Сезонность российского рынка акций
Российский рынок акций в начале недели ощутимо падает по основным биржевым индексам
Фьючерсы на фондовые индексы США не показывают однозначной динамики
Рублевый индекс Мосбиржи к 15.13 мск падал на 2% — до 3835 пунктов, а долларовый индекс РТС — на 1,9%, до 1636 пунктов. Ранее в понедельник индекс Мосбиржи максимально падал до 3800,76 пункта.
ГЕОПОЛИТИКА ДАВИТ
Российский рынок акций в понедельник ощутимо падает на фоне сохранения высоких геополитических рисков.
«Давление оказывает ухудшение геополитической обстановки. В выходные в западных СМИ появились новые антироссийские публикации», — отмечает Дмитрий Бабин из «БКС Мир инвестиций».
В частности, Times со ссылкой на источники написала, что на Украине и в НАТО опасаются, что Россия может занять Сувалкский коридор — единственную общую границу Прибалтийских стран с другими членами альянса — меньше чем за два часа при помощи скопившихся в Белоруссии мигрантов. Financial Times со ссылкой на источники написала, что США снабдили страны Евросоюза и НАТО «разведданными» и убедили их в том, что Россия якобы готовит «вторжение» на Украину.
Россия не раз отвергала обвинения Запада и Украины в «агрессивных действиях», заявляя, что никому не угрожает и ни на кого не собирается нападать, а заявления об «агрессии РФ» используются как предлог, чтобы разместить больше военной техники НАТО вблизи российских границ.
Между тем, западные фондовые площадки в основном растут. Участники торгов не склонны резко уходить от риска, так как макроэкономические статданные показывают, что экономическая ситуация, в частности в США, не находится в плачевном состоянии. В пятницу минтруд США сообщил, что безработица в стране в ноябре снизилась до 4,2% с уровня октября в 4,6%. Показатель за ноябрь стал минимальным с февраля 2020 года, когда уровень безработицы составлял 3,5%.
При этом рынок нефти растет: баррель Brent дорожает на 3,3%, до 72,2 доллара. Инвесторы позитивно оценивают первые признаки того, что заражение новым омикрон-штаммом коронавируса может протекать легче, чем ожидалось. Однако это, как и фондовый позитив, не может компенсировать давление на российские акции.
В лидерах падения цены среди российских акций — бумаги VK (-6,1%), ИСКЧ (-7,7%), НЛМК (-5,5%), АФК «Системы» (-2,8%).
Греф: повышение ключевой ставки в декабре может стать последним
ПРОГНОЗЫ
Завтра состоится онлайн-встреча президентов России и США, напоминает Бабин из «БКС Мир инвестиций».
«Особого оптимизма по поводу ее возможных результатов не наблюдается. Тем не менее переговоры все же способны несколько ослабить геополитическую напряженность или даже заложить основу для разрешения ключевых противоречий, что будет очень позитивно воспринято российским рынком», — добавляет он.
С точки зрения технического анализа, сохраняется потенциал развития краткосрочной коррекции российского рынка в район 4025 и 1730 пунктов по индексам Мосбиржи и РТС, оценивает Елена Кожухова из ИК «Велес капитал».
«Развить восходящее движение в начале этой недели рынку, в частности, могут помочь ожидания ослабления геополитической напряженности», — добавляет она.
Утренняя сессия на Мосбирже, геополитика, дивиденды: дайджест инвестора
Российский рынок акций и курс рубля
В воскресенье в очередной раз появились сообщения о планах России по «вторжению» на Украину. Немецкая газета Bild опубликовала схему операции, которую, как сообщили источники издания, Россия готовит в начале 2022 года. Как утверждают источники газеты в НАТО и украинской военной разведке, наступление произойдет в конце января — начале февраля. В статье говорится, что рассматриваются два сценария: одновременная атака с нескольких фронтов или нападение в несколько этапов.
Официальный представитель МИД России Мария Захарова, реагируя на своей странице в Telegram на материал Bild, заявила, что «пропаганда, замешанная на идеологии, изничтожает любой здравый смысл». По ее мнению, источник вдохновения статьи «следует искать за океаном».
Материалы о возможном «вторжении» России на Украину начали появляться в СМИ в конце октября — начале ноября, одними из первых об этом написали The Washington Post и Politico. Тема «вторжения» — важный фактор на российском рынке, который может влиять как на рубль, так и на динамику биржевых индексов. В ходе утренней валютной сессии 6 декабря рубль торгуется относительно доллара в диапазоне ₽73,6–73,8; относительно евро — в диапазоне ₽83,1–83,4.
Ранний старт торгов на Московской бирже
В понедельник, 6 декабря, на Московской бирже началась первая утренняя сессия торгов акциями.
Помимо акций, входящих в индекс Мосбиржи, инвесторы в утренние часы получили возможность торговать наиболее ликвидными иностранными акциями и расписками. Среди последних — Apple, Amazon, Intel, Moderna, Pfizer, Tesla.
За счет утренней торговой сессии продолжительность торгового дня на рынке акций Московской биржи увеличится до 17 часов — торги будут проходить с 06:50 до 23:50 по московскому времени. Утренние торги будут стартовать в 06:50 мск и завершаться в 09:50 мск.
Bloomberg назвал главные темы фондового рынка в 2022 году
Bloomberg назвал основные факторы, на которые стоит обратить внимание инвесторам в 2022 году. По мнению издания, в следующем году мировые рынки будут двигаться в основном под влиянием тех же факторов, что и в 2021-м — пандемия, инфляция, декарбонизация, метавселенная, а также новости из Китая.
COVID-19
Динамика фондовых индексов будет зависеть от коронавируса вне зависимости от новых штаммов и силы их воздействия на человека, считают в Bloomberg. Если COVID-19 продолжит бушевать, ограничения, направленные на изоляцию заразившихся, «превратятся в более устойчивое препятствие для роста», приводит Bloomberg слова глобального директора по инвестициям в акции Fidelity International Ромена Бошера.
Если же вирус исчезнет, это все равно будет влиять на динамику фондового рынка, так как у правительств пропадут причины для фискального и денежно-кредитного стимулирования — двух основных драйверов рынка в текущем году.
Инфляция
Если инфляционное давление снизится в ближайшие месяцы, вряд ли стоит ждать ралли, считают в Bloomberg, так как такое развитие событий уже заложено в цены.
При сценарии, когда ценовое давление сохранится или даже усилится, ситуация может усложниться. Во-первых, акции перестанут защищать от инфляции, так как, по словам главы отдела макроэкономики и мультиактивов швейцарской банковской группы Lombard Odier Флориана Иелпо, устойчивый рост цен выше 4% ведет к снижению прибыли и котировок акций.
Декарбонизация
Переход к климатической нейтральности — одна из причин того, что инфляция может остаться высокой. Bloomberg объясняет это тем, что более высокие цены на углерод и экологические налоги увеличивают производственные затраты для промышленных предприятий, а недостаточные инвестиции в добычу ископаемого топлива (нефти) способствуют резкому скачку цен на энергию. В свою очередь это может замедлить экономический рост и негативно отразиться на производстве.
С другой стороны, декарбонизация создает беспрецедентные инвестиционные возможности. Один из примеров — Tesla, акции которой с начала прошлого года выросли более чем на 1000%.
Метавселенная
Курс на создание метавселенных, то есть цифровых миров, где пользователи могут общаться, играть в игры и вести бизнес, позитивен для многих компаний — от социальных сетей до игровых платформ. Производитель микросхем Nvidia и производитель видеоигр Roblox — всего лишь два примера акций, которые резко выросли после переименования Facebook в Meta Platforms, отметил Bloomberg и добавил, что хотя тенденция к уходу в цифровой мир была основной чертой эпохи пандемии, когда люди были вынуждены сидеть дома, по ее окончании она сохранится.
Китай
В этом году Пекин принял решительные меры по ограничению прибылей технологических гигантов и обучающих фирм, а также ввел ограничения на кредитование девелоперов, чтобы снизить свою зависимость от этого сектора. В то же время из-за резкого роста цен предприятиям стало сложнее поддерживать темпы роста прибыли, а из-за того что китайский ЦБ не прибегал к сильному смягчению политики, в стране замедлился экономический рост.
На этом фоне индекс MSCI China обвалился почти до минимальных уровней с 2006 года, а гонконгский индекс высокотехнологичных компаний Hang Seng Tech достиг минимума с момента его запуска в июле прошлого года.
Тем не менее эксперты оптимистичны в отношении акций китайских компаний. В инвестиционной компании BlackRock полагают, что пик ужесточения регулирования в КНР уже пройден. Кроме того, власти Китая принимают больше мер по стимулированию экономики, которые начнут влиять на нее в 2022 году.
Аналитики Goldman Sachs, опрошенные Bloomberg, видят хорошие инвестиционные возможности в фокусе КНР на возобновляемые источники энергии. В UBS отмечают, что ужесточение регулирования уже заложено в цены на рынке, и ожидают роста прибылей и оценок китайских корпораций.
Тем не менее Bloomberg отмечает, что быть в курсе перечисленных факторов — не гарантия высокой доходности на фондовом рынке в 2022 году. «Потенциально«черные» или «белые лебеди» таятся повсюду: от промежуточных выборов в США до президентских выборов во Франции и от напряженности на Тайване до полномасштабного кризиса в экономике Турции после падения лиры», — отмечает издание. Кроме того, инвесторам придется учитывать перебои в цепочке поставок и глобальное потепление.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram
Влияние сезонности и праздников на стоимость акций
Рынок акций подвержен сезонным эффектам, из-за которых в определенное время года, месяц, неделю стоимость акций растет или падает.
Это может происходить как из-за меньшей активности трейдеров на рынке (например, во время летних отпусков), так и вследствие высокой активности (например, в конце финансового года для корпораций и инвесторов). Это также определяет, насколько цены акций волатильны.
Сезонные колебания также могут происходить из-за ожиданий трейдеров, и эти ожидания могут стать самореализующимися. Многие трейдеры сейчас полагаются на технический анализ, используя графики для идентификации произошедших ранее ситуаций в изменениях цен на активы, чтобы покупать или продавать в то же время.
Важно помнить, однако, что не следует руководствоваться все время сезонными трендами цен, они должны оставаться лишь одним из факторов, влияющих на торговую стратегию.
Январский прыжок
Рынки акций по тенденции ведут себя хорошо, так как в начале года у инвесторов появляется новые средства для инвестирования в рынок. Они также склонны покупать акции, поддерживая рост цен. Исторически сложилось, что больше всего от этого выигрывают компании с малой долей капитализации.
По тем же причинам, однако, январь также является месяцем больших колебаний для акций с изменчивыми ценовыми маневрами вследствие возросшей активности трейдеров.
Этот месяц подвергается тщательному анализу из-за сложившегося мнения, что поведение рынка в январе определяет его поведение в течение года.
На рынке акций существует популярное высказывание «Как год встретишь, так его и проведешь», что относится к исторически исследованиям, показывающим, что когда S&P 500 рос в январе, чаще случалось, что индекс продолжал свой рост остаток года, чем когда он испытывал падение в январе.
Майские распродажи
Во время летних отпусков руководителей фондов и крупных трейдинговых контор цены на акции имеют обыкновение падать.
Часто они распродают часть своих акций и активов перед отпусками. Таким образом, они избегают больших рисков в случае внезапных обвалов рынка во время их отсутствия.
Это поведение сформировало на рынке одну из самых знаменитых пословиц: «Распродайся в мае и не появляйся до дня св. Леджера?» Она призывает инвесторов продавать свои акции в мае и выкупать обратно в сентябре.
День св. Леджера относится к дате в начале сентября – времени проведения знаменитых конных скачек в Британии.
Из-за того, что торгуемые объемы и ликвидность летом ниже, есть возможность за одну сессию кардинально изменить курсы. Цены могут стать более нестабильными в это время, делая торговлю более опасной.
Перебалансировка в конце квартала и конце года
К концу финансового квартала или года фондовые рынки также могут стать достаточно волатильными, а цена акций некоторых компаний – совершить разворот в направлении.
Это происходит, потому что корпоративные и частные инвесторы часто совершают “перебалансировку” своих портфолио в это время, оценивая, какие из их инвестиций хорошо себя показали.
Если стоимость акций компании, в которую они инвестировали, испытывала исключительно сильный рост в этот период, они могут решить зафиксировать прибыль по тем сделкам и продать акции. В результате этого стоимость акций падает.
Если стоимость акций компании, в которую они инвестировали, испытала исключительно резкое падение, они могут решить, что компания является недооцененной, и приобрести ее акции дешевле. Из-за этого цена акций может вырасти.
Ближе к концу налогового года многие инвесторы также продают фонды, которые в течение года упали в цене – так они могут заявить об уменьшении капитала в налоговых ведомостях.
Подобные продажи обычно временно снижают цены.
Длинные выходные и национальные праздники
Стоимость акций часто резко возрастает перед длинными праздниками и трехдневными выходными вроде Дня Благодарения и Дня Независимости в США.
Это рассматривается как обычный оптимизм и духовный подъем среди трейдеров.
Однако существует также и более фундаментальная причина, поскольку потребители на выходных обычно тратят больше, особенно на подобных Рождеству. Из-за этого могут вырасти, в особенности, акции розничных торговцев.
Блюз понедельника
Считается также, что стоимость акций ведет себя определенным образом в зависимости от того, какой сейчас день недели или месяца.
Так называемый эффект понедельника относится к тенденции цен на акции испытывать наибольший спад за всю неделю в этот день.
Существует несколько теорий, почему это происходит. Некоторые относили это на счет больших объемов плохих новостей, которые выпускаются за выходные. Другие говорят, что инвесторы просто испытывают духовный спад, когда необходимо возвращаться к работе.
В пятницу, напротив, цены на акции часто оказываются максимальными за всю неделю.
Стоимость акций также обычно выше в начале и конце месяца и ниже – в его середине.
Выводы
К каким российским акциям присмотреться инвестору до конца 2021 года? Советуют аналитики
Российский рынок акций под конец 2021 года демонстрирует неожиданную силу и устойчивость на достигнутых уровнях, говорит старший риск-менеджер «Алго Капитал» Виталий Манжос. Индекс Мосбиржи обновлял свой исторический максимум в середине октября (и всё ещё близок к нему). По словам аналитика, это связано с высокими мировыми ценами на нефть, другие традиционные энергоносители, промышленные металлы и минеральные удобрения.
Что касается фондового рынка США, то и тут все три ключевых североамериканских фондовых индекса находятся практически на исторических максимумах. «Вместе с тем говорить про удачное завершение календарного года было бы преждевременно. Ключевая причина эйфории — сверхмягкая монетарная политика ФРС (Федеральная резервная служба) и ЕЦБ (Европейский центральный банк).
По его словам, принятие такого решения может обернуться волной распродаж на фондовых и сырьевых рынках. Впрочем, ухудшение настроений на рынках акций в ближайшие недели не исключено и без явного информационного повода, сказал он. Сейчас рынки имеют технический потенциал для более или менее масштабного коррекционного спада в связи с накопленным состоянием перекупленности.
А что по влиянию пандемии?
Рост инфляции и некоторое замедление мировой экономики в третьем квартале 2021 года связаны с ковидными ограничениями, за которыми последовали перебои в цепочках поставок товаров, говорит портфельный управляющий «Сбер управление активами» Илья Купреев.
«Влияние вспышек дельта-штамма COVID-19 будет ослабевать по мере вакцинации населения в основных экономиках мира и снятия правительствами карантинных ограничений. Несмотря на рост инфляции, ведущие центробанки продолжают сохранять в целом стимулирующую монетарную политику и не планируют резких изменений. Потребительский спрос также остаётся сильным», — сказал Купреев.
Купреев полагает, что мировая экономика может существенно ускориться в 2022 году, если власти Китая, США и ЕС пойдут на дополнительные экономические стимулы. Это поможет инвесторам сохранить аппетит к риску и поддержит восходящий тренд на рынках акций в 2022 году.
Так к каким бумагам присмотреться?
Покупка многих акций российских компаний вблизи исторического максимума по индексу Мосбиржи может стать неудачным шагом, предупреждает Виталий Манжос.
«Многие бумаги уже исчерпали потенциал своего среднесрочного прироста, поэтому в ближайшие месяцы будут снижаться. В настоящее время более оправдана покупка бумаг, далёких от рекордных цен. К примеру, так называемых «защитных» акций по достаточно привлекательной цене», — сказал Манжос.
Вот лишь некоторые из таких бумаг:
В начале октября бумаги «Сургутнефтегаза» находятся на весьма привлекательном уровне для долгосрочной и для среднесрочной покупки, полагает Виталий Манжос.
«Есть весомый потенциал для роста в диапазон 41–46 рублей, или на 7–20% в течение нескольких месяцев. Тому причиной — наметившаяся тенденция к коррекционному ослаблению курса рубля. Это будет означать позитивную переоценку крупных валютных накоплений нефтяной компаний», — пояснил он.
Бумаги Polymetal сейчас выглядят достаточно дёшево и привлекательно, говорит Манжос. В тот момент, когда настроения на российском рынке акций начнут ухудшаться, про эти бумаги вспомнят, как про защитный актив.
«На временном горизонте до 1 года они имеют потенциал для восстановления в район 1500–1800 руб. Это будет означать удорожание на 15–38% от текущего уровня», — уточнил Манжос.
Ценные бумаги ВТБ не относятся к разряду защитных бумаг, но они очень долгое время отставали от рынка, пояснил Виталий Манжос. На рубеже 2021–2022 годов есть потенциал для восстановления в районе 0,07–0,08 руб.
«Такой сценарий означал бы их удорожание на 33–54% от текущего значения. Объективным стимулом для этого должны выступить улучшившиеся финансовые показатели банка и ожидаемый рост размера дивидендных выплат. Однако необходимо учитывать достаточно нервный и непредсказуемый характер указанных бумаг», — добавил он.
Россиянам стоит обратить внимание и на бумаги нефтегазовых и металлургических компаний, рекомендует Илья Купреев. «В первую очередь стоит обратить внимание на «Газпром», который является основным выгодоприобретателем крайне благоприятной рыночной конъюнктуры на рынке газа в Европе. Кроме того, рисков для компании до конца года не ожидаем», — сказал Купреев.
Второй фаворит аналитика — компания «Роснефть». По мнению Купреева, именно эта нефтяная компания выигрывает сильнее других от относительно высоких цен на сырьё. «Нефтяные котировки могут остаться на высоких уровнях до конца года. Это связано с восстановлением спроса на нефть и соблюдением ограничений на добычу в рамках соглашения ОПЕК+. Ещё одним важным катализатором для акций Роснефти является привлечение новых инвесторов в ключевой проект «Восток-ойл»», — сказал Купреев.
Ещё одним привлекательным эмитентом является «Алроса», полагает Купреев. «Спрос на алмазы находится на высоком уровне, в отличие от запасов сырья у горнодобывающих компаний и огранщиков. В преддверии традиционно сильного новогоднего сезона это будет способствовать положительной динамике цен на бриллиантовую продукцию. Дивидендная доходность акций компании измеряется двузначными цифрами», — сказал аналитик.
В банковском секторе Купреев посоветовал обратить внимание на бумаги «Тинькофф». Основные драйверы роста бизнеса — рост числа пользователей, запуск новых продуктов. «Компания в ближайшие месяцы может объявить о расширении продуктовой линейки в ближайшее время, а также раскрыть детали о планах зарубежной экспансии. Акции имеют по-прежнему умеренную оценку при относительно высоких ожидаемых темпах роста бизнеса», — пояснил Купреев.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.
Коллаж: «Секрет фирмы»
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.
Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.