компании, что было бы странно на этом фоне объявлять дивиденды.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Почему котировки Русала не отреагировали положительно на сообщение о пуске Тайшетского алюминиевого завода 17 декабря?
Станислав Алексеев, а что вы ожидали? уровень бумаги и так завышен 🙂 Сена бумаги как мн видеться между 30-40 а всё остальное манипуляция на которой многие теряют деньги, а кто то успевает заработать и снять сливки чтобы потом прикупить ещё.
Почему котировки Русала не отреагировали положительно на сообщение о пуске Тайшетского алюминиевого завода 17 декабря?
Почему котировки Русала не отреагировали положительно на сообщение о пуске Тайшетского алюминиевого завода 17 декабря?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Алюминиевый завод, построенный по самым современным экологичным технологиям, открывается 17 декабря в Тайшете. Продукция завода будет идти как российским потребителям, так и на экспорт. Открытие ТаАЗа – без преувеличения событие не только для компании «Русал», но и для города и региона в целом
Проектная мощность Тайшетского завода оценивается в 430 тыс. тонн алюминия в год (первая очередь — 215 тыс. тонн). «Русал» начал реализацию проекта в 2005 году.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Накануне прошло заседание совета директоров РУСАЛа, которое, по сути закончилось тем, что рекомендация по дивидендам так и не была дана, что подтверждает конфликт между крупнейшими акционерами компании: En+ и SUAL Partners. Мы расцениваем это как ярко выраженный негативный фактор для настроений инвесторов. Самое неприятное, что пока даже нельзя предположить, когда эта ситуация может разрешиться.
Мы видим привлекательными бумаги РУСАЛа для открытия коротких позиций по причине того, что пока алюминиевая компания полностью не погасит долг или не произойдет реорганизация с выделением высокоуглеродных активов в отдельную структуру, держатели как акций РУСАЛа, таки и акций En+ могут не рассчитывать на высокие дивиденды, которые связаны с конфликтом акционеров. Мы видим вероятность снижения 5-10% на горизонте месяца и возможность открытия коротких позиций по бумаге.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
РУСАЛ инвестировал более 870 млн рублей в программу капитальных ремонтов и модернизации производства завода по производству литых алюминиевых дисков СКАД.
РУСАЛ завершил комплексную программу капитальных ремонтов и модернизации производства завода СКАД, в ходе которой были проведены капитальные ремонты цехов, основного технологического оборудования по цепочке производства, установлены новые литейные машины и новое оборудование для механической обработки алюминиевых дисков, в том числе для дисков в исполнении «Алмаз», а также новое оборудование для поточного контроля качества каждого диска. Помимо этого, на СКАДе введена в эксплуатацию итальянская акриловая линия покраски колес, спроектированная эксклюзивно для завода
Авто-репост. Читать в блоге >>>
По словам компании, отсутствие аудированной финансовой отчетности по МСФО за 9M21 (которая служит базой для расчета дивидендов) — основная причина, по которой совет директоров не имеет права принимать взвешенное решение по рекомендации размера дивидендовa. После этого заявления SUAL Partners — второй крупнейший акционер РУСАЛа, который инициировал заседание совета директоров, назвал такие действия грубым нарушением прав миноритарных акционеров на справедливое распределение прибыли компании.
Акции РУСАЛа вчера упали на 2.8%, но мы считаем, что это было скорее следствием общей распродажи на российском рынке, нежели сильного разочарования в отношении отсутствия дивидендов. Рынок в настоящий момент считает дивиденды (которые, по нашим оценкам, могли бы обеспечить доходность до 6%) маловероятными, учитывая приобретение 4.35% акций РусГидро и обсуждаемое разделение на два бизнеса. Мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по РУСАЛу.